國際金融消息6篇

國際金融消息6篇

金融是一個(gè)漢語詞匯，拼音是jinr6ng.金融指貨幣的發(fā)行、

流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往

來等經(jīng)濟(jì)活動(dòng).金融（FINANCE或FINAUNCE）就是對(duì)現(xiàn)有資源進(jìn)

行重新整合之后，實(shí)現(xiàn)價(jià)值和利潤(rùn)的等效流通.下面是小編精心

整理的國際金融最新消息6篇,僅供參考，大家一起來看看吧.

國際金融最新消息1

隨著第三方支付的不斷更新迭代，第三方支付除了扮演信用中介

角色外，還具備支付清算與融資功能.隨著時(shí)代的發(fā)展需要，它

成為了集網(wǎng)上支付、電子支付、電話支付、充值卡支付、代收代

付等多功能于一身的支付平臺(tái).2006年，相關(guān)網(wǎng)民調(diào)查結(jié)果顯

示：八成以上的網(wǎng)民正在使用第三方支付進(jìn)行網(wǎng)上交易而不擔(dān)心

其交易風(fēng)險(xiǎn).

2010年，央行出臺(tái)了非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法，確立了第

三方支付相關(guān)的配套管理辦法，通過審核發(fā)放第三方支付牌照的

方式把第三方支付機(jī)構(gòu)開始納入國家金融監(jiān)管的領(lǐng)域內(nèi).2011

年5月26日，對(duì)于第三方支付而言，是一個(gè)具有里程碑意義的

日子.央行正式發(fā)放首批27張第三方支付牌照.第三方支付平

臺(tái)帶來的高收益吸引了眾多企業(yè)的加入.截止2015年，央行分

8批發(fā)放支付牌照，中國人民銀行記錄在冊(cè)的支付牌照數(shù)量為

267家.2015年以后，由于央行停止支付牌照的發(fā)放，支付牌照

在一夜之間成為各方爭(zhēng)奪的“香悖悖:，特別是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè).因

為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資金流水，用戶余額，用戶數(shù)據(jù)等信息關(guān)系著平

臺(tái)的命運(yùn)，因此誰也不想把這些數(shù)據(jù)交給其他第三方支付平臺(tái).

如今，人工智能的普及宣告第三方支付的發(fā)展進(jìn)入了新的階段，

聲波支付、臉部支付、指紋支付漸漸普及，而與其有著密切相關(guān)

的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)也即將迎來一個(gè)新的偉大的時(shí)代.

根據(jù)中研普華研究院報(bào)告2019-2025年中國金融科技行業(yè)深度分

析及發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告統(tǒng)計(jì)分析顯示：

一、行業(yè)保費(fèi)收入

中國保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊.全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好

的態(tài)勢(shì)為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提供了良好的外部條件，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展激發(fā)

保險(xiǎn)需求進(jìn)一步釋放，保險(xiǎn)監(jiān)管部門糾偏厘清了行業(yè)定位和發(fā)展

方向，科技驅(qū)動(dòng)行業(yè)迎來新機(jī)遇.可以說，中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展面臨

著良好的形勢(shì).

從2011年以來，中國保險(xiǎn)業(yè)原保費(fèi)收入不斷增加.2017年，保

險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展穩(wěn)中向好，全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.66萬億

元，同比增長(zhǎng)18.4%根據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2018年上半年，

保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入22369.40億元，與2017年同期相比

減少了770.75億元，同比下降3.33%.

保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)的普及、電子商務(wù)日益成熟、傳統(tǒng)銷售渠

道增長(zhǎng)乏力等因素為互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的快速發(fā)展創(chuàng)造了有利條件.

2012-2018年，中國互聯(lián)網(wǎng)保費(fèi)收入不斷增長(zhǎng)，從111億增長(zhǎng)到

1889億.其中，2013和2014年保費(fèi)增速是最快的，分別達(dá)到

187.6%和169.8%.

圖表：2015-2018年中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)保費(fèi)收入

數(shù)據(jù)來源：中研普華

圖表：2015-2018年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入結(jié)構(gòu)國際金融最新消息

2

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，以貨幣流通和社會(huì)信用總和為內(nèi)容的金融

在社會(huì)資金的籌措和分配中所占的比重越來越大.因此，金融作

為一國社會(huì)資金流通系統(tǒng)的基本組成部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展

起著十分重要的調(diào)節(jié)控制作用.

中國金融業(yè)發(fā)展壯大的歷史，就是一部打破“大一統(tǒng)”金融體

制，轉(zhuǎn)型為多層次、多主體、多元化的金融業(yè)的歷史.正是得益

于三十余年金融業(yè)的改革發(fā)展，在**年的全球金融危機(jī)中，中國

金融業(yè)不但全身而退，更反超了西方的金融巨頭.與GDP規(guī)模位

居世界第二相一致，中國金融業(yè)成長(zhǎng)為國際金融體系中不容忽視

的重要力量.

中國產(chǎn)業(yè)調(diào)研網(wǎng)發(fā)布的中國金融行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)

告(2020-2026年)認(rèn)為，**年，金融市場(chǎng)各項(xiàng)改革和發(fā)展措施穩(wěn)

步推進(jìn)，產(chǎn)品創(chuàng)新不斷深化，市場(chǎng)制度逐步完善，金融市場(chǎng)對(duì)于

降低社會(huì)融資成本、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用得以進(jìn)一步發(fā)揮.

**年，債券市場(chǎng)共發(fā)行人民幣債券11.0萬億元，同比增加

22.3%.截至**年末，債券市場(chǎng)債券托管余額達(dá)35.0萬億元，同

比增加18.0%.**年，銀行間市場(chǎng)拆借、現(xiàn)券和債券回購累計(jì)成

交302.4萬億元，同比增加28.5%**年，貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)幅

度減小，利率中樞明顯下行.**年，股票指數(shù)和兩市成交量均大

幅增長(zhǎng).

金融業(yè)發(fā)展和改革“十三五”規(guī)劃確定了“十三五”時(shí)期金融改

革發(fā)展總體目標(biāo).根據(jù)規(guī)劃目標(biāo)，“十三五”時(shí)期，中國金融服

務(wù)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重將保持在5%左右.

