跨境電商行業(yè)研究框架專題報(bào)告

跨境電商行業(yè)研究框架專題報(bào)告西部證券研發(fā)中心2

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日機(jī)密和專有未經(jīng)西部證券許可，任何對(duì)此資料的使用嚴(yán)格禁止證券研究報(bào)告1)平臺(tái)格局：亞馬遜仍是主要平臺(tái)，具有絕對(duì)的競爭優(yōu)勢；新興平臺(tái)加速發(fā)展，如國內(nèi)跨境電商企業(yè)SHEIN、

近一年行業(yè)走勢TikTok

Shop、Temu等，具備高市場潛力。

聯(lián)網(wǎng)電商

——

滬深3002)參與供給端重點(diǎn)公司：小商品城通過線上線下平臺(tái)融合，降低貿(mào)易成本、縮短貿(mào)易鏈條；焦點(diǎn)科技創(chuàng)新觸達(dá)方式，推出AI外貿(mào)助手麥可；華凱易佰通過自研信息化系統(tǒng)鑄成壁壘，實(shí)施“泛品+精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”

1-業(yè)務(wù)并行；賽維時(shí)代憑借全鏈路數(shù)字化優(yōu)勢，建立了敏捷型組織助力品牌化發(fā)展；三態(tài)股份通過自研算法實(shí)

-17%現(xiàn)了智能化和精細(xì)化的解決方案；吉宏股份依托數(shù)字化系統(tǒng)，通過“貨找人”跨境社交電商業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)高效

-

的跨境社交電商業(yè)務(wù)。

38%·政策利好：國內(nèi)跨境電商發(fā)展受政策支持，低貨值產(chǎn)品享有海外免稅紅利，政府出臺(tái)多項(xiàng)措施促進(jìn)行業(yè)健

-4

23-08

2023-12

2024-04康有序發(fā)展。區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，特別是RCEP協(xié)定的實(shí)施，為中國跨境電商提供更廣闊的市場和貿(mào)易便利205%%%3124%%03化

。行業(yè)投資邏輯：新興平臺(tái)SHEIN、Temu、TikTok

Shop業(yè)務(wù)欣欣向榮，創(chuàng)新發(fā)展尋求增長。數(shù)字能力賦能跨境業(yè)務(wù)發(fā)展，行業(yè)公司具備核心競爭力。●

建議關(guān)注：(1)外貿(mào)數(shù)字化新型跨境貿(mào)易方式：小商品城(600415.SH);(2)跨境電商B2B領(lǐng)先企業(yè)，中國制造網(wǎng)全鏈路外貿(mào)服務(wù)：焦點(diǎn)科技(002315.SZ);(3)新興渠道及平臺(tái)端提前布局的跨境電商公司：華凱易佰(300592.SZ),吉宏股份(002803.SZ);(4)自研算法疊加數(shù)字化優(yōu)勢發(fā)展提效：賽維時(shí)代(301381.SZ)。●

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，市場競爭加劇，平臺(tái)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，國際貨物運(yùn)價(jià)上漲，存貨管理風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)?！た缇畴娚坍a(chǎn)業(yè)鏈全生態(tài)深度融合發(fā)展，平臺(tái)與賣家雙邊賦能。1)產(chǎn)業(yè)鏈：上游賣家日益追求自主能力提升，提高品牌影響力和忠誠度；中游平臺(tái)承上啟下，推動(dòng)產(chǎn)品出海轉(zhuǎn)向品牌出海；2)未來：賣家將多渠道布局，提高品牌影響力和降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；平臺(tái)將繼續(xù)深化和優(yōu)化服務(wù)

生態(tài)，包括跨境物流服務(wù)、支付服務(wù)和SaaS服務(wù)等，多方緊密合作，行業(yè)深度融合發(fā)展?！た缇畴娚淌袌龀尸F(xiàn)全球性增長趨勢，亞馬遜及歐美地區(qū)為主要布局方向?？缇畴娚淌袌鲆?guī)模增量蒸蒸日上，

其中出口電商占主導(dǎo)地位，未來體量仍會(huì)有新突破。相對(duì)表現(xiàn)1個(gè)月3個(gè)月12個(gè)月商貿(mào)零售-2.72-16.61-33.80互聯(lián)網(wǎng)電商-1.28-19.78-42.76滬深300-3.68-9.02-10.37行業(yè)評(píng)級(jí)超配前次評(píng)級(jí)超配評(píng)級(jí)變動(dòng)維持

核心結(jié)論請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明201

行業(yè)復(fù)盤&空間02

產(chǎn)業(yè)鏈剖析

03

政策環(huán)境影響分析04

平臺(tái)側(cè)競爭格局05

參與供給端重點(diǎn)公司分析06

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄CONTENTS

跨境出口發(fā)展歷程：精細(xì)化發(fā)展為主導(dǎo)，維護(hù)行業(yè)發(fā)展持續(xù)性·

以高質(zhì)量發(fā)展為核心，多元立體化發(fā)展進(jìn)程演變由簡單的信息撮合，發(fā)展為全鏈路立體化供應(yīng)鏈服務(wù)，并且隨著跨境出口合規(guī)及標(biāo)準(zhǔn)化體系的不斷完善，推動(dòng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展演變，

前期品牌、渠道、供應(yīng)鏈及營銷的積累沉淀，疊加平臺(tái)側(cè)及服務(wù)商的資源整合，提升跨境出口業(yè)務(wù)整體便利度，促進(jìn)行業(yè)健康有發(fā)展?！?/p>

品牌、渠道、供應(yīng)鏈和營銷等方面加速構(gòu)建優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)全方位立體化發(fā)展。

·

注重品牌培育，提供一站式外貿(mào)供應(yīng)

鏈服務(wù)，同時(shí)社交、直播和獨(dú)立站成

為重要出口方式。高速發(fā)展時(shí)代2012-2018·市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，渠道、平臺(tái)與品類快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了全鏈路線上化。

·

國內(nèi)商家通過國內(nèi)外跨境電商平臺(tái)，

如阿里巴巴國際站、亞馬遜、全球速賣通等，快速打開國際市場。高質(zhì)量發(fā)展時(shí)代2019至今·施行《電子商務(wù)法》,明確要求建立適應(yīng)跨境電商特點(diǎn)的管理制度，推動(dòng)國際交流

合作和爭議解決機(jī)制。·新增跨境電商綜試區(qū)，在扶持政策上聚焦多個(gè)領(lǐng)域，提升貿(mào)易便利化水平。請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

4·B2B出口企業(yè)的盈利模式從信息撮合轉(zhuǎn)變?yōu)橐越灰讉蚪馂橹鳎⑻峁?/p>

增值服務(wù)，如阿里巴巴國際站、中國制造網(wǎng)等。線上交易時(shí)代2004-2011·跨境電商平臺(tái)以信息黃頁形式開展業(yè)務(wù)，主要提供信息撮合服務(wù)。

·

慧聰網(wǎng)、環(huán)球資源、中國制造網(wǎng)

等平臺(tái)成立黃頁時(shí)代2004以前·設(shè)立跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)、創(chuàng)建國家電

子商務(wù)示范城市、增設(shè)海關(guān)監(jiān)管代碼、出臺(tái)流程管理規(guī)范、以及在反洗錢、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、便利化等領(lǐng)域的政策。·

國內(nèi)的相關(guān)政策以營造良好環(huán)境

為原則，促進(jìn)跨境電商發(fā)展?！じ鲊匾曤娮由虅?wù)發(fā)展，積極搭建基礎(chǔ)合規(guī)框架。資料來源：商務(wù)部《中國跨境電商出口合規(guī)發(fā)展報(bào)告》2023年4圖：跨境電商出口發(fā)展歷程·全球電商滲透率提升，推動(dòng)跨境電商行業(yè)規(guī)模增長。全球電商滲透率在2015-2027年呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢。隨著消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，越來越多的消費(fèi)者通過線上方式進(jìn)行商品采購，尤其是在新冠疫情的影響下，線上消費(fèi)需求大幅增加，推動(dòng)了跨境電商市場的加速擴(kuò)張。圖：2015-2027年全球電商占零售總額比例圖：2017-2023年全球互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)及增速(億人)23.0%

22.2%21.2%20.3%20%17.8%13.8%12.2%10.4%8.6%7.4%5%0%201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2026E2027E用戶量(億人)12.2%10.8%508.8%406.5%5.9%4.1%2010510.0%2022

