12第十二章國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制

第十二章國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制課后練習(xí)課堂討論隨堂提問答疑解析課程內(nèi)容輔助閱讀國際收支調(diào)節(jié)理論的發(fā)展20世紀(jì)30年代，彈性分析法

20世紀(jì)50年代到60年代，吸收分析法

20世紀(jì)50年代到60年代，乘數(shù)理論

20世紀(jì)70年代初，貨幣分析方法第一節(jié)國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法本節(jié)內(nèi)容1.彈性分析法的核心思想2.彈性分析法的代表人物3.彈性分析法的理論發(fā)展過程一、彈性的基本概念

1、進(jìn)口需求彈性（Em）=進(jìn)口商品需求量的變動率/進(jìn)口商品的價(jià)格變動率；

2、出口需求彈性（Ex）＝出口商品需求量的變動率/出口商品的價(jià)格變動率；

3、進(jìn)口供給彈性（Sm）＝進(jìn)口商品供給量的變動率/進(jìn)口商品的價(jià)格變動率；

4、出口供給彈性（Sx）＝出口商品供給量的變動率/出口商品的價(jià)格變動率二、馬歇爾一勒納條件（一）馬歇爾－勒納條件的前提假定

1.兩國國內(nèi)收入水平和物價(jià)水平不變且充分就業(yè)

2.兩國初始國際收支是平衡的

3.沒有資本流動

4.貿(mào)易商品的供給彈性無窮大阿爾弗雷德·馬歇爾近代英國最著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，新古典學(xué)派的創(chuàng)始人，劍橋大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，19世紀(jì)末和20世紀(jì)初英國經(jīng)濟(jì)學(xué)界最重要的人物。在馬歇爾努力下，經(jīng)濟(jì)學(xué)從僅僅是人文科學(xué)和歷史學(xué)科的一門必修課發(fā)展稱為一門獨(dú)立的學(xué)科，具有與物理學(xué)相似的科學(xué)性。劍橋大學(xué)在他的影響下建立了世界上第一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)系。AlfredMarshall1842—1924A.P.勒納

1903年出生于俄國的比薩拉比亞，成長于倫敦。他擔(dān)任希伯來語教師，從大學(xué)退學(xué)后，辦公司又失敗。他的朋友們認(rèn)為他是一個(gè)屬于學(xué)術(shù)環(huán)境的聰明家伙，他接受了這一建議，于26歲時(shí)又注冊進(jìn)入了大學(xué)，就讀于倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)自己在經(jīng)濟(jì)學(xué)與心理學(xué)之間無法抉擇時(shí)，用拋硬幣的方式解決了這個(gè)問題。（二）馬歇爾－勒納條件的具體表述

如果出口需求彈性和進(jìn)口需求彈性之和的絕對值大于1時(shí)，一國貨幣的自然貶值或者法定貶值能夠改善其國際收支當(dāng)絕對值等于1時(shí)，貶值對國際收支沒有影響小于1時(shí)，貶值反而會惡化國際收支馬歇爾一勒納條件

當(dāng)進(jìn)口需求（Dm）彈性與出口需求（Dx）彈性的絕對值之和大于1時(shí)，一國可以通過貶值來調(diào)節(jié)國際收支逆差。如果外匯市場不穩(wěn)定,貶值不僅不會減少,反而會增加該國逆差,也就是說,貶值并不能改變國際收支狀況。（三）馬歇爾－勒納條件的作用機(jī)制

一國貨幣貶值后，從出口商品來看，以外幣表示的價(jià)格下降，根據(jù)供需法則，出口增加當(dāng)出口數(shù)量增加抵消出口價(jià)格下降有余時(shí)，則出口總值增加，其增加的程度取決于國外需求彈性；國外的需求彈性越高，出口總值增加越多（四）有關(guān)馬歇爾－勒納條件中進(jìn)出口需求彈性的估計(jì)彈性樂觀主義彈性悲觀主義識別問題彈性估計(jì)的偏差的五個(gè)滯后價(jià)格變動明朗之后的“認(rèn)知”滯后利用價(jià)格變動的“決策”滯后由價(jià)格變動引起新訂單的“交貨”滯后新訂單取代以前存貨的“替代”滯后價(jià)格變化導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的“生產(chǎn)”滯后三、J曲線效應(yīng)（一）J曲線效應(yīng):一國的貨幣貶值后,最初只使國際收支狀況進(jìn)一步惡化,只有經(jīng)過一段時(shí)滯以后,才會使貿(mào)易收入增加,并改善國際收支狀況.（二）J曲線效應(yīng)的原因

