項目可行性分析報告

EvaluationWarning:ThedocumentwascreatedwithSpire.Docfor.NET.項目建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同,則靜態(tài)投資回收期的計算公式如下:不包括建設(shè)期的回收期PP/=原始投資合計÷投資后前若干年每年相等的凈現(xiàn)金流量;包括建設(shè)期的回收期PP=不包括建設(shè)期的回收期PP/+建設(shè)期。2.投資收益率,又稱投資報酬率(ROI)是指達產(chǎn)期正常年份的息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。是作為評價項目投資價值的參數(shù)的一種方法,計算時使用上的數(shù)據(jù)。投資收益率(ROI)=年息稅前利潤或年均息稅前利潤÷項目總投資將計算出的投資收益率(ROI)與所確定的基準投資收益率進行比較,其指標(biāo)大于或等于基準指標(biāo),則投資項目具有財務(wù)可行性。投資收益率考慮了項目有效期內(nèi)的全部現(xiàn)金流量。(二)動態(tài)評價指標(biāo)1.凈現(xiàn)值(NPV)是反映投資方案在計算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。投資方案的凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準收益率(或設(shè)定的折現(xiàn)率)ic,分別把整個計算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實施時的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值(NPV)=∑NCFt(1+K)-t+∑Ct(1+K)-t凈現(xiàn)值(NPV)是評價項目盈利能力的絕對指標(biāo)。當(dāng)NPV>0時,說明該投資項目在滿足基準收益率要求的盈利之外,還能得到超額收益,具有財務(wù)可行性;當(dāng)NPV=0時,說明該該投資項目基本能滿足基準收益率要求的盈利水平,方案勉強可行;當(dāng)NPV﹤0時,說明該該投資項目不能滿足基準收益率要求的盈利水平,方案不可行;凈現(xiàn)值(NPV)指標(biāo)考慮了資金的時間價值,并全面考慮了項目在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況;經(jīng)濟意義明確直觀,能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平,其取舍標(biāo)準也較好地體現(xiàn)了企業(yè)的基本目標(biāo)。基準收益率ic也稱基準折現(xiàn)率,是投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標(biāo)準的收益水平?；鶞适找媛实拇_定一般以行業(yè)的平均收益率為基礎(chǔ),同時綜合考慮資金成本、投資風(fēng)險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。2.凈現(xiàn)值率(NPVR)是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率。凈現(xiàn)值率(NPVR)=項目的凈現(xiàn)值(NPV)÷原始投資的現(xiàn)值合計只有凈現(xiàn)值率指標(biāo)大于或等于基準率,則投資項目具有財務(wù)可行性。3.獲利指數(shù)(PI),是指投產(chǎn)后按基準收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計與原始投資的現(xiàn)值合計之比。獲利指數(shù)(Pl)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計÷原始投資的現(xiàn)值合計=1+凈現(xiàn)值率只有獲利指數(shù)指標(biāo)大于或等于1的投資項目才具有財務(wù)可行性。它是一個相對指標(biāo),反映投資的效率,即獲利能力。4.內(nèi)部收益率(IRR),就是資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率,是一項投資可望達到的報酬率,是能使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。就是在考慮了時間價值的情況下,使一項投資在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)值,剛好等于投資成本時的收益率,而不是你所想的“不論高低凈現(xiàn)值都是零,所以高低都無所謂”,這是一個本末倒置的想法了。因為計算內(nèi)部收益率的前提本來就是使凈現(xiàn)值等于零。內(nèi)部收益率越高,說明你投入的成本相對地少,但獲得的收益卻相對地多。IRR大于項目所要求的最低投資報酬率或資本成本,方案可行;內(nèi)部收益率法能夠把項目壽命期內(nèi)的收益與其投資總額聯(lián)系起來,指出這個項目的收益率,便于將它同行業(yè)基準投資收益率對比,確定這個項目是否值得投資建設(shè)。通過對盈虧平衡點(BEP)的運用,計算出各因素在保本的前提下所達到的最大風(fēng)險值或者說完成某一目標(biāo)下的最高風(fēng)險和最低風(fēng)險指標(biāo),及這些風(fēng)險對項目相關(guān)參數(shù)的影響情況,預(yù)測有關(guān)因素對凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率以及投資回收期等主要經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響,分析項目所能夠承受的風(fēng)險大小,將靜態(tài)的管理數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)的風(fēng)險評估數(shù)據(jù)后反饋給項目決策人員,推動相關(guān)部門進行風(fēng)險評估,了解各個要素的變化對項目相關(guān)的財務(wù)參數(shù)產(chǎn)生的影響,便于有效的進行項目后面各階段的評審和實施。新投資項目的盈利及成功產(chǎn)業(yè)化,其前階段的實施過程不容忽視,風(fēng)險評估對新項目的發(fā)展所起的作用已越來越受到重視和認可,進入新項目投資的資本,其目的是追求投資的高收益,對新項目的風(fēng)險投資也只有在保證能獲取高收益的情況下才有可能成為企業(yè)快速成長的資金來源,而高收益的保障就是要對新項目進行科學(xué)的風(fēng)險評估并有效控制投資風(fēng)險。良好的風(fēng)險控制體系正是我們新的科研項目能夠成功運行下去的制度保證,我們都是在尋找最合適的方法減小項目運行之初所存在的風(fēng)險,運用以上的評估方法加上合理的風(fēng)險評估方式也可以得出理想的評估效果。前言店長店長全職店員兼職店員投資項目經(jīng)濟可行性分析1、投資項目經(jīng)濟可行性分析的步驟和內(nèi)容：

