財(cái)務(wù)分析考試題型及案例答案

1考試題型：名詞解釋，簡答，案例分析

第一章

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析經(jīng)歷了哪些階段？

經(jīng)歷了信用分析、投資分析、內(nèi)部份析。

2、報(bào)表分析包括哪些基本內(nèi)容？

內(nèi)容：企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)管理者、政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)、商品和勞務(wù)供應(yīng)商、

顧客、企業(yè)雇員、社會公眾、競爭對手。（9）

第二章

1、基本財(cái)務(wù)報(bào)表如何構(gòu)成？簡述這些報(bào)表的基本功能？

構(gòu)成：償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析。償債能力是財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健保

證，營運(yùn)能力是目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時(shí)也對兩者的增

強(qiáng)起著推動作用，三者相輔相成。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表附注對報(bào)表分析有何作用？

報(bào)表附注是對在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動表等報(bào)表中列示項(xiàng)目

的文字描述或者明細(xì)資料，以及對這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說明等。

3、審計(jì)報(bào)告有何作用？

是由注冊會計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在實(shí)施必要審計(jì)程序后出具的，用于對被審計(jì)

單位年度報(bào)表發(fā)表審計(jì)意見的書面文件。

第三章

1、什么是資產(chǎn)質(zhì)量？

資產(chǎn)的質(zhì)量，就是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟(jì)組織中，實(shí)際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的

吻合程度。

2、資產(chǎn)質(zhì)量有哪些特征？

特征：盈利性、變現(xiàn)性、周轉(zhuǎn)性、與其他資產(chǎn)組合的增值性。

3、如何分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量？

對債權(quán)的賬齡進(jìn)行分析，對債務(wù)人的構(gòu)成進(jìn)行分析，對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進(jìn)行分

析，對債權(quán)的周轉(zhuǎn)性進(jìn)行分析，對壞賬準(zhǔn)備政策進(jìn)行分析。

4、為什么要注意對其他應(yīng)收款的分析？

是“垃圾桶”，也是“聚寶盆”，警惕小項(xiàng)目潛伏的大危機(jī)，危（wei）險(xiǎn)信號：金額巨大，

長期掛賬（其他應(yīng)收款不屬于企業(yè)主要的債權(quán)項(xiàng)目，數(shù)額及所占比例不應(yīng)過大。如果其數(shù)額

過高，即為不正?，F(xiàn)象，容易產(chǎn)生一些不明原因的占用。為此，要借助報(bào)表附注子細(xì)分析其

具體構(gòu)成項(xiàng)目的容易和發(fā)生時(shí)間，特殊是金額較大、時(shí)間較長、來自關(guān)聯(lián)方的其他應(yīng)收款。

要警惕企業(yè)利用該項(xiàng)FI粉飾利潤、大股東抽逃或者無償占用資金及轉(zhuǎn)移銷售收入偷逃稅款等

行為。在這些情況下，其他應(yīng)收款中的主要內(nèi)容就成無直接效益的資源占用，無論是從盈利

性，還是從變現(xiàn)性及周轉(zhuǎn)性來看，其質(zhì)量均較低。因此特殊關(guān)注這一“小項(xiàng)目”中潛伏的

“大危機(jī)?！?/p>

5、投資性房地產(chǎn)按成本和公允價(jià)值計(jì)算有什么區(qū)別？

成本：計(jì)提折舊或者攤銷，公允價(jià)值：每年根據(jù)市場價(jià)格重新估價(jià)。

第四章

1、什么是流動負(fù)債？

是指那些在一年以內(nèi)應(yīng)該償還的債務(wù)，包括短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬

款、預(yù)收賬款、對付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)、對付利息、對付股利吧、其他對付款一年到期的

非流動負(fù)債及其他流動負(fù)債等項(xiàng)目。

2、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析主要關(guān)注哪九個(gè)方面的內(nèi)容？

1、資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率的對照關(guān)系2、企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資

產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性3、企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企業(yè)承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿狀況與企

業(yè)未來融資要求以及未來發(fā)展的適應(yīng)性4、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的適應(yīng)性。