全球電商滲透率提升，未來市場空間有望進(jìn)一步提升14.0%12.0%

10.0%

8.0%

6.0%

4.0%

2.0%資料來源：Statista、智研咨詢、西部證券研發(fā)中心請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

554202337201846202049202134201718.9%18.9%—yoy19.5%25%15%10%201930600·

全球跨境電商市場：2022年全球跨境電商行業(yè)交易總額為2.4萬億美元，同比增長14.29%,2023年交易總額約為2.8萬億美元，同比增長16.67%,預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到3.3萬億美元?！?/p>

北美、歐洲、日韓澳等重點(diǎn)成熟電商市場規(guī)模體量大，但增速平緩；東南亞、中東及拉丁美洲的新興市場規(guī)模體量較小，但擁有較大的增長潛力。全球跨境電商行業(yè)交易總額(萬億美元)—全球跨境電商行業(yè)滲透率3.532.521.512%2.83.30%2023

2024E100.0%前景瓶頸

前景光明80.0%亞太地區(qū)東南亞地區(qū)中東&非洲地區(qū)拉丁美洲地區(qū)40.0%北美地區(qū)20.0%前景黯淡

前景可期0.0%0.0%

跨境電商行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，長期仍有增長空間圖：2019-2024年全球跨境電商行業(yè)交易總額及行業(yè)滲透率圖：2022年各地區(qū)電商零售銷售額增速及移動(dòng)電商滲透率10%8%6%4%資料來源：弗若斯特沙利文、網(wǎng)經(jīng)社、eMarketer

、中商產(chǎn)業(yè)研5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

67.4%

7.5%1.620202.120212.42022電商零售銷售額預(yù)計(jì)增速移動(dòng)電商滲透率0.50中歐&東歐地區(qū)西歐地區(qū)5.2%7.0%8.0%8.6%1.360.0%2019·1、高增長趨勢：據(jù)艾瑞研究，2021年中國跨境電商進(jìn)出口規(guī)模首次超過萬億美元，達(dá)到1.2萬億美元，截至2023年，中國跨境電商市場規(guī)模達(dá)1.4萬億美元，較2019年增長約2倍，實(shí)現(xiàn)18.5%的年均復(fù)合增長率，高于同期中國GDP

年均復(fù)合增長率6.2%。預(yù)計(jì)至2028年，中國跨境電商市場將以11.3%的年均復(fù)合增長率穩(wěn)定增長，達(dá)到2.4萬億美元。整體資源將向大賣家集中，行業(yè)經(jīng)歷洗牌過程。·

2、精細(xì)化數(shù)字化：大數(shù)據(jù)時(shí)代下，多渠道精細(xì)化經(jīng)營將成為未來跨境電商發(fā)展的主旋律，通過用戶行為數(shù)據(jù)尋找目標(biāo)客群、分析用戶旅程、定位業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，深度挖掘用戶數(shù)據(jù)?！?/p>

3、品牌出海與柔性供應(yīng)鏈：品牌出海、柔性供應(yīng)鏈、合規(guī)運(yùn)營將是跨境電商未來幾年的主旋律。圖：2019-2028年中國跨境電商市場規(guī)模中國跨境電商市場規(guī)模(萬億美元)3CAGR

18.5%2.524.8%

25.4%21.512.1%9.2%

9.0%10%0.51.402023

中國跨境電商穩(wěn)定增長，資源整合趨勢集中資料來源：海關(guān)總署，艾瑞咨詢，西部證券研發(fā)中心40%35%

30%

25%3.7%1.32022請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明2.42028E13.9%

13.2%2.22027E2.02026E1.82025E1.62024E20%15%0.720191.22021CAGR

11.3%5%0%35.4%——yoy11.5%0.92020701

行

業(yè)

復(fù)

盤

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間02

產(chǎn)業(yè)鏈剖析

03

政策環(huán)境影響分析04

平臺(tái)側(cè)競爭格局05

參與供給端重點(diǎn)公司分析06

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄CONTENTS·跨境出口電商處于由“產(chǎn)品出?！钡健捌放瞥龊！边^程中，致力于構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈的全新階段。跨境電商的發(fā)展是品牌商和平臺(tái)方的共同發(fā)展，同時(shí)疊加與ERP/CRM、物流倉儲(chǔ)、金融支付、營銷服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈全生態(tài)的深度融合與發(fā)展。圖：跨境出口電商產(chǎn)業(yè)鏈上游

中游

下游B2B自營平臺(tái)EVE

。新時(shí)穎ENEROYVERY

ENDB2C

自營平臺(tái)SHEIN

ZAFUL

跨境全產(chǎn)業(yè)鏈全生態(tài)發(fā)展經(jīng)銷商B端消費(fèi)者C端消費(fèi)者B2C第三方平臺(tái)XTEMU

SShopee營銷服務(wù)商Tec-Do

2.0

MeetsocialGroup鈦動(dòng)

科

技

飛

書深諾Sshopify

Myyshop跨境支付服務(wù)商PayPal

pingpongSUNRATEERPICRM

廠商OI<I<I

LINGXING

領(lǐng)星amazon

ebayFedExWEN谷倉海外倉

0ODCANG1NYT

萬邑通WINITC0RPORATION華凱易佰賽維時(shí)代SALVAN

TIMES吉宏SFC三態(tài)股份B2B第三方平臺(tái)資料來源：艾瑞咨詢，西部證券研發(fā)中心Globaltop

號(hào)R面寶Anker服務(wù)支持商物流服務(wù)商請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明阿里巴巴國際站

A義與好貨供應(yīng)商亞馬遜正業(yè)購

amazonbusiness9·

平臺(tái)孵化延伸服務(wù)支持業(yè)務(wù)，外部合作更多服務(wù)商補(bǔ)齊生態(tài)。未來，跨境電商平臺(tái)將會(huì)持續(xù)深化和優(yōu)化自身的服務(wù)生態(tài)，為賣家提供更加全面和高效的服務(wù)，為買家提供更加優(yōu)質(zhì)和便捷的購物體驗(yàn)。圖：跨境出口電商平臺(tái)服務(wù)生態(tài)化品牌/賣家

平臺(tái)用

戶選品

營銷

物流支付合規(guī)培訓(xùn)途徑一：內(nèi)部-自研孵化

途徑二：外部-合作/并購亞馬遜企業(yè)購

營銷選品：amazonadvertising倉儲(chǔ)物流

支付：全球開店amazon

global

selling

amazonfulfillmentamazonbusiness

平臺(tái)服務(wù)生態(tài)化大勢所趨平臺(tái)利用流量和市場份額優(yōu)勢，吸引更多服務(wù)商在平臺(tái)聚集，達(dá)成合作關(guān)系；平臺(tái)開展對(duì)外投資、并購資本運(yùn)作補(bǔ)齊業(yè)務(wù)生態(tài)，加速鏈?zhǔn)綌U(kuò)張。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展成熟，平臺(tái)自身演化出物流、支付和營銷等延伸服務(wù)，為平

臺(tái)跨境交易基礎(chǔ)服務(wù)提供支持，強(qiáng)化

平臺(tái)綜合服務(wù)能力，提升盈利能力。亞馬遜

平臺(tái)業(yè)務(wù)：資料來源：艾瑞咨詢，《中國跨境電商發(fā)展報(bào)告(2023)》,亞馬遜全球收款amazon

currencyconverter請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

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行業(yè)復(fù)盤&空間02

產(chǎn)業(yè)鏈剖析03

政策環(huán)境影響分析04

平臺(tái)側(cè)競爭格局05

參與供給端重點(diǎn)公司分析06

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄CONTENTS發(fā)布時(shí)間政策名稱發(fā)布部門重點(diǎn)內(nèi)容2021年12月《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》國務(wù)院大力發(fā)展跨境電商，扎實(shí)推進(jìn)跨境電商綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)，積極鼓勵(lì)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)探索創(chuàng)新，培育壯大一批跨境電商龍頭企業(yè)、海外倉領(lǐng)軍企業(yè)和優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)園區(qū)，打造跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)圈。2022年1月《“十四五”現(xiàn)代流通體系建設(shè)規(guī)劃》發(fā)改委促進(jìn)跨境貿(mào)易多元化發(fā)展，培育外貿(mào)新功能。深入推進(jìn)跨境電商綜合實(shí)驗(yàn)區(qū)建設(shè)，研究調(diào)整跨境電商零售進(jìn)口商品清單范圍，支持發(fā)展保稅進(jìn)口、B2B出口等模式，鼓勵(lì)跨境電商平臺(tái)完善功能。2022年5月《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見》國務(wù)院推動(dòng)跨境電商加快發(fā)展提質(zhì)增效。針對(duì)跨境電商出口海外倉監(jiān)管模式，加大政策宣傳力度，對(duì)實(shí)現(xiàn)銷售的

