中級經(jīng)濟師金融-第二節(jié)利率決定理論與利率結(jié)構(gòu)

中級經(jīng)濟師金融-第二節(jié)利率決定理論與利率結(jié)構(gòu)1.【單選題】以下哪種理論，假定不同到期期限的債券根本無法相互替代()A.預(yù)期理論B.分割市場理論C.流動性溢價理論D.古典利率理論正（江南博哥）確答案：B參考解析：分割市場理論的假設(shè)條件：不同到期期限的債券根本無法相互替代，因此，持有某一到期期限的債券的預(yù)期回報率對于其他到期期限的債券的需求不產(chǎn)生任何影響。2.【單選題】流動性溢價理論和期限優(yōu)先理論解釋了，如果（），收益率曲線很可能陡峭地向上傾斜。A.短期利率較低B.短期利率較高C.長期利率較低D.長期利率與短期利率相等正確答案：A參考解析：流動性溢價理論和期限優(yōu)先理論解釋了下列事實：（1）隨著時間的推移，不同到期期限的債券利率表現(xiàn)出同向運動的趨勢。（2）典型的收益率曲線總是向上傾斜。（3）如果短期利率較低，收益率曲線很可能陡峭地向上傾斜；如果短期利率較高，收益率曲線傾向于向下傾斜。綜上，該題選A。3.【單選題】一般來說，流動性差的債券的特點是(??)。A.風(fēng)險相對較大、利率相對較高B.風(fēng)險相對較大、利率相對較低C.風(fēng)險相對較小、利率相對較高D.風(fēng)險相對較小、利率相對較低正確答案：A參考解析：一般來說，國債的流動性強于公司債券；期限較長的債券，流動性差，流動性差的債券，風(fēng)險相對較大，利率定得就高一些；債券流動性越強，其利率越低。4.【單選題】假定預(yù)期當(dāng)年1年期債券的年利率為9％，預(yù)期下一年1年期債券的年利率為11％，根據(jù)預(yù)期理論，則當(dāng)前2年期債券的年利率是(??)。A.9％B.10％C.11％D.20％正確答案：B參考解析：預(yù)期理論認(rèn)為，長期債券的利率等于長期利率到期之前人們所預(yù)期的短期利率的平均值，故：2年期債券的年利率=(9％+11％)／2=10％。5.【單選題】下列說法錯誤的是（）。A.古典利率理論屬于“純實物分析”的框架B.古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用C.古典學(xué)派認(rèn)為，儲蓄是利率的遞增函數(shù)D.古典學(xué)派認(rèn)為，投資是利率的遞增函數(shù)正確答案：D參考解析：A正確：古典利率理論屬于“純實物分析”的框架。B正確：古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用。C正確、D錯誤：儲蓄是利率的遞增函數(shù)，投資是利率的遞減函數(shù)。5.【單選題】下列說法錯誤的是（）。A.古典利率理論屬于“純實物分析”的框架B.古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用C.古典學(xué)派認(rèn)為，儲蓄是利率的遞增函數(shù)D.古典學(xué)派認(rèn)為，投資是利率的遞增函數(shù)正確答案：D參考解析：A正確：古典利率理論屬于“純實物分析”的框架。B正確：古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用。C正確、D錯誤：儲蓄是利率的遞增函數(shù)，投資是利率的遞減函數(shù)。6.【單選題】在以下利率期限結(jié)構(gòu)理論中，無法解釋收益率曲線向上傾斜事實的是（）。A.預(yù)期理論B.市場分割理論C.流動性溢價理論D.期限優(yōu)先理論正確答案：A參考解析：預(yù)期理論的缺陷在于無法解釋一個事實，即收益率曲線通常是向上傾斜的。根據(jù)預(yù)期理論，典型的收益率曲線應(yīng)當(dāng)是平坦的，而非向上傾斜的。7.【單選題】在利率決定理論中，強調(diào)投資與儲蓄相互作用的是(??)。A.馬克思利率理論B.流動性偏好理論C.可貸資金理論D.古典利率理論正確答案：D參考解析：古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用。古典利率理論的隱含假定是，當(dāng)實體經(jīng)濟部門的儲蓄等于投資時，整個國民經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)。因此，該理論屬于“純實物分析”的框架。7.【單選題】在利率決定理論中，強調(diào)投資與儲蓄相互作用的是(??)。A.馬克思利率理論B.流動性偏好理論C.可貸資金理論D.古典利率理論正確答案：D參考解析：古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲蓄與投資的相互作用。古典利率理論的隱含假定是，當(dāng)實體經(jīng)濟部門的儲蓄等于投資時，整個國民經(jīng)濟達到均衡狀態(tài)。因此，該理論屬于“純實物分析”的框架。8.【單選題】關(guān)于可貸資金理論的說法錯誤的是(??)A.是新古典學(xué)派的利率理論B.是為修正凱恩斯的“流動性偏好”理論而提出的C.認(rèn)為利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡D.