國際投資期末考試問答題+答案(金融學(xué))

1.中投公司、匯金公司、外匯業(yè)務(wù)中心各自的職責(zé)管理和投資其受托資產(chǎn)，在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，努力實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。中投公司獨(dú)立經(jīng)營，自主決策，基于經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)目的，在全球范圍內(nèi)對(duì)股權(quán)、固定收益以及多種形式的另類資產(chǎn)進(jìn)行投資。央?yún)R金投資并持有國有重點(diǎn)金融企業(yè)的股權(quán)，并代表國務(wù)院行使股東權(quán)利，不開展其它任何商業(yè)性經(jīng)營活動(dòng)，不干預(yù)其控股企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)。為投資對(duì)象；在資產(chǎn)管理上，采用國際通行的投資基準(zhǔn)和資產(chǎn)組合管理、風(fēng)險(xiǎn)管理模式。直接投資與間接投資的區(qū)別：1.基本區(qū)分標(biāo)志是投資者是否能有效地控制作為投資對(duì)象即對(duì)國外企業(yè)的有效控制權(quán)。2.國際直接投資的性質(zhì)和投資過程比國際間接投資復(fù)雜。3.投資者獲取收益就產(chǎn)品生產(chǎn)和經(jīng)營的關(guān)聯(lián)性來看，國際直接投資有橫向投資、縱向投資和混合投資三種基本類型。按照投資的動(dòng)機(jī)來劃分，國際直接投資包括自然資源導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型、勞動(dòng)力導(dǎo)向型、知識(shí)導(dǎo)向型、風(fēng)險(xiǎn)分散型、出口帶動(dòng)型等多種具體形態(tài)。（二）并非是說多數(shù)人一定是錯(cuò)的，但市勢變化到所有的人情緒趨于一致時(shí)，他們都會(huì)看錯(cuò)；（四）在市場將要轉(zhuǎn)勢，由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻，每個(gè)人都看好，都覺得價(jià)位會(huì)再上升，無止境地上升。此時(shí)，多數(shù)人都會(huì)盡量買入，升勢耗盡了買家的購買力，直到想買入的都已買入了，而后續(xù)資金卻無以為繼。牛市就會(huì)在大家看好聲中完結(jié)。相反，熊市會(huì)在所有人都出清貨時(shí)見到谷底；（五）在牛市最瘋狂，但行將死亡之前，大眾媒介都會(huì)反映普通大眾的意見，盡量宣傳市場的看好情緒。人人熱情高漲時(shí)，就是市場暴跌的先兆。相反，大眾媒介不愿意報(bào)道市場消息，市場已沒有人理會(huì)，全是市場壞消息時(shí)，就是市場黎明前的一刻。投資者可借助兩個(gè)基本指數(shù)：好友指數(shù)和市場情緒指數(shù)加以判斷。這兩個(gè)指數(shù)都是大的經(jīng)紀(jì)公司收集的資料。資料來源為各大經(jīng)紀(jì)、基金，專業(yè)投資通信錄，甚至報(bào)刊、雜志評(píng)論，網(wǎng)上調(diào)查，計(jì)算出看淡、看好情緒的比例。波浪理論是由NalphNelsonEilliott在1938年所提出的，他將市場上的價(jià)格趨斷反復(fù)出現(xiàn)的型態(tài)。Eilliott歸納整個(gè)市場的價(jià)格波動(dòng)型態(tài)，發(fā)現(xiàn)不論趨勢的層級(jí)大小，均遵循著一種五波上升三波下降的基本節(jié)奏，五波的上升趨勢可分為三個(gè)推動(dòng)波(impulsewave)以及二個(gè)修正波(correctivec三波。這上升及下降的八波形成一個(gè)八個(gè)波動(dòng)的完整周期，而且這樣的周期將不斷的反覆持續(xù)，并且這八個(gè)波動(dòng)的完整周期的現(xiàn)象普遍存在于各種時(shí)間刻度，而形成各種大小的波浪，每一個(gè)波都可包含了更小規(guī)模的波動(dòng)，并且每一個(gè)波也都為另一個(gè)更大刻度的波所包含。價(jià)格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。證券市場中，價(jià)格的走向受到多方面因素的影響。一件不起眼的小事也可能對(duì)市場產(chǎn)生巨大的影響。從長時(shí)間的價(jià)格走勢圖上也可以看出，價(jià)格的上下起伏的機(jī)會(huì)差不多是均等的。隨機(jī)漫步理論指出，股票市場內(nèi)有成千上萬的精明人士，每一個(gè)人都懂得分析，而且資料流入市場都是公開的，所有人都可以知道，并無什么秘密可言。因此，股票現(xiàn)在的價(jià)格就已經(jīng)反映了供求關(guān)系，或者離本身價(jià)值不會(huì)太遠(yuǎn)。所謂內(nèi)在價(jià)值的衡量方法就是看每股資產(chǎn)值、市盈率、派息率等基本因素來決定。這些因素亦非什么大秘密?，F(xiàn)時(shí)股票的市價(jià)根本已經(jīng)代表了千萬精明人士的看法，構(gòu)成了一個(gè)合理價(jià)位。市價(jià)會(huì)圍繞著內(nèi)在價(jià)值而上下波動(dòng)。這些波動(dòng)卻是隨意而沒有任何軌跡可循。造成波動(dòng)的原因是：（1）新的經(jīng)濟(jì)、政治新聞消息是隨意，并無固定地流入市場。（2）這些消息使基本分析人士重新估計(jì)股票的價(jià)值，而作出買賣方針，致使股票發(fā)生新變化。（3）因?yàn)檫@些消息無跡可尋，是突然而來，事前并無人能夠預(yù)告估計(jì)，股票走勢推測這回事并不可以成立。（4）既然所有股價(jià)在市場上的價(jià)錢已經(jīng)反映其基本價(jià)值。這個(gè)價(jià)值是公平的由買賣雙方?jīng)Q定，這個(gè)價(jià)值就不會(huì)再出現(xiàn)變動(dòng)，除非突發(fā)消息如戰(zhàn)爭、收購、合并、加息減息、石油戰(zhàn)等利好或利空等消息出現(xiàn)才會(huì)再次波動(dòng)。