3、如何從資本結(jié)構(gòu)反映企業(yè)的盈利模式？

在企業(yè)的平均資產(chǎn)總額中，經(jīng)營性資產(chǎn)占有較大比重，而投資性資產(chǎn)占比較小，且雙方之

間有一定差異，則認(rèn)為這是一個(gè)經(jīng)營主導(dǎo)型企業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了對企業(yè)利潤做出主

要貢獻(xiàn)的應(yīng)該是其自身的經(jīng)營性資產(chǎn)，核心利潤應(yīng)成為利潤的主要支撐點(diǎn)。

在企業(yè)的平均資產(chǎn)總額中，投資性資產(chǎn)占有較大比重，而經(jīng)營性資產(chǎn)占比較小，且雙方之

間有一定差異，則認(rèn)為這是一個(gè)投資主導(dǎo)型企業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了對企業(yè)利潤做出主

要貢獻(xiàn)的應(yīng)該是投資性資產(chǎn)，投資收益應(yīng)成為利潤的主要支撐點(diǎn)。

在企業(yè)的平均資產(chǎn)總額中，經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)所占比重大體相同，則認(rèn)為這是一個(gè)

并重型型企業(yè)，這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)決定了經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)將共同企業(yè)利潤做出貢獻(xiàn)，

核心利潤和投資收益應(yīng)成為利潤的共同支撐點(diǎn)。

4、不良資產(chǎn)主要集中于報(bào)表哪些項(xiàng)目？

不良資產(chǎn)主要集中在：其他應(yīng)收款、周轉(zhuǎn)緩慢的存貨、因被投資企業(yè)巨額虧損而嚴(yán)重貶值

的長期股權(quán)投資、利用率不高且難以產(chǎn)生效益的固定資產(chǎn)、無明確對應(yīng)關(guān)系的無形資產(chǎn)、長

期待攤費(fèi)用，等等。

第五章

1、什么是全面收益觀？

將收益視為企業(yè)在一個(gè)會計(jì)期間凈資產(chǎn)的增加額，只要導(dǎo)致凈資產(chǎn)的增加都是視為收益，

包括已實(shí)現(xiàn)的收益和尚未實(shí)現(xiàn)的收益

2、什么是核心利潤？這個(gè)概念對報(bào)表分析有什么作用？

核心利潤=營業(yè)收入一營業(yè)成本一營業(yè)稅金及附加一銷售費(fèi)用一管理費(fèi)用一財(cái)務(wù)費(fèi)用

作用：便于分析三張報(bào)表之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系；大量的企業(yè)，其經(jīng)營活動還是主要集中于

自身的經(jīng)營活動。對其利潤表進(jìn)行分析，核心利潤顯然是核心內(nèi)容；便于比例分析。

3、企業(yè)較高和較低的毛利率反映什么質(zhì)量信息？

較高毛利率：企業(yè)從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動具有壟斷地位；企業(yè)從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動由于各種

原因具有較強(qiáng)的核心競爭力；企業(yè)從事的產(chǎn)品經(jīng)營活動由于周期性波動原于是浮現(xiàn)暫時(shí)走

高。

較低的毛利率：企業(yè)產(chǎn)品的生命周期已經(jīng)達(dá)到衰退期；企業(yè)產(chǎn)品的品牌、質(zhì)量、成本、價(jià)

格等在市場上沒有競爭力；企業(yè)會計(jì)處理不當(dāng)，故意調(diào)低毛利率的手段。

4、如果核心利潤和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額差異較大，原因是什么？

原因：企業(yè)收款不正常，導(dǎo)致回款不足，從而引起現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

凈額惡化。企業(yè)付款浮現(xiàn)不利于現(xiàn)金流量表經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加的變化。企業(yè)

存在不恰當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)作行為。企業(yè)報(bào)表編制有錯誤。企業(yè)在經(jīng)營活動的收款和付款方面主要

與關(guān)聯(lián)方業(yè)務(wù)往來。

5、如何通過利潤結(jié)構(gòu)反映企業(yè)盈利模式？

經(jīng)營活動主導(dǎo)型：以經(jīng)營活動為內(nèi)容，以消耗經(jīng)營資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生核心利潤和經(jīng)營活動

