貨幣銀行學(xué)與國際金融的資料

貨幣行學(xué)課程的復(fù)習(xí)資料

一、名詞解釋(共8題，從中選做5題，每題5分)：

1、根底貨幣(BasicMoney)

2、虛擬資本(FictionsCapiial)

3、通貨膨脹(Inflation)

4、商業(yè)銀行(CommercialBank)

5、貨幣政策工具(InslrumenlsofMonetaryPolicy)

6、國際清償力(InternationalLiquidity)

二、簡答題［共4題，每題8分)：

1、簡述貨幣名目論和貨幣金屬論，并分析它們的實(shí)質(zhì)。

2、簡述布雷頓森林體系中的特里芬難題(TheTriffinDilemma)o

3、什么是貨幣乘數(shù)？影響貨幣乘數(shù)的主要因素是什么？

三、論述題：

1、請分析各國中央銀行實(shí)施貨幣政策過程中常被選用的中間(或中介)目

標(biāo)。

參考答案

1、根底貨幣(BasicMoney)：根底貨幣又稱“強(qiáng)力貨幣〃或“高能貨幣"

或“貨幣基數(shù)〃，是指中央銀行所發(fā)行的、掌握在社會(huì)公眾(包括企業(yè)和個(gè)

人)手中的現(xiàn)金及中央銀行對各商業(yè)銀行的負(fù)債(即商業(yè)銀行在中央銀行的法

定存款和超額存款)的總和：換言之，根底貨幣由流通中的通貨和商業(yè)銀行的

準(zhǔn)備金存款這兩大局部所溝成。它是金融當(dāng)局的貨幣供給量，是整個(gè)社會(huì)信創(chuàng)

造的根底。

2、虛擬資本(FicticiousCapital)：虛擬資本與在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮各種不

同資本職能的真實(shí)資本(生產(chǎn)資本、商品資本和貨幣資本)不同，它是以有價(jià)

證券等形式存在的、能定期或不定期帶來收入的資本所有權(quán)證書。虛擬資本本

身沒有價(jià)值，但它卻能瓜分剩余價(jià)值；虛擬資本本身不是現(xiàn)實(shí)中的財(cái)富，但它

卻能促進(jìn)社會(huì)財(cái)富的集中。從理論上講，虛擬資本的數(shù)量等于有價(jià)證券的價(jià)格

總額，但山于價(jià)格的變動(dòng)，虛擬資本總額往往與有價(jià)證券票面價(jià)值總額不一

致。在一般情況，虛擬資本總額大于真實(shí)資本總額，并且其增長速度呈快于真

實(shí)資本增長速度的趨勢。

3、通貨膨脹（Inflation）：通貨膨脹杲指在不兌換紙幣流通制度的條件下，

因政府或貨幣金融當(dāng)局的貨幣發(fā)行失控，使滯留在流通領(lǐng)域的紙幣相對于待實(shí)

現(xiàn)流通的商品價(jià)格總額過多，從而導(dǎo)致紙幣貶值、整個(gè)社會(huì)一般物價(jià)水平普遍

上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。自30年代資本主義經(jīng)濟(jì)爆發(fā)深刻危機(jī)之后，西方國家紛紛開

始實(shí)行紙幣流通制度，加之各國政府受凱恩斯主義的影響不斷通過赤字財(cái)政和

信用擴(kuò)張來刺激經(jīng)濟(jì)，結(jié)果導(dǎo)致通貨膨脹成為當(dāng)今資本主義世界經(jīng)濟(jì)難治的頑

疾和通病。

簡答題

1、簡述貨幣名目論和貨幣金屬論，并分析它們的實(shí)質(zhì)：

貨幣名目論和貨幣金屬論是馬克思主義誕生以前、資產(chǎn)階級貨幣理論中關(guān)于

貨幣本質(zhì)與職能的兩個(gè)對立的流派。

金屬主義者把貨幣與貴金屬混為一談，視金銀為天然的貨幣，認(rèn)為貨幣必須

具有金屬內(nèi)容，受金屬就是貨幣。他們只看到了貨幣的自然屬性，但無視貨幣

作為一般等價(jià)物的社會(huì)屬性。貨幣金屬論片面地解釋貨幣的職能，只看到了那

些必須具有十足價(jià)值的貨幣執(zhí)行的職能（價(jià)值尺度、貯藏手段和世界貨幣），

卻忽略了貨幣在執(zhí)行流通手段和支付手段的職能時(shí)是可用不具有金屬內(nèi)容的符

號(hào)或票券來代替的，因此它無法解釋貨幣符號(hào)（銀行券、紙幣）的流通。貨幣

金屬論反映了資本主義原始積累時(shí)期商業(yè)資本反對鑄幣貶值、要求穩(wěn)定通貨的

主張。

貨幣名目論者那么否認(rèn)貨幣的商品性質(zhì)，混淆了價(jià)值尺度和價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。最

