2024年第三季度中國私募股權(quán)數(shù)據(jù)報(bào)告

2024年第三季度中國私募股權(quán)數(shù)據(jù)報(bào)告2024年第三季度中國私募股權(quán)數(shù)據(jù)報(bào)告第一章2024第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)募資情況 3一、全球私募股權(quán)募資情況 4二、中國私募股權(quán)基金募資情況 5三、中國私募基金管理人情況 8第二章Q3私募股權(quán)投資行業(yè)投資情況 10一、全球私募股權(quán)投資活躍度仍在復(fù)蘇階段 11二、中國投資規(guī)模整體下降，單筆投資交易規(guī)?？傮w偏小 11三、北京、上海、深圳等超一線城市投資集中度高，合肥、嘉興等地創(chuàng)投吸引度提升 14四、投資輪次以早期為主，逐漸向成長期延伸，戰(zhàn)略投資趨勢(shì)減緩?fù)伙@ 14五、人工智能引發(fā)吸金熱潮，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)仍為投資重點(diǎn) 17第三章2024第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)退出情況 19一、A股門檻大幅提升，IPO退出艱難 二、港股IPO募集復(fù)蘇，成為境外上市首選 三、美股IPO緩慢恢復(fù)，中概股出海趨勢(shì)回暖 四、全球并購單筆金額趨高，猛搶優(yōu)質(zhì)軟標(biāo)的 五、中國并購強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，抄底海外硬資產(chǎn) 29 1圖表目錄圖表1：2017年-2024年第三季度全球私募股權(quán)基金募資情況 圖表2：2017年-2024年第三季度全球各地區(qū)私募股權(quán)基金募資情況（單位：億美元） 圖表3：2017年-2024年第三季度中國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金新設(shè)情況（按數(shù)量） 圖表4：2017年-2024年第三季度中國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金新設(shè)情況（按規(guī)模） 圖表5：2014年-2024年第三季度中國存續(xù)私募股權(quán)投資及創(chuàng)業(yè)投資基金情況 圖表6：2024年第三季度中國新設(shè)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模分布（按數(shù)量） 圖表7：2024年第三季度中國新設(shè)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金區(qū)域分布 圖表8：2017年-2024年第三季度中國新增私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人情況（單位：家） 圖表9：截至2024年第三季度末中國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人在管規(guī)模分布 圖表10：2015年-2024年第三季度全球私募股權(quán)投資情況 圖表11：2015年-2024年第三季度全球私募股權(quán)投資情況（按區(qū)域） 圖表12：2015年-2024年第三季度中國私募股權(quán)投資情況 圖表13：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資集中度情況 圖表14：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資金額較高的項(xiàng)目情況 圖表15：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資地區(qū)分布情況（按城市） 圖表16：2023年-2024年前三季度中國私募股權(quán)投資階段分布情況（按投資金額） 圖表17：2023年-2024年前三季度中國私募股權(quán)投資階段分布情況（按投資數(shù)量） 圖表18：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資輪次分布情況（按投資金額） 圖表19：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資輪次分布情況（按投資數(shù)量） 圖表20：2024年第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)分布（按投資金額） 圖表21：2024年第三季度私募股權(quán)投資一級(jí)行業(yè)分布（按投資數(shù)量） 圖表22：2017年-2024年第三季度中國A股IPO數(shù)量情況（單位：家） 圖表23：2017年-2024年第三季度中國A股IPO首發(fā)募集情況（單位：億元） 圖表24：2024年第三季度A股IPO板塊分布（按數(shù)量） 圖表25：2024年第三季度A股IPO板塊分布（按金額） 圖表26：2024年第三季度A股首發(fā)募集金額前十大IPO情況 圖表27：截至2024年第三季度中國跨境上市企業(yè)備案情況（按數(shù)量） 圖表28：截至2024年第三季度中國跨境上市企業(yè)備案行業(yè)情況（按數(shù)量） 24圖表29：2017年-2024年第三季度港股IPO數(shù)量情況（單位：家） 圖表30：2017年-2024年第三季度港股IPO首發(fā)募集金額情況（單位：億港幣） 圖表31：2024年第三季度港股首發(fā)募集金額前十大IPO情況 圖表32：2017年-2024年第三季度美股IPO數(shù)量情況 圖表33：2017年-2024年第三季度美股IPO首發(fā)募集情況 圖表34：2017年-2024年第三季度中概股IPO情況 圖表35：2017年-2024年第三季度全球并購情況 圖表36：2024年第三季度全球并購金額分布情況 圖表37：2024年第三季度全球并購行業(yè)分布情況 圖表38：2024年第三季度中國并購金額分布情況（按數(shù)量） 圖表39：2024年第三季度中國并購行業(yè)分布情況（一級(jí)行業(yè)） 圖表40：2024年第三季度中國并購行業(yè)分布情況（二級(jí)行業(yè)） 封第一章2024第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)募資情況一、全球私募股權(quán)募資情況2024年前三季度，全球私募股權(quán)募資水平逐漸復(fù)蘇。根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)，2024年前三季度，全球合計(jì)募集了948只私募股權(quán)投資基金，募集金額達(dá)1,431億美元。從募集金額來看，2024年全年，全球私募股權(quán)基金的募集規(guī)?；I資活動(dòng)有望恢復(fù)至2023年水平（圖表1）。從不同區(qū)域來看，根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)，2024年前三季度，北美有396只私募股權(quán)基金成功募集，合計(jì)募集規(guī)模674億美元。其中，美國新募集成功了380只私募股權(quán)投資基金，合計(jì)募集規(guī)模651億美元。盡管募資活動(dòng)有望略微超過2023年的水平，但美國2024年前三季度基金數(shù)量預(yù)計(jì)將達(dá)到近十年來的最低水平，顯示出資本在特定、大規(guī)模管理者中的集中，資深管理人在募集能力方面更有優(yōu)

