江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及優(yōu)化的分析案例10000字

煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及優(yōu)化的分析案例合理優(yōu)化的資本結(jié)構(gòu)對機(jī)械裝備企業(yè)的長久經(jīng)營十分重要。而資本結(jié)構(gòu)不均為案例展開研究，對公司2019-2023年的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，同時結(jié)合同行業(yè)的ZX關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；內(nèi)源融資；債務(wù)結(jié)構(gòu) 21.1選題背景與意義 21.2國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 31.3論文的研究方法 42資本結(jié)構(gòu)概念及指標(biāo)分析 42.1資本結(jié)構(gòu)概念 42.2資本結(jié)構(gòu)分析指標(biāo) 43江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析 53.1公司概況 53.2江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)分析 64江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)的問題分析 4.1資產(chǎn)負(fù)債率較高 24.2債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理 4.3內(nèi)源融資不足 5江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化對策 5.1降低資產(chǎn)負(fù)債率 135.2優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu) 5.3增加自身內(nèi)部積累 6結(jié)論 參考文獻(xiàn) 1.1選題背景與意義1.1.1研究背景資金運用是所有企業(yè)都必須直接面對的問題，企業(yè)在通過某種形式獲得資金后，本文選取目標(biāo)企業(yè)江西煌上煌公司經(jīng)過20多年的經(jīng)營擴(kuò)張，公司資產(chǎn)規(guī)模增長1.1.2研究意義1.2國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述Mccumber(2021)以實證分析的手段，對過去十年間美國部分私企的資本結(jié)構(gòu)不少類型的企業(yè)來說，行業(yè)是影響債務(wù)比例的決定因素(李曉峰，趙晴雅，孫逸軒，2023)。KharisyaAyuEffend(2021)通過對印尼部分上市公司的分析，發(fā)現(xiàn)對資本結(jié)構(gòu)NataliiaHajclamaka(2021)通過研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)在考慮資本結(jié)馮志明，蔡珊娜，董海寧(2021)以農(nóng)業(yè)上市公司為例，挑選這些公司最近七年彭雅玲，陸俊杰，高書(2022)以K公司為例，對公司資本結(jié)構(gòu)展開研究，假定企業(yè)最合適的資本結(jié)構(gòu)為70%-80%這一區(qū)間，并用方程進(jìn)行了驗證，表明這一推測的合理性[5]。何雨婷，胡冠宇，郭雪(2023)選取國內(nèi)100家制造業(yè)公司，將2011到2019年間改善公司的資本結(jié)構(gòu)。文獻(xiàn)研究法：本文通過學(xué)術(shù)平臺進(jìn)行檢索，閱讀國內(nèi)外學(xué)者對資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論，特別是優(yōu)化手段方面的文章。通過對文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，總結(jié)各方觀點，形成本文研究的基礎(chǔ)。案例分析法：本文以江西煌上煌作為案例進(jìn)行研究，通過收集它們的財務(wù)報表，以及公司發(fā)布的各項公告，對信息進(jìn)行統(tǒng)計分析，找到資本結(jié)構(gòu)中的不足并給出優(yōu)化方案。比較分析法：本文運用比較分析法，把江西煌上煌公司與同行業(yè)的ZX醬鹵肉制品集團(tuán)、DL實業(yè)公司資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行橫向?qū)Ρ取０l(fā)現(xiàn)江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)存在的不足，提出針對性的改善對策。