初，貨幣名目論是作為替奴隸制、封建制國家的鑄幣貶值政策辯護(hù)而產(chǎn)生的一

種思想，認(rèn)為貨幣沒有任何實(shí)際的內(nèi)在價(jià)值內(nèi)容，貨幣是由國家權(quán)力創(chuàng)造并賦

予價(jià)值的一種名目、籌碼、符號(hào)或觀念上的抽象計(jì)算單位。國家既然能給予貨

幣”法定的價(jià)值〃，也有權(quán)按照自己的意志減低鑄幣的金屬含量。

資本主義開展起來以后，隨著生產(chǎn)與商品流通的日益增長，對貨幣的需求也

迅速擴(kuò)大，僅僅依靠金屬貨幣已不能滿足需要，由信用流通工具來代替金屬貨

幣的必要性產(chǎn)生了。這時(shí)：貨幣名目論者乂代表了新興的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)階級的需

要，認(rèn)為金屬內(nèi)容對貨幣已沒有什么本質(zhì)的意義，完全可由“價(jià)值符號(hào)〃來取

代。

總之，這兩個(gè)學(xué)說都是片面的，都將貨幣的本質(zhì)與職能混為一談，都只從貨

幣的某些個(gè)別職能去認(rèn)識(shí)貨幣的本質(zhì)。因此，這兩種學(xué)說都與客觀存在的貨幣

實(shí)際不符，都不能解釋貨幣本質(zhì)在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中所表現(xiàn)出來的i切復(fù)雜的貨

幣現(xiàn)象。

2、簡述布雷頓森林體系中的“特里芬難題"(TheTriffinDilemma)：

1960年，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、耶魯大學(xué)的教授羅伯特?特里芬(RobertTriffin)在

其著作?黃金與美元危機(jī)?中指出：布雷頓森林體系以一國貨幣(美元)作為主

要國際儲(chǔ)藏貨幣，從而具有一種內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因?yàn)閼?zhàn)后各國的黃金生產(chǎn)停

滯不前，在這種情況下，出:界范圍的國際儲(chǔ)藏資產(chǎn)供給完全取決于美國的國際

收支狀況：美國的國際收支保持順差，國際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的供給就會(huì)缺乏，就有可

能不敷國際貿(mào)易開展及其他國際支付增長的需要，從而對各國經(jīng)濟(jì)形成緊縮的

壓力；反之，美國的國際收支連年逆差，它雖然滿足了國際消償力增長的需

要，但如果增長過快，就有可能觸發(fā)世界范圍的通貨膨脹，另外，各國對美元

幣值穩(wěn)定的信心就會(huì)動(dòng)搖，美元隨時(shí)都可能發(fā)生危機(jī)，從而危及整個(gè)國際貨幣

體系。而以后的事實(shí)也證明了，正是這個(gè)“特里芬難題"最終導(dǎo)致了布雷頓森

林體系的垮臺(tái)。

3、什么是貨幣乘數(shù)？影響貨幣乘數(shù)的主要因素是什么？

在信用貨幣流通的條件下，商業(yè)銀行體系具有創(chuàng)造存款貨幣的能力，即在原

始存款的根底上，通過發(fā)生在整個(gè)商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)的貸放和轉(zhuǎn)存，它會(huì)創(chuàng)造出

數(shù)倍的派生(或衍生)存款。貨幣乘數(shù)就是指這種存款的擴(kuò)張倍數(shù)，它說明由

于根底貨幣變化而引起的貨幣供給量增減的幅度。

貨幣乘數(shù)的理論數(shù)值(m)是中央銀行法定存款準(zhǔn)備金比例(r)的倒數(shù)，即：m

=l/ro然而，在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，貨幣乘數(shù)的具體大小乂受許多因素的影響，

主要有：現(xiàn)金漏損率，它反映了社會(huì)公眾的行為對一國貨幣供給量的影響；超

額存款準(zhǔn)備金比例，它反映了商業(yè)銀行的行為對一國貨幣供給量的影響；此

外，行活期存款和定期存款的法定準(zhǔn)備金比例不同時(shí)，活期存款轉(zhuǎn)化為定期存

款的行為對貨幣乘數(shù)也有影響。

論述題

被各國中央銀行經(jīng)常選作貨幣政策中介目標(biāo)的主要有：

(1)存款準(zhǔn)備金，它由商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金及其在中央銀行的準(zhǔn)備金存款(包

