中國計量經(jīng)濟史研究動態(tài)4

2009年輯第4期VolumeⅣ2009GiftJournalforAcaWTO與廣東經(jīng)貿(mào)研究中心廣東外語外貿(mào)大學中國計量經(jīng)濟史研究中心CliometricsStudiesGuangdong11.中國計量經(jīng)濟史研究的回顧與展望...............................................................................劉TheretrospectandprospecAbstract:thestudyofCliometricsinChinahasonlybeendevelopedforabouttenithasalreadyformedaLookbacktheten-yearresearchresultsandgiveabriefevaluationofit,theauthorlooksforwardtothefuturityofCliometricsinChinaonfutureres2.1960-2005年日本外匯儲備的宏觀經(jīng)濟效應(yīng)分析......................................AnAnalysisofTheMacroeconomicEffectofJapan’sForeignExAbstract:BaseonIS-LMModeloftheopeneconomy,thepapthattheincreaseinJpan’sforeignexchreservedependsonthegovernmentbondfinancing,ratherthanthebankofJapan’smone 梁立俊20Moneysupply,velocityofmoneyandexces Analyzethedevelopmenthistoryo內(nèi)容提要：1952～1993年英國經(jīng)濟發(fā)展史表明：貨幣供應(yīng)量對物impactsofmoneysupplytopriceindexare3timesthatofvelocityofmoneytoprimoderatemoneysupplyisfavorabpolicyonlypropelinflation(deflation)ratherthandofavortoeconomicgrowth;stagflationofoverheatedeconomyresultedbyexcessliquidityiexcessliquidityistheforewarningofthtermgrowthisalongwithcyclicalfluctuationofdifferentlastingaccordingtothewillofthemonetaryauthority.4.近代中國股票市場研究文獻的述評與展望................................................................陳昭29AnEvaluationandOutlookoftheResearch2aspects：theresearchofenterprisesandindustries；theresearchofexchangeintermediarresearchofthemarketsystem；thestudyofexchangequotation；thestudyonthecauses,developmentandevolutionofmodernstockmaproblemsofthemodernstockmarketandmakesurethemaindirectionsforthefurtherresearch：thegradualprocessandrulesoffinancialmodernization，andfigureouttherigorousprocessof“thetraditionalinternalresourcesoffinancing(self-accumulate)——thetradiresourcesoffinancing(relativesandfriendscirclefinancing)——modernfinancing(capitalthemodernizationprocessofChinesecapitalmarket.MakingaclofChina’sfinancingmodernizationcanlargelyexplainthemacro-economicoperationafluctuationsofmodernChina,Whichisofgreatacademicvalue.5.1919年以來美國經(jīng)濟波動中的進口貿(mào)易研究............................................................劉巍39美國經(jīng)濟下一步走勢的重要指標是代表總需求的貨格預期因素。長期中，美國的進口主要受國民收入影響，彈性值平均在1.85左右。