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)不同類型或來源的資金組成及相互間的比例。與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的概念有股權(quán)資本和債務(wù)資本，債務(wù)資本由于其內(nèi)容較為復(fù)雜，劃分的標(biāo)準(zhǔn)也存在差別，因此資本結(jié)構(gòu)的概念一般有兩個不同的定義(丁凱瑟，于明輝，曹莉華，2023)。廣義上看，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)不同性質(zhì)的資金及各自的占比，債務(wù)資本按照期限看，有短期債和長期債之分，根據(jù)有沒有規(guī)定利息，分劃分為有息負(fù)債和無息負(fù)債，這在一定程度上凸顯出股權(quán)資本即股東在公司設(shè)立前投入資金以及企業(yè)自身經(jīng)營所產(chǎn)生的收益，資本結(jié)構(gòu)由此可以理解為債務(wù)資本中不同類型債務(wù)的比例或者股權(quán)和債權(quán)各自的比例問題。這項理論的提出給對應(yīng)的問題有了一個很好地理論詮釋框架(魏凱文，呂丹寧，長期借貸與和股權(quán)資本的比例，短期負(fù)債往往不作為分析依據(jù)。本文認(rèn)為廣泛意義上的資本結(jié)構(gòu)分析更加全面也更加具有合理性，本文將使用廣泛意義的資本結(jié)構(gòu)概念，2.2.1資本構(gòu)成情況分析公司的資本構(gòu)成狀況主要考察資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)9]。其中資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)在期末的總負(fù)債與總資產(chǎn)的比。該指標(biāo)除了能對企業(yè)負(fù)債水平進(jìn)行綜合的研判，而且還可以判斷企業(yè)利用債務(wù)進(jìn)行經(jīng)營的成效，是對經(jīng)營能力進(jìn)行判斷的指標(biāo)之一明白企業(yè)應(yīng)時刻對自身經(jīng)營風(fēng)險展開分析，來控制資產(chǎn)負(fù)債率的研究。對于經(jīng)營風(fēng)險明顯高于正常值的企業(yè)，應(yīng)著力控制財務(wù)風(fēng)險，最終將資產(chǎn)負(fù)債率控制在低水平(賴2.2.2負(fù)債結(jié)構(gòu)分析負(fù)債結(jié)構(gòu)是對公司短期與長期負(fù)債的關(guān)系研究，從負(fù)債的期限角度來考慮，在分析公司負(fù)債融資特點的同時，也能夠?qū)镜膫鶆?wù)健康程度有一個準(zhǔn)確的把握。對企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)研究是對企業(yè)所有的負(fù)債中流動負(fù)債與長期負(fù)債的關(guān)系例問題，這個指標(biāo)的高低，能夠推測出公司的短期償債壓力。反之，非流動負(fù)債率則是對企業(yè)長期償債壓力的分析指標(biāo)。通過這兩個指標(biāo)的相互比較，可以檢查企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理程度，一般兩個指標(biāo)的比例相等屬于比較良好的狀況(熊文杰，游梓涵，2.2.3股權(quán)結(jié)構(gòu)分析股權(quán)結(jié)構(gòu)是指所有股份的分布情況，被誰所控股以及控制程度[11]。因此，股東所掌握的股份足夠多時，便可以在一定程度上決定公司的發(fā)展，對股權(quán)結(jié)構(gòu)做研究時，一般是以股權(quán)集中度為研究的重點，來判斷股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理(秦浩然，龔雅璇，余卓然，熊天，2021)。如果最終控制人能夠掌握超過50%的股權(quán)，則公司的實際控制人就會有過大的權(quán)力，這樣導(dǎo)致的后果是公司缺乏足夠的反對意見，這在一定程度上凸顯出公司沒有長遠(yuǎn)的發(fā)展機(jī)會。相反，如果股權(quán)太過于分散也是不利的，因為沒有哪個股東真正關(guān)心公司的發(fā)展，誰也不能實現(xiàn)絕對控股，只在意短線的買賣，股東間過度企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)就是企業(yè)通過不同手段獲得資金的比例，從大分類來看，有外源化為資本，而非外部投入；外源融資是公司主要的融資手段，一般包括股權(quán)注入或借債。