法定數(shù)字貨幣對我國貨幣政策的影響研究

法定數(shù)字貨幣對我國貨幣政策的影響研究目錄摘要 摘要：自2014年開啟，我國便著手啟動了關(guān)于數(shù)字貨幣的研討及其設(shè)計工作，并在2020年展開了試驗性質(zhì)的實施。無疑，數(shù)字貨幣的推廣實施對全球各國的貨幣政策將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。隨著法定數(shù)字貨幣在全球范圍內(nèi)的廣泛普及及應(yīng)用，致力于深入探討法定數(shù)字貨幣在宏觀和微觀層面所引致的效應(yīng)，成為一個日益凸顯的研究課題。本篇論文運用文獻(xiàn)審視的研究方式，聚焦于數(shù)字貨幣如何影響我國貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制以及貨幣政策的實施效力等問題，從而開拓理論分析的研究路徑。首先介紹法定數(shù)字貨幣的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)，并以數(shù)字人民幣為例子闡述法定數(shù)字貨幣的價值定位、運營模式和創(chuàng)新機(jī)制，后將我國貨幣政策分為總量性和結(jié)構(gòu)性貨幣政策進(jìn)行綜合分析。最后本文從完善法律體系、提升科技水平、優(yōu)化貨幣政策工具、健全應(yīng)用場景四個方面提出相應(yīng)的政策建議。關(guān)鍵詞:法定數(shù)字貨幣；貨幣政策；對策引言在當(dāng)下這一數(shù)字經(jīng)濟(jì)迅速崛起的紀(jì)元中，數(shù)字貨幣成為了全球貨幣國際化競爭舞臺上一顆冉冉升起的新星。據(jù)相關(guān)報告統(tǒng)計，全球約有86%的央行正涉足于數(shù)字貨幣的開發(fā)與研究之中。這一現(xiàn)象部分可以歸因于數(shù)字貨幣固有的屬性優(yōu)勢及其在國際舞臺上帶來潛在的先發(fā)制人的競爭優(yōu)勢。眾所周知，英國與加拿大在2014年已經(jīng)先行一步，開啟了對數(shù)字貨幣的系統(tǒng)性探究。鑒于如此緊迫的國際競爭情勢，我國亦啟動了數(shù)字貨幣的試點研究項目，旨在深耕數(shù)字貨幣領(lǐng)域。我們必須認(rèn)識到，法定數(shù)字貨幣的引入及實踐對我國的貨幣政策體系將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，這不僅僅是一種技術(shù)上的創(chuàng)新，更是在國際金融體系中維護(hù)與提升我國貨幣影響力的戰(zhàn)略舉措。央行數(shù)字貨幣，作為一種新型的貨幣形態(tài)，區(qū)別于傳統(tǒng)的紙質(zhì)貨幣與電子貨幣，其推出不可避免地將對我國的貨幣體制產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，尤其是對于貨幣政策的執(zhí)行效力帶來諸多挑戰(zhàn)。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型至“新常態(tài)”，央行數(shù)字貨幣的正式流通已是不爭的現(xiàn)實。在這種情勢之下，深入探討央行數(shù)字貨幣的研究意義加之重大。本項研究的核心目標(biāo)即在于剖析央行數(shù)字貨幣對我國貨幣政策所產(chǎn)生的具體影響，以及進(jìn)一步解析其在經(jīng)濟(jì)運作和貨幣政策工具應(yīng)用上的影響機(jī)制。多元化應(yīng)用場景下央行數(shù)字貨幣的廣泛使用，預(yù)計會對現(xiàn)行的貨幣層次結(jié)構(gòu)造成變革，并對我國貨幣體系施加影響。