《碳金融》 課件 彭紅軍 第8-10章 碳金融市場(chǎng)體系、運(yùn)行機(jī)制與效應(yīng)-中國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展

碳金融第八章

碳金融市場(chǎng)體系、運(yùn)行機(jī)制與效應(yīng)8.18.28.3碳金融市場(chǎng)的體系與特征碳金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制碳金融市場(chǎng)效應(yīng)目錄8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系1997年全球100多個(gè)國(guó)家簽署《京都議定書》，該條約規(guī)定了發(fā)達(dá)國(guó)家的減排義務(wù)，同時(shí)提出三個(gè)靈活的減排機(jī)制，碳排放權(quán)交易是其中之一截止2021年，約有38個(gè)國(guó)家級(jí)司法管轄區(qū)和24個(gè)州、地區(qū)或城市正在運(yùn)行碳交易市場(chǎng)，呈現(xiàn)多層次的特點(diǎn)，碳交易已成為碳減排的核心政策工具之一截止目前，還未形成全球范圍內(nèi)統(tǒng)一的碳交易市場(chǎng)，但不同碳市場(chǎng)之間開始嘗試進(jìn)行鏈接（1）碳金融市場(chǎng)體系介紹8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系歐洲：歐盟排放權(quán)交易體系——全球最大碳交易市場(chǎng)歐盟碳排放權(quán)交易體系（TheEUEmissionsTradingSystem，EU-ETS）起源于2005年，是依據(jù)歐盟法令和國(guó)家立法的碳交易機(jī)制，一直是世界上參與國(guó)最多、規(guī)模最大、最成熟的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)歐盟碳市場(chǎng)已經(jīng)歷三個(gè)階段，第一階段（2005-2007年）、第二階段（2008-2012年）和第三階段（2013-2020年），當(dāng)前處于第四階段第四階段已廢除抵消機(jī)制，同時(shí)開始執(zhí)行減少碳配額的市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制，一級(jí)市場(chǎng)中碳配額分配方式也從第一階段的免費(fèi)分配過(guò)渡到50%以上進(jìn)行拍賣，并計(jì)劃于2027年實(shí)現(xiàn)全部配額的有償分配（2）國(guó)際主要碳金融市場(chǎng)情況8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系亞洲：韓國(guó)排放權(quán)交易體系——“一顆冉冉升起的新星”韓國(guó)是東亞第一個(gè)開啟全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)的國(guó)家，近幾年韓韓國(guó)排放權(quán)交易體系發(fā)展勢(shì)頭良好。在全球范圍內(nèi)來(lái)看，韓國(guó)碳排放量排名靠前，2019年韓國(guó)碳排放量居世界第七位，且整體排放呈波動(dòng)上漲趨勢(shì)韓國(guó)碳市場(chǎng)交易分三個(gè)階段進(jìn)行，分別是階段一（2015-2017年）、階段二（2018-2020年）和階段三（2021-2025年）。韓國(guó)碳交易市場(chǎng)已走過(guò)兩個(gè)發(fā)展階段，當(dāng)前處于第三階段（2）國(guó)際主要碳金融市場(chǎng)情況8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系北美洲：加州總量控制與交易計(jì)劃——北美最大的區(qū)域性強(qiáng)制市場(chǎng)北美尚未形成統(tǒng)一碳市場(chǎng)，盡管區(qū)域性區(qū)域溫室氣體減排計(jì)劃是第一個(gè)強(qiáng)制性的、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的溫室氣體減排計(jì)劃，但加州總量控制與交易計(jì)劃（California’sCap-and-TradeProgram，簡(jiǎn)稱CCTP）后來(lái)居上，成為全球最為嚴(yán)格的區(qū)域性碳市場(chǎng)之一加州總量控制體系僅運(yùn)行了8年多，在西部氣候倡議WCI框架下已與魁北克碳交易市場(chǎng)、安大略碳交易市場(chǎng)對(duì)接，當(dāng)前已處于第四階段。西部氣候倡議于2007年2月成立，是美國(guó)七個(gè)州和加拿大四個(gè)省制定的一份長(zhǎng)期承諾，目標(biāo)是到2020年該地區(qū)的溫室氣體水平比2005年的水平降低15％。（2）國(guó)際主要碳金融市場(chǎng)情況8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系大洋洲：新西蘭碳交易體系——大洋洲碳減排的“堅(jiān)守者”新西蘭碳交易體系歷史悠久，是繼澳大利亞碳稅被廢除、澳大利亞全國(guó)碳市場(chǎng)計(jì)劃未按原計(jì)劃運(yùn)營(yíng)后，大洋洲剩下的唯一的強(qiáng)制性碳排放權(quán)交易市場(chǎng)盡管較早開始運(yùn)營(yíng)碳市場(chǎng)，新西蘭的減排效果并不明顯新西蘭最新承諾，在2030年之前將排放量與2005年相比減少30%，并在2019年年底將2050年碳中和目標(biāo)納入《零碳法案》中（2）國(guó)際主要碳金融市場(chǎng)情況8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系2005-20122013-20202021-至今在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳、福建八省市開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)主要參與國(guó)際CDM項(xiàng)目建立了全國(guó)碳交易市場(chǎng)，首先納入電力行業(yè)碳交易試點(diǎn)發(fā)展歷程（3）中國(guó)碳金融市場(chǎng)8.1.1碳金融市場(chǎng)的體系中國(guó)碳金融市場(chǎng)全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)建設(shè)2020年12月25日，《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》對(duì)機(jī)構(gòu)設(shè)置進(jìn)行明確規(guī)定，并印發(fā)配套配額分配方案以及重點(diǎn)排放單位名單，僅針對(duì)電力行業(yè)，中國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期正式啟動(dòng)2021年3月30日，《碳排放權(quán)交易管理暫行條例（草案修改稿）》（征求意見(jiàn)稿）對(duì)全國(guó)統(tǒng)一碳市場(chǎng)框架進(jìn)行了全面、系統(tǒng)的規(guī)定（3）中國(guó)碳金融市場(chǎng)探究與討論探究與討論1：與國(guó)際其他碳金融市場(chǎng)相比，中國(guó)碳金融市場(chǎng)有哪些不足和需要改進(jìn)之處？8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分目前，統(tǒng)一的國(guó)際碳金融市場(chǎng)尚未形成，從事碳交易的市場(chǎng)比較多樣，其結(jié)構(gòu)可以根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分國(guó)際履約義務(wù)的相關(guān)性：京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)、非京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)交易性質(zhì)與特點(diǎn)：基于配額的碳金融市場(chǎng)、基于項(xiàng)目的碳金融市場(chǎng)減排要求強(qiáng)制程度：強(qiáng)制碳金融市場(chǎng)、自愿碳金融市場(chǎng)市場(chǎng)交易范圍和層級(jí)：國(guó)際市場(chǎng)、國(guó)家市場(chǎng)和區(qū)域市場(chǎng)交易層次結(jié)構(gòu)：一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)8.2.1碳金融市場(chǎng)的交易主體全球主要的碳金融市場(chǎng)8.2.1碳金融市場(chǎng)的交易主體續(xù)前頁(yè)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)基于《全球氣候變化框架公約》和《京都議定書》框架而形成的各成員國(guó)為促進(jìn)京都目標(biāo)或自身的溫室氣體減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在京都機(jī)制下進(jìn)行不同方式的碳排放權(quán)交易主要有歐盟排放交易體系、清潔發(fā)展機(jī)制市場(chǎng)和聯(lián)合履約機(jī)制市場(chǎng)等（1）京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)和非京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分非京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)定義：是指按照《京都議定書》確定的三種碳排放交易機(jī)制，分別是清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）、聯(lián)合履行機(jī)制（JI）和國(guó)際排放貿(mào)易機(jī)制（ET），進(jìn)行碳排放權(quán)交易，形成了相對(duì)獨(dú)立的交易模式和區(qū)域性的交易市場(chǎng)主要有以美國(guó)芝加哥氣候交易所為代表的北美減排交易體系和美國(guó)區(qū)域排放交易體系等（1）京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)和非京都機(jī)制下的碳金融市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分基于配額的碳金融市場(chǎng)定義：其原理為總量控制與交易（CapandTrade），是指總量管制下，管理者對(duì)每個(gè)參與主體（相關(guān)企業(yè)或機(jī)構(gòu)）按一定的原則對(duì)碳排放權(quán)配額進(jìn)行初始分配，得到配額的參與主體在碳交易市場(chǎng)上自由交易碳排放權(quán)，從而形成了碳配額的價(jià)格碳配額市場(chǎng)主要有歐洲排放交易體系（EU-ETS），減排指標(biāo)為EUA、芝加哥氣候交易所減排計(jì)劃（CCX），澳大利新南威爾士減排計(jì)劃以及《京都議定書》下的IET機(jī)制（減排指標(biāo)為AAU）（2）基于配額的碳金融市場(chǎng)和基于項(xiàng)目的碳金融市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分基于項(xiàng)目的碳金融市場(chǎng)其原理為基準(zhǔn)交易（BaselineandTrade）。