基礎(chǔ)化工行業(yè)研究：2025年制冷劑配額征求意見稿出臺供給管控持續(xù)

112025年制冷劑配額征求意見稿出臺,供給分配的部分，生態(tài)環(huán)境部將根據(jù)履約工作進展和程中易出現(xiàn)階段性的供給緊張，從而支持二代制冷劑價格保持高預計將支撐產(chǎn)品價格在較好水平的基礎(chǔ)上進一步占據(jù)削減量的絕大部分，將有望帶動國內(nèi)售后市場的價格進劑三季度出口價格開始出現(xiàn)提升，帶動了制冷劑格局，行業(yè)配額集中度較高，頭部企業(yè)的市場影響力維持供給天花板的情況下，能夠通過有效的節(jié)奏管控維持較好的價格體系，從而帶動制冷劑廠家逐步實現(xiàn)目前看空調(diào)的銷量能夠形成一定支撐，且售后市場仍有不斷提疊加新能源車占比提升，對于汽車空調(diào)制冷劑的支撐穩(wěn)固，行價格回落后，產(chǎn)品的價格維持在3萬元/噸附近震蕩，盈利仍然較好，行業(yè)格局形成了一定的價格支撐。未二代制冷劑內(nèi)用配額削減較多，將支撐產(chǎn)品價風險提示政策大幅波動風險；下游需求明顯不及預期風險；行業(yè)格局惡化風險等。22增持：預期未來3－6個月內(nèi)該行業(yè)上漲幅度超過大盤在5%－15%；33形式的復制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過書面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為本報告的產(chǎn)生基于國金證券及其研究人員認為可信的公開資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國金證券及其研究人員對這些信息的準確性和反映撰寫研究人員的不同設(shè)想、見解及分析方法，故本報告所載觀點可能與其他類似研究報告的觀點及市場實際情況不一致，國金證券不對使用本報告所包含料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔任何責任。且本報告中的資料、意見、預測均反映報告初次公開發(fā)布時的判斷，在不作事先通知況下，可能會隨時調(diào)整，亦可因使用不同假設(shè)和標準、采用不同觀點和分析方法而與國金證券其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機構(gòu)在制作類似的其他材料時所給出的意本報告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買賣任何證券、金融工具的要約或要約邀請。本報告提及的任何證券或金融工具不易變賣以及不適合所有投資者。本報告所提及的證券或金融工具的價格、價值及收益客戶應(yīng)當考慮到國金證券存在可能影響本報告客觀性的利益沖突，而不應(yīng)視本報告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報告是用于服務(wù)具備專業(yè)知者和投資顧問的專業(yè)產(chǎn)品，使用時必須經(jīng)專業(yè)人士進行解讀。國金證券建議獲取報告人員應(yīng)考慮本報告的任何意見或建議是咨詢獨立投資顧問。報告本身、報告中的信息或所表達意見也不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，國金證券不就報告中的內(nèi)容對最終操作在法律允許的情況下，國金證券的關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進行交易，議或策略。對于本報告中提及的任何證券或金融工具，本報告的收件人須保持自身的獨立判斷。使用國金證券研究報告進行投資，遭受任何損失若國金證券以