由此，研究央行數(shù)字貨幣發(fā)行對我國貨幣政策的影響，不僅具有理論層面的深遠(yuǎn)意義，更在實務(wù)運作中具備不容忽視的現(xiàn)實重要性。一、法定數(shù)字貨幣的基本概念和發(fā)展歷程（一）數(shù)字貨幣的概念和發(fā)展歷程人類使用貨幣的同時也是改造貨幣。目前為止，我們可以將貨幣分為四種形態(tài)，分別為實物貨幣、金屬鑄幣、信用紙幣和數(shù)字貨幣。原始社會時期，少量的交換需求可以有貝殼、牲畜等實物作為交換媒介得到滿足，但此類媒介具有不可分割、非均質(zhì)性等弊端。進(jìn)入農(nóng)業(yè)文明時期，隨著人們對交易需求的日益增加，實物貨幣已經(jīng)無法滿足，需要新的一般等價物的出現(xiàn)，此時體積小、價值大的貴金屬出現(xiàn)在人們的視線中，金屬鑄幣具有體積小、易攜帶、易于保存的特性。因此，金屬鑄幣替代實物貨幣成為主要的貨幣形態(tài)。進(jìn)入工業(yè)革命時期，社會生產(chǎn)力隨著機(jī)器大生產(chǎn)大大提高，與此同時，商品交換需求的大量增加和對貨幣流通的大量需求，金屬鑄幣成本高、幣材的數(shù)量供給不足、遠(yuǎn)距離不易攜帶的弊端逐步顯現(xiàn)。信用紙幣作為突破了局限性，已及當(dāng)時造紙術(shù)、印刷術(shù)的發(fā)展為信用紙幣最終替代金屬鑄幣成為主流貨幣提供了技術(shù)支持。進(jìn)入20世紀(jì)，信息技術(shù)革命對世紀(jì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生新影響，電子商務(wù)的發(fā)展促使新型交易媒介——電子貨幣的產(chǎn)生。隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，電子貨幣的形式不斷增加。20世紀(jì)80年代，算法和密碼學(xué)催生出了一種新貨幣形態(tài)，也就是數(shù)字貨幣。1982年，密碼學(xué)家DavidChaum利用其盲簽技術(shù)設(shè)計研發(fā)了E-cash和E-gold，但由于其安全性的原因最終沒能獲得政府認(rèn)可，被禁止使用。2008年數(shù)字貨幣迎來一個新的重要節(jié)點，中本聰在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布了一篇論文，在文中中本聰設(shè)想建立了一種點對點的新型電子支付系統(tǒng)，通過這個系統(tǒng)交易雙方不需傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)作為交易中介就能夠直接完成貨幣的支付和接收，為了實現(xiàn)這種功能中本聰還提出了區(qū)塊鏈技術(shù)的設(shè)計構(gòu)想。2009年基于該構(gòu)想的比特幣被設(shè)計出來并進(jìn)入市場，同時出現(xiàn)的還有中本聰為便利比特幣交易而設(shè)計的開源交易軟件和P2P網(wǎng)絡(luò)。用戶可以通過安裝了交易軟件的客戶端鏈接P2P網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易，無需銀行賬號、手機(jī)號碼等任何形式的身份驗證。加密技術(shù)和分布式賬本技術(shù)的運用使比特幣具有去中心化、不可追蹤的特性，且成功地解決了交易中的信任問題。比特幣的出現(xiàn)只表明了數(shù)字貨幣在技術(shù)上的成熟，由于缺乏價值支撐而無法執(zhí)行貨幣職能，還會容易成為違法犯罪的工具。2014年美國Tenther公司推出數(shù)字貨幣——泰達(dá)幣，引入1:1準(zhǔn)備金保證制度，最后使得泰達(dá)幣價值獲得穩(wěn)定和保障。（二）法定數(shù)字貨幣的概念。