證券投資學(xué)考試難點

K線作圖題根據(jù)以下表格所提供的某月的日期數(shù)據(jù)和當(dāng)日股價情況，畫出當(dāng)日的K線圖。開盤價收盤價最高價最低價20日10.510.511.510.521日1111.51210.522日121212.511.523日12.511.513.51110101112131420212223股價時間結(jié)合股票投資的本質(zhì)，論述股票投資的核心風(fēng)險及其防范答：證券投資的核心風(fēng)險來自企業(yè)經(jīng)營情況的惡化，企業(yè)是影響證券價格的關(guān)鍵因素，主要包括企業(yè)的經(jīng)營狀況（企業(yè)的獲利能力、資金周轉(zhuǎn)率）、債務(wù)狀況（企業(yè)的流動比率、速動比率以及長期短期債務(wù)比率等）。其它因素只是影響證券短期價格的波動；因而證券投資風(fēng)險的控制應(yīng)放在分析和跟蹤企業(yè)經(jīng)營情況上面。防范：1.分散系統(tǒng)風(fēng)險：分散投資資金單位，把資金平均分散到數(shù)家乃至許多家任意選出的公司股票上，總的投資風(fēng)險就會大大降低。2.回避市場風(fēng)險，市場風(fēng)險來自各種因素，一是要掌握趨勢。二是搭配周期股。三是選擇買賣時機(jī)。四是主義投資期。3.防范經(jīng)營風(fēng)險，在購買股票前，認(rèn)真分析有關(guān)投資對象即財務(wù)報告。4.避開購買力風(fēng)險，當(dāng)通貨膨脹率異常高時，應(yīng)把保值作為首要因素。5避免利率風(fēng)險，盡量了解企業(yè)營運資金中自有成分的比例，利率波動變化難以捉摸時，應(yīng)優(yōu)先購買那些自有資金較多企業(yè)的股票，這樣就可基本上避免利率風(fēng)險。2、在《聰明的投資者》一書中，格雷厄姆提出了“市場先生”的重要思想，并指出：“在短期內(nèi)，市場是投票機(jī)；在長期內(nèi)，市場是稱重器?！痹?987年致股東信中，巴菲特指出：“‘市場先生’是來給你提供服務(wù)的，千萬不要受他的誘惑反而被他所引導(dǎo)……事實上，若是你沒有把握能夠比‘市場先生’更清楚地衡量企業(yè)的價值，你最好不要跟他玩這樣的游戲?！苯Y(jié)合以上觀點，論述在投資中如何看待股票價格的短期變化及其投資啟示。答：看待股票短期變化：格雷厄姆把市場價格的波動，形象地比喻成有一位情緒不定但又很執(zhí)著的“市場先生”，每天都走到投資者的身邊，不管公司經(jīng)營情況是否穩(wěn)定，都會按照自己的情緒好壞報出一個高低不定且起伏頗大的價格。從根本上講，價格波動對投資者只有一個重要的意義：當(dāng)價格大幅下跌后，提供給投資者買入的機(jī)會；當(dāng)價格大幅上漲后，提供給投資者出售的機(jī)會?！蓖顿Y啟示：巴菲特所說：“獨立思考才能賺到錢，關(guān)鍵在于利用市場，而不是被市場利用。”1、巴菲特在2004年致股東信中這樣寫道：“以企業(yè)所有權(quán)人的角度看待投資，這正是我?guī)资陙硗顿Y行為的精髓所在”。同時，巴菲特強(qiáng)調(diào)：“在投資中，我們把自己看成是公司分析師，而不是市場分析師，也不是宏觀經(jīng)濟(jì)分析師，甚至也不是證券分析師。最終，我們投資者的經(jīng)濟(jì)命運將取決于我們所擁有的公司的經(jīng)濟(jì)命運?！苯Y(jié)合巴菲特的觀點，論述你對股票投資本質(zhì)的理解及其投資啟示。答：股票投資的本質(zhì):購買上市公司的股票，就是購買上市公司的資產(chǎn)；股票持有者是上市公司的資產(chǎn)所有者，即股東（俗稱老板）；上市公司股東之間是合伙人關(guān)系。投資啟示：上市公司的資產(chǎn)經(jīng)營情況決定投資者的最終經(jīng)濟(jì)命運；投資者應(yīng)以生意的眼光來進(jìn)行股票投資，主要精力應(yīng)放在關(guān)注和研究企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營情況上面，而不是股價的短期變化；股票投資收益的最終來源是公司資產(chǎn)經(jīng)營所得的利潤；股票投資的核心風(fēng)險是公司資產(chǎn)經(jīng)營情況的惡化；賣出股票的兩種情況：公司經(jīng)營情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)或股價明顯高估結(jié)合本學(xué)期所學(xué)的相關(guān)知識，論述股票投資收益的根源及其投資啟示股票投資收益的根源:股票投資收益股票投資收益的根源,股票投資收益率第一：股利，指投資者以股東身份，按照持股數(shù)量，從公司的盈利分配中獲得收益。