權(quán)益資本籌資

第三

章

權(quán)益資本籌資1第一節(jié)企業(yè)籌資的動因和要求第二節(jié)吸收直接投資第三節(jié)股票籌資第四節(jié)內(nèi)部籌資教學內(nèi)容2第一節(jié)企業(yè)籌資的動因和要求企業(yè)通過發(fā)行有價證券、借貸、租賃、賒購等方式而使資金得以融通的活動?；I資動因：籌集資本金、擴大規(guī)模、調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、償還債務(wù)、其他?；I資場所：資本市場籌資方式：發(fā)行有價證券、借貸、租賃、賒購等3一、企業(yè)籌資的動因（一）依法籌集資本金

我國《公司法》對法定資本金的規(guī)定：股份有限公司法定資本金限額為人民幣500萬元；普通有限責任公司為人民幣3萬元；一人有限責任公司為人民幣10萬元。4資本金確認法定資本金制度（實收資本金制度）：企業(yè)設(shè)立時必須確定資本金總額并一次性繳足。授權(quán)資本金制度：允許實收資本與注冊資本不相等，資本金可以分批繳納。折中資本金制度：確定資本金總額和第一期繳資的數(shù)額。一、企業(yè)籌資的動因5我國《公司法》對資本金確認的規(guī)定1.股份有限公司和普通有限責任公司實行折中資本金制度，即首次出資不得低于注冊資本的20%，也不得低于法定資本金限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足，其中投資公司可以在五年內(nèi)繳足；2.一人有限責任公司實行法定資本金制度。6（二）擴大生產(chǎn)規(guī)模（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（四）償還債務(wù)（五）其他動因：調(diào)整控制權(quán)的集中程度、擴大企業(yè)影響一、企業(yè)籌資的動因7（一）內(nèi)部籌資渠道：留存收益、計提折舊（二）外部籌資渠道：政府財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構(gòu)資金其他法人資金民間資金境外資金等二、企業(yè)籌資的渠道8吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券借款商業(yè)信用租賃留存收益等等三、企業(yè)籌資的方式9（一）內(nèi)部籌資和外部籌資內(nèi)部籌資：

通過留存收益和計提折舊等方式籌集資金。一般不需要籌資費用。外部籌資：通過吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、借款、租賃、商業(yè)信用等方式籌集資金。一般需要支付籌資費用。三、企業(yè)籌資的方式10（二）權(quán)益籌資和債務(wù)籌資權(quán)益籌資：權(quán)益資金包括資本金、資本公積、盈余公積和未分配利潤。一般用吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益等方式籌集。債務(wù)籌資：債務(wù)資金包括流動負債和長期負債。一般用借款、發(fā)行債券、租賃、商業(yè)信用等方式籌集。11（三）長期資金籌資和短期資金籌資長期資金籌資：長期資金是指占用時間在一年以上的資金。一般用吸收直接投資、發(fā)行股票、留存收益、發(fā)行債券、長期借款、融資租賃等方式籌集。短期資金籌資：短期資金是指占用時間在一年以內(nèi)的資金。一般用短期借款、經(jīng)營租賃、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等方式籌集。12（四）直接籌資和間接籌資直接籌資：

不通過金融中介機構(gòu)籌集資金。一般包括吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、商業(yè)信用等方式。間接籌資：通過金融中介機構(gòu)籌集資金。一般包括借款、租賃等方式籌集資金。13（一）做好投資方向和項目的可行性研究，并做出科學決策；

（二）合理確定資金的需求量，控制資金投放時間；（三）選擇綜合效益高的籌資方式；（四）合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負債經(jīng)營；四、企業(yè)籌資的要求（五）依法籌資，兼顧各方的合法權(quán)益。14單項選擇題間接籌資的基本方式是（）

A.發(fā)行股票B.發(fā)行債券

C.銀行借款D.吸收直接投資自測題√15第二節(jié)吸收直接投資吸收直接投資

（No-StockInvestedCapital）是指旅游企業(yè)以協(xié)議等形式吸收政府、其他法人組織、自然人等直接投入的資金，形成旅游企業(yè)資本金的一種籌資方式。一、吸收直接投資的目的目的

