農(nóng)業(yè)資金管理教學(xué)教程

第十一章農(nóng)業(yè)資金管理主要內(nèi)容農(nóng)業(yè)資金的概念與作用農(nóng)業(yè)資金的合理利用與管理農(nóng)業(yè)投資及其評價農(nóng)業(yè)投資項目管理農(nóng)業(yè)資金的概念與作用概念農(nóng)業(yè)資金，是指農(nóng)業(yè)再生產(chǎn)過程中，不斷運動著的、能為其所有者帶來價值增殖的價值。通常是指用來進行生產(chǎn)經(jīng)營的那一部分財產(chǎn)的貨幣形態(tài)。農(nóng)業(yè)資金的概念與作用農(nóng)業(yè)資金的類別長期資金和流動資金長期資金主要指固定資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等所占用的資金，其中最主要的是固定資產(chǎn)所占用的資金。固定資產(chǎn)屬勞動手段，它的使用價值和價值可以分離，即其實物形態(tài)全部參加生產(chǎn)過程，供多次生產(chǎn)使用，其價值則隨使用分次轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本中去，又隨產(chǎn)品銷售以折舊形式漸次收回。農(nóng)業(yè)資金的概念與作用流動資金用于購買勞動對象和支付勞動工資，其價值周轉(zhuǎn)都是一次性全部轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去，隨銷售一次全部收回。農(nóng)業(yè)資金的概念與作用生產(chǎn)資金和流通資金生產(chǎn)資金是指生產(chǎn)過程中使用的資金，包括勞動資料和勞動對象。流通資金是指生產(chǎn)流通領(lǐng)域中所占用的資金，包括產(chǎn)品資金、結(jié)算資金和貨幣資金。農(nóng)業(yè)資金的概念與作用實物形態(tài)的資金（如工具、設(shè)備、再產(chǎn)品等）和貨幣形態(tài)的資金（如現(xiàn)金、存款等）。自有資金和借入資金

