投資學(xué)基礎(chǔ)（第二版）課件（新） 模塊二貨幣市場投資

PowerPointdesign模塊二貨幣市場投資1.理解貨幣市場的含義2.掌握貨幣市場的特征、結(jié)構(gòu)及功能3.掌握儲蓄投資的種類及技巧4.了解票據(jù)的種類與票據(jù)市場的功能5.了解銀行間同業(yè)市場和中央銀行公開市場的含義教學(xué)目標(biāo)知識目標(biāo)能力目標(biāo)1.能夠辨認貨幣市場的各種投資工具2.能夠運用各種儲蓄技巧3.能夠?qū)嶋H操作簡單的貨幣市場基金素質(zhì)目標(biāo)1.樹立正確的金錢觀和消費觀2.培養(yǎng)學(xué)生誠實、守信的基本品行素質(zhì)3.培養(yǎng)學(xué)生的敬業(yè)精神第一單元貨幣市場案例導(dǎo)入：余額寶

1元起購，定期也能理財—2013年余額寶的橫空出世，被普遍認為開創(chuàng)了國人互聯(lián)網(wǎng)理財元年，同時余額寶已經(jīng)成為普惠金融最典型的代表。上線一年后，它不僅讓數(shù)以千萬從來沒接觸過理財?shù)娜嗣劝l(fā)了理財意識，同時激活了金融行業(yè)的技術(shù)與創(chuàng)新，并推動了市場利率化的進程。如今，余額寶已不僅僅是國民理財“神器”，它還在不斷進入各種消費場景，為用戶持續(xù)帶來微小而美好的變化。余額寶貨幣基金全稱是天弘余額寶貨幣市場基金，是由天弘基金管理有限公司發(fā)行的一款貨幣型基金，基金代碼為000198。貨幣基金是指主要投資于短期貨幣工具，如國債、中央銀行票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券的基金產(chǎn)品。天弘基金是余額寶貨幣基金的基金管理人，并在支付寶等平臺或移動客戶端上設(shè)置天弘基金網(wǎng)上交易直銷自助式前臺，用戶將資金轉(zhuǎn)入余額寶，即購買了余額寶貨幣基金，并享有貨幣基金的投資收益。余額寶的橫空出世，拓寬了大眾理財?shù)那溃谟囝~寶強大的資金聚攏效應(yīng)的影響下，各大銀行紛紛推出類似余額寶的產(chǎn)品以應(yīng)對挑戰(zhàn)，比如平安銀行推出“平安盈”、民生銀行推出“如意寶”、中信銀行聯(lián)手信誠基金推出“薪金煲”、興業(yè)銀行推出“興業(yè)寶”和“掌柜錢包”等。這些銀行系“寶寶”軍團多為銀行與基金公司合作的貨幣基金。不過，“寶寶”軍團的出現(xiàn)，并未影響余額寶中國第一大貨幣基金的地位。

1、貨幣市場是通過金融工具的交易實現(xiàn)資金直接融通的市場2、貨幣市場是一種債務(wù)工具的交易市場3、貨幣市場是短期資金的市場4、貨幣市場是一種大量交易的市場貨幣市場的特征一、貨幣市場的定義和特征貨幣市場是指以短期金融工具為媒介進行期限在一年以內(nèi)（包括一年）融資活動的交易市場，又稱短期資金市場或短期金融市場。貨幣市場期限應(yīng)該注意區(qū)分原始期限與實際期限。原始期限是指證券的發(fā)行日與到期償還日期之間的時間。實際期限是指當(dāng)前與證券到期償還日之間的時間。貨幣市場期限最常用的有以下幾種基礎(chǔ)利率。（1）隔夜拆借利率（在美國是聯(lián)邦基金利率）。（2）短期國庫券利率。通常被視為無風(fēng)險利率，是貨幣市場利率結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。（3）債券回購利率。貨幣市場利率的形式二、與貨幣市場相關(guān)的概念三、貨幣市場的構(gòu)成要素及分類貨幣市場的構(gòu)成要素參與者交易對象組織形式交易價格各種金融工具的價格借貸資金的合理收益率金融工具流動性償還性風(fēng)險性收益性政府部門金融機構(gòu)企業(yè)個人場內(nèi)交易場外交易三、貨幣市場的構(gòu)成要素及分類五大子市場同業(yè)拆借市場票據(jù)市場政府債券市場中央銀行公開市場國際貨幣市場四、貨幣市場的功能政府進行宏觀經(jīng)濟調(diào)控管理的重要場所實現(xiàn)短期資金的直接融通案例分析：公開市場操作分析：什么是公開市場操作？公開市場操作會起到什么作用？超鏈接：光大保德信現(xiàn)金寶貨幣市場基金知識拓展：上海銀行間同業(yè)拆放利率