引起的現(xiàn)金凈流量為主要業(yè)績表現(xiàn)。

投資主導(dǎo)型：以投資活動為內(nèi)容，以消耗投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生廣義投資收益和投資活動

引起的現(xiàn)金流入量為主要業(yè)績表現(xiàn)。

資產(chǎn)重組型：以對企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)進(jìn)行重組為內(nèi)容，以優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或

者者投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生利潤和相應(yīng)的現(xiàn)金流量為業(yè)績表現(xiàn)。

會計(jì)控制型：以會計(jì)方法對財(cái)務(wù)信息進(jìn)行賬面調(diào)節(jié)為主要手段，在報(bào)表中直接“產(chǎn)生”利潤。

第六章

1、現(xiàn)金流量如何分類？

經(jīng)營活動：各種攤銷性費(fèi)用，應(yīng)計(jì)性費(fèi)用；投資活動：用非貨幣對外投資：債轉(zhuǎn)股，股權(quán)

互換：轉(zhuǎn)洛活動?債務(wù)轉(zhuǎn)股本，非貨幣入資：非貨幣還債。

第九章

1、會計(jì)報(bào)表自身有哪些局限性？

報(bào)表信息并不徹底反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟(jì)資源。受歷史成本計(jì)量屬性的制約，企業(yè)報(bào)

表資料對未來決策的價(jià)值仍然在一定程度上受到限制。企業(yè)會計(jì)政策運(yùn)用上的差異導(dǎo)致企

業(yè)在自身的歷史對照和預(yù)測未來的過程中，以及在其他企業(yè)進(jìn)行對照的過程中難以發(fā)揮應(yīng)有

作用。企業(yè)對會計(jì)信息的人為控制可能會誤導(dǎo)信息使用者做出錯誤決策。

2、財(cái)務(wù)比率分析有哪些局限性？

比率分析只能對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，對財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以為的信息沒有考慮，就可能造成對實(shí)際

情況的誤解。為了達(dá)到某種目的，企業(yè)可以認(rèn)為對報(bào)表修飾財(cái)務(wù)比率，造成對財(cái)務(wù)信息的

歪曲，誤導(dǎo)投資者。

3、銷售利潤率有什么局限性？

銷售利潤率是凈利潤與營業(yè)收入的比值，用以揭示企業(yè)在一定時(shí)期總的獲利水平。但企業(yè)

業(yè)務(wù)中不僅包括營業(yè)業(yè)務(wù)，還包括營業(yè)外業(yè)務(wù)，因此利潤總額中包含了不穩(wěn)定和不持久的臨

時(shí)波動的營業(yè)外收支因素，使得銷售利潤率雖能揭示某?特定時(shí)期的獲利水平，卻難以反映

獲利的穩(wěn)定性和持久性。此外，利潤總額中的投資收益、資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動以及

營業(yè)外收支凈額等因素均與營業(yè)收入亳無關(guān)系。因此，銷售凈利率并不能真正反映企業(yè)基于

經(jīng)營規(guī)模的相對盈利能力。同時(shí)該比率還受企業(yè)籌資決策的影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用作為籌資成本，

是企業(yè)新創(chuàng)價(jià)值的一部份，但在計(jì)算利潤總額時(shí)卻被扣除了。這將導(dǎo)致在銷售收入、銷售成

本等因素相同的情況下，資本結(jié)構(gòu)不同，財(cái)務(wù)費(fèi)用水平也不同，據(jù)此計(jì)算的銷售利潤率也會

有所差異，但這與經(jīng)濟(jì)活動沒有直接關(guān)系。

4、什么是財(cái)務(wù)狀況？

1.財(cái)務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表狀況。

2.財(cái)務(wù)狀況是指企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面。

3.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況反映的是企業(yè)針對現(xiàn)實(shí)或者可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而保持持續(xù)經(jīng)營的能力。