具體是指一個(gè)具體的碳減排項(xiàng)目的實(shí)施能夠產(chǎn)生可供交易的碳排放量指標(biāo)，即產(chǎn)生了碳信用額，這種排放量指標(biāo)通過(guò)專門機(jī)構(gòu)的核證，就可以出售給那些受排放配額限制的國(guó)家或企業(yè)，以履行其碳減排目標(biāo)。最典型的項(xiàng)目市場(chǎng)是基于《京都議定書》的聯(lián)合履約機(jī)制市場(chǎng)和清潔發(fā)展機(jī)制市場(chǎng)，分別產(chǎn)生減排單位（ERUs）和核證減排量（CERs）（2）基于配額的碳金融市場(chǎng)和基于項(xiàng)目的碳金融市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分強(qiáng)制碳金融市場(chǎng)定義：是指《京都議定書》框架下的市場(chǎng)，其交易特點(diǎn)是“強(qiáng)制參與，強(qiáng)制減排”，即一些國(guó)家和地區(qū)針對(duì)排放企業(yè)設(shè)定強(qiáng)制性減排指標(biāo)，排放企業(yè)強(qiáng)制進(jìn)入減排名單，承擔(dān)有法律約束力的減排責(zé)任在國(guó)際上最為普遍，也最具影響力，規(guī)模也比自愿碳金融市場(chǎng)大實(shí)踐：歐盟排放交易體系、澳大利亞新南威爾士州減排計(jì)劃、新西蘭排放交易體系、日本東京都總量控制與交易體系、美國(guó)西部氣候行動(dòng)倡議、英國(guó)排放交易體系（3）強(qiáng)制碳金融市場(chǎng)和自愿碳金融市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分自愿碳金融市場(chǎng)定義：是企業(yè)或個(gè)人有其特定減排需求而自發(fā)形成的碳減排市場(chǎng)，其交易特點(diǎn)是“單方強(qiáng)制”，其含義是碳排放企業(yè)自愿參與減排體系并作出承諾，并對(duì)其減排承諾承擔(dān)具有法律約束力的責(zé)任。制度基礎(chǔ)是《議定書》中的清潔發(fā)展機(jī)制、聯(lián)合履約機(jī)制這兩大靈活機(jī)制，它的起步要早于強(qiáng)制碳金融市場(chǎng)實(shí)踐：美國(guó)芝加哥氣候交易體系、韓國(guó)自愿減排項(xiàng)目計(jì)劃（3）強(qiáng)制碳金融市場(chǎng)和自愿碳金融市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分國(guó)際市場(chǎng)定義：是指在全球范圍內(nèi)，各國(guó)根據(jù)《京都議定書》規(guī)定獲得相應(yīng)的排放許可證，再將其分配給國(guó)內(nèi)的排放經(jīng)濟(jì)主體，擁有交易許可的排放主題可以將其獲得的配額拿到市場(chǎng)上進(jìn)行交易實(shí)踐：歐盟排放交易體系是世界上第一個(gè)國(guó)際性的碳金融市場(chǎng)，也是《議定書》下的IET適用于國(guó)家和地區(qū)層面的典型（4）國(guó)際、國(guó)家和區(qū)域市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分國(guó)家市場(chǎng)新西蘭碳排放交易機(jī)制（NZETS）屬于國(guó)家市場(chǎng)，2008年開始運(yùn)作，是新西蘭政府為實(shí)現(xiàn)《京都議定書》規(guī)定的減排目標(biāo)積極承擔(dān)應(yīng)對(duì)氣候變化問(wèn)題方面社會(huì)責(zé)任的一項(xiàng)國(guó)內(nèi)制度性安排，其低成本減排效果明顯。區(qū)域市場(chǎng)包括州/省、城市/大都市區(qū)所建立的碳排放交易市場(chǎng)典型的交易市場(chǎng)包括澳大利亞新南威爾士溫室氣體減排計(jì)劃（GGAS）和東京交易市場(chǎng)（4）國(guó)際、國(guó)家和區(qū)域市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分一級(jí)市場(chǎng)定義：一級(jí)市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)，政府以拍賣或免費(fèi)分配的方式使具有減排需求的企業(yè)獲得配額的市場(chǎng)即為配額交易的一級(jí)市場(chǎng)。另外，企業(yè)通過(guò)直接投資減排項(xiàng)目并獲得經(jīng)核證的減排指標(biāo)即為項(xiàng)目交易的一級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)的交易產(chǎn)品中，配額的拍賣較為常見(jiàn)（5）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)8.1.2碳金融市場(chǎng)的層次劃分二級(jí)市場(chǎng)定義：二級(jí)市場(chǎng)是交易市場(chǎng)，根據(jù)流通產(chǎn)品的性質(zhì)，可以分為二級(jí)現(xiàn)貨市場(chǎng)和二級(jí)衍生品市場(chǎng)二級(jí)現(xiàn)貨市場(chǎng)：買賣現(xiàn)貨產(chǎn)品二級(jí)衍生品市場(chǎng)：買賣碳期貨、碳期權(quán)、碳互換等碳金融衍生產(chǎn)品（5）一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)8.18.28.3碳金融市場(chǎng)的體系與特征碳金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制碳金融市場(chǎng)效應(yīng)目錄8.2.1碳金融市場(chǎng)的交易主體交易雙方直接參與碳金融市場(chǎng)交易活動(dòng)的買賣雙方第三方中介為市場(chǎng)主體提供各類輔助服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)第四方平臺(tái)為市場(chǎng)各方開展交易相關(guān)活動(dòng)提供公共基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門對(duì)碳金融市場(chǎng)的合規(guī)穩(wěn)定運(yùn)行進(jìn)行管理和監(jiān)督的各類主管部門8.2.1碳金融市場(chǎng)的交易主體碳金融市場(chǎng)主要交易主體8.2.1碳金融市場(chǎng)的交易主體續(xù)上頁(yè)8.2.2碳金融市場(chǎng)的覆蓋范圍選擇原則（1）相關(guān)概念與界定覆蓋范圍的定義碳市場(chǎng)為發(fā)揮低成本減少溫室氣體排放功能而規(guī)定的管理邊界研究?jī)?nèi)容覆蓋的溫室氣體種類與排放類型界定覆蓋的國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)類型選擇覆蓋的排放源邊界（企業(yè)或設(shè)施）與標(biāo)準(zhǔn)界定8.2.2碳金融市場(chǎng)的覆蓋范圍選擇原則（2）覆蓋的溫室氣體種類與排放類型界定《京都議定書》中規(guī)定了需要削減的六種主要溫室氣體二氧化碳（CO2）、甲烷（CH4）、一氧化二氮（N2O）、氫氟碳化物（HFCs）、全氟碳化物（PFCs）和六氟化硫（SF6）碳市場(chǎng)在確定納入哪些溫室氣體時(shí)，主要基于“數(shù)量原則”和“成本原則”“數(shù)量原則”碳市場(chǎng)所在地區(qū)的溫室氣體排放結(jié)構(gòu)中，哪種（些）溫室氣體排放量所占比例較大，將主要溫室氣體種類納入碳市場(chǎng)覆蓋范圍“成本原則”計(jì)劃納入覆蓋范圍的溫室氣體排放進(jìn)行管理的成本與收益進(jìn)行評(píng)估，選擇管理成本低、減排效果好的溫室氣體種類納入覆蓋范圍8.2.2碳金融市場(chǎng)的覆蓋范圍選擇原則（3）覆蓋的國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)類型選擇碳市場(chǎng)的設(shè)計(jì)目的是減少溫室氣體排放，因此，選擇納入碳市場(chǎng)的行業(yè)時(shí)，行業(yè)的溫室氣體排放量大小是一個(gè)非常重要的指標(biāo)。此外，還要考慮溫室氣體排放數(shù)據(jù)收集的難易程度、政府的產(chǎn)業(yè)政策等因素。在對(duì)碳市場(chǎng)納入覆蓋范圍的行業(yè)進(jìn)行選擇評(píng)估時(shí)，主要考慮的因素見(jiàn)下表。8.2.2碳金融市場(chǎng)的覆蓋范圍選擇原則影響控排企業(yè)選擇的經(jīng)濟(jì)社會(huì)要素碳泄漏指由于一個(gè)國(guó)家或地區(qū)實(shí)施較嚴(yán)格的溫室氣體減排政策，導(dǎo)致該國(guó)或地區(qū)的某些高耗能產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他未采取類似減排措施的國(guó)家或地區(qū)。8.2.2碳金融市場(chǎng)的覆蓋范圍選擇原則（4）覆蓋的排放源邊界（企業(yè)或設(shè)施）與標(biāo)準(zhǔn)界定由于碳市場(chǎng)對(duì)排放源的管理必須以法人為單位進(jìn)行碳配額的發(fā)收履約，因此，碳市場(chǎng)是以企業(yè)法人單位作為控排企業(yè)進(jìn)行界定。對(duì)控排企業(yè)的選擇，各個(gè)碳市場(chǎng)存在較大差異，主要是從納入碳市場(chǎng)的行業(yè)中、按照一定標(biāo)準(zhǔn)選擇部分企業(yè)作為控排企業(yè)。下表列出了國(guó)內(nèi)外主要碳市場(chǎng)對(duì)控排企業(yè)的納入標(biāo)準(zhǔn)。