在1919~2008年的九十年中，雖然有一定的經(jīng)濟周期性波動，但上述規(guī)律的總趨勢不改。20Abstract:empiricalstudiesshogrowthunderthedemand-constrainedeconomicsystem.TheimportantintrendofUSeconomyismoneyflowwhichonbehalfofaggexpected-pricewhichinfluencethevelocityofmoneycirculation.USAImaffectedbythenationalong-term,althoughtherearecertaincyclicalfluctuationChinacannotexpectexportstotheUnitedStatesincre3新經(jīng)濟史，又稱計量經(jīng)濟史（Cliometrics是20世紀中后就筆者讀到的文獻來看，從地道的計量經(jīng)濟史研究在中國出現(xiàn)至今，總共不過十年左右的時間①20世紀50年代到70年代，是新經(jīng)濟史的產(chǎn)生階段。5長》一書。這項研究被認為是“新經(jīng)濟史學家”重寫美國經(jīng)濟史的開端。1964年，福格爾用統(tǒng)計學方法的論文，統(tǒng)計學方法在經(jīng)濟史研究中出現(xiàn)較早?，F(xiàn)在，經(jīng)濟史學界仍存4來不能定量，多半是還沒找到量算方法。再進一步問題，或驗證定性結(jié)論④。許滌新先生說：“不做定量分析經(jīng)濟史家劉佛丁先生生前大力提倡計量經(jīng)濟史研究，但是，做計量經(jīng)濟史研究的必要5老一代經(jīng)濟史家求新求變的思想，早晚會呼喚后來者脫穎而出。中國第一篇地道的、研究近代中國計量經(jīng)濟史的論文是劉佛丁教授的弟子、經(jīng)濟史學界南開系成員劉巍教授于條件。為此，要求當局具備調(diào)節(jié)貨幣供給的功能。1935年的幣制改革是中國經(jīng)濟史上的里國經(jīng)濟史研究領(lǐng)域的某些研究程式進行觀察和對現(xiàn)代主流經(jīng)濟學研究范式學習和思考的基6欣，2008論文認為，近代中國的綜合貿(mào)易條件指數(shù)整體呈下降趨勢，說明中國在對外進角度估算了1913~1926年的GDP數(shù)據(jù)。然后，又從進口、銀行存款和投資角度對這一時段利用較長時間序列的GDP數(shù)據(jù)，劉巍教授研究了近代中國的貨幣供給機制，在2008期貨市場與倫敦白銀市場之關(guān)系的視角》一文（魏忠，2008論文認為，學術(shù)界對近代中7志武、袁為鵬，2009研究結(jié)論認為，引入交易成本的競爭性市場假說對于近代農(nóng)貸的特2009年，劉巍教授與陳昭博士合作，利用進口和匯率等數(shù)據(jù)，將中國近代GDP回推至1888年①,從投資、進口等角度的驗證效果都是不錯的。這樣，加上1887年張仲禮先生估究，2009年發(fā)表了《經(jīng)濟一體化亞種：近代中國經(jīng)濟周期的從屬性》一文（陳昭屬地位和從屬路徑。這篇論文指出了中國近代經(jīng)濟從屬于英美的主要路徑是進口和白銀流推出的內(nèi)部交流學術(shù)通訊，國內(nèi)多數(shù)經(jīng)濟史學者都能收到他們的贈送本，一些名牌大學的學院資料室也都定期收到。該通訊到目前為止按季刊的節(jié)奏推出，每期刊出8劉文革教授與高偉、張?zhí)K合作發(fā)表了《制度變遷的度量與中國經(jīng)濟增長——基于中國黃少安教授、郭艷茹博士發(fā)表了《對英國谷物法變革（1815~1846）年英國經(jīng)濟發(fā)展史分析》一文（陳昭、劉巍，2009論文認為，英國反向變動1.26%。也就是說,出口拉動就業(yè)的作用古為今用洋為中用，在2008年國內(nèi)“順雁、周學琴，2008論文運用面板單位根檢驗，協(xié)整檢驗以及建立協(xié)整模型等方法，對歐王玉茹教授、陳昭博士完成了《貨幣供給、流動性過剩與經(jīng)濟增長——1952～2006年美國經(jīng)濟發(fā)展史分析》一文（王玉茹、陳昭，2009論文用馬歇濟史學會分會的設(shè)置來看，共和國經(jīng)濟史屬于現(xiàn)代經(jīng)濟史分會的研究領(lǐng)域。所以，9最近的一篇檢驗和豐富經(jīng)濟學理論的論文是劉巍教授和陳建軍合作的《論貿(mào)易條件與筆者認為，中國的計量經(jīng)濟史（尤其是中國近代計量經(jīng)濟史）研究今后能否向深度和1.關(guān)于高水平的研究人才①。因為與傳統(tǒng)經(jīng)濟史研究的任務(wù)不同，研究計量經(jīng)濟史需要這些觀點的著作權(quán)仍屬劉巍教授。詳見/liefu18.卻成功轉(zhuǎn)型了，2008年還當選了中國數(shù)量經(jīng)濟學會的常務(wù)理事。第三，掌握計量經(jīng)濟國內(nèi)最早用經(jīng)濟學分析框架和統(tǒng)計學方法研究中國近代經(jīng)濟史的研究機構(gòu)是南開大學2008年，博士生魏忠發(fā)表了計量經(jīng)濟史的論文，說明該研究中心開始注重這方面人才的培開宗明義地亮出“中國計量經(jīng)濟史研究中心”牌子的是廣東外語外貿(mào)大學，前面提到名。