2024年2萬(wàn)億“置換隱債專項(xiàng)債”新增額度將基本完成發(fā)行-五輪債務(wù)置換回顧及新一輪債務(wù)置換發(fā)行跟蹤 遠(yuǎn)東資信

11月財(cái)政部在全國(guó)人大常委會(huì)辦公廳新聞發(fā)布會(huì)公布了——全國(guó)人大常委會(huì)債務(wù)置換新聞發(fā)布會(huì)全面解讀》，2024.11.14風(fēng)險(xiǎn)”向“防風(fēng)險(xiǎn)、促發(fā)展并重”的根本轉(zhuǎn)變。中的地方政府債券置換進(jìn)行分析。品種均部分或全部用來(lái)債務(wù)置換過(guò)。具體來(lái)看：2.依據(jù)資金用途劃分，地方政府債券可以分為新增債、置換債、再融資債。新增債是地方政府債務(wù)新增的部金。3.將償債資金來(lái)源和資金用途相結(jié)合，地方政府債券可分為新增一般債、）：行并未同時(shí)恢復(fù)。因此，2008年前地方政府主要依靠國(guó)債轉(zhuǎn)貸和地方融資平臺(tái)進(jìn)行融資。2008年推出“四萬(wàn)億”風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，中央意識(shí)到其中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)地方政府債務(wù)監(jiān)管收緊，并于2014年開(kāi)管理的意見(jiàn)》（國(guó)發(fā)〔2014〕43號(hào)確立“修明渠、務(wù)審計(jì)結(jié)果為基礎(chǔ)，對(duì)地方政府性債務(wù)存量進(jìn)行甄別，并相應(yīng)分類納入預(yù)算管理。隨后《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<地方政），有債務(wù)(包括審計(jì)口徑中政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)、政府可能《中華人民共和國(guó)預(yù)算法》分資金，可以在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過(guò)發(fā)行對(duì)甄別后納入預(yù)算管理的地方政府存量債務(wù)，各地《財(cái)政部關(guān)于印發(fā)<地方政府經(jīng)清理核查，2014年末全國(guó)地方政府債地方政府存量債務(wù)中通過(guò)銀行貸款等非政府債過(guò)三年左右的過(guò)渡期，由省級(jí)財(cái)政部門在限額內(nèi)務(wù)仍在持續(xù)擴(kuò)張。省份/單列市2015201620172018合計(jì)江蘇2883.02294.02021.6472.0255.0438.9207.02531.42306.52867.82308.92215.82088.0450.3430.7265.9276.12028.52001.4482.0200.1446.2261.7272.7288.7465.5448.7230.325.2265.5226.8213.8278.3218.1259.92.44875.54210.54045.24023.32922.42793.82595.72425.92343.92195.42194.32172.5貴州 湖南四川 浙江 廣東遼寧云南內(nèi)蒙河北安徽湖北陜西河南福建廣西上海重慶黑龍江江西天津北京吉林新疆寧波山西甘肅海南青海寧夏青島廈門西藏合計(jì)32439.248759.027683.213485.0122366.4）：），本輪地方政府置換債券規(guī)模不大，發(fā)行期限以超長(zhǎng)期限為主，著重化解尾部風(fēng)險(xiǎn)。從發(fā)行規(guī)模和地域來(lái)看，2019年地方政府置換債券除江蘇?。▋H發(fā)行一元、226.2億元、167.4億元、59.7億元。從發(fā)行期限來(lái)看，本輪置換債發(fā)行期限集中在超長(zhǎng)期限，20年、30年期置換債規(guī)模貴州甘肅合計(jì)59.5222.435.7294.9642.51429.24.2%15.6%12.2%2.5%20.6%45.0%100.0%）：本階段債務(wù)置換主要由建制縣隱債化解試點(diǎn)推動(dòng)明列被償還債券具體信息，市場(chǎng)上將該類債券稱為特殊再融資債，接替置換債支持建制縣隱債化解試點(diǎn)。2021年份傾斜，延續(xù)上一輪置換思路，重點(diǎn)關(guān)注化解尾部風(fēng)險(xiǎn)，但力度仍有限。省份/單列市2020.122021.12021.22021.32021.42021.52021.62021.72021.82021.9合計(jì)重慶500天津484新疆443貴州397358四川339327江蘇322福建302遼寧275248225安徽221北京200湖南193188180浙江160江西154133112云南97青海71吉林6855廣西30甘肅2422合計(jì)79936235574532708930200336128無(wú)隱性債務(wù)”試點(diǎn)城市，探索隱債化解新經(jīng)驗(yàn)。