煤炭行業(yè)：宏觀預(yù)期再度強(qiáng)化冬儲(chǔ)將臨煤價(jià)易漲難跌

請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分1、《強(qiáng)預(yù)期＞弱現(xiàn)實(shí)，把握確定性2、《財(cái)政政策加碼預(yù)期強(qiáng)化，把握（元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E n投資建議：宏觀預(yù)期再度強(qiáng)化，冬儲(chǔ)將臨煤價(jià)易漲難跌。2024年10月25日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)“要緊緊圍繞努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，持續(xù)抓好一攬子增量政策的落地落實(shí)，及時(shí)評(píng)估和優(yōu)化政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，進(jìn)一步提升宏觀調(diào)控成效”。10月24日國(guó)家發(fā)改委發(fā)文《還有一批增量政策措施“在路上”》，其中“三里河從國(guó)家發(fā)展改革委獲悉，接下來(lái)，還將有一批增量政策措施繼續(xù)出臺(tái)實(shí)施”再次提振市場(chǎng)宏觀預(yù)期。同時(shí)天氣轉(zhuǎn)冷下，冬儲(chǔ)臨近，煤炭消費(fèi)預(yù)期將逐漸提升。根據(jù)CCTD數(shù)據(jù)，當(dāng)前港口現(xiàn)貨資源的囤貨成本多在850元/噸左右，煤價(jià)接近成本線，貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，后期伴隨冬儲(chǔ)逐步開(kāi)啟以及“枯水季”到來(lái)，煤價(jià)有望維持上漲趨勢(shì)。投資思路：交易面——確定性優(yōu)先，買入龍頭白馬、一體化資產(chǎn)：貨幣政策寬松超預(yù)期，降息降準(zhǔn)+結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（5000億互換便利+3000億增持回購(gòu)再貸款），資金面、交易面持續(xù)改善，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，迎來(lái)價(jià)值修復(fù)。推薦紅利屬性較強(qiáng)的【中國(guó)神華】【陜西煤業(yè)】以及煤電一體【新集能源】【淮河能源】。此外，【中煤能源】【晉控煤業(yè)】【山煤國(guó)際】【兗礦能源】【廣匯能源】有望受益?；久妗獜椥詢?yōu)先，買入煉焦煤：財(cái)政政策醞釀，房地產(chǎn)+基建邊際改善預(yù)期強(qiáng)，四季度持續(xù)發(fā)力空間較大，順周期預(yù)期漸濃，煤炭下游需求改善在路上。重點(diǎn)推薦煉焦煤【淮北礦業(yè)】【平煤股份】【潞安環(huán)能】【山西焦煤】，以及【神火股份】。n動(dòng)力煤方面，京唐港動(dòng)力末煤價(jià)格周環(huán)比上漲17元/噸。供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦繼續(xù)復(fù)萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲1.11%，同比上漲5.46%。需求方面，氣溫下滑，日耗維持回落趨勢(shì)。截至2024年10月18日，統(tǒng)調(diào)電廠日耗煤620萬(wàn)噸，月環(huán)比下降27.91%，同比下降4.62%。截至10月25日，京唐港動(dòng)力末煤(Q5500)山西產(chǎn)平倉(cāng)價(jià)859.0元/噸，相比于上周上漲17.0元/噸，周環(huán)比增加2.0%，相比于去年同期下跌122.0元/噸，年同比下降12.4%。n焦煤及焦炭方面，京唐港主焦煤價(jià)格周環(huán)比下降150元/噸。供應(yīng)方面，產(chǎn)地煤礦基本維持正常生產(chǎn)。截至2024年10月25日，523家樣本煤礦精煤日產(chǎn)量和110家樣本洗煤廠精煤日產(chǎn)量分別為77.81萬(wàn)噸和57.33萬(wàn)噸，周環(huán)比分別+0.62%和-1.86%，-2-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告同比分別+0.52%和-9.89%。需求方面，鋼廠盈利能力持續(xù)修復(fù)，鋼廠維持復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)。截至2024年10月25日，247家鋼企鐵水日產(chǎn)為235.69萬(wàn)噸，周環(huán)比上漲0.57%，同比下降2.90%。截至10月25日，京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫(kù)提價(jià)(含稅)1760.0元/噸，相比于上周下跌150.0元/噸，周環(huán)比下降7.9%，相比于去年同期下跌720.0元/噸，年同比下降29.0%。n風(fēng)險(xiǎn)提示：政策限價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；煤炭進(jìn)口放量；宏觀經(jīng)濟(jì)大幅失速下滑；第三方數(shù)據(jù)存在因數(shù)據(jù)獲取方式、處理方法等因素導(dǎo)致的可信性風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用信息更新不及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。