括法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金)兩局部構(gòu)成。存在準(zhǔn)備金指標(biāo)可以滿足變量和可

控性要求，并與貨幣政策目標(biāo)密切相關(guān)。

(2)根底貨幣，即能派生出信用貨幣的貨幣，它包括商業(yè)銀行在中央銀行的法

定準(zhǔn)備金和流通中的現(xiàn)金。根底貨幣與流通中的貨幣供給量及貨幣總量直接關(guān)

聯(lián)，而且它的增加或收縮取決于中央銀行。

(3)利率。利率可以是經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生變量，也可以是金融政策的外生變量。中央

銀行可根據(jù)利率的升降來確定社會(huì)的貨幣供給量，使其與經(jīng)濟(jì)形勢的變化相適

應(yīng)。

(4)貨幣供給量。貨幣供給量可以是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生變量，也可以是貨幣政策的外

生變量。當(dāng)經(jīng)濟(jì)呈下降或衰退時(shí)，金融當(dāng)局會(huì)有意擴(kuò)大貨幣供給量，刺激經(jīng)濟(jì)

增長，抑制經(jīng)濟(jì)衰退；反之，當(dāng)一?國經(jīng)濟(jì)開展過熱、通貨膨脹加劇時(shí)，金融當(dāng)

局那么會(huì)實(shí)施緊縮性的貨幣政策，減少貨幣供給量，抑制通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱

的勢頭。

?國際金融學(xué)?課程的復(fù)習(xí)資料

名詞解釋（概念題）

1.國際儲(chǔ)藏（InternationalReserve）：

又稱“官方儲(chǔ)藏〃，是一國貨幣當(dāng)局或其他官方機(jī)構(gòu)所持有的、可以履時(shí)用

于彌補(bǔ)國際收支差額、或進(jìn)行外匯市場干預(yù)以維持匯率穩(wěn)定的被國際家普遍接

受的儲(chǔ)藏資產(chǎn)，包括黃金儲(chǔ)藏、外匯儲(chǔ)藏、特別提款權(quán)（SDRs）和在國際貨幣基

金組織（IMF）的儲(chǔ)藏頭寸。

2、馬歇爾一勒納條件（MarshaLLernerCondition）：

一國貨幣的法定貶（升）值或匯率上（下）浮要想改善而不是惡化貿(mào)易收支，其

面臨的外國對該國出口商品需求的價(jià)格彈性（dx）以及該國對進(jìn)口商品需求的價(jià)

格彈性（dm）必須相當(dāng)充足，即這兩個(gè)需求彈性系數(shù)的絕對值之和必須大于1，

即：|dJ+|dM>l。只有滿足了這一必要條件，進(jìn)出口實(shí)物量變化的總和才會(huì)大

得足以抵消匯率變動(dòng)對進(jìn)出口商品價(jià)格所產(chǎn)牛.的不利影響，貿(mào)易收支失衡的現(xiàn)

象才有可能在本幣幣值做出調(diào)整之后得以糾正，即貨幣貶值（匯率下浮）會(huì)減少

國際收支逆差；貨幣升值（匯率上浮）會(huì)減少國際收支盈余。反之，假設(shè)一國的

進(jìn)出口商品的需求彈性都不充足，馬歇爾―勒納條件得不到滿足，那么，貨幣

貶值不但不會(huì)改善一國的貿(mào)易收支，反而還會(huì)使其進(jìn)一步惡化。第三種情況是

進(jìn)出口需求彈性的絕對值之和等于1,在這種情況下，一國貨幣的貶（升）值，對

該國的貿(mào)易收支沒有凈影響。這個(gè)關(guān)于貨幣貶值對貿(mào)易收支起改善作用的臨界

值最初是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾弗雷德?馬歇爾提出的，后來美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勒納

乂加以開展因此而得名的。

3、特別提款權(quán)（SpecialDrawingRights,SDR）：

特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織（IMF）于1969年創(chuàng)設(shè)的、并于1970年開始按會(huì)員