但下一次的消息是利好或利空大家都不知道，所以股票現(xiàn)時(shí)是沒有記憶系統(tǒng)的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日與另一日之間的升跌并無相關(guān)。（5）既然股價(jià)是沒有記憶系統(tǒng)的，企圖用股價(jià)波動(dòng)找出一個(gè)原理去戰(zhàn)勝市場，贏得大市，全部肯定亦無人一定會(huì)輸。道氏理論斷言，股票會(huì)隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。股票的變化表現(xiàn)為三種趨勢：主要趨勢、中期趨勢及短期趨勢。主要趨勢：持續(xù)一年或以上，大部分股票將隨大市上升或下跌，幅度一般超過2短期趨勢：只反映股票價(jià)格的短期變化，持續(xù)時(shí)間不超過六天。牛市的特征表現(xiàn)為，主要趨勢由三次主要的上升動(dòng)力所組成，其中被兩次下跌所打斷，如：疲軟期。在整個(gè)活動(dòng)周期中，可能比預(yù)期的下跌得低，每次都比上次更低。在整個(gè)活動(dòng)周期中，通常由幾次中期趨勢的下跌和恢復(fù)所構(gòu)成。（1）從第三項(xiàng)起，數(shù)列中任一數(shù)字都是由前兩個(gè)數(shù)字之和構(gòu)成；兩組神秘比值。即：）＝）＝）＝研究了印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動(dòng)機(jī)，認(rèn)為發(fā)展中國家跨國公司的技術(shù)特征盡管表現(xiàn)為規(guī)模小、使展中國家能夠形成和發(fā)展自己獨(dú)特優(yōu)勢主要有以下四個(gè)因素：1.發(fā)展中國家技術(shù)知識(shí)的當(dāng)?shù)鼗窃诓煌诎l(fā)達(dá)素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系。2.發(fā)展中國家通過對(duì)進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行某些改造，使他們的產(chǎn)品能更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蛐枨?，這種創(chuàng)新活動(dòng)必然形成競爭優(yōu)勢。3.發(fā)展中國家企業(yè)競爭優(yōu)勢來自創(chuàng)新活動(dòng)中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益。消費(fèi)者的品位和購買能力有很大差別時(shí)，來自發(fā)展中國家的產(chǎn)品仍有一定的競爭能力。是，發(fā)展中國家跨國公司的比較優(yōu)勢來源于小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這種小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)帶來的低生產(chǎn)成本等比較優(yōu)勢能夠是生產(chǎn)者獲得比較利益。威爾士認(rèn)為，發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三方面：1、擁有為小市場需要服務(wù)的勞動(dòng)密集型小規(guī)求量有限，大規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)無法從這種小市場需求中獲得規(guī)模效益，許多發(fā)展中國家正是開發(fā)了滿足小市場需求的生產(chǎn)技術(shù)而獲得競爭優(yōu)勢。2、在國外生產(chǎn)民族產(chǎn)品。發(fā)展中國家對(duì)外投資主要是為服務(wù)于國外同一種族團(tuán)體的據(jù)威爾士的研究，以民族為紐帶的對(duì)外投資在印度、泰國、新加坡、馬來西亞以及中國臺(tái)灣、香港的投資中都占有一定比例。3、產(chǎn)品低價(jià)營銷戰(zhàn)略。與發(fā)達(dá)國家跨國公司相比，生產(chǎn)成本低、物美成競爭優(yōu)勢的重要原因，也是搶占市場份額的重要武器。20世紀(jì)80年代中期以后，發(fā)展中國家對(duì)外直接投資出現(xiàn)了加速增長的趨勢，特別是一些新興國家和地區(qū)的對(duì)外直接投資投向了發(fā)達(dá)國家。英國學(xué)者坎特韋爾和托蘭惕諾在20世紀(jì)90年代初期共同提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論”，用以解釋20世紀(jì)資加速增長的趨勢。一過程動(dòng)態(tài)化和階段化了。他們提出了兩個(gè)基本命題：技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論的評(píng)價(jià)：對(duì)外直接投資技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論是以技術(shù)積累為內(nèi)在動(dòng)力，以而且對(duì)外投資的產(chǎn)業(yè)也逐步升級(jí)，其構(gòu)成與地區(qū)分布的變化密切相關(guān)。該理論解釋了對(duì)于發(fā)展中國家通過對(duì)外投資來加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新與積累，進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)國際競爭力具有普遍的最佳經(jīng)濟(jì)效益的策略。(1)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬。主要是針對(duì)企業(yè)職工作出的發(fā)明創(chuàng)造等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的歸屬問題。(2)科技人員的約束和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制。