20180225-華泰證券-商業(yè)貿易行業(yè)-零售行業(yè)精彩每周報：騰訊京東步步高續(xù)寫新零售篇章

2018年02月25增持（維持年內行業(yè)走勢圖年內行業(yè)走勢圖17/0217/0417/0617/0817/10商業(yè)貿易 滬深300資料來源：Wind

騰訊京東步步高，續(xù)寫新零售篇章行業(yè)評級：華泰零售?精彩每周報（226日-302日行業(yè)評級：上周行業(yè)表現張堅0755丁浙川張堅0755丁浙川021-相關研究最高，分別為45.63X32.58X。上周商貿零售板塊漲幅排名前五的股票是ST（776.6%6.%6.4%1.0%1.8%.%.9%.58%相關研究11《商業(yè)貿易續(xù)》《蘇寧易購(002024,增持):工，助力長期發(fā)展》3《商業(yè)貿易合》行業(yè)重要資訊926010.2%上市公司重要公告重點推薦重點推薦EPS元P/E(倍股票代碼股票名稱收盤價(元投資評級蘇寧易購增持萊紳通靈買入資料來源：華泰證券研究所行業(yè)研究/行業(yè)研究/|20180225正文目錄精彩每周報·行業(yè)投資策 市場上周表 行業(yè)前沿動 全渠道創(chuàng) 電商最前 新消費探 重要公告提 對外合作投 年度業(yè)績預 其他重要事 風險提 圖表目錄圖表1：上周中信一級子行業(yè)漲跌幅（02.19- 圖表2：上周中信一級子行業(yè)PE（TTM) 圖表3：上周商貿零售各子板塊漲跌幅（02.19- 圖表4：上周商貿零售各子板塊P（TM（2018. 圖表5：商貿零售板塊漲跌幅排名前五個股一覽表（02.19- 精彩每周報·2018年建議關注可選消費復蘇帶來的三大投資機會：時尚珠寶14以來珠寶行業(yè)回暖，消費升級助力，鉆石消費長期增長值得期待。一方面，我國新娘鉆石擁有率僅（戴比爾斯4年鉆石行業(yè)洞察報告，遠低于美國的%、日本的%珠寶消費正逐步回歸飾品本質，個性化、時尚化、品質化消費成為趨勢，以鉆石、K金等社交電商良好的解決方案。具體來看：微商依托于微信、微博等社交媒體的龐大流量；紅人電商以流方向。無人零售預測，0年我國無人零售市場交易額預計將達.8萬億元，預計2年，無人零售店用戶規(guī)?？蛇_.5億人。目前看，無人零售分為條形碼、F、機器視覺識別三大識別技術能力、商品供應鏈能力、點位資源的企業(yè)將在無人零售的發(fā)展浪潮中處于領先地位。本周投資策略：主線一：步步高與騰訊、京東簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，同時通過股份轉讓，騰訊、京東晉升為步步高股東，實體零售、互聯網巨頭加速融合，科技賦能、行業(yè)洗牌將進一步加劇，建議關注永輝超市，增持；家家悅，買入；步步高，增持；中百集團，增持；王府井，買入；/手表行業(yè)復蘇持續(xù)，推薦具有良好資源成效，線上、線下市場份額逐步提升，建議積極關注，增持評級。市場上周表現和24.01X45.63X32.58X。（.6%（6.4%.%.%.9%.58%圖表1：上周中信一級子行業(yè)漲跌幅（02.19-

有綜煤餐交建建食銀證房石鋼計非輕基電汽紡國通電機商農醫(yī)家傳色合炭飲通筑材品行綜地油鐵算銀工礎力車織防信子械貿林藥電媒 旅 合產 機行制化 服 零 游 金造工 裝 售 資料來源：Wind,華泰證券研究所圖表2：PE（TTM（國計有通電機食餐醫(yī)綜傳電農輕商石基紡電建家交非汽鋼房證防算色信子械品飲藥合媒力林工貿油礎織力材電通銀車鐵地綜軍機 飲