國份額無償進(jìn)行分配的一種帳面國際儲(chǔ)藏資產(chǎn)。它只能用于會(huì)員國官方之間的結(jié)算或用來

歸還IMF的借款，而不能用于民間的（或私人）的貿(mào)易結(jié)算和非貿(mào)易支付.特別提款權(quán)剛

創(chuàng)設(shè)時(shí)與美元等值，在美元與黃金脫鉤和西方國家普遍實(shí)行浮動(dòng)匯率制以后改用16國貨

幣定值；自1981年起，SDR的定值貨幣減至5種；自歐元誕生后，SDR的定值貨幣減至4

種（美元、歐元、口元和英鎊）。由于SDR是一種雞尾酒貨幣或合成貨幣，其幣值相對穩(wěn)定

因此，它在民間交易中開始被用作計(jì)價(jià)或定值標(biāo)準(zhǔn)，支付貨幣那么用另一-種可兌換貨幣。

4、第八條款會(huì)員國：

IMF章程（或協(xié)議）第八條款的主要內(nèi)容有：（1）對經(jīng)常工程下的支付轉(zhuǎn)移不

加限制；（2）不實(shí)行復(fù)匯率；（3）兌換其它會(huì)員國在經(jīng)常工程往來中積累起來的本

國貨幣。如果一個(gè)IMF的會(huì)員國承當(dāng)了第八條款的義務(wù)（或滿足了第八條款所

規(guī)定的義務(wù)），即意味著該國的貨幣在經(jīng)常工程下已實(shí)現(xiàn)了可自由兌換，成為

第八條款會(huì)員國。

5、法定升值（Revaluation）：

在固定匯率制卜，個(gè)別逋貨膨脹程度較輕、國際收支在較長時(shí)期里出現(xiàn)順差

的國家，在其它國家的影響與壓力下，用法律明文規(guī)定提高本幣的黃金平價(jià)，

降低以本幣所表示的外幣的價(jià)格，這就是貨幣的法定升值。

6、特里芬兩難（TriffinDilemma）：

I960年，美國耶魯大學(xué)的教授羅伯特-特里芬（RobertTriffin）在其著作?黃

金與美元危機(jī)?中指出：布雷頓森林體系以一國貨幣（美元）作為主要國際儲(chǔ)藏

貨幣，從而使得該體系具有一種內(nèi)在的不穩(wěn)定性。因?yàn)閼?zhàn)后各國的黃金生產(chǎn)停

滯不前，在這種情況下，世界范圍的國際儲(chǔ)藏資產(chǎn)供給完全取決于美國的國際

收支狀況：美國的國際收支保持順差，國際儲(chǔ)藏資產(chǎn)的供給就會(huì)缺乏，就有可

能不敷國際貿(mào)易開展及其他國際支付增長的需要，從而對各國經(jīng)濟(jì)形成緊縮的

壓力；反之，美國的國際收支連年逆差，它雖然滿足了國際清償力增長的需

要，但如果增長過快，就有可能觸發(fā)世界范圍的通貨膨脹，各國對美元幣值穩(wěn)

定的信心就會(huì)動(dòng)搖，美元隨時(shí)都可能發(fā)生危機(jī)，從而危及整個(gè)國際貨幣體系。

而以后的事實(shí)也證明了，正是這個(gè)“特里芬難題〃最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系

的垮臺(tái)。

7、國際清償力（InternationalLiquidity）：

國際清償力又稱廣義的國際儲(chǔ)藏，它反映了一國貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場的總

體能力。國際清償力由自有儲(chǔ)藏和借入儲(chǔ)藏兩個(gè)局部蛆成。前者是指一國貨幣

當(dāng)局所擁有的、能隨時(shí)用來進(jìn)行外匯干預(yù)以穩(wěn)定本幣匯率，以及用來彌補(bǔ)國際

收支差額的資產(chǎn)。它具體包括：黃金儲(chǔ)藏、外匯儲(chǔ)藏、特別提款權(quán)（SDR）以及

該國在國際貨幣基金組織（IMF）的儲(chǔ)藏頭寸。借入儲(chǔ)藏多半是短期性質(zhì)的，主要

包括：備用信貸、互換協(xié)議和支付協(xié)議、本國商業(yè)銀行的對外短期資產(chǎn)（以可兌

換貨幣定值的）。

8、匯率超調(diào)（Overshooting）：

所謂“匯率超調(diào)”，就是指在較短時(shí)期內(nèi)，匯率運(yùn)動(dòng)的幅度總是會(huì)越過其

長期均衡的水平，這實(shí)際上是匯率在遭受外來沖擊之后逐步恢復(fù)均衡過程中的

一種暫時(shí)的自然現(xiàn)象。導(dǎo)致這種貨幣現(xiàn)象的出現(xiàn)的起因在于：商品市場和（金融）

資產(chǎn)市場的調(diào)整速度是不同的。商品市場上的價(jià)格具有“粘性〃或"滯后”的

特點(diǎn)，這使得購置力平價(jià)關(guān)系在短期內(nèi)得不到成立，因此，在匯率發(fā)生變動(dòng)

后，商品市場有一個(gè)從短期平衡（即價(jià)格還來不及發(fā)生變動(dòng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)平衡）向長

