工作報(bào)告之螺紋鋼期貨研究報(bào)告

螺紋鋼期貨研究報(bào)告【篇一：螺紋鋼期貨基本面分析】螺紋鋼基本面分析何美玲1015118022012.11.29-----12.05數(shù)據(jù)來(lái)源/retype/zoom/d799527df46527d3240ce07b?pn=1&x=0&y=7&raww=893&rawh=496&o=png_6_0_0_0_0_0_0_893.25_1263.375&type=pic&aimh=266.60694288913777&md5sum=7a7e15bbf1488307d77e428143024625&sign=864bc395b8&zoom=&png=0-105280&jpg=0-0target=_blank>點(diǎn)此查看二、基本面分析總體來(lái)看，影響鋼材價(jià)格變化主要有以下幾個(gè)因素：一是生產(chǎn)成本，這是鋼材價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)；二是供求關(guān)系，是影響鋼材價(jià)格變化的關(guān)鍵因素；三是市場(chǎng)體系，有缺陷的市場(chǎng)體系可能會(huì)放大供求關(guān)系的失衡，造成價(jià)格的大起大落。（一）生產(chǎn)成本方面螺紋鋼的生產(chǎn)流程：鐵礦石、焦炭--煉鐵（氧化還原反應(yīng)）--生鐵---煉鋼（電爐：平爐或轉(zhuǎn)爐）需要加鐵合金--螺紋鋼（各種型鋼）近期國(guó)際煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，國(guó)內(nèi)煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)整體下調(diào)，焦炭的成本支撐弱化，上下游夾擊之下，焦炭市場(chǎng)跌勢(shì)明顯，交投冷清，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。（我的問題？）（二）供需方面1.房屋新開工面積保持下滑態(tài)勢(shì)，保障房明年開工數(shù)量將低于往年。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月份，房屋新開工面積146792萬(wàn)平方米，下降8.5%，房屋竣工面積58317萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)17.3%，增速提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。房屋新開工面積繼續(xù)下滑表明對(duì)鋼材需求將進(jìn)一步減少，而竣工面積進(jìn)一步增多說明商品房庫(kù)存在繼續(xù)增加，從商品房待售面積也能看出這一點(diǎn)，10月末，商品房待售面積33048萬(wàn)平方米，比9月末增加378萬(wàn)平方米。自商品房調(diào)控從緊以來(lái)，被鋼貿(mào)上寄予厚望的保障房，明年開工量也將下降。在十八大期間，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)、黨組書記姜偉新表示，2013年計(jì)劃保障房開工數(shù)量不會(huì)低于500萬(wàn)套。有可能在600萬(wàn)套左右。從2011年以來(lái)逐年遞減的保障房開工量說明，各地大規(guī)模開建保障房仍存一定壓力。明年保障房對(duì)鋼價(jià)的支撐力度將進(jìn)一步減弱。因此，在9月初價(jià)格出現(xiàn)“v”形反彈后，近期建筑鋼材特別是螺紋鋼這樣的長(zhǎng)材價(jià)格又開始逐步下滑。上周，上海期貨交易所的螺紋鋼主力期貨1305合約出現(xiàn)了四連陰，最低跌至3467元/噸，是近兩個(gè)月以來(lái)的最低價(jià)。2.鋼材企業(yè)受限于自身體制限制和地方政府的利益關(guān)聯(lián)而在行業(yè)嚴(yán)重蕭條的時(shí)候仍然沒有減產(chǎn)動(dòng)力，而節(jié)能減排，淘汰落后產(chǎn)能在實(shí)際操作中往往變成了換小高爐為大高爐加大產(chǎn)量的借口。3.目前建筑鋼材市場(chǎng)并無(wú)利好消息提振，冬季施工淡季來(lái)臨，需求比較有限，商家悲觀愈加明顯，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)盤整走弱的可能性比較大，鋼廠調(diào)價(jià)也將繼續(xù)下調(diào)。4.螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存小幅上升，中南地區(qū)庫(kù)存增幅明顯。