法定數(shù)字貨幣本質(zhì)還是貨幣，擁有通用的屬性、國家信用保障的安全性。數(shù)字貨幣是國際貨幣和國家信用保證。此外，數(shù)字貨幣可以在合規(guī)情況下毫無限制地交易，以確保與數(shù)字貨幣同等受認(rèn)可的技術(shù)支持。這使得數(shù)字錢包得以廣泛使用，數(shù)字貨幣存儲在數(shù)字錢包中，并可以通過點對點交易進(jìn)行價值轉(zhuǎn)移。法定數(shù)字貨幣也是我們所知道的央行數(shù)字貨幣或者主權(quán)數(shù)字貨幣，是指由央行發(fā)行，以國家主權(quán)為信用基礎(chǔ)的數(shù)字貨幣，是一國法定貨幣的數(shù)字化。數(shù)字貨幣以一國主權(quán)為信用基礎(chǔ)，有助于解決電子支付的信任問題，還可以解決資產(chǎn)價值信任問題。同時，由央行發(fā)行、受央行監(jiān)管的法定數(shù)字貨幣也有助于貨幣政策的實施和傳導(dǎo)。數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)貨幣對比，大大降低了設(shè)計和交易成本。但現(xiàn)在的數(shù)字貨幣仍具有M0貨幣的功能。暫不計息。（三）法定數(shù)字貨幣的發(fā)展歷程近來，美利堅合眾國政府正式對外表明，其并無計劃推出數(shù)字版美元。原因是，政府層面對于數(shù)字貨幣的必要性存有疑問。然而，適逢2020年，為了確保美元在國際金融體系與支付往來中的權(quán)威性與穩(wěn)定性，美國方面開始對數(shù)字貨幣表現(xiàn)出濃厚的興趣。在同年的1月，美國啟動了數(shù)字貨幣的項目研發(fā)；繼而至5月，發(fā)布了數(shù)字版美元的白皮書。經(jīng)過深入探討與研究，數(shù)字代幣作為美元新的發(fā)行方式應(yīng)運而生。于是，美國加大力度進(jìn)行底層技術(shù)測試，旨在拓寬數(shù)字貨幣的應(yīng)用范圍，并探索更多數(shù)字貨幣實踐的可能性。2020年7月，立陶宛共和國中央銀行榮膺全球首個發(fā)行基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字貨幣的央行之名。該數(shù)字貨幣設(shè)計之初即以存儲于數(shù)字錢包，并擁有一定收藏價值為宗旨，然而該貨幣的發(fā)行量甚為有限，故不適宜廣泛流通于常規(guī)經(jīng)濟(jì)場景。緊隨其后，巴哈馬國率先向其國民推出法定數(shù)字貨幣，使數(shù)字貨幣的發(fā)展邁入了一個新的里程碑。巴哈馬發(fā)行的數(shù)字貨幣名為“沙美元”。與此同時，世界首張與法定數(shù)字貨幣相掛鉤的預(yù)付卡于巴哈馬啟用，此舉是巴哈馬中央銀行、萬事達(dá)信用卡公司以及愛爾蘭支付服務(wù)商IslandPay的一次跨界合作。這種預(yù)付卡的出現(xiàn)，建立了巴哈馬傳統(tǒng)貨幣與沙美元之間的互通機(jī)制，不僅能在支持萬事達(dá)信用卡的消費場所使用，同時也大大推廣了沙美元的應(yīng)用范圍。鑒于巴哈馬群島分布廣泛，現(xiàn)金的物理運輸不僅費用高昂而且面臨重重困難。沙美元的推出，為巴哈馬居民提供了更加靈活便捷的資金流通與使用方式，同時加速了該國整個經(jīng)濟(jì)與金融系統(tǒng)的現(xiàn)代化進(jìn)程。在20世紀(jì)20年代初，歐洲中央銀行成為首個管理超主權(quán)國家貨幣的中央銀行，其對歐元區(qū)成員國的經(jīng)濟(jì)及金融政策具有決定性的影響力。該銀行對于法定數(shù)字貨幣的態(tài)度，無疑會對成員國的相關(guān)政策產(chǎn)生重要影響。與美國方面相似，歐洲中央銀行認(rèn)為法定數(shù)字貨幣的發(fā)行尚不成熟，未有確切的發(fā)行方案。