期平衡（即價(jià)格充分作出調(diào)整后的經(jīng)濟(jì)平衡）過渡的過程。

9、J曲線效應(yīng)（J?curveeffects）：

一國貨幣在貶值后的初期，出口商品的外幣價(jià)格已經(jīng)下降而出口量尚未增

加，進(jìn)口商品的本幣價(jià)格已經(jīng)上漲而進(jìn)口量卻還未減少，從而引起貶值國的貿(mào)

易收支（或國際收支）的進(jìn)一步惡化；只是在過了一段時(shí)期之后，該國的貿(mào)易

收支（或國際收支）才會(huì)停止惡化，并逐步得到改善。用幾何圖形來表示，貿(mào)

易（或國際收支）差額作為時(shí)間的函數(shù)，其運(yùn)動(dòng)軌跡非常像英文字母中的J,

故稱“J曲線效應(yīng)〃。

10、史密森協(xié)議（SmithsonianAgreement）：

這是西方國家試圖挽救布雷頓森林體系免于崩潰最后所作的孤注一擲。

1971年8月15日，美國政府宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策"，停止美元與黃金的兌

換，對所有進(jìn)口商品加征10%的附加稅，這引起了其他西方國家的不滿。10集

團(tuán)經(jīng)過4個(gè)月的討價(jià)還價(jià)，于同年12月18日在美國華盛頓的史密森大廈達(dá)成

了一項(xiàng)協(xié)議，主要內(nèi)容有：第一，美元在戰(zhàn)后第一次發(fā)生貶值，從35美元兌1

盎司黃金貶值到38美元，貶幅為7.89%；第二，其他興旺國家的貨幣有不同幅

度的升值；第三，將各國貨幣匯率允許的波動(dòng)幅度從原來的平價(jià)上下各1%擴(kuò)

大到2.25%；第四，美國取消10%的進(jìn)口附加稅。

11、購置力平價(jià)說(TheoryofPurchasingPowerParity)t

購置力平價(jià)說是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫?卡塞爾于1922年提出的一種著名的匯率

理論，該理論有兩種形式：絕對購置力平價(jià)和相對購置力平價(jià)。前者說明在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上

匯率決定的根底，即貨幣當(dāng)局應(yīng)以國內(nèi)外物價(jià)比照來作為決定匯率的依據(jù)：而后者旨在解

釋在某一個(gè)時(shí)段里匯率發(fā)生變動(dòng)的原因，即新的均衡匯率那么應(yīng)在最初的均衡匯率的根底

上再對兩國的相對通貨膨脹率作出調(diào)整后得到。作為一個(gè)主要的西萬匯率理論，購置力平

價(jià)說存在著不少缺陷。如購置力平價(jià)說的根底是所有商品必須都是國際貿(mào)易商品。然而在

現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，各國都有諸多的商品(包括勞務(wù))并不進(jìn)入國際貿(mào)易領(lǐng)域。另外，購置力

平價(jià)喑含著一個(gè)重要的假設(shè)，即在國際進(jìn)行的商品套購活動(dòng)能使同類、同質(zhì)的商品具有等

值的價(jià)格，從而使“一價(jià)定理”得以實(shí)現(xiàn)或維持。而在實(shí)踐中，國際貿(mào)易中存在的各種人

為的或自然的障礙都使得“一價(jià)定理”難以實(shí)現(xiàn)。對PPP理論還有一個(gè)更為概括的批評，

這就是該理論僅基于貨幣性經(jīng)濟(jì)變量之上，而將實(shí)際性經(jīng)濟(jì)變量以及人們的預(yù)期心理因素

都排斥在外，對國際資本流動(dòng)對匯率的影響也未加分析

12、利率平價(jià)理論(TheoryofInterestRateParity)：

凱恩斯于1923年在?貨幣改革論?一書中提出了一個(gè)關(guān)干貨幣市場與外匯市場均

衡的理論。該理論推導(dǎo)了在給定利率和即期匯率的情況下，遠(yuǎn)期匯率的決定過

程。其結(jié)論是：在各國貨幣能自由兌換、國際資本能自由流動(dòng)的條件下，外匯

市場上的遠(yuǎn)期升(貼)水率等于貨幣市場上國內(nèi)外短期利率的差額除以I加外國

利率水平，即：[(F-S)-rS]=[(i-i*)+(l+i*)]；或近似地理解為：外匯

市場上的遠(yuǎn)期升(貼)水率約等于本國與外國短期利差，即：(F-S)+S=i—i*。

假設(shè)這個(gè)等式不成立，外匯市場與貨幣市場的關(guān)系不均衡，那么，以賺取亳無

(外匯)風(fēng)險(xiǎn)的利差收益為目的的抵補(bǔ)套利活動(dòng)就會(huì)大規(guī)模地展開。抵補(bǔ)套利活

動(dòng)一方面是市場不均衡的產(chǎn)物，另一方面它最終又會(huì)將市場重新推向均衡。在

均衡狀態(tài)下，在國內(nèi)投資與在國外投資的收益應(yīng)是無差異的。

13、”隧洞中的蛇〃與“蛇出洞”：

由于美元不斷發(fā)生危機(jī)°1971年西方主要國家達(dá)成的“史密森學(xué)會(huì)協(xié)議〃

宣布了美元在戰(zhàn)后的第一次貶值，并將固定匯率的波動(dòng)幅度從原來平價(jià)土1%擴(kuò)