勢(shì)。其中，截至2024年第三季度，已有529億美元，即美國2024年新募集資金的81.2%，由在管4只以上基金的管理人獲得；同時(shí)，截至2024年第三季度，今年迄今為止籌集的資金中有455億美元，即新募集資金的69.9%，來自規(guī)模大于等于5億美元規(guī)模的基金。2024年第三季度，亞洲的募資趨勢(shì)延續(xù)了20242024亞洲合計(jì)募集了531的是，在募集金額較去年同期相差不明顯的圖表。面對(duì)流動(dòng)性緊縮的殘酷現(xiàn)實(shí)，許多基金管理人（GP）已將下一次籌資推遲到2025年及以后，希望等待整體市場(chǎng)條件的改善。通過這樣做，GP們也為自己爭取了時(shí)間來改善在管基金的各項(xiàng)指標(biāo)。圖表1：2017年-2024年第三季度全球私募股權(quán)基金募資情況數(shù)據(jù)來源：Pitchbook，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表2：2017年-2024年第三季度全球各地區(qū)私募股權(quán)基金募資情況（單位：億美元）數(shù)據(jù)來源：Pitchbook，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日二、中國私募股權(quán)基金募資情況2024年，中國私募股權(quán)市場(chǎng)的募資情況下滑明顯，2024年前三季度新增基金數(shù)量、規(guī)模均較去年同期大幅下降1。從新設(shè)基金數(shù)量來看，2024年前三季度私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金新設(shè)數(shù)量合計(jì)為2,988只，較2023年同

期的新增數(shù)量同比減少了47.48%。其中，創(chuàng)業(yè)投資基金新增1,920只，私募股權(quán)投資基金新增1,068只，創(chuàng)業(yè)投資基金的的新增數(shù)量為私募股權(quán)投資基金的近2倍（圖表3）。在新增募資規(guī)模方面，2024年前三季度的中國私募股權(quán)行業(yè)的募資能力較去年下降圖表3：2017年-2024年第三季度中國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金新設(shè)情況（按數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日1此處統(tǒng)計(jì)口徑為在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的基金及其規(guī)模，口徑與Pitchbook不同。了近40%。具體來看，2024年前三季度在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的基金合計(jì)募資1,800.71億元，較去年同期下降了38.82%。其中，新備案私募股權(quán)投資基金募集了1,020.23億元，同比下降37.80%；新備案創(chuàng)業(yè)投資基金募集了

780.48億元，同比下降了40.10%（圖表4）。在存量數(shù)據(jù)方面，私募股權(quán)基金的存續(xù)期限通常不超過10年，2015年左右時(shí)期設(shè)立基金在近些年陸續(xù)清算。受到存續(xù)基金清算的影響，存續(xù)基金規(guī)模也逐漸有所下降。截圖表4：2017年-2024年第三季度中國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金新設(shè)情況（按規(guī)模）數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日至2024年第三季度末，中國存續(xù)私募股權(quán)投資及創(chuàng)業(yè)投資基金合計(jì)在管規(guī)模為14.21萬億元，較2023年同期同比下降了0.90%；合計(jì)數(shù)量為5.51萬只，較2023年同期同比增加了2.59%（圖表5）。從2024年第三季度新設(shè)基金的規(guī)模區(qū)間來看，新設(shè)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模偏小，新設(shè)基金中有近六成認(rèn)繳規(guī)模小于1含1億元，數(shù)量占比為56.48%；認(rèn)繳規(guī)模在15區(qū)間的數(shù)量占比為2539%，認(rèn)繳規(guī)模在5以下的新設(shè)基金占到全部數(shù)量的8187%（圖