中國金融行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告(2020-2026年)對(duì)金

融市場(chǎng)的分析由大入小，從宏觀到微觀，以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，深入的

分析了金融行業(yè)在市場(chǎng)中的定位、金融行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、金融市場(chǎng)

動(dòng)態(tài)、金融重點(diǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、金融相關(guān)政策以及金融產(chǎn)業(yè)鏈影

響等.

中國金融行業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告(2020-2026年)還向

投資人全面的呈現(xiàn)了各大金融公司和金融行業(yè)相關(guān)項(xiàng)目現(xiàn)狀、金

融未來發(fā)展?jié)摿?，金融投資進(jìn)入機(jī)會(huì)、金融風(fēng)險(xiǎn)控制、以及應(yīng)對(duì)

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策等.國際金融最新消息3

一、大銀行的資源，大銀行當(dāng)然不愿意了.因此，金融企業(yè)的互聯(lián)

互通，必須找到一種市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)機(jī)制來諧調(diào)各方的利益，找到最佳的

利益平衡點(diǎn).

服務(wù)產(chǎn)品的開發(fā)和管理信息的應(yīng)用滯后于信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和

業(yè)務(wù)的快速發(fā)展.目前國內(nèi)金融企業(yè)的計(jì)算機(jī)應(yīng)用系統(tǒng)偏重于柜

面的負(fù)債、核算業(yè)務(wù)的處理，難以滿足個(gè)性化金融增值業(yè)務(wù)的需

要.同時(shí)，缺乏對(duì)大量管理信息、客戶信息、產(chǎn)業(yè)信息的收集、儲(chǔ)

存、挖掘、分析和利用，信息技術(shù)在金融企業(yè)管理領(lǐng)域的應(yīng)用層

次較低，許多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的管理和控制還處在半信息化的階段.

網(wǎng)上金融企業(yè)的認(rèn)證中心建設(shè)速度緩慢.目前中國各金融企業(yè)的

客戶很多，都是網(wǎng)二的潛在客戶，然而由于國內(nèi)金融企業(yè)在建設(shè)認(rèn)

證中心的意見上難以實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，使得網(wǎng)上金融的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)沒有統(tǒng)

一.而外資金融企業(yè)又虎視耽耽，一旦外資進(jìn)入，美國標(biāo)準(zhǔn)、日本

標(biāo)準(zhǔn)將在中國大地上大行其道,分析人士認(rèn)為，網(wǎng)上認(rèn)證中心不解

決，那么網(wǎng)上金融將不能成為真正意義上的網(wǎng)上金融.

實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)大集中與信息安全的矛盾.數(shù)據(jù)大集中意味著統(tǒng)一管理,

減少重復(fù)建設(shè)，數(shù)據(jù)集中以后，能夠有效地提高金融企業(yè)的管理水

平,加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，進(jìn)一步提高資金的流動(dòng)性和資金營(yíng)運(yùn)的

效率，有效地改善金融企業(yè)的管理機(jī)制,而且，數(shù)據(jù)集中是實(shí)現(xiàn)各

種新業(yè)務(wù)和新服務(wù)的前提基礎(chǔ).然而，數(shù)據(jù)大集中雖是金融信息化

的一大趨勢(shì)，但集中從某種角度上講增加了系統(tǒng)的不安全性，一旦

某一地方的系統(tǒng)出了問題，那全國的系統(tǒng)都將受到影響.

二、中國金融行業(yè)信息化發(fā)展思路

中國的金融行業(yè)信息化被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是“起步晚，卻發(fā)展迅

猛”.但與國外的僉融企業(yè)相比，我們還停留在金融信息化的初級(jí)

階段.目前國內(nèi)已經(jīng)上馬信息化的金融企業(yè)大多只是為客戶提供

信息查詢而已，提供理財(cái)、咨詢服務(wù)的不多.國外的經(jīng)驗(yàn)告訴我

們，金融信息化不是為了向客戶提供一批簡(jiǎn)單的海量信息，而是要

向客戶提供個(gè)性化的金融服務(wù)，成為客戶的投資理財(cái)專家，為客戶

整合加工所有的信息，分析投資動(dòng)態(tài)，推薦投資產(chǎn)品等.

金融信息化的前景是美好的，但如何讓信息化落到實(shí)處，主要是做

到以下幾點(diǎn)：

1、數(shù)據(jù)大集中.自90年代以來，國外的金融企業(yè)為順應(yīng)金融業(yè)務(wù)

和信大趨勢(shì)，斥巨資將過去分散的、功能較弱的、以業(yè)務(wù)自動(dòng)化

處理為主的單一計(jì)算機(jī)系統(tǒng)改造為功能強(qiáng)大的集中式計(jì)算機(jī)應(yīng)用

系統(tǒng).如今，這種系統(tǒng)已經(jīng)成為國外金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和務(wù)運(yùn)作的

核心基礎(chǔ)和最重要的競(jìng)爭(zhēng)武器.國內(nèi)的金融企業(yè)目前雖還未實(shí)現(xiàn)

集中式管理，但中國已經(jīng)擁有比較完善的計(jì)算機(jī)通信網(wǎng)絡(luò),金融企

業(yè)主機(jī)和服務(wù)器的處理容量也在不斷增加，這就為數(shù)據(jù)大集中的

實(shí)現(xiàn)提供了有力的物質(zhì)基礎(chǔ).中國工商銀行目前正以大機(jī)集中工

程為龍頭，提高技術(shù)的集成程度，完善工商銀行的技術(shù)支撐體系，

把目前分散在全國各地的36個(gè)計(jì)算中心合并為南北兩大數(shù)據(jù)中

心，集中處理全行的各項(xiàng)業(yè)務(wù).同時(shí)完成海外分行集中式數(shù)據(jù)中心

的建設(shè)，實(shí)行海外分行業(yè)務(wù)的集約化處理，充分發(fā)揮全行國內(nèi)外業(yè)

務(wù)的整體優(yōu)勢(shì).

