中石油財(cái)務(wù)報(bào)表分析VIP

中石油財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范——以中石油為例財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱公司財(cái)務(wù)分析，是通過對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總、計(jì)算、分析、對(duì)比，分析和評(píng)價(jià)公司的財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營(yíng)成果。對(duì)公司的投資者來(lái)說(shuō)，報(bào)表分析屬于最基本的分析范疇，它是對(duì)企業(yè)的動(dòng)態(tài)分析，是在研究過去的基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)未來(lái)，以便于做出正確的投資決定。上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表向各種報(bào)表使用者提供了反映公司經(jīng)營(yíng)情況及財(cái)務(wù)狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關(guān)信息，但對(duì)于不同的報(bào)表使用者閱讀報(bào)表時(shí)有著不同的側(cè)重點(diǎn)。中國(guó)石油天然氣股份有限公司(簡(jiǎn)稱“中石油”)是中國(guó)油氣行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是中國(guó)銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。中石油是根據(jù)《公司法》和《國(guó)務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》，由中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。中國(guó)石油發(fā)行的美國(guó)存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日在紐約證券交易所有限公司及香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市。廣泛從事與天然氣、石油有關(guān)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，主要包括有:天然氣和原油的勘探、開發(fā)和銷售;石油和原油產(chǎn)品的煉制、運(yùn)輸銷售;石油化工產(chǎn)品、衍生化工產(chǎn)品以及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售;天然氣、原油和成品油的輸送及天然氣的銷售等。股權(quán)投資者最終使得事業(yè)起的盈利狀況，因?yàn)橛芰κ峭顿Y者資本保值和增值的關(guān)鍵。債權(quán)者最關(guān)心的事業(yè)起的償債能力，其次才是盈利能力，因?yàn)閭鶛?quán)者只收回固定的金額，不希望企業(yè)冒太大的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者所關(guān)心的不僅是企業(yè)盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因和過程。通過財(cái)務(wù)分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)存在的問題和不足，采取有效措施解決矛盾使企業(yè)盈利能力保持持續(xù)增長(zhǎng)。最后，從財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生，發(fā)展到財(cái)務(wù)分析的目的，都說(shuō)明財(cái)務(wù)分析師十分必要的，尤其是在我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的今天，財(cái)務(wù)分析的意義更加深遠(yuǎn)，作用更加重大。一、中石油財(cái)務(wù)報(bào)表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期(如月末、季末、年末)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的會(huì)計(jì)報(bào)表，它表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。它是一張揭示企業(yè)在一定時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)狀況的靜態(tài)報(bào)表。資產(chǎn)負(fù)債表利用平衡原則，將合乎會(huì)計(jì)原則的資產(chǎn)、負(fù)債、股東、所有者權(quán)益”交易科目分為“資產(chǎn)”和“負(fù)債及股東權(quán)益”兩大區(qū)塊，再經(jīng)過分錄、轉(zhuǎn)賬、分類賬、試算、調(diào)整等一系列會(huì)計(jì)程序后，以特定日期的靜態(tài)企業(yè)情況為基準(zhǔn)，濃縮在一張報(bào)表上。其報(bào)表功用除了企業(yè)內(nèi)部除錯(cuò)、經(jīng)營(yíng)方向、防止弊端外，也可讓所有閱讀者于最短時(shí)間了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。中國(guó)石油2009年度的資產(chǎn)總額為1450746百萬(wàn)，2011年度的資產(chǎn)總額為1917528百萬(wàn)，增幅為15．8，資產(chǎn)負(fù)債由2009年的542631百萬(wàn)增加為2011年的834962百萬(wàn)，增幅為29．2%。所有者權(quán)益由2009年的847782百萬(wàn)增加為2011年的1002885，增幅為6．8%。由此可見，2009年到2011年中石油的資產(chǎn)總量是增加的，流動(dòng)負(fù)債增加最為顯著為29．2%這說(shuō)明中石油的資產(chǎn)總量的增加主要由于流動(dòng)負(fù)債的增加導(dǎo)致的。同時(shí)，這也會(huì)給企業(yè)將來(lái)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)一定壓力。2、利潤(rùn)表分析利潤(rùn)表分析是指分析企業(yè)如何組織收入、控制成本費(fèi)用支出實(shí)現(xiàn)盈利的能力，用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。