新型電力系統(tǒng)專題報(bào)告：多重因素促進(jìn)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)端良性發(fā)展-東莞證券

深度研究深度研究行業(yè)研究證券研究報(bào)告光發(fā)電裝機(jī)之和為719GW，2024年10月至2025年底期間風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)仍有155GW的增長(zhǎng)空間。未來各地推進(jìn)裝機(jī)規(guī)劃的過程中，風(fēng)電裝機(jī)有望 插圖目錄 表格目錄 表9：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)（2024/10/30） 表1：中國(guó)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)行業(yè)發(fā)展歷程這一階段處于我國(guó)風(fēng)電發(fā)展的初期，上網(wǎng)電價(jià)很低，其水平基年段年段這一階段是風(fēng)電電價(jià)的“雙軌制”階段。這一階段開啟了風(fēng)電價(jià)，而在省、市、區(qū)級(jí)審批范圍內(nèi)的項(xiàng)目，仍采用審批電價(jià)的方式電價(jià)，從而出現(xiàn)了招標(biāo)電價(jià)和審批電價(jià)并存的年年按風(fēng)能資源狀況和工程建設(shè)條件，將全國(guó)分為四類風(fēng)能資源區(qū)今段2019年，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于完善風(fēng)上、海上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)改為指導(dǎo)價(jià)，規(guī)定新核準(zhǔn)的集中式日開始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國(guó)家法》，其中提到，可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的上網(wǎng)電量包括保障性和市場(chǎng)交易電量。保障性收購電量是指按照國(guó)家可再生能源消制、比重目標(biāo)等相關(guān)規(guī)定，應(yīng)由電力市場(chǎng)相關(guān)成員承擔(dān)收購量。市場(chǎng)交易電量是指通過市場(chǎng)化方式形成價(jià)格的電量，由售電表2：新能源支持政策及內(nèi)容年重點(diǎn)行業(yè)能源利用效率大幅提升，煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)得到嚴(yán)格控制，新型電力快構(gòu)建，綠色低碳技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用取得新進(jìn)展，綠色生產(chǎn)生活方式得到2、全面推進(jìn)風(fēng)電、太陽能發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持集中并舉，加快建設(shè)風(fēng)電和光伏發(fā)電基地。加快智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)和特色應(yīng)創(chuàng)新“光伏+”模式，推進(jìn)光伏發(fā)電多元布局。堅(jiān)持陸海并重，推動(dòng)風(fēng)速發(fā)展，完善海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，鼓勵(lì)建設(shè)海上風(fēng)電基地。積極發(fā)展太陽能光電，推動(dòng)建立光熱發(fā)電與光伏發(fā)電、風(fēng)電互補(bǔ)調(diào)節(jié)的風(fēng)光熱綜合可再生能源基地。因地制宜發(fā)展生物質(zhì)發(fā)電、生物質(zhì)能清潔供暖和生物天然氣。探索深熱能以及波浪能、潮流能、溫差能等海洋新能源開發(fā)利用。進(jìn)一步完善可再年四五”用，加快負(fù)荷中心及周邊地區(qū)分散式風(fēng)電和分布式光伏建設(shè)，推廣應(yīng)用電技術(shù)。在風(fēng)能和太陽能資源稟賦較好、建設(shè)條件優(yōu)越、具備持續(xù)整件、符合區(qū)域生態(tài)環(huán)境保護(hù)等要求的地區(qū)，有序推進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電集中極推進(jìn)黃河上游、新疆、冀北等多能互補(bǔ)清潔能源基地建設(shè)。積極年推動(dòng)第一批以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地項(xiàng)目并網(wǎng)建設(shè)第二批、第三批項(xiàng)目，積極推進(jìn)光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展；大力推進(jìn)分散年鞏固擴(kuò)大風(fēng)電光伏良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。穩(wěn)步推進(jìn)大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，有序目建成投產(chǎn)。統(tǒng)籌優(yōu)化海上風(fēng)電布局，推動(dòng)海上風(fēng)電基地建設(shè)，穩(wěn)妥有上風(fēng)電向深水遠(yuǎn)岸發(fā)展。做好全國(guó)光熱發(fā)電規(guī)劃布局，持續(xù)推動(dòng)光熱發(fā)發(fā)展。