2022年廣東、北京在20（含深圳）、上海分別累計(jì)發(fā)行3252億元、1135億元、655億元特殊再融資債，整體置換規(guī)模和第一階0億元、500億元、500億元。從發(fā)行期限來(lái)看，第一階段用于建制縣隱債化0..）：?jiǎn)l(fā)行，特殊新增專項(xiàng)債成為新的化債補(bǔ)充工該類債券稱作特殊新增專項(xiàng)債，用于置換隱債和清理拖欠企業(yè)賬款等。度隱債清零的廣東重新啟動(dòng)發(fā)行特殊再融資債，或主要用于清理拖欠企業(yè)賬款。本階段債劃分省份2023.102023.112023.122024.12024.22024.32024.42024.52024.62024.72024.82024.92024.10合計(jì)重點(diǎn)省份貴州天津云南內(nèi)蒙遼寧(含大連)吉林重慶廣西黑龍江甘肅青海9非重點(diǎn)省份湖南江蘇安徽四川河北福建(含廈門)山東(含青島)江西廣東(含深圳)上海新疆湖北浙江(含寧波)海南0000劃分省份2023.102023.112023.122024.12024.22024.32024.42024.52024.62024.72024.82024.92024.10合計(jì)重點(diǎn)省份天津廣西重慶貴州黑龍江遼寧(含大連)甘肅吉林442462092129644296272267240235云南234234寧夏青海2047非重點(diǎn)省份江蘇新疆湖北湖南四川河南陜西山東(含青島)安徽江西浙江(含寧波)福建(含廈門)西藏河北山西海南2780046000440041700000000002048453200254223274152099287271225合計(jì)0000026830項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模前五的省份為江蘇、湖南、山東（含青島）、河南、貴州，其中江蘇省以2511億元絕02024Q1-Q3地方債各期限占比本輪置換隱債專項(xiàng)債各期限占比5% %%省份發(fā)行起始日代碼證券簡(jiǎn)稱發(fā)行額期限發(fā)行利率投標(biāo)下限投標(biāo)上限全場(chǎng)倍數(shù)邊際倍數(shù)中債國(guó)債利差(BP)河南貴州貴州貴州大連大連大連江蘇江蘇江蘇青島浙江浙江浙江寧波湖南湖南湖南貴州貴州貴州貴州遼寧遼寧陜西陜西陜西黑龍江黑龍江甘肅山東山東山東2024-11-152024-11-212024-11-212024-11-212024-11-212024-11-212024-11-212024-11-222024-11-222024-11-222024-11-222024-11-252024-11-252024-11-252024-11-252024-11-262024-11-262024-11-262024-11-262024-11-262024-11-262024-11-262024-11-262024-11-262024-11-282024-11-282024-11-282024-11-282024-11-282024-11-282024-11-282024-11-282024-11-28199058.IB2471224.IB2471225.IB2471226.IB199073.IB199074.IB199075.IB2471195.IB2471196.IB2471197.IB2471222.IB2471206.IB2471207.IB2471208.IB2471227.IB2471236.IB2471237.IB2471238.IB2471232.IB2471233.IB2471234.IB2471235.IB2471229.IB2471230.IB2471241.IB2471242.IB2471243.IB2471248.IB2471249.IB2471240.IB199079.IB199080.IB199081.IB24河南債6624貴州債3524貴州債3624貴州債3724大連債1924大連債2024大連債2124江蘇債3224江蘇債3324江蘇債3424青島債6924浙江債5824浙江債5924浙江債6024寧波債2824湖南債5524湖南債5624湖南債5724貴州債3824貴州債3924貴州債4024貴州債4124遼寧債3024遼寧債3124陜西債4224陜西債4324陜西債4424黑龍江債4124黑龍江債4224甘肅債3524山東債7624山東債7724山東債7831820202.262.292.402.442.262.432.442.262.382.352.242.142.262.342.262.072.232.342.032.232.412.412.412.382.282.392.362.392.362.202.172.302.342.142.142.262.342.262