企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的獲得離不開科技人員。(4)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的教育與培訓(xùn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)教育與培訓(xùn)的目的是提高企業(yè)員工的知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)和法律知識(shí)，這是企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理工作的基礎(chǔ)。長之路。這種被稱為“價(jià)值創(chuàng)新”的戰(zhàn)略行動(dòng)能夠?yàn)槠髽I(yè)和買方都創(chuàng)造價(jià)值的飛躍，通過增加和創(chuàng)造現(xiàn)有產(chǎn)“藍(lán)海戰(zhàn)略”要求企業(yè)把視線從市場的供給一方移向需求一方，從關(guān)注并比超競爭對(duì)手的所作所為，轉(zhuǎn)向?yàn)橘I方提供價(jià)值的飛躍。通過跨越現(xiàn)有競爭邊界，企業(yè)就有可能重建市場和產(chǎn)業(yè)邊界，使企業(yè)徹底甩脫根據(jù)每支股票當(dāng)日的開盤價(jià)，收盤價(jià)，最高價(jià)，最低價(jià)四項(xiàng)數(shù)據(jù)，可以將股價(jià)走勢圖畫成如下K線圖：帶帽陽線（無下影線，上影線長股價(jià)上漲時(shí)遇帶尾陽線（無上影線，下影線長）：表買方力道強(qiáng)勁）：）：長上影（上影線長，下影線短表多空交戰(zhàn)，多頭略勝一籌。常為翻信號(hào)。大漲后出現(xiàn)，表厚實(shí)可能下跌，大跌后出現(xiàn)，表肯能個(gè)觸底反彈。）：小陽線（上下影線長，實(shí)體紅柱短）：表多空交戰(zhàn)力道接近，行情撲朔不明，有轉(zhuǎn)折可能。帶帽陰線（無下影線，上影線長）：先漲后跌，反彈無力帶尾陰線（無上影線，下影線長）：跌勢雖強(qiáng)，但往下獲得支撐。大陰線（上下影線短，實(shí)體紅柱長表下跌力道仍強(qiáng)。大漲后出現(xiàn)，為反轉(zhuǎn)試探，表后市可能急速下跌。光頭陰線（無上下影線）：最低價(jià)收盤，賣方力道強(qiáng)。長上影（上影線長，下影線短）：表多空交戰(zhàn)，空頭略勝一籌。反彈無力。長下影（上影線短，下影線長）：表多空交戰(zhàn)，空頭略勝一籌。但是下跌時(shí)遇強(qiáng)勁支撐力。小陰線（上下影線長，實(shí)體紅柱短）：表多空交戰(zhàn)力道接近，行情撲朔不明，有轉(zhuǎn)折可能。倒T字（上影線長，無下影線）：買方雖強(qiáng)，但賣方卻將價(jià)格控回，空頭較盛。T字（下影線長，無上影線）：賣方雖強(qiáng)，但買方卻將價(jià)格控回，多頭較盛。大十字（上下影線長）：多空交戰(zhàn)激烈，勢均力敵，后市需觀察。下降十字星（上影線長，下影線短）：開盤后上漲，收盤卻被打回平盤，空頭較盛。上升十字星（下影線長，上影線短）先跌后漲，買方力量強(qiáng)，多頭較盛。一字：漲?；虻?。關(guān)系人應(yīng)付的責(zé)任。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的概念是基于商業(yè)運(yùn)作必須符合可持續(xù)發(fā)展的想法，企業(yè)除了考慮自身的財(cái)政和經(jīng)營狀況外，也要加入其對(duì)社會(huì)和自然環(huán)境所造成的影響的考量。利害關(guān)系人是指所有可以影響、或會(huì)被企業(yè)的決策和行動(dòng)所影響的個(gè)體或群體，包括：員工、顧客、供應(yīng)商、社區(qū)團(tuán)體、母公司或附屬公司、合作伙伴、投資者和股東。企業(yè)社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容：2.責(zé)任信息溝通1）企業(yè)網(wǎng)站2）企業(yè)刊物3）培訓(xùn)和會(huì)議4）財(cái)務(wù)報(bào)告5）社會(huì)責(zé)任報(bào)告，理。7.社區(qū)責(zé)任1）公益捐贈(zèng)2）員工志愿者（3）非盈利組織的合作（4在國內(nèi)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上增設(shè)一個(gè)專門負(fù)責(zé)國際業(yè)務(wù)的部門，其他部門均負(fù)責(zé)國內(nèi)業(yè)務(wù)。中，國外業(yè)務(wù)的好壞對(duì)企業(yè)影響不大。因此，企業(yè)無需考慮產(chǎn)品適應(yīng)性和采取不同的市場營銷戰(zhàn)略。優(yōu)點(diǎn)：1)加強(qiáng)了公司總部對(duì)國際業(yè)務(wù)的了解和2)統(tǒng)一籌措跨國經(jīng)營所需資金，既可以減少利息負(fù)擔(dān)，又可以通過轉(zhuǎn)移價(jià)格降低企業(yè)賦稅。3)強(qiáng)調(diào)了國際業(yè)務(wù)的專門化管理，有利于企業(yè)跨國經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的不斷積累和跨國經(jīng)營人才的培養(yǎng)。局限性：1)對(duì)各種生產(chǎn)要素的支配權(quán)2)國際業(yè)務(wù)部與國內(nèi)業(yè)務(wù)部兩者的目標(biāo)往往發(fā)生沖力。將企業(yè)的跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)按地區(qū)劃分，設(shè)地區(qū)性分部負(fù)責(zé)管理和協(xié)調(diào)企業(yè)在本地區(qū)內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)?？偛控?fù)責(zé)從全局角度指定跨國經(jīng)營戰(zhàn)略，控制和協(xié)調(diào)跨國經(jīng)營活動(dòng)，各地區(qū)經(jīng)營主管本地區(qū)內(nèi)各種產(chǎn)品的生產(chǎn)、營銷及財(cái)務(wù)等方面的經(jīng)營活動(dòng)。