因地制宜加快推動(dòng)分散式風(fēng)電、分布式光伏發(fā)電開發(fā)，在條件具織實(shí)施“千鄉(xiāng)萬村馭風(fēng)行動(dòng)”和“千家萬戶沐光行動(dòng)”。開展全國(guó)風(fēng)能表3：海上風(fēng)電省級(jí)補(bǔ)貼政策 容量并網(wǎng)年份確定相應(yīng)的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，按照“先建先得”原則確定的增長(zhǎng)空間。未來各地推進(jìn)裝機(jī)規(guī)劃的過程中，風(fēng)電裝機(jī)有望繼續(xù)圖1：中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量及同比增速圖2：中國(guó)當(dāng)年新增風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)容量及同比增速表4：新型電力系統(tǒng)有關(guān)會(huì)議或文件年加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)。構(gòu)建新能源占比逐漸提高的新型電力系統(tǒng)，潔電力資源大范圍優(yōu)化配置。大力提升電力系統(tǒng)綜合調(diào)節(jié)能力，加快靈動(dòng)汽車充電網(wǎng)絡(luò)、虛擬電廠等參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，建設(shè)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，提升安全保障水平。積極發(fā)展“新能源+儲(chǔ)能”持分布式新能源合理配置儲(chǔ)能系統(tǒng)。制定新一輪抽水蓄能電站中長(zhǎng)期發(fā)劃，完善促進(jìn)抽水蓄能發(fā)展的政策機(jī)制。加快新型儲(chǔ)能示范推廣應(yīng)用。年要深入推進(jìn)能源革命，加快建設(shè)新型能源體系、新型電力系統(tǒng)，加年加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。加強(qiáng)清潔能源基地、調(diào)節(jié)性資源和輸電通道能力、空間布局、建設(shè)節(jié)奏等方面的銜接協(xié)同，鼓勵(lì)在氣源可落實(shí)、提升電力系統(tǒng)安全運(yùn)行和綜合調(diào)節(jié)能力。建設(shè)智能電網(wǎng)，加快微電年（2024-碳、安全充裕、經(jīng)濟(jì)高效、供需協(xié)同、靈活智能的基本原則，聚焦近電力系統(tǒng)建設(shè)亟待突破的關(guān)鍵領(lǐng)域，選取典型性、代表性的方向開展以“小切口”解決“大問題”，提升電網(wǎng)對(duì)清潔能源的接納、配置、資料來源：中共中央，國(guó)務(wù)院，國(guó)家發(fā)改委，國(guó)家能源局表5：新能源消納相關(guān)舉措目統(tǒng)籌數(shù)據(jù)中心發(fā)展需求和新能源資源稟賦，科學(xué)整合力、電力基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)同規(guī)劃布局。探索新能源就近供電、在新能源資源條件較好的地區(qū)，建設(shè)一批源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)同的智能微電組深度調(diào)峰、快速爬坡等高效調(diào)節(jié)能力進(jìn)一步提升，更好發(fā)揮煤針對(duì)部分地區(qū)短期內(nèi)新能源快速發(fā)展、系統(tǒng)調(diào)節(jié)需求快速提升的學(xué)開展調(diào)節(jié)能力需求分析，在確保安全的前提下，布局站，同步完善調(diào)用和市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，提升系統(tǒng)層面的電力保結(jié)合電力保供、新能源發(fā)展等需求，利用當(dāng)?shù)卦春蓛?chǔ)電廠。建立健全虛擬電廠技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，完善虛擬電廠的市場(chǎng)準(zhǔn)運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則，常態(tài)化參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，提升電力保供和新圖3：2023年各地區(qū)用電量及規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量情況圖4：中國(guó)風(fēng)電利用率當(dāng)月值圖5：2024年1-8月各地風(fēng)電利用率累計(jì)值表6：電網(wǎng)建設(shè)有關(guān)文件能源局每年組織國(guó)家電力發(fā)展規(guī)劃內(nèi)項(xiàng)目調(diào)整，并為國(guó)家布光伏基地、流域水風(fēng)光一體化基地等重點(diǎn)項(xiàng)目開辟納規(guī)“綠重點(diǎn)推進(jìn)陜北-安徽、甘肅-浙江、蒙西-京津冀、大同-天程核準(zhǔn)開工，加快開展西南、西北、東北、內(nèi)蒙古等清潔能源基地道前期工作。