債權(quán)融資由于不稀釋股權(quán)，被多數(shù)公司所有者所認(rèn)可，但是借貸過多會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險；股權(quán)融資是成本較低的方式，但是可能會影響大股東的利益。6江西煌上煌公司是醬鹵肉制品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕醬鹵肉制品領(lǐng)域多年，江西煌上煌在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國家醬鹵肉制品企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)醬鹵肉制品企業(yè)500強(qiáng)”。江西煌上煌的發(fā)展是我國醬鹵肉制品行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著醬鹵肉制品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于醬鹵肉制品市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于醬鹵肉制品行業(yè)前沿，引領(lǐng)醬鹵肉制品行業(yè)的發(fā)展。行政辦公室行政辦公室人力資源部財務(wù)科四審計部財務(wù)科三財務(wù)部財務(wù)科二客戶服財務(wù)科一技術(shù)部銷售分公司四企劃部銷售分公司三銷售分公司二生產(chǎn)部銷售分公司一信息部監(jiān)場市投標(biāo)部運營總監(jiān)技術(shù)總采購部銷售管對江西煌上煌公司資本結(jié)構(gòu)的分析，主要借助煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司2019-2023年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合資本結(jié)構(gòu)相關(guān)指標(biāo)，從多個維度來分析江西煌上煌公司的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。同時選取了醬鹵肉制品行業(yè)與江西煌上煌資產(chǎn)規(guī)模較為接近的ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL實業(yè)兩家醬鹵肉制品公司進(jìn)行對比分析，從而判斷江西煌上煌公司資本3.2.1公司資本結(jié)構(gòu)整體分析資產(chǎn)負(fù)債率表示負(fù)債占全部資產(chǎn)的份額[13]。該指標(biāo)清晰地展示出江西煌上煌企業(yè)的債務(wù)總體情況，也是債務(wù)風(fēng)險的直觀體現(xiàn)。這在一定程度上凸顯出企業(yè)舉債能夠使財務(wù)杠桿的機(jī)制發(fā)揮出來，獲得更多收益，同時由于江西煌上煌公司利息可以抵扣部上煌食業(yè)集團(tuán)企業(yè)承受的限度，會造成反作用，造成債務(wù)危機(jī)。下表3.1為計算得到的江西煌上煌公司的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)。表3.1江西煌上煌公司2019-202總負(fù)債(億元)總資產(chǎn)(億元)資產(chǎn)負(fù)債率(%)如表3.1所示，江西煌上煌公司在2019-2023年期間，江西煌上煌其負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模都是增長的，截至2023年末，江西煌上煌公司總資產(chǎn)和總負(fù)債規(guī)模分別為336.42億元和302.66億元。江西煌上煌公司在2019-2023年整體的資產(chǎn)負(fù)債率是逐步增長的，在2023年時，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.97%(龍雪薇，余俊生，陸雅莉)。以上數(shù)據(jù)可以看出，江西煌上煌公司的資本結(jié)構(gòu)屬于債務(wù)主導(dǎo)型，這在一定程度上凸顯出江西煌上煌公司在擴(kuò)張營業(yè)規(guī)模的過程中更多的運用了債務(wù)資金，對財務(wù)杠桿的利用水平較高。同時在2019-2023年，江西煌上煌公司總資產(chǎn)對總債務(wù)的保障水平下降，江西煌上煌公司的財務(wù)風(fēng)險逐年加大。表3.2江西煌上煌、ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL實江西煌上煌(%)ZX醬鹵肉制品集團(tuán)如表3.2所示，橫向比較可以發(fā)現(xiàn)，江西煌上煌公司在2019-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于與ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL醬鹵肉制品實業(yè)公司。