適用條件：1產(chǎn)品品種數(shù)量不多，各地區(qū)及地區(qū)內(nèi)各東道國對(duì)產(chǎn)品要求的差異性較大，因而對(duì)產(chǎn)適應(yīng)性要求較高。2東道國的關(guān)稅，定額或其他關(guān)稅壁壘較高，設(shè)在東道國的子公司的生產(chǎn)經(jīng)營以滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨鬄橹鳌?跨國經(jīng)營活動(dòng)的區(qū)域分布較為分散。1)授予地區(qū)經(jīng)理較多的自主權(quán)，充分發(fā)揮他們的積極性創(chuàng)造性，根據(jù)本地區(qū)特點(diǎn)開拓2)有利于當(dāng)?shù)厥袌龅淖兓皶r(shí)作出決策。3)強(qiáng)調(diào)各東道國子公司作為利潤中心的作用。及地區(qū)分部之間互相交流。2)每個(gè)地區(qū)分布和海外子公司要設(shè)置與總公司組織結(jié)構(gòu)相對(duì)應(yīng)的職能部門，造成機(jī)構(gòu)重疊和人才浪費(fèi)。3)如果對(duì)地區(qū)分布的分權(quán)過多，總部將很難進(jìn)行有效的管理和控制。這種組織結(jié)構(gòu)根據(jù)主要產(chǎn)品的種類及其相關(guān)服務(wù)的特點(diǎn)設(shè)置部門,負(fù)責(zé)管理和協(xié)調(diào)不同類型產(chǎn)品的跨責(zé)產(chǎn)品的全球性生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行管理和控制。適用條件:(1)存在產(chǎn)品的全球性市場，即多數(shù)國家對(duì)產(chǎn)品的需求具有趨同現(xiàn)象，產(chǎn)品不需要進(jìn)行適應(yīng)及其零部件的運(yùn)輸成本較低，可以在全球范圍內(nèi)統(tǒng)一組織產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。優(yōu)點(diǎn)：1)加強(qiáng)了公司總部對(duì)跨國經(jīng)營活動(dòng)的控制2)加強(qiáng)了公司總部與海外子公司之間以及海外子公司相互之間的聯(lián)系,有利于信息的交流與管理人員的3)促使各部門把主要精力集中在產(chǎn)品技術(shù)和產(chǎn)品市場上。局限性：1)經(jīng)營決策權(quán)過于集中,海外子公司通常只是執(zhí)行2)不同產(chǎn)品部門之間相互獨(dú)立,不利于橫向交流。這種組織結(jié)構(gòu)是按照生產(chǎn)、營銷、技術(shù)、財(cái)務(wù)、行政管理等職能分設(shè)部門的組織結(jié)構(gòu)。在這種組織結(jié)構(gòu)中：企業(yè)總部制定跨國經(jīng)營戰(zhàn)略,各職能部門負(fù)責(zé)管品開發(fā)、質(zhì)量監(jiān)控,協(xié)調(diào)各生產(chǎn)子公司的關(guān)系。適用范圍：職能組織結(jié)構(gòu)適用于產(chǎn)品品種不多、市場相對(duì)穩(wěn)定的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：監(jiān)控。3)可以減少機(jī)構(gòu)的重復(fù)設(shè)置和人員的多重配備,有利于公司總部對(duì)所有子公司的控制和協(xié)調(diào)。局限性：2)海外子公司面對(duì)多頭領(lǐng)導(dǎo),要向不同職能部門匯報(bào),在制定綜合性計(jì)劃或決策時(shí),可能會(huì)因不同職能部門之間的協(xié)調(diào)問題而拖延;3)不同職能部門對(duì)海外子公司經(jīng)營業(yè)績的評(píng)價(jià)可能不同,不利于綜合考核跨國經(jīng)營活動(dòng)。這種組織結(jié)構(gòu)是把上述的組織結(jié)構(gòu)形式組合在一起而形成的混合式組織結(jié)構(gòu)。混合組織結(jié)構(gòu)的一種典型形式是把地區(qū)組織結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品組織結(jié)構(gòu)組合起來,使跨國公司中的一些部門以地區(qū)為主管理和協(xié)調(diào)該地區(qū)的跨國生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng),另一些部門則以產(chǎn)品為主管理和協(xié)調(diào)該產(chǎn)品在全球范圍的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。適用范圍：混合組織結(jié)構(gòu)適用于規(guī)模龐大、產(chǎn)品種類繁多、經(jīng)營業(yè)務(wù)分布于多個(gè)行業(yè)的跨國公司。優(yōu)點(diǎn)：它既彌補(bǔ)了單項(xiàng)組織結(jié)構(gòu)的不足,又照顧了不同經(jīng)營活動(dòng)的特點(diǎn)。和地區(qū)經(jīng)理處于同一管理層次,他們的工作范圍也有重疊。適應(yīng)范圍：規(guī)模較大、產(chǎn)品品種較多、國外業(yè)務(wù)分布地區(qū)較廣的大型跨國公司。要求：1)在組織結(jié)構(gòu)內(nèi)部信息橫向和縱向的快速交流,以及各部門根據(jù)信息快速、準(zhǔn)確做出決策的2)對(duì)管理人員的素質(zhì)要求很高。由于組織結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜,穩(wěn)定性較差,人員變動(dòng)比較頻繁,因此管理難度也較大。和經(jīng)營并獲得相應(yīng)利潤的投資方式。種技術(shù)轉(zhuǎn)讓。管理合同分兩大類：一類是全面經(jīng)營管理，包括技術(shù)管理、商業(yè)管理以及行政管理。另一類是技術(shù)管理，即由外國技術(shù)公司、外國技術(shù)人員或第三方的技術(shù)公司或技術(shù)人員進(jìn)行管理。