（1）弄清市場需求和銷售情況。包括需求量、需求品種等的預(yù)測。（2）弄清項目建設(shè)條件。包括資金、原料、場地等條件。（3）弄清技術(shù)工藝要求。包括設(shè)備供應(yīng)、生產(chǎn)組織、環(huán)境等情況。

（4）投資數(shù)額估算。包括設(shè)備、廠房、運營資金、需求量等投資數(shù)額

注：在計算運營資金需求量時，應(yīng)先計算出生產(chǎn)成本，然后按照資金周轉(zhuǎn)所需時間來計算。

（5）資金來源渠道和籌借資金成本的比較分析。

（6）生產(chǎn)成本的計算。包括原材料、工資、動力燃料、管理費用、銷售費用各項租金等。

（7）銷售收入的預(yù)測。包括銷售數(shù)量和銷售價格。（8）實現(xiàn)利稅總額的計算。

（9）投資回收期的估算和項目生命周期的確定。（10）折舊及上繳稅金的估算。

注：通過項目在生命期內(nèi)提取折舊，計入成本，來測算項目實現(xiàn)利潤和上繳的稅金。

（11）項目經(jīng)濟效益的總評價。

2、投資項目經(jīng)濟可行性分析的一般方法：

判斷：預(yù)期未來投資收益是否大于當(dāng)前投資支出，項目實施后是否能夠在短期內(nèi)收回全部投資。

（1）投資回收期：也稱投資收回期，以年或月計，是指一個項目投資通過項目盈利收回全部投資所需的時間。（2）投資項目盈利率：投資項目盈利率＝年平均新增利潤/投資總額×100％

（3）貼現(xiàn)法：將投資項目未來逐年收益換算成現(xiàn)在的價值，和現(xiàn)在的投資支出相比較的方法。

V0＝Pn×（1＋i）--n

注：V0：收益現(xiàn)值Pn：未來某一年的收益i：換算比率，即貼現(xiàn)率

3、在考慮時間因素情況下的評價指標(biāo)：

（1）凈現(xiàn)值：指投資項目在生命周期內(nèi)變成現(xiàn)值后逐年的收益累計與總投資額之差。

注：一般要求的貼現(xiàn)率，凈現(xiàn)值為正的項目都可接受，凈現(xiàn)值越高的項目盈利能力越強。

（2）項目盈利系數(shù)：指項目盈利現(xiàn)值累計數(shù)與總投資額之比。

（3）內(nèi)部收益率：指在投資項目凈現(xiàn)值為0時的貼現(xiàn)率。

注：內(nèi)部收益率大于企業(yè)要求的貼現(xiàn)率或利潤率的所有投資項目，企業(yè)原則上都可以接受，此時投資項目的凈現(xiàn)值為正；從籌資角度講，如果已知某一項目的內(nèi)部收益率，那么所有籌資成本低于內(nèi)部收益率的籌資方案都是可行的方案。