他們還表示：“引進(jìn)法定數(shù)字貨幣的決策，需要經(jīng)過深入的討論過程。”這表明了其謹(jǐn)慎和觀望的態(tài)度。但值得注意的是，立陶宛作為一個歐洲資本主義先鋒國家，可能會導(dǎo)入名為lbcoin的貨幣，這一做法可能對歐洲中央銀行對于歐元區(qū)的控制力造成削弱，因而這一態(tài)勢必然影響到歐洲中央銀行的審慎立場。鑒于此，瑞典央行在對電子克朗的運作機(jī)理進(jìn)行廣泛研究后，已經(jīng)確立了法定數(shù)字貨幣的發(fā)行方案，并有可能在未來的中短期內(nèi)實施。近年來，全球范圍內(nèi)現(xiàn)金的使用頻率呈現(xiàn)明顯下降的趨勢。瑞典王國中央銀行早已注意到這一現(xiàn)象即現(xiàn)金使用的邊緣化，并為此啟動了法定數(shù)字貨幣的試驗項目，旨在構(gòu)建一個電子克朗的測試平臺。此項試點計劃的核心目標(biāo)在于使瑞典王國中央銀行對電子克朗的實際操作有更深入的認(rèn)識，并計劃在未來一年內(nèi)進(jìn)一步推進(jìn)技術(shù)發(fā)展，直至2022年2月底，屆時將對其離線功能進(jìn)行測試，并納入外部合作實體參與其測試環(huán)境。特別需要指出的是，新型傳染病的廣泛蔓延極大地加速了社會脫離現(xiàn)金交易的進(jìn)程，這一進(jìn)程也促使相關(guān)研究單位對數(shù)字貨幣議題投入了更多的研究興趣。與此同時，日本亦在進(jìn)入2020年之后調(diào)整了其對于法定數(shù)字貨幣的立場，提出了更多關(guān)于法定數(shù)字貨幣研究的提議，并尋求與國際清算銀行（BIS）以及其他一些發(fā)達(dá)國家的中央銀行展開協(xié)作研究。針對未來數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢，日本中央銀行構(gòu)建了一種“通用型中央銀行數(shù)字貨幣”(CBDC)的構(gòu)想，其宗旨在于保障中央銀行所代表的官方支付體系與私營部門支付機(jī)制在一定層面上的動態(tài)均衡。該數(shù)字貨幣的一大優(yōu)勢在于其適用性廣泛，能覆蓋個人及企業(yè)等多元化的經(jīng)濟(jì)體。另一方面，突尼斯正式引入名為“edinar”的法定數(shù)字貨幣并且該貨幣已進(jìn)入試驗階段，不僅可在不同用戶間實現(xiàn)轉(zhuǎn)移支付，而且能夠被各類消費場所在極短的時間內(nèi)所接受和交易。為了最大限度地滿足國民對支付便捷性與效率的需求，突尼斯政府還規(guī)劃了一項向普通民眾發(fā)行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略，旨在通過網(wǎng)絡(luò)平臺或移動應(yīng)用程序，使民眾能夠輕松地向其數(shù)字錢包集資。數(shù)字法定貨幣憑借其固有的特性優(yōu)勢，已經(jīng)引起世界諸多國家的深度關(guān)注，并相應(yīng)著手開展相關(guān)研究與開發(fā)工作。在數(shù)字法定貨幣的應(yīng)用與實踐領(lǐng)域中，中華人民共和國無疑位居先鋒之列。自2014年起，我國便著手對此類貨幣體系進(jìn)行深入探究，并且在此基礎(chǔ)上進(jìn)行試點示范以及數(shù)字人民幣紅包等多種形式的推廣實施，積極促進(jìn)數(shù)字法定貨幣的廣泛運用?？梢灶A(yù)見，在未來，隨著人民幣國際化進(jìn)程的不斷推動，我國在全球國際結(jié)算領(lǐng)域?qū)l(fā)揮更加重要的作用，熠熠生輝。二、我國數(shù)字人民幣的機(jī)制設(shè)計（一）法定貨幣數(shù)字人民幣在安全方性方面與人民幣同樣擁有極大的保障，也是央行所發(fā)行的法定貨幣。數(shù)字人民幣采取了中心化管理，提供了可靠的匿名性和有效的追溯功能。