貨物，指導(dǎo)企業(yè)用足用好現(xiàn)行出口退稅政策，及時(shí)申報(bào)辦理退稅。盡快出臺(tái)便利跨境電商出口退換貨的政策，適時(shí)開展試點(diǎn)。針對(duì)跨境電商行業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)政策指導(dǎo)，支持符合條件的跨境電商相關(guān)企業(yè)申報(bào)高新技術(shù)企業(yè)。2023年8月《關(guān)于跨境電子商務(wù)出口退運(yùn)商品稅收政策的公告》財(cái)政部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局為加快發(fā)展外貿(mào)新業(yè)態(tài)，推動(dòng)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)2023年1月30日至2025年12月31日期間在跨境電子商務(wù)海關(guān)監(jiān)管代碼(1210、9610、9710、9810)項(xiàng)下申報(bào)出口，且自出口之日起6個(gè)月內(nèi)因滯銷、退貨原因原狀退運(yùn)進(jìn)境的商品(不含食品),免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、消費(fèi)稅；出口時(shí)已征收的出口關(guān)稅準(zhǔn)予

退還；出口時(shí)已征收的增值稅、消費(fèi)稅，參照內(nèi)銷貨物發(fā)生退貨有關(guān)稅收規(guī)定執(zhí)行。2023年12月《關(guān)于加快內(nèi)外貿(mào)一體化發(fā)展的若干措施》國務(wù)院加強(qiáng)外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式及相關(guān)政策宣傳和業(yè)務(wù)培訓(xùn)，支持內(nèi)貿(mào)企業(yè)采用跨境電商等新業(yè)態(tài)開拓國際市場，提升企業(yè)的國際競爭力。推動(dòng)高質(zhì)量實(shí)施RCEP等自由貿(mào)易協(xié)定，拓展企業(yè)的國際發(fā)展空間，為跨境電商提供更廣闊的市場機(jī)會(huì)。利用中國國際進(jìn)口博覽會(huì)等展會(huì)，推動(dòng)跨境電商與國際市場的對(duì)接。加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，保護(hù)跨境電商企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)，打擊侵權(quán)假冒行為，維護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益。完善內(nèi)外貿(mào)信用體系，推動(dòng)企業(yè)信用信息共享，幫助跨境電商企業(yè)獲得更多信貸支持，降低市場銷售風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)與境外港口的跨境運(yùn)輸合作，支持內(nèi)外貿(mào)集裝箱同船運(yùn)輸，加快跨境物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供基于應(yīng)收賬款、存貨等的金融產(chǎn)品和服務(wù)，支持跨境電商企業(yè)的發(fā)展。擴(kuò)大本外幣合一銀行結(jié)算賬戶體系試點(diǎn)范圍，支持支付機(jī)構(gòu)和銀行為跨境電商提供外匯結(jié)算服務(wù)，降低跨境交易成本。2024年6月《關(guān)于拓展跨境電商出口推進(jìn)海外倉建設(shè)的意見》商務(wù)部

、國家發(fā)改委、財(cái)政部通過建設(shè)產(chǎn)業(yè)帶展示選品中心、引入新技術(shù)、提升服務(wù)能力、支持企業(yè)"借展出海"等方式，培育跨境電商經(jīng)營主體，促進(jìn)跨境電商賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展。暢通融資渠道，優(yōu)化資金結(jié)算服務(wù)，推動(dòng)供應(yīng)鏈降本增效，為跨

境電商企業(yè)提供金融支持。加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施和物流體系建設(shè)，推動(dòng)海外倉高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)物流保障

能

力

，

助力企業(yè)"走出去"。優(yōu)化出口監(jiān)管，提升跨境數(shù)據(jù)管理和服務(wù)水平，提高通關(guān)便利化。積極開展標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則

建設(shè)與國際合作，加快標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，提升企業(yè)合規(guī)經(jīng)營水平，深化國際交流合作，積極參與國際規(guī)則制定。資料來源：觀研天下，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，政府官網(wǎng)，西部證券請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

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國內(nèi)扶持政策推動(dòng)跨境電商發(fā)展海外政策

影響重點(diǎn)內(nèi)容不同區(qū)域國家細(xì)節(jié)展開關(guān)稅調(diào)整馬來西亞對(duì)線上銷售的低價(jià)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%消費(fèi)

稅

。

馬來西亞政府從2024年1月1日起實(shí)施低成本產(chǎn)品消費(fèi)稅政策，對(duì)網(wǎng)上銷售的除香煙外的低價(jià)進(jìn)口產(chǎn)品征收10%銷售稅。東南亞最大的電商平臺(tái)Shopee以及中國的速賣通和Lazada等主要電商平臺(tái)已開始征收銷售稅。美國取消了800美金的免稅限額，這對(duì)低端出口賣家有較大影響。美國取消800美元免稅限額的詳細(xì)政策內(nèi)容主要包括以下幾點(diǎn)：1)取消免稅限額：根據(jù)現(xiàn)有的規(guī)定，進(jìn)口到美國的商品如果金額不超過800美元，可以免征關(guān)稅。如果這一政策被取消，所有進(jìn)入美國的包裹都需要繳納關(guān)稅。2)影響跨境電商：這一政策變化將對(duì)跨境電商企業(yè)產(chǎn)生重大影響。特別是對(duì)于低端出口賣家，便宜且低質(zhì)的商品基本沒有生路了。這意味著這些賣家需要支付更高的關(guān)稅，從而增加了他們的運(yùn)營成本。3)增加海關(guān)收入：取消免稅限額將使美國海關(guān)能夠從更多的包裹中收取關(guān)稅，從而增加其收入。近年來，隨著包裹數(shù)量的增加，美國海關(guān)已經(jīng)損失了大量的收入。4)如果只是降低起征點(diǎn)，則需要根據(jù)具體情況分析，這與免稅限額以及加征關(guān)稅的稅率有關(guān)。全球多個(gè)國家或地區(qū)和地區(qū)在2024年對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)

出口關(guān)稅及稅費(fèi)進(jìn)行了重要調(diào)整，這些變化直接影響跨境電商的成本和價(jià)格。增值稅改革歐盟在2021年的增值稅改革中，跨境電商平臺(tái)被“視為供應(yīng)商”,這次對(duì)《歐盟海關(guān)法典》的修改引入了“視同進(jìn)口人”的概念，增加了關(guān)稅和通關(guān)方面的義務(wù)。此外，歐盟計(jì)劃取消目前150歐元的免稅門檻，這對(duì)從中國跨境電商購買廉價(jià)商品的消費(fèi)者和賣家都會(huì)產(chǎn)生影響。歐盟增值稅改革后，跨境電商平臺(tái)面臨的新關(guān)稅和通關(guān)義務(wù)主要包括以下幾個(gè)方面：1)視同進(jìn)口人：在最新的《歐盟海關(guān)法典》修改中，引入了“視同進(jìn)口人”的概念。這意味著跨境電商平臺(tái)被視為在歐盟境內(nèi)自己收到并處理商品的進(jìn)口商，從而增加了關(guān)稅和通關(guān)方面的義務(wù)。2)增值稅責(zé)任：根據(jù)2021年7月1日實(shí)施的增值稅改革，電商平臺(tái)或海關(guān)申報(bào)人負(fù)責(zé)收取和繳納增值稅。這包括取消低于22歐元進(jìn)口增值稅免征政策，所有進(jìn)口到歐盟的貨物都必須使用電子報(bào)關(guān)單在邊境申報(bào)繳納增值稅。3)一站式申報(bào)(OSS)服務(wù)：推出了一站式注冊(cè)申報(bào)服務(wù)(One-Stop-Shop),由電商平臺(tái)或者海關(guān)申報(bào)人負(fù)責(zé)在銷售環(huán)節(jié)征收增值稅，并編制相關(guān)稅務(wù)文件。4)新的進(jìn)口增值稅免稅政策：雖然取消了低于22歐元的小額包裹進(jìn)口免稅政策，但引入了新的進(jìn)口增值稅免稅政策，以適應(yīng)不同情況下的稅務(wù)要求。資料來源：中國稅務(wù)網(wǎng)，政府官網(wǎng)，新華社，西部證券研發(fā)中請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