8.2.2碳金融市場(chǎng)的覆蓋范圍選擇原則控排企業(yè)的選擇標(biāo)準(zhǔn)探究與討論探究與討論2：中國(guó)碳市場(chǎng)的覆蓋范圍具體包括哪些？8.2.3碳金融市場(chǎng)的交易配額分配原則（1）基本概念及內(nèi)涵碳配額分配政府碳排放管理部門對(duì)碳排放空間的資源配置過(guò)程，通過(guò)設(shè)定分配規(guī)則，按照一定的分配方法將碳配額分配給控排企業(yè)碳配額分配機(jī)制指碳配額總量分配給控排企業(yè)的各種規(guī)則集合，包括碳配額分配方法、分配周期和分配管理等內(nèi)容8.2.3碳金融市場(chǎng)的交易配額分配原則（2）碳配額總量設(shè)定碳配額總量設(shè)定遵循“適度從緊、循序漸進(jìn)”的原則既要秉承國(guó)家承諾完成碳減排的目標(biāo)，又要考慮行業(yè)或企業(yè)的承受范圍，還要對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和行業(yè)發(fā)展有前瞻性的預(yù)判總量設(shè)定主要有“自下而上”和“自上而下”兩種方式“自下而上”：即充分考慮企業(yè)的實(shí)際承受能力，將企業(yè)、行業(yè)的碳排放量需求匯總到碳交易體系主管部門，由其確定碳排放權(quán)總量“自上而下”：即碳交易體系主管部門在考慮碳減排宏觀需求的前提下，確定碳排放權(quán)總量，然后分配到各行業(yè)企業(yè)8.2.3碳金融市場(chǎng)的交易配額分配原則（2）碳配額總量設(shè)定碳配額總量控制存在多樣化的發(fā)展趨勢(shì)，從以下四個(gè)相對(duì)成熟的碳交易體系實(shí)踐結(jié)果也可以看出各體系總量設(shè)定的多樣化特點(diǎn)，如下表所示：四個(gè)相對(duì)成熟的碳交易體系總量設(shè)定狀況8.2.3碳金融市場(chǎng)的交易配額分配原則（3）碳配額分配方式碳配額分配主要有免費(fèi)配額和有償配額兩種方式免費(fèi)配額：歷史法、歷史強(qiáng)度下降法和基準(zhǔn)線法有償配額：拍賣、固定價(jià)格出售和委托拍賣碳交易體系建設(shè)初期多采用免費(fèi)配額方式體系建設(shè)初期會(huì)選擇免費(fèi)配額方式，歐盟碳市場(chǎng)的第一、第二階段均采用免費(fèi)配額的方式有償分配方式應(yīng)用比例逐步擴(kuò)大隨著碳市場(chǎng)的不斷發(fā)展，碳交易體系不斷完善，免費(fèi)分配方式在各行業(yè)的應(yīng)用更具針對(duì)性，有償分配方式得到廣泛應(yīng)用。在實(shí)踐中，美國(guó)碳交易體系實(shí)行免費(fèi)分配與拍賣相結(jié)合的分配方式，歐盟第三階段對(duì)電力行業(yè)則采取全部拍賣的分配方式8.2.3碳金融市場(chǎng)的交易配額分配原則（3）碳配額分配方式8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（1）相關(guān)概念與界定碳市場(chǎng)履約機(jī)制碳交易管理部門檢查控排企業(yè)是否完成排放管理目標(biāo)而制訂的一系列規(guī)則集合履約主體碳市場(chǎng)的履約主體是接受溫室氣體排放總量控制的排放主體，一般是指控排企業(yè)或碳市場(chǎng)納入企業(yè)履約周期指從碳配額分配到控排企業(yè)向管理部門上交履約產(chǎn)品、申請(qǐng)排放量注銷的時(shí)間區(qū)間，通常在交易周期內(nèi)履約，一年一次履約或交易周期內(nèi)一次性履約8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（1）相關(guān)概念與界定履約產(chǎn)品主要由碳配額、核證減排量（CertifiedEmissionReduction，CER）組成。在不同的碳市場(chǎng)中，對(duì)用于履約的CER數(shù)量、來(lái)源有一定的限定履約率指碳市場(chǎng)中的一個(gè)履約周期內(nèi)完成履約的控排企業(yè)數(shù)量與接受配額總量管理的控排企業(yè)數(shù)量之比。它是碳市場(chǎng)有效性的一個(gè)衡量指標(biāo)。R=N1÷N×100%式中R為履約率；N1表示實(shí)際履約企業(yè)數(shù)量，單位為“家或個(gè)”。N表示納人該碳市場(chǎng)中的所有控排企業(yè)數(shù)量，單位為“家或個(gè)”8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（2）碳排放量的監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查對(duì)控排企業(yè)的碳排放量進(jìn)行監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查（Monitoring，ReportingVerification，MRV）是履約機(jī)制正常運(yùn)行的重要數(shù)據(jù)支撐。監(jiān)測(cè)：指為了精確計(jì)算控排企業(yè)的碳排放量而采取的一系列技術(shù)和管理措施報(bào)告：指控排企業(yè)將溫室氣體排放相關(guān)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理、整合、計(jì)算、并按照規(guī)范的形式和途徑，以電子表格或紙質(zhì)文件的方式將最終監(jiān)測(cè)事實(shí)和監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)報(bào)送給主管部門核查：指具有資質(zhì)的第三方獨(dú)立的核查機(jī)構(gòu)通過(guò)文件審核和現(xiàn)場(chǎng)走訪等方式對(duì)控排企業(yè)提交的溫室氣體排放信息報(bào)告進(jìn)行審查核實(shí)，出具溫室氣體排放核查報(bào)告探究與討論探究與討論3：控排企業(yè)履約方式有哪幾種？請(qǐng)結(jié)合案例具體說(shuō)明。8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（3）儲(chǔ)存和預(yù)借規(guī)則定義：“儲(chǔ)存”表示在某一時(shí)期儲(chǔ)備排放配額以用于以后時(shí)期的使用，“預(yù)借”一詞表示在某一時(shí)期使用多于當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)所允許的排放配額，并且在將來(lái)償還這些配額在時(shí)間維度上調(diào)節(jié)碳配額的短期供需不平衡，增加了履約的靈活性對(duì)控排企業(yè)履約和碳市場(chǎng)的活躍程度有直接影響8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（4）獎(jiǎng)懲制度對(duì)不遵守碳排放管控制度、碳配額管控制度、MRV制度等碳市場(chǎng)相關(guān)制度的行為進(jìn)行處罰，對(duì)認(rèn)真履行減碳責(zé)任，積極參與碳市場(chǎng)的參與者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)雙向工作評(píng)價(jià)體系，從正反兩個(gè)方面保證履約機(jī)制的良性運(yùn)行，是促進(jìn)碳市場(chǎng)參與度，提高碳市場(chǎng)公平性和經(jīng)濟(jì)性的重要手段8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（5）國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)履約機(jī)制歐盟碳市場(chǎng)（EU-ETS）履約機(jī)制控排企業(yè)在每年3月底前報(bào)告其上一年度經(jīng)核查過(guò)的二氧化碳排放量，在4月底前向所屬成員國(guó)清繳與其二氧化成持放等量的碳配額歐盟碳市場(chǎng)履約與抵消機(jī)制簡(jiǎn)介8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（5）國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)履約機(jī)制韓國(guó)碳市場(chǎng)（K-ETS）履約機(jī)制2015年1月啟動(dòng)全國(guó)性碳市場(chǎng)分為三個(gè)階段，第一階段（2015-2017年）、第二階段（2018-2020年）和第三階段（2021-2025年）履約時(shí)間為每年6月，在履約年結(jié)束后6個(gè)月內(nèi)，上交碳配額進(jìn)行履約允許碳配額跨期儲(chǔ)存和預(yù)借，多余碳配額可以儲(chǔ)存至任何交易期，不受限制，而碳配額的預(yù)借不能跨期，且受到比例限制企業(yè)如未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)足額履約，將按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格的3倍以上繳納罰款，罰款上限為10萬(wàn)韓元/噸（約合620元人民幣/噸）8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（5）國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)履約機(jī)制美國(guó)區(qū)域溫室氣體行動(dòng)（RGGI）履約機(jī)制履約的是“二氧化碳配額”各州還可以使用（有效的）來(lái)自參與州項(xiàng)目的二氧化碳排放抵消項(xiàng)目，抵消其履約義務(wù)的3.3%抵消項(xiàng)目必須是控排企業(yè)以外的減排或固碳活動(dòng)（包括非二氧化碳的溫室氣體）以3年為一個(gè)周期進(jìn)行履約RGGI允許無(wú)限制的儲(chǔ)存業(yè)務(wù)，但在下一個(gè)履約期內(nèi)，將從配額總量中減去儲(chǔ)存?zhèn)涞?，從而減少未來(lái)幾年拍賣配額總量8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（5）國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)履約機(jī)制美國(guó)加州總量控制與交易計(jì)劃履約機(jī)制碳配額和抵消信用作為履約產(chǎn)品可用的碳抵消比例上限是控排企業(yè)履約總量的8%，且僅限于來(lái)源于美國(guó)（或魁北克）6個(gè)領(lǐng)域的減排項(xiàng)目：林業(yè)、城市林業(yè)、牲畜甲烷管理、破壞臭氧消耗物質(zhì)、甲烷捕獲和水稻種植。