基金基礎(chǔ)知識介紹

基金基礎(chǔ)知識介紹

什么是基金？

證券投資基金（簡稱"基金"）是一種利益共享、風險共

擔的集合投資方式，其通過發(fā)售基金份額，把眾多投資

人的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托

管，基金管理人管理和運用資金，以投資組合的方式從

事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，從而獲得

投資收益和資本增值。投資基金在不同國家或地區(qū)稱謂

有所不同，美國稱為"共同基金"，英國和香港稱為"單位

信托基金"，日本和中國臺灣稱為"證券投資信托基金"。

公募基金與私募基金

根據(jù)募集方式的不同，基金可以分為公開募集基金和非

公開募集基金。公募基金是指以公開方式向社會公眾投

資者募集資金并以證券為投資對象的證券投資基金。公

募基金在法律法規(guī)的嚴格監(jiān)管下，在投資范圍、投資策

略、信息披露、利潤分配、運行管理等方面有著嚴格的

行業(yè)規(guī)范。通常所說的基金主要指公開募集基金。公募

基金作為普惠金融產(chǎn)品，所要求的購買資金門檻通常比

較低，通常1元起投，我們可以較方便的在基金公司直

銷、支付寶、微信理財通、天天基金等渠道購買，而私

募基金要求投資者具有較高的風險識別能力以及風險承

擔能力，相應(yīng)的購買資金門檻比較高，通常100萬起投

且有一定的封閉期。

我國公募基金現(xiàn)狀

近年來，隨著我國居民生活水平的提高，人們的理財意

識逐漸增強，公募基金安全性高、透明度高、流動性強

與投資門檻低等特點均能較好地滿足投資人的理財需

求，公募基金已經(jīng)逐步發(fā)展成為普惠金融的理財工具,

是適合普通投資者投資的理財產(chǎn)品。截至2020年11

月，我國境內(nèi)共有基金管理公司146家，其中，公募基

金管理公司131家，取得公募基金管理資格的證券公司

或證券公司資產(chǎn)管理子公司共13家、保險資產(chǎn)管理公

司2家，以上機構(gòu)管理的公募基金共計7783只、資產(chǎn)

合計18.75萬億元。

基金投資參與主體

公募基金投資運作主要涉及基金投資者、基金管理人、

基金托管人以及其他服務(wù)機構(gòu)。

1.基金投資者

基金投資者即基金份額持有人，是基金的出資人，基金

資產(chǎn)的所有者和基金投資收益的受益人。按照《中華人

民共和國證券投資基金法》（以下簡稱《證券投資基金

法》）的規(guī)定，我國基金投資者享有以下權(quán)利：分享基

金財產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)

讓或者申請贖回其持有的基金份額，依據(jù)規(guī)定要求召開

基金份額持有人大會，對基金份額持有人大會審議事項

行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制概況披露的基金信息資料，

對基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機構(gòu)損害其

合法權(quán)益的行為依法提出訴訟。

2.基金管理人

基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和基金的管理者，其最

主要職責就是按照基金合同的約定，負責基金資產(chǎn)的投

資運作，在風險控制的基礎(chǔ)上為基金投資者爭取最大的

投資收益?；鸸芾砣嗽诨疬\作中具有核心作用，基

金產(chǎn)品的設(shè)計、基金份額的銷售與注冊登記、基金資產(chǎn)

的管理等重要職能多半都要由基金管理人或基金管理人

選定的其他服務(wù)機構(gòu)承擔。在我國，基金管理人一般由

依法設(shè)立的基金管理公司擔任，取得公募基金管理資格

的證券公司、證券公司資管子公司、保險資管公司等機

構(gòu)也可擔任基金管理人。

3.基金托管人

為了保證基金資產(chǎn)的安全，《證券投資基金法》規(guī)定，

基金資產(chǎn)必須由獨立于基金管理人的基金托管人保管，

從而使得基金托管人成為基金運作的參與主體之一，基

金托管人的職責主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清

算、會計復(fù)核以及對基金投資運作的監(jiān)督等方面。在我

國，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的

商業(yè)銀行擔任。

4.其他服務(wù)機構(gòu)

主要包括基金銷售機構(gòu)、銷售支付機構(gòu)、份額登記機

構(gòu)、估值核算機構(gòu)、投資顧問機構(gòu)、評價機構(gòu)、信息技

術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機構(gòu)以及律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等基金

運作中的服務(wù)機構(gòu)。

基金的分類

1.根據(jù)運作方式分類

1.1.封閉式基金

封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，

基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份

額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。

12開放式基金

開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金

合同約定的時間和場所進行申購或者贖回的一種基金運

作方式。這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基

金，不包括ETF、LOF等新型開放式基金。

2.根據(jù)投資對象分類

21貨幣市場基金

貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具，主要包括短期

（一年以內(nèi)）的貨幣工具如國債、商業(yè)票據(jù)、銀行定期

存單、金融債、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證

券，具有良好的流動性。貨幣基金單位凈值一般始終保

持在1元，超過1元的收益會自動轉(zhuǎn)化為基金份額，擁

有多少基金份額即擁有多少資產(chǎn)。另外，貨幣基金的交

易費用低廉，無需申贖費用。且由于我國貨幣市場基金

不得投資于剩余期限高于397天的債券，投資組合的平

均剩余期限不得超過180天，實際上貨幣市場基金的風

險相對比較低。

22債券基金

根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)80%

以上投資于債券的為債券基金。在國內(nèi)，債券基金的投

資對象主要是國債、金融債和企業(yè)債，因為其投資的產(chǎn)