數(shù)字人民幣是由我國國家信用背書，是安全性做高的財產(chǎn)。因此，不僅可以在國內(nèi)使用數(shù)字人民幣，同樣可以作為主權(quán)貨幣清算國際交易，促使人民幣國際化。數(shù)字人民幣具有價值特征和法償性，享有法律賦予的無限支付能力，和人民幣具有相同的無限法償性。數(shù)字人民幣是由人民銀行作為數(shù)字人民幣的唯一發(fā)行機(jī)構(gòu)，在投放時仍等額貸記人民銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，數(shù)字人民幣仍然作為央行的負(fù)債；同時考慮到貨幣超發(fā)問題，人民銀行發(fā)行數(shù)字人民幣將收取百分百的準(zhǔn)備金。這種中心化管理的設(shè)計，一方面能夠維持中央銀行在貨幣體系內(nèi)的核心地位，有助于央行的宏觀調(diào)整，降低貨幣風(fēng)險；另一方面，有助于央行對數(shù)字人民幣投放和流通過程中信息的掌握，為央行制定貨幣政策、實施宏觀監(jiān)管提供有效依據(jù)。（二）運營模式當(dāng)前，中央銀行推出的數(shù)字貨幣必將對既有貨幣體系及金融市場產(chǎn)生深刻的影響。在數(shù)字法定貨幣的發(fā)行過程中，應(yīng)當(dāng)著重降低其對現(xiàn)行金融體系的沖擊。通過對美國數(shù)字貨幣白皮書的剖析可知，數(shù)字美元的發(fā)放流程與現(xiàn)行美元發(fā)行機(jī)制保持一致，其由美聯(lián)儲向獲得運營資質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)分發(fā)，這些機(jī)構(gòu)繼而將數(shù)字美元分派至客戶手中。消費者可以自主選擇將資金存放于銀行賬戶，或是轉(zhuǎn)化為數(shù)字美元后存儲于電子錢包之中。在我國采用的雙層運營架構(gòu)下，中央銀行作為唯一的發(fā)行實體，其面向的是特定的運營機(jī)構(gòu)，為其提供數(shù)字法定貨幣；這些機(jī)構(gòu)進(jìn)而向廣大民眾提供貨幣兌換等服務(wù)。（三）支付方式法定數(shù)字貨幣的支付方式有兩種：基于賬戶型和基于標(biāo)的型。前者在進(jìn)行數(shù)字貨幣的交易時需要驗證雙方賬戶的真實性，法定數(shù)字貨幣的流通可以通過賬戶信息進(jìn)行追蹤，具有相對較強(qiáng)的安全性。后者可直接流轉(zhuǎn)，不許驗證雙方的身份，相對快捷，但需要進(jìn)行對法定數(shù)字貨幣的真?zhèn)闻袛?，安全性較低。數(shù)字人民幣以廣義賬戶體系為基礎(chǔ)，支持英航賬戶松耦合功能，同時具有兩種支付方式優(yōu)點。廣義賬戶體系是指賬戶的選擇不拘泥于銀行賬戶，如電話號碼等只要可以證明用戶身份的都能夠成為法定數(shù)字貨幣的賬戶，這樣可以避免一些列的繁瑣手續(xù)。與此同時，數(shù)字人民幣支持“雙離線”支付方式，在網(wǎng)絡(luò)設(shè)施缺乏、網(wǎng)絡(luò)不穩(wěn)定的地方如地下停車場，都可以進(jìn)行交易，通過手機(jī)終端碰一碰就進(jìn)行點對點的支付和收款，提高了普適性和使用場景。盡管我國正在積極探索法定數(shù)字貨幣的發(fā)展路徑，并已進(jìn)入試點實驗階段，但目前該領(lǐng)域仍面臨著若干技術(shù)挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在離線支付技術(shù)的終端設(shè)備研發(fā)尚未達(dá)到成熟階段，且對于成功獲得數(shù)字貨幣試點資格的用戶而言，其所使用的移動電話設(shè)備需要滿足較高的技術(shù)要求。