2、建立數(shù)據(jù)倉庫與數(shù)據(jù)挖掘.數(shù)據(jù)大集中后，數(shù)據(jù)倉庫與教據(jù)挖

掘就自然提上日程.利用數(shù)據(jù)倉庫技術(shù)，可以使分散的信息變成集

中的信息，使孤立的信息變成相互聯(lián)系的信息，使一些潛在的原始

的信息變成現(xiàn)實(shí)的經(jīng)過加工的信息，使無價(jià)值的信息變成有價(jià)值

的信息.數(shù)據(jù)倉庫建成后，通過數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，可以有效地控制關(guān)

聯(lián)企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，能夠形成以客戶管理為框架的成本控制體系,

從而實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)資源的優(yōu)化配置等等.更為重要的是，數(shù)據(jù)

倉庫可以為各級(jí)金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供強(qiáng)大的可信賴的支持，減

少?zèng)Q策的盲目性.

為金融業(yè)搭建多元化的綜合業(yè)務(wù)平臺(tái).有了集中的數(shù)據(jù)倉庫后，各

項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展將更為

3、有的放矢，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開展也具備更多的可能性.金融業(yè)務(wù)多

元化，服務(wù)功能綜合化、全能化，從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)，金融信

息化網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展將改變單一、傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng).

現(xiàn)在商業(yè)銀行領(lǐng)域，如投資、證券、代理保險(xiǎn)、信用卡、咨詢服

務(wù)、信息服務(wù)、保險(xiǎn)箱服務(wù)等等，都已在金融市場(chǎng)上積極推進(jìn)，中

間業(yè)務(wù)的發(fā)展令人看好金融業(yè)的發(fā)展.國際金融最新消息4

為了使全縣信合員工更清醒地認(rèn)識(shí)到當(dāng)前金融犯罪的嚴(yán)峻形勢(shì)，

提升全體職工的防范意識(shí)，在縣聯(lián)社的安排下，我社于3月12

日下午組織全體職工觀看了近年來中國金融系統(tǒng)所發(fā)生的典型案

件現(xiàn)場(chǎng)模擬，案件多發(fā)、數(shù)額之大令人觸目驚心，使我感受深

刻，倍受教育.更是深刻認(rèn)識(shí)到在今后的工作中，無論何時(shí)何情

都不能放松思想警惕，否則，微有疏忽就有可能犯錯(cuò)誤，甚至走

上一條不歸路.一定要時(shí)刻保持清醒的頭腦，防微杜漸，慎用權(quán)

利，繃緊反腐倡廉這根弦，筑牢拒腐防變的思想道德防線，認(rèn)真

執(zhí)行聯(lián)社的各項(xiàng)規(guī)章制度，從自我做起，從自身做起.現(xiàn)將我觀

看此次案例模擬現(xiàn)場(chǎng)的心得總結(jié)如下：

一、觸動(dòng)靈魂，警鐘長(zhǎng)鳴

做金融行業(yè)，手中管理與經(jīng)營(yíng)特殊的商品一貨

幣，沒有正確樹立人生觀、世界觀、職業(yè)觀、權(quán)力觀，不加強(qiáng)學(xué)

習(xí)，不加強(qiáng)改造，就會(huì)斷送我們自己的美好前程，毀掉幸福美滿

的和諧家庭.縣聯(lián)社組織的此次觀看活動(dòng)，是非常有必要的，是

對(duì)正在作案或有作案動(dòng)機(jī)的人員發(fā)出的一次警報(bào)，是對(duì)執(zhí)行制度

不嚴(yán)，以人情代替制度的行為發(fā)出的一次警報(bào)，是一次觸動(dòng)靈

魂，對(duì)全員要樹立正確的人生觀、價(jià)值觀、世界觀、以及提高防

案意識(shí)的再次清洗.

二、加強(qiáng)學(xué)習(xí)，高筑籬笆

學(xué)習(xí)可提高人的心智，可提高人的道德修養(yǎng)，可增加知識(shí)積累.

作為新時(shí)期一名農(nóng)信社員工，更應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)學(xué)習(xí)、提

高自身素養(yǎng)的重要性.只有經(jīng)常加強(qiáng)自我學(xué)習(xí)，開展自勉、自

誡、自省活動(dòng)，努力提高思想道德休養(yǎng)，強(qiáng)化職業(yè)道德學(xué)習(xí)，使

自己時(shí)刻保持正確的價(jià)值觀、人生觀、和世界觀，增強(qiáng)拒腐防變

能力；只有加強(qiáng)法律法規(guī)和規(guī)章制度的學(xué)習(xí)，努力提高執(zhí)行力，

學(xué)會(huì)運(yùn)用各種法律法規(guī)和規(guī)章制度開展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，努力作好

執(zhí)行制度的表率，高筑執(zhí)行制度和思懣防范的籬笆.

通過此次學(xué)習(xí)，在我們的腦海中要時(shí)時(shí)繃緊防案工作的弦，要深

刻牢記其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，注意工作中的每一個(gè)細(xì)節(jié)，要深刻認(rèn)識(shí)到防

案工作也是我們業(yè)務(wù)工作的重要組成部分.要認(rèn)識(shí)到案件的發(fā)生

對(duì)本單位帶來的嚴(yán)重后果和造成的巨大風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)個(gè)人的前途帶來

的滅頂之災(zāi)，對(duì)家庭帶來的巨大不幸.對(duì)案件的防范要時(shí)時(shí)保持

清醒的頭腦和認(rèn)識(shí)，決不能心存半點(diǎn)麻痹和僥幸，做到警鐘長(zhǎng)

鳴.國際金融最新消息5金融產(chǎn)品(FinancialProducts)如股

票、期貨、期權(quán)、保單等就是金融資產(chǎn)(FinancialAssets)

=二==金融工具(FinancialInstruments),也叫有價(jià)證券

(Securities)金融產(chǎn)品指的是各種具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值，可進(jìn)行公開

交易或兌現(xiàn)的非實(shí)物資產(chǎn)，也叫有價(jià)證券，如現(xiàn)金、匯票、股

票、期貨、債券、保單等.比如：我們可以用現(xiàn)金購買任何商

品，包括金融產(chǎn)品；我們可以到銀行承兌匯票（變成現(xiàn)金）：我

們可以在相應(yīng)的金融市場(chǎng)任意買賣（交易）股票、期貨等；我們

持有的債券、保單等到期可以兌現(xiàn)（變成現(xiàn)金）.一物四名：金

融產(chǎn)品、金融資產(chǎn)、金融工具和有價(jià)證券.以股票為例，對(duì)市場(chǎng)

而言，股票是金融產(chǎn)品；對(duì)發(fā)行者而言，股票是融資的工具；對(duì)

交易者而言，股票是投資或投機(jī)獲利的工具；對(duì)公司財(cái)務(wù)而言，

股票是金融資產(chǎn)或有價(jià)證券.金融產(chǎn)品是由農(nóng)業(yè)產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品

衍生而來.