大到平價(jià)±2.25%。而歐共體國家為穩(wěn)定會(huì)員國的貨幣匯率以共同抵御美元的

沖擊，自1971年3月起招成員國內(nèi)部的固定匯率所允許波動(dòng)的幅度減小到平

價(jià)±1.125%,對外實(shí)行那么聯(lián)合浮動(dòng)。這樣一來，在波動(dòng)總幅度為4.5%的固

定匯率制度內(nèi)，歐共體國家的貨幣有如一條直徑為2.25%的蛇在游動(dòng)，西方學(xué)

者形象地將具稱為“隧洞中的蛇“。1973年3月，布雷頓森林體系徹底崩潰，

各國不再規(guī)定匯率所允許的波動(dòng)幅度，而是讓本國隨市場供求關(guān)系的變化而自

由浮動(dòng)，這樣一來，原來的“地洞”或”隧道〃就不復(fù)存在；而歐共體國家卻

繼續(xù)實(shí)行聯(lián)合浮動(dòng)，即那條“蛇〃繼續(xù)存在，人們將此事件又形象地比喻為

“蛇出洞〃。

14、黃金非貨幣化運(yùn)動(dòng)：

以“牙買加協(xié)議〃為艱底的IMF協(xié)議第二次修正案在美國等國的授意下，

開始大力削弱黃金所特有的貨幣功能，即開展了一場黃金非貨幣化運(yùn)動(dòng)。IMF

協(xié)議第二次修正案關(guān)于黃金的規(guī)定主要有：（1）黃金不再作為各國貨幣的定值標(biāo)

準(zhǔn)；（2）廢除黃金官價(jià)，會(huì)員國可在自由市場上買賣黃金；（3）取消會(huì)員國份額

中的25%用黃金繳納的規(guī)定；（4）在4年內(nèi)IMF按市價(jià)出售1/6的庫存黃金，所

得利潤的一局部返還給會(huì)員國，另一局部設(shè)立信托基金，以便為最貧窮的開展

中國家提供援助。實(shí)際上，要想人為地徹底消除的黃金的所有職能是不可能

的。到今天為止，黃金仍被各國的官方當(dāng)作國際儲(chǔ)藏資產(chǎn)中的一個(gè)重要組成局

部。

論述題

1、請論述國際收支不平衡的主要類型及其產(chǎn)生的原因：

(1)周期性不平衡：它主要受資本主義經(jīng)濟(jì)周期中衰退或危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇和

高漲等四個(gè)同階段的影響，即在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和高漲的階段，由于經(jīng)濟(jì)過熱，國際

收支(主要是貿(mào)易收支)往往會(huì)出現(xiàn)逆差。

(2)收入性不平衡：即因國民收入的變動(dòng)所導(dǎo)致的國際收支不平衡。引起國民

收入變動(dòng)主要有兩個(gè)因素：一是周期性因素；另一個(gè)原因是經(jīng)濟(jì)的增長。一般

來說，國民收入增長相對較快的國家，其國際收支往往會(huì)產(chǎn)生逆差。

(3)貨幣性不平衡：這種不平衡是因?yàn)橛嘘P(guān)國家的通貨膨脹率有差異，即通貨

膨脹率相對較高的國家，其國際收支往往會(huì)出現(xiàn)逆差。

(4)結(jié)構(gòu)性不平衡：即有關(guān)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和出口商品結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)國際市場

需求的變化所導(dǎo)致的國際收支逆差。

(5)偶發(fā)性或臨時(shí)性不平衡：即由各種偶發(fā)性或暫時(shí)性因素所引起的國際收支

不平衡。

2、請論述國際金本位制下的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制：

在國際金本位制下，各國的國際收支有一個(gè)內(nèi)在的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，這就是由英國經(jīng)濟(jì)

學(xué)家大衛(wèi)?休漠最早提出的'?物價(jià)與金幣流動(dòng)機(jī)制"(Gold-SpecieFlowMechanism)?根據(jù)

這個(gè)調(diào)節(jié)機(jī)制，在各國貨幣“鑄幣平價(jià)”的根底上加減運(yùn)送等量黃金所需的運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)

