金融學(xué)(第四版)（微課版）09 第九章 通貨膨脹與通貨緊縮

第九章通貨膨脹與通貨緊縮

教學(xué)目的與要求：通過(guò)本章學(xué)習(xí)，使學(xué)生了解通貨膨脹和通貨緊縮的含義與測(cè)量，通貨膨脹與通貨緊縮產(chǎn)生的原因，并能分析它們對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響。教學(xué)重點(diǎn)和難點(diǎn)：通貨膨脹及通貨緊縮的含義、產(chǎn)生的原因。第一節(jié)通貨膨脹概述第二節(jié)通貨膨脹的成因第三節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)第四節(jié)通貨膨脹的治理第五節(jié)通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹概述一、通貨膨脹的含義通貨膨脹是指流通中的貨幣量超過(guò)了客觀需要量，從而引起貨幣貶值和物價(jià)普遍、持續(xù)上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。全面理解這一定義，要把握五個(gè)要點(diǎn)（1）通貨膨脹只發(fā)生在紙幣流通情況下；（2）流通中的或客觀需要的“貨幣量”應(yīng)包括紙幣、活期存款乃至全部存款；（3）“物價(jià)”是指一般物價(jià)水平，或者說(shuō)物價(jià)總水平；（4）物價(jià)水平的起伏波動(dòng)或間歇性上漲，一般不視為通貨膨脹；（5）物價(jià)水平的上漲，需達(dá)到一個(gè)量的界限才視為通貨膨脹二、通貨膨脹的度量度量通貨膨脹的程度，從世界各國(guó)的實(shí)際做法看，主要采取三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)和采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）等。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)（經(jīng)季節(jié)調(diào)整）三、通貨膨脹的分類第二節(jié)通貨膨脹的成因一、需求拉動(dòng)型通貨膨脹需求拉動(dòng)型通貨膨脹，又稱超額需求通貨膨脹，是指總需求超過(guò)總供給所引起的價(jià)格水平的持續(xù)顯著的上漲。

二、成本推動(dòng)型通貨膨脹成本推動(dòng)型通貨膨脹理論是西方學(xué)者試圖從供給方面說(shuō)明為什么會(huì)發(fā)生一般價(jià)格水平上漲的一種理論。三、供求混合型通貨膨脹供求混合推進(jìn)型通貨膨脹的論點(diǎn)是將供求兩個(gè)方面的因素綜合起來(lái)，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進(jìn)共同起作用而引發(fā)的。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推進(jìn)很難分清：既有來(lái)自需求方面的因素，又有來(lái)自供給方面的因素，即所謂“拉中有推，推中有拉”。四、結(jié)構(gòu)型通貨膨脹許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在沒(méi)有需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)的情況下，只是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素的變動(dòng)，也會(huì)出現(xiàn)一般價(jià)格水平的持續(xù)上漲。他們把這種價(jià)格水平的上漲叫作結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。

五、其他原因（一）供給不足（二）預(yù)期不當(dāng)（三）體制因素

第三節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)一、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)于通貨膨脹如何影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，主要有三種觀點(diǎn)：促進(jìn)論、促退論和中性論。經(jīng)濟(jì)學(xué)界的基本定論是：通貨膨脹不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，即使對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有某些刺激作用，也是短時(shí)期的，并以積累更大矛盾為代價(jià)。二、通貨膨脹的分配效應(yīng)（一）通貨膨脹對(duì)收入的分配效應(yīng)在通貨膨脹時(shí)期，人們的名義收入和實(shí)際貨幣收入之間會(huì)產(chǎn)生差距，物價(jià)總水平上漲時(shí)有些人的收入水平會(huì)下降，而有些人的收入水平反而會(huì)提高。但是，只要存在著工資對(duì)于物價(jià)調(diào)整滯后，企業(yè)的利潤(rùn)就會(huì)增加，企業(yè)家的收入增加，而出賣(mài)勞動(dòng)力獲取工資的人就會(huì)受到損失。

（二）通貨膨脹對(duì)財(cái)富的分配效應(yīng)在通貨膨脹環(huán)境下，實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格一般隨通貨膨脹率的變動(dòng)相應(yīng)向正方向變化，但是一般變動(dòng)幅度大小不同。而金融資產(chǎn)則較復(fù)雜。

總之，從通貨膨脹分配效應(yīng)看，通貨膨脹使債權(quán)人受損，債務(wù)人受益；使貨幣財(cái)產(chǎn)占有者受損，實(shí)物財(cái)產(chǎn)占有者受益；使工資收入者受損，利潤(rùn)收入者受益；使退休者受損，工作者受益。三、通貨膨脹的資本積累效應(yīng)（一）通貨膨脹對(duì)資本積累的正面效應(yīng)1.在一定時(shí)期內(nèi)，通貨膨脹具有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄作用。2.在物價(jià)上漲，名義工資不變的情況下，企業(yè)獲得較多利潤(rùn)，從而增加生產(chǎn)，加大積累。（二）通貨膨脹對(duì)資本積累的負(fù)面影響1.造成金融萎縮，使其無(wú)法發(fā)揮正常功能。2.惡化財(cái)政收支狀況。四、通貨膨脹的資源配置效應(yīng)通貨膨脹對(duì)資源配置效應(yīng)表現(xiàn)為兩個(gè)方面：在某種特定條件下，通貨膨脹對(duì)資源配置可以起到優(yōu)化組合的作用。在某些行業(yè)和部門(mén)有發(fā)展?jié)摿ΧY源供應(yīng)短缺的情況下，通貨膨脹可能使其供不應(yīng)求的產(chǎn)品價(jià)格迅速上升，吸引資源，使資源向需要發(fā)展的部門(mén)和行業(yè)轉(zhuǎn)移。