4.財(cái)務(wù)狀況是指反映公司基本面的財(cái)務(wù)狀態(tài)。

5.財(cái)務(wù)狀況應(yīng)該是指通過資產(chǎn)狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況、資本投入與積累狀況、盈利狀況以及

現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況等方面所揭示出來的企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀態(tài)。由于盈利狀況和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況都會通

過特定項(xiàng)目最終影響到資產(chǎn)負(fù)債狀況，于是通過資產(chǎn)負(fù)債表所揭示出來的資產(chǎn)負(fù)債狀況是企

業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合體現(xiàn)。概括起來說，財(cái)務(wù)狀況可從財(cái)務(wù)角度反映企業(yè)經(jīng)營活動的健康狀況，

它是企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施的財(cái)務(wù)后果，是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的決定因素，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障

5、高質(zhì)量財(cái)務(wù)狀況有什么特征？

1.企業(yè)具有一定的盈利能力，利澗結(jié)構(gòu)基本合理

2.企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常

3.資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要。

4.資本結(jié)構(gòu)較為合理，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好。

案例討論1：小股東關(guān)注什么？

作為中小股東，其持有企業(yè)股分的目的是在買和賣的交易中獲取利潤。因此，中小股東關(guān)心

的是與此相關(guān)的因素。

中小股東普通應(yīng)該關(guān)心企業(yè)短期內(nèi)的盈利能力狀況、股利分配政策以及企業(yè)的現(xiàn)金支付能

力。

案例討論1：銀行為何關(guān)注“三品”？

銀行必須關(guān)注企業(yè)的表外資源，如市場、人力資源

人品影響資本結(jié)構(gòu)

產(chǎn)品影響盈利質(zhì)量

抵押品影響資產(chǎn)質(zhì)量

從審計(jì)報(bào)告看資產(chǎn)質(zhì)量一一賽格三星2022

概念：固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是指由于固定資產(chǎn)市價(jià)持續(xù)下跌，或者技術(shù)陳舊、損壞、長期閑置

等原因?qū)е缕淇墒栈亟痤~低于賬面價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)將可收回金額低于其賬面價(jià)值的差額作為

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

到底應(yīng)該如何看待企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量問題呢？

沒有市場需求的生產(chǎn)線屬于不良資產(chǎn)

普通來說，企業(yè)浮現(xiàn)巨額虧損時(shí)，經(jīng)營性資產(chǎn)特別是固定資產(chǎn)一定會浮現(xiàn)閑置…因此，計(jì)提

固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是正常的。但是，需要思量的是：管理常識告訴我們，企業(yè)的市場浮現(xiàn)問

題普通是逐漸發(fā)生和發(fā)展的，不是一夜之間發(fā)生的。那末，為什么企業(yè)在今年計(jì)提了如此巨

額的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備？（08年p68,09年p83）

資產(chǎn)重組是對企業(yè)資產(chǎn)在存在方式、存在空間以及組合方式等方面的整合，目的在于改善企

業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，改善或者提高企業(yè)的盈利能力。

企業(yè)的資產(chǎn)重組如果成功，將會對企業(yè)未來的發(fā)展產(chǎn)生積極作用。資產(chǎn)重組的不確定對于一

個(gè)嚴(yán)重虧損的企業(yè)而言更加加劇了企業(yè)中止經(jīng)營的可能性。

P71.案例5長期股權(quán)投資資產(chǎn)質(zhì)量的思量

一、如何看待泛海建設(shè)長期股權(quán)投資的質(zhì)量？二、為什么合并利潤表的凈利潤與投資方自身

利潤表中的利潤表差額巨大的情況？

合并資產(chǎn)負(fù)債表上的長期股權(quán)投資為零，說明企業(yè)的長期股權(quán)投資全部為控制性投資。子公

司為房地產(chǎn)開辟企業(yè)，盈利能力良好。因此，企業(yè)長期股權(quán)投資資產(chǎn)整體質(zhì)量較高。

合并利潤表凈利潤與公司自身利澗表的凈利潤差額巨大，原因在于現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則只允許采用