從全國哲學社會科學規(guī)劃辦公室網(wǎng)站得知，劉巍教授的課題《1887~1936年中國GDP然而，廣東外語外貿(mào)大學中國計量經(jīng)濟史研究中心不僅沒有經(jīng)濟史博士點，甚至連經(jīng)《財經(jīng)研究》不定期登載少量的經(jīng)濟史論文，南開大學的《南開經(jīng)濟研究》20世紀尚有經(jīng)濟史欄目，進入21世紀就取消了。其他社會科學綜合類雜志由于缺少計量在這種情況下，廣東外語外貿(mào)大學中國計量經(jīng)濟史研究中心定期印制內(nèi)部交流的學術(shù)綜合以上三點來看，中國計量經(jīng)濟史研究的前景并不樂觀，現(xiàn)在如果不加以必要的扶最后，筆者再次強調(diào)，由于搜索計量經(jīng)濟史研究類的論文較難，工作量巨大，掛一漏Abstract:thestudyofCliometricsinChinahasonlybeendevelopedforaboithasalreadyformedaLookbacktheten-yearresearchresultsandgiveabriefevaluationofit,theauthorlooksforwardtothefuturityofCliometricsinChinaonfutureresKeywords：CliometricsinChinaAnalysismethod主要影響因素和適度性規(guī)模等問題進行了分析。陳興亮等《日本外匯儲備分析》2000利用①論文是廣東外語外貿(mào)大學人文社科重點研究基地WTO與廣東經(jīng)貿(mào)研究中實際增長年間平均增長率為9.1%，在“尼克松沖擊”和“石油1991年泡沫經(jīng)濟的破滅使日本國民財富產(chǎn)生巨大的損失，進而開始了被稱為“失去的十年”者來源卻是缺乏穩(wěn)定性。從日本外匯儲備的變動來看（見圖1外匯儲備主要來源于經(jīng)常圖1日本國際收支差額和外匯儲備變動196019621964196619681970197219741976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042500020000150001000050000-5000-10000-15000-20000196019621964196619681970197219741976197819801982198419861988199019921994199619982000200220042500020000150001000050000-5000-10000-15000-20000經(jīng)常項目差額貿(mào)易收支差額資本項目差額 外匯儲備變動的外匯以滿足進口的需要，于是，日本政府實施了較為嚴格的外匯管制，即“外匯集中制”積累。進入七十年代以后，一方面日本出口繼續(xù)保持高速增長的勢頭的日本的經(jīng)濟基礎(chǔ)已經(jīng)較為雄厚，市場體系較為完善，具有了較強的抵御外部沖擊的能力，圖2.外匯儲備變動趨勢900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000外匯儲備 ◆GDP140000001200000010000000800000060000004000000200000002002200520022005Ms=m.B其中：Ms代表貨幣供給量；m代表貨幣乘數(shù)；B代表基礎(chǔ)貨幣（包括流通中的通貨B=FR+DL（2）Ms=m(FR.e+DL)（3）通過（3）式我們可以看出，在其他條件不變的情況下，日本官方外匯儲備的購匯資金來源于市場現(xiàn)有的資金，也就是說，由日本設(shè)立外匯平行購買一部分，則與這部分證券等值的日元以政府存款的形式存入了相關(guān)金融機構(gòu)的賬戶Y=C(Y)+I(i)+G+CA(Y,E)（4）MsP=MdP（5）其中：Ms/P代表實際貨幣供給；Md/P代表實際貨幣需求MdP=f(Y,i)（6）由（3456）式可得：Y=f(FR,DL,e)（7）接下來我們對上述的邏輯關(guān)系進行實證分析，以此來考察日本官方外匯儲備的變動對來表示。首先對各變量取對數(shù)以消除數(shù)據(jù)中的異方差，分別用lnM2=log(M2)；lnDL=log(DL)、lnFR=log(FR)；lne=log(e)和lnY=log(Y)表示自然對數(shù)的貨幣供給lnM2dlnM2lnDLdlnDLlnFRdlnFRdlnelnYdlnY-1.61*⑵ADF檢驗的臨界值來自軟件EVIEWS5.0；lnM2=0.0359+0.0108lnFE+0067lnDL+1.543lnM2?0.56lnM2?0.008lnFRt?2?0.056lnDLt?3(4.51)(5.51)(4.36)(25.91)(?9.78)(?3.75)(?3.63)R2=0.9997DW=2.01s.e=0.05（8）如果上述三變量存在