特點(diǎn)是，只管理不投資。訂立了管理合同就意味著授權(quán)技術(shù)公司管理企業(yè)，但企業(yè)的重大問題仍由董事會(huì)批準(zhǔn)決定。自然資源部門管理合同的內(nèi)容與一般管理合同有所不同，外方起著總承包商的作用，東道國不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，也不投入資本，所有投資由跨國公司負(fù)責(zé)，跨國公司得到的報(bào)酬是在一個(gè)較長的時(shí)期內(nèi)以低于市場價(jià)格購買其生產(chǎn)的一定份額的產(chǎn)品。合同中規(guī)定，東道國與跨國公司在一個(gè)預(yù)先商定的分配方案的基礎(chǔ)上分享企業(yè)的產(chǎn)品，外國公司購買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸東道國政府所有。公司購買的全部設(shè)備在一定期限后最終歸東道國政府所有?？鐕静惶峁┤魏钨Y本，不享有產(chǎn)品的所有權(quán)和購買權(quán)，也不承擔(dān)銷售責(zé)任，只是在完成工程的各個(gè)方面提供各種技術(shù)服務(wù)。東道國享有全部自主權(quán)，跨國公司提供的技術(shù)人員在東道國主管下進(jìn)行工作，跨國公司以取得特別費(fèi)用作為報(bào)酬。特別費(fèi)用包括在企業(yè)生產(chǎn)開始前就規(guī)定的費(fèi)用和自商品生產(chǎn)開始后在一定時(shí)期內(nèi)按產(chǎn)額、規(guī)定的百分比提取的費(fèi)用。定年限內(nèi)，對(duì)所生產(chǎn)的產(chǎn)品產(chǎn)量或產(chǎn)品銷售價(jià)格，根據(jù)協(xié)議規(guī)定的比例提取費(fèi)用。供者；合同往往附帶一些重要條款，如轉(zhuǎn)讓技術(shù)的性質(zhì)、使用和限制范圍以及使用許可證技術(shù)的補(bǔ)償方式等；在許可證合同的有效期內(nèi)，許可證提供者有義務(wù)向許可證獲得者提供改進(jìn)技術(shù)的情況，后者也有義務(wù)向前者作技術(shù)反饋；許可證獲得者保證不將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給第三者，保證不泄露技術(shù)秘密；許可證提供者應(yīng)給予技術(shù)幫助，派專家指導(dǎo)，保證許可證獲得者在使用技術(shù)時(shí)能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。第六，交鑰匙合同：交鑰匙工程承包合同指跨國公司為外國企業(yè)或外國政府從事工程建設(shè)，在工程完工后，跨國企業(yè)負(fù)責(zé)試生產(chǎn)，在保證工程開工后的產(chǎn)品產(chǎn)量、質(zhì)量等指標(biāo)達(dá)到合同規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)后，才將工程移交給工程的主人。在這種投資方式中，跨國公司不僅可獲取一筆可觀的工程承包費(fèi)用，而且還可為以后公司產(chǎn)品進(jìn)入工程項(xiàng)目所在國市場作免費(fèi)廣告。殊債務(wù)形式。第九，為貸款提供擔(dān)保，貸款的平均償還期不少于3年，并且由非股權(quán)直接投資者所提供。產(chǎn)品在東道國銷售的范圍。第一種是橫向并購，這種并購一般是目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)品系列及市場與并購方企業(yè)相同或相似。第二種是縱向并購，這種并購一般是目標(biāo)企業(yè)是并購方企業(yè)的供貨商或產(chǎn)品的銷售客戶。第三種是集中并購，這種并購一般是目標(biāo)企業(yè)與并購方企業(yè)的銷售市場相同，但生產(chǎn)技術(shù)技術(shù)相同而市場不同。種跨行業(yè)的并購。為并購方企業(yè)組成中的一個(gè)部分。要求，雙方通過一定的程序進(jìn)行磋商，共同商定條件，根據(jù)雙方的協(xié)議完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移司如果由于經(jīng)營不善或遇到債務(wù)危機(jī)，也可以主動(dòng)提出所有權(quán)轉(zhuǎn)讓。由并購公司直接向目要求。通的具有表決權(quán)的普通股股票，從而取得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的行為。間接并購有兩種基本做法并購企業(yè)利用目標(biāo)企業(yè)普通股股票市場價(jià)格下跌之機(jī)，大量購進(jìn)該企業(yè)的普通股股票，從而達(dá)到企業(yè)的控制權(quán)的目的；另一種做法是并購企業(yè)在證券市場上以高于目標(biāo)企業(yè)當(dāng)前股價(jià)水平的價(jià)格購該企業(yè)的普通股股票，以達(dá)到獲取目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)的目的。間接并購一般不是建立在共同意之上的，因而極有可能引起并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間的激烈對(duì)抗，從而使并購轉(zhuǎn)變相悖的并購在一些時(shí)候被稱為敵意并購。杠桿并購是一家或幾家企業(yè)在銀行貸款或在金融市場借貸的支持下進(jìn)行并購，(1)現(xiàn)金收購：現(xiàn)金并購的性質(zhì)比較單純，并購方支付了議定的現(xiàn)金后即取得目標(biāo)企業(yè)的所有權(quán)，購目的的一種出資方式。收購?fù)瓿珊螅繕?biāo)公司的股東不會(huì)因此失去他們的所有權(quán)益。只是這種目標(biāo)公司轉(zhuǎn)移到了兼并公司，使他們成為該擴(kuò)大了的公司的新股東。當(dāng)收購交易完成之后，兼并有股東應(yīng)在經(jīng)營控制權(quán)方面占主導(dǎo)地位。