-3-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告1核心觀點(diǎn)及經(jīng)營(yíng)跟蹤 51.1核心觀點(diǎn) 51.2經(jīng)營(yíng)追蹤 52煤炭?jī)r(jià)格跟蹤 72.1煤炭?jī)r(jià)格指數(shù) 72.2動(dòng)力煤價(jià)格 82.2.1港口及產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格 82.2.2國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格 92.3煉焦煤價(jià)格 2.3.1港口及產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格 2.3.2國(guó)際煉焦煤價(jià)格及焦煤期貨情況 2.3.3蒙煤通關(guān)量追蹤 2.4無(wú)煙煤及噴吹煤價(jià)格 3煤炭庫(kù)存跟蹤 3.1動(dòng)力煤生產(chǎn)水平及庫(kù)存 3.2煉焦煤生產(chǎn)水平及庫(kù)存 3.3港口煤炭調(diào)度及海運(yùn)費(fèi)情況 3.4環(huán)渤海四大港口貨船比情況 4煤炭行業(yè)下游表現(xiàn) 4.1港口及產(chǎn)地焦炭?jī)r(jià)格 4.2鋼價(jià)、噸鋼利潤(rùn)及高爐開(kāi)工率情況 194.3甲醇、水泥價(jià)格以及水泥需求情況 205本周煤炭板塊及個(gè)股表現(xiàn) 21風(fēng)險(xiǎn)提示 22圖表1：本周煤炭?jī)r(jià)格速覽 7圖表2：綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K) 7圖表3：綜合交易價(jià):CCTD秦皇島動(dòng)力煤(Q5500) 7圖表4：京唐港港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn) 8圖表5：坑口價(jià)(含稅):弱粘煤(Q5500):大同南郊 8圖表6：坑口價(jià):煙煤末(Q5500):陜西榆林 8圖表7：坑口價(jià):動(dòng)力煤(Q5500):鄂爾多斯 8圖表8：紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià) 9圖表9：歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià) 9圖表10：理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià) 9圖表11：期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):IPE理查德灣煤炭 9圖表12：期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):IPE鹿特丹煤炭 9圖表13：廣州港:庫(kù)提價(jià):印尼煤(Q5500) 圖表14：廣州港:庫(kù)提價(jià):澳洲煤(Q5500) 10圖表15：京唐港:庫(kù)提價(jià)(含稅):主焦煤山西產(chǎn) 圖表16：連云港:平倉(cāng)價(jià)(含稅):主焦煤山西產(chǎn) 圖表17：車板價(jià):1/3焦煤(呂梁產(chǎn)):山西 圖表18：平均價(jià):主焦煤:山西 圖表19：中國(guó)到岸現(xiàn)貨價(jià):峰景礦硬焦煤(澳大利亞) -4-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告圖表20：DCE焦煤期貨收盤(pán)價(jià) 圖表21：蒙煤通關(guān)量 圖表22：車板價(jià)(含稅):無(wú)煙洗中塊(Q7000):陽(yáng)泉 圖表23：車板價(jià):無(wú)煙中塊(Q7000):河南:焦作 圖表24：車板價(jià)(含稅):噴吹煤(Q7000-7200):陽(yáng)泉 圖表25：車板價(jià)(含稅):噴吹煤(Q6700-7000):長(zhǎng)治 圖表26：本周煤炭庫(kù)存數(shù)據(jù)速覽 圖表27：動(dòng)力煤（462家礦山）周平均日產(chǎn)量 圖表28：動(dòng)力煤（462家礦山）周平均產(chǎn)能利用率 圖表29：動(dòng)力煤(462家樣本礦山)庫(kù)存 圖表30：秦皇島煤炭庫(kù)存 圖表31：終端動(dòng)力煤庫(kù)存 圖表32：樣本洗煤廠（110家）精煤周平均日產(chǎn)量 15圖表33：樣本洗煤廠（110家）周平均開(kāi)工率 圖表34：523家樣本礦山煉焦煙煤日均產(chǎn)量 圖表35：523家樣本礦山煉焦精煤日均產(chǎn)量 圖表36：523家樣本礦山精煤洗出率 圖表37：523家樣本礦山煉焦煙煤庫(kù)存 圖表38：523家樣本礦山煉焦精煤庫(kù)存 圖表39：進(jìn)口港口煉焦煤庫(kù)存 圖表40：全樣本獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存 圖表41：247家鋼鐵企業(yè)煉焦煤庫(kù)存 圖表42：煤炭調(diào)度:秦皇島港:鐵路到車量 圖表43：煤炭調(diào)度:秦皇島港:港口吞吐量 圖表44：OCFI:秦皇島-上海(4-5萬(wàn)DWT) 圖表45：OCFI:秦皇島-廣州(5-6萬(wàn)DWT) 圖表46：北方四港貨船比(庫(kù)存與船舶比)變化 17圖表47：本周煤炭下游情況速覽 圖表48：日照港:平倉(cāng)價(jià)(含稅):準(zhǔn)一級(jí)冶金焦 圖表49：出廠價(jià)(含稅):準(zhǔn)一級(jí)冶金焦:呂梁 圖表50：全國(guó)平均噸焦盈利 圖表51：Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù) 圖表52：價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:上海 圖表53：噸鋼利潤(rùn) 19圖表54：高爐開(kāi)工率(247家):全國(guó) 圖表55：全國(guó)247家鋼廠盈利率（周） 