項目建議書模版

創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)行上市條件與審核重點分析Evaluation

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Ltd.孔翔副主任深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)企業(yè)培訓中心2009年5月內(nèi)部材料，僅供參考三、創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行條件與審核重點分析一、創(chuàng)業(yè)板市場建設目標與定位二、創(chuàng)業(yè)板市場主要特點Evaluation

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Profile四、20C0o8p年yr被ig否h企t

2業(yè)0案04例-2分01析1

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Ltd.五、對擬上市企業(yè)的建議主要內(nèi)容Evaluation

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Profile一、創(chuàng)Co業(yè)py板ri市ght場2建004設-2目01標1

A與sp定ose位Pty

Ltd.創(chuàng)業(yè)板市場建設歷程2009年3月,創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布,并于2009年5月1日實施2008年12月,《國務院辦公廳關于當前金融促進經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》提出,完善中小企業(yè)板市場各項制度,適時推出創(chuàng)業(yè)板2008年3月5日,溫家寶總理在政府工作報告中提出“建立創(chuàng)業(yè)板市場”2007年10月15日,黨的十七大E報v告a提l出u,a“t提i高o自n主創(chuàng)o新n能l力y,.建設創(chuàng)新型國家,是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心”,要“改善融資條件,促進中小企業(yè)發(fā)展”edwit20h04年A5s月p17o日s,e中.小S企l業(yè)板設id立esfor.NET3.5ClientProfile2004年1C月o,p《y國r務i院g關于推ht進2資0本0市4場-改2革開發(fā)01和1穩(wěn)A定s發(fā)p展o的s若干意eP見t》y(lLtd.國九條）“在統(tǒng)籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上,逐步建立滿足不同類型企業(yè)融資需求的多層次資本市場體系,分步推進創(chuàng)業(yè)板市場建設”。2003年10月14日,黨的十六屆三中全會通過的《關于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》中,首次提出要“建立多層次資本市場體系”2000年8月,經(jīng)國務院同意,中國證監(jiān)會決定由深交所承擔創(chuàng)業(yè)板籌備任務1999年8月,黨中央、國務院出臺《關于加強技術創(chuàng)新,發(fā)展高科技,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》,明確“適當時候在滬深交易所專門設立高新技術企業(yè)板塊”創(chuàng)業(yè)板是多層次資本市場體系的重要組成部分2009年3月31日創(chuàng)業(yè)板IPO暫行辦法公布創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“發(fā)動機”上市資源“孵化器”與“蓄水池200”6年1月試點主板市場

打造深市藍籌股市場創(chuàng)業(yè)板市場股份報價轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)1990年12月1日設立Evaluation

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Aspose.Sli中de小s企業(yè)f“o“r隱形.冠NE軍T”的3搖.5籃Clie20n04t年5月P1r7日o設f立ile中小板市場場Copyright

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Ltd.創(chuàng)業(yè)板主要目標建立多層次資本市場體系是多元化投融資需求所決定的。創(chuàng)業(yè)板主要目標是促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略及E支va持l處u于a成ti長o期n的o創(chuàng)n業(yè)l企y.業(yè)的重要平臺。edwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfileCopyright2004-2011AsposePtyLtd.立足于支持高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展,培育新興產(chǎn)業(yè),有助于加快建設國家創(chuàng)新體系;立足于支持新經(jīng)濟、現(xiàn)代服務、現(xiàn)代能源、文化產(chǎn)業(yè)與商業(yè)模式創(chuàng)新企業(yè),有助于加快轉(zhuǎn)變經(jīng)E濟va發(fā)l展u方a式ti,o推n動o產(chǎn)n業(yè)l結y.構優(yōu)化升級;于統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展,推動區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展;立足于建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會,有助于建設生態(tài)文明,基本形成節(jié)約能源資源和保護生態(tài)環(huán)境的產(chǎn)業(yè)結構、增長方式、消費模式;立足于支持創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新機制的完善,有助于全社會創(chuàng)造能量充分釋放,創(chuàng)新成果不斷涌現(xiàn),創(chuàng)業(yè)活動蓬勃發(fā)展。edw?i立t足h于A支s持p持o社s會e主.義S義l新i農(nóng)d村e建s建設f,or支持.N區(qū)E域T特3色.和5優(yōu)C勢l企ie業(yè)n,t有P助rofile創(chuàng)業(yè)板市場的基本立足點－自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略Copyright

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Ltd.具有較高成長性的企業(yè),有別于種子期、初創(chuàng)期企業(yè)。·重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè),有別于低端制造業(yè),尤其是高污染、高耗能企業(yè)。我們要建設一個怎樣的創(chuàng)業(yè)板？-創(chuàng)新之板、成長之板·創(chuàng)業(yè)板定位于促進自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展,成長性、自主創(chuàng)新能力是選擇創(chuàng)業(yè)板上市資源的重要標準。Evaluationonly.edw·it創(chuàng)h業(yè)A板sp服o務se于.成Sl長i型d型e創(chuàng)s業(yè)fo企r業(yè).,NE公T司3應.5是C具l備ie一n定t的Profile盈利基Co礎p,yr擁i有gh一t定2的00資4產(chǎn)-2規(guī)01模1,A且sp需o存se續(xù)P一t定y期Lt限d,.二、創(chuàng)業(yè)板市場主要特點Evaluation

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Ltd.5月14日公布正式稿,6月14日起實施2009年5月8日公布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》2009年3月31日公布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》2009年5月1日起實施2009年4月17日公布《關于修改〈證券發(fā)行上市保薦業(yè)務管理辦法〉的決定（征求意見稿）》,5月14日公布正式稿,6月14日起實施2009年4月17日公布《關E于v修a改l〈u中a國ti證o券n監(jiān)督on管l理y委.員會發(fā)行審核委員edw會i會t辦h法〉As的p決o定s（e征.求S意li見d稿e）s》f,or.NET3.5ClientProfile?已經(jīng)出臺的規(guī)則Copyright

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Ltd.項目中小企業(yè)板發(fā)行上市條件創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件標準一