成本法核算控制性投資，合并利澗表凈利潤與公司自身利潤表的凈利潤之間的巨額差額則體

現(xiàn)出了子公司當(dāng)期極強(qiáng)的盈利能力。

P73投資性房地產(chǎn)計(jì)量價(jià)值的思量

一、如何看待泛海建設(shè)投資性房地產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比重以及對利潤的影響程度？二、對投資

房地產(chǎn)，企業(yè)選擇的計(jì)價(jià)方法是否有所變更？這種變更意味著什么？

不管是年初還是年末，企業(yè)投資性房地產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重均較低。因此，投資性房地產(chǎn)對企

業(yè)的影響不大。

企業(yè)從2022年1月1日起，將投資性房地產(chǎn)后續(xù)計(jì)量由成本法模式變更為公允價(jià)值模式。

這種變化，符合現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則的要求。但這種變更并不會導(dǎo)致相應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營能力的直接提高，

而在公允價(jià)值高于歷史成本的條件下，企業(yè)的資產(chǎn)總額會因此而有所上升，其結(jié)果會導(dǎo)致以

公允價(jià)值表現(xiàn)出來的企業(yè)業(yè)績（如資產(chǎn)報(bào)酬率）反而會有所下降。

【案例討論與分析1］巨額其他應(yīng)收款的財(cái)務(wù)影響

以企業(yè)自身報(bào)表（不是合并報(bào)表）為基礎(chǔ)，其他應(yīng)收款有三種情形：

1.正常部份

2.向控股子公司提供的資金

3.向自己的母公司和兄弟公司等關(guān)聯(lián)公司提供的資金

【案例討論與分析2］存貨積壓的財(cái)務(wù)影響分析

存貨積壓是指企業(yè)超出正常經(jīng)營周轉(zhuǎn)的需求來囤積累貨。在財(cái)務(wù)報(bào)表上，存貨積壓還有此外

一種情形：賬面上有存貨的數(shù)字，在實(shí)物上相應(yīng)的存貨已經(jīng)不存在。

對于第一種情形，超過正常需求儲備的存貨，由于其分?jǐn)偭似髽I(yè)的部份固定【案例討論與分

析2］存貨積壓的財(cái)務(wù)影響分析費(fèi)用，在賬面上所表現(xiàn)出來的單位成本會有所降低。因此,

在銷售價(jià)格一定的情況下，企業(yè)的毛利率會有所提高。然而，積壓的存貨除了會引起貸款利

息增加（如果企業(yè)以貸款來購買存貨）、未來倉儲成本增加等情況發(fā)生以外，在未來的競爭

中還將導(dǎo)致企業(yè)不得不通過采取大幅度降價(jià)銷售或者虧本銷售的方式消化這些積壓的存貨。

因此從長期來看，企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績最終還是會大幅度下降。

對于第二種情形，造成賬面上有數(shù)字而在實(shí)物中相應(yīng)的存貨已經(jīng)不存在的主要原因，是企業(yè)

在售出存貨后，在財(cái)務(wù)報(bào)表上并沒有及時(shí)將資產(chǎn)中的存貨轉(zhuǎn)化為利潤表中的營業(yè)成本，從而

造成“賬面上有資產(chǎn)，實(shí)物中不存在”的狀況。這便是“潛虧掛賬”的一種常見方式

【案例討論與分析3】綠大地?zé)o形資產(chǎn)質(zhì)量

1.關(guān)于對土地使用權(quán)計(jì)提較高減值準(zhǔn)備問題

土地使用權(quán)作為稀缺資源，普通不會減值。但是，如果土地使用權(quán)與企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)品（或者

經(jīng)營方向）發(fā)生較大偏差，導(dǎo)致原有土地使用權(quán)不能對企業(yè)的經(jīng)營活動發(fā)揮作用的話，則土

地使用權(quán)就存在著理論上減值的可能性。此外一個(gè)原因是：企業(yè)當(dāng)初在購買上述土地使用權(quán)

的時(shí)候花的代價(jià)過高。這可以通過考察.上述兩塊土地與周邊土地價(jià)格的差異來表現(xiàn)出來。

2.關(guān)于僅僅購買了半年的土地使用權(quán)就計(jì)提減值準(zhǔn)備問題

這種情況的發(fā)生，可能反映出在特定的公司管理結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的決策層在決策過程中對基本