不僅國際貿(mào)易中的短期彈性可能比長期彈性小得多，而且貨幣貶值后，一國的貿(mào)易余額在得到改善之前，反而先要惡化。這是因?yàn)橘H值后，進(jìn)口的本幣價(jià)格上升趨勢可能比出口價(jià)格來得快，而進(jìn)出口數(shù)量最初變化并不很大，隨著時(shí)間推移，才會改善（三）J曲線效應(yīng)和修正的彈性估計(jì)J曲線效應(yīng)確實(shí)存在，但也提出了長期彈性值大約是20世紀(jì)40年代那些研究結(jié)果的兩倍。

因而，修正了彈性估計(jì)：現(xiàn)實(shí)世界的彈性很有可能足夠大，馬歇爾－勒納條件在大多數(shù)情況下能夠得到滿足匯率變動對國內(nèi)價(jià)格及貿(mào)易條件的影響

國內(nèi)價(jià)格的變化：貨幣貶值刺激了本國進(jìn)口替代品及出口品的生產(chǎn)，并導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)上升，從而有通貨膨脹傾向，減少了貶值的價(jià)格優(yōu)勢貿(mào)易條件（一國出口商品與進(jìn)口商品的價(jià)格比）的變化：取決于進(jìn)口價(jià)格上升的相對百分比幅度案例：東南亞金融危機(jī)期間的貨幣貶值和通貨膨脹

這些國家從貨幣貶值中取得的價(jià)格優(yōu)勢中的一部分又被所導(dǎo)致的通貨膨脹抵消了五、彈性分析方法的評價(jià)積極方面：國際收支的彈性分析法對于貶值是否能夠改善一國國際收支問題給出了清楚明確的答案，澄清了經(jīng)濟(jì)學(xué)界長期爭論不休的問題，對國際收支理論作出了重要貢獻(xiàn)局限性：

1.忽視匯率變化對社會總支出和總收入的影響

2.彈性值難以估算

3.忽視了預(yù)期的作用

4.假定不符合實(shí)際情況第二節(jié)國際收支調(diào)節(jié)的乘數(shù)理論本節(jié)內(nèi)容1.國際收支調(diào)節(jié)的乘數(shù)理論的基本精神

2.國際收支調(diào)節(jié)的乘數(shù)理論的發(fā)展

3.國際收支調(diào)節(jié)的乘數(shù)理論的代表人物一、乘數(shù)理論的前提假定（一）不考慮國際資本流動，因而國際收支等同于貿(mào)易收支（二）固定匯率（三）價(jià)格水平保持不變（四）初始國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)（國際收支未必平衡）二、乘數(shù)理論的小國模型1、封閉經(jīng)濟(jì)中均衡國民收入的決定均衡國民收入水平（EquilibriumLevelofNationalIncome）函數(shù)均衡國民收入水平（EquilibriumLevelofNationalIncome）的決定均衡國民收入水平（EquilibriumLevelofNationalIncome）的圖形分析2、封閉經(jīng)濟(jì)中的乘數(shù)

封閉經(jīng)濟(jì)中的凱恩斯乘數(shù)（k）等于比較儲蓄傾向的倒數(shù)，或是1減去邊際消費(fèi)傾向的倒數(shù)

凱恩斯乘數(shù)作用的機(jī)理(二)小型開放經(jīng)濟(jì)中的收入決定

1、進(jìn)口函數(shù)2、小型開放經(jīng)濟(jì)中均衡國民收入的決定3、小國的對外貿(mào)易乘數(shù)4、小國的對外貿(mào)易乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義;如果一國出現(xiàn)國際貿(mào)易逆差，政府可以通過緊縮性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策來減少國民收入收入，借助于乘數(shù)效應(yīng)減少進(jìn)口，從而減少貿(mào)易逆差三、大國的對外貿(mào)易乘數(shù)