標準二凈利潤最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤累計不低于1000萬元,且持續(xù)增長最近一年盈利,且凈利潤不少于500萬元凈利潤最近三年為正且累計超過3000萬元；營業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年營業(yè)收入不低于5000萬元,且最近兩年營業(yè)收入增長不低于30%最近三年營業(yè)收入累計超過3億元,或最近三年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元；發(fā)行后總股本不低于3000萬股

發(fā)行后總股本不低于5000萬股發(fā)行后股本特點一:降低準入門檻、寬嚴適度為適應不同類型企業(yè)的特點,創(chuàng)業(yè)板設置兩項定量業(yè)績指標可供選擇為區(qū)別于種子期、初創(chuàng)期的企業(yè),要求發(fā)行人應當具備一定的盈利能力、成長性與規(guī)模。Evaluation

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Ltd.特點二:要求主業(yè)突出·發(fā)行人應當集中有限的資源主要經(jīng)營一種業(yè)務,生產(chǎn)經(jīng)營活動符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境保護政策。·募集資金只能用于發(fā)E展va主lu營a業(yè)ti務o。nonly.ed·wi創(chuàng)t業(yè)企A企h業(yè)s業(yè)po規(guī)s模e.小S,li且d處es于f成o長r階.N段E,如3T.果5盲Cl目i多en元t化P經(jīng)ro營file,業(yè)務范C圍op過y于ri分g散ht,2缺0乏04核-心2心0業(yè)11務A,s既po不s利e于Pt有y效L控td制.風險,也不利于形成核心競爭力。特點三:取消對無形資產(chǎn)占比的限制，突出對自主創(chuàng)新的支持·與主板IPO規(guī)則相比,已取消最近一期無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不高于20％的限制備注:《公司法》第二十七條的相關規(guī)定:股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權、土地使用權等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外。全體股東的貨幣出資金額不得低于有限責任公司注冊資本的百分之三十。Evaluation

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Ltd.特點四:對連續(xù)盈利以及主營業(yè)務、實際控制人與管理層變更的年限要求適當縮短，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)特點·對連續(xù)盈利年限要求適當縮短:主板IPO規(guī)則要求三年連續(xù)盈利，創(chuàng)業(yè)板E要v求al在ua最t近io一n年o或nl兩y年.盈利即可。edw·it創(chuàng)h業(yè)As板pIoPsO規(guī)e規(guī).則Sl規(guī)i定de:s發(fā)f行or人.最N近ET兩3年.內(nèi)5主Cl營ie業(yè)n務t和Pr董ofile事、高Co級p管y管r理ig人h員t均20沒0有4-發(fā)2生01重1大A變sp化os，e實P際ty控L制t人d.沒有發(fā)生變更。而主板的要求是最近三年。特點五:對發(fā)行人公司治理要求更高·創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人董事會應當從嚴完善治理結構創(chuàng)業(yè)板公司在發(fā)行前就要參照主板上市公司的要求,在董事會下設審計委員會,強化獨立董事職責,并明確控股股東責任?！Πl(fā)行人的規(guī)范運作Ev要a求lu擴a大ti到on控o股n股ly東.、實際控制人ed

?wi發(fā)t行h人A的s控p股o股se東.、S實l際i控d制e人s最f近o三r年.內(nèi)N不E存T在損3害.5投資C者l合i法en權t益和P社r會ofile公共利益的重大違法行為。 發(fā)行人控C股o股p東yr、i實g際h控t制人20最0近4三-年2內(nèi)0不1存1在A未s經(jīng)p法o定s機e關P核t準y,L擅t自d公.開或者變相公開發(fā)行證券,或者有關違法行為雖然發(fā)生在三年前,但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。要求發(fā)行人的控股股東、實際控制人應當對招股說明書出具確認意見,并簽名、蓋章。特點六:簡化報審環(huán)節(jié)·根據(jù)創(chuàng)業(yè)板IPO規(guī)則與主板(中小企業(yè)板)IPO規(guī)則的對比，在報審環(huán)節(jié)上有所區(qū)別: 創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在報審前，不E再va要l求u征a求t發(fā)io行n人o注n冊l地y省.級人民政府意見，也不再要求征求國家發(fā)改委就募集資金投資投向是否符合edwi國th家產(chǎn)As業(yè)p政o策s和e投.S資l管i理d規(guī)e定sfor.NET3.5ClientProfileCopyright2004-2011AsposePtyLtd.特點七:發(fā)行審核機構設置注重適應創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量多、創(chuàng)新型強的特點委員不得相互兼任設立行業(yè)專家咨詢機制單獨設立創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會發(fā)行審核委員會人數(shù)增加到35人,并加大行業(yè)專家委員的比例,增加熟悉行業(yè)技術和管理的專E家valuationonly.edw?i強th調(diào)創(chuàng)As業(yè)p板o發(fā)s審e.委S委l員i的de獨s立f性o，r與.主N板E發(fā)T審3委.委5員C.li和e并n購t重P組r委ofileCopyright