信息掌握不許確、對企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略并不清晰的特征。

3.關(guān)于注冊會計(jì)師的不允許見問題

顯然，注冊會計(jì)師對企業(yè)大幅度計(jì)提無形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備持有不同看法，盡管在措辭上非常

客氣。這從此外一個(gè)角度說明，企業(yè)的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量令人質(zhì)疑。

【案例討論與分析1］泛海建設(shè)2022

1.資產(chǎn)負(fù)債率

企業(yè)期末的資產(chǎn)負(fù)債率為50.55%（母公司報(bào)表）

2.企業(yè)的融資行為、融資環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境

資產(chǎn)負(fù)債表中顯示，企業(yè)的股本（實(shí)收資本）和資本公積項(xiàng)目余額在年內(nèi)沒有變化，

短期借款、長期借款和對付債券年末與年初相比有所提高。這表明，企業(yè)年度內(nèi)的主要籌資

活動為債務(wù)融資。

現(xiàn)金流量表的籌資活動現(xiàn)金流量中的取得借款收到的現(xiàn)金和發(fā)行債券收到的現(xiàn)金，得到

驗(yàn)證：本年度企業(yè)通過債務(wù)融資獲得了大量資金，而其中又以較為穩(wěn)定的長期資金來源為主。

考慮到企業(yè)從事的主要是房地產(chǎn)開辟業(yè)務(wù)，而住宅類房地產(chǎn)企業(yè)開辟的周期普通為

三年甚至更長。囚此，用長期資金來源來推動經(jīng)營周期較為漫長的企業(yè)經(jīng)營活動，是符合企

業(yè)財(cái)務(wù)管理普通原則的：長期資金來源推動周轉(zhuǎn)時(shí)間較長的資產(chǎn)。

企業(yè)能夠從債市和銀行分別獲得債務(wù)資金本身說明：企業(yè)的融資環(huán)境較好。固然，企業(yè)

融資需求是否能夠得到滿足，還與國家在特定時(shí)期對房地產(chǎn)企業(yè)信貸政策的調(diào)整密切相關(guān)。

企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，在很大程度上會取決于中國整個(gè)房地產(chǎn)市場的發(fā)展?fàn)顩r以及國家

宏觀調(diào)控政策的走勢。

3.利用資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景

（1）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)與經(jīng)營特點(diǎn)

從教材第276頁的母公司資產(chǎn)負(fù)債表來看，企業(yè)的資產(chǎn)總額中：貨幣資金、其他應(yīng)收

款和長期股權(quán)投資是主體。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)普通說明，企業(yè)自身開展的經(jīng)營活動較少，

主要是通過對外投資來獲取收益。

第270頁和第271頁的合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其他應(yīng)收款比公司自己的數(shù)字大幅度減

少，差額部份即為上市公司向其子公司提供的資金；存貨規(guī)模巨大，表明子公司在進(jìn)行樓盤

（在建樓盤為存貨）的開辟；長期股權(quán)投資為零，表明企業(yè)的對外投資全部為控制性投資。

（2）企業(yè)對外投資——子公司經(jīng)營的前景預(yù)測

從271頁合并利潤表的數(shù)據(jù)來看，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)各個(gè)公司加在一起的毛利率保持了較高

的水平，合并報(bào)表的營業(yè)利潤顯著增長。雖然經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零，但考慮到企業(yè)的經(jīng)

營周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一年的特點(diǎn)以及企業(yè)的融資環(huán)境，企業(yè)未來經(jīng)營活動的前景主要取決于：第

一，企業(yè)的土地儲備狀況；第二，企業(yè)對項(xiàng)目進(jìn)行開辟的意愿；第三，企業(yè)對于項(xiàng)目開辟的

融資能力（現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)可以進(jìn)一步支撐企業(yè)的債務(wù)融資）。