4、與分析投資項目經(jīng)濟可行性有關(guān)的其他經(jīng)濟分析：

（1）最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模的確定：利潤分析法、經(jīng)驗分析法、成本分析法和盈虧平衡點法。

（2）銷售收入的確定。（3）生產(chǎn)成本的測算：

原材料費＝原材料耗用量×單位價格燃料動力費＝燃料動力耗用量×單位價格

工資及工資附加費＝生產(chǎn)定員人數(shù)×平均工資及附加費水平

車間經(jīng)費＝車間管理費＋折舊費＋修理費

管理費用＝公司經(jīng)費＋工會經(jīng)費＋勞動保險費＋土地使用費＋董事會經(jīng)費＋咨詢費

＋稅金＋技術(shù)轉(zhuǎn)讓費＋業(yè)務(wù)招待費＋其他管理費

營業(yè)費用＝運輸費＋包裝費＋保險費＋廣告費＋差旅費＋銷售人員工資及其他費

產(chǎn)品制造成本＝原材料費＋燃料動力費＋工資及附加＋車間經(jīng)費＋管理費用＋營業(yè)費用

5、收購兼并項目經(jīng)濟可行性分析：

（1）現(xiàn)金收購兼并的經(jīng)濟可行性分析：

A、一般步驟：

a、預(yù)測被收購兼并企業(yè)以后各年的可能收益，確定收購兼并后的現(xiàn)金流量；

b、確定收購兼并對象應(yīng)該實現(xiàn)的最低可接受報酬率；c、確定收購兼并最高的可接受現(xiàn)金價格；

d、計算收購兼并并投資所能獲得的報酬率；e、根據(jù)企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，分析現(xiàn)金收購的可能性；

f、分析收購兼并產(chǎn)生的影響。B、避稅效應(yīng)：

當(dāng)某一盈利企業(yè)兼并一虧損企業(yè)時，兼并后虧損企業(yè)的虧損額將沖抵盈利企業(yè)的盈利，使盈利企業(yè)應(yīng)稅利潤減少，從而實現(xiàn)避稅效應(yīng)。

C、現(xiàn)金流量預(yù)測：

a、現(xiàn)金流量＝經(jīng)營利潤－所得稅＋折舊及非支出現(xiàn)金的費用－流動資金增加數(shù)

－固定資產(chǎn)新增數(shù)

b、第N年的現(xiàn)金流量＝第N－1年的銷售收入×(1＋銷售收入增長率)×第N年的銷售的

銷售利潤率×（1－所得稅率）－（第N年的銷售收入－第N－1年的銷售收入）

×（每1元銷售收入所需增加的固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資）

D、估計可接受的最低報酬率：

借入資金成本＝借入資金利率×（1－所得稅率）

自有資金成本＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險系數(shù)×市場風(fēng)險補償率

最低報酬率＝長期負債÷結(jié)構(gòu)性負債×長期負債利率＋所有者權(quán)益÷結(jié)構(gòu)性負債×自有資金成本

注：無風(fēng)險報酬率通常取國債券的收益率；

風(fēng)險系數(shù)是收購兼并者股票的價格或企業(yè)的價值隨市場波動而波動的幅度，是項目投資者風(fēng)險大小的指數(shù)，對于上市企業(yè)可以取該企業(yè)股票價格增減百

分比和股票總指數(shù)增減百分比的比值；市場風(fēng)險補償率是指具有代表性的股票市場指數(shù)的報酬率超過無風(fēng)險報酬率的部分，通常在5％～5.5％之間；

