1第一章 財務管理總論

財務管理課程簡介

財務管理對企業(yè)顯得越來越重要，其基本理論與方法成為企業(yè)決策者與經(jīng)營者必須掌握的基礎理論與專業(yè)知識。在高校教學中，財務管理成為經(jīng)濟管理類專業(yè)的一門核心課程。

通過本課程的教學，使學生全面掌握財務管理的基本概念、主要內(nèi)容、基本理論和方法及主要應用領(lǐng)域；培養(yǎng)具有較強綜合分析能力和解決問題能力，綜合素質(zhì)較高的復合型經(jīng)濟管理人才。財務管理與相關(guān)學科的關(guān)系管理學財務管理會計學經(jīng)濟學學科屬性數(shù)字基礎理論基礎

財務管理與相關(guān)學科的關(guān)系

（一）教材選用

《財務管理》南京大學出版社，高職高專"十二五"規(guī)劃教材。課程力求體現(xiàn)“以學生為主體、以教師為主導、以‘教學-訓練-考核’為主線”和“‘教、學、做、評’合一”的高職高專課程教學改革新思路。本書特別強調(diào)了貨幣時間價值、風險報酬、資金成本和利率四個理財?shù)闹匾蛩?，并與以財務決策為中心的理財方法體系相結(jié)合，形成貫穿全書的主線。力求理論聯(lián)系實際，貼近企業(yè)實務，具有較強的實務性；在突出重點、難點的同時，通過具體案例，力求深入淺出、通俗易懂，增強了可操作性。（二）授課方式介紹授課大綱和教材各章主要內(nèi)容多媒體課件課外閱讀材料教材內(nèi)容財務管理實踐以支持對關(guān)鍵內(nèi)容的理解情景案例分析思考和練習題網(wǎng)絡學習空間教師答疑和師生間信息交流1.http://

今日財會在線2.

財務經(jīng)濟網(wǎng)3.

華爾街日報4./

美國證券管理委員會《財務管理》課程內(nèi)容框架財務預算總論財務管理基本內(nèi)容籌資管理投資管理營運資金管理利潤分配基本觀念財務分析財務控制第一章財務管理概述

財務管理的內(nèi)容

1

財務管理的職責54

財務管理環(huán)境

財務管理環(huán)節(jié)32

財務管理目標學習要求1.了解財務管理基本概念及財務管理的內(nèi)容；2.理解企業(yè)主要財務活動和財務關(guān)系；3.掌握企業(yè)各種總體財務管理目標的內(nèi)涵及優(yōu)缺點；4.熟悉財務管理環(huán)節(jié)；5.熟悉財務管理環(huán)境，特別是金融環(huán)境。學習目標能力要求1.能夠為企業(yè)選擇合理的財務管理目標；2.具備協(xié)調(diào)主要財務利益關(guān)系的能力。

為什么要學習財務管理——你不理財財不理你?【導入案例】

在紹興市新建北路5號，有家“新天烘焙”蛋糕店。這家蛋糕店的主人，是位大學畢業(yè)自主創(chuàng)業(yè)的年輕人。2014年6月，陶立群從浙江大學城市學院工商管理專業(yè)畢業(yè)時，決定開個蛋糕店。他白天頂著烈日逛紹興市區(qū)大大小小的蛋糕店，看門道、想問題，晚上則躲在房間里查資料，了解市場行情。2個多月后，陶立群的《新天烘焙蛋糕店可行性策劃書》放在了父母面前。以下是蛋糕店創(chuàng)業(yè)計劃書的部分內(nèi)容：一、市場分析（略）

二、設備投資：模擬方案以10平方米左右的小店為例。啟動資產(chǎn)大約需9.5萬元。房租5000元；門面裝修約2000元；機器設備最大的投資：8萬元(包括制作蛋糕的全套用具)。三、首期進貨款：面粉、奶油等原材料，約6000元；蛋糕的制作方法可購買光盤自學，一般17盤含70項目技術(shù)共200元/套。四、濟效益估算：月銷售額(平均)：21000元，據(jù)有關(guān)內(nèi)行人士評估，如此一家小型蛋糕店的經(jīng)營在走上正軌以后，每月銷售額可達21000元。每月支出：14033元房租。月利潤：6967元左右按此估算，一年左右即可收回投資。

陶立群的父母被感動了，他們拿出積蓄支持兒子創(chuàng)業(yè)。2014年年底，第一家“新天烘焙蛋糕店”在紹興市新建北路5號正式開張，陶立群做起了小老板。┅

2015年5月、8月，陶立群先后開出第二、第三家連鎖店?，F(xiàn)在只有20多歲的他，成為紹興市里小有名氣的創(chuàng)業(yè)青年，被評為紹興市創(chuàng)業(yè)之星。分析討論：企業(yè)財務管理活動有哪些內(nèi)容？財務管理的對象——資金及其流轉(zhuǎn)資金是企業(yè)再生產(chǎn)過程中所運用的有價值資產(chǎn)的貨幣表現(xiàn)?；I集貨幣資金購建廠房設備生產(chǎn)銷售收入與再分配循環(huán)周轉(zhuǎn)購材料雇人工企業(yè)的資金運動現(xiàn)金固定資產(chǎn)費用與成本材料折舊在產(chǎn)品產(chǎn)成品現(xiàn)銷賒銷應收賬款收款1.1財務管理概述財務管理究竟是做什么的？企業(yè)為什么需要進行財務管理？？?1.1.1財務管理的概念