履約以3年為一個(gè)周期，在3年期結(jié)束后的1年內(nèi)提交配額允許跨階段進(jìn)行儲(chǔ)存配額，但持有量不得超過(guò)總的“持有限額”規(guī)定8.2.4碳金融市場(chǎng)的履約機(jī)制（5）國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)履約機(jī)制中國(guó)試點(diǎn)碳市場(chǎng)履約機(jī)制規(guī)定控排企業(yè)須在限約期內(nèi)向碳市場(chǎng)主管部門上繳與履約周期內(nèi)排放總量相等的碳配額（或一定比例的核證減排量，各試點(diǎn)地區(qū)政策規(guī)定不同）試點(diǎn)地區(qū)均以一個(gè)自然年度作為碳排放照約周期，每一年對(duì)上一年度的碳排放量進(jìn)行履約抵消履約期集中在每年的5-6月探究與討論探究與討論4：比較國(guó)內(nèi)外碳金融市場(chǎng)履約機(jī)制的異同8.2.5碳金融市場(chǎng)的抵消機(jī)制定義碳市場(chǎng)抵消機(jī)制是指允許碳金融市場(chǎng)履約主體使用一定比例的經(jīng)相關(guān)機(jī)構(gòu)審定的減排率來(lái)抵消其部分碳減排履約義務(wù)的規(guī)定，是一種更靈活的履約機(jī)制碳抵消機(jī)制主要要素碳抵消信用產(chǎn)品類型項(xiàng)目類型抵消比例產(chǎn)品來(lái)源地抵消時(shí)效限制8.2.5碳金融市場(chǎng)的抵消機(jī)制碳抵消信用產(chǎn)品類型核證減排量中國(guó)核證自愿減排量城市/部門核證減排量個(gè)人自愿減排量項(xiàng)目中國(guó)7個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)抵消產(chǎn)品類型8.2.5碳金融市場(chǎng)的抵消機(jī)制續(xù)上頁(yè)8.2.5碳金融市場(chǎng)的抵消機(jī)制碳抵消項(xiàng)目類型可再生能源類項(xiàng)目節(jié)能類項(xiàng)目碳匯項(xiàng)目碳抵消比例為了保護(hù)碳市場(chǎng)的供給不受到過(guò)度的外部沖擊，不同碳市場(chǎng)對(duì)照履約主體（控排企業(yè)）可以使用的減排信用數(shù)量有嚴(yán)格規(guī)定，一般碳抵消比例為履約主體碳配額量的5%-10%加州—魁北克碳市場(chǎng)規(guī)定，2020年之前，履約主體可以使用碳配額量8%的減排信用產(chǎn)品用于抵消，2021-2025年，抵消比例將為4%，2025年后抵消比例保持在6%8.2.5碳金融市場(chǎng)的抵消機(jī)制碳抵消信用產(chǎn)品來(lái)源地碳市場(chǎng)設(shè)計(jì)者在制訂碳抵消規(guī)則時(shí)，出于促進(jìn)本地減排行動(dòng)、活躍地方經(jīng)濟(jì)的考慮，優(yōu)先消納本地項(xiàng)目產(chǎn)生的自愿減排深圳碳市場(chǎng)對(duì)來(lái)自農(nóng)村戶用沼氣、生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目、清潔交通減排項(xiàng)目、海洋固碳減排項(xiàng)目的區(qū)域限制最為嚴(yán)格，要求必須在本市行政轄區(qū)內(nèi)在京津冀地區(qū)組成的“首都經(jīng)濟(jì)圈”內(nèi)，三地的自愿減排量?jī)?yōu)先使用8.2.5碳金融市場(chǎng)的抵消機(jī)制碳抵消信用產(chǎn)品的時(shí)效性旨在避免大量碳抵消信用產(chǎn)品積累而導(dǎo)致供給過(guò)剩，對(duì)信用產(chǎn)品的價(jià)格造成沖擊北京試點(diǎn)碳市場(chǎng)規(guī)定可抵消的林業(yè)碳匯項(xiàng)目碳減排量需來(lái)自2005年2月16日以來(lái)的無(wú)林地碳匯造林項(xiàng)目和2005年2月16日之后開始實(shí)施的森林經(jīng)營(yíng)碳匯項(xiàng)目福建省碳市場(chǎng)也規(guī)定可抵消的林業(yè)碳匯項(xiàng)目碳減排量需來(lái)自2005年2月16日之后開工建設(shè)的項(xiàng)目探究與討論探究與討論5：比較分析中國(guó)七個(gè)碳市場(chǎng)試點(diǎn)抵消機(jī)制的規(guī)定的異同及其政策動(dòng)機(jī)8.2.6碳金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制（1）相關(guān)概念及界定定義碳定價(jià)機(jī)制是指對(duì)每噸二氧化碳排放設(shè)置明確的價(jià)格，通過(guò)價(jià)格信號(hào)的作用來(lái)減緩經(jīng)濟(jì)主體的二氧化碳排放，引導(dǎo)社會(huì)朝低碳方向轉(zhuǎn)型，從而實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展類型碳排放權(quán)交易：指為排放者設(shè)定相應(yīng)的碳排放限額，允許其通過(guò)交易碳排放配額的方式進(jìn)行履約碳稅：指對(duì)生產(chǎn)、生活中排放的二氧化碳征稅，具有見(jiàn)效快、實(shí)施成本低、稅率穩(wěn)定以及可實(shí)現(xiàn)收入再分配等優(yōu)勢(shì)8.2.6碳金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制（2）2020-2021年碳定價(jià)機(jī)制發(fā)展特征分析全球碳市場(chǎng)特點(diǎn)主要國(guó)家、地區(qū)和企業(yè)的減碳承諾碳定價(jià)機(jī)制帶來(lái)的碳收益提高碳定價(jià)水平的減碳效率不明顯，沒(méi)有推動(dòng)氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)碳定價(jià)機(jī)制覆蓋范圍進(jìn)一步擴(kuò)大中國(guó)碳市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模大履約完成率高市場(chǎng)運(yùn)行健康有序，交易價(jià)格穩(wěn)中有升碳市場(chǎng)有效性有待提升8.2.6碳金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制（2）2020-2021年碳定價(jià)機(jī)制發(fā)展特征分析世界其他地區(qū)碳市場(chǎng)建設(shè)烏克蘭計(jì)劃在2025年前啟動(dòng)該國(guó)的全國(guó)碳市場(chǎng)美國(guó)東北部和中大西洋地區(qū)的12個(gè)州及華盛頓特區(qū)聯(lián)合提出的“交通和氣候倡議”行動(dòng)，于2021年3月發(fā)布了一份碳排放交易體系規(guī)則方案，計(jì)劃在2023年啟動(dòng)印度尼西亞于2021年3月至8月開展碳市場(chǎng)的試運(yùn)行工作，覆蓋80個(gè)燃煤電廠，約占印尼發(fā)電行業(yè)的四分之三8.2.6碳金融市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制（2）2020-2021年碳定價(jià)機(jī)制發(fā)展特征分析疫情影響下的碳價(jià)格狀況新冠疫情對(duì)碳價(jià)影響有限部分國(guó)家的碳定價(jià)政策更具雄心絕大部分碳市場(chǎng)實(shí)施碳價(jià)穩(wěn)定機(jī)制8.18.28.3碳金融市場(chǎng)的體系與特征碳金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制碳金融市場(chǎng)效應(yīng)目錄8.3.1環(huán)境效應(yīng)溫室氣體直接減排效應(yīng)在碳市場(chǎng)覆蓋范圍內(nèi)，通過(guò)碳配額分配和交易機(jī)制的實(shí)施直接帶來(lái)的二氧化碳減排效應(yīng)溫室氣體轉(zhuǎn)移效應(yīng)由于排放密集型生產(chǎn)從排放約束強(qiáng)度高的地區(qū)或國(guó)家轉(zhuǎn)移到排放約束強(qiáng)度低的地區(qū)或國(guó)家，從而導(dǎo)致碳排放從排放約束強(qiáng)度高的地區(qū)或國(guó)家轉(zhuǎn)移到排放約束強(qiáng)度低的地區(qū)或國(guó)家，即“碳泄漏”效應(yīng)環(huán)境污染物的協(xié)同減排效應(yīng)基于多重目標(biāo)而實(shí)施相關(guān)政策所同時(shí)獲得的包括溫室氣體減排在內(nèi)的各種效益8.3.2經(jīng)濟(jì)效應(yīng)定義：指在對(duì)企業(yè)的二氧化碳排放進(jìn)行約束時(shí)，企業(yè)預(yù)計(jì)將面臨更高的排放成本，而這為它們提供了一種動(dòng)力，促使它們?cè)谶\(yùn)營(yíng)上做出改變，并進(jìn)行創(chuàng)新投資，以降低產(chǎn)出的排放強(qiáng)度?；谑袌?chǎng)的碳減排政策價(jià)格政策以碳稅為主數(shù)量政策以碳市場(chǎng)為主（1）創(chuàng)新效應(yīng)8.3.2經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)影響正向影響負(fù)向影響金融市場(chǎng)的新商機(jī)管理創(chuàng)新產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)創(chuàng)新（2）對(duì)金融市場(chǎng)影響8.3.2經(jīng)濟(jì)效應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)碳配額總量因素對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有推動(dòng)的作用，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)也將受到較大的負(fù)面影響碳配額分配因素政府在制定碳配額分配方案時(shí)通常會(huì)綜合考慮減排目標(biāo)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)目標(biāo)