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海外低貨值產(chǎn)品具備紅利01

行業(yè)復(fù)盤&空間

02

產(chǎn)業(yè)鏈剖析

03

政策環(huán)境影響分析04

平臺(tái)側(cè)競爭格局05

參與供給端重點(diǎn)公司分析06

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄CONTENTS·

新興跨境電商平臺(tái)及獨(dú)立站加速發(fā)展，亞馬遜等主流平臺(tái)面臨著來自新興平臺(tái)的挑戰(zhàn)。新興平臺(tái)如

Temu、TikTokShop、SHEIN

等，憑借低價(jià)、快速等優(yōu)勢，同時(shí)利用自身的流量、多品類、物流等優(yōu)勢，開拓更多的國家和地區(qū)，

吸引了大量的消費(fèi)者和賣家，搶占部分市場份額，具備較大增長空間?！た缇畴娚唐脚_(tái)競爭日益激烈，各平臺(tái)之間對(duì)用戶、商家、物流合作方等方面的資源爭奪如火如荼。跨境電商平臺(tái)的未來將取決于它們能否在低價(jià)、快速、多樣的基礎(chǔ)上，提供更好的服務(wù)和體驗(yàn)，以滿足消費(fèi)者的多元化需求。圖：2021-2026E主要第三方平臺(tái)中國賣家產(chǎn)生的GMV(億美元)■全球速賣通

■Wish■eBay■Amazon6,0005,0004,0003,0002,0001,0003,39602026E

亞馬遜仍為主要平臺(tái)，新興平臺(tái)布局速度加快資料來源：Frost&Sullivan

、

西部證券研發(fā)中心請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明2,7052024E3,0552025E2,3812023E2,0062022E1,28420201,637202115Amazon布局2024年五大戰(zhàn)略重點(diǎn)賦能品牌打造：亞馬遜將從品牌的建立、推廣到保護(hù)進(jìn)行全面創(chuàng)新，助力賣家構(gòu)建真正的“品牌資產(chǎn)”,并繼續(xù)強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)加速器(IPA)中的資源。簡化全球運(yùn)營：通過創(chuàng)新產(chǎn)品工具和賣家服務(wù)升級(jí)，簡化全球運(yùn)營流程，提升運(yùn)營效率。強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈解決方案：亞馬遜供應(yīng)鏈整體解決方案(SupplyChainbyAmazon)正式向中國賣家開放，旨在優(yōu)化全球供應(yīng)鏈管理。驅(qū)動(dòng)全球拓展：推動(dòng)跨境電商企業(yè)高質(zhì)量出海，助力更多產(chǎn)業(yè)帶通過跨境電商加速轉(zhuǎn)型。提升本地服務(wù)：通過“4+1”戰(zhàn)略全面模式通過發(fā)展第三方賣家模式(3P)和拓展線下零售渠道，加速其電商業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。截至2023年Q2,3P賣家在平臺(tái)上銷售了60%的付費(fèi)商品。此外，亞馬遜平臺(tái)的GMV(商品交易總額)中，3P模式占主體，而1P模式則是主要收入來源。雖然亞馬遜也保留了1P模式，但其依賴程度預(yù)計(jì)繼續(xù)提升。市場規(guī)模2023年，亞馬遜的全球交易額(GMV)為6,930億美元。在北美市場，亞馬遜2023年的凈銷售額高達(dá)3,956.4億美元，yoy+12%。2023年Q4,亞馬遜北美站的銷售額為1,055.1億美元，yoy+13%。滲透率在美國市場，亞馬遜的市場份額在2023年Q4達(dá)到了46.4%,并且連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了超過100個(gè)基點(diǎn)的同比漲幅。據(jù)最新的摩根大通預(yù)測，亞馬遜在美國市場的電商滲透率預(yù)計(jì)將達(dá)到40%以上。當(dāng)前亞馬遜美國站Prime會(huì)員的滲透率已經(jīng)超過70%,而對(duì)美國家庭的滲透率可以達(dá)到80%。

資料來源：跨境眼，魔鏡洞察，電商報(bào)，金融界，AMZ跨境電商

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亞馬遜

全球領(lǐng)先的電商平臺(tái)，具備多元化的產(chǎn)品及服務(wù)

TEMU布局全球市場布局：截至目前，Temu已經(jīng)在全球范圍內(nèi)設(shè)立了55個(gè)海外市場，覆蓋了亞洲、歐洲、北美、拉美、非洲和大洋洲等多個(gè)國家或地區(qū)和地區(qū)。Temu的全球化戰(zhàn)略逐步從最初專注美國市場轉(zhuǎn)向更加均衡的全球布局，進(jìn)入更多新興市場。在不到一年半的時(shí)間里，Temu已經(jīng)開通了50多個(gè)站點(diǎn)，并且覆蓋了全球所有大洲。模式全自營轉(zhuǎn)開放平臺(tái)1、自營模式：Temu采用商家供貨的類自營模式，商家僅負(fù)責(zé)供貨，而平臺(tái)則負(fù)責(zé)定價(jià)、銷售、履約和售后服務(wù)。這種模式類似于亞馬遜的自營模式，平

臺(tái)即采購商有最終定價(jià)權(quán)，通過商品銷售獲取收入。2、全托管模式：在全托管模式下，賣家只需專注于商品的生產(chǎn)，將商品照片、尺碼信息上傳至平臺(tái)，并將貨物送到Temu指定的國內(nèi)倉。隨后的店鋪運(yùn)營，

產(chǎn)品銷售、定價(jià)、引流、倉儲(chǔ)、跨境物流等環(huán)節(jié)均由平臺(tái)負(fù)責(zé)。3、C2M商業(yè)模式：Temu建立起了一套新一代完善的C2M

(Consumers

to

Manufacturers,即消費(fèi)者對(duì)制造商)商業(yè)模式，并跑通了五位一體的流程閉環(huán)，

包括及時(shí)收集市場信息、與合作的制造商共享數(shù)據(jù)分析結(jié)果等。4、低成本運(yùn)營：Temu通過構(gòu)建全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，保持極致性價(jià)比的價(jià)格生態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)成本競爭的優(yōu)勢。5、半托管模式：提供更多的自主權(quán)和靈活性，同時(shí)免費(fèi)提供廣告營銷和推廣，幫助店家節(jié)省成本和解決營銷壓力。市場容量Temu的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。2023年全年GMV約為140億美元，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到300億美元，翻倍增長。此外，Temu在2023年Q4的收入已達(dá)264億元人民幣，在拼多多集團(tuán)當(dāng)季總收入中占比29.7%。根據(jù)匯豐銀行的預(yù)測，Temu的GMV將在2024年增長兩倍，達(dá)到約480億美元，并在2027年達(dá)到1400億美元用戶數(shù)量：Temu的獨(dú)立訪客數(shù)量已達(dá)到4.67億。Temu在美國的用戶數(shù)量已經(jīng)超過1億。市場份額：根據(jù)數(shù)據(jù)分析公司Earnest

Analytics的數(shù)據(jù)，截至2023年11月，Temu已經(jīng)占據(jù)了美國零售市場的17%份額，成為蘋果應(yīng)用商店中排名第一的應(yīng)用。在歐洲市場，Temu的站點(diǎn)數(shù)量最多，在德國市場中，TEMU擁有超過1500萬訪客，流量市場分額超過5%。在日本市場，Temu的用戶人數(shù)也在快速增長，每月以220萬人的速度增長。交易額(GMV):Temu在2024年定下了300億美元的GMV目標(biāo)，預(yù)計(jì)比2023年的數(shù)據(jù)有所增長。產(chǎn)品趨勢Temu的成功部分得益于其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力，能夠快速鋪貨并精準(zhǔn)捕捉趨勢款。1、多樣化商品品類：Temu平臺(tái)的商品品類非常豐富，涵蓋了服裝、美妝個(gè)護(hù)、家居等多個(gè)領(lǐng)域。例如，服裝品類的商品在Temu上屬于熱門大類，平臺(tái)發(fā)

