金馬集團(tuán)要約收購(gòu)案例

（機(jī)密）2013年5月北京金馬集團(tuán)（000602）要約收購(gòu)案例目錄

一、

要約收購(gòu)簡(jiǎn)介(1）

二、

金馬集團(tuán)情況（2-5）

三、

神華國(guó)能背景（6-7）

四、

要約收購(gòu)詳解（8-10）

五、

要約收購(gòu)總結(jié)（11-12）一、要約收購(gòu)簡(jiǎn)介要約收購(gòu)定義收購(gòu)人通過(guò)向目標(biāo)公司的股東發(fā)出購(gòu)買其所持該公司股份的書面意見表示，并按照依法公告的收購(gòu)要約中所規(guī)定的收購(gòu)條件、價(jià)格、期限以及其他規(guī)定事項(xiàng)，收購(gòu)目標(biāo)公司股份的收購(gòu)方式。要約收購(gòu)的價(jià)格價(jià)格條款是收購(gòu)要約的重要內(nèi)容，各國(guó)對(duì)此都十分重視，主要有自由定價(jià)主義和價(jià)格法定主義兩種方式支付方式《收購(gòu)辦法》第27條特別規(guī)定，收購(gòu)人為終止上市公司的上市地位而發(fā)出全面要約的，或者向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)但未取得豁免而發(fā)出全面要約的，應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金支付收購(gòu)價(jià)款；以依法可以轉(zhuǎn)讓的證券支付收購(gòu)價(jià)款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提供現(xiàn)金方式供被收購(gòu)公司股東選擇。收購(gòu)要約的期限《證券法》第90條第2款和《收購(gòu)辦法》第37條規(guī)定，收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30日，并不得超過(guò)60日，但是出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)要約的除外。收購(gòu)要約的變更和撤銷《證券法》第91條規(guī)定，在收購(gòu)要約確定的承諾期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤銷其收購(gòu)要約。收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約的，必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報(bào)告，經(jīng)批準(zhǔn)后，予以公告。要約收購(gòu)基本要素二、金馬集團(tuán)基本情況企業(yè)名稱廣東金馬旅游集團(tuán)股份有限公司注冊(cè)地址廣東省潮州市永護(hù)路口總股本100914.83萬(wàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)電力、熱電生產(chǎn)和供應(yīng)上市時(shí)間1996年8月19日法人代表肖創(chuàng)英實(shí)際控制人國(guó)務(wù)院國(guó)資委會(huì)計(jì)師事務(wù)所中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所總市值141.5億元（5月14日）流通市值29.3億元（5月14日）大股東持股比例78.97%三、金馬集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)——前十大股東股東名稱持股總數(shù)(萬(wàn)）持股比例股東性質(zhì)有限售條件股份數(shù)（萬(wàn)股）質(zhì)押凍結(jié)情況神華國(guó)能集團(tuán)有限公司79697.049478.97%國(guó)有法人79697.0494中國(guó)民生銀行股份有限公司-華商領(lǐng)先企業(yè)混合型證券投資基金4427.84414.39%其他中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行-新華優(yōu)選成長(zhǎng)股票證券投資基金1638.97451.62%其他東興證券股份有限公司1189.03181.18%其他信達(dá)證券股份有限公司595.43120.59%其他山西太鋼投資有限公司374.83860.37%國(guó)有法人中國(guó)銀行-南方高增長(zhǎng)股票型開放式證券投資基金360.00440.36%其他王銳210.06040.21%境內(nèi)自然人210.0604李廣武192.49180.19%境內(nèi)自然人北京匯豐投資管理有限公司176.55940.17%非國(guó)有法人四、大股東及實(shí)際控制人歷次變更時(shí)間變更過(guò)程2001年8月山東魯能發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“魯能發(fā)展”）通過(guò)受讓深圳市東歐投資發(fā)展有限公司、深圳市金瑞豐實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司持有的本公司法人股后，合計(jì)持有本公司法人股1,820萬(wàn)股，占公司總股本的18.11%，成為本公司第一大股東。2005年12月魯能礦業(yè)通過(guò)受讓北京華興瑞投資咨詢有限責(zé)任公司、北京頤和健康顧問(wèn)中心、北京中瑞興業(yè)投資顧問(wèn)有限公司持有的本公司2,880.15萬(wàn)股法人股后，合計(jì)持有本公司法人股股份3,627.87萬(wàn)股，持股比例達(dá)到24.07%，成為本公司的第一大股東。2009年12月魯能集團(tuán)與魯能礦業(yè)和魯能發(fā)展分別簽署《關(guān)于廣東金馬旅游集團(tuán)股份有限公司股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議書》，協(xié)議約定魯能集團(tuán)通過(guò)無(wú)償劃轉(zhuǎn)受讓魯能礦業(yè)和魯能發(fā)展所持有的本公司股份。魯能集團(tuán)直接持有本公司29.63%的股份，成為本公司第一大股東。2010年6月28日通過(guò)重大資產(chǎn)重組，魯能集團(tuán)累計(jì)持有本公司78.97%的股份。2012年2月27日魯能集團(tuán)將其所持本公司78.97%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)網(wǎng)能源2012年9月15日國(guó)家電網(wǎng)將持有的國(guó)網(wǎng)能源100%國(guó)有股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給神華集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“神華集團(tuán)”），本公司最終控制方由國(guó)家電網(wǎng)變更為神華集團(tuán)。五、金馬集團(tuán)簡(jiǎn)要財(cái)務(wù)情況單位：萬(wàn)元2012.12.3120112010流動(dòng)資產(chǎn)291,940.91320,353.12308,907.47非流動(dòng)資產(chǎn)1,007,381.041,053,764.841,183,558.90資產(chǎn)總計(jì)1,299,321.961,374,117.97201989.41負(fù)債817,633.11875,332.19150,911.54凈資產(chǎn)481,688.84498,785.78413,410.71股本100914.8350457.4115075.00資產(chǎn)負(fù)債率62.92%63.70%72.3%流動(dòng)比率1.31551.17140.8166每股凈資產(chǎn)（元）3.393.297.44營(yíng)業(yè)收入479,157.50508,217.32566,853.91營(yíng)業(yè)利潤(rùn)134,584.8799,978.99