如果被收購或兼并企業(yè)的風(fēng)險系數(shù)和借入資金的借款利率較高時，應(yīng)該以被收購兼并企業(yè)資金總成本為計算最低報酬率的依據(jù)。

E、計算最可能接受的現(xiàn)金價格：

可接受的最高現(xiàn)金價格＝累計現(xiàn)值＋殘值＋有價證券現(xiàn)值－債務(wù)

注：某年現(xiàn)值＝某年現(xiàn)金流量÷（1＋最低報酬率）

對于上市股份制企業(yè)來說，可用最高現(xiàn)金價格除以股票總數(shù)來得到收購兼并時每股的最高出價。

F、計算各種價格和方案的報酬率：G、分析現(xiàn)金收購或兼并的可行性：

H、評估收購或兼并對每股收益和資金結(jié)構(gòu)的影響：

（2）股票收購兼并的經(jīng)濟可行性分析：

A、一般步驟：

a、確定增發(fā)股票的數(shù)量，即增加多少股票不至于影響企業(yè)的控制權(quán)；

b、確定增發(fā)新股對每股收益和股票價格的影響；

c、估計被收購企業(yè)的股票價值，比較股息收益率高低，以決定是采用何種收購方式；

d、確定可以用來交換的股票的最大數(shù)量；e、評價收購對企業(yè)每股收益和資金結(jié)構(gòu)的影響。

投資項目經(jīng)濟可行性分析2B、用于評價上市公司的特殊財務(wù)比率：

a、每股收益＝凈利潤÷年度末普通股份總數(shù)

Ⅰ、合并報表問題：編合并報表時，應(yīng)以合并報表數(shù)據(jù)計算。

Ⅱ、優(yōu)先股問題：如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則應(yīng)扣除。

每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利）÷（年度末普通股份總數(shù)－年度末優(yōu)先股數(shù)）

Ⅲ、年度中普通股增減問題：在普通股發(fā)生增減變化時該公式的分母應(yīng)使用按月計算

的“加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)”

平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝∑（發(fā)行在外普通股股數(shù)×發(fā)行在外月份數(shù)÷12）

Ⅳ、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問題：發(fā)行普通股以外的其他種類的股票（如優(yōu)先股等）的公司，應(yīng)按國際慣例計算該指標(biāo)，并說明計算方法和參考依據(jù)。

b、市盈率（倍數(shù)）＝普通股每股市價÷普通股每股收益注：該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司比較；

市盈率高低受市價影響，市價影響因素很多，包括投機、炒作，長期趨勢很重要。

c、每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數(shù)注：股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額

d、股票獲利率＝普通股每股股利÷普通股每股市價×100％

e、股利支付率＝每股股利÷每股凈收益×100％

股利保障倍數(shù)＝普通股每股收益÷普通股每股股利

留存盈利比率＝（凈利潤－全部股利）÷凈利潤×100％

f、每股凈資產(chǎn)＝年度末股東權(quán)益÷年度末普通股股數(shù)

注：年度末股東權(quán)益是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額；

每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價值。如果公司的股票價格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近變現(xiàn)價值，說明公司已無存在價值，清算是股東最好的選擇。

g、市凈率（倍數(shù)）＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)

C、確定增發(fā)股票的數(shù)量：收購兼并活動要以不降低企業(yè)股票的價格和每股收益為原則。

D、估計收購方和被收購方企業(yè)的價值，確定收購方式和換股比例：

甲公司1股換乙公司股票的比例＝（甲公司股票價格×乙公司市盈率）÷

（乙公司股票價格×甲公司市盈率）

注：當(dāng)收購企業(yè)的價值被市場低估或者以股票價格計算的企業(yè)價值低于用現(xiàn)金流量計算的企業(yè)價值時，收購企業(yè)傾向于用現(xiàn)金收購的方式而不是用股票收購；相反，收購方傾向用股票收購更合算。

