東亞銀行風險管理教程-VaR回測丶壓力測試和應用

專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By.專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By－預測專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By如果選擇的置信度水平為99%，風險期限為一年，共250個曲線表示與置信度水平相對應的Va值。專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By純收益(cleaned專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007Byf(x)Tpx(1p)Tx, zxp(1N專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 101112131415專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 101112131415專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By減?。═=255,6/255=0.024,21/255=0.082；T=1000時，37/1000=0.037,專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By艾倫.格林斯潘(AlanGreenspan,專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By“內部模型”（IMA，InternalModelApproach）是指各金融機構有權利根據專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By天）所持資產的價格為依據計算持有期為10并與年初所報告的VaR專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By結果在紅區(qū)內嗎經營的需要，金融機構不太可能在某一年度里過低地報告損失數額，因而IMA專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By（Pre-Commitment專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByCrnkovicandDrachman(1996)認為應該以整體函數在0-1之間選擇一系列概率：0.01，0.02，0.03如VaR1，VaR2VaR3等；第二天對實際觀測值是否落在前一天所報告的專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByChase’stwoprincipalriskmeasurementtoolsareVaRStressVARmeasuresmarketriskinaneverydaymarketenvironment,whilestresstestingmeasuresmarketriskinanabnormalmarketenvironment….Thisdualapproachisdesignedtoensureariskprofilethatisdiverse,disciplinedandflexibleenoughtocapturerevenue-generatingopportunitiesduringtimesofnormalmarketmoves,butthatisalsopreparedforperiodsofmarketturmoil.Source:ChaseManhattan專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By壓力測試(Stresstesting)是一個識別和管理那些可能情景分析（Scenario(Stress專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By歷史數據顯示收益率的分布存在“厚尾現象（fattails）”，而非正態(tài)分布，表專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By率風險暴露類型 VaR風險控制手段通過設置VaR專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByABC檢查可能的歷史關系的變化(regimeEFG專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By例如，1987年，1998年“flighttosafety”導致股票和國債之間的相專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By銀行、經紀商、對沖基金：1天—1長期投資者（共同基金、養(yǎng)老基金）：1個月—3公司：1專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007BypyAAA專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By:專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByCC專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByFF專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByGG專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByHH專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By定義s為選定情景。對于不同的k,風險因素fk,s現一系列的變化。基于新假設的風險因素價值fk,0，fk,s產專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By蒙特卡 極值理專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByABC專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByAA股市崩 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByAA專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByAA1992專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByAA1997專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByAA專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByAA專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByBB專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByBB專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByBB專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByCC專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByDD在一個100專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 對一些關鍵的風險因素施壓（調整其取值設定其它變量為零，則有限壓力損失wR RE(R|R) jj 預測壓力損失PSL=*R wE(R|R 實際壓力損失 *R w j專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By圍------------------EE專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByEE專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByMacroeconomicModel）構造情景專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By直接通過MTMM模擬從到(4)，CopyRight?2007By -----專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By情景情景情景情景--------情景情景情景情景--------專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007Byln(prFit/(1prFit))6.30.07gdpt0.09RRt10.04M4Lit30.04propshit13.3herfit其中prF專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By情景情景情景情景歷史情景分析——20世紀90專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By如，信用緊縮（creditcrunch）的發(fā)生可能會進一步削弱專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By因此風險管理者使用壓力測試的原因是對R真實檢驗和分析市場價格和利率（市場風險因素）對組合的影響專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By于1928年Fisher和Tippett的研究，在水文學、氣專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By展起來的POT(PeaksOverThreshold)理論。經典極值理論又稱BMM模型（BlockedMaximaMethod）專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By理論上以FisherandTippett專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByBMM方法獲得的極值數據組，其中n表示每個子定理1：（FisherandTippett(1928),Gnedenko(1943)）假數，cndnR及一個非退化的分布函數H(x) xxxx(x)(x)exCopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByJenkinsonandMises的方法，把三種分布表示成如下單G(x)xx|1x這一表達形式也被稱為廣義極值分布函數extremevaluedistribution），當 表示weibull分布，當 0示專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By G(xu)exp((1xu)1 ,u exp( xxx|1xu專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By xx|1xu專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByargmaxL,u,(x)argmax(ln(g,u,(xi(,u,(,u,專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByR (1p)u??(1(ln(1p))?) 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By z專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By定理2：（Pickand1975)BalkemaanddeHaan(1974)）對于數Fu(y)，存在一個G,(y)使得：F(y)G(y)1(1u分布函數G,(y)稱作廣義的Pareto分布。專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By g,y) (y) 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByDanielssonetal（1997）、deVries（1997）和X(1)X(2)X(nk1ln(X(i)X(k(k,k專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By二是根據樣本的超額限望圖， X(1)X(2)?X(ne(u) (Xnkkmin{i|X專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By。最大似然函數L(,|ynln(1 y L(,|y)nln1i專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByNu，根據前面的條件概率公式，用頻率代替F(u的值，可以得到F(z)在z>u時的表達式：F(z)F(y)(1F(u))F(u)Nu(1(1(zu))1/)(1Nu (zu)/ (z1/ 1 u(zu)/專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007Byu((Np) u 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByPareto分布和專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By經典EVT模型（組內極值，blockmaxima）從一個獨立分專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By消極防御積極專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 專業(yè)來自百分百的投專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By------專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By(economiccapitalEC)專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By權保障率(equitycoverage)，其值用為達到所要求專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By CopyRight?2007By RAPM=利潤RAROC2.33*w*52*(1稅率RAROC=(專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By標準差定義為風險收益（earningatrisk,EaR)專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By僅有模型風險（如市場風險所有風險（僅限歷史數據RAPM利潤專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007ByRAPM專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007BySRi(RTR 專業(yè)來自百分百的投 CopyRight?2007By邊際RAPM利潤i利潤