金融及其市場(chǎng)和產(chǎn)品并非虛擬也不應(yīng)該是虛擬的.金融產(chǎn)品應(yīng)由

實(shí)物資產(chǎn)演變而來.事實(shí)上，絕大多數(shù)的金融產(chǎn)品都是由實(shí)物資

產(chǎn)演變而來.以股票為例，長(zhǎng)城有限責(zé)任公司將其1,000萬的實(shí)

物資產(chǎn)，通過資產(chǎn)證券化變?yōu)閾碛?,000股票的股份制企業(yè).這

樣，長(zhǎng)城公司就擁有了金融資產(chǎn)或金融產(chǎn)品.以后該公司和金融

機(jī)構(gòu)還可以將股票進(jìn)一步演變?yōu)楣善逼跈?quán)、期貨等.金融產(chǎn)品可

分為基礎(chǔ)證券如股票、債券等，和衍生（高級(jí)）證券如期貨、期

權(quán)等兩大類；其次，根據(jù)所有權(quán)屬性，金融產(chǎn)品又可分為產(chǎn)權(quán)產(chǎn)

品如股票、期權(quán)、認(rèn)股證等，和債權(quán)產(chǎn)品如國庫券、銀行信貸產(chǎn)

品等兩大類.前者是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，后者是債權(quán)關(guān)系.再者，根據(jù)預(yù)

期收益判斷，金融產(chǎn)品又可分為非固定收益產(chǎn)品如股票、期權(quán)、

基金等，和固定(也叫結(jié)構(gòu)型)產(chǎn)品如各種債券和信貸產(chǎn)品.最

后，根據(jù)時(shí)間長(zhǎng)短，風(fēng)險(xiǎn)程度和交易場(chǎng)所等，金融產(chǎn)品又可分為

短期產(chǎn)品、長(zhǎng)期產(chǎn)品、低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、貨幣(市場(chǎng))

產(chǎn)品和資本(市場(chǎng))產(chǎn)品等很多類別.金融工具按其流動(dòng)性來劃

分，可分為兩大類：具有完全流動(dòng)性的金融工具這是指現(xiàn)代的信

用貨幣.現(xiàn)代信用貨幣有兩種形式：紙幣和銀行活期存款，可看

做銀行的負(fù)債，已經(jīng)在公眾之中取得普遍接受的資格，轉(zhuǎn)讓是不

會(huì)發(fā)生任何麻煩的.這種完全的流動(dòng)性可看作金融工具的一個(gè)極

端.具有有限流動(dòng)性的金融工具這些金融工具也具備流通、轉(zhuǎn)

讓、被人接受的特性，但附有一定的條件.包括存款憑證、商業(yè)

票據(jù)、股票、債券等.它們被接受程度取決于這種金融工具的性

質(zhì).1.長(zhǎng)期債(一年以上)：(1)證券類(securities)二債券

(bonds)(2)其他現(xiàn)金類二貸款(loans)(3)交易所交易的金融衍生

品類二債券期貨(bondsfutures)(4)債券期貨選擇權(quán)

(optiononbondsfutures)(5)柜臺(tái)金融衍生品類

二Interestrateswap(6)利率上限和下限

Interestratecapandfloors(7)利率期權(quán)

Interestrateoption(8)奇異期權(quán)Exoticinstrument2.短期債

(一年以下):(1)證券類(securities)二鈔票(bills,

CommercialPaper)(2)其他現(xiàn)金類二存款,定存(CD)(3)交易所交

易的金融衍生品類二短期利率期貨

(shortterminterestrateFutures)(4)柜臺(tái)金融衍生品類

二Forwardrateagreement⑸所有權(quán)(equity)：證券類

(securities)二股票(stock)(6)其他現(xiàn)金類二無(7)交易所交易的

金融衍生品類二股票選擇權(quán)(stockoption)(8)期貨

(equityfutures)(9)柜臺(tái)金融衍生品類

=Stockoptions/Exoticinstruments3.外匯交易：(1)證券類

(securities)二無⑵其他現(xiàn)金類二無⑶交易所交易的金融衍生品

類二Spotforeignexchange(4)夕卜匯期貨Currencyfutures(5)臺(tái)金

融衍生品類

=Foreignexchangeoptions/Outrightforward/Foreignexchanges

swap對(duì)于未在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)確認(rèn)、或已按成本計(jì)量的衍生金融

工具(不包括套期工具)，應(yīng)當(dāng)在首次執(zhí)行日按照公允價(jià)值計(jì)量，

同時(shí)調(diào)整留存收益.一般認(rèn)為，金融工具具有以下特征：1.償還

期2.流動(dòng)性

這是指金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換成貨幣時(shí)，其價(jià)值不會(huì)蒙受損失的能力.

除貨幣以外，各種金融資產(chǎn)都存在著不同程度的不完全流動(dòng)性.

