第五章 資金的時(shí)間價(jià)值

第五第五 資金的時(shí)間價(jià)學(xué)習(xí)重點(diǎn) 810012020萬(wàn)元是利潤(rùn)，而這一利潤(rùn)就是資題。題。123初期投資和營(yíng)運(yùn)費(fèi)用。式中：Ft——tPt——ti————t——被比較方案的投資年份。資金在“運(yùn)動(dòng)過(guò)程”在一定時(shí)期內(nèi)，放棄資金使用權(quán)的代價(jià)也視為資金的“時(shí)間價(jià)值 從借方角度看—— 從貸方角度看——“補(bǔ)償”三、單利、復(fù)利及等值1、單利Fk＝Ｐ(１＋k?i)利率。2、復(fù)利3、等值100110元、120元是相同的等值概念。因?yàn)橛袝r(shí)間價(jià)值的概念，因第二節(jié)資金時(shí)間價(jià)值的分析方法(一)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量(CashFlow)是把項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，以現(xiàn)金流入和流出系統(tǒng)來(lái)反映項(xiàng)目在建設(shè)中和項(xiàng)凈現(xiàn)金流量＝現(xiàn)金流入量(正數(shù))＋現(xiàn)金流出量(負(fù)數(shù)現(xiàn)金流量是經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)反映，也是評(píng)價(jià)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)。(二)現(xiàn)金流量的計(jì)算＋銷(xiāo)售收入＝稅前現(xiàn)金－折舊費(fèi)＝應(yīng)付稅現(xiàn)金＝凈利潤(rùn)＝凈現(xiàn)金流量(年62010050萬(wàn)元，10萬(wàn)元(剩余)40%。如果每年的現(xiàn)金流入、流出都不相同，則可列表統(tǒng)一計(jì)算。［5－2］200萬(wàn)元引進(jìn)一條現(xiàn)代化的生產(chǎn)設(shè)備，15年，170萬(wàn)元、150萬(wàn)元、130萬(wàn)元、110萬(wàn)元、90801、關(guān)于折舊費(fèi)的計(jì)量［例５－3］A，B5－2所示。問(wèn)應(yīng)選擇何種方案。2、現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤(rùn)間的差異二、現(xiàn)金流量圖800400600萬(wàn)元，試畫(huà)出現(xiàn)金流量圖。［5－5］304583910萬(wàn)元，試作現(xiàn)三、現(xiàn)金流量表四、資金時(shí)間價(jià)值分析的基本參數(shù)1、利率或收益率——利率(收益率)＝(年)利息(利潤(rùn))/本金(投資額2、計(jì)算期數(shù)——它代表的是在某一時(shí)期內(nèi)計(jì)算利息的次數(shù)。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中一般指年數(shù)，一年為一期。i的條件下經(jīng)過(guò)若干計(jì)息周期終了時(shí)的價(jià)值，其大小為全部計(jì)息周期的本利和。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)投資運(yùn)行系統(tǒng)中，F(xiàn)P的值。它指的是按年份等額收入(或支出)(3)每一次的收(或支)都是在每期的期末(或期初)。n期中，nAP應(yīng)該“等值”，雖然就絕對(duì)值而言，nAP值(i)。第三節(jié)資金等值的計(jì)算為“貼現(xiàn)”或“折現(xiàn)”，換算過(guò)程中所使用的利率稱(chēng)為“貼現(xiàn)率”或“折現(xiàn)率”，將來(lái)時(shí)點(diǎn)上的資金折現(xiàn)到現(xiàn)值”“現(xiàn)值”“終值”或“將來(lái)值”。一、資金等值計(jì)算方式及其運(yùn)用(一)常用復(fù)利公式等額多次支付公式等額年金終值公式i,n,AFAinF［5－7］105年后建設(shè)職工新俱樂(lè)部的資金，如果5%5年后共有多少建設(shè)資金?5%，問(wèn)每年末需存入多少資金?等額資金回收公式P，i,nAiPn年內(nèi)每年末等量地AnA。［5－9］20005年內(nèi)等額收回全部投資貸款，已知貸款利率為等額(收益)年金現(xiàn)值公式A，i,nPA元，n年內(nèi)連本帶利收回全部投資(償還貸款)i的情況下，投資(貸款)額最多不［5－10］506%，預(yù)5年內(nèi)可將初期的全部投資收回，問(wèn)期初引進(jìn)時(shí)，所投入的資金為多少?二、名義利率與實(shí)際利率息周期規(guī)定的時(shí)間長(zhǎng)度產(chǎn)生的是實(shí)際利率，如年利率為10%，一年計(jì)息一次，則實(shí)際利率就是10%10%［5%100元的一F=100(1+5%)2=11025(元)1025%］，這樣就產(chǎn)生了所謂名義利。計(jì)息周期的實(shí)際利