二、農(nóng)業(yè)中資金運動的規(guī)律性和特點規(guī)律性：第一階段為貯備資金，即在每一個生產(chǎn)過程開始之前，資金處于貯備階段，其表現(xiàn)形態(tài)為各種生產(chǎn)資料和一定的現(xiàn)金和存款。第二階段為產(chǎn)品形態(tài)的資金，即生產(chǎn)過程開始之后，資金即進入生產(chǎn)階段，此時原處于貯備形態(tài)的資金即轉(zhuǎn)化為在生產(chǎn)中起作用的固定資金和流動資金，并借助勞動將其價值向新產(chǎn)品中轉(zhuǎn)移，從而形成價值更大的在產(chǎn)品和產(chǎn)成品形態(tài)的資金。二、農(nóng)業(yè)中資金運動的規(guī)律性和特點第三階段又為貯備資金，即在生產(chǎn)過程結(jié)束之后，資金進入流通階段或銷售階段，此時資金主要表現(xiàn)為兩種不同的形態(tài)：（1）由產(chǎn)品出售而變成的貨幣形態(tài)的資金；（2）轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資料和生活資料的實物形態(tài)的資金。二、農(nóng)業(yè)中資金運動的規(guī)律性和特點特點（一）農(nóng)業(yè)資金周轉(zhuǎn)緩慢，具有季節(jié)性（二）農(nóng)業(yè)資金收入不穩(wěn)，資金利潤率低（三）農(nóng)業(yè)資金在循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程中不完全通過流通過程（四）農(nóng)業(yè)資金界限的模糊性及分散性三、農(nóng)業(yè)資金的作用農(nóng)業(yè)資金資源對農(nóng)業(yè)增長具有重要意義?！肮_德—多馬模型”：g=s/k式中：g是產(chǎn)出增長率；s是儲蓄率（假定投資等于儲蓄）；k是邊際資本產(chǎn)出比（追加資本/追加產(chǎn)出）。三、農(nóng)業(yè)資金的作用資金資源對于農(nóng)業(yè)增長和農(nóng)村發(fā)展特殊的意義（一）農(nóng)業(yè)投入報酬遞減規(guī)律和農(nóng)產(chǎn)品的生活必需品性質(zhì)決定了對農(nóng)業(yè)投資的倍加需求；（二）農(nóng)業(yè)資本有機構(gòu)成提高（資本深化）決定了對農(nóng)業(yè)投資的持續(xù)需求；（三）農(nóng)業(yè)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)發(fā)展所決定的對農(nóng)業(yè)投資的連鎖需求；（四）農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的要求。三、農(nóng)業(yè)資金的作用農(nóng)業(yè)投資的加速原理農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的增加依賴于農(nóng)業(yè)投資的增加，農(nóng)業(yè)投資的增長速度大大快于農(nóng)業(yè)產(chǎn)值的增長速度。第二節(jié)農(nóng)業(yè)資金的合理利用與管理一、農(nóng)業(yè)資金的來源1．自有資金來源。自有資金主要來自企業(yè)（或農(nóng)戶）自身的積累、股東的投入、國家無償支援等。隨著家庭經(jīng)營方式的確立，農(nóng)民的投入成了農(nóng)業(yè)資金的主要來源。一、農(nóng)業(yè)資金的來源財政撥入的資金是國家通過預(yù)算撥款的方式無償?shù)負芙o農(nóng)業(yè)部門使用的那部分資金，這部分資金的用途是受限制的。國家對農(nóng)業(yè)的投資依據(jù)用途有以下五項：（1）基本建設(shè)支出。除了農(nóng)業(yè)各部門的國有企事業(yè)單位的基本建設(shè)外，主要用于治理大江大河大湖的骨干工程，大型水利工程，生產(chǎn)和流通重點基礎(chǔ)設(shè)施，商品糧棉生產(chǎn)基地，用材林生產(chǎn)基地、防護林工程和草原建設(shè)等生態(tài)工程建設(shè)。一、農(nóng)業(yè)資金的來源（2）農(nóng)業(yè)事業(yè)費。用于農(nóng)口各部門從上到下各事業(yè)單位開展農(nóng)業(yè)科學(xué)研究、技術(shù)推廣、教育培訓(xùn)等業(yè)務(wù)的支出。（3）支援農(nóng)村生產(chǎn)支出。（4）科技三項費用。包括新產(chǎn)品試制費、中間實驗費和重要科學(xué)研究補助費。（5）農(nóng)村救濟費。用于撫恤和社會救濟福利事業(yè)。一、農(nóng)業(yè)資金的來源2．借入資金農(nóng)業(yè)借入資金的來源主要渠道：（1）金融機構(gòu)的貸款。信貸是商品經(jīng)濟運動過程中最經(jīng)常最活躍最重要的資金融通形式，農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行共同組成了我國農(nóng)村的金融網(wǎng)絡(luò)。一、農(nóng)業(yè)資金的來源（2）民間借貸。民間借貸有兩種，一種是親朋好友之間的無息貸款，再一種就是民間的“高利貸”（指貸款利率高于銀行同期貸款利率的三倍以上）。（3）商業(yè)信用。商業(yè)信用是因商品交易而產(chǎn)生的借貸。這方面的借入資金主要是指農(nóng)業(yè)經(jīng)營者賒購產(chǎn)品如農(nóng)機、化肥、種子等而產(chǎn)生的資金來源。一、農(nóng)業(yè)資金的來源（4）國外資金國外資金主要包括多邊、雙邊和外商直接投資三個渠道。多邊渠道包括世界銀行貸款、世界糧食計劃署無償糧食援助、亞洲開發(fā)銀行貸款等國際性或地區(qū)性的金融機構(gòu)注入的資金。雙邊渠道是指來自日本、加拿大、德國等各個國家的貸款或援助。外商直接投資是指外國人在我國境內(nèi)開辦農(nóng)業(yè)企業(yè)或購買農(nóng)業(yè)企業(yè)的股票等行為。二、我國農(nóng)業(yè)資金運用中的問題1．資金內(nèi)部積累機制尚未形成，自有資金不足。2．國家財力有限，對農(nóng)村進行較大規(guī)模投資的能力不足。重點支持了“三大服務(wù)體系”建設(shè)。一是支持了農(nóng)產(chǎn)品市場信息體系建設(shè)，初步形成了以中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)為主體的農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)；二是支持了農(nóng)業(yè)技術(shù)引進推廣體系建設(shè)。三是支持了農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和農(nóng)業(yè)病蟲害防治體系建設(shè)。二、我國農(nóng)業(yè)資金運用中的問題3．農(nóng)業(yè)資金流失問題嚴重1978—1996年間，農(nóng)業(yè)資金共流出8709億元。農(nóng)業(yè)資金的流出主要是通過農(nóng)產(chǎn)品購銷系統(tǒng)進行的，其次是通過金融渠道。上世紀(jì)90年代又上升到600億元。這種趨勢的變化主要是由于從金融系統(tǒng)流出的農(nóng)業(yè)資金在上世紀(jì)80年代后期以來顯著增長。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理農(nóng)業(yè)資金的管理層面：宏觀層面，即政府部門對農(nóng)業(yè)資金的管理；微觀層面，即農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位對農(nóng)業(yè)資金的管理。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理宏觀層面管理1．