黃金市場(chǎng)評(píng)論 各經(jīng)濟(jì)體央行紛紛掀起降息潮

紛紛掀起降息潮?月回顧 主要受債券收益率和美元走低的影?月回顧 主要受債券收益率和美元走低的影響，黃金繼?月下跌后強(qiáng)勢(shì)反彈，于?高。未來(lái)展望月中旬創(chuàng)下?,???美元/盎司的歷史?月的季節(jié)性因素利好黃金，但三大事件，即杰克遜·霍爾全球央行年會(huì)、美國(guó)大選以及科技行業(yè)財(cái)報(bào)發(fā)布，卻可能成為強(qiáng)勁逆風(fēng)因素。繼?月小幅下跌之后?月金價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲月末收盤(pán)報(bào)?,???美元/達(dá)??表GRA??年期國(guó)債收益率下降推動(dòng)金圖OMEOMEX黃金期貨總持倉(cāng)增?共VI多?驅(qū)動(dòng)因素*???????%)%)???-?-?-?-? ????/? ????/? ????/?? ????/?? ????/?? ????/? ????/? ????/? ????/? ????/? ????/? ????/?經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張 風(fēng)險(xiǎn)與不確定性 機(jī)會(huì)成本（外匯） 機(jī)會(huì)成本（利率勢(shì)能 殘差 黃金回報(bào)黃金市場(chǎng)評(píng)論|2024年7月 01以主要貨幣計(jì)價(jià)的金價(jià)與回報(bào)率*（以主要貨幣計(jì)價(jià)的金價(jià)與回報(bào)率*（元 （（（（*截至2024年7月31LBMAICE7月金價(jià)7月回報(bào)率年初至今回報(bào)率2,4264.1%16.7%2,245 11,7457月金價(jià)7月回報(bào)率年初至今回報(bào)率2,4264.1%16.7%2,245 11,7453.2% -2.6%19.2% 24.6%1,8902.5%15.8%3,3505.1%21.7%2,1362.0%22.2%65,314 5644.5% 3.5%17.5% 18.8%80,3475.2%30.9%3,7156.3%21.8%未來(lái)展望 后消%杰%杰年會(huì)開(kāi)幕爾%%%-??-??-??-??-??-??-?-????????????????美國(guó)天數(shù)均累計(jì)收益變化率,%如人意。如果美聯(lián)儲(chǔ)決議未能滿足市場(chǎng)預(yù)期，黃金或?qū)⒚媾R如人意。如果美聯(lián)儲(chǔ)決議未能滿足市場(chǎng)預(yù)期，黃金或?qū)⒚媾R下行風(fēng)險(xiǎn)。

民調(diào)數(shù)據(jù)有重大逆轉(zhuǎn)，共美國(guó)政治和民主黨全國(guó)代表大會(huì)：和黨的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)幾乎蕩然無(wú)存。但兩黨的政策可能都會(huì)利好黃金。?月底人工智能領(lǐng)域?qū)檭河ィ∟vidia將發(fā)布表現(xiàn)良好。??第??（?月??-??日距市場(chǎng)預(yù)期的（?月???月??日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)（FOMC會(huì)議似乎增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)?信心。?GDP和個(gè)

基于2004年以來(lái)杰克遜·霍爾年會(huì)前后60然而，這些趨勢(shì)也可能反映了對(duì)上個(gè)月的小幅修正。自????年??率曲線的擔(dān)憂。（CME）?次的可能性幾乎達(dá)到了???%?年期和??年期國(guó)債期貨的投機(jī)黃金期貨凈多倉(cāng)普PMIISM

美聯(lián)儲(chǔ)似乎歷來(lái)都在大選前?了避免被指責(zé)進(jìn)行政治干預(yù)。?

持緘默，不愿兌現(xiàn)預(yù)期，或許是為根據(jù)過(guò)去十年的平均情況，在杰克遜·霍爾年會(huì)開(kāi)始后，金價(jià)起初會(huì)走強(qiáng)，但幾周后隨著債券收益率的逐步上升轉(zhuǎn)而走弱（圖?

因此，我們需要謹(jǐn)慎行事。如果杰克遜·霍爾年會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)言論過(guò)于鴿派，那么則存在令市場(chǎng)高估未來(lái)降息預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。?. 此后，鑒于疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和美元/日元套息交易崩盤(pán)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)?月降息兩次的可能性上升至??（CMEFedwatchtoo截至?月?日。黃金市場(chǎng)評(píng)論|2024年7月

?. 美國(guó)商品期貨委員會(huì)（CFTC杠桿基金?年期和??年期國(guó)債期貨凈多倉(cāng)位分別創(chuàng)下自????年和????年以來(lái)的新高VandaResearch（CTA投資也創(chuàng)下四年以來(lái)新高。?. 幻燈片演（大選年的美聯(lián)儲(chǔ)近年來(lái)的三點(diǎn)規(guī)律|WesternAsset 02圖?拜登退選??拜登退選????民調(diào)平均結(jié)果??民調(diào)平均結(jié)果??????????/?? ?/?? ?/?? ?/?? ?/?? ?/? ?/??特朗普 哈里斯截至2024年8月5日。來(lái)源：通過(guò)彭博社獲取的Predictit數(shù)據(jù)美國(guó)大選局勢(shì)逆轉(zhuǎn)?哈里斯接任民主黨總統(tǒng)候選人兩黨民調(diào)差距急劇縮小?圖。最近發(fā)布的報(bào)告?月??日民主黨全國(guó)代表大會(huì)的召開(kāi)，又會(huì)有哪些變數(shù)呢？?jī)牲h政策之間的差異并不如之前的歷屆那般明顯。民主黨常因也會(huì)制定類似政策和反移民等政策可能會(huì)增加通脹上行風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。（副總統(tǒng)人選的確定或?qū)⑦M(jìn)一步攪亂局科技股是成是??？?首席執(zhí)行官黃仁勛在?月和??月高點(diǎn)下跌了??而納斯達(dá)克綜合指數(shù)則從?月高點(diǎn)下跌了??（截至?月?日成敗。

???月似乎已提前開(kāi)啟?黃金通常與股市下跌具有較強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性，這有助于維持投資在?圖圖?納斯達(dá)克???指數(shù)最高點(diǎn)?納斯達(dá)克???指數(shù)最高點(diǎn)??累計(jì)回報(bào)率?累計(jì)回報(bào)率-?-?-?-?-??-????/????/????/????/????/????/????/????/????/????/??金價(jià)（美元/盎司） 標(biāo)普??? 美國(guó)國(guó)債 納斯達(dá)克???截至2024年8月5日。以2024年7月10日回報(bào)率為基準(zhǔn)。來(lái)源：彭博社，世界黃金協(xié)會(huì)總結(jié)?月黃金的季節(jié)性優(yōu)勢(shì)也可能會(huì)霍爾近期下調(diào)黃金進(jìn)口關(guān)稅一定支撐。ISM???%，美國(guó)大選將繼續(xù)吸引媒體的廣泛關(guān)注。雖然民主黨似乎有扭轉(zhuǎn)之間的政策差異不如以往明顯，但國(guó)債和赤字問(wèn)題仍將繼續(xù)令投資者緊張。?. CNN民調(diào)在新一輪民調(diào)中哈里斯對(duì)決特朗普比拜登略勝一籌|CNNPolitics ?.?.

在????-????年特朗普?qǐng)?zhí)政期間，美國(guó)財(cái)政部公共債務(wù)總額年增長(zhǎng)率為?.?%，新冠疫情爆發(fā)后，這一數(shù)字升至?.?%。在????-????年拜登執(zhí)政期間