基礎(chǔ)化工行業(yè)研究：2025年制冷劑配額征求意見(jiàn)稿出臺(tái)供給管控持續(xù)

112025年制冷劑配額征求意見(jiàn)稿出臺(tái),供給分配的部分，生態(tài)環(huán)境部將根據(jù)履約工作進(jìn)展和程中易出現(xiàn)階段性的供給緊張，從而支持二代制冷劑價(jià)格保持高預(yù)計(jì)將支撐產(chǎn)品價(jià)格在較好水平的基礎(chǔ)上進(jìn)一步占據(jù)削減量的絕大部分，將有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)售后市場(chǎng)的價(jià)格進(jìn)劑三季度出口價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)提升，帶動(dòng)了制冷劑格局，行業(yè)配額集中度較高，頭部企業(yè)的市場(chǎng)影響力維持供給天花板的情況下，能夠通過(guò)有效的節(jié)奏管控維持較好的價(jià)格體系，從而帶動(dòng)制冷劑廠(chǎng)家逐步實(shí)現(xiàn)目前看空調(diào)的銷(xiāo)量能夠形成一定支撐，且售后市場(chǎng)仍有不斷提疊加新能源車(chē)占比提升，對(duì)于汽車(chē)空調(diào)制冷劑的支撐穩(wěn)固，行價(jià)格回落后，產(chǎn)品的價(jià)格維持在3萬(wàn)元/噸附近震蕩，盈利仍然較好，行業(yè)格局形成了一定的價(jià)格支撐。未二代制冷劑內(nèi)用配額削減較多，將支撐產(chǎn)品價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；下游需求明顯不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)等。22增持：預(yù)期未來(lái)3－6個(gè)月內(nèi)該行業(yè)上漲幅度超過(guò)大盤(pán)在5%－15%；33形式的復(fù)制、轉(zhuǎn)發(fā)、轉(zhuǎn)載、引用、修改、仿制、刊發(fā)，或以任何侵犯本公司版權(quán)的其他方式使用。經(jīng)過(guò)書(shū)面授權(quán)的引用、刊發(fā)，需注明出處為本報(bào)告的產(chǎn)生基于國(guó)金證券及其研究人員認(rèn)為可信的公開(kāi)資料或?qū)嵉卣{(diào)研資料，但國(guó)金證券及其研究人員對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和反映撰寫(xiě)研究人員的不同設(shè)想、見(jiàn)解及分析方法，故本報(bào)告所載觀(guān)點(diǎn)可能與其他類(lèi)似研究報(bào)告的觀(guān)點(diǎn)及市場(chǎng)實(shí)際情況不一致，國(guó)金證券不對(duì)使用本報(bào)告所包含料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。且本報(bào)告中的資料、意見(jiàn)、預(yù)測(cè)均反映報(bào)告初次公開(kāi)發(fā)布時(shí)的判斷，在不作事先通知況下，可能會(huì)隨時(shí)調(diào)整，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀(guān)點(diǎn)和分析方法而與國(guó)金證券其它業(yè)務(wù)部門(mén)、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類(lèi)似的其他材料時(shí)所給出的意本報(bào)告僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為買(mǎi)賣(mài)任何證券、金融工具的要約或要約邀請(qǐng)。本報(bào)告提及的任何證券或金融工具不易變賣(mài)以及不適合所有投資者。本報(bào)告所提及的證券或金融工具的價(jià)格、價(jià)值及收益客戶(hù)應(yīng)當(dāng)考慮到國(guó)金證券存在可能影響本報(bào)告客觀(guān)性的利益沖突，而不應(yīng)視本報(bào)告為作出投資決策的唯一因素。證券研究報(bào)告是用于服務(wù)具備專(zhuān)業(yè)知者和投資顧問(wèn)的專(zhuān)業(yè)產(chǎn)品，使用時(shí)必須經(jīng)專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行解讀。國(guó)金證券建議獲取報(bào)告人員應(yīng)考慮本報(bào)告的任何意見(jiàn)或建議是咨詢(xún)獨(dú)立投資顧問(wèn)。報(bào)告本身、報(bào)告中的信息或所表達(dá)意見(jiàn)也不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，國(guó)金證券不就報(bào)告中的內(nèi)容對(duì)最終操作在法律允許的情況下，國(guó)金證券的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中涉及的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，議或策略。對(duì)于本報(bào)告中提及的任何證券或金融工具，本報(bào)告的收件人須保持自身的獨(dú)立判斷。使用國(guó)金證券研究報(bào)告進(jìn)行投資，遭受任何損失若國(guó)金證券以