增加財政對農(nóng)業(yè)的投入農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)，農(nóng)產(chǎn)品尤其是糧食產(chǎn)品的供應(yīng)關(guān)系著整個國家的安全，任何一個國家必須保證農(nóng)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理農(nóng)業(yè)公共投資由全社會最終受益示意圖政府對農(nóng)業(yè)提供基礎(chǔ)設(shè)施，新技術(shù)引發(fā)農(nóng)民投資，采用新技術(shù)農(nóng)產(chǎn)品大量供應(yīng)價格下降農(nóng)民收入下降競爭加劇優(yōu)勝規(guī)模經(jīng)營劣汰農(nóng)轉(zhuǎn)非繼續(xù)投資，繼續(xù)采用新技術(shù)保持收入，穩(wěn)定資產(chǎn)非農(nóng)產(chǎn)業(yè)和消費者受益，得到價格低廉，豐富的農(nóng)產(chǎn)品和勞動力三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理各級財政增加對農(nóng)業(yè)的投入，尤其是對農(nóng)田水利基本建設(shè)、農(nóng)業(yè)教育事業(yè)、農(nóng)業(yè)科研開發(fā)等關(guān)于整個農(nóng)業(yè)發(fā)展前景的項目進行投資是保證農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要條件。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理增加財政投入的方法：直接投入就是通過預(yù)算撥款、農(nóng)業(yè)補貼、貸款貼息的方式來投入，其投向主要是農(nóng)業(yè)科研和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。間接投入是采取減免農(nóng)業(yè)經(jīng)營者的稅費、降低農(nóng)業(yè)稅率、制定農(nóng)產(chǎn)品的最低保護價等增加農(nóng)民收入或減少農(nóng)民支出的方式來進行的，它是一種迂回的財政轉(zhuǎn)移支付的方式。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理2．明確公共投資的職責(zé)范圍3．重塑農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施公共投資機制，提高投資效率4．建立促進農(nóng)民私人投資的制度環(huán)境具體包括：通過保證滿意收入的農(nóng)產(chǎn)品價格鼓勵農(nóng)民短期投資；通過保障長期收益權(quán)的資產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)的長期保障鼓勵農(nóng)民長期投資；通過明晰、分割共同設(shè)施投資中的產(chǎn)品所有權(quán)鼓勵私人投資。5．完善農(nóng)村資金市場三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理（二）微觀層面農(nóng)業(yè)生產(chǎn)單位對其占有的農(nóng)業(yè)資金的管理的任務(wù)就是要提高資金使用中的經(jīng)濟效益。這就需要從兩方面入手，一個是提高資金的運行效率，一個是提高資金的運轉(zhuǎn)速度。提高資金的運行效率需要對農(nóng)業(yè)投資加強投資前的經(jīng)濟性分析。農(nóng)業(yè)投資一般具有投資大、周期長、風(fēng)險大、與農(nóng)業(yè)的未來生產(chǎn)發(fā)展關(guān)系密切的特點。加強農(nóng)業(yè)投資的經(jīng)濟性分析，可以節(jié)約農(nóng)業(yè)資金，保證農(nóng)業(yè)資金的高效運行。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理提高農(nóng)業(yè)資金運轉(zhuǎn)速度必須根據(jù)長期資金和流動資金的特點分別采取不同的措施。長期資金中主要的部分是固定資產(chǎn)。加速固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的途徑主要有：（1）防止增置不必要的固定資產(chǎn)。購置固定資產(chǎn)前要進行租買的比較分析，適合租的絕不購買。（2）提高固定資產(chǎn)的利用率。三、我國農(nóng)業(yè)資金的管理加速流動資金周轉(zhuǎn)的主要途徑：（1）盡可能縮短生產(chǎn)周期。要盡可能選用生產(chǎn)期短的優(yōu)良品種；（2）合理儲備。即不要儲備過多造成資金無謂占用，也不要因占用過少而耽誤生產(chǎn)；（3）節(jié)約物耗。在生產(chǎn)中要注意節(jié)約化肥、農(nóng)藥等物品的消耗；（4）合理設(shè)置農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，做到資源在時空質(zhì)量四個方面的互補，從而達到資源的充分利用；（5）根據(jù)市場需要生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，保證資源價值迅速、足額實現(xiàn)。第三節(jié)農(nóng)業(yè)投資及其評價一、農(nóng)業(yè)投資的概念和分類（一）農(nóng)業(yè)投資概念農(nóng)業(yè)投資是指用于農(nóng)業(yè)中擴大再生產(chǎn)和改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件的勞動消耗。一、農(nóng)業(yè)投資的概念和分類（二）農(nóng)業(yè)投資的構(gòu)成和分類按資金的用途可分為：農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)購置及建設(shè)投資；增加流動資金投資；技術(shù)專利引進、科學(xué)研究和技術(shù)培訓(xùn)投資（指為農(nóng)業(yè)擴大再生產(chǎn)服務(wù)的）；救災(zāi)扶貧中增加固定資產(chǎn)部分的投資等。從資金投向的部分可分為：種植業(yè)、林業(yè)、牧業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、農(nóng)村副業(yè)、漁業(yè)、水利、農(nóng)機化、氣象、農(nóng)村能源、農(nóng)村運輸、農(nóng)產(chǎn)品儲藏保鮮設(shè)施及有關(guān)的智力投資等。從資金來源可分為：國家及地方投資；農(nóng)民自籌投資；經(jīng)營單位積累；地區(qū)協(xié)作聯(lián)營和引進外資等。二、農(nóng)業(yè)投資的特點農(nóng)業(yè)投資的特點：（一）綜合性（二）風(fēng)險性（三）長期性（四）適量性三、農(nóng)業(yè)投資的評價對農(nóng)業(yè)投資方案的經(jīng)濟效果進行評價，按評價方法的時間狀態(tài)不同，分為靜態(tài)分析方法和動態(tài)分析方法。三、農(nóng)業(yè)投資的評價靜態(tài)分析方法是不考慮時間因素的效益評價方法，是對項目進行財務(wù)經(jīng)濟效益分析時，不考慮貨幣的時間價值因素對項目盈利能力和償債能力的影響。三、農(nóng)業(yè)投資的評價動態(tài)分析方法與靜態(tài)分析方法相反，它考慮時間因素，認為今天的一筆資金比明天的同樣一筆資金更值錢，理由是今天的資金可以立即用來投資（如投入生產(chǎn)或存入銀行）從而產(chǎn)生增值。三、農(nóng)業(yè)投資的評價（一）農(nóng)業(yè)投資方案靜態(tài)評價方法靜態(tài)分析方法主要采用的指標(biāo)有投資利潤率、投資回收期和貸款償還期等。1．投資利潤率指評價項目正式投產(chǎn)后正常年度的利潤與總投資的比值，用以衡量項目盈利能力。計算公式為：投資利潤率=正常年份的銷售利潤額/項目的總投資×100%三、農(nóng)業(yè)投資的評價項目的總投資=基建投資額+建設(shè)期貸款利息+流動資金投資額利潤額可以是稅前利潤，也可以是稅后利潤。