20圖表56：價(jià)格指數(shù):甲醇 20圖表57：甲醇產(chǎn)能利用率（%） 20圖表58：水泥價(jià)格指數(shù) 20圖表59：水泥熟料產(chǎn)能利用率（%） 20圖表60：全國(guó)水泥庫(kù)容率（%） 21圖表61：全國(guó)水泥出庫(kù)量（萬(wàn)噸） 21圖表62：本周煤炭板塊周環(huán)比上漲0.3% 21圖表63：煤炭板塊個(gè)股表現(xiàn) 22圖表64：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)（截至2024年10月25日） 22-5-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告1.1核心觀點(diǎn)n核心邏輯：產(chǎn)能周期驅(qū)動(dòng)，煤炭行業(yè)高景氣度延續(xù)。2016年啟動(dòng)的供給側(cè)改革化解過(guò)剩產(chǎn)能目標(biāo)8億噸，實(shí)際退出落后產(chǎn)能11億噸，導(dǎo)致供給能力超預(yù)期下降。十三五開(kāi)啟的煤炭行業(yè)供給側(cè)改革，超額完成去產(chǎn)能任務(wù)。2016-2018年先后化解過(guò)剩產(chǎn)能2.9、2.5、2.7億噸，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年度2.5、1.5、1.5億噸去產(chǎn)能目標(biāo)，提前完成《煤炭工業(yè)十三五規(guī)劃》化解8億噸過(guò)剩落后產(chǎn)能任務(wù)。2019-2020年發(fā)改委《關(guān)于做好2019/2020年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過(guò)剩產(chǎn)能工作的通知》要求：1）加快退出落后和不安全的煤礦；2）加快退出達(dá)不到環(huán)保和質(zhì)量要求的煤礦；3）嚴(yán)格新建改擴(kuò)建煤礦準(zhǔn)入；4）分類處置30萬(wàn)噸/年以下煤礦。根據(jù)各省（自治區(qū)、直轄市）政府、行業(yè)主管部門(mén)披露數(shù)據(jù)，不完全統(tǒng)計(jì)，2019-2021年分別化解煤炭過(guò)剩產(chǎn)能0.9、1.7、0.3億噸。不難發(fā)現(xiàn)，累計(jì)去產(chǎn)能規(guī)模已經(jīng)超標(biāo)，達(dá)到11億噸。國(guó)家發(fā)改委要求加快發(fā)展壯大新動(dòng)能，培育發(fā)展優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能，但遠(yuǎn)水解不了近渴。2018年發(fā)改委和能源局核準(zhǔn)批復(fù)的煤礦數(shù)量規(guī)模大幅提升，進(jìn)入加速先進(jìn)產(chǎn)能釋放階段。2018-2022年，政府核準(zhǔn)批復(fù)的百萬(wàn)噸以上煤礦產(chǎn)能數(shù)量分別為16、42、23、6、8，產(chǎn)能規(guī)模分別達(dá)到6600、21150、4460、1920、3390萬(wàn)噸。我們認(rèn)為，整個(gè)十三五期間新建產(chǎn)能釋放相對(duì)比較充分，表外產(chǎn)能轉(zhuǎn)表內(nèi)歷史遺留問(wèn)題得以解決，實(shí)際新增產(chǎn)能有限，未釋放在建產(chǎn)能規(guī)模相對(duì)較小。依據(jù)煤炭企業(yè)3-5年的建礦周期判斷，未來(lái)能夠真實(shí)釋放的煤炭產(chǎn)能規(guī)模整體比較有限。十四五期間，伴隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，全社會(huì)的用能需求預(yù)計(jì)仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，煤炭在能源體系中的兜底保障作用或更加突出，煤炭的絕對(duì)消費(fèi)量將穩(wěn)中有增，煤炭行業(yè)依然處在高景氣發(fā)展階段。n投資建議：宏觀預(yù)期再度強(qiáng)化，冬儲(chǔ)將臨煤價(jià)易漲難跌。交易面——確定性優(yōu)先，買入龍頭白馬、一體化資產(chǎn)：貨幣政策寬松超預(yù)期，降息降準(zhǔn)+結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具（5000億互換便利+3000億增持回購(gòu)再貸款資金面、交易面持續(xù)改善，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，迎來(lái)價(jià)值修復(fù)。推薦紅利屬性較強(qiáng)的【中國(guó)神華】【陜西煤業(yè)】以及煤電一體【新集能源】【淮河能源】。此外，【中煤能源】【晉控煤業(yè)】【山煤國(guó)際】【兗礦能源】【廣匯能源】有望受益。基本面——彈性優(yōu)先，買入煉焦煤：財(cái)政政策醞釀，房地產(chǎn)+基建邊際改善預(yù)期強(qiáng)，四季度持續(xù)發(fā)力空間較大，順周期預(yù)期漸濃，煤炭下游需求改善在路上。重點(diǎn)推薦煉焦煤【淮北礦業(yè)】【平煤股份】【潞安環(huán)能】【山西焦煤】，以及【神火股份】。1.2經(jīng)營(yíng)追蹤中國(guó)神華：2024年9月實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2660萬(wàn)噸（同比-2.2%銷總售電量207.7億千瓦時(shí)（同比+33.7%）。2024年1-9月實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量2.44億噸（同比+1.0%銷量3.45億噸（同比+3.8%總發(fā)電量1681.4億千瓦時(shí)（同比+7.6%總售電量1582.7億千瓦時(shí)（同-6-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告比+7.8%）。