上海銀行間同業(yè)拆放利率（ShanghaiInterbankOfferedRate，英文縮寫為SHIBOR）是以位于上海的全國銀行間同業(yè)拆借中心為技術(shù)平臺計算、發(fā)布并命名，由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術(shù)平均利率，是單利、無擔(dān)保、批發(fā)性利率。目前，對社會公布的SHIBOR品種包括隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年。SHIBOR報價銀行團現(xiàn)由18家商業(yè)銀行組成。報價銀行是公開市場一級交易商或外匯市場做市商，在中國貨幣市場上人民幣交易相對活躍、信息披露比較充分的銀行。中國人民銀行成立SHIBOR工作小組，依據(jù)《上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）實施準(zhǔn)則》確定和調(diào)整報價銀行團成員，監(jiān)督和管理SHIBOR運行，規(guī)范報價行與指定發(fā)布人行為。全國銀行間同業(yè)拆借中心授權(quán)SHIBOR的報價計算和信息發(fā)布。每個交易日根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各4家報價，對其余報價進行算術(shù)平均計算后，得出每一期限品種的SHIBOR，并于上午11:30對外發(fā)布。第二單元儲蓄案例導(dǎo)入：小王的猶豫

小王在北京的一家外資企業(yè)工作，最近單位發(fā)了二季度的獎金20000元。由于這幾年北京房價一路瘋漲，打破了小王的購房夢，因此小王打算等房價調(diào)整的時候再說。同時，由于個人財產(chǎn)并不十分富足，因此他在投資理財方面十分保守，不大愿意去投資股票或者基金，而是希望將這些錢存入銀行。他認為，存入銀行一是可以獲得一定的利息，二是不至于令本金虧損。但由于他對銀行儲蓄存款品種了解得不多，因此在銀行儲蓄品種的選擇上顯得有些不知所措。就現(xiàn)在的情形，他不知道是采取活期存款形式好還是采取定期存款形式好。他既想為了獲得較高利息收入而選擇定期存款，又考慮到自己可能在房價下跌時需要隨時支取這部分錢來買房，因而他對存款期限十分猶豫，把握不準(zhǔn)。作為一種最普通和最常用的理財工具，銀行儲蓄對于每個家庭幾乎都是不可或缺的。但就我國現(xiàn)實情況來看，人們十分關(guān)注股票、基金、房產(chǎn)等投資領(lǐng)域，對最為基礎(chǔ)的銀行儲蓄卻很少關(guān)注，真正了解銀行儲蓄的人并不多。一、儲蓄的分類

所謂儲蓄，一般是指銀行為客戶提供的一種服務(wù)，客戶在銀行開戶時可以就存款期限、取款方式和取款金額等與銀行進行約定，在取款時，銀行按照約定向客戶支付一定的利息。根據(jù)自身需求選擇合適的存款品種和存款期限011.交替存期儲蓄法2.等差金額儲蓄法3.等差存期儲蓄法根據(jù)儲蓄品種的自身特點選擇儲蓄品種02依據(jù)經(jīng)濟周期變動規(guī)律選擇儲蓄品種03二、儲蓄技巧超鏈接：金融機構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率調(diào)整信息案例分析