便構(gòu)成了黃金輸出點(diǎn)和黃金輸入點(diǎn)。當(dāng)一國發(fā)生國際收支逆差時(shí)，在黃金輸送點(diǎn)范圍內(nèi)，

匯率可通過上下波動(dòng)來發(fā)揮調(diào)節(jié)的作用；在到達(dá)黃金輸送點(diǎn)之后，金幣流動(dòng)的機(jī)制開始發(fā)

揮作用，它導(dǎo)致一國的黃金存量或貨幣供給量發(fā)生變化。并由此觸發(fā)了價(jià)格效應(yīng)，即國際

收支發(fā)生逆差的國家會(huì)因黃金外流而使國內(nèi)的貨幣供給減少，物價(jià)水平因此下降，出口商

品的競爭力得到提高：同時(shí)，進(jìn)口商品那么變得更加昂貴，逐漸喪失吸引力，進(jìn)口量隨之

減少。反之，國際收支發(fā)生盈余的國家，由于外匯匯率跌至黃金輸入點(diǎn)，外國的黃金流入

本國，貨幣存量增多，本國的貨幣供給擴(kuò)大，國內(nèi)物價(jià)水平上升，出口商品的競爭力因此

而受到削弱，而進(jìn)口商品那么顯得更加廉價(jià)，就這樣，出口減少，進(jìn)口增加，國際收支順

差逐漸縮小，直至消失。除了上述因金幣流動(dòng)而產(chǎn)生的物價(jià)調(diào)節(jié)機(jī)制之外，實(shí)際上它還能

觸發(fā)收入效應(yīng)和利率效應(yīng)，從而使得國際收支的調(diào)節(jié)更具效率。所以說，在金本位制下有

關(guān)國家的國際收支不平衡會(huì)得到自動(dòng)的調(diào)節(jié)，而不需要人為地采取政策措施來加以干預(yù)。

3、購置力平價(jià)理論與國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法有哪些異同點(diǎn)？

購置力平價(jià)理論是瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于本世紀(jì)20年代創(chuàng)立起來的，他提

出各國都應(yīng)以國內(nèi)外物價(jià)水平(即比幣購置力的倒數(shù))的比照來作為決定匯率的

依據(jù)；而隨著時(shí)間的推移：新的均衡匯率那么應(yīng)在最初的均衡匯率的根底上，

再對兩國的相對通貨膨脹率作出調(diào)整后得到。這就是購置力平價(jià)的兩種形式，

前者稱絕對購置力平價(jià)(AbsolutePPP),它說明在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上匯率決定的根

底；后者稱相對購置力平價(jià)(RelativePPP),它旨在解釋在某一段時(shí)期里匯率變

動(dòng)的原因。

匯率決定的貨幣分析法與購置力平價(jià)埋論一樣，特別強(qiáng)調(diào)匯率決定過程中的

貨幣性因索的作用。但貨幣分析法對匯率的推導(dǎo)過程那么是以貨幣市場的均衡

條件為出發(fā)點(diǎn)的，經(jīng)過對等式的重新排列，國內(nèi)外貨幣市場的均衡條件仍可變

成各自國家的物價(jià)水平的方程式，但這個(gè)方程式有兩個(gè)特點(diǎn)：一是將貿(mào)易商品

與非貿(mào)易商相別離，分別考察了這兩類商品的相對價(jià)格變化對匯率的影響；二

是將外匯市場與貨幣市場有機(jī)地聯(lián)系起來。

國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法（MonetaryApproachtoBOPAdjustment）不象購置

力平價(jià)那樣過于簡單化，即僅僅是根據(jù)物價(jià)水平的起伏來解釋匯率變動(dòng)；貨幣

分析法深入到引起物價(jià)變動(dòng)的原因，即從國內(nèi)外貨幣的相對供求關(guān)系及影響這

種相對關(guān)系的國民收入、利率等因素來解釋匯率的變動(dòng)。與購置力平價(jià)理論相

比，貨幣分析法的另一個(gè)高明之處是：在強(qiáng)調(diào)貨幣性因素對匯率決定的作用的

同時(shí).，并未忽略或排除實(shí)際性經(jīng)濟(jì)因素對匯率的影響，如實(shí)際收入（或國內(nèi)產(chǎn)

出）通過對貨幣需求的作用來影響匯率；又如，任何弓起貿(mào)易商品和非貿(mào)易商

品相對價(jià)格實(shí)際性因素［技術(shù)進(jìn)步、市場結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)者偏好轉(zhuǎn)移等）也會(huì)

影響匯率?？傊瑓R率決定的貨幣分析法是對購置力平價(jià)理論的補(bǔ)充、開展與

完善。

4、請簡要論述國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法（TheAbsorptionApproach）：

國際收支調(diào)節(jié)的吸收分圻法最先是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大（S.Alexander）?