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Ltd.特點八:強化保薦人的盡職調(diào)查和審慎推薦創(chuàng)業(yè)板公司保薦期限相對于中小板延長一年。對于在信息披露、規(guī)范運作、公司治理、內(nèi)部控制等方面存在重大缺陷或違規(guī)行為,或者實際控制人、董事會、管理層發(fā)生重大變化等風險較大的公司,在法定持續(xù)督導期結束后,交易所可視情況繼續(xù)延長持續(xù)督導期,直至相關問題解決或風險消除。要求保薦人對發(fā)行人的成長性進行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項意“發(fā)行人上市當年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上的,將對相關保薦代表人采取相應監(jiān)管措施”的條款。要求保薦人督促企業(yè)合規(guī)運作,真實、準確、完整、及時地披露信息,督導發(fā)行人持續(xù)履行各項承諾,并要求保薦人對發(fā)行人發(fā)布的定期公告撰寫跟蹤報告。要求保薦機構在上市公司披露年度報告、中期報告后十五個工作日內(nèi),在中國證監(jiān)會指定網(wǎng)站披露跟蹤報告；在上市公司刊登有關募集資金、關聯(lián)交易、對外擔保、提供資金、委托理財?shù)戎匾婧笫畟€工作日內(nèi)進行分析并發(fā)表獨立意見。見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)E的va,l還u應a當ti在o專n項o意n見l中y.說明發(fā)行人的自主edw創(chuàng)i新t能h力A。spose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile考慮到創(chuàng)C業(yè)o業(yè)p板y公r司i處g處h于t成2長0期0,4業(yè)-2績0波1動1大A較s為po常s見e,P不ty再沿Lt用d主.板特點九:強化創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露司相關股票及其衍生品種交易價格產(chǎn)生較大影響等緊急情況下,上市公司可以申提高定期報告業(yè)績信息披露的及時性。規(guī)定預計不能在會計年度結束之日起兩個月內(nèi)披露年度報告的公司,應當在會計年度結束后兩個月內(nèi)披露相關會計期間的業(yè)績快報。實行臨時報告實時披露制度。上市公司可以在中午休市期間或下午三點三十分后通過指定網(wǎng)站披露臨時報告。E在va公l共u媒a體t中i傳o播n的o信n息l可y能.或者已經(jīng)對上市公ed請wi股t票h及其A衍sp生o品s種e臨.時S停l牌i,d并e在s上f午o開r市.前N或E市T場3交.易5期間Cl通i過e指n定t網(wǎng)站Pr披ofile露臨時報告。Copyright2004-2011AsposePtyLtd.建立適應創(chuàng)業(yè)板上市公司特點的臨時公告披露標準。一是合理確定一般交易和關聯(lián)交易等重大臨時報告需予披露及提交股東大會審議的觸發(fā)指標值；二是對提供財務資助、委托理財?shù)扰兑蟾浞?只要十二個月內(nèi)累計發(fā)生金額達到100萬元,就需要進行公告；三是對創(chuàng)業(yè)板公司影響較大的一次性簽署重大生產(chǎn)經(jīng)營合同、關鍵技術人員的離職及商標、專利、專有技術、特許經(jīng)營權發(fā)生變化造成重大風險等重大事件均要求及時披露。特點十:合理設置股份的鎖定期，規(guī)范股東、實際控制人出售股份的行為二個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，并承諾:自發(fā)行人股票上市之日起十二非控股股東所持股份,如果屬于在發(fā)行人向中國證監(jiān)會提出首次公開發(fā)行股票申請前六個月內(nèi)(以中國證監(jiān)會正式受理日為基準日)進行增資Ev擴a股lu的a,ti自o發(fā)n行on人l股y.票上市之日起十edw個i月th到A二s十po四se個.月S月l內(nèi)id,e可s出fo售r的.股NE份T不3超.5過C其l所ie持nt有P股r份of的ile50%。持股5%以上的股東、實際控制人通過證券交易系統(tǒng)買賣上市公司股份,每增加或減少比例達到上市公司股份總數(shù)的1%時,相關股東、實際控制人及信息披露義務人應當在該事實發(fā)生之日起兩個交易日內(nèi)就該事項作出公告。Copyright

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Ltd.特點十一:嚴格退市制度，強化優(yōu)勝劣汰度報告和中期報告的公司,最快退市時間從主板的六個月縮短為三個月；對”凈資產(chǎn)為負”、“財務會計報告被出具否定或拒絕表示意見的審計報告”的退市情形,暫停上市后根據(jù)中期報告而不是年度報告的情況來決定是否退市。創(chuàng)業(yè)板公司終止上市后將直接退市。引入“凈資產(chǎn)為負”、“審計報告意見為否定或無法表示意見”、“股票連續(xù)一百Ev二a十lu個a交ti易o日n

累on計l成y.交量低于100萬股”ed的wi退t的h退As市p情os形e。.Slides

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Profile三種退C市o情py形r下ig啟h動t快20速0退4-市2程01序1:A未s在po法s定期Pet限y內(nèi)Lt披d露.年創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件低于主板,上市企業(yè)風險相應增大,要求投資的識別能力和承受能力。特點十二:建立與投資者風險承受能力相適應的投資者準入制度者有一定投資經(jīng)驗,對Ev風a險lu有at一i定ononly.ed

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Ltd.注重投資者者教育的主主要目的::普及證券市場知識，宣傳業(yè)務規(guī)則和產(chǎn)品充分揭示風險。要求發(fā)行人在招股說明書顯要位置作如下提示:“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場上市，該市場具有較高的投資風險。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績不穩(wěn)定、經(jīng)營風險高、退市風險大等特點，投資者面臨較大的市場風險。投資者應充分了解創(chuàng)業(yè)板市場的投資風險及本公司所披露的風險因素，審慎作出投資決定E。va”luationonly.特點十三:充分揭示風險，注重投資者教育ed

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Profile知識,倡導理性投資觀念,同時提示投資風險,提高投資者風險認知意識和風險防范C能o能p力y。right2004-2011AsposePtyLtd.2008年3月,深交所專門成立投資者教育中心,加大投資者教育力度?！豆_發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則——首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件》《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則——創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書》:在內(nèi)容上突出創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點，強化成長性和自主創(chuàng)新相關內(nèi)容。?有待出臺的其它配套細則Evaluation

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w?it深h圳A證s券p交os易e所.還S將li頒d布e《s創(chuàng)f業(yè)o板r

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Profile股票C交o易py特r別i規(guī)g定ht》等20相0關4業(yè)-務20規(guī)1則1。Aspose

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Ltd.三Eva、lu創(chuàng)at業(yè)io板n板o股nly票.發(fā)行條件ed

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2004與-2審01核1

A重sp點ose分P析t析y

Ltd.?創(chuàng)業(yè)板與主板IPO管理辦法比較leed

w創(chuàng)業(yè)板IPO管理辦法主板IPO管理辦法六章58條，5300字六章70條，6400字第一章總則

共9條Evaluat第一章總

則

共7條ion

only.第it二h

章Asp發(fā)o行se條.S件li共de1s9條forCopyright

2004-2第.N二ET章3發(fā).5行C條li件en共t

分Pr4ofi

0節(jié)1316A條spose

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Ltd.第三章發(fā)行程序共9條第三章發(fā)行程序共9條第四章信息披露共13條第四章信息披露共11條第五章監(jiān)督管理與法律責任共7條第五章監(jiān)管和處罰共5條第六章附則共1條第六章附則共2條發(fā)行條件主體資格獨立性規(guī)范運行財務與會計募集資金運用Evaluation