中國(guó)神華公布外購(gòu)煤采購(gòu)價(jià)格（10月14日起外購(gòu)4500/5000/5500大卡分別為466/562/657元/噸，較上期-5/-5/-5元/噸；外購(gòu)神優(yōu)2/3分別為725/706元/噸，較上期-5/-5元/噸。陜西煤業(yè)：2024年9月實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1382萬(wàn)噸（同比+6.04%自產(chǎn)煤銷量1363萬(wàn)噸（同比+5.31%）。2024年1-9月公司實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)中煤能源：2024年9月實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1190萬(wàn)噸（同比+9.1%銷量2024年1-9月公司實(shí)現(xiàn)煤炭產(chǎn)量10231萬(wàn)噸（同比+1.1%銷量20551萬(wàn)噸（同比-4.3%其中自產(chǎn)煤銷量1003兗礦能源：2024年Q3公司實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量3673萬(wàn)噸（同比+9.81%比+6.87%）。2024年1-9月商品煤產(chǎn)量10581萬(wàn)噸（同比+8.75%商品煤銷量10134萬(wàn)噸（同比+2.18%其中自產(chǎn)煤銷量9561萬(wàn)噸山煤國(guó)際：2024年Q3實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量912萬(wàn)噸（同比+1.81%商品萬(wàn)噸（同比-18.72%商品煤銷量1882萬(wàn)噸（同比-30.18%）。潞安環(huán)能：2024年9月實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量495萬(wàn)噸（同比-6.60%），實(shí)現(xiàn)商品煤銷售量488萬(wàn)噸（同比-3.17%）。2024年1-9月實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)平煤股份：2024Q3實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量685萬(wàn)噸（同比-10.83%實(shí)現(xiàn)商品煤銷量659萬(wàn)噸（同比-12.86%自有商品煤銷-15.28%）。2024前三季度實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量2106萬(wàn)噸（同比-8.65%商品煤銷量為2008萬(wàn)噸（同比-13.09%其中自有商品煤銷量為1713淮北礦業(yè)：2024Q2實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量509萬(wàn)噸（同比-9.98%商品煤銷量401萬(wàn)噸（同比-15.03%）。2024年上半實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量1032萬(wàn)噸（同比-8.86%商品煤銷量803萬(wàn)噸（同比-18.17%）。盤(pán)江股份：2024Q3實(shí)現(xiàn)商品煤產(chǎn)量244萬(wàn)噸（同比-13.61%商品煤銷量185萬(wàn)噸（同比-33.11%）。2024前三季度商品煤產(chǎn)量為691萬(wàn)噸（同比-25.07%商品煤銷量為592萬(wàn)噸（同比-37.70%）。-7-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告圖表1：本周煤炭?jī)r(jià)格速覽0.00%紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)0.00%0.25%0.00%-9.93%元/噸元/噸來(lái)源：Wind、中泰證券研究所2.1煤炭?jī)r(jià)格指數(shù) 圖表2：綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K) 圖表3：綜合交易價(jià): 圖表2：綜合平均價(jià)格指數(shù):環(huán)渤海動(dòng)力煤(Q5500K)-8-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：Wind、中泰證券研究所行業(yè)定期報(bào)告來(lái)源：Wind、中泰證券研究所2.2動(dòng)力煤價(jià)格2.2.1港口及產(chǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格圖表4：京唐港港:平倉(cāng)價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表6：坑口價(jià):煙煤末(Q5500):陜西榆林來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表5：坑口價(jià)(含稅):弱粘煤(Q5500):大同南郊來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：元/噸）圖表7：坑口價(jià):動(dòng)力煤(Q5500):鄂爾多斯來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：元/噸）-9-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告2.2.2國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