表同時(shí)，第三季度新設(shè)基金中也不乏有規(guī)模超過百億以上的基金，第三季度新設(shè)的6只百億規(guī)模以上的私募股權(quán)基金均為引導(dǎo)基金或政策性基金。這些基金有3只位于上海市，分別為上海國投先導(dǎo)私募基金管理有限公司在管的上海國投先導(dǎo)集成電路私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（認(rèn)繳規(guī)模為450億元）、上海國投先導(dǎo)人工智能私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（認(rèn)繳規(guī)模為225億元）、上海國投先導(dǎo)生物醫(yī)藥私募投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（認(rèn)繳規(guī)模為圖表5：2014年-2024年第三季度中國存續(xù)私募股權(quán)投資及創(chuàng)業(yè)投資基金情況數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表6：2024年第三季度中國新設(shè)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模分布（按數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日215億元），以及北京京國瑞股權(quán)投資基金管理有限公司在管基金北京市先進(jìn)制造和智能裝備產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（規(guī)模為200億元）。在地域分布方面，新備案基金集中于上

海市、北京市、江蘇省、浙江省、廣東省、安徽省、福建省等地。具體來看，新備案基金規(guī)模集中于上海市、北京市，新備案基金的數(shù)量集中于嘉興市、蘇州市、青島市、廣州市、北京市、深圳市等地（圖表7）。圖表7：2024年第三季度中國新設(shè)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金區(qū)域分布數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日三、中國私募基金管理人情況2024年私募基金管理新增速度放緩，出清速度加快。在存量數(shù)據(jù)方面，截至2024年第三季度末2，我國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人合計(jì)存續(xù)數(shù)量為12,147家，較去年同期同比增長了1.15%。在新登記通過的管理人方面，2024年前合計(jì)新登記數(shù)量為7966.52024創(chuàng)業(yè)投資基金管理人合計(jì)新登記數(shù)量為3223.圖表。在存續(xù)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人中，在管規(guī)模集中在5億元以下的管理人

數(shù)量占比為69.37%，在管規(guī)模在5億-10億元區(qū)間的管理人數(shù)量占比為9.78%，在管規(guī)模在10億元-20億元區(qū)間的管理人數(shù)量占比為7.38%。另外，還有2.40%的管理人在管規(guī)模在百億元以上（圖表9）。同時(shí)，存續(xù)管理人中，在管規(guī)模較大的管理人募資能力也越強(qiáng)，規(guī)模較高的基金通常來自在管基金資金充沛的管理人。在2024年第三季度新備案基金中，基金規(guī)模在100億元以上的基金，有66.67%的管理人中已具有50億元至100億元的在管規(guī)模，有16.67%的管理人已具有100億元以上的在管規(guī)模。在第三季度新備案的50億元至100億元基金中，有28.57%的管理人具有50億元至100億元的在管2本報(bào)告募資數(shù)據(jù)、管理機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)、投資數(shù)據(jù)、二級(jí)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2024年1月1日至2024年9月30日，下同。圖表8：2017年-2024年第三季度中國新增私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人情況（單位：家）數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表9：截至2024年第三季度末中國私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人在管規(guī)模分布數(shù)據(jù)來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日規(guī)模，有21.43%的管理人具有100億元以上的在管規(guī)模。但是，在管規(guī)模較小的管理人也存在吸金能力較強(qiáng)的情況，第三季度新備案基金中，基金規(guī)模在20億元至50億元的基金

有部分管理人過往在管規(guī)模在5億元至10億元區(qū)間，該些管理人在這些基金完成募資后，管理能力將得到有力的補(bǔ)充。第二章Q3私募股權(quán)投資行業(yè)投資情況10 一、全球私募股權(quán)投資活躍度仍在復(fù)蘇階段根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)，2024年前三季度全球的投資活動(dòng)仍較為謹(jǐn)慎。前三季度全球合計(jì)私募股權(quán)投資26,301筆，投資金額為2,423億美元。在投資規(guī)模方面，2024年的資金活躍度仍在復(fù)蘇階段，全年的投資規(guī)模預(yù)計(jì)與2023年規(guī)模相仿，尚未恢復(fù)到到疫情前投資規(guī)模水平。在投資數(shù)量方面，2024年前三季度交易數(shù)量更為謹(jǐn)慎，僅為2021年總數(shù)的三分之一。與2021年相比2024年前三季度的項(xiàng)目平均投資金額有所降低，但是從項(xiàng)目融資角度來看，資金更多地匯集在部分熱門賽道及熱門項(xiàng)目中（圖表10）。從不同區(qū)域來看，受到全球利率波動(dòng)、地緣政治等不同原因的影響，全球各地區(qū)2024年的募資金額均有不同程度的下降。但