政策導(dǎo)向因素通過(guò)碳市場(chǎng)的政策信號(hào)釋放，可以理解政府政策對(duì)于行業(yè)發(fā)展的態(tài)度和趨勢(shì)，從而開展有利于企業(yè)和行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（2）對(duì)金融市場(chǎng)影響8.3.2經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響碳市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)碳排放權(quán)交易推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新碳市場(chǎng)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)排放成本的增加將導(dǎo)致其利潤(rùn)受損碳市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“U”形關(guān)系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的情況下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式以粗獷型為主，抑制碳排放將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下降；在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高時(shí)，生產(chǎn)技術(shù)較為先進(jìn)，能源使用率提高，此時(shí)隨著碳市場(chǎng)的運(yùn)行，經(jīng)濟(jì)將得到更好的發(fā)展（2）對(duì)金融市場(chǎng)影響8.3.3福利效應(yīng)消費(fèi)者在商品價(jià)格P和收入水平I形成的預(yù)算約束下，選擇最大化自身效用水平的消費(fèi)集合：

maxU=U（X）約束條件：P'X<I碳市場(chǎng)的福利效應(yīng)減排的福利效應(yīng)碳市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)者福利的影響碳配額對(duì)其他生產(chǎn)要素的替代：碳配額同時(shí)影響商品價(jià)格和一般消費(fèi)者的收入水平，降低當(dāng)期消費(fèi)者的福利水平。碳配額分配與福利效應(yīng)：碳市場(chǎng)是盡可能降低減排對(duì)當(dāng)代人造成的福利損失的一種機(jī)制。代際公平：當(dāng)代人和后代人在利用自然資源、滿足自身需求、謀求生存和發(fā)展上的權(quán)利應(yīng)均等（1）個(gè)體福利效應(yīng)8.3.3福利效應(yīng)定義：指碳市場(chǎng)的建立對(duì)整個(gè)社會(huì)所追求的發(fā)展目標(biāo)產(chǎn)生的影響（2）社會(huì)總福利效應(yīng)效用主義社會(huì)福利函數(shù)羅爾斯主義社會(huì)福利函數(shù)8.3.3福利效應(yīng)碳市場(chǎng)對(duì)社會(huì)總福利的影響（2）社會(huì)總福利效應(yīng)基于效用主義的影響

對(duì)于社會(huì)而言，減排相比于不減的狀態(tài)，當(dāng)期福利有所下降；相比于直接減排，由于碳市場(chǎng)可以自動(dòng)匯總信息，優(yōu)化排放權(quán)的配置，當(dāng)期福利有所上升，因?yàn)楦＠陆档某潭葴p輕了基于羅爾斯主義的影響

減排相比于不減排的狀態(tài)，當(dāng)期福利既可能上升也可能下降，這是因?yàn)闇p排政策對(duì)特定企業(yè)或居民的具體影響既可能為負(fù)，也可能為正。因此在公平角度下考慮碳減排和碳市場(chǎng)的影響，取決于實(shí)際的數(shù)據(jù)表現(xiàn)

第九章國(guó)際碳金融市場(chǎng)發(fā)展目錄9.19.29.3美國(guó)碳金融市場(chǎng)體系歐盟碳金融市場(chǎng)體系英國(guó)碳金融市場(chǎng)9.49.5其他國(guó)家碳金融市場(chǎng)國(guó)際碳金融市場(chǎng)成就與不足9.1.1美國(guó)碳金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)體系2001年，美國(guó)以“承擔(dān)《京都議定書》對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)成本過(guò)高”為由拒絕簽署《京都議定書》。鑒于二氧化硫排放交易機(jī)制在美國(guó)成功實(shí)施，美國(guó)州政府、商界、環(huán)保組織、學(xué)術(shù)界與咨詢家均將碳排放交易機(jī)制作為應(yīng)對(duì)氣候變化的重要措施加以關(guān)注、研究和推進(jìn)，并形成及正在形成數(shù)個(gè)區(qū)城性、州際性碳排放交易體系。目前美國(guó)的碳排放交易主要包括區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)、美國(guó)加利福尼亞州等區(qū)域性碳排放交易體系。9.1.1美國(guó)碳金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)體系區(qū)域溫室氣體減排行動(dòng)（RGGI）2005年，美國(guó)東北部10個(gè)州共同簽署應(yīng)對(duì)氣候變化協(xié)議，建設(shè)美國(guó)首個(gè)強(qiáng)制性碳排放權(quán)交易體系。其減排目標(biāo)是2018年電力行業(yè)二氧化碳排放量比2009年減少10%，2020年比2005年削減50%，2030年比2020年削減30%。拍賣收入主要用于能源效率提升、可再生能源技術(shù)、消費(fèi)者補(bǔ)貼、減排和適應(yīng)項(xiàng)目等。2020年RGGI拍賣底價(jià)為2.32美元，全年拍賣總量6498萬(wàn)短噸，成交均價(jià)6.4美元/短噸。9.1.1美國(guó)碳金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)體系美國(guó)加利福尼亞州碳排放交易體系2013年1月，美國(guó)加利福亞尼州碳交易體系啟動(dòng)，并于2014年與加拿大魁北克碳市場(chǎng)連接。三個(gè)履約期：2013-2014年第一期，覆蓋了發(fā)電、工業(yè)排放源；2015-2017年第二期，增加了交通燃料、天然氣銷售業(yè)等部門；2018-2020年第三期，覆蓋了約80%的溫室氣體排放和500多個(gè)企業(yè)。2020年加州配額拍賣底價(jià)16.68美元，年度拍賣總量達(dá)2.15億噸，成交均價(jià)為17.14美元/噸。9.1.1美國(guó)碳金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)體系表9-1美國(guó)碳排放交易體系情況地區(qū)覆蓋范圍或行業(yè)排放上限目標(biāo)碳配額均價(jià)美國(guó)東北部地區(qū)CO2，火電部門6498萬(wàn)短噸2030年相對(duì)于2020年削減30%6.4美元/短噸美國(guó)加州CO2等6種溫室氣體,占比80~85%；電力、工業(yè)、交通、建筑等500家實(shí)體3.34億噸2020年將溫室氣體的排放降低到1990年的水平，2030年降低到1990年水平的40%，2050年降低到1990年水平的80%以上17.14美元/噸來(lái)源：世界銀行，StateandTrendsoftheCarbonMarket9.1.2美國(guó)碳金融市場(chǎng)的參與主體交易平臺(tái)芝加哥氣候交易所（CCX）CCX制定了兩個(gè)為期四年的減排周期（2003-2006、2007-2010），在每個(gè)周期設(shè)定排放上限標(biāo)準(zhǔn)，在這個(gè)供參照的排放上限基礎(chǔ)上每年排放量遞減，在第二個(gè)履約減排周期進(jìn)一步加大減排力度。交易所采用限額-貿(mào)易機(jī)制，推出了專屬交易品“碳金融工具”（CFI），會(huì)員根據(jù)自身減排進(jìn)展對(duì)于排放配額的需求在交易所進(jìn)行CFI的買賣交易。9.1.2美國(guó)碳金融市場(chǎng)的參與主體交易平臺(tái)芝加哥氣候期貨交易所（CCFE）CCFE為八種環(huán)境產(chǎn)品提供了標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)、期貨合約，其中包括美國(guó)環(huán)境保護(hù)局交易項(xiàng)目在全國(guó)強(qiáng)制發(fā)行的SO2排放份額。CCFE的運(yùn)營(yíng)增加了參與主體的市場(chǎng)流動(dòng)性，使參與者不必為市面價(jià)格波動(dòng)而浪費(fèi)資本，起到了架起交易渠道以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)的平臺(tái)作用。9.1.2美國(guó)碳金融市場(chǎng)的參與主體金融機(jī)構(gòu)碳基金公司由于美國(guó)未簽訂《京都議定書》，聯(lián)邦政府也沒(méi)有正式的法案限制溫室氣體排放，同時(shí)缺乏聯(lián)邦層面的溫室氣體排放權(quán)交易制度，因而也就沒(méi)有成立政府碳基金來(lái)進(jìn)行減排投資。美國(guó)私人機(jī)構(gòu)和非官方組織在發(fā)起碳基金方面比較積極活躍。主要包括：2004年成立的RNK公司、Citadel投資集團(tuán)、MissionPoint資本伙伴公司、Tudor投資資本公司。9.1.2美國(guó)碳金融市場(chǎng)的參與主體金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行美國(guó)在國(guó)家層面沒(méi)有給予碳交易市場(chǎng)足夠的政策支持，但銀行從業(yè)者已預(yù)見(jiàn)到環(huán)境問(wèn)題與金融活動(dòng)相掛鉤的趨勢(shì)。碳金融領(lǐng)域是銀行開拓新業(yè)務(wù)的重要機(jī)會(huì)，也是企業(yè)履行社會(huì)環(huán)保責(zé)任的重要過(guò)程。因此，許多銀行早早參與到這個(gè)市場(chǎng)之中。9.1.2美國(guó)碳金融市場(chǎng)的參與主體金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司在碳交易市場(chǎng)中存在著多種風(fēng)險(xiǎn)，如預(yù)先支付風(fēng)險(xiǎn)、碳權(quán)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、碳信用交付風(fēng)險(xiǎn)或是第三方核證的減排量準(zhǔn)確性風(fēng)險(xiǎn)等。