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Ltd.（一）發(fā)行條件－主體資格創(chuàng)業(yè)板主體資格要求主板主體資格要求第十條發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應當符合下列條件:(一)發(fā)行人是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權屬糾紛。第十二條發(fā)行人應當主要經(jīng)營一種業(yè)務,其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定,符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策。第十三條發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化,實際控制人沒有發(fā)生變更。第十七條發(fā)行人的股權清晰,控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權屬糾紛。第八條發(fā)行人應當是依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司。經(jīng)國務院批準,有限責任公司在依法變更為股份有限公司時,可以采取募集設立方式公開發(fā)行股票。第九條發(fā)行人自股份有限公司成立后,持續(xù)經(jīng)營時間應當?shù)谑粭l發(fā)行人的注冊資本已足額繳納,發(fā)起人或者股東 有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的,持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。第十條發(fā)行人的注冊資本已足額繳納,發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢,發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權屬糾紛。第十一條發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定,符合國家產(chǎn)業(yè)政策。第十二條發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化,實際控制人沒有發(fā)生變更。第十三條發(fā)行人的股權清晰,控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權屬糾紛。Evaluat在3i年以o上n,但o經(jīng)國n務l院批y準.的除外。ed

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Ltd.發(fā)行人應該是依法設立且合法存續(xù)的股份有限公司股份公司設立后持續(xù)經(jīng)營時間超過3年。有限公司整體變更,持續(xù)經(jīng)營時間可連續(xù)計算?！罢w變更”指不進行任何資產(chǎn)和業(yè)務的剝離,公司的主體資格在變更前后是延續(xù)的,有限責任公司的債權、債務由變更后的股份有限公司承繼,無須通知公司債務人或征得債權人的同意。29?主體資格審核關注的重點問題Evaluation

only.股東人數(shù)不得超過200人，自然人通過有限公司間接持股的，應按ed自w然i人t人h數(shù)A累sp加o計s算e。.Slidesfor.NET3.5ClientProfile發(fā)行C人o的py控r股i股g東ht、實20際0控4制-人20不1得1為A上s市p公o司s司e:暫Pt時y不L允t許d分.拆上市。有限合伙企業(yè)是否可以作為擬上市股東問題。公司設立后股權轉(zhuǎn)讓頻繁的，以及發(fā)行前股份轉(zhuǎn)讓或增資的，應關注轉(zhuǎn)讓對象和增資對象與控股股東和實際控制人之間的關系，避免出現(xiàn)對公司控制權的穩(wěn)定性產(chǎn)生影響和逃避三年鎖定期的情況。鎖定期問題后十二個月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓,十二個月到二十四個月內(nèi),可出售的股份不超過過其所持有股份的50%36月登招股書前自非實際控制人轉(zhuǎn)讓來的新股東股份鎖定同非實際控制人股份中小板創(chuàng)業(yè)板:高管股份上市1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，任職期間每年轉(zhuǎn)讓不得超過所持股份的25％，離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，中小板規(guī)定半年之后的12個月內(nèi)出售不超過50％控股股東、實際控制人及一致行動人上市后36個月，36個月內(nèi)可在其之間轉(zhuǎn)讓其他股東自上市后12月登招股書一年前增資進入的新增股東股份自上市后12月主板中小板:登招股書前一年以內(nèi)增資進入的新增股東股份自股權工商登記日起36月創(chuàng)業(yè)板:中國證監(jiān)會正式受Ev理a日l前u六at個i月o內(nèi)n增o資n進ly入.的新增股東股份上市ed

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Profile主板中小C板o:p登y招ri股g書h前t一2年0內(nèi)0自4自-實2際0控1制1制人A轉(zhuǎn)sp讓o來s的e新P股t東y股L份td上.市后案例：步步高股份鎖定承諾1、控股股東步步高投資集團承諾：自公司股票上市之日起36個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其持有的公司股份，也不由公司回購其持有的股份。2.股東張海霞及實際控制人王填承諾：（1）自公司股票上市之日起36個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理本人直接或間接持有的公司股份，也不由公司回購本人直接或間接持有的股份。（2）在遵守第（1）項承諾前提下，本人在擔任公司董事的任職期間,每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過所持公司股份總數(shù)的25%，并在離職后6個月E內(nèi)v不a轉(zhuǎn)lu讓a所t持i有on的公o司nl股y份.。edw3i、t股h東A李s曉p紅os承e諾.：S自li公d司e股s票f上o市r交.易N之E之T日起3.125個C月l內(nèi)ie，n本t人P不r轉(zhuǎn)o讓file本人所持公司Co股p份y；r同ig時h，t自2公0司0股4-票2上0市1交1易A之sp日o起s3e6個P月ty內(nèi)，Lt不d轉(zhuǎn).讓本人于2007年6月自步步高投資集團處受讓取得的公司100萬股股份。4、股東王禹承諾：自公司股票上市交易之日起36個月內(nèi)，本人不轉(zhuǎn)讓本人于2007年9月自張海霞處受讓取得的公司100萬股股份。5.其他股東承諾：自公司股票上市交易之日起12個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的公司股份。重申公司法142條規(guī)定發(fā)起人股東所持股份上市后一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓修訂持股鎖定要求上市后36個月內(nèi)控股股東及其實際控制人不得轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其直接或間接E持v有a股lu份ation