這表明當(dāng)前江西煌上煌公司的資產(chǎn)負(fù)債率偏高，江西煌上煌公司總資產(chǎn)對總債務(wù)的償還能力不高。3.2.2公司負(fù)債結(jié)構(gòu)分析(1)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)負(fù)債按照還款期限劃分，可分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債[13]。如前文所述，流動負(fù)債率是對流動負(fù)債的關(guān)注，通過分析江西煌上煌公司這一指標(biāo)，可以判斷短期內(nèi)公司的債務(wù)風(fēng)險。其次，非流動負(fù)債率與之相反，從這些討論中明白用以判斷長期債務(wù)風(fēng)險。通過江西煌上煌公司這兩個比率，可分析煌上煌食業(yè)集團(tuán)企業(yè)融資的選擇(陳澤務(wù)，這對煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司生產(chǎn)經(jīng)營難免會有影響，流動性風(fēng)險不可避免。近年來公司不斷發(fā)展而在各種管理方面也愈加正規(guī)，在與之對應(yīng)領(lǐng)域也取得了不錯的成績。由此比率可以看出企業(yè)融資的喜好。下表3.3為計算得到的江西煌上煌公司負(fù)債期限結(jié)構(gòu)表。表3.3江西煌上煌公司2019-202流動負(fù)債(億元)非流動負(fù)債(億元)負(fù)債(億元)流動負(fù)債率(%)非流動負(fù)債率(%)如表3.3所示，江西煌上煌公司的負(fù)債構(gòu)成以流動負(fù)債為主，2023年公司總負(fù)債規(guī)模為302.66億元，其中江西煌上煌公司流動負(fù)債規(guī)模高達(dá)248.65億元，在負(fù)債中的比重高達(dá)82.15%。從江西煌上煌公司流動負(fù)債率比重的變動情況可以看出，2019-2023年，江西煌上煌公司的流動負(fù)債率始終遠(yuǎn)高于50%,公司的流動負(fù)債率維持在80%-88%之間。以上數(shù)據(jù)可以看出，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致公司短時間還款的壓力大。表3.4江西煌上煌、ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL2023年2022年2021年2020年2019年江西煌上煌(%)ZX醬鹵肉制品集團(tuán)DL實業(yè)(%)如表3.4所示，通過橫向?qū)Ρ纫部梢园l(fā)現(xiàn)，在2023年，江西煌上煌公司的流動負(fù)債率要低于ZX醬鹵肉制品集團(tuán)和DL實業(yè)兩家公司。這表明三家醬鹵肉制品公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)都不太合理，三家醬鹵肉制品公司每年需要償還許多短期債務(wù)，從這些討論中明白短期償債壓力比較大。如果三家醬鹵肉制品公司短期債務(wù)到期而不能償還，將會產(chǎn)生償債危機(jī)，因此，這在一定程度上凸顯出對于江西煌上煌、ZX醬鹵肉制品集團(tuán)和DL實業(yè)三家醬鹵肉制品公司而言，他們非常有必要降低流動負(fù)債所占的比重，平衡公司的長短期債務(wù)結(jié)構(gòu)，以達(dá)到優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)的目的。(2)負(fù)債類型結(jié)構(gòu)根據(jù)用途功能把負(fù)債分成商業(yè)信用、有息負(fù)債等[14]。商業(yè)信用包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。有息負(fù)債主要包括長短期借款、應(yīng)付債券。下表3.5為計算得到表3.5江西煌上煌公司2019-202短期借款(億元)應(yīng)付票據(jù)(億元)應(yīng)付賬款(億元)流動負(fù)債合計(億元)長期借款(億元)應(yīng)付債券(億元)非流動負(fù)債合計(億元)負(fù)債合計(億元)43.11%有息負(fù)債/負(fù)債(%)如表3.5所示，當(dāng)前江西煌上煌公司的債務(wù)類型主要包括商業(yè)信用債務(wù)以及有息債務(wù)。2019-2023年，江西煌上煌公司商業(yè)信用債務(wù)的比重相對較低，并且與2020年相比，2023年，江西煌上煌公司的商業(yè)信用債務(wù)比重出現(xiàn)一定程度的下降，2023年商業(yè)信用債務(wù)比重為36.73%。