一些保險(xiǎn)公司有針對(duì)性地開發(fā)了保險(xiǎn)產(chǎn)品來(lái)幫助投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）和達(dá)信保險(xiǎn)公司（Marsh）推出了涉及傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及《京都議定書》框架下相關(guān)減排項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。9.1.3美國(guó)碳金融市場(chǎng)的政策法規(guī)美國(guó)現(xiàn)已有多達(dá)40個(gè)州在推行涉及溫室氣體減排的法律，許多州聯(lián)合起來(lái)建立了溫室氣體減排交易體系，并制定了相關(guān)法規(guī)，使碳交易有法可依。美國(guó)地方政府推動(dòng)碳交易體系的政策法規(guī)政策政策覆蓋范圍政策大致內(nèi)容AB32限額-貿(mào)易加利福尼亞州溫室氣體限額-貿(mào)易計(jì)劃實(shí)施方案AB32再生電力標(biāo)準(zhǔn)加利福尼亞州規(guī)定到2020年，再生能源使用率達(dá)到33%可再生能源組合原則美國(guó)各個(gè)州電力供應(yīng)商在規(guī)定限定日期前將發(fā)電所用能源中的再生能源使用率達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)中西部溫室氣體減排協(xié)議美國(guó)六個(gè)中西部州和加拿大一個(gè)省注重提高能源利用率，如再生能源發(fā)電、煤炭捕獲技術(shù)、生物能源地區(qū)性溫室氣體倡議美國(guó)十個(gè)東北部州和亞特蘭大州目標(biāo)2018年，實(shí)現(xiàn)利用限額-貿(mào)易方式將化石能源消耗部門的CO2排量降低18%西部氣候倡議美國(guó)中西部州和部分加拿大的省加利福尼亞等幾個(gè)州在2012年開始地區(qū)內(nèi)排放權(quán)交易9.1.4美國(guó)碳金融市場(chǎng)的成功案例特斯拉賣碳額度盈利2020年，特斯拉通過(guò)出售碳排放額度獲利16億美元，遠(yuǎn)超其7.21億美元的凈利潤(rùn)。美國(guó)有多個(gè)州政府要求汽車制造商在2025年前銷售一定比例的零排放汽車（Zero-emissionsVehicle，ZEV）并推出相應(yīng)的積分管理制度。通過(guò)積分轉(zhuǎn)讓的方式，用市場(chǎng)機(jī)制補(bǔ)貼扶植新能源車企，以支持交通運(yùn)輸業(yè)的清潔化轉(zhuǎn)型。9.1.4美國(guó)碳金融市場(chǎng)的成功案例摩根大通推進(jìn)可持續(xù)金融活動(dòng)摩根大通于2020年10月率先發(fā)布遵守巴黎氣候協(xié)定的融資承諾，提出與客戶共同努力，立即開展行動(dòng)，為到2050年實(shí)現(xiàn)零排放鋪平道路。其融資活動(dòng)包括為企業(yè)和主權(quán)發(fā)行人提供承銷綠色債券、籌資和咨詢服務(wù)，為電動(dòng)汽車公司提供貸款，向新興可再生能源公司提供貸款。目錄9.19.29.3美國(guó)碳金融市場(chǎng)體系歐盟碳金融市場(chǎng)體系英國(guó)碳金融市場(chǎng)9.49.5其他國(guó)家碳金融市場(chǎng)國(guó)際碳金融市場(chǎng)成就與不足9.2.1歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段第一階段（2005-2007）用于測(cè)試碳市場(chǎng)的價(jià)格形成，并建立監(jiān)測(cè)、報(bào)告和核查排放量的必要基礎(chǔ)設(shè)施。第二階段（2008-2012）與《京都議定書》的第一個(gè)承諾期相同，目標(biāo)是到2012年相較1990年減排8%。第三階段（2013-2020）是在總結(jié)前兩個(gè)階段發(fā)展問(wèn)題的基礎(chǔ)上進(jìn)行了改革。由歐盟統(tǒng)一制定排放配額，由原有的免費(fèi)分配方式向拍賣形式逐步過(guò)渡。第四階段（2021-2030）是實(shí)施更加嚴(yán)格的碳排放控制、更有針對(duì)性的碳泄露規(guī)則。9.2.1歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段EU-ETS四階段管控范圍階段管制國(guó)家管制行業(yè)GHG類型第一階段：2005-200727個(gè)成員國(guó)電力、石化、鋼鐵、建材（玻璃、水泥、石灰）、造紙等CO2第二階段：2008-201227個(gè)成員國(guó)，新增冰島、挪威、列支敦士登2012年開始新增航空業(yè)CO2第三階段：2013-20202014年開始新增克羅地亞新增化工和電解鋁，推出NER300計(jì)劃新增電解鋁行PFCs和化工行業(yè)N2O第四階段：2021-2030同第三階段同第三階段CO2、N2O、PFCs9.2.2歐盟碳金融市場(chǎng)的交易產(chǎn)品碳現(xiàn)貨交易產(chǎn)品：包括ETS機(jī)制下的減排指標(biāo)和項(xiàng)目減排量?jī)煞N碳衍生交易產(chǎn)品：碳遠(yuǎn)期、碳期貨、碳期權(quán)、碳互換碳融資工具：歐盟碳市場(chǎng)相關(guān)的典型融資工具是碳債券。碳支持工具：碳支持工具主要包括碳指數(shù)、碳保險(xiǎn)、碳基金等產(chǎn)品。9.2.2歐盟碳金融市場(chǎng)的交易產(chǎn)品中國(guó)與歐盟碳金融產(chǎn)品比較區(qū)域交易品種交易機(jī)制歐盟EUA現(xiàn)貨達(dá)成交易后的兩個(gè)工作日內(nèi)完成交割EUA期貨標(biāo)準(zhǔn)合約，交易雙方在達(dá)成交易后完成交割結(jié)算；此類合約的交易在期貨交易所完成，期貨交易所充當(dāng)了雙方的交易中介EUA遠(yuǎn)期合約條款在交易當(dāng)天確定，但交割和結(jié)算在后續(xù)完成，一般是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，在場(chǎng)外交易完成EUA互換當(dāng)減排目標(biāo)不能通過(guò)本國(guó)減排能力達(dá)成的時(shí)候，其可以通過(guò)CDM項(xiàng)目獲取CER或通過(guò)JI項(xiàng)目獲取ERUs，借助EUA和CER/ERUs對(duì)應(yīng)比例的互換協(xié)議達(dá)成互換EUA期權(quán)交易日連續(xù)交易，歐式期權(quán)，以0.005歐元/噸為最小價(jià)格變動(dòng)單位中國(guó)碳排放配額公開交易，協(xié)議轉(zhuǎn)讓；交易次日完成交割結(jié)算；以0.01元/噸作為最小價(jià)格變動(dòng)單位CCER公開交易，協(xié)議轉(zhuǎn)讓；交易次日完成交割結(jié)算；以0.01元/噸作為最小價(jià)格變動(dòng)單位上海碳配額遠(yuǎn)期100噸/手，以0.01元/噸為最小價(jià)格波幅；可實(shí)物交割，也可現(xiàn)金交割；每日結(jié)算價(jià)格以上海清算所發(fā)布的遠(yuǎn)期價(jià)格為準(zhǔn)湖北碳配額遠(yuǎn)期100噸/手，以0.01元/噸為最小價(jià)格波幅；最低交易保證金比例為20%；有漲跌幅限制，每日價(jià)格最大波動(dòng)不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)的4%9.2.3歐盟碳金融市場(chǎng)的概況一級(jí)市場(chǎng)配額拍賣（auction）：EU-ETS早期對(duì)大部分配額免費(fèi)發(fā)放，后期逐漸變?yōu)橐耘馁u為主。減排信用開發(fā)：除了配額拍賣，一級(jí)市場(chǎng)還包括清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）和聯(lián)合履行（JI）等項(xiàng)目減排量的簽發(fā)，簽發(fā)出的CER和ERU可用作配額抵消。二級(jí)市場(chǎng)場(chǎng)外交易：主要包括控排主體間的雙邊交易以及通過(guò)商業(yè)銀行等中間商進(jìn)行的中介交易。場(chǎng)內(nèi)交易：主要包括在洲際交易所（ICE-ECX）和歐洲能源交易所（EEX）等進(jìn)行的交易。9.2.3歐盟碳金融市場(chǎng)的概況碳配額的分配EU-ETS的碳配額分配模式正從以免費(fèi)配額為主逐步過(guò)渡到以拍賣為主，分配方法則從歷史強(qiáng)度法向行業(yè)基準(zhǔn)線法過(guò)渡。EU-ETS在第一階段以免費(fèi)配額為主，部分成員國(guó)采用基準(zhǔn)線法進(jìn)行配額分配，并沒(méi)有安排拍賣比例。第二階段，97%左右的配額免費(fèi)發(fā)放，也有部分國(guó)家實(shí)行有償拍賣，拍賣所覆蓋的配額量約占配額總量的3%。第三階段開始，約有50%的配額有償拍賣，剩余部分免費(fèi)分配，免費(fèi)分配部分均采取行業(yè)基準(zhǔn)線法。第四階段，歐盟委員會(huì)就EU-ETS的部分機(jī)制改革進(jìn)行了討論。預(yù)計(jì)2026年后將逐步取消免費(fèi)分配。9.2.4歐盟碳金融市場(chǎng)的交易平臺(tái)交易平臺(tái)EU-ETS的主要交易平臺(tái)曾經(jīng)包括位于倫敦的歐洲氣候交易所（ECX）、德國(guó)的歐洲能源交易所（EEX）、法國(guó)Bluenext環(huán)境交易所、荷蘭Climex交易所、北歐電力庫(kù)（NordPool）、奧地利能源交易所（EXAA）、意大利電力交易所（IPEX）、綠色交易所（CME-GreenX）、倫敦能源經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（LEBA）等9家機(jī)構(gòu)。9.2.4歐盟碳金融市場(chǎng)的交易平臺(tái)交易平臺(tái)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)整合后，到2020年實(shí)際還有碳交易業(yè)務(wù)的僅剩下四家。ICE-ECX躍居市場(chǎng)龍頭地位，占據(jù)了一級(jí)與二級(jí)市場(chǎng)份額的92.9%，其中大部分是期貨交易居于次席的EEX占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)份額的6.5%，包括現(xiàn)貨交易的60%；CME-GreenX和NasdaqOMX（前身為NordPool）都是位于倫敦的美資控股交易所，其市場(chǎng)份額已經(jīng)不足1%，幾乎可以忽略不計(jì)。