only.edwithA?經(jīng)s經(jīng)p交o易s所e同.同S意l,i控d股e股s股東fo及r其.實N際E控T制3人.可5免C于li遵e守n3t6個P月r的ofile持股鎖定承諾:Co?pyrig不h改t變控2控0制0權4的-股2份0轉(zhuǎn)11讓AsposePtyLtd.?上市公司陷入危機或面臨嚴重財務困難,方案經(jīng)股東大會通過,受讓人繼續(xù)遵守承諾IPO前12個月內(nèi)以增資擴股方式認購股份的持有人承諾在上市后持股鎖定36個月不作明文規(guī)定（*由發(fā)行審核環(huán)節(jié)把握）新上市規(guī)則對IPO公司持股人的股份流通限制新規(guī)（6）股權清晰,不允許存在職工持股會持股、工會持股、信托持股和委托持股的情況,控股股東、實際控制人所持股權不存在重大糾紛職工持股會持股、工會持股:擬上市公司和實際控制人均不得存在職工持股會持E股va和l工ua會t持io股n的o情nl況y.。對職工持股會ed和wi工t會h持As有p擬os上e市.S公l司id子es公f司o股r權.N的E，T可3.以5不C要li求e清nt理P。rofile信托持股Co、py委r托ig持h股t:20要0求4-進2行01處1理A，s，p股os權e應P轉(zhuǎn)ty至L個t人d.名下，防治存在股權糾紛隱患和變相公開發(fā)行?？毓晒蓶|、實際控制人所持股權被質(zhì)押和存在權屬糾紛的，應關注。33（7）發(fā)行人最近3年（創(chuàng)業(yè)板兩年）主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化,實際控制人沒有發(fā)生變更。目的:保證發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績的連續(xù)性與穩(wěn)定性。審核原則:重實質(zhì)不重形式。目前法規(guī)層面暫沒有明確的量化指標規(guī)定，是否發(fā)E生va變l化ua保t薦io機n構o應nl做y.出專業(yè)判斷。34ed

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Profile主營業(yè)務重大變化:主營業(yè)務突出，最近3年（創(chuàng)業(yè)板兩年）不允C許o發(fā)py生r重ig大h變t化20。04-2011AsposePtyLtd.提高企業(yè)規(guī)模經(jīng)紀效應而實施的市場行為。同一實際控制人下的重組,如同時符合下列條件,視為主發(fā)行前3年發(fā)生重大重組:同一實際控制人下的重組。發(fā)行人在發(fā)行上市前，對同一控制權人下與發(fā)行人相同、類似或者相關業(yè)務進行重組整合，有利于避免同業(yè)競爭、減少關聯(lián)交易、優(yōu)化公司治理、確保規(guī)范運行。是企業(yè)集團為實現(xiàn)主營業(yè)務整體發(fā)行上市E、v降al低u管at理io成n本o、nl發(fā)y揮.業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢、被重組方應當自報告期期初起即與發(fā)行人受同一公司控制人控制,如果被重組方是在報告期內(nèi)新設立的。應當自成立之日即與發(fā)行人受同一公司控制人控制。被重組進入發(fā)行人的業(yè)務與發(fā)行人重組前的業(yè)務具有相關性（相同、類似行業(yè)或同一產(chǎn)業(yè)鏈的上下游）。ed

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Profile營業(yè)務沒有Co發(fā)p生yr重ig大h變t化20:04-2011AsposePtyLtd.重組方式:發(fā)行人收購被重組方股權發(fā)行人收購被重組方的經(jīng)營性資產(chǎn)公司控制權人以被重Ev組a方lu股a權ti或on經(jīng)o營n性ly資.產(chǎn)對發(fā)行人進行ed

w增i資th

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Profile發(fā)行人C吸op收y合ri并g被h被t重2組00方4-2011

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Ltd.案例:步步高發(fā)行前的資產(chǎn)重組發(fā)行人收購被重組方股權:2003年股改前進行了一系列收購:收購湖南步步高連鎖超市益陽有限責任公司股權、株洲步步高連鎖超市有限責任公司股權、岳陽步步高連鎖超市有限責任公司股權、安鄉(xiāng)縣步步高連鎖超市有限責任公司股權，成為控股子公司。發(fā)行人收購被重E組va方l的ua經(jīng)t營io性n資o產(chǎn)nl:y2.007年上半年收ed購w益i陽th愛A麗sp絲o連se鎖.有Sl限i公de司s資f產(chǎn)or20.0N7E年T7月3.收5購C吉l吉i安en萬t家P福ro實file業(yè)有限公司Co擁p有yr的i房gh產(chǎn)t。2004-2011AsposePtyLtd.公司控制權人以被重組方股權或經(jīng)營性資產(chǎn)對發(fā)行人進行增資:2007年6月，大股東步步高投資集團以物流中心房產(chǎn)、土地使用權及相關負債對本公司進行增資擴股。本次增資資產(chǎn)以凈資產(chǎn)評估值作價2976.9萬元，折為9,100,794股，增資價格約為3.2711元/股。37同一實際控制人下的重組，應重點關注對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的影響情況:被重組方重組前一個會計年度末的資產(chǎn)總額或前一個會計年度的營業(yè)收入或利潤總額達到或超過重組前發(fā)行人相應項目100％的,為便于投資者了解重組后的整體運營情況,發(fā)行人重組后運行一個會計年Ev度a后lu方a可ti申o請n

發(fā)on行l(wèi)。y.ed

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Profile被重組方重組前一個會計年度末的資產(chǎn)總額或前一個會計年度的營業(yè)C收op入y或ri利g潤ht總2額0達04到-或2或0超11過A重s組po前s發(fā)e行Pt人y相L應td項.目50％,但不超過100％的,保薦機構和發(fā)行人律師應按照相關法律法規(guī)對首次公開發(fā)行主體的要求,將被重組方納入盡職調(diào)查范圍并發(fā)表相關意見。發(fā)行申請文件還應該提交會計師關于被重組方的有關文件以及與財務會計資料相關的其他文件。的,資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額按照扣除該等交易后的發(fā)行人提交首發(fā)申請文件前一個會計年度或一期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的,重組對發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的影響應累計計算。被重組方重組前一個會計年度末的資產(chǎn)總額或前一個會計年度的營業(yè)收入或利潤總額達到或超過重組前發(fā)行人相應項目20％的,申報財務報表至少須包含重組完成后的最近一期資產(chǎn)負債表。被重組方重組前一會Ev計a年lu度a與ti重o組no前n發(fā)ly行.人存在關聯(lián)交易ed

w口i徑th計A算s。pose.Slides

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Ltd.董事、高級管理人員重大變化:關注變化比例及董事長、總經(jīng)理和財務負責人的變化。被否案例:發(fā)行人報告期內(nèi)管理層重要成員發(fā)生變化，總裁被免職、財務負責人也發(fā)生變更，報告期內(nèi)還多次發(fā)生董事、副總裁變動情況。作為技術主導型企業(yè)，上市前發(fā)生管理層主要成員變化對發(fā)行人未來經(jīng)營活動、技術研發(fā)及發(fā)展戰(zhàn)略的實施存在重大影響。40Evaluation