品收益比較穩(wěn)定，通常又被稱為“固定收益基金但是

根據(jù)債券基金投資范圍的不同，其內(nèi)在風險差異也較

大，投資者應(yīng)在購買前認真區(qū)別。根據(jù)債券基金的具體

投資范圍，又可以分為純債基金、一級債基、二級債

基，可轉(zhuǎn)債基金等。

2.3.混合型基金

混合型基金是同時投資于股票和債券，但投資比例又不

符合股票基金或債券基金定義的基金品種。因此，混合

型基金與股票型基金和債券型基金相比，倉位變化更加

靈活。一般來說，混合基金中股票和債券的投資比例會

隨著市場行情和基金經(jīng)理對市場看法的變化而發(fā)生改

變。因此，一些優(yōu)秀的混合型基金能夠在牛市中取得與

股票型基金相當?shù)氖找?，而在熊市中又能夠通過大幅降

低倉位而表現(xiàn)得比股票型基金更加抗跌。

2.4.股票基金

根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標準，基金資產(chǎn)80%

以上投資于股票的為股票型基金。由于股票型基金的主

要投資對象是股票，因而股票市場的走勢對其收益會有

直接的影響，但股票型基金對股票投資進行了一定的分

散，基金持有一家上市公司的股票，通常市值不得超過

基金資產(chǎn)凈值的10%,因而風險往往要小于持有單只股

票的風險。

3.根據(jù)投資策略分類

3.1.主動型基金

主動基金是基金管理人主動管理，以取得超越市場的業(yè)

績表現(xiàn)為目標的一種基金，需要由基金經(jīng)理對證券市場

進行深入研究，主動選擇投資品種來確定投資組合。

3.2.被動型基金

被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試

圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤

的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。

4.特殊類型基金

4.1.QDII基金

QDII是"QualifiedDomesticInstitutional

Investors"（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）的簡稱，QDII基金

是指在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準從事境外證

券市場的股票、債券等有價證券投資的基金。由于境外

證券市場和境內(nèi)證券市場常常在走勢上存在一定的差

異,因而配置一定比例的QDII基金可以分散風險，在

一定程度上規(guī)避單一市場的系統(tǒng)性風險。

4.2.系列基金

系列基金又被稱為傘型基金，是指多個基金共用一個基

金合同，子基金獨立運作，子基金之間可以進行相互轉(zhuǎn)

換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。

4.3.保本基金

保本基金是指通過一定的保本投資策略進行運作，同時

引入保本保障機制，以保證基金份額持有人在保本周期

到期時，可以獲得投資本金保證的基金。保本基金在相

關(guān)法律文件（如招募說明書、基金合同）中明確規(guī)定相

關(guān)本金擔保條款，投資者在滿足一定的持有期限（通常

為3年）后可以獲得本金保證（通常是指扣除一定交易

費用后的本金）。值得投資者注意的是，如果未到保本

期贖回基金，需要承擔不保本的風險和較高的贖回費

用。

44交易型開放式指數(shù)基金（ETF）

交易所開放式指數(shù)基金（ETF）又被稱為交易所交易基

金，是在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放

式基金。ETF一般采用被動式投資策略跟蹤某一標的市

場指數(shù)，因此具有指數(shù)基金的特點。ETF結(jié)合了封閉式

基金與開放式基金的運作特點；投資者既可以像封閉式

基金那樣在交易所二級市場買賣，又可以像開放式基金

那樣申購、贖回。不同的是，它的申購是用一籃子股票

換取ETF份額，贖回時則是換回一籃子股票而不是現(xiàn)

金。這種交易制度使該類基金存在一級和二級市場之間

的套利機制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價。

但是，由于它的申購是用一籃子股票換取基金份額，贖

回也是換回一籃子股票而非現(xiàn)金。為方便未參與二級市

場交易的投資者，就誕生了"ETF聯(lián)接基金",這種基金

將90%以上的資產(chǎn)投資于目標ETF,采用開放式運作方

式并在場外申購或贖回。

45上市開放式基金（LOF）

LOF基金，也稱為"上市型開放式基金"。投資者既可以

在場外市場進行基金份額申購、贖回，又可以在交易所

（場內(nèi)市場）進行基金份額交易、申購或贖回的開放式

基金。但投資者如果是通過場外開放式基金賬戶申購的

基金份額，想要在交易所（場內(nèi)）拋出，則須辦理轉(zhuǎn)托

管手續(xù)；同樣，如果是在交易所（場內(nèi)）買進的基金份

額，想要在場外贖回，也要辦理轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

4.6.分級基金

分級基金又叫結(jié)構(gòu)型基金，是通過事先約定基金的風險

收益分配，將基金基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風險收益不同的子

份額，并可將其中部分或全部類別份額上市交易的結(jié)構(gòu)

化證券投資基金，其中，分級基金的基礎(chǔ)份額稱為母基

金份額，預(yù)期風險和收