第四節(jié)通貨膨脹的治理一、西方國(guó)家治理通貨膨脹的對(duì)策（一）緊縮性貨幣政策1.出售政府債券2.提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率3.提高商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備金率4.直接提高利率，緊縮信貸（二）緊縮性財(cái)政政策用緊縮性財(cái)政政策治理通貨膨脹就是緊縮財(cái)政支出、增加稅收、謀求預(yù)算平衡、減少財(cái)政赤字。（三）收入政策收入政策就是政府為了降低一般物價(jià)水平上漲的幅度而采取的強(qiáng)制性或非強(qiáng)制性的限制貨幣工資和價(jià)格的政策。其目的在于力圖控制通貨膨脹而不致于陷于“滯脹”。（四）價(jià)格政策通過(guò)反托拉斯法限制價(jià)格壟斷，這是價(jià)格政策的基本內(nèi)容。價(jià)格壟斷有可能出現(xiàn)定價(jià)過(guò)高和哄抬物價(jià)的現(xiàn)象，為了治理通貨膨脹，就必須限制價(jià)格壟斷。（五）供應(yīng)政策提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低商品成本，增加有效供給。供應(yīng)政策的主要內(nèi)容包括：（1）減稅，即降低邊際稅率；（2）削減社會(huì)福利開(kāi)支；（3）穩(wěn)定幣值；（4）精簡(jiǎn)規(guī)章制度，給企業(yè)松綁，刺激企業(yè)創(chuàng)新積極性，提高生產(chǎn)率等等。二、發(fā)展中國(guó)家治理通貨膨脹的對(duì)策

一是“傳統(tǒng)療法”主要內(nèi)容：（1）緊縮財(cái)政，增收節(jié)支。（2）緊縮金融，提高利率，控制信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)量。（3）控制工資增長(zhǎng)，減輕市場(chǎng)的消費(fèi)需求壓力。

二是“沖擊療法”主要內(nèi)容是：凍結(jié)物價(jià)，限定工資和公用事業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，改革貨幣體制，廢除舊幣，發(fā)行新幣等等。三、中國(guó)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的成功經(jīng)驗(yàn)(一)1980年通貨膨脹(二)1985年通貨膨脹(三)1988年通貨膨脹(四)1994年通貨膨脹(五)2011年通貨膨脹第五節(jié)通貨緊縮一、通貨緊縮概述（一）通貨緊縮的定義和判斷標(biāo)準(zhǔn)通貨緊縮是與通貨膨脹相對(duì)立的一個(gè)概念，通常意義上是指一般物價(jià)水平的持續(xù)下跌。巴塞爾國(guó)際清算銀行提出的標(biāo)準(zhǔn)是一國(guó)消費(fèi)的價(jià)格連續(xù)兩年下降可被視為通貨緊縮。在經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中，判斷某個(gè)時(shí)期的物價(jià)下跌是否是通貨緊縮，一看通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)；二看這種下降的持續(xù)是否超過(guò)了一定時(shí)限。有的國(guó)家以一年為界，有的國(guó)家以半年為界，我國(guó)通貨膨脹潛在壓力較大，可以一年為界。只要具備兩條中的一條，就可以認(rèn)為是通貨緊縮。（二）通貨緊縮的分類1.按產(chǎn)生機(jī)理劃分為需求不足型通貨緊縮和供給過(guò)剩型通貨緊縮2.按緊縮程度劃分為相對(duì)通貨緊縮和絕對(duì)通貨緊縮（三）通貨緊縮的國(guó)際傳導(dǎo)第一條是貨物貿(mào)易渠道。第二條是資本渠道。二、通貨緊縮的原因（一）西方通貨緊縮理論1.債務(wù)通貨緊縮理論2.資本邊際效率理論3.貨幣供應(yīng)收縮論4.心理因素論(二)通貨緊縮的具體原因1.緊縮性的貨幣財(cái)政政策2.有效需求不足3.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡及體制變化4.國(guó)際市場(chǎng)的沖擊三、通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響（一）通貨緊縮可能形成經(jīng)濟(jì)衰退（二）通貨緊縮會(huì)加重債務(wù)人的負(fù)擔(dān)（三）通貨緊縮使消費(fèi)總量趨于下降（四）通貨緊縮容易使銀行業(yè)產(chǎn)生大量不良資產(chǎn)

四、通貨緊縮的治理對(duì)策

(一)擴(kuò)張性的財(cái)政政策擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要包括減稅