述的，它是凱恩斯主義理淪在國際收支領(lǐng)域中的運(yùn)用。這個(gè)理論是從開放經(jīng)濟(jì)

的國民收入方程式開始推導(dǎo)的，即：Y=C+I+G+（X—M）。

亞歷山大將國民收入中用于消費(fèi)、投資和政府的開支稱作“吸收”

（absorption）,以A來表示，并以B代表貿(mào)易差額（X—M）,從而有：Y=A+B；

移項(xiàng)得：B=Y-Ao

此方程式的意義是：國民收入（或國民產(chǎn)出）減去國內(nèi)吸收等于貿(mào)易差額。

為使貿(mào)易差額得到改善，要么是國民收入（Y）增大，要么使國內(nèi)吸收（A）減

小，或者是兩者的結(jié)合使用。但是，假定一國的經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)的水平，那

么，該國的產(chǎn)出或?qū)嶋H收入就不可能增加。在這種情況下，要想改善貿(mào)易收支

就只能減少吸收，即政府只有宣布本國的貨幣貶值，或在國內(nèi)實(shí)施緊縮性的宏

觀經(jīng)濟(jì)政策。

國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法將一國的外部經(jīng)濟(jì)平衡與內(nèi)部經(jīng)濟(jì)平衡有機(jī)地

結(jié)合起來，為實(shí)施通過國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的調(diào)整來改善國際收支的對策奠定了理論根

底。但這個(gè)理論存在一個(gè)顯著的缺陷，即它忽略了在國際收支中處于重要地位

的國際資本移動(dòng)等因素。

5、開放經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的過程中有時(shí)出現(xiàn)的“米德沖突〃是資什么？

一國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行目標(biāo)可分成內(nèi)部平衡和外部平衡兩大局部，前者指充分就業(yè)、

物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，后者指國際收支平衡和貨幣匯率穩(wěn)定。然而，各國

政府在運(yùn)用宏觀政策工具實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡和外部平衡的過程中往往會(huì)面臨矛盾與

沖突。例如，當(dāng)一國國內(nèi)逋貨膨脹加劇而國際收支又出現(xiàn)大量盈余時(shí)，緊縮國

內(nèi)經(jīng)濟(jì)有利于抑制通貨膨脹，但國際收支順差因此會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大；反之，刺激

國內(nèi)總需求有利于平衡國際收支，但對通貨膨脹那么是火上澆油。再如，當(dāng)國

內(nèi)存在高失業(yè)率、經(jīng)濟(jì)蕭條與國際收支連年出現(xiàn)赤字的情況并存時(shí)，簡單地運(yùn)

用總需求政策也會(huì)顧此失彼，即采取擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策雖然有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和降

低失業(yè)率，但該國的國際收支狀況將更加惡化；反之，為消除國際收支逆差而

采取緊縮性的宏觀調(diào)控那么會(huì)使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，失業(yè)率進(jìn)一步加大。由

于這種兩難的狀況最初是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯?米德分析的，因此它被稱作

“米德沖突”（MeadeConflict）?

6、請?jiān)u述蒙代爾的政策分配原那么：

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特?蒙代爾針對內(nèi)外均衡目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中出現(xiàn)的“米德

沖突〃作了進(jìn)一步分析，池發(fā)現(xiàn)，在開放經(jīng)濟(jì)下，財(cái)政政策和貨幣政策雖然對

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國際收支都產(chǎn)生影響，但兩者的相對作用是不同的，即財(cái)政政策通

常對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的作用較大，對國際收支的作用那么比擬小；而貨幣政策那

么正好反之，即對國際收支的調(diào)節(jié)作用更大，而對內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的作用相對較小。

因此，應(yīng)該使用財(cái)政政策來促進(jìn)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)平衡，即采用緊縮性財(cái)政政策治理通

脹，采用擴(kuò)張性財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)蕭條或失業(yè)率過高。同時(shí)，國際收支的調(diào)節(jié)

那么主要應(yīng)依靠貨幣政策，即緊縮性貨幣政策（提高利率）調(diào)節(jié)國際收支順

差，擴(kuò)張性貨幣政策（利率降低）調(diào)節(jié)國際收支逆差。這樣，通過財(cái)政政策和

貨幣政策的適當(dāng)搭配運(yùn)用，可同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)平和外部經(jīng)濟(jì)平衡。這便是著

名的蒙代爾政策搭配或政策分配原那么（MundellAssignmentRule）o

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況財(cái)政政策與貨幣政策搭配