逆向收購即被收購的目標(biāo)公司的股東通過上市公司所發(fā)行的新股票取得了對(duì)上市公司的主權(quán)。按發(fā)行主體進(jìn)行劃分可將權(quán)證劃分為股本權(quán)證與備兌權(quán)證兩種。股本權(quán)證一般由上市公司自行發(fā)行，在權(quán)證行權(quán)時(shí)，公司負(fù)有義務(wù)向權(quán)證持有人發(fā)行新股，會(huì)發(fā)生變化。備兌”的含義指其發(fā)行人將權(quán)證的指定證券或資產(chǎn)存放在獨(dú)立的受托人、托管人或存管處，作為其履行責(zé)任的抵押，以備兌付，而受托人、托管人或存管處則代表權(quán)證持有人的利益。認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證存在以下五個(gè)方面差異：除上市公司以外的其他主體，通常都是資信卓著的金融機(jī)構(gòu)，其或是持有大量的認(rèn)股對(duì)象公司股票以供投資者到時(shí)兌換，或是有雄厚的資金實(shí)力作擔(dān)保，能夠依照備兌權(quán)證所列的條款向投資者承擔(dān)責(zé)任.權(quán)證發(fā)行時(shí)間沒有限制.一組股票。同時(shí)，針對(duì)一個(gè)公司的股票，會(huì)有多個(gè)發(fā)行者發(fā)行備兌權(quán)證，它們的兌換條件也各不一樣。果到時(shí)投資者據(jù)此認(rèn)購新股，還能增加發(fā)行公司的資金來源。備兌權(quán)證發(fā)行之際，作為發(fā)行者的金融機(jī)構(gòu)可以獲取一筆可觀的發(fā)行收入，當(dāng)然它也要承受股市波動(dòng)給它帶來的風(fēng)險(xiǎn).13.價(jià)內(nèi)權(quán)證，價(jià)外權(quán)證，平價(jià)權(quán)證，美式權(quán)證，歐式權(quán)證，百慕大權(quán)證權(quán)證是一種允許持有人有權(quán)利但無義務(wù)以約定價(jià)格和約定時(shí)間購買或者出售約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)（也稱之為正股）的證券，此約定價(jià)格就是所謂的行權(quán)價(jià)。權(quán)證由標(biāo)的資產(chǎn)、行權(quán)價(jià)格、到期日、換股比率和行權(quán)方式五大要素所組成。（1）按行權(quán)價(jià)格不同可將權(quán)證劃分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)外權(quán)證和平價(jià)權(quán)證三種。對(duì)認(rèn)購權(quán)證來說，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證；如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)外權(quán)證。認(rèn)沽權(quán)證則正好相反，如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)外權(quán)證；如標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證。無論是認(rèn)購權(quán)證還是認(rèn)沽權(quán)證，如果標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格正好等于行權(quán)價(jià)，稱為平價(jià)權(quán)證。（2）按行權(quán)時(shí)間不同可將權(quán)證劃分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證與百慕大式權(quán)證。百慕大式權(quán)證行權(quán)期則介于歐式權(quán)證和美式權(quán)證之間。標(biāo)準(zhǔn)的百慕大權(quán)證通常在權(quán)證上市日和到期日之間多設(shè)定一個(gè)行權(quán)日,后來百慕大權(quán)證的含義擴(kuò)展為權(quán)證可以在事先指定的存續(xù)期內(nèi)的若慕大權(quán)證,其行權(quán)價(jià)定為3.59元,存續(xù)期為上市后9個(gè)月,允許權(quán)證持有人在萬科百慕大權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日行權(quán)。牛熊證是牛證和熊證的統(tǒng)稱。牛證／熊證給予持有者一個(gè)權(quán)利，于到期日以行使價(jià)買人／賣出相關(guān)產(chǎn)品。市文件內(nèi)指定的水平（稱為“收回價(jià)”發(fā)行商會(huì)實(shí)時(shí)收回有關(guān)牛熊證。整個(gè)過程稱為“強(qiáng)制收回事件”牛熊證由第三方發(fā)行，發(fā)行商通常是與香港交易所及相關(guān)資產(chǎn)沒有任何關(guān)聯(lián)的投資銀行。算。例，某公司股價(jià)100元，發(fā)行商發(fā)行牛證，行使價(jià)定為80元，那么發(fā)行價(jià)將會(huì)是股價(jià)100元減行使價(jià)80元，即20元，通過購買牛證，投資者就獲得了在到期日以80元的價(jià)格購買而定。假如股份屬上落格局，可選擇一些收回價(jià)處于區(qū)間范圍下限附近或以下的牛證，或考慮區(qū)間范圍上剛好在區(qū)間中間79元，外圍沒有出奇不意的事情發(fā)生，買入收回價(jià)約72信已相當(dāng)穩(wěn)陣。依照收回價(jià)的不同，牛熊證又被分為兩類：N類和R類。N類牛熊證指收回價(jià)等同行使價(jià)的牛熊證。一旦相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格觸及或超越收回價(jià)，牛熊證持有人將不會(huì)收到任何現(xiàn)金款項(xiàng)。R類牛熊證指收回價(jià)有別于行使價(jià)的牛熊證。若出現(xiàn)強(qiáng)制收回事件，牛熊證持有人可收回少量現(xiàn)金款項(xiàng)（稱為“剩余15.舉例說明香港的股票掛鉤票據(jù)股票掛鉤票據(jù)2002年起在香港交易所上市買賣，股票掛鉤票據(jù)包含債券和期權(quán)的特性。