3）以融資、重組、并購為主要手段的發(fā)展前景

企業(yè)是否通過進(jìn)行重組或者并購來謀求發(fā)展，主要取決于現(xiàn)有的經(jīng)營狀況、盈利能力、

控股股東的意愿以及資本市場中投資者的投資行為等。

以當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表所表現(xiàn)出來的狀況來看，該公司雖然不屬于最強(qiáng)勢的房地產(chǎn)企業(yè)，但

其財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量尚好，企業(yè)存在靠自身實(shí)力繼續(xù)發(fā)展的條件。因此，從企業(yè)自身來看，被重

組和被并購的需求動力不足。

另一方面，鑒于企業(yè)目前的資產(chǎn)負(fù)債率水平，企業(yè)徹底有可能通過融資來進(jìn)一步推動

在投資方向上的擴(kuò)張。這就是說，如果有恰當(dāng)?shù)谋徊①弻ο?，企業(yè)可以通過融資來并購其他

企業(yè)或者經(jīng)營項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的目的。

對于企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營活動，當(dāng)前的貨幣資金規(guī)模是可以對其提供支持的。鑒于其良好

的融資環(huán)境，企業(yè)可以在經(jīng)營活動需要時(shí)融得必要的資金。

概括來說，企業(yè)的發(fā)展前景取決于對子公司經(jīng)營活動的推動狀況，以及企業(yè)發(fā)現(xiàn)新的

發(fā)展機(jī)會后采取并購措施的勇氣和魄力。

【案例討論與分析2］中核鈦白的審計(jì)意見

（一）導(dǎo)致企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營方面浮現(xiàn)嚴(yán)重問題的可能原因

普通來說，持續(xù)經(jīng)營浮現(xiàn)問題的企業(yè)均會表現(xiàn)為盈利能力下降、經(jīng)營現(xiàn)金流量枯竭、商業(yè)信

用和銀行信用難以發(fā)揮作用、難以償還到期債務(wù)等方面。

（二）營運(yùn)資金為負(fù)數(shù)的含義

簡單地理解，營運(yùn)資金為負(fù)數(shù)意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保證存在著問題。但是，

不能簡單地做出這樣的結(jié)論。如果企業(yè)能夠長期按照較低的流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保證規(guī)模

（流動比率在1以內(nèi)）維持正常的運(yùn)營，則企業(yè)反而可能具有較強(qiáng)的經(jīng)營競爭優(yōu)勢。

（三）重組的深刻影響

企業(yè)的重組，主要有資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、資本重組、企業(yè)重組、業(yè)務(wù)重組和人力資源重組

（人事重組）等。各種形式的重組對企業(yè)的影響，不外乎有這樣幾個(gè)方面：第一，直接提升

企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力；第二，通過改善企業(yè)的融資能力，進(jìn)行再融資后改善企業(yè)的盈利能力；

第三，以資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整來促進(jìn)人力資源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，通過改善管理及提高盈利能力：或者

通過資產(chǎn)置換來改變資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力等。

本案例中涉及的重組內(nèi)容，主要涉及了前面談到的第二種和第三種情況。如果能夠按照這樣

的重組發(fā)展下去，企業(yè)的盈利前景是可以預(yù)期的。

（四）企業(yè)重組的后續(xù)

1.2022年11月17日的公告：重大重組不具備生效條件

2.2022年1月20日的公告：公司整體資產(chǎn)托管

3.2022年上半年業(yè)績及破產(chǎn)公告

【案例討論與分析1]泛海建設(shè)2022

1.企業(yè)的毛利率、核心利潤率（在企業(yè)自身經(jīng)營活動較少、控制性投資較多的情況下，只

能通過合并報(bào)表的數(shù)字,來考察企業(yè)集團(tuán)的綜合毛利率、綜合核心利潤率）

（1）2022年度的毛利率為46.43%,2022年度為46.65%。

（2）2022年度的核心利潤率為25.15,2022年度為21.63%。

2.2022年度業(yè)績與2022年度相比浮現(xiàn)變化的原因分析

由于企業(yè)采取的是以對外投資為主的經(jīng)營管理方式，因此，在對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行分析時(shí)，主要

應(yīng)該考察合并利潤表，