信用卡不能當(dāng)儲蓄卡

不少剛辦完信用卡的人，都會往信用卡里面存錢，但這時候銀行就在偷著樂了，因為損失的是持卡人。張三申請了一張信用卡，并往里面存了20000元。可當(dāng)他在ATM機上從信用卡里面取出8000元后，發(fā)現(xiàn)竟然被扣了80元錢。去銀行咨詢后才發(fā)現(xiàn)，他當(dāng)時存的20000元不但沒有利息，而且取現(xiàn)還要收取手續(xù)費。目前各家銀行取現(xiàn)收費標(biāo)準(zhǔn)各不相同，有的銀行收取0.5%，最少要收10元；有的銀行收取3%，最少要收5元。往信用卡里存錢，是存進去容易取出來難，這樣的事情還是少干為好。分析：什么是信用卡？2.你還了解哪些使用信用卡過程中存在的“陷阱”？知識拓展：儲蓄能致富嗎？

曾有一位理財專家說過：“不要把錢存在銀行。若將錢全部存在銀行，可以預(yù)見這輩子很難成為有錢人，更糟糕的是，連下輩子都沒希望致富?！边@番話并不是想要否定儲蓄的重要性，而是想要告訴大家，要改善自己未來的財務(wù)狀況，應(yīng)該選擇投資工具，而不是加強儲蓄。如果抱著致富的心態(tài)去儲蓄，勢必會失望。理由儲蓄存款利率較低，不適于作為長期投資工具保守的人無不將儲蓄作為投資理財?shù)氖走x工具。把錢短期存放在銀行可能是最安全的，但長期存放就非常危險。通貨膨脹會造成購買力降低和實際報酬率下降從經(jīng)濟學(xué)的觀點來看，金錢越早使用，它體現(xiàn)的價值就越大，經(jīng)濟效益也就越高。第三單元票據(jù)市場投資案例導(dǎo)入：中國票據(jù)市場2022年回顧

過去的一年是極其不平凡的一年。2022年以來，地緣局勢沖突持續(xù)，全球經(jīng)濟增長動能放緩，通脹高位運行，美聯(lián)儲采取強勢收縮的貨幣政策引發(fā)全球連鎖反應(yīng)，多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體被迫跟進加息，加劇了全球經(jīng)濟下行壓力。我國經(jīng)濟發(fā)展仍然面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，面對外部復(fù)雜嚴(yán)峻的發(fā)展環(huán)境和國內(nèi)艱巨繁重的改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央團結(jié)帶領(lǐng)下，統(tǒng)籌國內(nèi)外大局、疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，不斷加大宏觀調(diào)控力度，應(yīng)對超預(yù)期因素沖擊，經(jīng)濟總體延續(xù)恢復(fù)向好態(tài)勢，發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，為我國票據(jù)市場創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。2022年以來，我國票據(jù)市場發(fā)展呈現(xiàn)出許多新變化，取得了一些新成就，為支持實體經(jīng)濟平穩(wěn)運行，支持金融調(diào)控，降低企業(yè)融資成本等發(fā)揮了重要的作用。分組討論談?wù)勀銓Τ袃秴R票的理解以及承兌匯票存在怎樣的風(fēng)險。一、票據(jù)的含義什么是票據(jù)？

票據(jù)是一種信用工具，它是具有法定格式，表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種有價憑證。