舉例：存續(xù)期1.5年，最低認(rèn)購單位1萬美元，每半年派息一次，第六個(gè)月派發(fā)固定票息6第12個(gè)月和第18個(gè)月分別派發(fā)潛在票息。第12個(gè)月潛在票息計(jì)算方法為:6%×估值日表現(xiàn)最差股票股價(jià)/該股行使價(jià)。第18個(gè)月潛在票息計(jì)算方法相同，但必須滿足“表現(xiàn)最差股票最終股價(jià)高于或者等于其行使價(jià)”這一條件。票據(jù)到期時(shí)，若表現(xiàn)最差股票股價(jià)在估值日等于或者高于其行使價(jià)，投資者可以取回100％本金，并收取第二次潛在票息。相反，若票據(jù)到期時(shí)，表現(xiàn)最差股票股價(jià)低于其行使價(jià)，投資者須以行使價(jià)接受該股。掛鉤股份為匯豐控股、和記黃埔、思捷環(huán)球、中國電信、中國海洋石油和中國人壽。各自行使價(jià)為票據(jù)起始日股價(jià)88％至92％之間。比如，若表現(xiàn)最差股份(假設(shè)為思捷環(huán)球)的行使價(jià)為5.50港元，第十二個(gè)月的估值日收盤價(jià)為4.50港元，那么回報(bào)為6%×4.5/5.5＝4.91％?？傊蓛r(jià)跌得再狠，回報(bào)率也不會(huì)是負(fù)數(shù)，因?yàn)楣蓛r(jià)是不可能小于零的。16.比較香港、美國和中國股票的交易規(guī)則1.交易方式：中國：交易T+1，美國、香港：交易(2.交易單位：A股與港股的交易都是以“手”為單位，A股市場的交易單位比較明確，以100股為一手；和美股市場沒有實(shí)行股票的漲跌停板交易制度，股票價(jià)格波動(dòng)由市場決定。公眾發(fā)放。香港股票的最新實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)及財(cái)務(wù)分析的服務(wù)，由專門納300—500港元的費(fèi)用。放空規(guī)則，中國：無冊(cè)于中國香港或百慕大的公司。票。報(bào)價(jià)為主、做市商報(bào)價(jià)為輔、投資者的報(bào)價(jià)與做市商的報(bào)價(jià)共同參與的做市商制度。中國：通常一年發(fā)放一次，公司會(huì)依前一年的盈余決定股利多寡以及現(xiàn)金股利或股票股利。美國：僅發(fā)放現(xiàn)金股利，股利多少為既定政策而且按季發(fā)放，直接匯入證券賬戶。合計(jì)：0.362%。A股手續(xù)費(fèi)用為交易金額的千分之一到三，并有交易金額的千分之一的稅負(fù)。美國手續(xù)費(fèi)用為每筆由數(shù)美元到數(shù)十美元不等，而非美國人免稅。但國民生產(chǎn)總值卻占了全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的20%以上；美國股票市場的透明程度和可分析性、可預(yù)見性是相當(dāng)明顯的。股票分析的幾乎全部技術(shù)手段和模型都來自于美國股市。(二)美國股市的參與者多，美國股票市場中上市的公司，基本上涵蓋了美國乃至國際上全部知名品牌的企業(yè)，美國的證券國同樣實(shí)行全流通制度的納斯達(dá)克市場成為全世界最成功的中小企業(yè)板市場的經(jīng)驗(yàn)則值得業(yè)界借鑒。業(yè)數(shù)量還多。美國證券市場投資品種十分豐富，有證券和股指（如道瓊斯指數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指等得到有效的分散，從而減少因大量拋售帶來的股市進(jìn)一步下跌。國普通市民大眾入市購買股票長期享受分紅和股價(jià)漲升帶來的益處。美國證券投資者保護(hù)基金（Securit商、自營商、全國性證券交易所的會(huì)員成為自己的會(huì)員，并按照經(jīng)營毛利的5‰交納會(huì)費(fèi)，以建立投資者保護(hù)基金。規(guī)定信息披露報(bào)告分為定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告兩種。前者為常規(guī)性披露，包括年報(bào)（在每個(gè)財(cái)務(wù)年度結(jié)束后90天內(nèi)提交）和季報(bào)（在每個(gè)季度結(jié)束后45天內(nèi)提交該報(bào)告須對(duì)有關(guān)交易事項(xiàng)作全表格予以披露。因?yàn)槊绹母鱾€(gè)證券市場都以活躍市場吸引成交作為目標(biāo)，加上美國政府免除印花稅，所以現(xiàn)時(shí)買賣美股所需傭金及費(fèi)用頗低。大約10-30美元(九)外國人投資美股收益免稅。美國股市為歡迎外國人投資，外國人買賣美國股票的不必繳納資本利得稅，無論是機(jī)構(gòu)和個(gè)人，開設(shè)美國券商的本國人賬戶，依法需繳納美國所得稅，確切的扣稅金額則按個(gè)人年收入而定。18.華盛頓公約、漢城公約、與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議的主要內(nèi)容《華盛頓公約》：?是目前國際上僅有的關(guān)于解決投資爭端的多邊公約，?《華盛頓公約》制定的目的是加強(qiáng)各國之間在經(jīng)濟(jì)發(fā)展事業(yè)中的伙伴關(guān)系，創(chuàng)立一個(gè)解決國家和外國投資者之間爭端的便利機(jī)構(gòu)，以促進(jìn)私人資本的國際流動(dòng)。?《華盛頓公約》為解決爭端提供各種設(shè)施和方便，為針對(duì)各項(xiàng)具體爭端而組成的調(diào)解委員會(huì)和國際仲裁庭提供必要的條件，便于他們開展調(diào)解或仲裁工作。該公約受理的爭端限于一締約國政府（東道國）與另一締約國國民（外國投資者）直接因國際投資而引起的法律爭端?！稘h城公約》：?(1)《漢城公約》的產(chǎn)生。為緩解或消除外國投資者對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，世界銀行于1984年重新加強(qiáng)法律保障。?(2)《漢城公約》的宗旨。