其他的金融資產(chǎn)在沒有到期之前要想轉(zhuǎn)換成貨幣的話，或者打一

定的折扣，或者花一定的交易費(fèi)用，一般來說，金融工具如果具

備下述兩個(gè)特點(diǎn)，就可能具有較高的流動(dòng)性：第一、發(fā)行金融資

產(chǎn)的債務(wù)人信譽(yù)高，在已往的債務(wù)償還中能及時(shí)、全部履行其義

務(wù).第二，債務(wù)的期限短.這樣它受市場(chǎng)利率的影響很小，轉(zhuǎn)現(xiàn)

時(shí)所遭受虧損的可能性就很少.3.安全性.指投資于金融工具的

本金是否會(huì)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn).風(fēng)險(xiǎn)可分為兩類：一是債務(wù)人不履

行債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn).這種風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于債務(wù)人的信譽(yù)以及債

務(wù)人的社會(huì)地位.另一類風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，這是金融資產(chǎn)的市

場(chǎng)價(jià)格隨市場(chǎng)利率的上升而跌落的風(fēng)險(xiǎn).當(dāng)利率上升時(shí)，金融證

券的市場(chǎng)價(jià)格就下跌；當(dāng)利率下跌時(shí)，則金融證券的市場(chǎng)價(jià)格就

上漲.證券的償還期越長(zhǎng)，則其價(jià)格受利率變動(dòng)的影響越大.一

般來說，本金安全性與償還期成反比，即償還期越長(zhǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)越

大，安全性越小.本金安全性與流動(dòng)性成正比，與債務(wù)人的信譽(yù)

也成正比.4.收益性是指金融工具能定期或不定期給持有人帶來

收益的特性.金融工具收益性的大小，是通過收益率來衡量的，

其具體指標(biāo)有名義收益率、實(shí)際收益率、平均收益率等.由于金

融工具具有表外風(fēng)險(xiǎn)，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和美國公認(rèn)會(huì)計(jì)原則均要求

操作金融工具的企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表的主體和附注中披露金融工具的

信息.規(guī)定的會(huì)計(jì)處理大多數(shù)與衍生金融工具的會(huì)計(jì)處理則包含

在應(yīng)付債券、投資、股東權(quán)益等準(zhǔn)則之中.

金融衍生產(chǎn)品（derivatives）是指其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)

（underlyings）價(jià)值變動(dòng)的合約（contracts）.這種合約可以是標(biāo)

準(zhǔn)化的，也可以是非標(biāo)準(zhǔn)化的.標(biāo)準(zhǔn)化合約是指其標(biāo)的物（基礎(chǔ)

資產(chǎn)）的交易價(jià)格、交易時(shí)間、資產(chǎn)特征、交易方式等都是事先

標(biāo)準(zhǔn)化的，因此此類合約大多在交易所上市交易，如期貨.非標(biāo)

準(zhǔn)化合約是指以上各項(xiàng)由交易的雙方自行約定，因此具有很強(qiáng)的

靈活性，比如遠(yuǎn)期協(xié)議.融衍生產(chǎn)品是與金融相關(guān)的派生物，通

常是指從原生資產(chǎn)（英文為UnderlyingAssets）派生出來的金

融工具.其共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證

金就可進(jìn)行全額交易，不需實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移，合約的了結(jié)一般

也采用現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的方式進(jìn)行，只有在滿期日以實(shí)物交割方式

履約的合約才需要買方交足貸款.因此，金融衍生產(chǎn)品交易具有

杠桿效應(yīng).保證金越低，杠桿效應(yīng)越大，風(fēng)險(xiǎn)也就越大.至于金

融衍生產(chǎn)品的種類，在國際上是非常多的，而且由于金融創(chuàng)新活

動(dòng)的不斷推出新品種，屬于這個(gè)范疇的東西也越來越多.從目前

的基本分類來看，則主要有以下三種分類：（1）根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，

可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類.（2）根據(jù)原生資產(chǎn)

分類，即股票、利率、匯率和商品.如果再加以細(xì)分，股票類中

又包括具體的股票（股票期貨、股票期權(quán)合約）和由股票組合形

成的股票指數(shù)期貨和期權(quán)合約等；利率類中又可分為以短期存款

利率為代表的短期利率（如利率期貨、利率遠(yuǎn)期、利率期權(quán)、利

率掉期合約）和以長(zhǎng)期債券利率為代表的長(zhǎng)期利率（如債券期

貨、債券期權(quán)合約）；貨幣類中包括各種不同幣種之間的比值；

商品類中包括各類大宗實(shí)物商品.（3）根據(jù)交易方法，可分為

場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易.場(chǎng)內(nèi)交易即是通常所指的交易所交易，指

所有的供求方集中在交易所進(jìn)行競(jìng)價(jià)交易的交易方式.場(chǎng)外交易

即是柜臺(tái)交易，指交易雙方直接成為交易對(duì)手的交易方式，其參

與者僅限于信用度高的客戶.金融衍生產(chǎn)品具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1、零和博弈即合約交易的雙方（在標(biāo)準(zhǔn)化合約中由于可以交易是

不確定的）盈虧完全負(fù)相關(guān)，并且凈損益為零，因此稱“零和2、

跨期性金融衍生工具是交易雙方通過對(duì)利率、匯率、股價(jià)等因素

變動(dòng)的趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，約定在未來某一時(shí)間按一定的條件進(jìn)行交易

或選擇是否交易的合約.無論是哪一種金融衍生工具，都會(huì)影響

交易者在未來一段時(shí)間內(nèi)或未來某時(shí)間上的現(xiàn)金流，跨期交易的

特點(diǎn)十分突出.這就要求交易的雙方對(duì)利率、匯率、股價(jià)等價(jià)格

因素的未來變動(dòng)趨勢(shì)作出判斷，而判斷的準(zhǔn)確與否直接決定了交

易者的交易盈虧.金融衍生產(chǎn)品3、聯(lián)動(dòng)性這里指金融衍生工

具的價(jià)值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動(dòng).通常，金

融衍生工具與基礎(chǔ)變量相聯(lián)系的支付特征有衍生工具合約所規(guī)

定，其聯(lián)動(dòng)關(guān)系既可以是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，也可以表達(dá)為非線性

函數(shù)或者分段函數(shù).4、不確定性或高風(fēng)險(xiǎn)性金融衍生工具的交

易后果取決于交易者對(duì)基礎(chǔ)工具未來價(jià)格的預(yù)測(cè)和判斷的準(zhǔn)確程

度.基礎(chǔ)工具價(jià)格的變幻莫測(cè)決定了金融衍生工具交易盈虧的不

穩(wěn)定行，這是金融衍生工具具有高風(fēng)險(xiǎn)的重要誘因.5、高杠桿

性衍生產(chǎn)品的交易采用保證金(margin)制度.即交易所需的最低

資金只需滿足基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)值的某個(gè)百分比.保證金可以分為初始

