【工程經(jīng)濟】關濤 教材精講班課件 09-第1篇-第2章-第2節(jié)-2.2.3-財務凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財務凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財務凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財務凈現(xiàn)值分析（FNPV）

2.2.3財務凈現(xiàn)值分析（FNPV）

3.財務基準收益率的確定財務基準收益率也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的方案的最低收益水平。其在本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對方案資金時間價值的判斷和對方案風險程度的估計，是投資資金應當獲得的最低盈利率水平，它是評價和判斷方案在財務上是否可行和方案比選的主要依據(jù)。對于產(chǎn)出物由政府定價的方案，其財務基準收益率應根據(jù)政府政策導向確定。2.2.3財務凈現(xiàn)值分析（FNPV）

對于產(chǎn)出物由市場定價的方案，其財務基準收益率根據(jù)資金成本和收益由投資者自行測定。一般投資者自行測定的基準收益率應不低于單位資金成本和單位投資的機會成本，同時應考慮投資風險和通貨膨脹率。在中國境外投資方案的財務基準收益率的測定，應首先考慮國家風險因素。4.FNPV的缺點：（1）需要首先確定一個基準收益率，然而這是很困難的。（2）在進行互斥方案評價的時候，財務凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的經(jīng)濟壽命。如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進行各個方案之間的比選。經(jīng)典例題【2021年真題】某技術方案現(xiàn)金流量表如下（單位：萬元），若基準收益率為8%，則該方案財務凈現(xiàn)值為（）萬元。

A.-1300.00 B.-100.40 C.-108.30 D.126.91答案：C

現(xiàn)金流量第0年第1年第2年第3年第4年現(xiàn)金流入-1000600030006000現(xiàn)金流出37004000200030002000經(jīng)典例題【2021年真題】某技術方案凈現(xiàn)金流量和財務凈現(xiàn)值如下表（單位為萬元，折現(xiàn)率為8%），根據(jù)表中數(shù)據(jù)，關于該方案評價的說法，正確的是（）。

A.累計凈現(xiàn)金流量小于零B.財務內(nèi)部收益率可能小于8%C.靜態(tài)投資回收期大于6年 D.項目在經(jīng)濟上可行答案：D

年份1234567凈現(xiàn)金流量-420-470200250250250250財務凈現(xiàn)值24.276萬元經(jīng)典例題項目的財務凈現(xiàn)值前5年為210萬元，第6年凈現(xiàn)金流量為30萬元，ic=10%，則前6年的財務凈現(xiàn)值為（

）萬元。A.227 B.237 C.240 D.261答案：A經(jīng)典例題某投資方案建設期為1年，第1年年初投資8000萬元，第2年開始盈利，運營期為4年，運營期每年年末凈收益為3000萬元，凈殘值為零。若基準率為10%，則該投資方案的財務凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。A.1510萬年和3