本國的對外貿(mào)易乘數(shù)在有國外反應(yīng)（ForeignRepercussion）的情況下小于沒有國外反應(yīng)的情況，其貿(mào)易余額的改善也變小存在國外反應(yīng)的對外貿(mào)易乘數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義是這樣的：本國的經(jīng)濟(jì)活動擴(kuò)張推動了進(jìn)口，由于本國的進(jìn)口就是外國的出口，本國的擴(kuò)張即這樣傳遞到了外國四、乘數(shù)理論的政策主張

乘數(shù)理論的主要政策是通過需求管理政策（財(cái)政政策）來調(diào)節(jié)一國的貿(mào)易收支。

對于貿(mào)易收支逆差，一國政府可以通過緊縮性的財(cái)政政策來降低國民收入，以減少進(jìn)口支出，改善貿(mào)易收支五、乘數(shù)理論的總體評價(jià)（一）乘數(shù)理論的主要貢獻(xiàn)（二）乘數(shù)理論的局限

忽略了國際資本流動，把國際收支等同于貿(mào)易收支；假定價(jià)格水平和匯率固定不變嚴(yán)重局限性——不能分析通貨膨脹情況下的貿(mào)易收支調(diào)節(jié)問題第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法本節(jié)內(nèi)容1.國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法的代表人物

2.國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法的理論基礎(chǔ)吸收分析法的起源

1948年，國際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在分析墨西哥國際收支逆差的原因時(shí)，認(rèn)為主要是國內(nèi)預(yù)算赤字所致，降低匯率不是解決逆差的辦法。在國際貨幣基金組織研究部工作的J.J.波拉克當(dāng)年發(fā)表了一篇題為《以貶值應(yīng)付投資過度》的研究報(bào)告，論證了降低匯率不能糾正由投資過度造成的持續(xù)的國際收支逆差。如果實(shí)際收入水平不變，國內(nèi)投資規(guī)模仍繼續(xù)擴(kuò)大，貶值不能夠使國際收支赤字消失。吸收分析法的起源

1950年，他的同事S.C.蔣揭示了國際貿(mào)易怎樣直接和間接地影響國內(nèi)總收入的變動，并指出可從經(jīng)常帳戶的凈余額來衡量國際貿(mào)易對國內(nèi)總收入的直接影響。最早把國內(nèi)總支出命名為“吸收”的，卻是當(dāng)時(shí)也在基金組織研究部工作的S.S.亞歷山大。他在《貶值對貿(mào)易差額的影響》(1952)中首次系統(tǒng)地論述了國際收支吸收分析法一、吸收分析法的基本理論B＝Y(jié)－A

這表明，一定時(shí)期一國國際收支的差額式國民收入與國內(nèi)吸收之差。當(dāng)國民收入大于國內(nèi)吸收時(shí)，國際收支為順差；當(dāng)國民收入小于國內(nèi)吸收時(shí)，國際收支為逆差；當(dāng)國民收入與國內(nèi)吸收相等時(shí)，國際收支平衡二、吸收分析法下的貨幣貶值對收入和吸收的影響機(jī)制（一）收入的間接效應(yīng)

1、資源閑置效應(yīng)

2、貿(mào)易條件效應(yīng)

3、資源再分配效應(yīng)（二）吸收分析法的直接效應(yīng)1、現(xiàn)金余額效應(yīng)

2、貨幣幻覺效應(yīng)

3、收入再分配效應(yīng)

4、其他直接效應(yīng)三、吸收分析法的政策主張

根據(jù)上述理論分析，國際收支的吸收分析方法認(rèn)為國際收支的調(diào)節(jié)政策無非就是改變總收入與總支出（總吸收）的政策，即支出轉(zhuǎn)換政策（Expenditure－switchingPolicies）與支出增減政策（Expenditure－changingPolicies），或者同時(shí)改變兩者四、吸收分析法的總體評價(jià)（一）吸收分析法的理論意義主要理論貢獻(xiàn)在于把國際收支當(dāng)作宏觀變量，運(yùn)用凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)分析方法，從總收入和總支出兩者之間的相對關(guān)系來解釋國際收支失衡的原因，并在此基礎(chǔ)上提出了國際收支的調(diào)節(jié)政策（二）吸收分析法的局限1、吸收分析法的假定并不符合實(shí)際