表11-1生產(chǎn)期各年的盈利情況表年份2345678910銷售利潤190280780780780780780780780投資利潤率5.48.022.322.322.322.322.322.322.3三、農(nóng)業(yè)投資的評價從表11-1的測算結(jié)果可知，該項目正常年份的投資利潤率應(yīng)為：780/3500×100%=22.3%三、農(nóng)業(yè)投資的評價2．投資回收期投資回收期就是用投資項目的凈收益來補償全部投資所需要的時間，投資回收期也可叫投資返本期?？紤]到項目經(jīng)營收入的均衡性問題，實際的投資回收期有兩種計算方法。三、農(nóng)業(yè)投資的評價（1）按平均收益額計算投資回收期當(dāng)項目投入經(jīng)營后，每年的收益額大致平衡時，可用項目的年均收益額來計算投資回收期。計算公式為：三、農(nóng)業(yè)投資的評價例如，某農(nóng)業(yè)項目總投資為900萬元，2年建成，從第3年開始每年的收益額為300萬元，則:投資回收期=900/300+2=5（年）若標(biāo)準(zhǔn)投資回收期為6年，則可以投資該項目；若標(biāo)準(zhǔn)投資回收期小于5年，則該項目不可行。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（2）按累計收益額計算投資回收期它適用于年收益額相差較大的項目，即以項目年收益額的累計值等于總投資額所需要的時間為投資回收期。計算公式如下：