設牧制零石化服 運 產 料

備漁造售化工裝 輸 資料來源：Wind,華泰證券研究所圖表3：上周商貿零售各子板塊漲跌幅（02.19- 圖表4：上周商貿零售各子板塊PE（

指數成

指數成資料來源：Wind,華泰證券研究 資料來源：Wind,華泰證券研究ST成城ST成城快樂購南寧百貨天虹股份吉峰農機人人樂津勸業(yè)---資料來源：Wind，華泰證券研究所行業(yè)前沿動態(tài)全渠道創(chuàng)新1、9260億！全國主要省市春節(jié)零售消費大數據曝光據國家商務部監(jiān)測的數據顯示，除夕至正月初六（2月5日至1，全國零售和餐飲企業(yè)實現銷售額約0億元，比去年春節(jié)黃金周增長.％。8年春節(jié)黃金周期間，全國消費市場年味濃、銷售旺；買年貨、趕大集、逛廟會、吃年夜飯等傳統(tǒng)消費持續(xù)火爆；旅游、讀書、觀影、看展等新興消費亮點紛呈；網購年貨、網上訂餐、移動入人心；品質化、個性化、定制化消費成為新時尚。具體到各省市，據商務部監(jiān)測數據顯％、％、..％和...％、10.8％和10.7（來源：聯商網2、全球零售格局巨變：美國兩大連鎖超市巨頭面臨破產兩大連鎖超市巨頭正面臨破產。據彭博社報道，sFinlyMkt連鎖超市母公司和迪克西連鎖超市Wiixie母公司Bio都在準備呈交破產申請護。負債超過0億美元的Bio計劃關閉旗下0多家實體店鋪，有可能還是會在法庭以外尋求債務重組的途徑，該公司已經在與債權人商談債轉股或資產出售等解決辦法。里蘇寧系”對陣“騰訊京東系”的雙寡頭局面逐步形成。雙方均有數據和技術的優(yōu)勢，也自己的零售版圖之際，從原材料到加工運輸等一系列關鍵環(huán)節(jié)，雙寡頭都在筑起一道供應（來源：華爾街見聞）3、連虧5年后，卜蜂蓮花2017年終于實現扭虧為盈223日晚間，卜蜂蓮花發(fā)布2017年度業(yè)績。2017年公司實現收入96.55億元，同比減少4.3％；公司股東應占溢利凈額1.79億元，實現扭虧為盈。值得一提的是，在過去連4年間(2012年、2013年、2014年、2015年)，卜蜂蓮花分別虧損了3.92億元、9680萬元、5840萬元以及1800萬元，2016年虧損更是擴大到5.38億元，5年時間，卜蜂蓮花累計虧損超過17年有七家新大型超市及一家鄰里便利店所帶來的銷售貢獻不足以抵銷同店銷售下降.％，這是由于經濟持續(xù)比均錄得減幅，其中服裝和家電最受到影響，分別下降.％和.％。而凈利方面出.4億元及行政費用.62017年毛利率為18.07年，卜蜂蓮花共新開七家大型超市，四家位于廣東省三四線城市，兩家位于湖南省售面積約0力的自家品牌產品。報告期內，公司擁有已開發(fā)的2個自家品牌商品，8年計劃達到0個自家品牌商品。（來源：聯商網）4、沃爾瑪盈利前瞻令人失望電子商務增速成痛點彭博報道，由于沃爾瑪一度火熱的電子商務銷售增長開始減速，美國的稅改帶來的意外收分項目的每股收益為.5至5美元，而華爾街分析師的預估均值為.3美元。雖然沃爾瑪上個季度的營收超過預期，但業(yè)績反映出網上訂單增長放緩，該指標對于公司在與亞馬遜的競爭中十分gMcMillon試圖將沃爾瑪的實體店cMilln還試圖通過上調薪資和改善育兒假期政策來確保員工滿意，同.%至2美元。截至周五收盤，公司股價年迄今上漲.%（來源：新浪美股）電商最前線1、2018全球零售商排行榜：中國15家上榜，京東居首223日，德勤(Deloitte)根據2016財年(20176月的財政年度)全球各大零售商公開的數據，發(fā)布2018年度全球零售商力量報告(GlobalPowersofRetailing2018)。250大零售商(GlobalPowersofRetailingTop250)2016財年的總營收為4.4108萬億美元，其中前十大零售商營收之和為1.356萬億美元，占總營收的30.7％。250大零售商2016年的平均營收為176億美元。250家零售企業(yè)中，美國有32家，德國17家，法國和英國各12家。