借貸資金的需求來自同一期間的儲蓄流量和該期間貨幣供給量的變動正確答案：D參考解析：AB正確：可貸資金理論是新古典學(xué)派的利率理論，是為修正凱恩斯的“流動性偏好”理論而提出的，實際上可看成古典利率理論和流動性偏好理論的綜合。C正確：可貸資金理論綜合了前兩種利率決定理論，認(rèn)為利率由可貸資金市場的供求決定，利率的決定取決于商品市場和貨幣市場的共同均衡。任何使可貸資金的供給曲線或需求曲線移動的因素都將改變均衡利率水平。D錯誤：按照可貸資金理論，在一個封閉經(jīng)濟體中借貸資金的需求與供給均包括兩個方面：借貸資金的需求來自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣量，借貸資金的供給來自同一期間的儲蓄流量和該期間貨幣供給量的變動。9.【單選題】在凱恩斯的“流動性陷阱”區(qū)間(??)。A.貨幣政策完全有效B.財政政策完全無效C.財政政策部分有效D.貨幣政策完全無效正確答案：D參考解析：在凱恩斯的“流動性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的，只能依靠財政政策。10.【單選題】以下關(guān)于利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)的描述，正確的是()。A.違約風(fēng)險越高，利率越低B.流動性較差，利率較低C.免稅的債券利率較低D.免稅的債券利率較高正確答案：C參考解析：一般來說，債券違約風(fēng)險越大，其利率越高；流動性差的債券，風(fēng)險相對較大，利率較高；在同等條件下，具有免稅特征的債券利率較低。11.【單選題】古典利率理論認(rèn)為經(jīng)濟處于均衡時，()。A.S>IB.S<IC.S=ID.S≥I正確答案：C參考解析：古典利率理論認(rèn)為經(jīng)濟處于均衡時S=I。11.【單選題】古典利率理論認(rèn)為經(jīng)濟處于均衡時，()。A.S>IB.S<IC.S=ID.S≥I正確答案：C參考解析：古典利率理論認(rèn)為經(jīng)濟處于均衡時S=I。12.【單選題】流動性偏好理論認(rèn)為，“流動性陷阱”發(fā)生后，貨幣需求曲線是一條(??)的直線。A.平行于橫坐標(biāo)軸B.垂直于橫坐標(biāo)軸C.向左上方傾斜D.向右上方傾斜正確答案：A參考解析：在“流動性陷阱”區(qū)間，貨幣政策是完全無效的。“流動性陷阱”發(fā)生后，貨幣需求曲線的形狀是一條平行于橫坐標(biāo)軸的直線。34.【多選題】根據(jù)利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債券到期期限相同但利率卻不同的因素有()。A.違約風(fēng)險B.債券的流動性C.所得稅D.交易風(fēng)險E.系統(tǒng)性風(fēng)險正確答案：A,B,C參考解析：債券的到期期限相同但利率卻不相同的現(xiàn)象稱為利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)。到期期限相同的債券利率不同由三個原因引起，即違約風(fēng)險、債券的流動性和所得稅。綜上，該題選ABC。35.【多選題】凱恩斯認(rèn)為,流動性偏好的動機包括（??）。A.交易動機B.生產(chǎn)動機C.儲蓄動機D.預(yù)防動機E.投機動機正確答案：A,D,E參考解析：貨幣需求的變動取決于公眾的流動性偏好，其流動性偏好的動機包括交易動機、預(yù)防動機和投機動機。綜上，該題選ADE。36.【多選題】目前，解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論主要有（??）。A.預(yù)期理論B.分割市場理論C.流動性溢價理論D.古典利率理論E.可貸資金理論正確答案：A,B,C參考解析：ABC正確：目前，主要有三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)，即預(yù)期理論、分割市場理論和流動性溢價理論。DE錯誤：古典利率理論和可貸資金理論屬于利率決定理論。37.【多選題】影響債券流動性的因素有(??)。A.交易費用B.償還期限C.是否可以轉(zhuǎn)換D.信用風(fēng)險E.利率正確答案：A,B,C參考解析：影響債券利率的一個重要因素是債券的流動性。各種債券由于交易費用、償還期限、是否可轉(zhuǎn)換等方面的差異，變現(xiàn)所需要的時間或成本不同，流動性也就不同。一般來說，國債的流動性強于公司債券；期限較長的債券，流動性差，流動性差的債券，風(fēng)險相對較大，利率定得就高一些；債券流動性越強，其利率越低。綜上，該題選ABC。37.【多選題】影響債券流動性的因素有(??)。A.交易費用B.償還期限C.是否可以轉(zhuǎn)換D.信用風(fēng)險E.利率正確答案：A,B,C參考解析：影響債券利率的一個重要因素是債券的流動性。各種債券由于交易費用、償還期限、是否可轉(zhuǎn)換等方面的差異，變現(xiàn)所需要的時間或成本不同，流動性也就不同。一般來說，國債的流動性強于公司債券；期限較長的債券，流動性差，流動性差的債券，風(fēng)險相對較大，利率定得就高一些；債券流動性越強，其利率越低。綜上，該題選ABC。38.【多選