協(xié)整關(guān)系，那么ut應(yīng)具有平穩(wěn)性，因此對殘差項ut進行平穩(wěn)性檢驗，對ut進行EG檢驗的結(jié)果表明，ADF值0lnY=?0.1574+0.0689lnE+1.2293lnYt?1+0.0159lnFRt?1(0.86)(2.31)(9.21)(2.24)(3.97)(?3.17)(?2.01)R2=0.9997DW=1.60s.e=0.02表4殘差EG檢驗結(jié)果ADF值0lnY=?1.01+0.44lnE+0.1lnFR+0.79lnDL（11）E-mail：lisafly502@126AnAnalysisofTheMacroanalysisonhowchangeinJapan’sforeibecausetheJapaneseyenfundwhichpurchaseforeignreservedependsonthegovernmentbondfinancing,ratherthanthebankofJapan’smoneysupply.Keywords:ForeignExcha因之一，提出了內(nèi)外并舉政策、短期與長期并重的策略來治理流動性過剩。余永定(2007)常賬戶順差過大,流動性過剩的來源問題,以及農(nóng)村地區(qū)資金匱乏,導致資金配置結(jié)構(gòu)性失衡（2007）認為由于社會保障制度的不完善和分配結(jié)構(gòu)的不合理,經(jīng)濟增長帶來居民收入增長存貸差上升,其分流導致股市和房市的流動性過剩；凈出口的持續(xù)高增長和國際資本的大量涌入導致國際收支持續(xù)的高順差。由于匯率缺乏彈性,基礎(chǔ)貨幣的被動增加和貨幣乘數(shù)的預略,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；擴大消費需求；擴大匯率浮動區(qū)間；提高貨幣政策的科學性等措施可以析貨幣供應(yīng)量、貨幣流通速度與物價指數(shù)的關(guān)系問題。1952～1993年間，英國的貨幣供應(yīng)按照貨幣數(shù)量方程MV=PY，我們嘗試計算出英國廣義貨幣M2的流通速度V①,制成下3.02.52.01.51.00.5 VPPX657080859075605565708085907560150010005000這種方法是用長期價格水平(或稱均衡價格)與實際價格水平的差來測度流動性過剩的pt=mt+vt-ytpt*=m120100806040200-20120100806040200-20 GDPZM2Z6570808590756055657080859075601970～1975年間名義貨幣增長率超過名義GDP增長率的幅度達到了一個峰值，而此時伴隨超額貨幣增長完全是貨幣當局想借用擴張性的貨幣政策推動經(jīng)濟增長或者延緩經(jīng)濟衰退和 ①BaksandKramer,Globalliquidityandassetprices:measurement,implicationsandspillovers,INo.168,1999.Px=f(M2,V)11V1（9.633.31-2.176.70） R2=0.95D.W=1.86F=2平上通過t檢驗。正態(tài)性JB統(tǒng)計量檢驗表明殘差是正態(tài)的；LM檢驗表明不存在低階在該模型中，我們需要弄清楚各個解釋變量的相對重要性，或者比較因變量對各個解、Beta系數(shù)就是按照解釋變量的標準差與因變量的標準差之比例對估計的斜率系數(shù)進行調(diào)Beta(M2)=1.2Beta(V對Px貢獻度的3倍，因此，貨幣供應(yīng)量物價指數(shù)的影響程度?？梢姡泿殴?yīng)量過多造成流動性過剩，導致通貨膨脹這是必要條件?！雹儆畜@人的相似性。這種關(guān)系是具有普遍規(guī)律性還是僅作為兩個達國家巨額貿(mào)易赤字及政府收支赤字、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未結(jié)束等等，都足以導致經(jīng)濟出現(xiàn)“滯”態(tài)；三是石油等資源以及農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)高位運行，其同比價格遠遠遠高于上世紀70年代，已經(jīng)出現(xiàn)“漲”態(tài)。這些經(jīng)濟危機或經(jīng)濟衰退發(fā)生前的共同特征再一次提醒各國①劉巍.經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣需求[M].黑龍江：黑龍江人民出版社[2]曾康霖.