如果寄望于法定數(shù)字貨幣在社會經(jīng)濟(jì)活動中獲得廣泛應(yīng)用，那么就必須不斷優(yōu)化和改進(jìn)移動終端的兼容性以及操作流程的便捷性，這對于推動法定數(shù)字貨幣的普及和應(yīng)用具有關(guān)鍵性作用。因此，在未來的研發(fā)過程中，有關(guān)部門和企業(yè)還需深化技術(shù)研究，以實現(xiàn)對普遍用戶群體的適應(yīng)性和易用性提升。（四）貨幣定位法定數(shù)字貨幣有批發(fā)型和通用型之分，分類的根據(jù)是該種法定數(shù)字貨幣的使用范圍。批發(fā)型法定數(shù)字貨幣是一種專門為金融機(jī)構(gòu)，例如商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的數(shù)字貨幣，這類貨幣多用于機(jī)構(gòu)類主體之間的大額結(jié)算，主要目的是為了提高大額結(jié)算的效率；通用型法定數(shù)字貨幣是一種廣泛應(yīng)用于社會大眾的法定貨幣，它可以用于日常零售交易結(jié)算，能極大地提升零售系統(tǒng)的效率，因此也被稱為零售型法定數(shù)字貨幣。由于各主要國家在研發(fā)法定數(shù)字貨幣時的需求側(cè)重不同，因此產(chǎn)生了批發(fā)型和通用型之分。我國的法定數(shù)字貨幣即數(shù)字人民幣屬于通用型，側(cè)重于滿足國內(nèi)的零售交易需求，在貨幣層次中屬于M0，可以看作是數(shù)字化的法幣。三、法定數(shù)字貨幣對我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策影響的分析（一）法定數(shù)字貨幣對現(xiàn)金通貨的影響法定數(shù)字貨幣的推廣發(fā)行對現(xiàn)代現(xiàn)金流通體制產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。鑒于其獨有的便捷性與高效率特點，法定數(shù)字貨幣可能會導(dǎo)致傳統(tǒng)現(xiàn)金的交易支付需求顯著下降。面對這一現(xiàn)實，我們不得不深入探討和解決法定數(shù)字貨幣的流動性問題。在逐步削減實體貨幣的流通量的同時，應(yīng)當(dāng)著重監(jiān)視其對資本市場的注入效應(yīng)。通過動態(tài)監(jiān)管與精細(xì)化管理，旨在達(dá)成法定數(shù)字貨幣與現(xiàn)金流通量之間的平衡，從而保持金融市場的整體穩(wěn)定性與健康發(fā)展。（二）法定數(shù)字貨幣對準(zhǔn)備金數(shù)量的影響法定數(shù)字貨幣可以部分替代現(xiàn)金通貨，經(jīng)過對各行業(yè)和區(qū)域客戶使用法定數(shù)字貨幣后資金流轉(zhuǎn)情況的深入分析，我們發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象：客戶往往會將使用數(shù)字貨幣后剩余的現(xiàn)金返還給銀行，這導(dǎo)致銀行持有的現(xiàn)金量逐漸攀升。對于商業(yè)銀行而言，其現(xiàn)金持有量是受到一定額度限制的。一旦超過這個最優(yōu)規(guī)模，多余的現(xiàn)金將會流向央行。然而，若缺乏有效的政策對這些溢出現(xiàn)金進(jìn)行調(diào)控，一旦準(zhǔn)備金在短期內(nèi)急劇增加，央行將面臨巨大的壓力，可能不得不考慮降低準(zhǔn)備金率以維持金融市場的穩(wěn)定。這種情況類似于水庫的蓄水管理，如果上游來水超過水庫的容量，而沒有有效的調(diào)控措施，水庫的水位將會迅速上升，給水庫的安全帶來威脅。（三）法定數(shù)字貨幣對基礎(chǔ)貨幣數(shù)量的影響通貨和準(zhǔn)備金都是基礎(chǔ)貨幣的重要組成部分，在法定數(shù)字貨幣發(fā)行的大環(huán)境下，會影響到我國基礎(chǔ)貨幣數(shù)量?