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Profile實際控制人不得變更：公司控制權的變更往往會導致公司的C經(jīng)op營yr方i針gh和t決20策04.-2組01織1結As構p、o、s業(yè)eP務t經(jīng)yL營t發(fā)d.生變化，給公司的持續(xù)發(fā)展和持續(xù)盈利能力帶來重大的不確定性，從而影響投資者對公司的明確預期。－認定多個投資者共同作為公司實際控制人的，應當符合以下條件:章程、協(xié)議或者其他安排予以明確；多個投資者共同擁有公司控制權的情況不影響發(fā)行人的規(guī)范運作；發(fā)行人報告Ev期a內(nèi)lu股a權ti結o構n沒on有l(wèi)發(fā)y.生重大變化,主edwit要h股As東p的o的s股e.權S不li存d在es重f大o不r確.N定E性T；3.5ClientProfile（3C）op多y個ri投g資ht者2共0同04擁-有20公11司A控s制po權s,e應Pt當y通L過td公.司（4）共同擁有公司實際控制權的投資者及其他持股比例較高的股東承諾比照上市規(guī)則對控股股東股份鎖定的要求對所持股份進行鎖定,做出上述承諾的股東所持股份合計超過公司股本的51%以上。41－股權分散，不存在實際控制人的情況，應滿足以下條件:發(fā)行人的股權結構、高管和業(yè)務在首發(fā)前三年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化；發(fā)行人及其保薦人和律師能夠提供證據(jù)充分證明確實不存在實際控Ev制a人lu；ation

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with（As3）po該s股e股.權Sl及i控de制s結f構or不.影N響ET公3司.治5

理Cl的ie有n效t性Pr；ofile（C4）op持y股r股i比gh例t較2高00且4合-2計0持11有A公s司po5s1e%以P上ty股L份t的d的.股東比照上市規(guī)則對控股股東股份鎖定要求進行鎖定。42（二）發(fā)行條件－獨立性edle創(chuàng)業(yè)板獨立性要求主板獨立性要求第十八條發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務及人員、財務、機構獨立，具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯(lián)交易。with

Aspose.SliCopyright第十四條發(fā)行人應當具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。第十五條發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應當具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關的土地、廠房、機器設備以及商標、專利、非專利技術的所有權或者使用權，具有獨立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應當具備與經(jīng)營有關的業(yè)務體系及相關資產(chǎn)。第十六條發(fā)行人的人員獨立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務負責人和董E擔v任除a董l事、u監(jiān)a事t以外i的o其他n職務o，n不得l在y控股.股東、實際控制人及其控制的事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中其他企業(yè)領薪；發(fā)行人的財務人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其d他企e業(yè)s中兼f職。or

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Profi立2作0出財0務4決策-，2具有0規(guī)1范1的財務A會s計p制度o和s對分e公司P、t子公y司的L財t務管d理.制第十七條發(fā)行人的財務獨立。發(fā)行人應當建立獨立的財務核算體系，能夠獨度；發(fā)行人不得與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。第十八條發(fā)行人的機構獨立。發(fā)行人應當建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機構，獨立行使經(jīng)營管理職權，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機構混同的情形。第十九條發(fā)行人的業(yè)務獨立。發(fā)行人的業(yè)務應當獨立于控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競爭或者顯失公平的關聯(lián)交易。第二十條發(fā)行人在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷。財務獨立機構獨立資產(chǎn)完整擁有基本生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)、供應系統(tǒng)、銷售系統(tǒng)以及相關設施（產(chǎn)、供、銷、研）,資產(chǎn)產(chǎn)權清晰完整業(yè)務體系,產(chǎn)供銷體系齊全；不得有同業(yè)競爭或顯失公平的關聯(lián)交易位兼任除董事以外的相股東推薦董事和經(jīng)理人選需經(jīng)過合法程序進行獨立的財務核算體系,獨立作出財務決策；資金獨立、賬戶獨立；納稅獨立。機構,獨立行使經(jīng)營管理職權與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間沒有機構混同的情形業(yè)務獨立Evaluation

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Cl?公i司e高n管t不得P在r股o東單file建立健全內(nèi)C部o經(jīng)p營y管r理ight