E、評價收購對企業(yè)每股收益和資金結(jié)構(gòu)的影響：

a、如果收購方支付給被收購方的股票市盈率大于其自身原來的市盈率，則會使收購方的每股收益減少；反之，則增加；如果兩者相等，則每股收益不變。

b、從資金結(jié)構(gòu)的角度講，股票收購不會引起新的債務(wù)，從而會使企業(yè)的自有資金負債率降低，但這種降低是否值得，關(guān)鍵在于收購兼并行為是否會給企業(yè)帶來更高的收益，如果兼并后被收購企業(yè)的未來收益增長高于收購企業(yè)，則兼并活動能在較短時期內(nèi)提高整個企業(yè)的每股收益，并為收購方創(chuàng)造良好的效益。

（3）杠桿收購的經(jīng)濟可行性分析：

A、定義：一個企業(yè)通過借款收購另一個企業(yè)產(chǎn)權(quán)，后又依靠被收購企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流量來償還債務(wù)的收購方式為杠桿收購。

B、意義：

a、目前，杠桿收購已變成了一種融資、避稅、促使企業(yè)效率提高和確認企業(yè)價值的工具。

b、杠桿收購可使收購方用較小的資本獲得另一企業(yè)全部或部分產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)其融資的目的。

c、杠桿收購會引起對被收購企業(yè)的資產(chǎn)重新評估、可以提高資產(chǎn)的賬面價值，從而提高折舊基數(shù)，增加折舊提取數(shù)，實現(xiàn)合理避稅。

d、杠桿收購可帶來所有權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營班子的調(diào)整，有利于企業(yè)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換和效率提高。

e、成功的杠桿收購活動對收購方、被收購方和貸款機構(gòu)都會帶來利益。

f、杠桿收購已經(jīng)變成企業(yè)謀求發(fā)展和增值的重要途徑和手段。

C、杠桿收購活動能否成功取決于：

a、收購方企業(yè)經(jīng)營管理能力和水平；

b、周全、完善的收購兼并計劃；

c、企業(yè)的負債減少，現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定、有保障，即收購企業(yè)要有負債經(jīng)營的能力；

d、被收購企業(yè)要擁有一部分能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)或者一定數(shù)量的可以作為貸款抵押物的資產(chǎn)，并且資產(chǎn)的賬面價值可以通過評估而提高；e、企業(yè)要有一段時期的平穩(wěn)生產(chǎn)經(jīng)營，在此期間可以不進行更新改造投資，生產(chǎn)經(jīng)營的凈現(xiàn)金流量可以用來償還負債。

D、當(dāng)然，進行收購兼并活動不能只從經(jīng)濟上看是否可行，還要從企業(yè)所處的行業(yè)、市場、管理經(jīng)驗等多方面去考慮，要充分發(fā)揮收購方生產(chǎn)、技術(shù)、資金、管理經(jīng)驗方面的優(yōu)勢，這就要求進行收購兼并活動時還要注意：a、盡可能收購兼并相同產(chǎn)業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，以發(fā)揮生產(chǎn)、技術(shù)和管理優(yōu)勢；