投資者——取得受資企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)。受資企業(yè)——獲取永久性資金或特殊資源。

16吸收貨幣性資產(chǎn)投資：

貨幣性資產(chǎn)，是指貨幣資金及將來對應(yīng)一筆固定的或可確定的貨幣資金量的資產(chǎn)，包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款以及準備持有至到期的債券投資等。

二、吸收直接投資的形式我國《公司法》規(guī)定：有限責任公司全體股東的貨幣出資金額不得低于注冊資本的30%。17吸收非貨幣性資產(chǎn)投資：

非貨幣性資產(chǎn)，是指在將來不對應(yīng)一筆固定的貨幣資金量的資產(chǎn)。如固定資產(chǎn)、存貨、無形資產(chǎn)、以及不準備持有至到期的債券投資、股權(quán)投資等。二、吸收直接投資的形式吸收實物資產(chǎn)投資：如存貨、各種建筑物、機器設(shè)備等。2.吸收無形資產(chǎn)投資：如專利權(quán)、商標權(quán)、土地使用權(quán)、商譽、專有技術(shù)等18（一）吸收直接投資的優(yōu)點1.能提高企業(yè)的資信和借款能力。2.實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資能盡快形成經(jīng)營能力。3.籌資企業(yè)的財務(wù)風險較低。（二）吸收直接投資的缺點1.籌資資本成本較高。2.不利于企業(yè)的經(jīng)營運作。三、吸收直接投資的評價19第三節(jié)股票籌資股票：（Stock）是指股份有限公司為籌措權(quán)益資本而發(fā)行的有價證券，是持股人擁有公司股份的所有權(quán)憑證。

一、股票的概述股票的特征無期性。收益性和風險性。流通性。有限責任性。20股票的種類：一、股票的概述按股東權(quán)利義務(wù)分：普通股和優(yōu)先股按股票記名與否分：記名股票和無記名股票按照有無面值分：有面值股票和無面值股票

按投資主體劃分：國家股、法人股和社會公眾股

按發(fā)行對象和上市地區(qū)分：A股、B股、H股、N股和S股

21（一）普通股和優(yōu)先股

普通股：

是公司發(fā)行的、代表著股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。優(yōu)先股：是股份有限公司發(fā)行的、在公司利潤分配和剩余財產(chǎn)優(yōu)先于普通股的股票。是同時具有普通股和債券性質(zhì)的有價證券，即混合型證券。22（二）記名股票和不記名股票

記名股票：

是在股票票面上記載股東姓名或名稱的股票。向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票為記名股票。不記名股票：是在股票票面上不記載股東姓名或名稱的股票。無記名股票發(fā)行數(shù)不得少于擬發(fā)行股本總數(shù)的25%，社會公眾股可以為記名，也可為不記名股票。23（三）有面值股票和無面值股票有面值股票：

是在股票票面上標有一定金額的股票。我國《公司法》規(guī)定必須發(fā)行有面值股票。無面值股票：是在股票票面上沒有標出金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份份數(shù)的股票。我國《公司法》不承認無面值股票。24主體不同國家股法人股社會公眾股（四）國家股、法人股、社會公眾股25（五）A股、B股、H股、N股和S股26主體資格：股份有限公司二、股票的發(fā)行股票發(fā)行是指股份有限公司為了籌集股本，在一級市場按照法律規(guī)定的條件和程序，向投資者發(fā)行股票的活動。

目的：籌集資金其他目的：并購與反并購，股票分割等27（一）股票的發(fā)行方式28（二）股票發(fā)行的條件公開發(fā)行新股的條件：具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好；最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；經(jīng)國務(wù)院批準的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。

29（1）發(fā)起人認繳和社會公開募集的股本達到法定資本最低限額。（2）發(fā)起設(shè)立的，需由發(fā)起人認購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份。（3）募集設(shè)立的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%，其余股份應(yīng)向社會公開募集。首次發(fā)行股票需具備的條件30股票發(fā)行價格溢價平價折價溢價發(fā)行：按超過股票面額的價格發(fā)行股票。平價發(fā)行：以股票面額為發(fā)行價格發(fā)行股票。折價發(fā)行：按低于股票面額的價格發(fā)行股票。（三）股票發(fā)行價格31我國《公司法》規(guī)定：股票可以是平價或溢價發(fā)行，但不得折價發(fā)行。股票發(fā)行價格確定的實務(wù)：32（一）股票上市的意義:

1.提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性。2.股權(quán)社會化，防止股權(quán)過于集中。3.提高公司的知名度。4.有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格。5.促使上市公司在股東和社會大眾的監(jiān)督之下不斷改善經(jīng)營，提高經(jīng)濟效益。三、股票上市33股票上市的不利之處：1.各種“公開”的要求可能會暴露公司的商業(yè)秘密。2.股市的人為波動可能歪曲公司的實際情況。3.可能分散公司的控制權(quán)。有些公司即使已符合上市條件，也寧愿放棄上市機會。34（二）股票上市的條件1.股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已公開發(fā)行；2.公司股本總額不少于人民幣3000萬元；3.公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；4.公司最近3年無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。

證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。

35（三）股票上市交易的暫停和終止1.股票上市交易的暫停

按照我國《證券法》規(guī)定，上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，可能誤導投資者；（3）公司有重大違法行為；（4）公司最近三年連續(xù)虧損；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。36（三）股票上市交易的暫停和終止2.股票上市交易的終止

（1）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達到上市條件；（2）公司不按照規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，且拒絕糾正；（3）公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個年度內(nèi)未能恢復盈利；（4）公司解散或者被宣告破產(chǎn)；（5）證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。37滬、深兩市A股旅游上市公司統(tǒng)計表序號證券代碼證券名稱上市時間1600007中國國貿(mào)1999年3月12日2600008G首創(chuàng)2000年4月27日3600054黃山旅游1997年5月6日4600118中國衛(wèi)星1997年9月8日5600138中青旅1997年12月3日6600175美都控股1999年4月8日7600209羅頓發(fā)展1999年3月25日8600258首旅股份2000年6月1日9600358國旅聯(lián)合2000年9月22日10600593大連圣亞2002年7月11日38滬、深兩市A股旅游上市公司統(tǒng)計表序號證券代碼證券名稱上市時間11600749西藏圣地1996年10月15日12600754錦江酒店1996年10月11日13600873五洲明珠1995年2月17日14000033新都酒店1994年1月3日15000043深南光1994年9月28日16000069華僑城1997年9月10日17000419通程控股1996年8月16日18000428華天酒店1996年8月8日19000430張家界1996年8月29日20000524東方賓館1993年11月18日39滬、深兩市A股旅游上市公司統(tǒng)計表序號證券代碼證券名稱上市時間21000567海德股份1994年5月25日22000610西安旅游1996年9月26日23000613ST東海A1997年1月28日24000616億城股份1996年11月8日25000639金德發(fā)展1996年11月26日26000691ST寰島1997年2月28日27000711天倫置業(yè)1997年4月11日28000721西安飲食1997年4月3日29000802京西旅游1998年1月8日30000888峨眉山A1997年10月21日31000978桂林旅游2000年5月18日32002033麗江旅游2004年8月29日33002059世博股份2006年8月10日40四、普通股籌資普通股股東的權(quán)利表決權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)收益分配請求權(quán)……普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權(quán)利的股份，也是最基本、標準的股份。優(yōu)先認股權(quán)剩余財產(chǎn)分配權(quán)41普通股的評價1.普通股籌資的優(yōu)點（1）普通股所籌資金為企業(yè)長期占用。（2）可以提高企業(yè)的財務(wù)實力和信譽。（3）企業(yè)基本沒有固定財務(wù)負擔。2.普通股籌資的缺點（1）資本成本較高。（2）發(fā)行新股可能分散企業(yè)的控制權(quán)。42五、優(yōu)先股籌資普通股股東的權(quán)利公司賬薄和股東大會決議的審閱權(quán)股份轉(zhuǎn)讓權(quán)收益分配優(yōu)先請求權(quán)……優(yōu)先股股票是指股份有限公司發(fā)行的、在利潤和剩余財產(chǎn)請求權(quán)方面優(yōu)先于普通股股東的股票。