格圖表8：紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：美元/噸）圖表9：歐洲ARA港動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表11：期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):IPE理查德灣煤炭來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表10：理查德RB動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表12：期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):IPE鹿特丹煤炭來(lái)源：Wind、中泰證券研究所-10-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告圖表13：廣州港:庫(kù)提價(jià):印尼煤(Q5500)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表14：廣州港:庫(kù)提價(jià):澳洲煤(Q5500)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所2.3煉焦煤價(jià)格2.3.1港口及產(chǎn)地?zé)捊姑簝r(jià)格圖表15：京唐港:庫(kù)提價(jià)(含稅):主焦煤山西產(chǎn)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表16：連云港:平倉(cāng)價(jià)(含稅):主焦煤山西產(chǎn)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所-11-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分圖表17：車板價(jià):1/3焦煤(呂梁產(chǎn)):山西來(lái)源：Wind、中泰證券研究行業(yè)定期報(bào)告圖表18：平均價(jià):主焦煤:山西來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：元/噸）2.3.2國(guó)際煉焦煤價(jià)格及焦煤期貨情況圖表19：中國(guó)到岸現(xiàn)貨價(jià):峰景礦硬焦煤(澳大利亞)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表20：DCE焦煤期貨收盤(pán)價(jià)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：元/噸）2.3.3蒙煤通關(guān)量追蹤圖表21：蒙煤通關(guān)量-12-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所2.4無(wú)煙煤及噴吹煤價(jià)格圖表22：車板價(jià)(含稅):無(wú)煙洗中塊(Q7000):陽(yáng)泉來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表24：車板價(jià)(含稅):噴吹煤(Q7000-7200):陽(yáng)泉來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表23：車板價(jià):無(wú)煙中塊(Q7000):河南:焦作來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：元/噸） 圖表25：車板價(jià)(含稅):噴吹煤(Q6700-7000):長(zhǎng)治來(lái)源：Wind、中泰證券研究所-13-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告圖表26：本周煤炭庫(kù)存數(shù)據(jù)速覽%%車-來(lái)源：Wind、中泰證券研究所3.1動(dòng)力煤生產(chǎn)水平及庫(kù)存 圖表27：動(dòng)力煤（462家礦山）周平均日產(chǎn)量 圖表 圖表27：動(dòng)力煤（462家礦山）周平均日產(chǎn)量-14-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所（單位：萬(wàn)噸）行業(yè)定期報(bào)告來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所（單位：%）圖表29：動(dòng)力煤(462家樣本礦山)庫(kù)存來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所（單位：萬(wàn)噸）圖表30：秦皇島煤炭庫(kù)存來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表31：終端動(dòng)力煤庫(kù)存來(lái)源：CCTD、中泰證券研究所3.2煉焦煤生產(chǎn)水平及庫(kù)存-15-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分圖表32：樣本洗煤廠（110家）精煤周平均日產(chǎn)量圖表34：523家樣本礦山煉焦煙煤日均產(chǎn)量來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所行業(yè)定期報(bào)告圖表33：樣本洗煤廠（110家）周平均開(kāi)工率圖表35：523家樣本礦山煉焦精煤日均產(chǎn)量來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所（單位：萬(wàn)噸）圖表36：523家樣本礦山精煤洗出率來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所圖表37：523家樣本礦山煉焦煙煤庫(kù)存圖