中國(含香港、臺灣)15家零售企28沃爾瑪在這份名單上已經保持了20年第1名。在2001年名列榜單前十名的零售商，現在只剩下四家(沃爾瑪、克羅格、家得寶、家樂福)。而亞馬遜則從2001年的第157名，飆升至第6（來源：聯商網）2、京東挑戰(zhàn)亞馬遜：將在歐洲推電商平臺和配送服務未來兩年內，京東將至少投資10從10年開始的六年內，公司已在歐洲投資了0億歐元。京東還在近期宣布，計劃在9年上半年在英國劍橋啟用公司首個歐洲研究中心。它是京東在中國以外的第二個研究中心，將專注于人工智能A和大數據他指出，現在在歐洲招募AI人才的成本要低于美國，甚至低于中國。京東還計劃于4月份在倫敦開設一個辦事處，以擴大公司在英國的本地合作關系，并已經在巴黎建立了一個辦事處做同樣的事情。京東還將在法國開設一個采購中心，處理歐洲商品向中國的出口。（來源：億邦動力網新消費探索1、探班7-11首個無人便利店目前仍尚處測試階段近日，Eleen的首個無人便利店Ste在中國臺灣省亮相。門店面積約0平方米，0個。據悉，該EEVEN首家無人商店與超過0FD標簽等這些無人店的常見配置之外，Stre的一些智能化細節(jié)在進一步增強傳統(tǒng)便利店所能得到的體驗，比如當人靠近時便會自動打開的冰箱感應門動確定需要加熱的時間……此外，Stoe還將普通店里出現紙質海報的位置更換成了顯示屏，總共有4塊屏幕來實時宣傳相關活動同時店內還引入了可以進行智能語音互動的迎賓機器人和掃地機器人。目前，這家“Str”目前尚處于內部測試階段，營運時間為早7點到晚7點，且只對Eleen內部員工開放。店內提供自助咖啡機和就餐空間。目前，臺灣Eln（來源：環(huán)球網）2、海瀾之家與美團外賣合作推出“一小時送達”服務服務頁面。查詢發(fā)現，該品牌館共上線3件單品。為其提供商品銷售的，是品牌館頁面內對應的不同位MJ&MAA和優(yōu)衣庫等服裝品牌商均已入駐。其中，AA的單品甚至多達8件。唯一不同的是，除了海瀾之家品牌館，上述品牌館里的則更接近電商PP平臺的品牌官方旗艦店，每一款單品均可以由“立即搶購”跳轉至支付頁面。（來源：億邦動力網重要公告提示對外合作投資1、步步高（002251）司簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的公告一致同意建立長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，三方將在構建新能力、構筑“數字化”運營體系、索“智慧零售”、“無界零售”新價值鏈，三方建立全面戰(zhàn)略合作伙伴關系，探索零售行業(yè)的產業(yè)價值提升及價值鏈重塑。三方共同以“去中心化”為理念，以技術革新為驅動，向經營顧客全生命周期的新模式轉型；線上流量賦能，以“去中心化”為運營理念，實現新技術在線下場景的應用轉化。2、步步高（002251）關于公司股東簽署股份轉讓協(xié)議的提示性公告司與林芝騰訊科技有限公司簽署《關于步步高商業(yè)連鎖股份有限公司之股份轉讓協(xié)議》，張海霞同意向林芝騰訊轉讓其所持有的步步高,,8股股份，占步步高當前總股本的%。之前，步步高股份變動情況包括：新沃基金同意向林芝騰訊轉讓其所持有的步步高,,79股股份，占步步高當前總股本的%；鐘永利同意向京東邦能轉讓其所持有的步步高,,19股股份，占步步高當前總股本的%；步步高集團同意向京東邦能轉讓其所持有的步步高,,9股股份，占步步高當前總股本的%。本次協(xié)議轉讓完成后，公司控股股東仍為步步高集團，持有公司股份302,241,133股，持股比例為34.99%。張海霞女士（王填先生配偶）持有公司股份43,319,231股，持股比例5.01%。王填先生仍為公司實際控制人。3、周大生（002867）關于簽訂深圳市土地使用權出讓合同書的公告周大生通過聯合競買方式，競得土地編號為“-0”宗地的土地使用權（其中公司出資.8%地合字（）1號”《深圳市土地使用權出讓合同書》。8671.08平方米,30年(2018月7日48年2月6日),成交價格為,0（新型產業(yè)用地。