強(qiáng)化蒙東與東北主網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)，推進(jìn)華北特高壓交流電網(wǎng)適應(yīng)電力發(fā)展新形勢(shì)需要，組織開展電力系統(tǒng)設(shè)計(jì)工作，優(yōu)化加網(wǎng)架，補(bǔ)齊結(jié)構(gòu)短板，夯實(shí)電力系統(tǒng)穩(wěn)定的物理基礎(chǔ)，保障電力表7：兩大電網(wǎng)公司的投資計(jì)劃億元，新增投資主要用于特高壓交直流工程建設(shè)、電網(wǎng)數(shù)字化智能化一方面，持續(xù)完善特高壓和各級(jí)電網(wǎng)網(wǎng)架，服務(wù)好沙漠、戈壁、荒漠大型風(fēng)電光設(shè)，支撐和促進(jìn)大型電源基地集約化開發(fā)、遠(yuǎn)距離外送；另一方面，加快建設(shè)現(xiàn)網(wǎng)，促進(jìn)微電網(wǎng)和分布式能源發(fā)展，滿足各類“十四五”期間，南方電網(wǎng)總體電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6700億元，以加快圖6：2020-2023年風(fēng)電設(shè)備板塊研發(fā)支出總額及同比增速圖7：2020-2023年風(fēng)電設(shè)備板塊研發(fā)支出總額占營(yíng)業(yè)收入總額的比例請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁聲明。圖8：全市場(chǎng)風(fēng)電整機(jī)商風(fēng)電機(jī)組月度投標(biāo)均價(jià)（元/千瓦）圖9：海上風(fēng)電建設(shè)成本構(gòu)成風(fēng)電機(jī)組/海上風(fēng)電機(jī)組的平均單機(jī)容量約為圖10：中國(guó)當(dāng)年新增風(fēng)電機(jī)組平均單機(jī)容量（MW）風(fēng)機(jī)大型化發(fā)展有助于運(yùn)營(yíng)端降本。根據(jù)文獻(xiàn)《平價(jià)時(shí)代風(fēng)電項(xiàng)目投請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁聲明。表8：風(fēng)電項(xiàng)目采用不同單機(jī)容量機(jī)組的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)綠色電力證書與節(jié)能降碳政策銜接大力促進(jìn)非化石能源消費(fèi)的通知》，請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁聲明。行業(yè)重點(diǎn)公司龍?jiān)措娏Γ?01289）、三峽能表9：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)（2024/10/30）買入買入買入資源獲取能力強(qiáng)。背靠國(guó)家能源集團(tuán)，公司積極爭(zhēng)取基地項(xiàng)目開發(fā)主導(dǎo)權(quán)，主動(dòng)培育、謀劃、創(chuàng)造大基地、海上、海外大型整裝項(xiàng)目。同時(shí)，公司通請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁聲明。的開發(fā)、投資和運(yùn)營(yíng)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，積極發(fā)展陸上風(fēng)電、光伏發(fā)電，大力開發(fā)海上風(fēng)電，等方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，公司正積極開發(fā)省外市場(chǎng)，完善業(yè)請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁聲明。標(biāo)衡量。上網(wǎng)電價(jià)大幅波動(dòng)可能會(huì)對(duì)風(fēng)電運(yùn)營(yíng)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐芍闭?qǐng)務(wù)必閱讀末頁聲明。致無法給出明確的投資評(píng)級(jí)；股票不在常規(guī)方面的研究報(bào)告，港股股票、基金研究報(bào)告以及非投資者與證券研究報(bào)告的適當(dāng)性匹配關(guān)系：“保守型”投資者僅適合使用“低風(fēng)險(xiǎn)”級(jí)別的研報(bào)，“謹(jǐn)慎型”投資者僅適合使用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別不高于“中低風(fēng)險(xiǎn)”的研報(bào)，“穩(wěn)健型”投資者僅適合使用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別不高于“中風(fēng)險(xiǎn)”的研報(bào)，“積極型”投資者僅適合使用風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別不高于“中高風(fēng)險(xiǎn)”的研報(bào)，“激進(jìn)型”投資本人具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶I(yè)勝任能力，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地在所知理公司、資產(chǎn)管理公司等利益相關(guān)者的干涉和影響。本人保證與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的無任何利害關(guān)系，沒有利用發(fā)布告所載資料及觀點(diǎn)均為合規(guī)合法來源且被本公司認(rèn)為可靠，但本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載入可跌可升。本公司可發(fā)出其它與本