“流動性過剩”研究的新視角//www.banque-france.fr/gb/publications/ner/1-131.htmMoneysupply,velocityofmoney AnalyzethedevelopmenthistoryofEngimpactsofmoneysupplytopriceindexare3timesthatofvelocityofmoneytoprimoderatemoneysupplyisfavorabpolicyonlypropelinflation(deflation)ratherthandofavortoeconomicgrowth;stagflationofoverheatedeconomyresultedbyexcessliquidityiexcessliquidityistheforewarningofthtermgrowthisalongwithcyclicalfluctuationofdifferentlastingaccordingtothewillofthemonetaryauthority.Keywords:moneysupply,velocityofmoney,Email：lianglijun@gmail 局、上海機器織布局等企業(yè)的發(fā)生、發(fā)展及其官督商辦機制作了較為精細代中國的出現(xiàn),與19世紀中葉世界范圍的科技革命以及中外貿(mào)易方式的外商引入、華商附股、中國人自主創(chuàng)辦的過程。股份公司在進入中國之初式,它在近代中國出現(xiàn)后,除具有西方企業(yè)組織運行的一般特點外,還帶蓄和企業(yè)內(nèi)部資金的調(diào)撥等等,就是中國近代股份制企業(yè)資金運行中的機處理這五個方面考察了近代中國股市監(jiān)管的特征與變遷。發(fā)現(xiàn)在這70多執(zhí)法效果非常差；(2)專門的、中央集權(quán)的監(jiān)管機構(gòu)很快誕生，行政管管體系中處于最重要的地位；(3)政府從來沒有建立起完整而嚴格的信的實業(yè)家，凡是形成氣候的銀行家，凡是除了權(quán)貴之外的最有實力從事分析了近代五次金融風潮對證券市場的影響，指出1921年信交風潮的發(fā)生,程和原因——當時上海股票交易的繁榮背離了當時中國的經(jīng)濟發(fā)展水平，市場的過度火熱對中國股市的長遠發(fā)展和股份制建設(shè)是十分不利的。尹振濤（20個方面的內(nèi)容組成，即建立證券市場的思想、證券市場管理思想和證券投資（2000）將1937~1949年上海證券市場的發(fā)展劃分為三個階段：1937~1941證券市場階段，1941~1942年華商股票公司為證券市場交易組織主體階段，1943~1市場究竟在儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的過程中起到了多大作用？近代中國各年度的投資額有多大比種方法進行估計。估計自不免誤差，但終勝囫圇。”③許滌新先生認為，在《中國能做一些定量分析，以發(fā)現(xiàn)問題，或驗證定性結(jié)論④?！安蛔龆糠治?，往往流于作主要因素。有許多問題，往往爭論不休，這就需要做定量分析，以求分曉?！雹輀7]汪開振.半個世紀前的中國證券期貨市場[J[8]尹振濤.從歷史數(shù)據(jù)看上海錢業(yè)的發(fā)展與證券投資行為[J].西北師大學報(社會科學版)，[9]李春梅.從輪船招商局看中國近代股份制的興起[J].四川師范大學學報(社會科學版)，[17]陳自印.近代中國股票市場的形成與發(fā)展——以上海為中[18]朱海城，蔡金殿.近代中國華商股市研究的回顧與評析[J].甘肅社會科學，2009（1[20]曹猛.近代中國證券市場形成及影響研究——以上海為例[D].南京農(nóng)業(yè)大學碩士學位論[22]李英銓.近年來中國近代證券問題研究綜述[J].廣西梧州師范高等?？茖W校學報，2005[31]張曉陽.抗戰(zhàn)時期的上海股市研究[35]劉慧宇.論民國時期證券市場監(jiān)管的[39]尹振濤.民國第一次金融危機的爆發(fā)及其啟示[J].山東工商學院學報，2009（175-77.【2】[47]李志英.外商在華股份公司的最初發(fā)展——關(guān)于近代中國股份公司制度起源的研究[J].北[48]周建波.西方股份公司制度在中國最初的實踐和評價———官督商辦企業(yè)的再評價[J].北[52]朱蔭貴.中國近代股份制企業(yè)的特點——以資金運行為中心的考察[J].中國社會科學，[61]楊在軍.轉(zhuǎn)型期小股東參與機制實證研究——以洋務(wù)官督商辦企業(yè)為例[J].中共福建省委[64]張國輝.洋務(wù)運動與中國近代企業(yè)[M][65]張后銓.招商局史(近代部分)[[66]張忠民.艱難的變遷———近代中國公司制度研究[M].上海：上海社會科學院出版社，[68]李玉.