表38：523家樣本礦山煉焦精煤庫(kù)存圖表37：523家樣本礦山煉焦煙煤庫(kù)存-16-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所圖表39：進(jìn)口港口煉焦煤庫(kù)存來(lái)源：Wind、中泰證券研究所行業(yè)定期報(bào)告來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所（單位：萬(wàn)噸）圖表40：全樣本獨(dú)立焦化企業(yè)煉焦煤庫(kù)存來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所圖表41：247家鋼鐵企業(yè)煉焦煤庫(kù)存來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、中泰證券研究所3.3港口煤炭調(diào)度及海運(yùn)費(fèi)情況-17-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分圖表42：煤炭調(diào)度:秦皇島港:鐵路到車量來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：車）圖表44：OCFI:秦皇島-上海(4-5萬(wàn)DWT)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所行業(yè)定期報(bào)告圖表43：煤炭調(diào)度:秦皇島港:港口吞吐量來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：萬(wàn)噸）圖表45：OCFI:秦皇島-廣州(5-6萬(wàn)DWT)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：元/噸）3.4環(huán)渤海四大港口貨船比情況圖表46：北方四港貨船比(庫(kù)存與船舶比)變化行業(yè)定期報(bào)告圖表47：本周煤炭下游情況速覽-%%58.0466.226.651.435.920.408.13%1.11%0.61%-3.04%7.60%19.32%-6.02%-%-%來(lái)源：Wind、中泰證券研究所4.1港口及產(chǎn)地焦炭?jī)r(jià)格圖表48：日照港:平倉(cāng)價(jià)(含稅):準(zhǔn)一級(jí)冶金焦來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表49：出廠價(jià)(含稅):準(zhǔn)一級(jí)冶金焦:呂梁來(lái)源：Wind、中泰證券研究所-18-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分-19-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告圖表50：全國(guó)平均噸焦盈利來(lái)源：Mysteel、中泰證券研究所（單位：元/噸）圖表51：Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)圖表51：Mysteel普鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)圖表52：價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:上海圖表53：噸鋼利潤(rùn)來(lái)源：Wind、中泰證券研究所圖表53：噸鋼利潤(rùn)圖表54：高爐開(kāi)工率(247家):全國(guó)-20-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分行業(yè)定期報(bào)告來(lái)源：wind、中泰證券研究所（單位：元/噸）來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：%）圖表55：全國(guó)247家鋼廠盈利率（周）來(lái)源：Mysteel、中泰證券研究所（單位：%）圖表56：價(jià)格指數(shù):圖表56：價(jià)格指數(shù):甲醇圖表57：甲醇產(chǎn)能利用率（%）圖表58：水泥價(jià)格指數(shù)圖表58：水泥價(jià)格指數(shù)圖表59：水泥熟料產(chǎn)能利用率（%）-21-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的重要聲明部分圖表60：全國(guó)水泥庫(kù)容率（%）行業(yè)定期報(bào)告圖表61：全國(guó)水泥出庫(kù)量（萬(wàn)噸）n本周滬深300上漲0.8%到3956.4；漲幅前三的行業(yè)分別為焦炭Ⅲ(申萬(wàn))(9.5%)、電力設(shè)備(申萬(wàn))(9.1%)、綜合(申萬(wàn))(8.2%)。本周煤炭板塊上漲0.3%，表現(xiàn)劣于大盤(pán)；其中動(dòng)力煤板塊下跌0.6%，焦煤板塊上漲0.8%，焦炭板塊上漲9.5%。圖表62：本周煤炭板塊周環(huán)比上漲0.3%來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：%）n本周煤炭板塊中漲幅前三的分別為ST大洲(18.8%)、美錦能源(13.8%)、鄭州煤電(10.0%)；跌幅前三的分別為新集能源(-3.4%)、淮北礦業(yè)(-3.3%)、中國(guó)神華(-2.5%)。行業(yè)定期報(bào)告圖表63：煤炭板塊個(gè)股表現(xiàn)圖表64：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)（截至2024年10月25日）來(lái)源：Wind、中泰證券研究所（單位：%）n政策限價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；煤炭進(jìn)口放量；宏觀經(jīng)濟(jì)大幅失速下滑；第三方數(shù)據(jù)存在因數(shù)據(jù)獲