9.2.4歐盟碳金融市場(chǎng)的交易平臺(tái)市場(chǎng)分布一級(jí)市場(chǎng)：歐盟的碳配額（EUA）拍賣主要在EEX和ICE-ECX兩個(gè)平臺(tái)進(jìn)行。二級(jí)市場(chǎng)：場(chǎng)外交易的成交量，主要一直集中在倫敦能源經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（LEBA）。EU-ETS的場(chǎng)內(nèi)交易一開始分布在ECX、EEX、Bluenext、Climex等八家交易所。目前市場(chǎng)份額主要已經(jīng)集中到了兩家手中：位于倫敦的ICE-ECX已經(jīng)成為歐洲最大的碳期貨交易市場(chǎng)；位于德國(guó)萊比錫的EEX成為歐洲最大碳現(xiàn)貨交易平臺(tái)。從具體產(chǎn)品來(lái)看，現(xiàn)有的四家交易所分別推出了現(xiàn)貨（spot）、每日期貨（dailyfuture）、期權(quán)（option）、期貨（future）、序列期權(quán)（serialoption）、拍賣（auction）、拍賣期貨（auctionfuture）、價(jià)差（spread）和互換（swaps）等多樣化的碳金融交易產(chǎn)品。9.2.5歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展成效第一階段（2005-2007年）由于沒(méi)有歷史數(shù)據(jù)和缺乏分配經(jīng)驗(yàn)，僅僅根據(jù)需求估計(jì)免費(fèi)分配的碳配額總量超過(guò)了實(shí)際排放量，市場(chǎng)上的供給嚴(yán)重大于需求，直接導(dǎo)致了2006年EUA期貨價(jià)格的暴跌。2007年歐盟公布“20-20-20”行動(dòng)目標(biāo)、展現(xiàn)推進(jìn)減排的堅(jiān)定決心后，EUA期貨價(jià)格才又開始一路走高。第二階段（2008-2012年）歐盟委員會(huì)在第二階段嘗試調(diào)整交易機(jī)制，價(jià)格開始逐漸平穩(wěn)。但隨后爆發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)則讓歐盟碳市場(chǎng)再次受到嚴(yán)重沖擊。9.2.5歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展成效第三階段（2013-2020年）歐盟委員會(huì)2012年年底提出“折量拍賣”方案，未能從根本上解決配額供大于求的問(wèn)題，碳價(jià)到2014年底并未顯著提高。2015年歐盟委員會(huì)又提出在2021年建立市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備機(jī)制（MSR）。2016年以來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷及受英國(guó)脫歐事件影響，EUA期貨價(jià)格一度下跌到每噸5歐元左右。第四階段（2021年-）2021年，歐盟碳金融市場(chǎng)配額總量已削減至15.72億噸，相當(dāng)于中國(guó)碳市場(chǎng)的三分之一。交易量達(dá)到了122億噸，交易金額6830億歐元，折合人民幣5萬(wàn)億元，平均價(jià)格56歐元/噸。9.2.6歐盟碳金融市場(chǎng)的政策法規(guī)與監(jiān)管框架歐盟政策法規(guī)歐盟碳交易政策法規(guī)：歐盟從2003年起頒布了一系列指令（Directive），相繼規(guī)定從2005年起開始正式實(shí)施EU-ETS，將CER納入EU-ETS使用，2011年起將航空業(yè)納入EU-ETS，以及第三階段的配額管理及拍賣等。歐盟還通過(guò)一系列條例（Regulation）和決議（Decision）等法規(guī)，圍繞統(tǒng)一登記簿、安全標(biāo)準(zhǔn)、配額拍賣、MRV、重復(fù)計(jì)算等技術(shù)問(wèn)題，對(duì)EU-ETS進(jìn)行了不斷的優(yōu)化和完善。2007年3月頒布的“歐盟2020年氣候與能源一攬子計(jì)劃”還明確規(guī)定，EU-ETS大約涵蓋歐盟溫室氣體排放的45%，2020年應(yīng)使控排行業(yè)的排放量比2005年降低21%。9.2.6歐盟碳金融市場(chǎng)的政策法規(guī)與監(jiān)管框架歐盟政策法規(guī)歐盟碳金融市場(chǎng)法規(guī)：作為高度金融化的碳市場(chǎng)，歐盟碳市場(chǎng)除了受到碳交易方面政策法規(guī)的管轄外，還要接受相關(guān)的金融市場(chǎng)法規(guī)的管理，包括《金融工具市場(chǎng)指令》（MiFID）、《市場(chǎng)濫用指令》（MAD）、《反洗錢指令》（Anti-MLD）、《透明度指令》（TD）、資本金要求指令（CRD）和投資者補(bǔ)償計(jì)劃指令（ICSR）以及有關(guān)場(chǎng)外交易的一些規(guī)定。此外，碳市場(chǎng)還受到能源商品監(jiān)管體系《能源市場(chǎng)誠(chéng)信與透明度規(guī)則》（REMIT）的監(jiān)管。9.2.6歐盟碳金融市場(chǎng)的政策法規(guī)與監(jiān)管框架歐盟監(jiān)管框架就歐盟之外的國(guó)際角度而言，EU-ETS是在《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》（UNFCCC）尤其是《京都議定書》確立的IET、CDM和JI三種市場(chǎng)機(jī)制下的建立起來(lái)的碳排放交易體系。就歐盟內(nèi)部角度而言，歐盟的碳市場(chǎng)監(jiān)管主要包括歐盟和成員國(guó)兩個(gè)層面。探究與思考簡(jiǎn)要闡述歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀。目錄9.19.29.3美國(guó)碳金融市場(chǎng)體系歐盟碳金融市場(chǎng)體系英國(guó)碳金融市場(chǎng)9.49.5其他國(guó)家碳金融市場(chǎng)國(guó)際碳金融市場(chǎng)成就與不足9.3.1英國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段UK-ETS時(shí)期UK-ETS的推出2002年4月正式啟動(dòng)了英國(guó)自愿碳排放權(quán)交易體系（UK-ETS），并計(jì)劃與EU-ETS接軌，使倫敦成為歐洲碳市場(chǎng)中心。UK-ETS是世界上第一個(gè)跨行業(yè)的ETS，涉及能源、交通以及服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，主要參與者包括直接參與者、協(xié)議參與者、項(xiàng)目參與者與外部參與者。UK-ETS的市場(chǎng)表現(xiàn)UK-ETS運(yùn)行初期僅有碳配額現(xiàn)貨交易，2002-2004年間總成交量共3010萬(wàn)噸。2005年歐洲氣候交易所（ECX）推出英國(guó)碳配額期貨（UKAs），當(dāng)年的期貨交易量為336萬(wàn)噸。2006年底UK-ETS結(jié)束，正式并入EU-ETS。9.3.1英國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段EU-ETS時(shí)期基于“總量與交易”機(jī)制的全球最大碳交易市場(chǎng)，將歐盟25國(guó)都納入了統(tǒng)一的強(qiáng)制減排市場(chǎng)體系。與UK-ETS時(shí)期相比，EU-ETS覆蓋的地理區(qū)域、行業(yè)范圍和市場(chǎng)主體都大大擴(kuò)張。市場(chǎng)參與者不再局限于控排企業(yè)，參與交易的主要目的也不再是為了獎(jiǎng)勵(lì)及稅收減免，而是為了履行強(qiáng)制減排義務(wù)。9.3.2英國(guó)碳金融市場(chǎng)的參與主體控排企業(yè)既是碳配額的供給方，也是碳信用的需求方項(xiàng)目業(yè)主CER和ERU的供給方很少會(huì)直接參與碳市場(chǎng)的交易活動(dòng)，主要通過(guò)一些金融投資機(jī)構(gòu)尤其是碳基金進(jìn)入碳市場(chǎng)交易金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行和投資銀行碳基金交易平臺(tái)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)ICE-ECX場(chǎng)外市場(chǎng)倫敦能源經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（LEBA）9.3.3英國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展成效交易規(guī)模場(chǎng)內(nèi)交易：倫敦占?xì)W盟碳市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易量的93.5%場(chǎng)外交易：倫敦能源經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)（LEBA）的成交量一直占?xì)W盟碳市場(chǎng)場(chǎng)外交易的一半以上交易產(chǎn)品EUA和CER現(xiàn)貨EUA和CER的期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等產(chǎn)品CER與EUA之間的互換產(chǎn)品參與機(jī)構(gòu)包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、美銀美林、富國(guó)銀行等主要華爾街巨頭也包括匯豐、巴克萊、德意志銀行、富通等歐洲知名銀行9.3.4英國(guó)碳金融市場(chǎng)的政策法規(guī)與監(jiān)管框架英國(guó)政策法規(guī)氣候變化立法：在能源結(jié)構(gòu)、能效提升、碳排放、低碳交通和建筑等方面出臺(tái)了一系列政策法規(guī)以應(yīng)對(duì)氣候變化和低碳轉(zhuǎn)型。政策措施組合：英國(guó)政府為實(shí)現(xiàn)碳預(yù)算目標(biāo)先后出臺(tái)和采用了五類主要政策：氣候變化稅（CCL）、溫室氣體排放交易制度（ETS）、氣候變化協(xié)議（CCA）、碳減排承諾（CRC）及最低碳價(jià)制度（CPF）。五種政策之間相互關(guān)聯(lián)、相互補(bǔ)充，形成了幾乎覆蓋所有碳排放領(lǐng)域和碳排放主體的規(guī)制網(wǎng)絡(luò)。