投資回收期=（累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1）+上年累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量三、農(nóng)業(yè)投資的評價3．貸款償還期貸款償還期是指農(nóng)業(yè)投資項目根據(jù)國家規(guī)定及自身財務(wù)狀況用逐年累計的收益額來清償貸款本息所需的時間。在財務(wù)評價中，凡國內(nèi)貸款，一律按年計息。每筆貸款發(fā)生當(dāng)年按半年計息（即假定是在年中借入），以后年份按全年計息，還款當(dāng)年也按半年計息（即假定是在年中歸還）。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（二）農(nóng)業(yè)投資方案動態(tài)分析方法1．動態(tài)分析方法中的幾個重要概念（1）終值與現(xiàn)值終值指將現(xiàn)在時刻的貨幣資金，利用復(fù)利計息的方法計算至未來某一時刻所得到的本息總值。因計算終值時多采用復(fù)利計息，所以終值也可稱為復(fù)利終值。復(fù)利是相對于單利而言的，單利就是各期在計算利息時僅考慮最初投入本金的利息，而不考慮以前各期利息的利息。三、農(nóng)業(yè)投資的評價單利的計算公式為：S=P(1+ixn)S—單利終值；P—本金；i—利率；n—年數(shù)

三、農(nóng)業(yè)投資的評價復(fù)利就是各期在計算利息時除考慮最初的本金的利息外，還考慮以前各期利息的利息。也就是通常所說的“利滾利”、“驢打滾”。復(fù)利的計算公式為：F=P(1+i)nF—復(fù)利終值；

P—本金；

i—年利率；

n—年數(shù)三、農(nóng)業(yè)投資的評價例如，一筆為期5年的100萬元的債務(wù)，年利率為12%，5年后應(yīng)付本息和（即終值）為：單利終值S=100×(1+12%×5)=160(萬元)復(fù)利終值F=100×(1+12%)5=176.23(萬元)結(jié)果表明，在債務(wù)金額、期限相同的情況下，由于計算方法的不同，得到的終值會有很大的差異。目前，復(fù)利終值法已為世界各國所公認。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（2）現(xiàn)值現(xiàn)值是相對于終值而言的，是與終值等效用（值）的較早時期的值，即把未來時刻的資金按一定的利息率折算到較早時刻的資金值。在轉(zhuǎn)換過程中所采用的利息率叫折現(xiàn)率，也叫貼現(xiàn)率。三、農(nóng)業(yè)投資的評價現(xiàn)值的計算公式為：P=F(1+i)-n其中(1+i)-n叫折現(xiàn)系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)。式中P—現(xiàn)值；F—第n年末時的貨幣金額；i—貼現(xiàn)率；n—計算年數(shù)

三、農(nóng)業(yè)投資的評價圖11-2:終值和現(xiàn)值的對應(yīng)關(guān)系：

終值資金數(shù)額現(xiàn)值時間0三、農(nóng)業(yè)投資的評價（3）年金終值與年金現(xiàn)值年金是指一定時期內(nèi)，每間隔相等的時間支出或收入相等的金額。年金終值是所有年金的終值（指最后一期年金發(fā)生的那個時點的值）之和。三、農(nóng)業(yè)投資的評價年金終值(F)的計算公式為：F=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+…+A(1+i)2

+A(1+i)+A=Ax((1+i)n-1

)/i三、農(nóng)業(yè)投資的評價年金現(xiàn)值是所有年金的現(xiàn)值（指最初一期年金發(fā)生的那期期初那個時點的值）之和。年金現(xiàn)值（P）的計算公式為：P=A(1+i)-1+A(1+i)-2+…+A(1+i)1-n