上周國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存小幅上升0.6萬(wàn)噸，分地區(qū)來(lái)看，東北，西北地區(qū)庫(kù)存下降明顯，華北地區(qū)天津庫(kù)存小幅下降0.3萬(wàn)噸，而中南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存增幅明顯，特別是武漢，南寧，廣州，昆明增幅分別達(dá)到3.17萬(wàn)噸、1.9萬(wàn)噸、0.9萬(wàn)噸、1.4萬(wàn)噸。隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，北方地區(qū)市場(chǎng)成交將有進(jìn)一步下降趨勢(shì)，而南方市場(chǎng)，隨著北材南運(yùn)的不斷增加社會(huì)庫(kù)存將會(huì)逐步上升，南方螺紋價(jià)格也將進(jìn)一步承壓。5.國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)11月28日表示我國(guó)目前城鄉(xiāng)差距巨大，未來(lái)幾十年最大的發(fā)展?jié)摿υ谟诔擎?zhèn)化。我們認(rèn)為城鎮(zhèn)化有利于拉動(dòng)中西部地區(qū)的鋼鐵需求，特別是建筑鋼材；然而由于中西部地區(qū)過去幾年鋼產(chǎn)能增長(zhǎng)也較快，并且仍有很多規(guī)劃在建產(chǎn)能，因此中西部地區(qū)鋼鐵企業(yè)盈利能力能否提升取決于城市化的具體實(shí)施進(jìn)程以及未來(lái)中西部地區(qū)產(chǎn)能控制的情況。6.11月信貸預(yù)計(jì)新增5000--5500億元，持平或略高于10月份的信貸水平，其中基建項(xiàng)目貸款有所回升，隨著這些項(xiàng)目的建設(shè)后期將對(duì)螺紋構(gòu)成支撐。7.新的高鐵規(guī)劃要等到明年才能出臺(tái)，現(xiàn)有的建造進(jìn)度并不會(huì)有太多的拉升。綜上，雖然基建投資的快速回升有助于推動(dòng)國(guó)內(nèi)建筑鋼材需求的恢復(fù)，但房地產(chǎn)調(diào)控的不放松，以及下游其他行業(yè)狀況的不甚理想將壓制鋼材需求，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱，下游需求有進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡的可能。據(jù)報(bào)道，世界著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)中國(guó)2013年的鋼鐵需求作出了預(yù)期，其預(yù)計(jì)2013年中國(guó)的鋼鐵需求將小幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度在2-1、原材料的供求分析——成本價(jià)格支撐下降（1）鐵礦石近期價(jià)格大幅回落中國(guó)鐵礦石的進(jìn)口量幾年來(lái)一直處于穩(wěn)步攀升的狀態(tài)，對(duì)外依存度較高。由于2012年以來(lái)，鋼企高產(chǎn)量引致高庫(kù)存，造成鋼鐵行業(yè)低迷，降低了當(dāng)年對(duì)鐵礦石呃需求。但隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)攀高，2013年較2012年國(guó)內(nèi)對(duì)鐵礦石的進(jìn)口量出現(xiàn)上升。圖5鐵礦石進(jìn)口量和進(jìn)口額數(shù)據(jù)來(lái)源：大智慧金融終端泰月研究但近日受到市場(chǎng)低迷和持續(xù)虧損影響，國(guó)內(nèi)鋼廠再次控制鐵礦石采購(gòu)數(shù)量，通過降低庫(kù)存防范風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，近期國(guó)內(nèi)鋼廠拋售長(zhǎng)協(xié)礦數(shù)量有所增加，一些企業(yè)將部分鐵礦石船貨拿回市場(chǎng)兜售，縮減存貨以降低成本。由于這部分拋售造成現(xiàn)貨市場(chǎng)供給增加，導(dǎo)致鐵礦石價(jià)格跌至年內(nèi)新低。（2）焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)走低圖6鐵礦石國(guó)內(nèi)和進(jìn)口價(jià)格指數(shù)圖7焦炭?jī)r(jià)格——天津港均價(jià)和全國(guó)產(chǎn)量一舉措可能緩解一些供求壓力，但總體焦炭偏弱的格局不會(huì)立馬改變。受制于價(jià)格的低落，焦炭的產(chǎn)量有所下降，同時(shí)近期由于四川開始對(duì)省內(nèi)煤礦開展整頓，這焦炭整體的環(huán)境也是出于供求弱勢(shì)的局面，高庫(kù)存導(dǎo)致焦煤焦炭?jī)r(jià)格低走，同時(shí)下游鋼廠對(duì)原料價(jià)格以打壓為主，采購(gòu)謹(jǐn)慎，導(dǎo)