票據(jù)市場上的業(yè)務(wù)是對未到期的商業(yè)票據(jù)進行承兌和貼現(xiàn)來實現(xiàn)短期資金的融通。票據(jù)市場的分類銀行匯票（即期匯票）商業(yè)票據(jù)本票匯票商業(yè)本票銀行本票（即期本票）商業(yè)匯票商業(yè)承兌匯票銀行承兌匯票支票一、票據(jù)的含義匯票、本票和支票的區(qū)別一、票據(jù)的含義二、票據(jù)的功能支付功能信用功能結(jié)算功能融資功能交易功能三、票據(jù)市場與票據(jù)風(fēng)險發(fā)行市場出票承兌出票指出票人簽發(fā)票據(jù)并將其交付給收款人的票據(jù)行為承兌指付款人承諾在匯票到期時支付匯票金額的票據(jù)行為三、票據(jù)市場與票據(jù)風(fēng)險流通市場貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)再貼現(xiàn)貼現(xiàn)是指匯票的持有人將未到期的承兌匯票轉(zhuǎn)賣給銀行，從而融通資金的交易活動轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是指銀行將已貼現(xiàn)但仍未到期的承兌匯票再轉(zhuǎn)賣給其他銀行的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為再貼現(xiàn)是銀行將已貼現(xiàn)但仍未到期的承兌匯票向中央銀行辦理貼現(xiàn)的資金融通活動三、票據(jù)市場與票據(jù)風(fēng)險企業(yè)（貼現(xiàn)人）商業(yè)銀行A商業(yè)銀行B中央銀行未到期票據(jù)未到期票據(jù)未到期票據(jù)資金資金資金再貼現(xiàn)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)三、票據(jù)市場與票據(jù)風(fēng)險匯票基本法律關(guān)系超鏈接：又一地方政府發(fā)文支持票據(jù)發(fā)展案例分析

票據(jù)理財產(chǎn)品簡介票據(jù)理財是最近一兩年較為流行的互聯(lián)網(wǎng)理財方式之一。京東和蘇寧都是電商，在互聯(lián)網(wǎng)金融飛速發(fā)展的背景下，均推出了自己的互聯(lián)網(wǎng)理財平臺，即京東金融和蘇寧金融，兩個平臺都有票據(jù)理財產(chǎn)品，那么相比而言，哪家的票據(jù)理財更強呢？參見下表

京東金融的票據(jù)理財是與金銀貓合作的，均是銀行承兌匯票，年化收益率大多在5.2%～7.5%，以5.7%居多，期限為6～134天，購買起點為100元。蘇寧金融的票據(jù)理財是與金票通合作的，不僅有銀行承兌匯票，也有商業(yè)承兌匯票，前者風(fēng)險要低于后者。銀行承兌匯票理財產(chǎn)品的收益偏低，大多在5.6%～6.8%，以6%居多，期限為15～120天；商業(yè)承兌匯票理財產(chǎn)品的收益偏高，大多在6.8%～8%，最高能達到12%左右，以8%居多，期限為6個月～1年，購買起點均為1元。從收益來看，由于京東只有銀行承兌匯票，因此整體收益要低于蘇寧，但是即使只比較銀行承兌匯票，京東的5.7%收益率也略低于蘇寧的6%收益率。從期限來看，銀行承兌匯票期限偏短，大多在4個月以內(nèi)，商業(yè)承兌匯票期限偏長，有時長達1年，蘇寧既有銀行承兌匯票又有商業(yè)承兌匯票，期限選擇更多一些。

從購買起點來看，京東的票據(jù)理財?shù)馁徺I起點是100元，而蘇寧的票據(jù)理財?shù)馁徺I起點則是1元。兩者相比，蘇寧的購買起點更低。當(dāng)然，票據(jù)理財產(chǎn)品的購買起點都不算高，1元與100元表面上看相差100倍，但實際上很少有人會買100元以內(nèi)的理財產(chǎn)品，因為收益微乎其微。從產(chǎn)品到期到賬時間來看，京東是3～4個工作日，蘇寧是3個工作日，兩者相差不大。從產(chǎn)品搶購難度來看，兩個平臺票據(jù)理財產(chǎn)品都比較難搶，京東的難度更大，往往剛上線就被搶空。整體來看，蘇寧的票據(jù)理財產(chǎn)品收益率更高、期限選擇余地更大，而且購買難度較小。那么，為什么京東的票據(jù)理財這么火呢？這還是與平臺自身的影響力與認可度有關(guān)。分析：票據(jù)理財產(chǎn)品投資有什么特點？如何選擇票據(jù)理財產(chǎn)品？第四單元其他貨幣市場投資案例導(dǎo)入：我國銀行間同業(yè)市場的發(fā)展現(xiàn)狀