保證金(initialmargin),維持保證金(maintainsmargin),并且在

交易所交易時(shí)采取盯市(markingtomarket)制度，如果交易過程中

的保證金比例低于維持保證金比例，那么將收到追加保證金通知

(margincall),如星投資者沒有及時(shí)追加保證金，其將被強(qiáng)行平

倉.可見，衍生品交易具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn).金融衍生產(chǎn)品特

點(diǎn)：金融衍生產(chǎn)品的作用有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格發(fā)現(xiàn)，它是對(duì)沖資產(chǎn)

風(fēng)險(xiǎn)的好方法.但是，任何事情有好的一面也有壞的一面，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)

避了一定是有人去承擔(dān)了，衍生產(chǎn)品的高杠桿性就是將巨大的風(fēng)

險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)的人手中，這類交易者稱為投機(jī)者

(speculator),而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一方稱為套期保值者(hedger),另外

一類交易者被稱為套利者(arbitrageur)這三類交易者共同維護(hù)

了金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上述功能的發(fā)揮.金融衍生產(chǎn)品交易不當(dāng)將

導(dǎo)致巨大的風(fēng)險(xiǎn),有的甚至是災(zāi)難性的，國外的有巴林銀行事件，

寶潔事件,LTCM事件，信孚銀行，國內(nèi)的有國儲(chǔ)銅事件，中航油事

件.（1）根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大

類.遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是交易雙方約定在未來某一特定時(shí)

間、以某一特定價(jià)格、買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量資產(chǎn)的交易形

式.期貨合約是期貨交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)合約到期日及

其買賣的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、質(zhì)量作出了統(tǒng)一規(guī)定.遠(yuǎn)期合約是

根據(jù)買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約.因此，期

貨交易流動(dòng)性較高，遠(yuǎn)期交易流動(dòng)性較低.掉期合約是一種內(nèi)交

易雙方簽訂的在未來某一時(shí)期相互交換某種資產(chǎn)的合約.更為準(zhǔn)

確他說，掉期合約是當(dāng)事人之間簽討的在未來某一期間內(nèi)相互交

換他們認(rèn)為具有相等經(jīng)濟(jì)價(jià)值的現(xiàn)金流（CashFlow）的合約.較為

常見的是利率掉期合約和貨幣掉期合約.掉期合約中規(guī)定的交換

貨幣是同種貨幣，則為利率掉期；是異種貨幣，則為貨幣掉期.

期權(quán)交易是買賣權(quán)利的交易.期權(quán)合約規(guī)定了在某一特定時(shí)間、

以某一特定價(jià)格買賣某一特定種類、數(shù)量、質(zhì)量原生資產(chǎn)的權(quán)

利.期權(quán)合同有在交易所上市的標(biāo)準(zhǔn)化合同，也有在柜臺(tái)交易的

非標(biāo)準(zhǔn)化合同.（2）根據(jù)原生資產(chǎn)大致可以分為四類，即股

票、利率、匯率和商品.如果再加以細(xì)分，股票類中又包括具體

的股票和由股票組合形成的股票指數(shù)；利率類中又可分為以短期

存款利率為代表的短期利率和以長(zhǎng)期債券利率為代表的長(zhǎng)期利

率；貨幣類中包括各種不同幣種之間的比值：商品類中包括各類

大宗實(shí)物商品.⑶根據(jù)交易方法，可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易.

場(chǎng)內(nèi)交易，又稱交易所交易，指所有的供求方集中在交易圻進(jìn)行

競(jìng)價(jià)交易的交易方式.這種交易方式具有交易所向交易參與者收

取保證金、同時(shí)負(fù)責(zé)進(jìn)行清算和承擔(dān)履約擔(dān)保責(zé)任的特點(diǎn).此

外，由于每個(gè)投資者都有不同的需求，交易所事先設(shè)計(jì)出標(biāo)準(zhǔn)化

的金融合同，由投資者選擇與自身需求最接近的合同和數(shù)量進(jìn)行

交易.所有的交易者集中在一個(gè)場(chǎng)所進(jìn)行交易，這就增加了交易

的密度，一般可以形成流動(dòng)性較高的市場(chǎng).期貨交易和部分標(biāo)準(zhǔn)

化期權(quán)合同交易都屬于這種交易方式.場(chǎng)外交易，又稱柜臺(tái)交

易，指交易雙方直接成為交易對(duì)手的交易方式.這種交易方式有

許多形態(tài)，可以根據(jù)每個(gè)使用者的不同需求設(shè)計(jì)出不同內(nèi)容的產(chǎn)

品.同時(shí)，為了滿足客戶的具體要求、出售衍生產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)

需要有高超的金融技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力.場(chǎng)外交易不斷產(chǎn)生金融

創(chuàng)新.但是，由于每個(gè)交易的清算是由交易雙方相互負(fù)責(zé)進(jìn)行

的，交易參與者僅限于信用程度高的客戶.掉期交易和遠(yuǎn)期交易

是具有代表性的柜臺(tái)交易的衍生產(chǎn)品.據(jù)統(tǒng)計(jì)，在金融衍生產(chǎn)品

的持倉量中，按交易形態(tài)分類，遠(yuǎn)期交易的持倉量最大，占整體

持倉量的42%,以下依次是掉期（27%）,期貨（18%）和期權(quán)

（13%）.按交易對(duì)象分類，以利率掉期、利率遠(yuǎn)期交易等為代

表的有關(guān)利率的金融衍生產(chǎn)品交易占市場(chǎng)份額最大，為62玳以

下依次是貨幣衍生產(chǎn)品(37%)和股票、商品衍生產(chǎn)品(1%),

1989年到1995年的6年間，金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大了5.7

倍.各種交易形態(tài)和各種交易對(duì)象之間的差距并不大，整體上呈

高速擴(kuò)大的趨勢(shì).到目前為止，國際金融領(lǐng)域中，流行的衍生產(chǎn)

品有如下四種：互換、期貨、期權(quán)和遠(yuǎn)期利率協(xié)議.采取這些衍

生產(chǎn)品的最主要目的均為保值或投機(jī).但是這些衍生產(chǎn)品圻以能

存在與發(fā)展都有其前提條件，那就是發(fā)達(dá)的遠(yuǎn)期市場(chǎng).風(fēng)險(xiǎn)成因

金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的微觀主體原因內(nèi)部控制薄弱，對(duì)交易員