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A人s員p獨o立se

P關職t位y

Ltd.?獨立性審核時關注的重點問題發(fā)行人與控股股東、實際控制人或者其關聯(lián)企業(yè)不存在未消除的同業(yè)競爭關聯(lián)交易:企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售、知識產(chǎn)權使用、營業(yè)許可等生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)不存在對控股股東、實際控制人或者其關聯(lián)企業(yè)的重大依賴（關聯(lián)交易及其定價）。－關聯(lián)交易的必要性、關聯(lián)交易定價的公允性（定價依據(jù)、與非關聯(lián)方交易價格比較）－經(jīng)常性關聯(lián)交易:比重及E變v動alu趨勢ationonly.edwi－th偶發(fā)A性s關p聯(lián)o交se易.:S內(nèi)l容i與d金e額s，f對o發(fā)r行.人N業(yè)E務T及3.利潤5的影C響lientProfile－可能存C在o的p隱yr性i關g聯(lián)h方t關2系0及0關4聯(lián)-交2易011AsposePtyLtd.業(yè)務獨立:發(fā)行人在原材料采購和產(chǎn)品銷售方面不得依賴于控股股東和實際控制人；核心技術和商標等的使用不得受制于控股股東和實際控制人；土地、房產(chǎn)等配套設施如果全部和大部分向控股股東和實際控制人租賃的，應關注其必要性與合理性。人員獨立:總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務負責人、董事會秘書不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)擔任除董事、監(jiān)事以外的職務及領薪；財務人員不得在控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。獨立性案例XXXX案例1.公司主營業(yè)務為內(nèi)河航運，股份公司設立方案有問題，造成資產(chǎn)不完整：一部分干散貨船只留在控股股東處,一部分投入了股份公司；3.控股股東對船舶實施統(tǒng)一調(diào)度，股份公司業(yè)務不獨立。XXXX案例1.供銷不獨立:公司與大股東長期統(tǒng)一對外采購和銷售，00年7月以前公司對外銷售均以總廠名義開具發(fā)票，并由總廠代收貨款后轉(zhuǎn)入公司；辦理貸款授信額度,而是由總廠向銀行借款后,轉(zhuǎn)貸給公司,00年母公司還曾向公司提供5000萬元短期融資。2.公司00年以前所得稅E增v值aluatio2.n股o份n公ly司.與控股股東之間有大edw稅i均t通h過A總s廠p廠o進s行e匯.總S總l納i稅d。esfor量.的N關E關T聯(lián)交3.易5，C并l存i在e實nt質(zhì)性Pr的o同file3.在銀C行o借p款yr方i面g，h公t司2未004-20業(yè)1競1爭A；sposePtyLtd.（三）發(fā)行條件－規(guī)范運行創(chuàng)業(yè)板規(guī)范運行要求主板規(guī)范運行要求第十九條發(fā)行人具有完善的公司治理結構,依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度,相關機構和人員能夠依法履行職責。第二十一條發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行,能夠合理保證公司財務報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運的效率與效果,并由注冊會計師出具無保留結論的內(nèi)部控制鑒證報告。第二十二條發(fā)行人具有嚴格的資金管理制度,不存在資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用的情形。第二十三條發(fā)行人的公司章程已明確對外擔保的審批權限和審議程序,不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔保的情第二十四條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員了解股票發(fā)行上市相關法律法規(guī),知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務和責任。第二十五條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員應當忠實、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的資格，且不存在下列情形:（3種情況，略）第二十六條發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權益和社會公共利益的重大違法行為。發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關核準,擅自公開或者變相公開發(fā)行證券,或者有關違法行為雖然發(fā)生在三年前,但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。第二十一條發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度,相關機構和人員能夠依法履行職責。第二十二條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關的法律法規(guī),知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務和責任。第二十三條發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格,且不得有下列情第二十四條發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行,能夠合理保證財務報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、形。

營運的效率與效果。第二十五條發(fā)行人不得有下列情形:（6種情況，略）第二十六條發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔保的審批權限和審議程序,不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔保的情形。第二十七條發(fā)行人有嚴格的資金管理制度,不得有資金被控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務、代墊款項或者其他方式占用的情形。第二十九條發(fā)行人的內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的,并由注冊會計師出具了無保留結論的內(nèi)部控制鑒證報告。Evaluation形（o3種n情況l,y略.）ed

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Ltd.公司治理有效的公司治理保障了外部投資者的利益不宜受到大股東侵犯。完善的內(nèi)部控制能有效保障財務報表的真實性和公司資產(chǎn)不受侵害。公司治理防范股東和高層層面的利益

□

內(nèi)部控制著眼于公司員工的舞弊案件。內(nèi)部控制侵占。如高新張銅案例,公司治理E的valuationonl某y上.市公司由于內(nèi)部控制的缺失,導ed

wi缺失t導h致A上市s公p司o承s擔e巨.額S虧l損i。公des

f規(guī)o范r運.行NET

3.致5會計C人l員i貪e污n公司t92P00r萬巨o款f。ile司披露其關聯(lián)交易中及資金往來審批程序僅由公司C原o總p經(jīng)y理r口i頭g同h意t并簽2004-2011AsposePtyLtd.字確認,未提交董事會或股東大會。公司治理和內(nèi)部控制是公司規(guī)范運行的兩大基石！最近3年內(nèi)是否有重大違法行為,包括擅自公開發(fā)行股票、違反法律法規(guī)收到行政處罰且情節(jié)嚴重（創(chuàng)業(yè)板要求擴展到控股股東）,報送的申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。公司治理和內(nèi)控制度的有效性及執(zhí)行情況。公司董、監(jiān)、高是否經(jīng)營與發(fā)行人相同或相似的業(yè)務,對于董、監(jiān)、高與發(fā)行人共同投資成E立v公a司l的ua,t一i般o要n求o進nl行y清.理。關注:現(xiàn)時是否仍存在不規(guī)范問題；歷史上的不規(guī)范運作問題是否已經(jīng)解決,法律障礙是否已經(jīng)消除；如現(xiàn)時仍存在若干法律問題,則該等法律問題是否對公司的資產(chǎn)狀況、財務狀況、經(jīng)營活動產(chǎn)生重大不利后果。（4）不得有違規(guī)擔保和資金占用。ed

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Profile?規(guī)范運行審核時關注的重點問題Copyright

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Ltd.（四）發(fā)行條件－財務與會計創(chuàng)業(yè)板財務與會計要求主板財務與會計要求第十條發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應當符合下列條件：(第二款，略）第十六條發(fā)行人不存在重大償債風險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。第二十條發(fā)行人會計基礎工作規(guī)范，財務報表的編制符合企業(yè)會計準則和相關會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計師出具無保e留d意見的w審i計報t告h。Aspose.SliCopyright第二十八條發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負債結構合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。第三十條發(fā)行人會計基礎工作規(guī)范，財務報表的編制符合企業(yè)會計準則和相關會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告。第三十一條發(fā)行人編制財務報表應以實際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù)；E在v進行a會l計u確a認t、計i量o和n報告o時n應l當y保.持應有的謹慎；對相同或者相似的經(jīng)濟業(yè)務，應選用一致的會計政策，不得隨意變更。第d三e十s二條f發(fā)o行r人應.完N整E披T露關3聯(lián).方5關系C并l按重i要e性n原t則恰P當r披o露f關聯(lián)ile交易。關聯(lián)交易價格公允，不存在通過關聯(lián)交易操縱利潤的情形。2004-2011