北洋政府時期企業(yè)制度結(jié)構(gòu)史論[M].AnEvaluationandOutlookoftheResearchLiteratureonStockMarke(GuangdongUniversityofForeignStudiesGuangzhoufiveaspects：theresearchofenterprisesandindustries；ttheresearchofthemarketsystem；thestudyofexchangequodevelopmentandevolutionofmodernstockmaproblemsofthemodernstockmarketandmakesurethemaindirectionsforthefurtherresearch：thegradualprocessandrulesoffinancialmodernization，andfigureouttherigorousprocessof“thetraditionalinternalresourcesoffinancing(self-accumulate)——thetradiresourcesoffinancing(relativesandfriendscirclefinancing)——modernfinancing(capitalthemodernizationprocessofChinesecapitalmarket.MakingaclofChina’sfinancingmodernizationcanlargelyexplainthemacro-economicoperationafluctuationsofmodernChina,Whichisofgreatacademicvalue.陳昭（1972.12-男，黑龍江慶安人，經(jīng)濟學博士，現(xiàn)為廣東外語美國經(jīng)濟下一步走勢的重要指標是代表總需求的貨幣流量，即M1格預期因素。長期中，美國的進口主要受國民收入影響，彈性值平均在1.85左右。在1919~2008年的九十年中，雖然有一定的經(jīng)濟周期性波動，但上述規(guī)律的總趨勢不改。20第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，美國雄踞世界頭號工業(yè)強國之位。同時，美國掌握了世界黃了大蕭條至21世紀初的美國貿(mào)易政策制定和實施過程，是貿(mào)易研究領(lǐng)域的圭論是，我國對美出口和美國GDP之間存在著正相關(guān)的長期均衡關(guān)系，從表1數(shù)據(jù)觀察，兩次世界大戰(zhàn)期間，美國的困擾。1920年，美國經(jīng)濟負增長4.6%以上，但承接戰(zhàn)時的財大增長，進口增長幅度與GDP增幅相當。這種局面持續(xù)了4年之后，1938年，經(jīng)NANA1939年，第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，美國照例沒有在第二戰(zhàn)結(jié)束后，歐洲重建家園，致使美國的外部需求減弱程度不大。美國除對英國的出份的進口都有可觀的增長。1950年，美國出兵朝鮮，戰(zhàn)后的第一次局部戰(zhàn)爭爆發(fā)，美國經(jīng)圖11919~2007年美國GDP年增140135130125120115110環(huán)比指數(shù)105環(huán)比指數(shù)100959085807570656055Y環(huán)比指數(shù)進口環(huán)比指數(shù)Y環(huán)比指數(shù)192019251930193519401945195019551960年份196519701975198019851990199520002005美國的進口年增率周期波幅從50年代起也有所收斂，但收斂的程較大幅度的進口量變化。據(jù)本文附表數(shù)據(jù)計算，美國進口額占GDP的比重從1919年的1.單位根檢驗。我們首先分別對美國GDP（Y）和進口額（IM）取對數(shù)，以消除數(shù)據(jù)存在的異方差。然后，對lnY和lnIM進行ADF檢驗，檢驗結(jié)果表明，lnY和lnIM是一階表3lnY和lnIMADF單位根檢驗結(jié)果ADF統(tǒng)計值lnY1I（1）*lnIM1I（1）*2.協(xié)整檢驗。本文對lnIM和lnY兩個變量的JJ協(xié)整檢驗結(jié)果如表4所示：λ?max統(tǒng)計量lnIM=?9.83+1.848lnY（1）R2=0.997DW=1.96模型說明，長期中，進口的美元實際值主要取決于實際GDP。平均來看，實際GDP每lnY不是lnIM的格蘭杰原因lnIM不是lnY的格蘭杰原因在需求約束型經(jīng)濟態(tài)勢下，經(jīng)濟增長的先決條件就是保持適度的總需求，即保持一定總需求滯留于低迷狀態(tài)下。1932年美國大蕭條時，社會各界都對銀行不愿意增加發(fā)放貸款Ms理論上如是說，實踐上各國政府也是這么做，羅斯福政府的所作所為，證實了財政政MbBMbBM0＋DdY金必須轉(zhuǎn)化為M1后，方能進入商品市場。我們是否可以這樣認為，對于商品市場而言，貨幣。鑒于本文主要討論商品市場問題，因此，如無特殊說明，文中所用的貨幣一詞均指比CPI作為影響貨幣流通速度的解釋變量加入模型①,即：Y=f(M1,Pt?n)（2）上面的討論，是我們從一個“需求約束型經(jīng)濟”假設(shè)推出的邏輯，那么，九十年來的對lnM1進行ADF檢驗，檢驗結(jié)果表明，lnM1和lnP都是一階單整變量。ADF檢驗結(jié)果表6lnM1ADF單位根檢驗結(jié)果lnM11I（1）**lnP1I（1）*2.協(xié)整檢驗。本文對lnM1、lnP和lnY兩個變量的JJ協(xié)整檢驗結(jié)果如表7所示：