是各地區(qū)募資規(guī)模在全球的占比保持穩(wěn)定。2023年前三季度北美洲的募資金額在全球的占比為40.77%，歐洲的金額占比為24.45%，亞洲的金額占比為28.00%，拉丁美洲的金額占比為2.04%，其他地區(qū)的金額占比合計(jì)為4.73%（圖表11）。二、中國投資規(guī)模整體下降，單筆投資交易規(guī)?？傮w偏小2024規(guī)模為292469243。具體看第三季度，第三季度的交易活動(dòng)資規(guī)模僅為526.686370；圖表10：2015年-2024年第三季度全球私募股權(quán)投資情況數(shù)據(jù)來源：Pitchbook，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日3統(tǒng)計(jì)時(shí)間區(qū)間為2024年1月1日至2024年9月30日。圖表11：2015年-2024年第三季度全球私募股權(quán)投資情況（按區(qū)域）數(shù)據(jù)來源：Pitchbook，融中研究整理，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日投資數(shù)量為57050.65%來看，第三季度投資情況較前兩個(gè)季度也有大幅下降，2024年前兩個(gè)季度平均投資規(guī)模約為1200/900筆/

度，遠(yuǎn)高于本季度情況（圖表12）。從單筆出資情況來看，2024年第三季度單筆投資金額呈現(xiàn)兩極分化。2024年第三季度投資金額總體偏小，大部分投資集中圖表12：2015年-2024年第三季度中國私募股權(quán)投資情況在100萬元（含）以下區(qū)間，以及1,000萬元至5,000萬元（含）區(qū)間4。2024年第三季度投資金額在100萬元（含）以下的投資合計(jì)有319筆，數(shù)量占比達(dá)55.96%；投資金額在1,000萬元至5,000萬元（含）區(qū)間的投資合計(jì)有402筆，數(shù)量占比為15.09%。同時(shí)，第三季度也有大量投資金額匯集在數(shù)億元區(qū)間

（圖表13）。2024年第三季度投資金額最高的項(xiàng)目單筆投資從10億元至50億元不等，大部分集中在新一代信息技術(shù)行業(yè)（人工智能、半導(dǎo)體和集成電路）、商業(yè)航天、生物制藥等行業(yè)。2024年第三季度私募股權(quán)投資金額較高的項(xiàng)目情況如下（圖表14）：圖表13：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資集中度情況數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表14：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資金額較高的項(xiàng)目情況序號(hào)企業(yè)名稱時(shí)間輪次金額投資機(jī)構(gòu)1百川智能20247A+輪50億元人民幣好未來，慕華資本，小米集團(tuán)，中金資本，北京人工智能基金，上海人工智能基金，三七互娛，深創(chuàng)投2蔚來中國20249戰(zhàn)略投資33億元人民幣安徽高新投，國投招商，合肥建投3芯聯(lián)微20247天使輪21.55國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期、重慶制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金4芯盟科技20247C輪數(shù)十億元人民幣招銀國際、普華資本、聯(lián)想創(chuàng)投、精確資本、謝諾投資、光谷產(chǎn)業(yè)投資5智譜AI20248C+輪數(shù)十億元人民幣中關(guān)村科學(xué)城、君聯(lián)資本、順為資本、紅杉資本、高瓴創(chuàng)投、騰訊投資、天創(chuàng)資本6深圳綠葉20247A輪16億元人民幣深投控資本7新萬興碳纖維20248A+輪10億元人民幣鐘鼎資本，金石投資8芯馳科技20247B++輪10億元人民幣亦莊國投、京國瑞9帥克寵物20248Pre-IPO10安宏資本Advent，博裕資本10深藍(lán)航天20247B+輪10無錫新投集團(tuán)數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日4此處統(tǒng)計(jì)步段非均勻分布，在計(jì)算時(shí)已合并投資數(shù)量較少的部分分段。在投資地域方面，2024年第三季度中國私募股權(quán)市場(chǎng)投資輪次以北京、上海等地為主，同時(shí)長三角地區(qū)的合肥、嘉興、蘇州、無錫等地項(xiàng)目吸引度提升。具體來看，2024年第三季度北京的投資金額位列第一，81筆項(xiàng)目獲得融資，合計(jì)投資金額為123.19億元；上海市有77筆投資，合計(jì)投資金額為50.72億元；深圳市有73筆投資，合計(jì)投資金額為48.74億元。合肥市的投資基金二位列第三，金額聚焦在蔚來（33億元）、葦渡科技（2億美元）的融資中。嘉興市投資金額位列第五，金額同樣聚焦在部分大額投資中（圖表15）。四、投資輪次以早期為主，逐漸向成長期延伸，戰(zhàn)略投資趨勢(shì)減緩?fù)伙@在投資階段方面，2024年前三季度，中