MIGA的目標(biāo)是通過自身業(yè)務(wù)活動(dòng)來推動(dòng)成員國相互之間進(jìn)行以生產(chǎn)為目的的投資，特別是向發(fā)展中國家會(huì)員國進(jìn)行生產(chǎn)性投《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)定》的主要內(nèi)容：?(1)當(dāng)?shù)爻煞郑ê浚┮蟆Ｔ谏a(chǎn)中使用一定價(jià)值的當(dāng)?shù)赝度搿?(2)貿(mào)易平衡要求。進(jìn)口要與一定比例的出口相當(dāng)。?(3)外匯平衡要求。規(guī)定進(jìn)口所需外匯應(yīng)來自公司出口及其他來源的外匯收人的一定比例。?(4)外匯管制。限制使用外匯，從而限制進(jìn)口。?(5)國內(nèi)銷售要求。要求公司在當(dāng)?shù)劁N售一定比例的產(chǎn)品，其價(jià)值相當(dāng)于出口限制水平?(6)生產(chǎn)要求。要求某些產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。?(7)出口實(shí)績要求。規(guī)定應(yīng)出口一定比例的產(chǎn)品。?(8)產(chǎn)品授權(quán)要求。要求投資者用以規(guī)定的方式生產(chǎn)的指定產(chǎn)品供應(yīng)特定的市場。?(9)生產(chǎn)限制。不允許公司在東道國生產(chǎn)特定產(chǎn)品或生產(chǎn)線。?(10)技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求。要求非商業(yè)性地轉(zhuǎn)讓規(guī)定的技術(shù)和（或）在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行一定水平和類似的研究與開發(fā)活動(dòng)。?(11)許可要求。要求投資者取得與其在本國使用的類似或無關(guān)技術(shù)的許可證。?(12)匯款限制。限制外國投資者將投資所得匯回本國的權(quán)利。?(13)當(dāng)?shù)毓煞菀?。?guī)定公司股份的一定百分比由當(dāng)?shù)赝顿Y者持有。反壟斷法是美國規(guī)范并購（包括對(duì)外并購與境內(nèi)并購）的主要立法，相關(guān)法律體系由三部分反壟斷的法規(guī)構(gòu)成：第二部分是由法院判例積累而成的判例法；第三部分為司法部頒布的《兼并指南(Merg具體的企業(yè)并購業(yè)務(wù)由美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和司法部下屬的反托拉斯局依據(jù)上述法規(guī)進(jìn)行交叉管轄?！吨x爾曼法》1890年制定，主要規(guī)定任何人對(duì)商業(yè)的禁，并按3倍的價(jià)值賠償受害人的損失?！犊巳R頓法》1914年制定，是《謝爾曼法》一個(gè)修正案，它比較詳細(xì)地解釋了《謝爾曼法》沒有表述的細(xì)節(jié)，該法第7條規(guī)定：任何公司之間的任何兼并，如果效果可能使競爭大大削弱，或可能導(dǎo)致壟斷都是非法的。該法后來經(jīng)過《羅賓遜一帕特曼法(1936)》和《塞勒爾一凱夫維爾法(1950)》以及1980年的修正，成為美國政府管制兼并活動(dòng)最主要的法令?！堵?lián)邦貿(mào)易委員會(huì)法》1914年制定，根據(jù)該法案，成行為，并具體決定哪些商業(yè)行為是合法的，哪些是不合法的。一是授權(quán)司法部在反壟斷調(diào)查中有權(quán)進(jìn)行民事調(diào)查，可以要求被調(diào)查公司協(xié)助調(diào)查。三是授權(quán)州檢察長可以代表本州居民提起反壟斷訴訟，這樣就解決了單方個(gè)人受損金額有限而無動(dòng)力起訴的困難。該法既規(guī)范了以現(xiàn)金向目標(biāo)公司提出公開收購要約的行為，也規(guī)范了在公開市場中直接收購目標(biāo)公司股份的行為。對(duì)于采取這兩種行為的收購公司而言，均要求其公布相應(yīng)資料，以設(shè)法減輕目標(biāo)公司股東在面對(duì)公開收購要約時(shí)必須作出決定的壓力。判例法。確定了其反壟斷法的效力和具體實(shí)施細(xì)節(jié)，尤值得注意的是，確立了美國反壟斷法的域外效力特征。凡發(fā)生在美國境外且與美國反托拉斯精神相抵觸的行為，不管行為人的國籍，也不管行為的實(shí)施場所，只要它對(duì)美國市場競爭產(chǎn)生不良影響，美國法院對(duì)之有管轄權(quán)。這一原則是在1945年美國美洲鋁業(yè)公司一案中得到確立的。在1976年美國《兼并（合并）申報(bào)法》中還規(guī)定，如外國同業(yè)公司的并購對(duì)美國市場產(chǎn)生一定影響，也須承擔(dān)向美國申報(bào)的義務(wù)。根據(jù)并購后產(chǎn)業(yè)集中程度、市場進(jìn)入障礙，以及并購對(duì)其他政策的影響等方面對(duì)并購行為的后果進(jìn)行綜合年的《兼并指南》則提出，即使某項(xiàng)并購對(duì)競爭有危害，但只要能證明并購最終結(jié)果在改進(jìn)生產(chǎn)與服務(wù)以及降低價(jià)格方面的“效益”能抵消上述危害，則這項(xiàng)并購應(yīng)該被允許。由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托伯在1969年提出的。把東道國的投資環(huán)境劃分為八大因素，按照每一因素以及因素對(duì)投資者重要性的大小，確定不同的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，再按各種因素對(duì)投資者的利害程度，確定具體評(píng)分等級(jí)，然后將分?jǐn)?shù)相加，作為對(duì)該國投資環(huán)境的總體評(píng)價(jià)。構(gòu)成一個(gè)項(xiàng)目的資本包括三個(gè)部分：股本資金、準(zhǔn)股本資金和債務(wù)資金。在一個(gè)項(xiàng)目中，如何選擇最佳的債務(wù)／股本比率，從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目價(jià)值最大化是項(xiàng)目管理者籌資