-8004.33利潤(rùn)總額134,457.6396,369.80-7619.21凈利潤(rùn)64,205.1947,608.77-2,913.54凈資產(chǎn)收益率（%）18.77%14.38%-5.14%基本每股收益（元）0.640.47-0.2755六、收購(gòu)方介紹——神華國(guó)能企業(yè)名稱：神華國(guó)能集團(tuán)有限公司注冊(cè)地址：北京市西城區(qū)金融大街乙26號(hào)成立時(shí)間：2008年4月法定代表人：肖創(chuàng)英注冊(cè)資本：人民幣70億元企業(yè)類型：一人有限責(zé)任公司（法人獨(dú)資）股東名稱：神華集團(tuán)有限責(zé)任公司實(shí)際控制人：國(guó)務(wù)院國(guó)資委基本情況財(cái)務(wù)指標(biāo)2012年12月31日2011年12月31日2010年12月31日總資產(chǎn)7339815.805501365.054864063.48所有者權(quán)益1289004.01820318.97339346.31資產(chǎn)負(fù)債率82.44%85.09%93.02%營(yíng)業(yè)收入2608682.601891277.891813438.71凈利潤(rùn)163555.097824.7514110.16凈資產(chǎn)收益率12.69%0.95%4.16%單位：萬(wàn)元主營(yíng)業(yè)務(wù)神華國(guó)能是神華集團(tuán)煤電板塊的主要下屬企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)為開發(fā)建設(shè)煤電一體化產(chǎn)業(yè)基地，目前已在新疆、寧夏、陜西、山西、內(nèi)蒙、黑龍江等地規(guī)劃建設(shè)了一大批大容量、高效環(huán)保發(fā)電機(jī)組和高產(chǎn)高效礦井，配套發(fā)展煤炭開發(fā)、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和配送業(yè)務(wù)。七、收購(gòu)方實(shí)際控制人