勢。4、天音控股（000829）關于簽署智慧投注站服務項目合同的公告甘肅省福利彩票發(fā)行管理中心通過采購方式確定天音通信控股股份有限公司全資孫公司為人民幣,.0公司主營業(yè)務不會因履行合同而對交易方形成依賴。年度業(yè)績預告1、利群股份（601366）2017年度業(yè)績快報公告報告期公司實現營業(yè)總收入,,.2萬元，較上年同期增長.%；營業(yè)利潤,.9萬元，較上年同期增長.%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為,.6萬元，較上年同期增長.%。報告期末歸屬于上市公司股東的所有者權益與歸屬于上市公司股東的每股凈資產同比上升超過%，主要為公司公開發(fā)行股票后，募集資金到位，本期凈資產增加，股東所有者權益增加好經營業(yè)績；7年，公司充分利用生鮮產品基地采購優(yōu)勢和強大的供應鏈支撐體系，大力推進“利群·優(yōu)化供應鏈資源，品牌代理數量增加、代理區(qū)域延伸，并推出化妝品、休閑食品、家居用品等垂直品類集合店創(chuàng)新業(yè)態(tài)，批發(fā)業(yè)務盈利能力不斷增強；7年8月，公司BB平同比上升，盈利能力顯著加強；7年，公司發(fā)行新股后，募集資金到位，公司高效、合理安排資金用途，提高資金收益和使用效率，財務費用較同期顯著下降。其他重要事項1、ST成城（600247）股價波動風險提示公告公司股票連續(xù)三個交易日（2018214日、2018222日、2018223日）漲停，股票價格波動幅度較大，特向投資者提示相關投資風險。風險主要包括：公司7年業(yè)績預虧的風險，經財務部門初步測算，預計7年年度萬元以上，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后凈利潤0萬元以上，因公司年度經審計的歸屬上市公司股東的凈利潤為負值，若公司7年度經審計的歸屬于上市情況，公司股票將在7年年度報告披露后被實施退市風險警示；投資設立全資孫公司存在不確定性風險，擬設立的公司認繳出資的5億元，實繳資金并非一次性繳齊，而是根據項目進展情況逐步實繳，資金全部實繳到全資孫公司存在較大的不確定性。同時公司目前對從事科學研究和技術服務行業(yè)資金、人才儲備尚不充分，存在運營能力不足的風險。2、金一文化（002721）20182月5日開市起2018210日發(fā)布了《重大事項停牌進展公告》。%股權以不低于人民幣,0將在后續(xù)正式協(xié)議中進行約定。3、茂業(yè)商業(yè)（600828）關于控股股東增持公司股份進展情況的公告20171116露日，茂業(yè)商業(yè)控股股東茂業(yè)商廈已通過本次增持計劃累計增持公司股份17,000股，增持金額合計人民幣103,362元，累計增持比例為茂業(yè)商業(yè)總股本1,731,982,546股的0.001%,,,9股，占其總股本的比例為.%。未達增持計劃區(qū)間下限%的原因：出售、資產購買的重大事項及7年年度業(yè)績預告的窗口期，故上述增持計劃的實施時間雖過半，但實際增持金額未到增持計劃區(qū)間下限的%。4、跨境通（002640）關于公司股東增持計劃進展公告2017年1226日發(fā)布了《關于公司股東增持公司股201712266個月內增持不超過5,000萬元的公司股份。2018222日收到公2018222日通過深圳證券交易所證券交易系統(tǒng)增持公司股份728,184股，占公司總股本的0.05%。5、來伊份（603777）關于控股股東增持公司股份的進展公告201827日起650萬股，且不超過200萬股，即不少于公司已0.2%1%1,000萬元。截止8年2月2日，愛屋企管以集中競價方式累計增持公司股份,,0股，累計增持股份占公司總股本的.%，增持均價為.8元/股，增持總金額為人民幣,.6萬元。后續(xù)增持計劃：基于對公司長期投資價值的認可、公司未來持續(xù)穩(wěn)定愛屋企管將繼續(xù)履行增持計劃，即自8