；A(chǔ)貨幣也稱高能貨幣，可以讓貨幣總量縮小或者擴(kuò)大，計算公式為：B=C+R，其中B為基礎(chǔ)貨幣，C為流通中的現(xiàn)金，R為存款準(zhǔn)備金。數(shù)字人民幣屬于M0范疇，隨著公眾對新的貨幣形態(tài)的接受，現(xiàn)金的使用將大幅減少，這些減少的現(xiàn)金將轉(zhuǎn)化為數(shù)字人民幣，而這種轉(zhuǎn)變可以與現(xiàn)金通貨的減少量形成有效的抵消，主要表現(xiàn)在法定數(shù)字貨幣的替代作用及流動性變化上和準(zhǔn)備金短期內(nèi)大幅上漲上。從長遠(yuǎn)來看，由于通貨和準(zhǔn)備金數(shù)量的減少，基礎(chǔ)貨幣數(shù)量也會減少。（四）法定數(shù)字貨幣對供給創(chuàng)造規(guī)模的影響目前，我國的貨幣發(fā)行正逐步探索實施一種包含數(shù)字形態(tài)的“二元體系”，但尚未在現(xiàn)行的貨幣政策框架及相關(guān)法律體系中，對數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)紙幣之間的兌換機(jī)制給予明確的規(guī)范。這一機(jī)制的多樣性及其不明確性可能對數(shù)字法定貨幣的供給結(jié)構(gòu)造成諸多潛在影響。從數(shù)字法定貨幣發(fā)行的角度觀之，預(yù)計會使得實體貨幣的流通量有所降低，而這部分減少的流通現(xiàn)金，理應(yīng)再吸納入銀行系統(tǒng)之中。在此過程中，雖然通過商業(yè)銀行完成紙幣與數(shù)字貨幣的轉(zhuǎn)換操作在短期看似不會直接作用于銀行的存款及貸款規(guī)模，然而從長遠(yuǎn)角度來看，這勢必會引致法定存款準(zhǔn)備金的要求降低，并隨之增大貨幣供應(yīng)量的總體規(guī)模。此變化需要我們審慎研判其對宏觀經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定的深遠(yuǎn)影響。四、發(fā)展法定數(shù)字貨幣過程中我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策制定的建議（一）建立健全相關(guān)法律法規(guī)，逐步實現(xiàn)行業(yè)自律和依法分類監(jiān)管充分結(jié)合現(xiàn)階段我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策內(nèi)容與法定數(shù)字貨幣的發(fā)展情況建立健全相關(guān)法律法規(guī)，為數(shù)字貨幣的有序發(fā)展制定法律。立法機(jī)構(gòu)和組織應(yīng)該充分考慮法律的實用性，以確保法定數(shù)字貨幣在不同行業(yè)結(jié)構(gòu)中的可信度和可信度。其次，加強(qiáng)數(shù)字貨幣的管理，鼓勵創(chuàng)新、范圍、規(guī)范，并為管理和監(jiān)督提供更大動力，實施法律界定、保護(hù)和引導(dǎo)。（二）實現(xiàn)法定數(shù)字貨幣理論研究與創(chuàng)新實踐并重在制定政策過程中，要將實現(xiàn)理論研究和創(chuàng)新實踐共同作為重點。加強(qiáng)金融業(yè)之間的相互溝通交流，能夠獲得最新資料，為理論研究提供提供助力，充分調(diào)動產(chǎn)、學(xué)、研、用四大動力，進(jìn)行跨界聯(lián)合，為創(chuàng)新實踐提供基礎(chǔ)力量。調(diào)整現(xiàn)有相關(guān)政策的內(nèi)容，做到政策與需求項匹配，充分發(fā)揮數(shù)字貨幣職能作用，確保政策與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。