.372.342.262.382.352.142.142.262.342.261.982.132.251.982.132.362.332.412.382.282.392.362.392.362.122.122.232.342.712.622.762.872.762.902.872.542.682.642.722.512.652.752.652.312.502.642.412.612.892.853.002.962.732.862.822.862.822.492.382.512.6321.2831.2230.8232.4625.2825.9625.8916.6916.6117.1820.9918.0813.3814.2815.2722.2322.8822.9629.6129.4531.3330.5433.8823.5233.9245.9332.8621.7216.1423.7628.5023.9727.064.832.592.671.116.0114.382.883.402.484.783.962.432.492.501.766.401.652.763.4474.6120.5626.371.442.3340.323.0818.671.113.245.637.621.7155564555540400400400230276249720020020020020020026772020202020364368371246240山東湖南湖南湖南江蘇江蘇江蘇江蘇江蘇河北云南云南云南四川四川四川四川廣西廣西海南海南河南河南河南廈門廈門湖北湖北新疆內(nèi)蒙內(nèi)蒙內(nèi)蒙內(nèi)蒙湖北湖北遼寧遼寧福建福建2024-11-282024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-11-292024-12-022024-12-022024-12-022024-12-022024-12-022024-12-022024-12-022024-12-032024-12-032024-12-042024-12-042024-12-042024-12-052024-12-052024-12-052024-12-052024-12-052024-12-052024-12-052024-12-052024-12-052024-12-05199082.IB199083.IB199084.IB199085.IB2471216.IB2471217.IB2471218.IB2471219.IB2471220.IB2471264.IB2471250.IB2471251.IB2471252.IB2471253.IB2471254.IB2471255.IB2471256.IB2471245.IB2471247.IB2471276.IB2471277.IB2471261.IB2471262.IB2471263.IB2471270.IB2471271.IB2471309.IB2471310.IB2471290.IB2471281.IB2471282.IB2471283.IB2471284.IB2471311.IB2471312.IB199094.IB199095.IB199092.IB199093.IB24山東債7924湖南債5824湖南債5924湖南債6024江蘇債3524江蘇債3624江蘇債3724江蘇債3824江蘇債3924河北債7124云南債3624云南債3724云南債3824四川債6424四川債6524四川債6624四川債6724廣西債3824廣西債4024海南債5724海南債5824河南債8024河南債8124河南債8224廈門債4824廈門債4924湖北債8924湖北債9024新疆債6424內(nèi)蒙古債3024內(nèi)蒙古債3124內(nèi)蒙古債3224內(nèi)蒙古債3324湖北債9124湖北債9224遼寧債3224遼寧債3324福建債4624福建債4741428820020041120040020028172.352.002.162.351.501.952.112.222.332.342.162.292.362.142.282.342.342.322.312.312.301.742.212.292.192.302.182.282.071.902.092.212.302.202.262.262.232.202.262.312.002.162.351.501.952.112.222.332.302.112.222.302.112.222.302.302.322.292.312.281.742.212.282.192.302.182.282.071.902.052.162.262.162.262.262.232.162.232.602.282.472.701.672.192.372.502.622.922.682.822.922.682.822.922.922.942.902.722.682.192.812.902.472.592.562.682.422.412.592.742.872.532.652.872.832.742.8326.0423.8529.9230.7718.2519.5417.7