財務管理是企業(yè)組織財務活動、處理財務關(guān)系的一項綜合性的管理工作。財務管理的內(nèi)容包括財務活動和財務關(guān)系兩個方面。1.財務活動

2.財務關(guān)系企業(yè)投資者債權(quán)人被投資者債務人職工內(nèi)部各單位政府供應商、客戶1.1.2財務管理的特點本質(zhì)是價值管理涉及面廣（與企業(yè)各方面具有廣泛聯(lián)系）綜合性強靈敏度高（反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況）24你認為財務管理的目標是什么？1.2財務管理目標

財務管理目標是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務活動、處理財務關(guān)系所要達到的目的和希望實現(xiàn)的結(jié)果。251.2.1財務管理的整體目標

思考1：假定有A和B兩家企業(yè)，其經(jīng)營期均為三年，各年獲利情況如下：A：第一年100萬；第二年200萬；第三年300萬。B企業(yè)正好相反，第一年300萬；第二年200萬；第三年100萬。其他情況均相同，你認為哪家企業(yè)更好地實現(xiàn)了目標？為什么？26思考2：假定A企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模為1000萬，B企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模為1個億，其經(jīng)營期均為三年，各年獲利情況如下：A：第一年100萬；第二年200萬；第三年300萬。B企業(yè)正好相反，第一年300萬；第二年200萬；第三年100萬。其他情況均相同，你認為哪家企業(yè)更好地實現(xiàn)了目標？為什么？27

思考3：假定有A和B兩家企業(yè)，其經(jīng)營期均為一年，獲利情況如下：A：50%的概率獲利200萬，50%的概率獲利0萬。B企業(yè)100%概率獲利100萬。其他情況均相同，你認為哪家企業(yè)更好地實現(xiàn)了目標？為什么？

1、財務管理的總體目標（理論）

理論優(yōu)點缺點（1）利潤最大化1.利潤可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造的剩余產(chǎn)品的多少；2.有利于企業(yè)資源的合理配置，有利于企業(yè)整體經(jīng)濟效益的提高。1.沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；2.沒有考慮風險問題；3.沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系；4.可能導致企業(yè)短期財務決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展。理論優(yōu)點缺點（2）每股盈余或凈資產(chǎn)收益率最大化【表現(xiàn)為稅后凈利潤與股份數(shù)(普通股)或出資額的對比關(guān)系】1.明確了利潤是指稅后利潤；2.可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同期間之間進行比較，揭示其盈利水平的差異。1.沒有考慮資金時間價值和風險因素；2.不能避免企業(yè)的短期行為。理論優(yōu)點缺點（3）股東財富最大化【提示】衡量指標：上市公司，股東財富由股票數(shù)量和股票市場價格決定。1.考慮了反映了資金的時間價值和風險因素；2.在一定程度上能避免企業(yè)追求短期行為；3.股東財富最大化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。1.非上市公司難于應用；2.股價受眾多因素的影響，股價不能完全準確反映企業(yè)財務管理狀況；3.它強調(diào)的更多的是股東利益，對其他相關(guān)者的利益重視不夠。理論優(yōu)點缺點（4）企業(yè)價值最大化【提示】企業(yè)價值是企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值，是企業(yè)所能創(chuàng)造的預計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。1.考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進行了計量；2.考慮了風險與報酬的關(guān)系；3.能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；4.用價值代替價格，克服了過多受外界市場因素的干擾，有效的規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

1.企業(yè)的價值過于理論化，不易操作；2.對于非上市公司，只有對企業(yè)進行專門的評估才能確定其價值。而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時，由于受評估標準和評估方式的影響，很難做到客觀和準確?！纠芜x題】在下列各項中，能夠反映上市公司股東財富最大化目標實現(xiàn)程度的最佳指標是(

)。

A.總資產(chǎn)報酬率B.凈資產(chǎn)收益率

C.每股市價D.每股收益【例·判斷題】從財務管理的角度來看，企業(yè)價值所體現(xiàn)的資產(chǎn)的價值既不是其成本價值，也不是其現(xiàn)時的會計收益。(