（三）加強(qiáng)法定數(shù)字貨幣測試檢驗結(jié)構(gòu)性貨幣政策之于法定數(shù)字貨幣之順利運作，乃為其生命之所系。在金融領(lǐng)域數(shù)字貨幣的迅猛發(fā)展勢態(tài)之下，必須確保結(jié)構(gòu)性貨幣政策中所涵蓋的數(shù)字貨幣系統(tǒng)的科學(xué)性與安全性，且對相關(guān)政策內(nèi)容的測試檢驗予以強(qiáng)化，以鑄牢其穩(wěn)健性基石。譬如，相關(guān)職能部門及工作人員應(yīng)增強(qiáng)協(xié)作，積極搜羅數(shù)字貨幣測試的眾多信息；以國有銀行作為著手之窗口，并密切與三大電信運營商的溝通與交流；針對經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速且民眾對數(shù)字貨幣接受程度較高之區(qū)域開展試點工作；并在測試的形式與手段上尋求多樣化，俾能全面評估法定數(shù)字貨幣之應(yīng)用效能與潛在風(fēng)險。（四）優(yōu)化和完善我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策的監(jiān)督評價體系我國在數(shù)字貨幣政策監(jiān)督評價體系的構(gòu)建方面尚存不足，亟需各相關(guān)機(jī)構(gòu)依照數(shù)字貨幣現(xiàn)階段之發(fā)展現(xiàn)狀及其結(jié)構(gòu)性需求，明確角色職責(zé)，細(xì)化監(jiān)督指標(biāo)，強(qiáng)化監(jiān)督力度。此外，應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)專業(yè)人才隊伍的能力建設(shè)，促進(jìn)監(jiān)督工作的深入開展。為提升政策執(zhí)行的實效性，監(jiān)督形式宜創(chuàng)新多樣化，譬如運用評測機(jī)制，優(yōu)化信息反饋質(zhì)量。在評價過程中，不僅要注重定性分析的深度，亦應(yīng)強(qiáng)化定量分析的準(zhǔn)確性，二者融合，結(jié)合實踐經(jīng)驗與理論知識預(yù)設(shè)預(yù)警指標(biāo)，以便及時識別與解決問題。此舉將為數(shù)字貨幣在不同行業(yè)、不同領(lǐng)域的健康發(fā)展提供有力的支撐與保障。參考文獻(xiàn)俞懿春,鄒松,鄭彬等.全球央行數(shù)字貨幣發(fā)展提速[N].人民日報,2022-07-29.盛松成,蔣一樂.央行數(shù)字貨幣才是真正貨幣[J].中國金融,2016(14):12-14.姚前.理解央行數(shù)字貨幣:一個系統(tǒng)性框架[J].中國科學(xué):信息科學(xué),2017,47(11):1592-1600.周永林.從貨幣本質(zhì)看數(shù)字貨幣未來[J].清華金融評論,2018,(12):73-78.李炳.關(guān)于法定數(shù)字貨幣的研究共識與展望[J].金融理論與實踐,2018,(12):103-108.范一飛.中國法定數(shù)字貨幣的理論依據(jù)和架構(gòu)選擇[J].中國金融,2016(17):10-12.李文婷.法定數(shù)字貨幣的發(fā)行與影響[J].青海金融,2017,(10):48-51.[8]周金黃.民間數(shù)字貨幣與法定數(shù)字貨幣[J].中國金融,2017,(18):83-84.劉生福.數(shù)字化支付對貨幣政策的影響:綜述與展望[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)家,2018,(07