神華國(guó)能與實(shí)際控制人的股權(quán)關(guān)系實(shí)際控制人：國(guó)務(wù)院國(guó)資委國(guó)務(wù)院國(guó)資委代表國(guó)務(wù)院對(duì)神華集團(tuán)履行國(guó)有資產(chǎn)出資人職責(zé)，是神華集團(tuán)的唯一股東，是神華國(guó)能的實(shí)際控制人。國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)神華國(guó)能集團(tuán)有限公司山東魯能發(fā)展集團(tuán)有限公司廣東金馬旅游集團(tuán)股份有限公司100%100%78.97%0.07%八、要約收購(gòu)直接原因同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)要約收購(gòu)起因：2012年10月，神華集團(tuán)受讓國(guó)家電網(wǎng)公司持有的國(guó)網(wǎng)能源開發(fā)有限公司（已更名為神華國(guó)能）100%的股權(quán)，間接收購(gòu)金馬集團(tuán)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)：神華集團(tuán)、中國(guó)神華、神華國(guó)能、金馬集團(tuán)均從事煤炭及發(fā)電業(yè)務(wù)，構(gòu)成現(xiàn)時(shí)及潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)神華集團(tuán)神華國(guó)能金馬集團(tuán)神華集團(tuán)與神華國(guó)能和金馬集團(tuán)的控股關(guān)系78.97%100%中國(guó)神華(601088)73.01%九、要約收購(gòu)進(jìn)展2010年12月31日收購(gòu)人神華國(guó)能召開總經(jīng)理辦公會(huì)議，同意公司以終止金馬集團(tuán)上市為目的，全面要約收購(gòu)金馬集團(tuán)，并同意本次收購(gòu)方案2013年1月7日、15日收購(gòu)人神華國(guó)能的股東神華集團(tuán)分別召開總經(jīng)理常務(wù)會(huì)議和董事會(huì)2013年第一次會(huì)議，審議通過(guò)本次要約收購(gòu)方案2013年2月23日國(guó)務(wù)院國(guó)資委出具批復(fù)同意神華國(guó)能本次要約收購(gòu)方案（國(guó)資產(chǎn)權(quán)（2013）77號(hào)）2013年5月8日金馬集團(tuán)公布要約收購(gòu)報(bào)告書要約收購(gòu)已履行的程序神華國(guó)能同意要約收購(gòu)方案神華集團(tuán)審議通過(guò)要約收購(gòu)方案神華國(guó)能同意要約收購(gòu)方案國(guó)資委批復(fù)公布收購(gòu)報(bào)告書等待證監(jiān)會(huì)審核中金馬集團(tuán)神華國(guó)能十、要約收購(gòu)方案生效條件本次要約收購(gòu)以金馬集團(tuán)的股權(quán)分布符合退市要求為生效條件。如本次全面要約收購(gòu)期滿，接受要約的金馬集團(tuán)股票申報(bào)數(shù)量超過(guò)110，576，699股（不含全資子公司山東魯能發(fā)展集團(tuán)公司所持股份），即收購(gòu)后金馬集團(tuán)社會(huì)公眾持股數(shù)量占總股本的比例低于10%，則本次要約收購(gòu)生效。后續(xù)安排金馬集團(tuán)終止上市后，收購(gòu)人將根據(jù)《證券法》第97條規(guī)定，在兩個(gè)月的期間內(nèi)，按照要約價(jià)格收購(gòu)余股股東擬出售的余股。收購(gòu)定價(jià)要約收購(gòu)價(jià)格為13.46元/股，相比本次要約收購(gòu)報(bào)告書摘要公告前30個(gè)交易日均價(jià)（9.29元/股）溢價(jià)44.89%支付方式本次要約收購(gòu)以現(xiàn)金作為對(duì)價(jià)支付方式，所需最高金額為285591.32萬(wàn)元。本次要約收購(gòu)資金來(lái)源于收購(gòu)人股東神華集團(tuán)專項(xiàng)撥付資金收購(gòu)期限本次要約收購(gòu)期限為30個(gè)自然日，具體的起止日期將在經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核無(wú)異議的要約收購(gòu)報(bào)告書全文中另行公告未生效情形若本次要約收購(gòu)不生效，金馬集團(tuán)仍維持上市地位，神華國(guó)能將繼續(xù)履行相關(guān)承諾，擇機(jī)注入火力發(fā)電資產(chǎn)及配套煤礦。十一、本次要約收購(gòu)特點(diǎn)以終止上市為目的明確以金馬集團(tuán)退市為目的，為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，神華集團(tuán)將其私有化，資產(chǎn)注入側(cè)重中國(guó)神華這個(gè)上市平臺(tái)。高溢價(jià)收購(gòu)要約收購(gòu)價(jià)格比停牌時(shí)股價(jià)（10.61元）溢出約26.9%，可提高公眾股東接受收購(gòu)的意愿以現(xiàn)金支付大股東現(xiàn)金流充裕，能夠提供專項(xiàng)資金；現(xiàn)金收購(gòu)比換股吸收更具操作性，周期較短設(shè)立余股退出緩沖期在金馬集團(tuán)終止上市后，在兩個(gè)月內(nèi)，按照要約價(jià)格收購(gòu)余股十二、要約收購(gòu)歷史案例——中石油中石油私有化旗下上市公司2005年11月15日，在股權(quán)分置改革背景下，中石油開始對(duì)旗下上市公司私有化進(jìn)程，中石油動(dòng)用6.375億元要約收購(gòu)錦州石化、10.5億元收購(gòu)吉林化工、17.6