同時(shí)還可以通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收支結(jié)構(gòu)分析，評(píng)價(jià)和分析各專業(yè)績(jī)成長(zhǎng)對(duì)公司總體效益的貢獻(xiàn)，以及不同分公司經(jīng)營(yíng)成果對(duì)公司總體盈利水平的影響。通過利潤(rùn)表的分析，可以預(yù)測(cè)企業(yè)的潛力，還可以評(píng)價(jià)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，它反映的盈利水平對(duì)于上市公司的投資者更為關(guān)注，它是資本市場(chǎng)的“晴雨表”。企業(yè)的利潤(rùn)水平并不僅僅取決于營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)成本及其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用的大幅增加同樣可以導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)水平的大幅下降。企業(yè)的利潤(rùn)水平受到營(yíng)業(yè)收入下降的影響而減少，但其他營(yíng)業(yè)費(fèi)用的大幅增加特別是財(cái)務(wù)費(fèi)的大幅增加也可以導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)水平的下降幅度超過營(yíng)業(yè)收入的下降幅度。中石油2009年的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為107081百萬(wàn)，2011年的凈利潤(rùn)為137905百萬(wàn)，增幅為33．9%，由此可見，中國(guó)石油的利潤(rùn)額較高，利潤(rùn)率較高，效益良好。3、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量分析(CashFlowAnalysis)，現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入和與現(xiàn)金流出的差額?，F(xiàn)金凈流量可能是正的，也可能是負(fù)的。如果是正數(shù)，則為流入;如果是負(fù)數(shù)，則為流出。現(xiàn)金凈流量的正負(fù)反映了企業(yè)活動(dòng)形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果，即:企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，現(xiàn)金流入大于現(xiàn)金流出，還是現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入。現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流量表要反映的一個(gè)重要指標(biāo)?，F(xiàn)金流量比率等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的商值，因?yàn)榉椒ㄝ^多且計(jì)算過程復(fù)雜，但達(dá)到的效果基本一致，我們主要看流動(dòng)比率的分析。流動(dòng)比率的判斷標(biāo)準(zhǔn):該比率越大，表示公司的償債能力越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人越有保障。但如果比率過大，則表示公司的資金沒得到有效的利用。通常以2:1為佳。中石油2009年的流動(dòng)比率為75．8%，2010年的流動(dòng)比率為66．6%，2011年的流動(dòng)比率為68．3%，從上面的數(shù)值變化可以看出。2011年度的流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度高于其流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)幅度，因此，相較于2010年，中石油的短期償債能力有所增強(qiáng)，發(fā)展態(tài)勢(shì)屬于良好趨勢(shì)。但由于其流動(dòng)比率中體偏低，說(shuō)明中石油償付能力不強(qiáng)。4、SWOT分析SWOT分析方法是一種根據(jù)企業(yè)自身的既定內(nèi)在條件進(jìn)行分析，找出企業(yè)的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)及核心競(jìng)爭(zhēng)力之所在的企業(yè)戰(zhàn)略分析方法。優(yōu)勢(shì)分析:第一，在中國(guó)是最大的居于主導(dǎo)地位的原油和天然氣生產(chǎn)商;第二，擁有原油和天然氣探測(cè)和生產(chǎn)的豐富經(jīng)驗(yàn);第三，是規(guī)模龐大和不斷發(fā)展的市場(chǎng)中的主要煉油商和煉制產(chǎn)品批發(fā)商;第四，具有極高的知名度和認(rèn)可度;第五，擁有較高的市場(chǎng)占有率;第六，有一只經(jīng)驗(yàn)豐富兵聚友良好激勵(lì)機(jī)制的管理隊(duì)伍。劣勢(shì)分析:中國(guó)石油作為獨(dú)立體運(yùn)營(yíng)歷史有限，正規(guī)的國(guó)際市場(chǎng)化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足，因而公司的運(yùn)營(yíng)效率有待提高。運(yùn)來(lái)過期的弊端難以迅速清除，政府的監(jiān)管會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)策略實(shí)施以及開發(fā)或擴(kuò)展業(yè)務(wù)或最大限度地提高盈利能力方面產(chǎn)生束縛。中國(guó)石油通過不斷自主創(chuàng)新，研發(fā)并掌握了一整套復(fù)雜地質(zhì)條件下找出更多油氣資源、并把找到的油氣更多采出的獨(dú)有技術(shù)，這就是中國(guó)石油的核心技術(shù)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。5、杜邦模型杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析法，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。中石油作為中國(guó)石油和天然氣行業(yè)的近乎壟斷企業(yè)之一，擁有良好的企業(yè)信譽(yù)，可以獲得很好的融資途徑，利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)2009年到2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0．78、0．