具體包括股息和紅利兩部分；第二，資產(chǎn)增值，股票投資報酬不僅只有股利，股利僅是公司稅后利潤的一部分。公司稅后利潤除支付股息和紅利外，還留有一部分作為資本公積和未分配利潤，股東對其擁有所有權(quán)，作為公司資產(chǎn)的增值部分，它仍應(yīng)當(dāng)屬于股票收益，第三。市價盈利，又稱“資本利得”，即運用資本低價買進(jìn)股票高價賣出所賺的差價利潤，第四，認(rèn)股權(quán)證價值，簡稱“權(quán)值”普通股股東有優(yōu)先認(rèn)購新股的特權(quán)。作為賦予這個特權(quán)的證明，即認(rèn)股權(quán)證。在認(rèn)股權(quán)證的有效期間，股東可以優(yōu)先低價認(rèn)購股票；如果放棄優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，則可以將認(rèn)證股權(quán)出售，認(rèn)股權(quán)證實際上代表一種期權(quán)，它具有一定的價值。投資啟示：1.要正確理解股票投資收益的特征，并以此指導(dǎo)股票投資工作。股票的收益不固定，風(fēng)險大，但是潛在的收益很高。2.要合理的運用股票投資收益評估方法。股票的除息和除權(quán)。3定量和定性結(jié)合綜合股票投資收益基本知識點一，股票投資風(fēng)險特點股東能否獲得預(yù)期的收益或紅利收入，以及獲得股息或紅利收入的高低完全取決于公司還本付息后的盈利情況。2、如果公司有發(fā)生虧損的可能，股東在公司虧損時必須以其認(rèn)購的股份為限對公司承擔(dān)有限責(zé)任。3、破產(chǎn)后債權(quán)人有可能得到公司清算后的資產(chǎn)，而股東則什么也得不到。4、市場的利率水平、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、政治局勢等各種因素也會對股票的價格帶來影響。如果股價下跌，股票投資者就會由于股票的貶值而蒙受損失。二，股票發(fā)行的目的1）為設(shè)立新的股份公司而發(fā)行股票①發(fā)起設(shè)立：由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司；②募集設(shè)立：由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會公開募集而設(shè)立公司；2）現(xiàn)有股份公司為改善經(jīng)營而發(fā)行股票①為發(fā)展已有公司即老公司的資本規(guī)模而發(fā)行增資股票；②調(diào)整公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債比率；③滿足證券交易所的上市標(biāo)準(zhǔn)；④公司兼并重組；⑤維護(hù)股東直接利益；⑥轉(zhuǎn)換證券行使權(quán)利；⑦股份的分割與合并；⑧公司縮股三、股票發(fā)行種類1.初次發(fā)行初次發(fā)行是指新組建股份公司時或原非股份制企業(yè)改制為股份公司時或原私人股份公司要轉(zhuǎn)變?yōu)楣姵止晒緯r，公司首次發(fā)行股票。前兩種情形又稱發(fā)起設(shè)立；后一種發(fā)行又稱首次公開發(fā)行（IPO）增資發(fā)行（1）股份有限公司增資是指公司依照法定程序增加公司資本和股份總數(shù)的行為公司增資方式：向社會公眾發(fā)行股份、向現(xiàn)有股東配售股份、向股東派送紅股、以公積金轉(zhuǎn)增股本、公司債轉(zhuǎn)換為公司股份（2）股票發(fā)行方式按發(fā)行對象分類：公開發(fā)行與內(nèi)部發(fā)行按有無發(fā)行中介分類：直接發(fā)行與間接發(fā)行（代銷、包銷、余額包銷）四、上市證券與非上市證券上市證券：是指在證券交易所內(nèi)采用集中競價方式掛牌買賣的證券。非上市證券：是指那些不在證券交易所掛牌買賣的證券，它們的交易通常只能在場外進(jìn)行。五、證券上市的利弊有利的方面①開辟多種直接融資渠道；②提高企業(yè)知名度；③規(guī)范治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理。④不利的