缺乏有效的監(jiān)督，是造成金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因.例

如，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理混亂到了極點(diǎn)是巴林銀行覆滅的主要原因.首

先，巴林銀行內(nèi)部缺乏基本的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，里森一人身兼清算

和交易兩職，缺乏制衡，很容易通過改寫交易記錄來掩蓋風(fēng)險(xiǎn)或

虧損.同時(shí)，巴林銀行也缺乏一個(gè)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制檢查部門對(duì)里

森所為進(jìn)行監(jiān)控；其次，巴林銀行管理層監(jiān)管不嚴(yán)，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄

弱.在日本關(guān)西大地震之后，里森因其衍生合約保證金不足而求

助于總部時(shí)，總部竟然還將數(shù)億美元調(diào)至新加坡分行，為其提供

無限制的資金支持；再者，巴林銀行領(lǐng)導(dǎo)層分裂，內(nèi)部各業(yè)務(wù)環(huán)

節(jié)之間關(guān)系緊張，令許多知情管理人員忽視市場(chǎng)人士和內(nèi)部審檢

小組多次發(fā)出的警告，以至最后導(dǎo)致整個(gè)巴林集團(tuán)的覆沒.另

外，過度的激勵(lì)機(jī)制激發(fā)了交易員的冒險(xiǎn)精神，增大了交易過程

中的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù).金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的宏觀成因金融監(jiān)管不力也是

造成金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的另一主要原因.英國和新加坡的金融監(jiān)

管當(dāng)局事先監(jiān)管不力，或未協(xié)力合作，是導(dǎo)致巴林銀行倒閉的重

要原因之一.英國監(jiān)管部門出現(xiàn)的問題是：第一，負(fù)責(zé)監(jiān)管巴林

等投資銀行的部門曾口頭上給與寬免，巴林將巨額款項(xiàng)匯出炒賣

日經(jīng)指數(shù)時(shí)，無需請(qǐng)示英格蘭銀行.第二，英格蘭銀行允許巴林

集團(tuán)內(nèi)部銀行給予證券部門無限制資金的支持.新加坡金融監(jiān)管

當(dāng)局存在的問題是：首先，新加坡國際金融交易所面對(duì)激烈的國

際競(jìng)爭(zhēng)，為了促進(jìn)業(yè)務(wù)的發(fā)展，在持倉量的控制方面過于寬松，

沒有嚴(yán)格執(zhí)行持倉上限，允許單一交易賬戶大量積累日經(jīng)期指和

日債期貨倉位，對(duì)會(huì)員公司可持有合約數(shù)量和繳納保證金情況沒

有進(jìn)行及時(shí)監(jiān)督.其次，里森頻繁地從事對(duì)倒交易，且交易數(shù)額

異常龐大，卻竟然沒有引起交易所的關(guān)注.如果英格蘭銀行、新

加坡和大阪交易所之間能夠加強(qiáng)交流，共享充分的信息，就會(huì)及

時(shí)發(fā)現(xiàn)巴林銀行在兩個(gè)交易所持有的巨額頭寸，或許巴林銀行不

會(huì)倒閉.美國長(zhǎng)期資本管理公司（LTCM）曾是美國最大的對(duì)沖基

金，卻在俄羅斯上演了人類有史以來最大的金融滑鐵盧.監(jiān)管中

存在真空狀態(tài)是導(dǎo)致其巨額虧損的制度性原因，甚至在LTCM出

事后，美國的金融管理當(dāng)局都還不清楚其資產(chǎn)負(fù)債情況.由于政

府對(duì)銀行、證券機(jī)構(gòu)監(jiān)管的放松，使得許多國際商業(yè)銀行集團(tuán)和

證券機(jī)構(gòu)無限制地為其提供巨額融資，瑞士銀行(UBS)和意大

利外匯管理部門(UIC)因此分別損失7.1億美元和2.5億美元.

另外中國“327國債”期貨風(fēng)波，除當(dāng)時(shí)市場(chǎng)需求不強(qiáng)、發(fā)展衍

生工具的條件不夠以外，過度投機(jī)和監(jiān)管能力不足是不可忽視的

原因.風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管，國際上基本上采取企

業(yè)自控、行業(yè)協(xié)會(huì)和交易所自律、政府部門監(jiān)管的三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理

模式.微觀金融主體內(nèi)部自我監(jiān)督管理金融衍生產(chǎn)品首先，建立

風(fēng)險(xiǎn)決策機(jī)制和內(nèi)部監(jiān)管制度，包括限定交易的目的、對(duì)象、目

標(biāo)價(jià)格、合約類型、持倉數(shù)量、止損點(diǎn)位、交易流程以及不同部

門的職責(zé)分配等.其次，加強(qiáng)內(nèi)部控制，嚴(yán)格控制交易程序，將

操作權(quán)、結(jié)算權(quán)、監(jiān)督權(quán)分開，有嚴(yán)格的層次分明的業(yè)務(wù)授權(quán)，

加大對(duì)越權(quán)交易的處罰力度；再次，設(shè)立專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，

通過“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值方法”(VAR)和“壓力試驗(yàn)法”對(duì)交易人員的

交易進(jìn)行記錄、確認(rèn)、市價(jià)計(jì)值，評(píng)價(jià)、度量和防范在金融衍生

產(chǎn)品交易過程中面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算

風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等.交易所內(nèi)部監(jiān)管交易所是衍生產(chǎn)品交易組織

者和市場(chǎng)管理者，它通過制定場(chǎng)內(nèi)交易規(guī)則，監(jiān)督市場(chǎng)的業(yè)務(wù)操

作，保證交易在公開、公正、競(jìng)爭(zhēng)的條件下進(jìn)行.第一，創(chuàng)建完

備的金融衍生市場(chǎng)制度，包括：嚴(yán)格的市場(chǎng)信息披露制度，增強(qiáng)

透明度；大額報(bào)告制度；完善的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，對(duì)衍生市場(chǎng)交易

者的市場(chǎng)信用狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，制定資本充足要求；以及其

他場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外市場(chǎng)交易規(guī)則等等.第二，建立衍生市場(chǎng)的擔(dān)保制