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行與其他金融機構(gòu)之間開展的以投融資為核心的各項業(yè)務(wù)。自我國商業(yè)銀行發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)以來，產(chǎn)品種類每年都在增加。比如銀行可通過各類同業(yè)投資擴大資產(chǎn)規(guī)模，利用買入返售、拆入短期資金錯配、發(fā)行理財產(chǎn)品出表等多種方式賺取利潤。同業(yè)部在各家銀行都被定位為利潤中心，甚至個別銀行同業(yè)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例高達50%，然而在為銀行帶來高額利潤的同時也隱藏著一定風(fēng)險。一方面，在較為嚴(yán)格的監(jiān)管導(dǎo)向下，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)也開始逐漸向流動性管理、信用管理職能偏重，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，MPA落地執(zhí)行，風(fēng)險權(quán)重變化及同業(yè)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整下，讓同業(yè)業(yè)務(wù)中資本套利空間逐步縮窄，最終結(jié)果會使得同業(yè)資產(chǎn)在銀行總資產(chǎn)中所占比重的上升空間變得非常有限。另一面，隨著電商平臺、非銀金融機構(gòu)及各類互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，其產(chǎn)品種類不斷豐富，銀行儲蓄存款將會向非銀機構(gòu)轉(zhuǎn)移，而非銀機構(gòu)剩余資金又會以同業(yè)（非銀）存款形式存出至商業(yè)銀行，如淘寶等大型電商平臺通過基金形式存出資金，商業(yè)銀行的同業(yè)負債所占比例或會逐漸上升。一、銀行間同業(yè)市場同業(yè)拆借市場，又稱銀行間同業(yè)拆借市場或同業(yè)拆放市場，是指金融機構(gòu)之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。。同業(yè)拆借市場超額準(zhǔn)備金形成銀行銀行一、銀行間同業(yè)市場同業(yè)拆借市場的特征同業(yè)性短期性無擔(dān)保性大宗性交易程序簡便快捷拆借利率的可參考性上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）無須抵押和擔(dān)保銀行性和非銀行金融機構(gòu)期限比較短信用等級高交易簡便交易金額較大一、銀行間同業(yè)市場銀行間債券市場

銀行間債券市場是一個由多家金融機構(gòu)組成的市場，主要用于金融機構(gòu)之間的債券買賣和回購。它依托于全國銀行間同業(yè)拆借中心（簡稱同業(yè)中心）和中央國債登記結(jié)算公司（簡稱中央登記公司），包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)進行債券買賣和回購的市場，成立于1997年6月6日。

銀行間債券市場參與者以詢價方式與自己選定的交易對手逐筆達成交易，這與我國滬深交易所的交易方式不同。交易所進行的債券交易與股票交易一樣，是由眾多投資者共同競價并經(jīng)計算機撮合成交的。二、中央銀行公開市場公開市場業(yè)務(wù)交易回購交易現(xiàn)券交易發(fā)行中央銀行票據(jù)正回購，逆回購現(xiàn)券買斷，現(xiàn)券賣斷

正回購是指央行向一級交易商賣出有價證券，并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場收回流動性的操作，正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作；

逆回購是指央行向一級交易商購買有價證券，并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。二、中央銀行公開市場回購協(xié)議市場定義

回購協(xié)議市場又稱回購市場，是指通過回購協(xié)議進行短期資金融通的市場。資金需求者主要是大銀行和政府證券交易商，資金供給者主要是資金雄厚的非銀行金融機構(gòu)和地方政府。注:直線箭頭的方向表示證券（交