財(cái)務(wù)學(xué)原理教學(xué)課件8.1財(cái)務(wù)學(xué)中的杠桿原理

財(cái)務(wù)學(xué)原理主講老師：楊榮彥暨南大學(xué)國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理2024/11/19

第八章財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)

2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理主講老師：楊榮彥暨南大學(xué)案例導(dǎo)入

--------失落的秦池

國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理2024/11/192024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理秦池集團(tuán)：1996銷售額：9.5億元1995年銷售額7500萬元廣告投入6666萬元2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理秦池集團(tuán)：1997勇奪“央視”1997廣告標(biāo)王投標(biāo)金額為3.212118億元銷售額比上年減少3億元利稅下降6千萬元2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理秦池集團(tuán)：19981998年6月25日，新華社報(bào)道：“秦池目前生產(chǎn)、經(jīng)營陷入困境，今年虧損已成定局……”

2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理案例討論（1）為什么秦池酒廠銷售額的變化引起了利潤更大規(guī)模的變化？（2）秦池酒廠的興衰史反映出它經(jīng)營上的什么問題？重點(diǎn)思考國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理2024/11/192024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理

1．了解財(cái)務(wù)學(xué)中的桿桿原理2．掌握經(jīng)營桿桿與的財(cái)務(wù)桿桿的計(jì)量及分析方法3．理解經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因與條件4．掌握綜合桿桿的計(jì)量方法及與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系本章學(xué)習(xí)要點(diǎn)國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理2024/11/192024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理

第一節(jié)財(cái)務(wù)學(xué)中的杠桿原理

2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理一、杠桿的物理學(xué)含義

~指在力的作用下可以圍繞固定點(diǎn)轉(zhuǎn)動的堅(jiān)硬物體。杠桿2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理阿基米德（公園前287-公元前212）

2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理

《論平面圖形的平衡》“給我一個(gè)支點(diǎn)，我可以撬動地球”。阿基米德2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理二、杠桿三要素

支點(diǎn)：~指杠桿繞著轉(zhuǎn)動的固定點(diǎn)。作用力：

~指推動杠桿運(yùn)動的力，也叫動力。阻力：

~指阻礙杠桿運(yùn)動的力，也就是杠桿要撬動的重物。

2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理三、杠桿的財(cái)務(wù)效應(yīng)

~指在財(cái)務(wù)管理中，由于固定費(fèi)用的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小變動時(shí)，收益會產(chǎn)生較大的變動。杠桿的財(cái)務(wù)效應(yīng)2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理注意：A、企業(yè)經(jīng)營中的固定費(fèi)用有哪些？B、上述中的業(yè)務(wù)量指什么？

固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、固定銷售費(fèi)用、管理人員工資、辦公費(fèi)；利息費(fèi)用、融資租賃的租金指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的標(biāo)志量產(chǎn)品銷售量、利潤支點(diǎn)2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理作用力，或叫動力杠桿的財(cái)務(wù)效應(yīng)問：企業(yè)經(jīng)營中杠桿要托起要的重物是什么？

利潤，或每股收益2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理杠桿有風(fēng)險(xiǎn)，使用需謹(jǐn)慎2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理

第二節(jié)經(jīng)營杠桿2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理一、經(jīng)營杠桿的含義

~指銷售量變動對利潤變動的影響效應(yīng)。指息稅前利潤經(jīng)營杠桿：

~指銷售量變動對息稅前利潤變動的影響效應(yīng)。衡量經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理二、經(jīng)營杠桿的計(jì)量經(jīng)營杠桿：

息稅前利潤變動百分比=———————————銷售變動百分比2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理經(jīng)營杠桿的計(jì)量

經(jīng)營杠桿：息稅前利潤+固定成本總額=——————————————息稅前利潤固定成本總額=1+————————息稅前利潤2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理【例1】

M公司目前產(chǎn)品銷售量每年8000件，單價(jià)200元，變動成本率為50%，年固定成本為50萬元，試計(jì)算其經(jīng)營杠桿。息稅前利潤（EBIT）：=300000（元）經(jīng)營杠桿：=1+500000/300000=2.672024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理三、經(jīng)營杠桿分析2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理（一）經(jīng)營杠桿的意義

舉例說明：（沿用例1資料）【例1】

M公司目前產(chǎn)品銷售量每年8000件，單價(jià)200元，變動成本率為50%，年固定成本為50萬元。設(shè)：產(chǎn)品銷售量增長25%，問：息稅前利潤將增長多少？息稅前利潤：

=500000元息稅前利潤增長：500000-300000=200000（元）息稅前利潤增長率：200000/300000=66.7%息稅前利潤增長率是產(chǎn)品銷售量增長率倍數(shù)：66.67%/25%=2.67（倍）2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理經(jīng)營杠桿的意義

~說明了銷售量增長或下降所引起的息稅前利潤增長或下降的幅度。支點(diǎn)：——固定成本作用力：——銷售量變動率要托起的重物：——息稅前利潤變動率2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理（二）經(jīng)營杠桿產(chǎn)生的原因——由于固定成本的存在。2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理注意：A、關(guān)于成本習(xí)性~指成本總額與業(yè)務(wù)量的依存關(guān)系。成本按習(xí)性的分類：固定成本：

~指在一定時(shí)期或一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其成本總額不隨業(yè)務(wù)量變動而變動的成本。變動成本：

~指在一定時(shí)期或一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其成本總額隨業(yè)務(wù)量的變動而變動的成本。混合成本：

~指隨著業(yè)務(wù)量變動而變動，但不成正比例變動的成本。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、廣告費(fèi)、管理人員工資，辦公費(fèi)等等生產(chǎn)經(jīng)營中的直接材料、直接人工成本等。企業(yè)中的電話費(fèi)、檢驗(yàn)人員的工資等。2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理B、關(guān)于邊際貢獻(xiàn)~指銷售收入減去變動成本以后的差額。也叫邊際利潤。邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動成本邊際貢獻(xiàn)的意義：

——可以看成是產(chǎn)品銷售以后，扣除自身變動成本以后給企業(yè)所作的貢獻(xiàn)。2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理C、關(guān)于息稅前利潤~指支付利息和繳納所得稅之前的利潤。息稅前利潤（EBIT）=銷售收入-變動成本-固定成本

=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理（三）影響經(jīng)營杠桿大小的基本因素經(jīng)營杠桿=1+固定成本總額/息稅前利潤息稅前利潤=銷售收入-變動成本-固定成本固定成本銷售額單位變動成本2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理影響經(jīng)營杠桿大小的基本因素（1）固定成本越大，經(jīng)營杠桿越大。反之亦然。（2）在固定成本一定的情況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿越小；銷售額越小，經(jīng)營杠桿越大。（3）在銷售額一定的情況下，單位變動成本越大，經(jīng)營杠桿越大。2024/11/19國家精品共享資源課：財(cái)務(wù)學(xué)原理思考：A、經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系如何？B、經(jīng)營杠桿