+A(1+i)-n=Ax(1-(1+i)-n)/i三、農(nóng)業(yè)投資的評價（4）現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是反映項目在建設(shè)和生產(chǎn)服務(wù)年限內(nèi)現(xiàn)金流動情況的?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。常用現(xiàn)金流量表反映?，F(xiàn)金流入量是指項目壽命期內(nèi)每年所取得的各項收益，包括銷售收入、回收固定資產(chǎn)殘值、回收流動資金。三、農(nóng)業(yè)投資的評價現(xiàn)金流出量是指在項目壽命期內(nèi)各年的現(xiàn)金支出，包括基建投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、稅金和技術(shù)轉(zhuǎn)讓費等。凈現(xiàn)金流量是指在項目壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額，即：凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量三、農(nóng)業(yè)投資的評價2．動態(tài)分析方法動態(tài)分析方法中常用的方法:凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值比率法內(nèi)部收益率法效益—成本比法。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（1）凈現(xiàn)值（NetPresentValue，縮寫為NPV）法凈現(xiàn)值是指將項目經(jīng)濟壽命期內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量，按設(shè)定的折現(xiàn)率（取基準(zhǔn)收益率，在國外也稱“最小吸引力收益率”或“最低希望收益率”，它表示一個國家或者企業(yè)要求投資項目應(yīng)達到的最低收益水平）折算到項目建設(shè)最初的時點上，所得到的現(xiàn)值合計數(shù)。三、農(nóng)業(yè)投資的評價計算公式為：NPV=V1/(1+i)+V2/(1+i)2+…+Vn/(1+i)n=Σ[Vt/(1+i)t]

式中：Vt—第t年的凈現(xiàn)金流量；i—設(shè)定的折現(xiàn)率；

n—項目的經(jīng)濟壽命期

三、農(nóng)業(yè)投資的評價凈現(xiàn)值的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：按設(shè)定的折現(xiàn)率計算，當(dāng)NPV>0時，說明投資的報酬率超過了要求的報酬率，該投資是可取的；NPV<0時，表示投資報酬率低于要求的報酬率，該投資不可取。當(dāng)NPV=0時，說明投資的報酬率正好等于要求的報酬率，該投資也是可取的。凈現(xiàn)值越大，說明投資經(jīng)濟效益越高。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（2）凈現(xiàn)值比率（NPVR）法凈現(xiàn)值比率（NPVR），或稱動態(tài)投資收益率、投資凈現(xiàn)值率，是指項目的凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比。表示項目單位投資現(xiàn)值能夠獲得凈收益現(xiàn)值的能力。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價計算公式為：NPVR=NPV/PVIx100%式中：NPVR---凈現(xiàn)值率NPV---凈現(xiàn)值PVI---總投資現(xiàn)值凈現(xiàn)值比率越大越好，但只要其大于或等于零就說明投資的報酬率大于或等于要求的報酬率，項目經(jīng)濟可行。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（3）內(nèi)部報酬率（IRR）法內(nèi)部報酬率也稱內(nèi)部收益率，是指令項目壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值累計之和等于零（即凈現(xiàn)值等于零）時的折現(xiàn)率，是反映項目獲利能力常用的動態(tài)評價指標(biāo)。三、農(nóng)業(yè)投資的評價表達式為：NPV=Σ[Vt/(1+IRR)t]=0內(nèi)部收益率的計算主要采用試算內(nèi)插法。首先假定一個折現(xiàn)率i0，如果計算出來的凈現(xiàn)值NPV=0，則IRR=i0；如果NPV>0,則說明所選擇的折現(xiàn)率小了，再選用一個較大的折現(xiàn)率進行試算，直至找到令凈現(xiàn)值接近于0的兩個利率（一個令凈現(xiàn)值大于零但卻很接近零，一個令凈現(xiàn)值小于零但卻很接近零）。nt=1三、農(nóng)業(yè)投資的評價當(dāng)凈現(xiàn)值NPV→+0時的折現(xiàn)率i1和凈現(xiàn)值NPV→-0時的折現(xiàn)率i2之差不超過2%（最大不超過5%）時，就可以采用內(nèi)插法求出內(nèi)部收益率。插值法就是在試算法算出的偏高和偏低折現(xiàn)率之間運用插值計算求得內(nèi)部報酬率。三、農(nóng)業(yè)投資的評價計算公式為：IRR=i1+NPV1(i2-i1)/(|NPV1|

+|NPV2|)