而公司短期借款、長期借款以及應(yīng)付債券規(guī)模較高，在2023年煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司分別為89.07億元、33.15億元和5.01億元，江西煌上煌公司的有息負(fù)債比重居高不下，在2019-2023年，有息負(fù)債比重分別為43.34%、40.43%、45.96%、39.23%和42.04%。2023年2022年2021年2020年2019年江西煌上煌(%)ZX醬鹵肉制品集團(tuán)DL實業(yè)(%)如表3.6所示，通過橫向?qū)Ρ瓤梢园l(fā)現(xiàn)，江西煌上煌公司在2019-2023年的有息負(fù)債率顯著高于DL實業(yè)公司，與ZX醬鹵肉制品集團(tuán)公司相差不大。同時結(jié)合上表3.4可以發(fā)現(xiàn)，雖然DL實業(yè)流動負(fù)債率較高，但是DL醬鹵肉制品實業(yè)的有息負(fù)債率這不利于公司利潤的提升。3.2.3公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析(1)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)權(quán)益結(jié)構(gòu)一旦確定，江西煌上煌企業(yè)分配政策也就更為清晰，同時企業(yè)的控制權(quán)掌握在誰手中就比較明確15]。因此對權(quán)益結(jié)構(gòu)和具體變化進(jìn)行分析，對研究公司資本結(jié)構(gòu)有一定的意義。江西煌上煌公司權(quán)益結(jié)構(gòu)表如表3.7所示(何雨婷，胡冠宇，郭雪，2021)。表3.7江西煌上煌公司2019-2023年實收資本(億元)資本公積(億元)盈余公積(億元)未分配利潤(億元)所有者權(quán)益(億元)2020年，江西煌上煌公司的實收資本與資本公積分別出現(xiàn)一定的增長，主要是因為2020年，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司在股票市場上非公開發(fā)行了1.4億股，溢價部分計入資本公積。在2020-2023年，公司的實收資本和資本公積維持不變。從未分配利潤來億元、-3.20億元和-11.49億元，主要是因為江西煌上煌公司在2020年和2023年的凈利潤出現(xiàn)非常大的虧損，分別虧損19.20億元和-8.14億元。由于2020年和2023年公司的凈利潤的巨額虧損，導(dǎo)致江西煌上煌公司在2020年和2023年的所有者權(quán)益出現(xiàn)較大的下降。(2)股本結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理中的核心事務(wù)之一，對上市公司來說，股權(quán)結(jié)構(gòu)是動態(tài)變化中明白所以股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性對醬鹵肉制品企業(yè)十分重要。下表3.8為江西煌上煌公司2019-2023年股本結(jié)構(gòu)情況表。2023年2022年2021年2020年2019年第一大股東第二大股東第三大股東第四大股東第五大股東從江西煌上煌公司的股本結(jié)構(gòu)來看，公司前五大股東中，第二大股東持有70.91%的第一大股東的股權(quán)，也就是第二大股東直接與間接持有江西煌上煌公司33.58%的股權(quán)。通常將50%作為衡量醬鹵肉制品企業(yè)是否有股權(quán)過于集中的問題，當(dāng)前江西煌上煌公司持股比重相對合理，這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)有助于保障股東權(quán)利，有助于煌上煌食業(yè)集團(tuán)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。3.2.4公司融資結(jié)構(gòu)分析資金是一個醬鹵肉制品公司得以運轉(zhuǎn)的血液，獲取資金的方式是江西煌上煌公司留存收益為主，從這些討論中明白外源融資江西煌上煌公司有債務(wù)融資和股權(quán)融資兩種手段，股權(quán)融資除資本擴(kuò)充外，還有資本公積金的提取。下表3.9為計算得到的江西煌上煌公司融資結(jié)構(gòu)表。盈余公積內(nèi)源融資未分配利潤折舊實收資本外源融資資本公積債務(wù)融資總?cè)谫Y如表3.9所示，2019-2023年，江西煌上煌公司融資總量是增長的，2023年為363.76億元。其中，江西煌上煌公司以外源融資為主，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司的外源融資比重在2019-2023年實現(xiàn)較快的增長，在2019年時，江西煌上煌公司外源融資比重為87.40%,在2023年時，該比重高達(dá)94.79%。