b、盡可能收購兼并產(chǎn)業(yè)屬于高速增長階段的產(chǎn)業(yè)，因為不成功的收購兼并大多數(shù)集中在缺少發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域；c、盡可能收購兼并擁有自己銷售渠道和客戶的企業(yè)，因為企業(yè)能否取得現(xiàn)金流入主要取決于企業(yè)是否擁有市場。淺談以現(xiàn)金流量對項目投資進行財務(wù)可行性分析一、項目投資可行性分析概述項目投資可行性研究是投資項目周期中前期準備階段的核心內(nèi)容，是投資項目決策的重要依據(jù)?？尚行苑治鲋饕夹g(shù)可行性、經(jīng)濟可行性和財務(wù)可行性等方面的分析，本文只從財務(wù)可行性的角度進行分析，在分析時涉及下列基本理論：（一）現(xiàn)金流量的概念和估算。（二）項目投資評價指標(biāo)。投資項目財務(wù)可行性分析的主要依據(jù)是投資評價指標(biāo)，分為靜態(tài)評價指標(biāo)和動態(tài)評價指標(biāo)，靜態(tài)指標(biāo)屬次要指標(biāo)，動態(tài)指標(biāo)屬主要指標(biāo)。靜態(tài)指標(biāo)主要包括靜態(tài)投資回收期和投資報酬率。動態(tài)指標(biāo)主要包括凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率。二、財務(wù)可行性分析在項目投資中的應(yīng)用（一）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。某公司主要生產(chǎn)生物可降解塑料袋。該公司擬設(shè)在煙臺經(jīng)濟開發(fā)區(qū)，注冊資本400萬元，外借資金130萬元。成立初期共需原始投資530萬元（固定資金450萬元，無形資產(chǎn)50萬元，開辦費8萬元，流動資金墊支22萬元）；建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息為6萬元。公司適用的所得稅稅率為25%，折現(xiàn)率為10%。預(yù)計項目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬元。項目投產(chǎn)后每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費為40萬元，工資及福利費為5萬元，修理費0.8萬元，其他費用4.2萬元，每年折舊費為75萬元；開辦費在投產(chǎn)后第一年全部攤銷；無形資產(chǎn)在投產(chǎn)后第1至5年全部攤銷，每年攤銷額為10萬元；每年預(yù)計營業(yè)收入（不含增值稅）為270萬元，城建稅稅率為7%，教育費附加率為3%，不涉及其他的營業(yè)稅金及附加。（二）財務(wù)可行性分析。1.編制現(xiàn)金流量表。如下頁表所示。（1）本項目初始投資=450+50+8+22=530（萬元）。（2）經(jīng)營成本=40+5+0.8+4.2=50（萬元）。（3）營業(yè)稅金及附加=（270-40）×17%×（3%+7%）=3.91（萬元）。（4）不包括財務(wù)費用的總成本費用=經(jīng)營成本+折舊+攤銷。投產(chǎn)后第1年費用=50+75+10+8=143（萬元）；投產(chǎn)后第2至5年費用=50+75+10=135（萬元）；投產(chǎn)后第6年費用=50+75=125（萬元）。（5）息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務(wù)費用的總成本費用-營業(yè)稅金及附加。投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤=270-143-3.91=123.09（萬元）；投產(chǎn)后第2至5年每年的息稅前利潤=270-135-3.91=131.09（萬元）；投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤=270-125-3.91=141.09（萬元）。（6）投產(chǎn)后第1年的調(diào)整所得稅=123.09×25%=30.77（萬元）；投產(chǎn)后第2至5年的調(diào)整所得稅=131.09×25%=32.77（萬元）；投產(chǎn)后第6年的調(diào)整所得稅=141.09×25%=35.27（萬元）。2.計算指標(biāo)（以下計算均為所得稅后的指標(biāo)）。（1）投資回收期。（2）投資報酬率。（3）投資凈現(xiàn)值。（4）凈現(xiàn)值率。（5）獲利指數(shù)。（6）內(nèi)含報酬率。三、結(jié)論進行決策時，如果主要指標(biāo)和次要指標(biāo)全部可行，則項目完全可行；如果主要指標(biāo)可行，次要指標(biāo)不可行，則項目基本可行；如果主要指標(biāo)不可行，次要指標(biāo)無論是否可行，則該項目均不可行。通過以上分析，靜態(tài)指標(biāo)中的包括建設(shè)期的投資回收期為3.88年，大于計算期的一半，超過基準投資回收期，該指標(biāo)不具有財務(wù)可行性，而不包括建設(shè)期的投資回收期為2.88年，小于運營期的一半，該指標(biāo)具有財務(wù)可行性，投資報酬率為24.52%，大于基準收益率10%，該指標(biāo)可行。動態(tài)指標(biāo)中的凈現(xiàn)值等于220.91萬元，凈現(xiàn)值率等于42.26%，均大于零，獲利指數(shù)等于1.42大于1，內(nèi)含報酬率等于20.12%大于10%，主要指標(biāo)均達到或超過相應(yīng)標(biāo)準，所以該項目基本具有財務(wù)可行性，只是投資回收期較長，有一