2、吸收分析法忽視了資本流動

3、吸收分析法忽略了相對價(jià)格在國際收支調(diào)整中的作

4、吸收分析法的理論分析中沒有明確回答在收入、吸收和國際收支之間哪一個(gè)是自變量、哪一個(gè)是因變量第四節(jié)國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法本節(jié)內(nèi)容

1.國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法的興起背景

2.國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法的代表人物

3.國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法的核心思想一、貨幣分析方法的基本假定

第一，總供給曲線是垂直的

第二，貨幣需求穩(wěn)定

第三，購買力平價(jià)始終成立二、貨幣分析方法的基本模型（一）貨幣供給與貨幣需求函數(shù)（D+F）叫做國家的基礎(chǔ)貨幣（MonetaryBase），或者叫做“強(qiáng)力貨幣”。在一個(gè)部分儲備銀行體系中，新儲存到任何商業(yè)銀行中的1美元D或者F，都將導(dǎo)致國家貨幣供給的成倍擴(kuò)張。這就是貨幣供給函數(shù)中的m(貨幣乘數(shù))（二）貨幣分析方法的理論分析模型

貨幣供給恒等于貨幣供給經(jīng)濟(jì)含義是:國際收支問題實(shí)際上反映了貨幣供應(yīng)量對貨幣需求的調(diào)整過程。國際收支逆差就是一國國內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量超過了名義貨幣需求量所導(dǎo)致三、貨幣分析方法的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制

（一）固定匯率制下的貨幣法

（二）貨幣分析法的貶值分析

（三）浮動匯率制下的貨幣分析法（一）固定匯率制下的貨幣法

在固定匯率制下，一國貨幣當(dāng)局并無主動地制定其貨幣政策（這里是指貨幣供給總額）的自主權(quán)，于是人們有時(shí)會簡單地說，在固定匯率制下，貨幣政策無效(二)貨幣分析法的貶值分析

貶值對一國國際收支只有一種暫時(shí)性的有利影響，并且受到貨幣當(dāng)局不采取擴(kuò)張性的公開市場活動的約束，即在貶值時(shí)國內(nèi)名義貨幣供給不能增加。長期來看，由于市場力量的自動調(diào)節(jié)機(jī)制最終會使其達(dá)到新的內(nèi)外一致均衡，所以通過貶值改善國際收支的作用不可能長期維持（三）浮動匯率制下的貨幣分析法

貨幣分析法認(rèn)為，在浮動匯率制下，貨幣當(dāng)局無需對外匯市場的交易進(jìn)行干預(yù)，也就沒有國際收支逆差或順差，國際儲備也不發(fā)生變化。在浮動匯率制下，不會出現(xiàn)國際收支嚴(yán)重失衡問題，因?yàn)閰R率的即時(shí)應(yīng)變會自動調(diào)節(jié)國際收支的平衡月份123456789101112一美元折合人民幣（期末數(shù)）6.82706.82696.82636.82636.82806.79096.77506.81056.70116.69086.67626.62272010年中國月匯率表四、貨幣方法的政策主張（一）所有國際收支不平衡在本質(zhì)上都是貨幣現(xiàn)象（二）國際收支的不平衡是暫時(shí)的（三）所有的國際收支不平衡都可以由國內(nèi)貨幣政策來解決，而不需要改變匯率（貶值或者升值）（四）較快的經(jīng)濟(jì)增長率可以通過增加對貨幣的需求改善一國國際收支五、貨幣分析方法的評價(jià)（一）貨幣分析方法的貢獻(xiàn)貨幣分析法的主要貢獻(xiàn)在于喚醒了人們在國際收支研究中長期忽視的貨幣因素，從貨幣需求與供給的獨(dú)特視角對國際收支問題進(jìn)行了分析研究（二）貨幣分析方法的缺陷1、貨幣分析方法假定一國的貨幣需求是其價(jià)格水平、利率和實(shí)際收入的穩(wěn)定函數(shù)，這一假設(shè)不一定成立。2、貨幣分析方法關(guān)于實(shí)際