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文檔簡(jiǎn)介

CMAP2中文課程

簡(jiǎn)答題精講I

主講老師：Samuel.Lee

內(nèi)容提要

第一章財(cái)務(wù)報(bào)告分析

第二章公司金融

第一章財(cái)務(wù)報(bào)告分析

題型總結(jié)：

給出財(cái)務(wù)報(bào)表，求財(cái)務(wù)比率

解釋某些財(cái)務(wù)比率的作用

闡述財(cái)務(wù)比率分析的局限性

第一章財(cái)務(wù)報(bào)告分析：

問題A的解答：

問題B的解答：

問題C的解答：

解題關(guān)鍵：主計(jì)長要求采用保守的估計(jì)流動(dòng)性的指標(biāo)。

第二章公司金融

題型總結(jié)：

闡述主要有哪些融資方式

闡述各種融資方式的特點(diǎn)

計(jì)算資本成本

區(qū)別個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

計(jì)算資本資產(chǎn)定價(jià)模型CAPM

第二章公司金融：

第二章公司金融：

問題A的解答：

當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)

占比

所需資金

保留盈余

外部融資

負(fù)債

17500

萬

35%

2800萬

2800萬

優(yōu)先股

5000萬

10%

800萬

800萬

普通股

27500

萬

55%

4400萬

1500萬

2900萬

發(fā)行新普

通5股00的0股0

萬

份數(shù)10量0=%29

0800萬0÷0$萬58

/股=50萬

股6500萬

問題B的解答：

當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)

占比

資本成本

加權(quán)成本

負(fù)債

17500萬

35%

10%(1-

40%)=6%

2.1%

優(yōu)先股

5000萬

10%

12%

1.2%

普通股

27500萬

55%

16%

8.8%

50000萬

100%

12.1%

問題C的解答：

上調(diào)稅率，將使負(fù)債的稅后成本減少，從而導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本減少。

貸款利率上調(diào)，將使負(fù)債成本增加，導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本增加。

β值代表個(gè)股的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，

β值下降導(dǎo)致個(gè)股權(quán)益的成本下降，因此加權(quán)平均資本成本下降。

由于資本結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)，增加債務(wù)將使加權(quán)平均資本

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