布了2024年春夏女裝流行趨勢和上新指南，顯示出對(duì)時(shí)尚趨勢的敏銳捕捉能力。此外，大家居類目也是Temu的重點(diǎn)發(fā)展方向，涉及衣帽鞋收納架、旅行

收納等產(chǎn)品。2、垂直細(xì)分品類運(yùn)營：Temu在2024年繼續(xù)深耕高價(jià)值和高客單人群市場，打造專業(yè)風(fēng)格店鋪，進(jìn)行垂直細(xì)分品類運(yùn)營。例如，大家居行業(yè)品類推薦中提

到的浴室、收納、廚房等細(xì)分場景。3、創(chuàng)新與差異化：為了適應(yīng)新市場的環(huán)境，Temu圍繞本土進(jìn)行差異化創(chuàng)新。例如，在日本市場，Temu需要適應(yīng)陌生環(huán)境并進(jìn)行本土化調(diào)整。資料來源：雨果跨境，華爾街見聞，36氪，跨境圈，晚點(diǎn)Late請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明17F

高性價(jià)比戰(zhàn)略開拓全球市場TEMUSHEIN布局覆蓋范圍：Shein服務(wù)的市場遍布全球超過150個(gè)國家和地區(qū)，包括美洲、歐洲、澳洲、中東等地區(qū)。此外，Shein還重點(diǎn)布局東南亞市場，并將新加坡作為東南亞的業(yè)務(wù)中心。市場擴(kuò)展：Shein在美國、西班牙、法國、俄羅斯、德國、意大利、澳大利亞和中東地區(qū)分別有相應(yīng)的支持網(wǎng)站。最近，Shein也在歐洲9國和墨西哥等多國市場開放了自主運(yùn)營模式。模式1P轉(zhuǎn)3P過程中1、平臺(tái)化發(fā)展(1P自營):Shein正在推進(jìn)平臺(tái)化發(fā)展模式，推出了SHEN

Marketplace,允許本土商家在平臺(tái)上開店并負(fù)責(zé)運(yùn)營和物流。這種模式類似

于國內(nèi)的淘寶，商家需要自行管理店鋪和物流。2、全托管模式：Shein提供全托管模式，商家只需上傳產(chǎn)品并提供供貨價(jià)，Shein會(huì)負(fù)責(zé)后續(xù)的一切動(dòng)作，包括營銷推廣和商品配送。3、半托管模式：Shein還推出了半托管模式，商家可以實(shí)現(xiàn)海外本地備貨、自主履約、自主選品上架并提報(bào)價(jià)格，而Shein則協(xié)助運(yùn)營。4、代運(yùn)營模式：對(duì)于沒有海外第三方平臺(tái)銷售及運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的中小賣家，Shein提供代運(yùn)營服務(wù)，幫助他們更好地進(jìn)入海外市場。市場容量從全球市場的角度來看，Shein在服裝電商行業(yè)中占據(jù)了2.5%的市場份額，位列全球第一。此外，Shein在美國快時(shí)尚市場中占據(jù)了40%的份額，成為美國快時(shí)尚消費(fèi)榜的榜首。這表明Shein在全球和美國市場上都具有強(qiáng)大的競爭力。Shein在跨境電商平臺(tái)中的表現(xiàn)也非常出色。根據(jù)2023年10S全球購物類App滲透率排行榜，Shein位列第二。Shein不僅在移動(dòng)端用戶活躍度(DAU)方面遠(yuǎn)超其他快時(shí)尚品牌，還在數(shù)字化供應(yīng)鏈和個(gè)性化服務(wù)方面展現(xiàn)出獨(dú)特的優(yōu)勢。產(chǎn)品趨勢、低價(jià)優(yōu)勢：隨著海外中產(chǎn)階級(jí)的消費(fèi)降級(jí)，消費(fèi)者對(duì)低價(jià)商品的偏好越來越強(qiáng)。Shein憑借其無與倫比的低價(jià)優(yōu)勢，在2020年吸引了大量消費(fèi)者，網(wǎng)站和APP的訪問量增長率超過40%。2、快速上新和多樣化產(chǎn)品：Shein以極致性價(jià)比和極快的上新速度為特色，主要面向年輕女性用戶群體，并逐步向美妝、寵物用品等品類拓展。此外，Shein還涵蓋了男女兒童三大用戶市場，衍生出美容、家居等相關(guān)商品。、實(shí)時(shí)零售模式：Shein利用趨勢搜索工具以及實(shí)時(shí)細(xì)化追蹤顏色、面料和款式等關(guān)鍵詞來應(yīng)對(duì)市場需求的變化。當(dāng)某個(gè)款式的產(chǎn)品在市場上展現(xiàn)出強(qiáng)勁的銷售勢頭時(shí)，Shein能夠迅速響應(yīng)并進(jìn)行返單補(bǔ)貨操作，確保滿足不斷增長的需求。4、供應(yīng)鏈優(yōu)化：Shein在不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈，縮短從設(shè)計(jì)到交付的周期，以滿足快速變化的消費(fèi)者偏好。這種敏捷的供應(yīng)鏈優(yōu)勢使得Shein能夠在短時(shí)間內(nèi)

迅速響應(yīng)市場變化，保持產(chǎn)品的競爭力。5、消費(fèi)者需求分析：Shein通過順應(yīng)市場趨勢變化并分析用戶回饋數(shù)據(jù)，密切跟隨著消費(fèi)者的需求變化，并以此匹配設(shè)計(jì)相應(yīng)的時(shí)尚單品。

SHEIN——中國B2C跨境電商獨(dú)角獸，快時(shí)尚服飾跨境先行者資料來源：雨果跨境，觀研報(bào)告，36氪，西部證券研發(fā)中心請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

18Aliexpress布局AliExpress在全球范圍內(nèi)布局廣泛，特別是在歐洲和巴西市場。在歐洲，AliExpress加強(qiáng)了對(duì)海外倉的布局，在德國、法國、意大利等國家設(shè)有倉位，確保本地交貨可以在三天內(nèi)完成。AliExpress還在巴西重點(diǎn)布局海外倉業(yè)務(wù)，最快可實(shí)現(xiàn)5日達(dá)。模式3P轉(zhuǎn)全托管自營1、3P:AliExpress的進(jìn)入門檻低，交易程序簡單，這使得許多小商家能夠輕松入駐并開展業(yè)務(wù)。AliExpress注重本土化運(yùn)營和品牌建設(shè)，提升物流交付服

務(wù)體驗(yàn)，以差異化競爭優(yōu)勢應(yīng)對(duì)激烈的市場競爭。2、全托管模式：AliExpress推出了基于托管模式的Choice服務(wù)，通過改善用戶體驗(yàn)加速訂單增長，相比傳統(tǒng)平臺(tái)模式更具競爭力。市場容量AliExpress是全球最大的跨境電商平臺(tái)之一，擁有龐大的買家群體。截至2024年3月，全球速賣通手機(jī)APP用戶約為818萬人，同比有所增長。此外，AliExpress在韓國的會(huì)員數(shù)在2024年4月約為858萬，比2023年4月翻了一番。產(chǎn)品趨勢AliExpress利用站內(nèi)外大數(shù)據(jù)挖掘并整合、分析出服裝、服飾、鞋包、珠寶手表等類目的流行趨勢，推動(dòng)賣家開發(fā)系列化產(chǎn)品。例如，AliExpress發(fā)布了2022年下半年“國貨出海六大趨勢”報(bào)告，列出了預(yù)計(jì)會(huì)熱銷的六大類商品。此外，AliExpress還發(fā)布了歐洲熱賣品類趨勢報(bào)告，研判不同國家的產(chǎn)品消

費(fèi)趨勢和側(cè)重點(diǎn)。

資料來源：雨果跨境，前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，觀點(diǎn)指數(shù)，36氪，電商