這在一定程度上凸顯出受江西煌上煌公司2020年和2023年凈利潤大幅下降影響，與2019年相比，2023年，從這些討論中明白江西煌上煌公司內(nèi)源融資規(guī)模大幅下降為18.95億元，內(nèi)源融資比重僅為5.21%。以上數(shù)據(jù)說明，江西煌上煌公司當(dāng)前的融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重依賴于外源融資，而缺乏對內(nèi)源融資的利用，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司的融資結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化。表3.10江西煌上煌、ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL實業(yè)內(nèi)源融資比重比較表2023年2022年2021年2020年2019年江西煌上煌(%)ZX醬鹵肉制品集團(tuán)DL實業(yè)(%)如表3-10,與行業(yè)的ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL實業(yè)比較可以發(fā)現(xiàn)，江西煌上煌內(nèi)源融資比重遠(yuǎn)低于ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL實業(yè)公司的內(nèi)源融資比重。這說明江江西煌上煌公司在2019-2023年期間，其負(fù)債規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模都是增長的，同時公司負(fù)債規(guī)模的增長要快于資產(chǎn)的增長，這使得江西煌上煌公司在2019-2023年整體的資產(chǎn)負(fù)債率是逐步增長的，在2023年時，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)大。通過橫向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，江西煌上煌公司在2019-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于與ZX醬鹵肉制品集團(tuán)與DL實業(yè)公司，過高的負(fù)債率無形之中會增加企業(yè)融資成本，增大司在2023年的流動負(fù)債比重高達(dá)82.15%。同時2019-2023年，江西煌上煌公司的流動負(fù)債率維持在80%-88%之間，始終遠(yuǎn)高于50%。也就是江西煌上煌公司的負(fù)債期白2023年江西煌上煌公司商業(yè)信用債務(wù)比重為36.73%。而江西煌上煌公司短期借長期借款以及應(yīng)付債券規(guī)模較高，煌上煌食業(yè)集團(tuán)公司的有息負(fù)債比重居高不下，2023年，江西煌上煌公司有息負(fù)債比重高達(dá)42.04%。這一現(xiàn)象在管理過程中經(jīng)常出顯著高于DL實業(yè)公司。當(dāng)前江西煌上煌公司負(fù)債類型結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，煌上煌食業(yè)集當(dāng)前江西煌上煌公司以外源融資為主，在2023年時，外源融資比重高達(dá)94.79%。受江西煌上煌公司2020年和2023年凈利潤大幅下降影響，2023年，江西煌上煌公司內(nèi)源融資規(guī)模大幅下降為18.95億元，內(nèi)源融資比重僅為5.21%。也就是江西煌上煌公司當(dāng)前的融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重依賴于外源融資，而醬鹵肉制品企業(yè)缺乏對內(nèi)源融資的利用。與同行業(yè)公司橫向比較可以發(fā)現(xiàn)，江西煌上煌內(nèi)源融資比重遠(yuǎn)低于ZX醬鹵肉制江西煌上煌公司在2020年之后，憑借上市公司的身份從銀行和資本市場獲得較司可考慮以融資租賃為新的融資途徑，在國家政策放開后以資產(chǎn)證券化進(jìn)行必要融團(tuán)公司的資金就會更為靈活，有利于調(diào)整公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)(龍雪薇，余俊生，陸雅莉，2022)。[1]MccumberW.R.OwnerFirms[J].BotanicalGazette,2019(134):236-241..[2]KhanrisyaAyuEffendi.Theoptimizationofcapitalstructureinmaximizincorporatevalue[J].BusinessReview,2021(1):41-4[3]NataliiaHajc