國私募股權(quán)市場(chǎng)投資輪次以早期為主，逐漸向成長期延伸，戰(zhàn)略投資趨勢(shì)減緩?fù)伙@。從投資金額來看，2024年前三季度資金向早期階段和成長期項(xiàng)目傾斜，早期投資（從種子輪到A+輪）的投資金額合計(jì)占市場(chǎng)投資金額的28.18%，該金額占比在2023年全年為22.22%；成長期投資（從Pre-B輪到C+輪）的投資金額合計(jì)占市場(chǎng)投資金額的32.76%，該金額占比在2023年全年為25.05%（圖表16）。從投資數(shù)量來看，2024年前三季度投資機(jī)構(gòu)偏好早期投資，早期投資（從種子輪到A+輪）的投資數(shù)量合計(jì)占市場(chǎng)投資數(shù)量的62.74%，該數(shù)量占比在2023年全年為54.67%，早期投資的數(shù)量占比超過六成。同時(shí)，2024年前三季度，成長期投資（從Pre-B輪到C+輪）的投資數(shù)量合計(jì)占市場(chǎng)投資數(shù)量的23.67%，該數(shù)量占比在2023年全年為16.74%。戰(zhàn)略投資的投資數(shù)量放緩，圖表15：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資地區(qū)分布情況（按城市）圖表16：2023年-2024年前三季度中國私募股權(quán)投資階段分布情況（按投資金額）數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表17：2023年-2024年前三季度中國私募股權(quán)投資階段分布情況（按投資數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日2024年第三季度戰(zhàn)略投資的投資數(shù)量占比為10.79%，而2023年該數(shù)量占比為17.66%（圖表17）。具體來看第三季度的輪次分布情況，從投資金額來看，2024年第三季度投資金額占

比前三分別為A輪（含A+輪）、B輪（含B+輪）、戰(zhàn)略投資。2024年第三季度，A輪項(xiàng)目的投資金額占比為26.89%，B輪項(xiàng)目的投資金額占比為23.36%，戰(zhàn)略投資的金額占比為15.64%（圖表18）。圖表18：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資輪次分布情況（按投資金額）數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日從投資數(shù)量來看，2024年第三季度投資數(shù)量輪次占比前三分別為AA使輪和B含BA輪項(xiàng)目的投資數(shù)量

位居2024年第三季度首位，投資數(shù)量占比為326B圖表19：2024年第三季度中國私募股權(quán)投資輪次分布情況（按投資數(shù)量）五、人工智能引發(fā)吸金熱潮，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)仍為投資重點(diǎn)2024年第三季度，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)仍然是投資重點(diǎn)。其中，新一代信息技術(shù)與先進(jìn)制造持續(xù)火熱，其中半導(dǎo)體和集成電路以及人工智能（AI）公司在投資中占據(jù)主導(dǎo)地位。從投資金額來看，2024年第三季度新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的投資金額位居第一。

其中，半導(dǎo)體和集成電路領(lǐng)域投資金額占比達(dá)24.74%，人工智能領(lǐng)域投資金額占比為19.90%。其他熱門投資行業(yè)包括：低空經(jīng)濟(jì)（金額占比8.43%）、生物制藥（金額占比7.44%）、新材料（金額占比6.73%）、機(jī)器人（金額占比5.13%）等。第三季度健康醫(yī)療領(lǐng)域投資金額較小，投資主要集中在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域及醫(yī)療服務(wù)（圖表20）。圖表20：2024年第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)分布（按投資金額）數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日從投資數(shù)量來看，2024年第三季度同樣聚焦新一代信息技術(shù)、健康醫(yī)療。2024年第三季度半導(dǎo)體和集成電路領(lǐng)域投資數(shù)量位居第一，數(shù)量占比達(dá)17.88%。企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域中的專業(yè)服務(wù)企業(yè)投資數(shù)量位居第二，數(shù)量