認股權(quán)剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)43優(yōu)先股的評價1.普通股籌資的優(yōu)點（1）優(yōu)先股所籌資金一般為企業(yè)長期占用。（2）股利支付有較大的機動性。（3）一般說來，優(yōu)先股股票沒有投票權(quán)，可以避免公司控制權(quán)的分散。（4）可增強公司未來的償債能力。2.普通股籌資的缺點（1）與債券相比，優(yōu)先股的資本成本較高

。（2）優(yōu)先股籌資的限制較多

。44第四節(jié)內(nèi)部籌資內(nèi)部籌資是指旅游企業(yè)通過留存收益、計提折舊等方式來取得資金。留存收益：是企業(yè)所創(chuàng)造的，由于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的需要或法定的原因等，沒有分配給所有者而留存在企業(yè)的盈利。包括盈余公積和未分配利潤。

計提折舊：是通過每個會計期提取一定的費用形成貨幣積累，使固定資產(chǎn)在使用期滿后能夠購置到和原來一樣的固定資產(chǎn)，以維持企業(yè)原有的生產(chǎn)經(jīng)營能力，從而實現(xiàn)實體資本保全。

451、Geniusonlymeanshard-workingallone'slife.(Mendeleyer,RussianChemist)

天才只意味著終身不懈的努力。20.8.58.5.202011:0311:03:10Aug-2011:032、Ourdestinyoffersnotonlythecupofdespair,butthechaliceofopportunity.(RichardNixon,AmericanPresident)命運給予我們的不是失望之酒，而是機會之杯。二〇二〇年八月五日2020年8月5日星期三3、Patienceisbitter,butitsfruitissweet.(JeanJacquesRousseau,Frenchthinker)忍耐是痛苦的，但它的果實是甜蜜的。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.20204、Allthatyoudo,dowithyourmight;thingsdonebyhalvesareneverdoneright.----R.H.Stoddard,Americanpoet做一切事都應(yīng)盡力而為，半途而廢永遠不行8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:105、Youhavetobelieveinyourself.That'sthesecretofsuccess.----CharlesChaplin人必須相信自己，這是成功的秘訣。-Wednesday,August5,2020August20Wednesday,August5,20208/5/20206、Almostanysituation---goodorbad---isaffectedbytheattitudewebringto.----LuciusAnnausSeneca差不多任何一種處境---無論是好是壞---都受到我們對待處境態(tài)度的影響。11時3分11時3分5-Aug-208.5.20207、Althoughtheworldisfullofsuffering,itisfullalsooftheovercomingofit.----HellenKeller,Americanwriter雖然世界多苦難，但是苦難總是能戰(zhàn)勝的。20.8.520.8.520.8.5。2020年8月5日星期三二〇二〇年八月五日8、Formanismanandmasterofhisfate.----Tennyson人就是人，是自己命運的主人11:0311:03:108.5.2020Wednesday,August5,20209、Whensuccesscomesinthedoor,itseems,loveoftengoesoutthewindow.-----JoyceBrothers成功來到門前時，愛情往往就走出了窗外。11:038.5.202011:038.5.202011:0311:03:108.5.202011:038.5.202010、Lifeismeasuredbythoughtandaction,notbytime.——Lubbock衡量生命的尺度是思想和行為，而不是時間。8.5.20208.5.202011:0311:0311:03:1011:03:1011、Tomakealastingmarriagewehavetoovercomeself-centeredness.要使婚姻長久，就需克服自我中心意識。Wednesday,August5,2020August20Wednesday,August5,20208/5/202012、Treatotherpeopleasyouhopetheywilltreatyou.你希望別人如何對待你，你就如何對待別人。11時3分11時3分5-Aug-208.5.202013、Todowhateverneedstobedoneto

preservethislastandgreatestbastionof

freedom.(RonaldReagan,AmericanPresident)為了保住這最后的、最偉大的自由堡壘，我們必須盡我們所能。20.8.520.8.5Wednesday,August5,202014、Wherethereisawill,thereisaway.(ThomasEdison,Americaninventor)有志者，事竟成。11:01:1911:01:1911:018/5/202011:01:19AM15、

Everymanisthemasterofhisownfortune.----Ri