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Ltd.第三十三條發(fā)行人應當符合下列條件（財務指標，略）第三十五條發(fā)行人不存在重大償債風險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。第三十六條發(fā)行人申報文件中不得有下列情形：（一）故意遺漏或虛構交易、事項或者其他重要信息；（二）濫用會計政策或者會計估計；（三）操縱、偽造或篡改編制財務報表所依據(jù)的會計記錄或者相關憑證。重點關注發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力（1）會計政策的一致性和適當性:報告期內(nèi)相同和相似的經(jīng)濟業(yè)務是否采取一致的會計政策，未發(fā)生隨意變更的情形，如發(fā)生變更的，應關注變更原因的合理性和對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。51?財務與會計審核時關注的重點問題Evaluation

only.edwi（th2）A收sp入os確e認.S:l應id結e合s發(fā)fo行r人.所NE處T行3業(yè).業(yè)5特C點li和e業(yè)nt務P經(jīng)r營ofile的具體情況分析其收入確認原則是否符合規(guī)定，尤其是對于復雜業(yè)務C和op分yr期i確gh認t收2入00的4業(yè)-2務0應11重A點s關p關o注se其P是t否y存Lt在d提.前確認收入的情況，如工程類項目和技術系統(tǒng)建設項目。（3）資產(chǎn)減值準備記提:關注各項資產(chǎn)減值準備記提是否充分合理。（4）財務狀況:根據(jù)財務結構及比率（資產(chǎn)負債率、流動率大幅變動的,應關注其變動原因和合理性。（6）或有負債:關注公司是否存在可能影響持續(xù)經(jīng)營的擔比率、速動比率）分析公司的償債能力；根據(jù)應收帳款、存貨、經(jīng)營性現(xiàn)金流量與主營業(yè)務收入的對比分析公司的收入和盈利質(zhì)量。（5）毛利率:關注公Ev司a毛lu利a率ti的o變n動on情ly況.和趨勢，對毛利（7）對收入和利潤指標剛達標的公司:重點關注有無通過關聯(lián)交易、提前確認收入、虛增銷售收入（關注前五名大客戶的變化）、減值記提不充分、期間費用變動不正常等手段操縱收入和利潤。52ed

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Profile保、訴訟C和o仲py裁r等ig重h大t

或20有04事-項20。11

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Ltd.（五）發(fā)行條件－業(yè)務與技術（實質(zhì)性判斷）創(chuàng)業(yè)板

主板第十四條發(fā)行人應當具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形:（一）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務的品種結構已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響；(二)發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化,并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響；(三)發(fā)行人在用的商標、專利、專有技術、特許經(jīng)營權等重要不確定性的客戶存在重大依賴；(五)發(fā)行人最近一年的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益；(六)其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響的情形。第十五條發(fā)行人依法納稅,享受的各項稅收優(yōu)惠符合相關法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴。第三十七條發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形:（二）發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響；（三）發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入存在重大依賴；（四）發(fā)行人最近一個會計年度的凈利潤主資產(chǎn)或者技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險；

要來自合并財務報表范圍以外的投資收益；（五）發(fā)行人在用的商標、專利、專有技術用存在重大不利變化的風險；（六）其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構成重大不利影響的情形。第三十四條發(fā)行人依法納稅,各項稅收優(yōu)惠符合相關法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴。Evaluatio或n凈利o潤n對l關y聯(lián).方或存在重大不確定性的客戶ed

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Profile(四)發(fā)行人最近一年C的o營p業(yè)收y入r或i凈g利h潤t對關2聯(lián)0方或0者4有-重2大01以1及A特許s經(jīng)p營o權s等e重要P資t產(chǎn)y或技L術t的取d得.或使?業(yè)務與技術審核關注要點（1）公司的發(fā)展前景和核心競爭力－經(jīng)營模式：是否符合行業(yè)發(fā)展方向和趨勢，業(yè)務鏈條是否存在缺陷，是否嚴重受制于上下游產(chǎn)業(yè)或客戶。生產(chǎn)模式：自主生產(chǎn)或外協(xié)加工；自主品牌或貼牌；個性化定制或通用標準化產(chǎn)品；以銷定產(chǎn)或自行安排生產(chǎn)。盈利模式：是否區(qū)別于行E業(yè)v內(nèi)al其u它a企t業(yè)i，on是否on具l有y穩(wěn).定性、可持續(xù)性。edw－i競t競h爭優(yōu)As勢p：o行s業(yè)e.情S況l，i市de場s競f爭o情r況.，N公E司T行3業(yè).5地位C，l，i與e行n業(yè)t平P均r、ofile同行業(yè)上市公C司op等y行r業(yè)i龍gh頭t對比2比0，0等4。-2011AsposePtyLtd.－競爭優(yōu)勢來源：技術優(yōu)勢？品牌優(yōu)勢？渠道優(yōu)勢？客戶穩(wěn)定優(yōu)勢？特許經(jīng)營優(yōu)勢？（2）制約公司持續(xù)盈利能力的因素—經(jīng)營環(huán)境變化:產(chǎn)業(yè)政策或其它政策變化（高耗能行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、人民幣升值、出口退稅下降）；重大突發(fā)事件（禽流感）；—技術先進性及創(chuàng)新E能va力l:ua公t司io技n術o是nl否y在.行業(yè)內(nèi)處于領先ed水w平i,th其A產(chǎn)s品po是s否e.屬S于li過d渡es性f產(chǎn)o品r（.N小E靈T通3.配5套C產(chǎn)li品e）nt；P公r司ofile是否具備持續(xù)自主創(chuàng)新能力，如關鍵技術是外部的，應關注其持續(xù)使用的C限op制y；right2004-2011AsposePtyLtd.—對重要客戶的依賴:主營業(yè)務和利潤是否主要來源于單一或少數(shù)客戶；—專利保護期臨近和特許經(jīng)營權展期的不確定性；—對非經(jīng)常性損益或稅收優(yōu)惠、政府補貼的依賴。（六）發(fā)行條件－募集資金運用ele創(chuàng)業(yè)板募集資金運用要求主板募集資金運用要求第二十七條發(fā)行人募集資金應當用于主營業(yè)務，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項目應當與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應。第二十八條發(fā)行人應當建立募集資金專項存儲制度，募集資金應當存放于董事會決定的專項賬戶。

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2第三十八條募集資金