占比為16.06%，其中包括各類網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、交易服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、安全服務(wù)等。醫(yī)療服務(wù)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)分別位于第三、第四，數(shù)量占比分別為12.44%、11.40%（圖表21）。圖表21：2024年第三季度私募股權(quán)投資一級(jí)行業(yè)分布（按投資數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日第三章2024第三季度私募股權(quán)投資行業(yè)退出情況一、A股門檻大幅提升，IPO退出艱難我國私募股權(quán)市場(chǎng)過往長期以A股IPO退出為主。2023年后，受到《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》（以下簡稱“827新規(guī)”）等政策影響，疊加2024年證監(jiān)會(huì)與三大證券交易所陸續(xù)發(fā)布的系列規(guī)定，A股上市門檻大幅提高，上市

數(shù)量下降。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年前三季度合計(jì)僅有69家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，較2023年同期的同比下降73.86%。第三季度A股僅有25家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，較去年同期的91家同比下降72.53%（圖表22）。2024年A股IPO募集能力大幅下降趨勢(shì)更加明顯。2024年前三季度IPO首發(fā)募集金額22：2017-2024AIPO（單位：家）信息來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日合計(jì)為478.68億元，同比下降85.21%。2024年第三季度IPO首發(fā)募集金額為153.75億元，僅為去年同期（1,139.56億元）的八分之一（圖表23）。在IPO企業(yè)所在板塊方面，在上市數(shù)量方面，2024年第三季度的上市企業(yè)主要集中在創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)板第三季度合計(jì)有11家企業(yè)

上市，主板合計(jì)有7家企業(yè)上市，北交所有3家企業(yè)上市，科創(chuàng)板有3家企業(yè)上市（圖表24）。64.6055.38億26.6923：2017-2024AIPO（單位：億元）信息來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日24：2024AIPO（按數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日合計(jì)募集金額為7.08億元（圖表25）。2024年第三季度A股首發(fā)募集金額前十大IPO的合計(jì)融資金額為92.56億元，占本季

度全部IPO企業(yè)首發(fā)募集金額的60.20%。融資金額前十家企業(yè)新材料領(lǐng)域項(xiàng)目較多（圖表26）。25：2024AIPO（按金額）數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日26：2024AIPO序號(hào)代碼公司名稱所在行業(yè)主營業(yè)務(wù)融資金額（億元）1603310.SH巍華新材新材料巍華新材專注于含氟精細(xì)化學(xué)品領(lǐng)域，研發(fā)和生產(chǎn)氯甲苯和三氟甲基苯系列產(chǎn)品。15.012688615.SH合合信息企業(yè)服務(wù)合合信息C端業(yè)務(wù)主要為面向全球個(gè)人用戶的APP3款核心產(chǎn)品；B端業(yè)務(wù)為面向企業(yè)客戶提供以智能文字識(shí)別、商業(yè)大數(shù)據(jù)為核心的服務(wù)。13.803301608.SZ博實(shí)結(jié)5G通信博實(shí)結(jié)從事物聯(lián)網(wǎng)智能化硬件產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，基于自研無線通信模組，為物聯(lián)網(wǎng)眾多應(yīng)用場(chǎng)景提供智能終端產(chǎn)品及配套解決方案。9.904603391.SH力聚熱能傳統(tǒng)行業(yè)力聚熱能是一家燃?xì)忮仩t生產(chǎn)企業(yè)，具有水冷預(yù)混燃燒技術(shù)、煙氣冷凝換熱技術(shù)、真空相變換熱技術(shù)等一系列鍋爐制造技術(shù)。9.105301606.SZ綠聯(lián)科技消費(fèi)電子3C消費(fèi)電子產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，致力于8.806301603.SZ喬鋒智能智能制造裝備產(chǎn)惡意喬鋒智能從事數(shù)控機(jī)床研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。8.007603285.SH鍵邦股份新材料鍵邦股份從事高分子材料環(huán)保助劑研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，形成了以賽克、鈦DBMSBM7.468301600.SZ慧翰股份汽車交通慧翰股份從事車聯(lián)網(wǎng)智能終端、物聯(lián)網(wǎng)智能模組的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售6.999603091.SH眾鑫股份新材料眾鑫股份從事自然降解植物纖維模塑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，利用蔗渣6.7710688710.SH益諾思醫(yī)療服務(wù)（CRO）企業(yè)。6.72受到A股上市受阻的影響，越來越多的企業(yè)選擇出海進(jìn)行境外上市。2024年4月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，提出“拓展優(yōu)化資本市場(chǎng)跨境互聯(lián)互通機(jī)制。拓寬企業(yè)境外上市融資渠道，提升境外上市備案管理質(zhì)效”。同月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》，提出“支持科技型企業(yè)依法依規(guī)境外上市，落實(shí)好境外上市備案管理制度，更好支持科技型企業(yè)境外上市融資發(fā)展”。在諸多支持境內(nèi)企業(yè)赴境外上市的政策以及美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響下，港股美股將陸續(xù)迎來更多中企IPO。從2024年預(yù)計(jì)跨境上市的企業(yè)來看，港股已成為企業(yè)境外上市募資的首選。根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案情況》，截至2024年10月