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Aliexpress

——物流無憂的全球化B2C

在線零售平臺(tái)TikTok

Shop布局東南亞市場：TikTokShop已經(jīng)在新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓、越南和泰國等國家開展業(yè)務(wù)，并且在這些市場上取得了顯著的增長。據(jù)雨果跨境《2024TikTokShop年度趨勢報(bào)告》,印尼、泰國、越南、馬來西亞的銷售額增長幅度明顯，且23年下半年增速快于23年上半年。歐美市場：TikTokShop已經(jīng)進(jìn)入美國和英國市場，并且在美國市場取得了不錯(cuò)的成績，小店數(shù)量大幅增加。此外，TikTokShop還計(jì)劃在歐洲市場進(jìn)一步擴(kuò)張，包括西班牙、意大利、德國、法國和墨西哥等國家或地區(qū)。新市場的拓展：根據(jù)最新消息，TikTokShop計(jì)劃在2024年進(jìn)軍澳大利亞、意大利、法國、德國、加拿大、西班牙、日本和韓國等八大新市場。此外，還有消息稱TikTokShop可能會(huì)在以色列等南美市場進(jìn)行拓展。全球布局策略：TikTokShop根據(jù)不同地區(qū)的文化、經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者行為差異，采取了差異化運(yùn)營策略。例如，在東南亞市場采用商家自運(yùn)營模式，在沙特市場則采用全托管模式。模式1、全托管模式：(1)商家只需提供產(chǎn)品供貨，平臺(tái)負(fù)責(zé)后續(xù)所有運(yùn)營活動(dòng)。(2)平臺(tái)全權(quán)負(fù)責(zé)商品運(yùn)營，包括獲取流量、營銷推廣、數(shù)據(jù)分析、物流配送和客戶服務(wù)等。(3)商家需要對(duì)商品質(zhì)量和備貨負(fù)責(zé)。2、1P自運(yùn)營：(1)商家自行負(fù)責(zé)運(yùn)營商城、直播、短視頻和達(dá)人合作。(2)可以根據(jù)運(yùn)營策略靈活定價(jià)，運(yùn)營模式更為自由。市場容量TikTokShop在全球范圍內(nèi)迅速擴(kuò)張，美國市場的容量較大，服飾賽道較為熱門，轉(zhuǎn)化率較高。2023年是TikTokShop生態(tài)圈極速變化的一年，雨果跨境對(duì)超過1000個(gè)已布局TikTokShop的賣家進(jìn)行了調(diào)研，發(fā)現(xiàn)品類分布、營收增長、利潤變化等方面都有顯著變化。產(chǎn)品趨勢根據(jù)2024年的趨勢報(bào)告，TikTok

Shop上的熱銷產(chǎn)品趨勢展現(xiàn)了消費(fèi)者對(duì)個(gè)性化、便捷性以及高品質(zhì)生活的追求。護(hù)膚品、服裝類商品增長強(qiáng)勁，反映出年輕女性的消費(fèi)主力地位；休閑食品需求旺盛，代表消費(fèi)者追求便利。此外，美妝個(gè)護(hù)、女裝與護(hù)膚品類在美區(qū)市場表現(xiàn)突出。

TikTokShop——開拓海外直播電商藍(lán)海資料來源：雨果跨境，跨境魔方，TKTOC運(yùn)營導(dǎo)航，《2024TikT

請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明20Shopee布局Shopee是一家東南亞領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺(tái)，采用C2C運(yùn)營模式。這種模式允許個(gè)人和小型企業(yè)在平臺(tái)上開設(shè)店鋪，并直接與消費(fèi)者進(jìn)行交易，去除了中間商，降低了銷售成本并提高了交易效率。此外，Shopee還提供安全支付和物流服務(wù)，確保交易的安全性和順利完成。在市場布局方面，Shopee覆蓋了新加坡、馬來西亞、菲律賓、泰國、越南、巴西等十余個(gè)市場，并在中國深圳、上海和中國香港設(shè)立了跨境業(yè)務(wù)辦公室。近年來，Shopee還積極擴(kuò)展到拉美市場，特別是在巴西市場的表現(xiàn)尤為突出。模式1P&3P1、建立本地團(tuán)隊(duì)：Shopee在不同站點(diǎn)建立了本地團(tuán)隊(duì)，為賣方伙伴提供服務(wù)。2、本地化的運(yùn)營策略：Shopee的本土化運(yùn)營策略不僅包括本地化的團(tuán)隊(duì)和應(yīng)用程序設(shè)計(jì)，還包括本地化的營銷方式。3、合作與增值服務(wù)：Shopee積極與當(dāng)?shù)劂y行及物流企業(yè)合作，以確保無縫且高效的購買和交付體驗(yàn)。此外，Shopee還推出了多項(xiàng)增值服務(wù)，如App內(nèi)個(gè)

性化列表“Shopee

Feed”,用戶可以關(guān)注喜愛的店鋪并瀏覽賣家新上架的產(chǎn)品。4、專門銷售平臺(tái)：Shopee推出了專門招攬印尼本土高端時(shí)裝品牌的銷售平臺(tái)Shopee

High

End

Brands(HEB),旨在為印尼本土設(shè)計(jì)師品牌打開國際市場。市場容量Shopee在2023年的總訂單量達(dá)到了82億，其中第四季度的總訂單量增速達(dá)到了46%,顯示出強(qiáng)勁的增長勢頭產(chǎn)品趨勢Shopee平臺(tái)上熱賣產(chǎn)品的選擇是一個(gè)不斷變化的過程，隨著時(shí)間和市場需求的變化，消費(fèi)者對(duì)各類產(chǎn)品的需求也會(huì)有所不同。目前，健康類目成為全年齡層群體的“剛需”,并且保健類目的銷量在市場上有顯著增長。此外，Shopee還關(guān)注高增長類目、利用節(jié)日經(jīng)濟(jì)以及符合消費(fèi)者“悅已”需求的產(chǎn)品。

資料來源：雨果跨境，電商報(bào)，Shopee

官網(wǎng)，西部證券研發(fā)中

請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

21

Shopee

——

高度社交性&強(qiáng)本土化策略

01

行

業(yè)

復(fù)

盤

&

空

間

02

產(chǎn)業(yè)鏈剖析

03

政策環(huán)境影響分析04

平臺(tái)側(cè)競爭格局05

參與供給端重點(diǎn)公司分析06

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄CONTENTS·

收入端：得益于其供應(yīng)鏈優(yōu)勢、強(qiáng)品牌力或平臺(tái)優(yōu)勢等，品牌力及渠道力較強(qiáng)的跨境大賣2023年實(shí)現(xiàn)業(yè)績高速增長?！?/p>

利潤端：研發(fā)成本低的公司毛利率較高，如賽維時(shí)代、焦點(diǎn)科技等；倉儲(chǔ)物流費(fèi)用降低對(duì)毛利率影響顯著,如吉宏股份等。凈利潤方面，

除三態(tài)股份及跨境通受外部事件及債務(wù)危機(jī)所累，其他公司均有高速增長?！?/p>

費(fèi)用端：隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)展銷售費(fèi)用高漲，為降低費(fèi)用支出，各公司在通過AI賦能降本增效?！?/p>

營運(yùn)能力：泛品公司存貨周轉(zhuǎn)能力較強(qiáng)，行業(yè)公司存貨周轉(zhuǎn)率普遍提升。表：2023年跨境電商行業(yè)公司業(yè)績數(shù)據(jù)一覽(百萬元)小商品城焦點(diǎn)科技華凱易佰賽維時(shí)代三態(tài)股份吉宏股份營業(yè)收入11,299.691,526.576,517.866,563.661,700.686,694.68yoy48.30%3.51%47.56%33.70%7.08%24.53%歸母凈利潤2,676.18378.86332.16335.55123.70345.10yoy142.25%26.12%53.08%81.62%-12.12%87.57%11,3006,518

6,564

6,6951,7010小商品城12,00010,0008,0006,0004,0002,000020192020202120222023

渠道力較強(qiáng)公司收獲高增長圖：2023年各跨境電商公司營收(百萬元)圖：2019-2023年各公司營收(百萬元)■小商品城■焦點(diǎn)科技□華凱易佰■賽維時(shí)代■三態(tài)股份

■吉宏股份12,00010,000

8.000

6,0004,000

2,000請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明三態(tài)股份

吉宏股份華凱易佰

賽維時(shí)代、西部證券研發(fā)中心資料來源：焦點(diǎn)科技1,527232019

2020

2021

2022

2023圖：2019-2023年各公司期間費(fèi)用率—

—

小商品城

—

—

焦點(diǎn)科技

—

—

華凱易佰

—

—

賽維時(shí)代

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三態(tài)股份

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—

吉宏股份70%60%50%40%30%20%10%0%20192020202120222023圖：2019-2023年各公司PE(TTM)圖：2019-2023年公司歸母凈利潤率——小商品城