)【例·單選題】某公司董事會召開公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是(

)。

A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

B.有利于量化考核和評價

C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

D.有利于均衡風險與報酬的關(guān)系【例·多選題】下列各項企業(yè)財務管理目標中能夠同時考慮避免企業(yè)追求短期行為和考慮了風險因素的財務管理目標有()。A.利潤最大化B.每股盈余最大化C.企業(yè)價值最大化D.股東財富最大化2、財務管理的具體目標（1）籌資管理目標以較低成本和風險獲取同樣多或較多的資金。（2）投資管理目標以較小的投資額和較低的投資風險，獲取同樣多或較多的投資報酬。（3）營運資金管理目標合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效率。（4）利潤及分配管理目標努力采用多種措施提高利潤水平，合理分配利潤。3、利益沖突的協(xié)調(diào)(1)所有者與經(jīng)營者利益矛盾與協(xié)調(diào)矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式經(jīng)營者希望在創(chuàng)造財富的同時，能夠獲取更多的報酬，更多的享受；而所有者則希望以較小的代價（支付較少報酬）實現(xiàn)更多的財富。1.解聘；通過所有者約束經(jīng)營者2.接收；通過市場約束經(jīng)營者3.激勵：將經(jīng)營者的報酬與績效掛鉤。兩種基本方式：“股票期權(quán)”和“績效股”。

(2)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式1.所有者改變舉債資金的原定用途，增大償債的風險，降低了債權(quán)人的負債價值；2.舉借新債，增大償債的風險，致使原有債權(quán)的價值降低。1.限制性借債：在借款合同中加入限制條款，如規(guī)定借款的用途、規(guī)定借款的信用條件，要求提供借款擔保等。2.收回借款或停止借款；當債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債權(quán)和不再給予新的借款的措施，從而來保護自身權(quán)益。

(3)企業(yè)目標與社會責任的沖突與協(xié)調(diào)

矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式企業(yè)履行社會責任，會導致企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營成本的增加，減少企業(yè)當期的盈利，削弱企業(yè)的競爭能力。1.企業(yè)要遵守相關(guān)法規(guī)，受商業(yè)道德的約束，在謀求自己利益的同時使公眾受益。保證財務管理目標的企業(yè)屬性和社會屬性的統(tǒng)一。2.企業(yè)還要要接受政府有關(guān)部門的行政監(jiān)督，以及社會公眾的輿論監(jiān)督，以協(xié)調(diào)企業(yè)和社會的矛盾?！纠芜x題】某上市公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，采取措施協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是(

)。

A.強化內(nèi)部人控制

B.解聘總經(jīng)理

C.加強對經(jīng)營者的監(jiān)督

D.將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤

【例·單選題】下列各項中，不能協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間矛盾的方式是(

)。

A.市場對公司強行接收或吞并

B.債權(quán)人通過合同實施限制性借款

C.債權(quán)人停止借款

D.債權(quán)人收回借款1.3財務管理環(huán)節(jié)

財務管理環(huán)節(jié)是企業(yè)財務管理的工作步驟與一般工作程序。財務決策是財務管理的核心工作環(huán)節(jié)。

1.4財務管理環(huán)境

企業(yè)的財務管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務活動和財務管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。按財務管理環(huán)境涉及的范圍，可將其分為宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境。

1.4.1宏觀環(huán)境

財務管理的外部環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最重要的是經(jīng)濟環(huán)境、金融環(huán)境和法律環(huán)境。1、經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟發(fā)展狀況、經(jīng)濟周期、經(jīng)濟政策、通貨膨脹和市場競爭等。

（1）經(jīng)濟發(fā)展狀況發(fā)展速度波動性復蘇繁榮衰退蕭條

設備投資

增加廠房設備

實行長期租賃

擴充廠房設備

停止擴張

出售多余設備

建立投資標準

放棄次要利益

存貨儲備建立存貨

繼續(xù)建立存貨削減存貨

停止長期采購削減存貨

人力資源

增加勞動力

增加勞動力停止擴招雇員裁減雇員

產(chǎn)品策略

開發(fā)新產(chǎn)品

提高產(chǎn)品價格

開展營銷規(guī)劃

停產(chǎn)不利產(chǎn)品

保持市場份額

壓縮管理費用（2）經(jīng)濟周期

經(jīng)濟運行大體上經(jīng)歷復蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫做經(jīng)濟周期。不同經(jīng)濟經(jīng)濟周期下的財務管理策略

（3）經(jīng)濟政策

不同的宏觀經(jīng)濟政策，對企業(yè)財務管理影響不同。金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預期收益；財稅政策會影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項目的選擇等；價格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預期收益；會計制度的改革會影響會計要素的確認和計量，進而對企業(yè)財務活動的事前預測、決策及事后的評價產(chǎn)生影響等等。

（4）通貨膨脹

通貨膨脹對企業(yè)財務活動的影響是多方面的。企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期措施：進行投資可以避免貨幣貶值風險，實現(xiàn)資本保值；簽定長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等等。（5）市場競爭競爭不可避免。既是機會，也是威脅。3、金融環(huán)境

(1)金融機構(gòu)銀行中央銀行（中國人民銀行）、商業(yè)銀行、政策性銀行非銀行金融機構(gòu)

除商業(yè)銀行和專業(yè)銀行以外的所有金融機構(gòu)。主要包括保險公司、信托投資公司、證券機構(gòu)、財務公司和金融租賃公司等。金融市場外匯市場資金市場黃金市場貨幣市場資本市場短