31日，合計(jì)有112家企業(yè)申報(bào)境外上市5。其中，赴香港聯(lián)交所上市的（以下簡稱“港交所”）備案企業(yè)6為82家，占比73.21%，赴美國納斯達(dá)克交易所上市的備案企業(yè)為25家，占比22.32%。另外，赴臺(tái)灣證券交易所上市的備案企業(yè)為3家，赴阿斯塔納國際交易所上市的備案企業(yè)為1家，赴紐約證券交易所上市的備案企業(yè)為1家。另外，有14家已在港交所上市企業(yè)向中國證監(jiān)會(huì)提交了有關(guān)實(shí)施港股全流通的備案申請(qǐng)。港股全流通是指在港交所上市的中國企業(yè)可以全面將其內(nèi)資股轉(zhuǎn)換為港股，從而在港股市場(chǎng)上進(jìn)行流通。這一政策旨在進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)的改革，增加港股市場(chǎng)的流動(dòng)性（圖表27）。從預(yù)計(jì)跨境上市企業(yè)的行業(yè)來看，跨境上市企業(yè)所屬行業(yè)包括新一代信息技術(shù)領(lǐng)域（IC設(shè)計(jì)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)等）、以及圖表27：截至2024年第三季度中國跨境上市企業(yè)備案情況（按數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案情況》，數(shù)據(jù)截至2024年10月31日5其中，佳鑫國際資源投資有限公司擬兩地同步上市。6此處統(tǒng)計(jì)數(shù)目指備案中狀態(tài)的企業(yè)數(shù)量。健康醫(yī)療（醫(yī)療服務(wù)、生物制藥等）為主。其中不乏一些消費(fèi)領(lǐng)域、文娛傳播領(lǐng)域及教育領(lǐng)域的企業(yè)。在目前A股偏好硬科技領(lǐng)域企業(yè)的大背景下，毛戈平、蜜雪冰城等消費(fèi)領(lǐng)域品牌紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股（圖表28）。

從2024年已經(jīng)上市的企業(yè)來看，前三季度跨境上市的熱度集中匯集在港股市場(chǎng)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年前三季度，港股合計(jì)有45家企業(yè)上市，數(shù)量同比上升2.27%（圖表29）。圖表28：截至2024年第三季度中國跨境上市企業(yè)備案行業(yè)情況（按數(shù)量）數(shù)據(jù)來源：中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市備案情況》，融中數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)截至2024年10月31日?qǐng)D表29：2017年-2024年第三季度港股IPO數(shù)量情況（單位：家）2024年港股的募資水平則得到極大的復(fù)蘇，2024年前三季度港股IPO首發(fā)募集金額合計(jì)達(dá)到557.54億港幣，首發(fā)募集金額同比增長了124.02%，已超過2023年港股全年募集情況（圖表30）。