——

焦點(diǎn)科技

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—

華凱易佰

——

賽維時(shí)代

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—

三態(tài)股份——

吉宏股份40%30%20%10%0%20192020

202120222023-10%圖：2019-2023年各公司毛利率

一小商品城

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—

焦點(diǎn)科技

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—

華凱易佰——90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

盈利高速增長，業(yè)務(wù)擴(kuò)張費(fèi)用水漲船高賽維時(shí)代—

—

三態(tài)股份

—

吉宏股份資料來源：、西部證券研發(fā)中心請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明24·

多元化經(jīng)營：錨定“全球一流國際貿(mào)易綜合服務(wù)商”戰(zhàn)略定位，不斷豐富和完善三大生態(tài)系統(tǒng)：商品展示生態(tài)、服務(wù)配套生態(tài)、貿(mào)易履約生態(tài)以此降低貿(mào)易成本、縮短貿(mào)易鏈條、提升貿(mào)易效率。·

線上線下平臺(tái)融合：公司國際商貿(mào)城是全球頭部小商品實(shí)體市場，公司義烏市場官方網(wǎng)站

chinagoods

平臺(tái)，依托公司市場實(shí)體商鋪資源，線上

線下融合，以貿(mào)易數(shù)據(jù)整合為核心驅(qū)動(dòng)，對(duì)接供需雙方在生產(chǎn)制造、展示交易、倉儲(chǔ)物流、金融信貸、市場管理等環(huán)節(jié)的需求。·

發(fā)布全球首個(gè)商品貿(mào)易領(lǐng)域大模型，chinagoods全新升級(jí)為智創(chuàng)服務(wù)平臺(tái)：開放外貿(mào)生態(tài)，吸納各環(huán)節(jié)代表合作企業(yè)，搭建數(shù)字人直播?！?/p>

自營貿(mào)易：通過自營貿(mào)易切入市場貿(mào)易上下游，充分發(fā)揮公司平臺(tái)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢，將貿(mào)易與市場聯(lián)動(dòng)并反哺市場，形成良性有序循環(huán)的局面。圖：小商品城數(shù)字貿(mào)易生態(tài)中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司場景營履約能力義烏小商品城風(fēng)控品牌營銷

團(tuán)隊(duì)文化灣

代運(yùn)營S)Ps202220232024E2025E2026E營業(yè)收入(百萬元)7,6201,1050.2026.0211,30048.30%

2,67614,23425.97%

2,8616.90%0.5215.2016,67917.18%

3,25513.79%

0.59

13.3619,66517.90%4,04624.29%

0.7410.75yoy歸母凈利潤(百萬元)yoyE

P

S

(

元

)PE142.25%0.4915.00注：盈利預(yù)測及估值數(shù)據(jù)為2024年8月23日

一致預(yù)期導(dǎo)出

小商品城：獨(dú)特的市場定位&多元化的業(yè)務(wù)模式表：小商品城財(cái)務(wù)指標(biāo)與盈利預(yù)測資料來源：小商品城公司財(cái)報(bào)，iFind、、西部證券研發(fā)中請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

25資

訊

培

訓(xùn)步·

中國制造網(wǎng)整合銷售與運(yùn)營等多端資源廣鋪宣發(fā)渠道：深挖潛力行業(yè)，挖掘行業(yè)優(yōu)秀標(biāo)桿，通過名企合作方式帶動(dòng)平臺(tái)影響力提升，拉動(dòng)行業(yè)內(nèi)企業(yè)積極入駐平臺(tái)。外貿(mào)行業(yè)各知名品牌共同舉辦百場市場活動(dòng)，包括優(yōu)享峰會(huì)、直播、線下開放日、商圈講師活動(dòng)等，通過直接觸達(dá)客戶

為銷售提供更多豐富場景進(jìn)行促簽轉(zhuǎn)化?！I

外貿(mào)助手麥可：AI

麥可接入ChatGPT,

可以進(jìn)行用戶畫像智能拓客、AI

接待、多語種實(shí)時(shí)翻譯，秒速處理產(chǎn)品圖片，

一鍵生成開發(fā)信、社媒

貼文等多場景內(nèi)容，智能改寫產(chǎn)品描述，并能實(shí)時(shí)進(jìn)行SEO

檢測和優(yōu)化提醒，買家背調(diào)以快速了解買家背景實(shí)力。圖：中國制造網(wǎng)全鏈路外貿(mào)服務(wù)綜合平臺(tái)訪問路徑優(yōu)化商機(jī)評(píng)估商機(jī)質(zhì)量中

國制造網(wǎng)降彈出鏈路

焦點(diǎn)科技：中國制造網(wǎng)創(chuàng)新觸達(dá)方式營業(yè)收入(百萬元)yoy

歸母凈利潤(百萬元)yoyEPS

(元)PE2,08315.70%58221.63%1.84

13.071,80117.96%47826.21%1.51

15.901,5273.51%37926.12%1.227.372,39414.92%68918.42%2.1711.041,4753000.9718.46推出國際物流品牌M

優(yōu)達(dá)注：盈利預(yù)測及估值數(shù)據(jù)為2024年8月23日加強(qiáng)Global

Pay滲透會(huì)員體驗(yàn)升級(jí)用戶自營銷表：焦點(diǎn)科技財(cái)務(wù)指標(biāo)與盈利預(yù)測發(fā)展在線交易發(fā)力X業(yè)務(wù)資料來源：焦點(diǎn)科技公司財(cái)報(bào)，iFind

、

、西部證券研發(fā)中請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明確保

商機(jī)品質(zhì)改善產(chǎn)品信息質(zhì)量一致預(yù)期導(dǎo)出融合

商機(jī)模式互動(dòng)方式升級(jí)營銷2024E2026E2025E2022202326·

“泛品+精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”業(yè)務(wù)并行，打造第二成長曲線：泛品業(yè)務(wù)充分發(fā)揮中國商品高性價(jià)比優(yōu)勢，持續(xù)深耕亞馬遜平臺(tái)，積極拓展新興市場及平臺(tái)，擴(kuò)充SKU規(guī)模，精準(zhǔn)鋪貨，有效提升運(yùn)營效率?！熬?億邁生態(tài)平臺(tái)”業(yè)務(wù)，作為第二成長曲線是公司加強(qiáng)品牌化運(yùn)作的新嘗試，

通過消費(fèi)市場研究及品牌創(chuàng)新，創(chuàng)建高溢價(jià)的自有商品品牌。億邁生態(tài)平臺(tái)布局“供應(yīng)鏈管理、亞馬遜孵化、美客多孵化、億邁云倉、拉美海

外倉、增值服務(wù)”六大核心業(yè)務(wù)，幫助賣家從供應(yīng)鏈端降本增效、運(yùn)營端實(shí)現(xiàn)利潤增長。·

收購?fù)ㄍ乜萍?，?shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)：通拓科技重視品牌運(yùn)營，打造TOMTOP等知名出海品牌，主要在售儀器儀表、辦公文教、樂器工具等優(yōu)勢品類，

且具有廣泛供應(yīng)鏈資源及豐富產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，華凱易佰收購?fù)ㄍ乜萍?，與自身運(yùn)營模式、品類及產(chǎn)品力互補(bǔ)發(fā)展。精品業(yè)務(wù)億邁生態(tài)平臺(tái)業(yè)務(wù)eBayCdiscount亞馬遜亞馬遜為主沃爾瑪?shù)葹檩o綜合服務(wù)生態(tài)平臺(tái)，為中小賣家提供全方位跨境業(yè)務(wù)解決方案美客多孵化億邁云倉202220232024E2025E2026E營業(yè)收入(百萬元)歸母凈利潤(百萬元)E

P

S

(

元

)PEyoyyoy4,4172160.7520.266,51847.56%33253.61%1.1521.568,52530.79%44834.85%1.119.3110,42922.34%55423.67%1.377.5312,06115.65%65317.95%1.616.38注：盈利預(yù)測及估值數(shù)據(jù)為2024年8月23日一致預(yù)期導(dǎo)出

華凱易佰：自研信息化系統(tǒng)鑄成壁壘，

“泛品+精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”業(yè)務(wù)并行家具園藝工商業(yè)用品健康美容3C電子產(chǎn)品汽車摩托車配件清潔電器寵物用品戶外運(yùn)動(dòng)家電燈具、西部證券研發(fā)中