度，包括：合理制定并及時(shí)調(diào)整保證金比例，起到第一道防線的

作用；持倉限額制度，發(fā)揮第二道防線的作用；日間保證金追加

條款；逐日盯市制度或稱按市價(jià)計(jì)值(marktomarkct)加強(qiáng)清算、

結(jié)算和支付系統(tǒng)的管理；價(jià)格限額制度等.第三，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)

督，根據(jù)衍生產(chǎn)品的特點(diǎn)，改革傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)記賬方法和原則，制

定統(tǒng)一的信息披露規(guī)則和程序，以便管理層和用戶可以清晰明了

地掌握風(fēng)險(xiǎn)敞口情況.政府部門的宏觀調(diào)控與監(jiān)管首先，完善立

法，對(duì)金融衍生產(chǎn)品設(shè)立專門完備的法律，制定有關(guān)交易管理的

統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；其次，加強(qiáng)對(duì)從事金融衍生產(chǎn)品交易的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)

管，規(guī)定從事交易的金融機(jī)構(gòu)的最低資本額，確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)限

額，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期與不定期的現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)的檢查，形成

有效的控制與約束機(jī)制；負(fù)責(zé)審批衍生產(chǎn)品交易所的成立和交易

所申請(qǐng)的衍生產(chǎn)品品種.再次，嚴(yán)格區(qū)分銀行業(yè)務(wù)與非銀行業(yè)

務(wù)，控制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉的程度.同時(shí)，中央銀行在某個(gè)金融

機(jī)構(gòu)因突發(fā)事件發(fā)生危機(jī)時(shí)，應(yīng)及時(shí)采取相應(yīng)的挽救措施，迅速

注入資金或進(jìn)行暫時(shí)干預(yù)，以避免金融市場(chǎng)產(chǎn)生過度震蕩.另

外，金融衍生產(chǎn)品交易在世界范圍內(nèi)超國界和超政府地蓬勃開

展，單一國家和地區(qū)已無法對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的控制，因比加強(qiáng)

對(duì)金融衍生產(chǎn)品的國際監(jiān)管和國際合作，成為國際金融界和各國

金融當(dāng)局的共識(shí).在巴林銀行事件之后，國際清算銀行已著手對(duì)

衍生產(chǎn)品交易進(jìn)行全面的調(diào)查與監(jiān)督，加強(qiáng)對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)資本

充足性的監(jiān)督.金融衍生品區(qū)域分布結(jié)構(gòu)交易所金融衍生品市場(chǎng)

歐美發(fā)達(dá)國家集中了世界上絕大部分的交易所金融衍生品交易，

全球80%以上的交易分布在北美和歐洲，近年來這種集中趨勢(shì)更

加明顯.1999年末的未清償金融期貨前期權(quán)合約名義價(jià)值中，有

全球80.5%屬于北美和歐洲，到2002年6月末，這一比例上升到

了93.7虬北美地區(qū)的合約價(jià)值占到總價(jià)值的64.6%美國是全球

交易所金融衍生品交易的主要市場(chǎng)，但其地位正在趨于下降，美國

交易所成交的金融衍生品合約在1986、1988、1990、1992、

1994年分別占全球交易量的91.4%、74.7%.65.1%.53.5%.

44.7%；歐洲市場(chǎng)的增長(zhǎng)最為顯著，1994年的交易量是1986年的

399%；其間日本的交易量大約增長(zhǎng)了7倍.從交易額統(tǒng)計(jì)看，直至

1986年，美國尚占有交易所市場(chǎng)交易額和未清償合約價(jià)值的80%

份額.1990年后，美國以外的市場(chǎng)日趨活躍，交易增長(zhǎng)率開始超

過美國，到1995年，美國以外市場(chǎng)的交易額已超出美國，而未清償

合約價(jià)值稍遜于美國.從交易量統(tǒng)計(jì)看，1990年后美國以外市場(chǎng)

衍生品交易的活躍趨勢(shì)更加明顯.0TC金融衍生品市場(chǎng)

與交易所市場(chǎng)類似,OTC金融衍生品市場(chǎng)也主要分布在歐美國家.

英國一直保持著OTC市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，而且市場(chǎng)份額不斷上升，之

外的OTC交易主要分布在美國、德國、法國、日本等國家(見表

6).倫敦是OTC金融衍生品市場(chǎng)最重要的中心,2001年日均交易

額達(dá)6280億美元，較1998年增長(zhǎng)6%.紐約日均交易額位居第

二，為2850億美元，較1998年下降3%,法蘭克福交易額名列第

三，業(yè)已取代東京在OTC市場(chǎng)中的位置，法蘭克福地位的上升明顯

得益于引入歐元和歐洲中央銀行(ECB)的設(shè)立.金融衍生品投資

者結(jié)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)是金融衍生品市場(chǎng)的主要參與者，以美國為例，參與衍

生品交易的金融機(jī)構(gòu)主要有商業(yè)銀行、非銀行儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)(Thrift)

和人壽保險(xiǎn)公司三類，其中商業(yè)銀行是最早和最熟練的參與者.

根據(jù)三十國集團(tuán)1993年的一份報(bào)告，被調(diào)查的大部分金融機(jī)構(gòu)參

與了金融衍生品交易，其中有92%的機(jī)構(gòu)使用過利率互換,69%的

機(jī)構(gòu)使用過遠(yuǎn)期外匯合約,69%的機(jī)構(gòu)使用過利率期權(quán),46%的機(jī)構(gòu)

使用過貨幣互換，23%的機(jī)構(gòu)使用過貨幣期權(quán).BIS的統(tǒng)計(jì)顯示，

金融機(jī)構(gòu)在全球0TC金融衍生品市場(chǎng)中的交易額穩(wěn)步增長(zhǎng),2001

年較1995年提高60%.交易主要發(fā)生在金融機(jī)構(gòu)之間，日均交易

額由1995年的7100億美元提升至2001年的1.2兆美元，金融機(jī)

構(gòu)間交易占市場(chǎng)的份額由1995年的80.7%提高到2001年的

86.7%.銀行無疑是金融衍生品市場(chǎng)中的主角（尤其在0TC市場(chǎng)

上），1970年代末以來，銀行日益熱衷于金融衍生品交易，例如，美

國銀行業(yè)在金融衍生品交易中十分活躍，從