9、0．7，保持在較高的水平，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流也同樣保持在較高水平，說(shuō)明企業(yè)的資金管理很有效、合理，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率也很高。六、企業(yè)問題及建議中石油發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但也有一些問題所在，主要有債務(wù)壓力，變現(xiàn)能力不強(qiáng)，償債能力有限以及各項(xiàng)指標(biāo)下降等。還有在控制環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)控制中存在的問題，信息與溝通中存在的問題，監(jiān)督問題等。針對(duì)上述問題，我認(rèn)為中石油首先應(yīng)該擴(kuò)大凈資產(chǎn)收益率，減少長(zhǎng)期負(fù)債，增加股東權(quán)益，減少負(fù)債，提高利潤(rùn)率水平，然后還要提高速動(dòng)比率和流動(dòng)比率，增強(qiáng)企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期負(fù)債能力，其次還要減少存活在非流動(dòng)資產(chǎn)之中的比率，同時(shí)可減少存貨帶來(lái)的財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用，還要提升營(yíng)業(yè)外收入水平，從而大幅提高利潤(rùn)率水平，使得企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率也得到提高，增加企業(yè)財(cái)富和規(guī)模，吸引更多的投資，是企業(yè)向著更大更好的方向發(fā)展，最后，針對(duì)環(huán)境中存在的問題，要優(yōu)化內(nèi)外部環(huán)境，加強(qiáng)信息溝通，加強(qiáng)監(jiān)督，使企業(yè)向著更好的方向發(fā)展。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及防范措施通過以上對(duì)中石油近年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以看出其目前存在著如下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：1、資金安全風(fēng)險(xiǎn)。中石油成立之初就確定了財(cái)務(wù)管理“一個(gè)全面，三個(gè)集中”（一個(gè)全面是指全面預(yù)算管理，三個(gè)集中是指資金集中管理、會(huì)計(jì)集中核算、債務(wù)集中管理）的管理運(yùn)行模式。但是，由于中國(guó)石油這一巨型企業(yè)太大，它依然存在著管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)石油在資金的安全方面的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在資金回籠的風(fēng)險(xiǎn)、資金保管的風(fēng)險(xiǎn)、資金支付的風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等方面。2、資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法在適當(dāng)價(jià)格上將資產(chǎn)變現(xiàn)或以適當(dāng)成本取得足夠資金，以致不能支付購(gòu)買或履行到期責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。目前油價(jià)高，公司各類投資比較熱，而石油石化行業(yè)投資期長(zhǎng)，各類投資將面臨價(jià)格波動(dòng)和石化行業(yè)經(jīng)濟(jì)周期性的影響；公司能否隨時(shí)以合適的價(jià)格從銀行獲得所需貸款；公司能否在資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面各自保持合理比例的基礎(chǔ)上，使資產(chǎn)規(guī)模符合負(fù)債的量的限度。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生兩個(gè)后果：一是不能支付購(gòu)買需要，影響公司的正常經(jīng)營(yíng)，如果出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，就可能失去許多潛在的盈利機(jī)會(huì)，甚至帶來(lái)?yè)p失；二是不能支付到期債務(wù)，并且流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，一旦流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，極易導(dǎo)致債權(quán)人都要求還款還貸，融資變得不可能，最終導(dǎo)致公司破產(chǎn)。因此，如何有效管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)石油財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容之一。3、信用風(fēng)險(xiǎn)。資金、債務(wù)集中管理和會(huì)計(jì)集中核算以來(lái)，中國(guó)石油特別注重應(yīng)收賬款的管理，但中國(guó)石油欠款年末時(shí)點(diǎn)低，年中各月時(shí)點(diǎn)高，目前的清欠工作像消防隊(duì)救火，公司仍面臨高額欠款帶來(lái)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。4、存貨占用風(fēng)險(xiǎn)。存貨占用資金風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)擁有存貨時(shí)因價(jià)格變動(dòng)、產(chǎn)品過時(shí)、自然損耗等原因而令存貨價(jià)值減少的可能性。結(jié)合中國(guó)石油業(yè)務(wù)特點(diǎn)，可以看出存貨主要表現(xiàn)為原油、成品油、化工產(chǎn)品等。大量的存貨占用公司大量的貨幣資金，自然損耗也大，存在著很大風(fēng)險(xiǎn)。三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范1、選擇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)衡量方法。中國(guó)石油可以選擇概率度量方法來(lái)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差和變異