圖：華凱易佰“泛品+精品+億邁生態(tài)平臺(tái)”泛品

業(yè)務(wù)表：華凱易佰財(cái)務(wù)指標(biāo)與盈利預(yù)測亞馬遜孵化供應(yīng)鏈管理拉美海外倉Walmart速賣通資料來源：華凱易佰公司財(cái)報(bào)，iFind、請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明增值服務(wù)27·

自研算法：賽維時(shí)代全鏈路數(shù)字化核心技術(shù)及自研算法支持能夠?yàn)楣咎峁┚o貼時(shí)尚潮流的產(chǎn)品、加快供應(yīng)鏈響應(yīng)速度是公司與競品企業(yè)在運(yùn)營方面的差異化優(yōu)勢?！?/p>

供應(yīng)鏈：公司利用流行趨勢預(yù)測系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)算法、服裝柔性供應(yīng)鏈系統(tǒng)等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品研發(fā)、采購、生產(chǎn)到物流的全鏈路數(shù)字化管理，

建立了完善的供應(yīng)商篩選和考核機(jī)制，供應(yīng)商進(jìn)行評(píng)分和分類，優(yōu)先選擇高等級(jí)的供應(yīng)商合作。·

組織結(jié)構(gòu)：賽維時(shí)代布局敏捷型組織架構(gòu)，即“小前端+大中臺(tái)”和“阿米巴”組織架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了人均效益、市場響應(yīng)效率等方面的多維提升。

賽維時(shí)代：自研算法及全鏈路數(shù)字化優(yōu)勢顯著,敏捷型組織助力品牌化發(fā)展?fàn)I業(yè)收入(百萬元)yoy歸母凈利潤(百萬元)yoyEPS

(元)PE、西部證券研發(fā)中

8,93336.10%45334.88%1.1318.6313,73422.30%73826.46%

1.8411.4311,22925.70%58328.91%

1.4614.456,56433.70%33681.24%0.8436.12注：盈利預(yù)測及估值數(shù)據(jù)為2024年8月23日4,9091850.51表：賽維時(shí)代財(cái)務(wù)指標(biāo)與盈利預(yù)測圖：賽維時(shí)代全鏈路數(shù)字化能力資料來源：賽維時(shí)代公司財(cái)報(bào)，iFind、請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明一致預(yù)期導(dǎo)出2024E2025E2026E2022202328●

“貨找人”跨境社交電商業(yè)務(wù)：深耕跨境社交電商業(yè)務(wù)，形成“貨找人”的精準(zhǔn)推送模式，通過精準(zhǔn)推送、單品投放、貨到付款、私域流量運(yùn)營等方式，實(shí)現(xiàn)了高效的跨境社交電商業(yè)務(wù)，并在東南亞地區(qū)占據(jù)了市場領(lǐng)先地位。·

數(shù)字化系統(tǒng)：公司倡導(dǎo)“數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，結(jié)果導(dǎo)向，人人都是經(jīng)營者”的經(jīng)營理念，自主研發(fā)跨境社交電商運(yùn)營管理系統(tǒng)，打造了集產(chǎn)品中心、平

臺(tái)中心、商城中心、事件中心、廣告中心、素材中心為一體的跨境社交電商中心體系；沉淀多項(xiàng)

AIGC

技術(shù)，結(jié)合自身跨境社交電商業(yè)務(wù)特性，

成功開發(fā)了包括但不限于智能圖像素材設(shè)計(jì)、智能視頻素材生成、智能廣告文案與翻譯、智能推薦精準(zhǔn)投放、智能客服等

AIGC

技術(shù)，提高運(yùn)

營效率和效果，降低運(yùn)營成本和風(fēng)險(xiǎn)。貨智能生成數(shù)據(jù)積累流量變現(xiàn)采購商品獨(dú)立站設(shè)計(jì)

客服審核自動(dòng)生成→商品文案、標(biāo)題、照片、短視頻智能選品→

大數(shù)據(jù)分析、基于AI技術(shù)精準(zhǔn)選品精準(zhǔn)營銷社交網(wǎng)絡(luò)投放

→

以Facebook,TikTok

為主，DTC

模

式用戶畫像智能分析全球海量用戶數(shù)據(jù)積累→二次投放/私域運(yùn)營中轉(zhuǎn)倉入庫

客戶簽收付

款

快遞公司代收貨款第三方支付機(jī)構(gòu)

賣家收款投放廣告

產(chǎn)生訂單

國際快遞

國外快遞

客戶拒簽入庫海外倉■跨境物流服務(wù)

跨境支付服務(wù)

供應(yīng)鏈服務(wù)

建獨(dú)立站服務(wù)

廣

告投放服務(wù)

資料來源：吉宏股份公司財(cái)報(bào)，iFind、

、西部證券研發(fā)中

請(qǐng)仔細(xì)閱讀尾部的免責(zé)聲明

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吉宏股份：AI賦能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)“貨找人”

“小前臺(tái)+大中臺(tái)”結(jié)構(gòu)精細(xì)運(yùn)營營業(yè)收入(百萬元)yoy

歸母凈利潤(百萬元)yoyEPS

(元)PE5,3761840.4932.586,69524.53%34587.57%0.922.947,6788,88014.68%

15.67%414

50420.03%

21.70%1.081.318.957.35一致預(yù)期導(dǎo)出10,25415.46%59518.06%1.556.23圖：吉宏股份“貨找人”的跨境社交電商業(yè)務(wù)模式注：盈利預(yù)測及估值數(shù)據(jù)為2024年8月23日表：吉宏股份財(cái)務(wù)指標(biāo)與盈利預(yù)測2024E2025E2026E20222023分揀發(fā)貨01

行

業(yè)

復(fù)

盤

&

空

間02

產(chǎn)業(yè)鏈剖析

03

政策環(huán)境影響分析04

平臺(tái)側(cè)競爭格局05

參與供給端重點(diǎn)公司分析06

風(fēng)險(xiǎn)提示目

錄CONTENTS

宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：跨境電商行業(yè)的業(yè)務(wù)受國際形勢的影響較大，如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長放緩、金融危機(jī)等不利因素，將導(dǎo)致海外消費(fèi)市場需求下降，影響跨境電

商企業(yè)的銷售收入和利潤水平。2

市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)：跨境電商市場的技術(shù)更新和產(chǎn)品迭代速度很快，對(duì)行業(yè)參與者的研發(fā)能力、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化能力、市場營銷反應(yīng)速度和經(jīng)營管理效率提出了更高的要求。同時(shí)，行業(yè)市場參與者數(shù)量增多，競爭對(duì)手不斷提升產(chǎn)品技術(shù)水平和市場營銷能力，如果跨境電商企業(yè)不能緊跟行業(yè)變化，

及時(shí)推出符合消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，可能會(huì)面臨利潤空間被壓縮或被市場淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。3

平臺(tái)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)：跨境電商企業(yè)主要通過入駐海外第三方電商平臺(tái)開展業(yè)務(wù)，需要注冊(cè)和運(yùn)營大量的網(wǎng)店，以實(shí)現(xiàn)精細(xì)化的店鋪運(yùn)營和高效的流量轉(zhuǎn)化。如果第三方平臺(tái)認(rèn)定跨境電商企業(yè)的經(jīng)營模式違反相關(guān)規(guī)則，或調(diào)整其店鋪?zhàn)?cè)和運(yùn)營的政策和限制規(guī)則，可能會(huì)對(duì)跨境電商企業(yè)的網(wǎng)店實(shí)

施限制性措施，如賬戶凍結(jié)、強(qiáng)制關(guān)閉等，導(dǎo)致跨境電商企業(yè)的網(wǎng)店數(shù)量大幅減少，影響其業(yè)績規(guī)模和增速。4

平臺(tái)費(fèi)用大幅上漲對(duì)公司業(yè)績影響的風(fēng)險(xiǎn)：跨境電商企業(yè)在海外第三方電商平臺(tái)上銷售商品，需要支付一定的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用，這是跨境電商業(yè)務(wù)的重要成本。如果海外第三方電商平臺(tái)大幅提高平臺(tái)服務(wù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，將增加跨境電商企業(yè)的經(jīng)營成本，影響其利潤水平。

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