表11-2財務(wù)現(xiàn)金流量表(i=15%單位：千元

)項目年份12345678合計現(xiàn)金流入量1706.02132.52132.52132.52132.52132.512785.8現(xiàn)金流出量690.41056.71221.71240.21176.2.1176.21176.21176.28913.2凈現(xiàn)金流量-690.4-1056.7848.3892.3956.3956.3956.31373.63872.6折現(xiàn)系數(shù)0.870.760.660.570.500.430.380.33凈現(xiàn)值-600.7-802.6319.6508.6478.1411.2363.4453.31130.9三、農(nóng)業(yè)投資的評價例1.某廠計劃新建一食用菌加工項目，預(yù)計總投資為600萬元。該項目的建設(shè)期為1年，經(jīng)濟壽命期為20年，第20年固定資產(chǎn)回收殘值率為10%。項目的財務(wù)收益狀況如表11-3所示。行業(yè)基準(zhǔn)收益率為15%。試判斷內(nèi)部報酬率是否可??？

表11-3食用菌項目財務(wù)收益狀況表單位：萬元

年份123456--1920一、項目（一）收入290468468468468468（二）支出600152208208208208123其中1.固定資產(chǎn)投資600-602.新增流動資金25-253.生產(chǎn)經(jīng)營成本1101861861861801804.增值稅稅金172828282828（三）凈收入-600138254254254260345二、項目凈收入10101111121212三、凈增收入-610128243243242248333三、農(nóng)業(yè)投資的評價求解：第一步，測算該項目的凈現(xiàn)值NPV第二步，測算該項目的內(nèi)部報酬率IRR判別：IRR>i且IRR-i=20.1%，說明項目經(jīng)濟上可行。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價（三）風(fēng)險及不確定性分析1．風(fēng)險和不確定性分析的概念風(fēng)險和不確定兩個概念是有區(qū)別的，但在投資經(jīng)濟評價中一般不做區(qū)分。風(fēng)險和不確定是指投資項目的未來可能會發(fā)生變化，可能和評價時的預(yù)測不太一致，這樣就影響項目評價的結(jié)果，形成投資風(fēng)險。風(fēng)險和不確定性分析的方法主要有盈虧平衡分析法、敏感性分析法和概率分析法等。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價2．盈虧平衡分析（1）盈虧平衡分析的基本原理當(dāng)收入與支出達到平衡時，此時形成盈虧平衡點，即項目不虧本也不盈利，只是維持一種簡單再生產(chǎn)的狀態(tài)，稱之為“保本”狀態(tài)，所以盈虧平衡分析又叫保本分析、損益平衡分析和量（產(chǎn)量或銷量）本（成本）利（收入）分析。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價其表達形式為：P·Q=a+b·Q式中：P—單位產(chǎn)品售價Q—產(chǎn)品產(chǎn)量a—產(chǎn)品固定成本b—單位產(chǎn)品可變成本圖11-3盈虧平衡圖

盈虧平衡點（保本點）銷售量虧損區(qū)盈利區(qū)收入或支出銷售收入總成本固定成本0Q三、農(nóng)業(yè)投資的評價（2）盈虧平衡分析的假設(shè)條件盈虧平衡分析方法最大的優(yōu)點是簡便易行，但它的成立必須有以下幾個假設(shè)條件：第一，產(chǎn)品生產(chǎn)量和銷售量是相等的;第二，在所分析的設(shè)計生產(chǎn)能力范圍內(nèi)，固定成本和可變成本可以區(qū)分，且固定成本保持不變;第三，總成本和銷售收入均是生產(chǎn)量（也是銷售量）的線性函數(shù);第四，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)保持不變。

三、農(nóng)業(yè)投資的評價方法一：以產(chǎn)量表示的盈虧平衡點將p·Q=a+b·Q變形，得盈虧平衡點的產(chǎn)量：Q=a/(p-b)方法二：以設(shè)計生產(chǎn)能力的利用率（BEP）表示的盈虧平衡點生產(chǎn)能力利用率是反映盈虧平衡點的產(chǎn)量與設(shè)計生產(chǎn)能力的關(guān)系

三、農(nóng)業(yè)投資的評價BEP=a/(p-b)x1/Qx100%或者BEP=固定成本總值/（年產(chǎn)品銷售收入-年可變成本-年增稅值）三、農(nóng)業(yè)投資的評價方法三：以產(chǎn)品的銷售價格表示的盈虧平衡點。只要銷售單價（P）大于單位產(chǎn)品成本（C）就可盈利，用式子表示：P>C=b+a/Q三、農(nóng)業(yè)投資的評價3．敏感性分析（1）敏感性分析的步驟確定敏感性分析的指標(biāo)選擇需要分析的不確定性因素并設(shè)定其變動的范圍計算因素波動所引起的分析指標(biāo)的變動結(jié)果