2024年第三季度港股首發(fā)募集金額前十大IPO的合計(jì)融資金額為415.66億港幣，占本季度全部IPO企業(yè)首發(fā)募集金額的74.55%。融資金額前十家企業(yè)包括消費(fèi)電子、消費(fèi)、汽車交通、農(nóng)林牧漁等領(lǐng)域（圖表31）。圖表30：2017年-2024年第三季度港股IPO首發(fā)募集金額情況（單位：億港幣）數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表31：2024年第三季度港股首發(fā)募集金額前十大IPO情況序號(hào)代碼公司名稱所在行業(yè)主營業(yè)務(wù)融資金額（億港幣）10300.HK美的集團(tuán)消費(fèi)電子美的集團(tuán)是一家智能家居、新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機(jī)器人與自動(dòng)化及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)五大板塊為一體的全球化科技集團(tuán)。321.3122555.HK茶百道茶飲茶百道專注探索天然食材與中式茶飲的創(chuàng)意搭配，持續(xù)研發(fā)高品質(zhì)、多元化、富有創(chuàng)意的新式茶飲產(chǎn)品。22.3432507.HK西銳低空經(jīng)濟(jì)SR2X系列、愿景噴氣機(jī)。12.7542498.HK速騰聚創(chuàng)汽車交通速騰聚創(chuàng)提供激光雷達(dá)及感知解決方案。8.6359680.HK如祺出行汽車交通Robotaxi盟商提供全套支持的生態(tài)服務(wù)。8.8566181.HK老鋪黃金傳統(tǒng)行業(yè)老鋪黃金是集中國古法手工金器研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、多渠道零售于一體的專業(yè)運(yùn)營商。公司產(chǎn)品按古法手工金器工藝分為花絲類、鑲嵌類、鏨刻類和素面類金器。8.7472533.HK黑芝麻智能人工智能黑芝麻智能是車規(guī)級(jí)智能汽車計(jì)算SoCSoC8.7282228.HKQUANTUMPH-P人工智能QuantumPharmInc是人工智能賦能和機(jī)器人驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新型研發(fā)平臺(tái)。9.9399879.HK米高集團(tuán)農(nóng)/林/牧/漁米高集團(tuán)為中國大型的鉀肥公司之一，具有集采購、制造、加工及銷售為一體的綜合能力，可以提供各類鉀肥產(chǎn)品，包括氯化鉀、硫酸鉀、硝酸鉀以及復(fù)合肥。8.15102549.HK卡羅特家居廚具品牌。6.25數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日三、美股IPO緩慢恢復(fù)，中概股出海趨勢(shì)回暖2024年前三季度，美股三大證券交易所的企業(yè)上市數(shù)量整體較少，前三季度合計(jì)有182只股票實(shí)現(xiàn)IPO。其中，前三季度納斯達(dá)克證券交易所合計(jì)有124只股票實(shí)現(xiàn)IPO，比下降6.06%；紐約證券交易所合計(jì)有41只股在募集能力方面，美股的募集能力有所恢復(fù)，2024年前三季度合計(jì)募集312.75億美元，同比上升32.64%。其中，前三季度納斯達(dá)克證券交易所合計(jì)首發(fā)募集金額為181.06億美元，同比上升40.59%；紐約證券交易所合計(jì)首發(fā)募集金額為128.97億美元，同比上市21.02%。2024年全年美股的募集能力較2021、2022年均有所復(fù)蘇，但與數(shù)量趨勢(shì)相

同，仍不及疫情前募集水平（圖表33）。雖然在美股市場(chǎng)整體未恢復(fù)生機(jī)的影響下，2024年前三季度中概股IPO數(shù)量、金額總體不高。但2024年前三季度，中概股上市數(shù)量、金額均已超過2021、2022年全年情況。2024年，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及政策引導(dǎo)下，中國企業(yè)境外上市熱度回升，科技型企業(yè)突破國內(nèi)A股的各項(xiàng)限制，增強(qiáng)融資能力，助力企業(yè)跨境發(fā)展（圖表34）。四、全球并購單筆金額趨高，猛搶優(yōu)質(zhì)軟標(biāo)的長期以來，并購是私募股權(quán)投資的重要退出方式。2024年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況波動(dòng)較大，全球存在大型企業(yè)收益增長未及預(yù)期。這些大型企業(yè)亟需收購第二曲線進(jìn)行利潤補(bǔ)充，而市場(chǎng)中同質(zhì)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的供不應(yīng)求，因此2024年并購項(xiàng)目的金額趨高。根據(jù)Pitchbook數(shù)據(jù)，2024年前三季度，圖表32：2017年-2024年第三季度美股IPO數(shù)量情況信息來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表33：2017年-2024年第三季度美股IPO首發(fā)募集情況信息來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表34：2017年-2024年第三季度中概股IPO情況信息來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日全球合計(jì)完成了26,573筆并購?fù)顿Y，數(shù)量同比下降了10.14%，而前三季度并購事件涉及金額為24,525.18億美元，同比上升了14.41%，資金向大額并購聚集。從2024年第三季度來看，第三季度全球合計(jì)完成了8,166

筆并購，數(shù)量同比下降了13.30%；涉及金額為7,740.52億美元，同比上升了12.17%，同樣延續(xù)了金額趨勢(shì)（圖表35）。從第三季度并購項(xiàng)目所在的投資金額區(qū)間來看該趨勢(shì)更為明顯。從并購事件的數(shù)量來看，單筆并購金額集中在1億美元以下，金額小于1億美元的并購事件數(shù)量占比高達(dá)0.21%的并購事件，即17資，合計(jì)金額高達(dá)1,763.66億美元，在第三季

樣較小，數(shù)量占比僅為1.21%，（圖表36）。圖表35：2017年-2024年第三季度全球并購情況信息來源：Pitchbook，數(shù)據(jù)截至2024年9月30日?qǐng)D表36：2024年第三季度全球并購金額分布情況信