7.3 分配管理 教案

《財務管理》（附微課）配套教學資料楊桂潔主編人民郵電出版社出版財務管理教案授課標題第七章收入、成本與分配管理第三節(jié)分配管理授課班級授課地點多媒體教室授課日期年月日第周授課時數(shù)2教學設計教學內容1.股利分配理論與股利政策；2.利潤分配程序；3.利潤分配制約因素；4.股利支付形式與程序。教學方式實施教學做一體化教學教學目標知識目標1．了解有代表性的幾種股利分配理論；2．理解常見的四種股利政策；3．熟悉利潤分配程序、制約因素和股利支付形式與程序。能力目標能運用股利政策合理有效地進行利潤分配。素質目標培養(yǎng)合理分配利潤的素養(yǎng)和理念。教學重點、難點教學重點利潤分配程序、制約因素和股利支付形式與程序。教學難點分配理論與股利政策課后作業(yè)完成章后同步訓練教學反思備注

情境引導{導入案例}萬科的股利政策分析教學做一體化教學第三節(jié)分配管理一、股利分配理論與股利政策（一）股利分配理論股利分配理論是指人們對股利分配的客觀規(guī)律的科學認識與總結，其核心問題是股利政策與公司價值的關系問題。具有代表性的股利分配理論主要有股利無關論和股利相關論兩種觀點。1．股利無關論股利無關論認為股利政策對公司的市場價值（或股票價格）不會產生任何影響，公司市場價值的高低是由公司投資決策的獲利能力決定的，與公司的利潤分配政策無關。需要說明的是，這一理論建立在一些假定之上。2．股利相關論股利相關論認為，企業(yè)的股利政策會影響到股票價格。主要觀點包括：（1）“在手之鳥”理論；（2）信號傳遞理論；（3）代理理論；（4）差別稅收理論。（二）股利政策股利政策是指在法律允許的范圍內，企業(yè)是否發(fā)放股利，發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利的方針及對策。常采用的股利政策主要有以下幾種：1．剩余股利政策剩余股利政策是指公司生產經(jīng)營所獲得的凈收益首先應滿足公司的資金需求，如果還有剩余，再派發(fā)股利；如果沒有剩余，則不派發(fā)股利。優(yōu)點：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，從而有助于降低再投資的資本成本，保持最佳的資本結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。缺陷：完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，將使股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。剩余股利政策一般適用于公司初創(chuàng)階段。2．固定或穩(wěn)定增長的股利政策固定或穩(wěn)定增長的股利政策是公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。優(yōu)點：①固定或穩(wěn)定增長的股利政策能將公司未來獲利能力強、財務狀況穩(wěn)定以及管理層對未來充滿信心等信息傳遞出去。這有利于公司樹立良好的形象，增強投資者對公司的信心，進而有利于穩(wěn)定公司股票價格。②固定或穩(wěn)定增長的股利政策，有利于吸引那些打算作長期投資的股東。這部分股東希望其投資的獲利能夠成為其穩(wěn)定的收入來源，以便安排各種經(jīng)常性的支出。缺點：①公司股利支付與公司盈利相脫離，造成投資的風險與投資的收益不對稱。②由于公司盈利較低時仍要支付較高的股利，容易引起公司資金短缺，導致財務狀況惡化，甚至侵蝕公司留存收益和公司資本。3．固定股利支付率政策固定股利支付率政策是公司確定固定的股利支付率，并長期按此比率從凈利潤中支付股利的政策。4．低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策是公司事先設定一個較低的經(jīng)常性股利額，一般情況下，公司每期都按此金額支付股利，只有企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。注意事項：1．實務中并沒有一個嚴格意義上的最為科學的股利政策，往往是多種股利政策的結合。企業(yè)在進行收益分配時，應充分考慮各種政策的優(yōu)缺點和企業(yè)的實際情況，選擇適宜的收益分配政策。2．上面所介紹的幾種股利政策中，固定或穩(wěn)定增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策是被企業(yè)普通采用，并為廣大的投資者所認可的兩種基本政策。二、利潤分配程序本項目所指利潤分配是指對凈利潤的分配。按照我國《公司法》及相關法律制度的有關規(guī)定，公司凈利潤的分配應按照下列順序進行。（1）彌補企業(yè)以前年度虧損；（2）提取法定盈余公積金；（3）提取任意盈余公積金；（4）向股東（投資者）分配股利（利潤）。三、利潤分配制約因素企業(yè)利潤分配政策的確定受到各方面因素的影響，這些影響因素主要有以下幾個方面：（一）法律因素為了保護債權人和股東的利益，國家有關規(guī)定對公司的利潤分配給予了一定的硬性限制。1．資本保全約束。它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本），而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益；2．資本積累約束。要求企業(yè)在分配收益時，必須按一定的比例和基數(shù)提取公積金。另外，它要求在具體的分配政策上，貫徹“無利不分”原則；3．償債能力約束。指企業(yè)按時足額償付各種到期債務的能力；4．超額累積利潤約束。（二）股東因素股東出于對自身利益的考慮，控制權考慮、避稅考慮、穩(wěn)定收入考慮、規(guī)避風險考慮?？赡軐镜睦麧櫡峙涮岢鲎约旱囊庖姟＃ㄈ┕疽蛩毓境鲇陂L期發(fā)展和短期經(jīng)營的考慮，制定利潤分配政策時，往往綜合考慮，現(xiàn)金流量、盈利的穩(wěn)定性、籌資能力、未來的投資機會、籌資成本及其他因素。（四）其他因素債務合同限制和通貨膨脹也影響到企業(yè)的收益分配政策。四、股利支付形式與程序（一）股利支付形式1．現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利。2．股票股利股票股利是公司以增發(fā)股票的方式支付的股利，我國實務中通常也稱其為“紅股”。3．財產股利財產股利是指公司以現(xiàn)金以外的資產（如公司實物資產、公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券等）給股東支付股利。4．負債股利負債股利是企業(yè)以負債形式發(fā)放股利，這種發(fā)放形式通常是公司以應付票據(jù)或公司債券抵付股利。（