9.3.4英國(guó)碳金融市場(chǎng)的政策法規(guī)與監(jiān)管框架英國(guó)碳金融市場(chǎng)監(jiān)管行業(yè)層面：在UK-ETS階段，英國(guó)碳市場(chǎng)的行業(yè)主管機(jī)構(gòu)是英國(guó)環(huán)境、食品和農(nóng)村事務(wù)部（DEFRA）；在EU-ETS階段，行業(yè)主管機(jī)構(gòu)變?yōu)槟茉磁c氣候變化部（DECC）。金融層面：受到英格蘭銀行（BankofEngland）、金融監(jiān)管部門和財(cái)政部（HMTreasury）等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。交易平臺(tái)層面：交易平臺(tái)在市場(chǎng)一線交易活動(dòng)的日常監(jiān)管方面發(fā)揮著重要作用，如ICE成立基準(zhǔn)管理局（IBA），其最關(guān)鍵的部分是其監(jiān)管委員會(huì)。目錄9.19.29.3美國(guó)碳金融市場(chǎng)體系歐盟碳金融市場(chǎng)體系英國(guó)碳金融市場(chǎng)9.49.5其他國(guó)家碳金融市場(chǎng)國(guó)際碳金融市場(chǎng)成就與不足9.4.1加拿大碳金融市場(chǎng)加拿大魁北克省碳交易體系2013年1月，加拿大魁北克碳交易體系正式運(yùn)行，覆蓋化石燃料燃燒、電力、建筑、交通和工業(yè)等多個(gè)行業(yè)的多種溫室氣體。與美國(guó)加州碳交易體系相似，魁北克碳交易體系也已實(shí)施三個(gè)履約期，2020年度配額總量約0.55億噸二氧化碳當(dāng)量，占排放總量的80~85%。加拿大新斯科舍省碳交易體系2018年11月，加拿大新斯科舍省發(fā)布了該省總量控制與交易體系的“監(jiān)管框架”（RegulatoryFramework）,并于2019年啟動(dòng)了碳市場(chǎng)。新斯科舍省的碳市場(chǎng)將對(duì)電力和工業(yè)部門的21家公司進(jìn)行監(jiān)管，這些公司的排放量占該省排放量總量的80%。9.4.1加拿大碳金融市場(chǎng)加拿大安大略省碳排放權(quán)交易體系2017年1月1日，安大略省啟動(dòng)了碳排放權(quán)交易體系，成為北美第四個(gè)次國(guó)家級(jí)體系。作為西部氣候倡議成員，安大略省的碳交易體系與美國(guó)加州、加拿大魁北克省的現(xiàn)有體系非常相似，故2018年安大略省談交易體系已與加州、魁北克省兩地的碳市場(chǎng)進(jìn)行了鏈接。碳交易體系覆蓋了該省的多數(shù)行業(yè)（包括電力、交通、供暖、工業(yè)等）。電力和供暖部門必須從季度拍賣中購(gòu)買其所需配額。配額拍賣將設(shè)底價(jià)，其與加州、魁北克省底價(jià)一致。其他行業(yè)參與碳市場(chǎng)的實(shí)體可申請(qǐng)免費(fèi)分配。9.4.2日本碳金融市場(chǎng)1997年7月，在UNFCCC京都會(huì)議之前，日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會(huì)向日本商業(yè)界發(fā)出呼吁，組織開展“日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會(huì)環(huán)境自愿行動(dòng)計(jì)劃”。2005年5月，日本環(huán)境省發(fā)起了日本自愿排放交易體系（JapanVoluntaryEmissionsTradingScheme，JVETS）。2008年10月，日本國(guó)內(nèi)排放交易綜合市場(chǎng)（IntegratedDomesticMarketforEmissionsTrading）正式實(shí)施。2010年4月，東京都限額交易體系正式啟動(dòng)。9.4.2日本碳金融市場(chǎng)日本碳金融市場(chǎng)的發(fā)展具有以下特點(diǎn)：發(fā)展歷程完整、形式多樣。三種減排體系在日本國(guó)內(nèi)均有執(zhí)行。包括環(huán)境自愿減排行動(dòng)、JVETS以及東京都限額交易體系，以及中小企業(yè)CDM等機(jī)制。東京都限額交易體系為解決特大型城市的碳減排提供了一個(gè)可資借鑒的樣板。9.4.3韓國(guó)碳金融市場(chǎng)2005年，韓國(guó)自愿減排項(xiàng)目計(jì)劃（KoreaVoluntaryEmissionReductionProgram，KVER）正式啟動(dòng)2010年3月25日，在韓國(guó)環(huán)境部的領(lǐng)導(dǎo)下，兩個(gè)排放權(quán)交易制度，以工廠和大型建筑物為對(duì)象的溫室氣體管理系統(tǒng)（GEMS）和以廣域地方政府為對(duì)象的地區(qū)性溫室氣體排放權(quán)交易系統(tǒng)（MEETS）的示范運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)啟動(dòng)2015年韓國(guó)碳市場(chǎng)（K-ETS）正式啟動(dòng)運(yùn)行，是僅次于中國(guó)和歐盟的第三大碳市場(chǎng)。截至2022年，KETS納入了國(guó)內(nèi)航空、建筑、工業(yè)、能源及廢物五大行業(yè)的684個(gè)實(shí)體，涵蓋全部7類溫室氣體，覆蓋了韓國(guó)約74%的溫室氣體排放量。9.4.3韓國(guó)碳金融市場(chǎng)韓國(guó)碳市場(chǎng)（K-ETS）最具特色的是政府主導(dǎo)的二級(jí)市場(chǎng)碳做市機(jī)制：韓國(guó)碳市場(chǎng)在建立初期不允許非履約企業(yè)參與，因此市場(chǎng)很快出現(xiàn)流動(dòng)性短缺的問(wèn)題。為此，韓國(guó)政府自2019年開始引入碳做市制度，并于2021年起允許20家金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行碳配額交易。K-ETS碳做市的特色在于由政府主導(dǎo)：與歐盟碳市場(chǎng)有大量金融企業(yè)參與做市不同，K-ETS的做市商由政府指定，截至2021年底僅有5家銀行被列為做市商；此外，做市商可以向政府借貸配額儲(chǔ)備從而為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，并可通過(guò)配額或資金形式償還所借碳配額。9.4.4印度碳金融市場(chǎng)印度在碳市場(chǎng)和碳融資方面有許多獨(dú)特的地方，主要表現(xiàn)在以下方面：印度本地CDM項(xiàng)目多為單邊項(xiàng)目。印度已經(jīng)建立了國(guó)內(nèi)的碳交易市場(chǎng)，許多本地CDM項(xiàng)目產(chǎn)生的CERs在交易所場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易。印度還開發(fā)出了多樣化的碳金融產(chǎn)品并進(jìn)行交易。印度多種商品交易所（MCX）推出了歐盟減排許可（EUA）期貨和五種核證減排額（CER）期貨。印度在碳融資政策方面較為寬松，已經(jīng)形成了較為寬松優(yōu)越的環(huán)境，這有力地支持了本地CER的產(chǎn)出。9.4.5新西蘭碳金融市場(chǎng)新西蘭碳排放權(quán)市場(chǎng)自2008年運(yùn)作至今，已將林業(yè)部門、液化化石燃料、固定能源和工業(yè)加工部門納入其中。新西蘭碳排放交易體系不僅創(chuàng)建了NZUs作為國(guó)內(nèi)的排放單位，用于國(guó)內(nèi)各企業(yè)間減排量的交易，而且規(guī)范了《京都議定書》下確定的國(guó)際排放單位在新西蘭的交易規(guī)則，國(guó)內(nèi)企業(yè)可進(jìn)行海外交易，使用國(guó)際碳信用額度。9.4.6澳大利亞碳金融市場(chǎng)澳大利亞碳市場(chǎng)機(jī)制：在碳市場(chǎng)機(jī)制建立層面，澳大利亞是先行者之一，其模式也頗為特殊。2011年由在位總理朱莉婭·吉拉德確定了澳大利亞現(xiàn)行的碳價(jià)格機(jī)制，改變前任總理陸克文一步到位引入碳交易機(jī)制的做法，即分步驟進(jìn)行，先實(shí)施固定碳價(jià)機(jī)制，再引入碳交易機(jī)制。在征收高額碳稅的同時(shí)，澳大利亞也有補(bǔ)償機(jī)制這一重要元素，包括在工業(yè)上每年約有92億澳元用于就業(yè)和保護(hù)參與交易的高排放企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性，投資130億澳元用于清潔能源項(xiàng)目以及保護(hù)中低收入人群免受碳稅的間接影響。9.4.6澳大利亞碳金融市場(chǎng)澳大利亞新南威爾士州溫室氣體減排體系：2003年1月1日，新南威爾士州溫室氣體減排體系（NSWGGAS）啟動(dòng)，是目前世界上最主要的強(qiáng)制性的碳排放權(quán)交易市場(chǎng)之一，主要涵蓋澳大利亞境內(nèi)如新南威爾斯州、南澳大利亞州、昆士蘭州等境內(nèi)發(fā)電項(xiàng)目，大約有將近200個(gè)項(xiàng)目50個(gè)參與方作為基礎(chǔ)會(huì)員。GGAS從根本上說(shuō)是一個(gè)基于項(xiàng)目的交易體系，由于電力銷售公司履行承諾產(chǎn)生了對(duì)溫室氣體減排量的購(gòu)買要求，形成了一個(gè)區(qū)域性的溫室氣體減排指標(biāo)的交易市場(chǎng)。GGAS計(jì)劃本該于2012年自動(dòng)終止，但鑒于成效顯著，新南威爾士州政府決定將該計(jì)劃的運(yùn)行周期延長(zhǎng)至2020年。目錄9.19.29.3美國(guó)碳金融市場(chǎng)體系歐盟碳金融市場(chǎng)體系英國(guó)碳金融市場(chǎng)9.49.5其他國(guó)家碳金融市場(chǎng)國(guó)際碳金融市場(chǎng)成就與不足9.5.1主要成就國(guó)際碳市場(chǎng)體系逐步完善目前，以歐盟排放交易體系、美國(guó)的芝加哥氣候交易所、印度碳交易所和澳大利亞氣候交易所及其減排計(jì)劃等為代表的國(guó)際碳金融市場(chǎng)體系在全球碳排放權(quán)交易中發(fā)揮了主導(dǎo)作用，反映碳稀缺性的碳價(jià)格機(jī)制已初步形成。此外，碳市場(chǎng)制度得到不斷修訂和強(qiáng)化，包括不斷擴(kuò)大覆蓋行業(yè)范圍和碳排放量、收緊排放配額或設(shè)置排放上限，提高配額拍賣比例等。這些碳交易制度涵蓋了多種溫室氣體，覆蓋了工業(yè)、電力、航空、交通、建筑等多個(gè)領(lǐng)域，年度配額上限從400萬(wàn)到18億噸不等。隨著國(guó)際碳金融市場(chǎng)體系建設(shè)的日趨完善，碳金融交易的模式也呈現(xiàn)出了多層次化的發(fā)展態(tài)勢(shì)。9.5.1主要成就參與主體更加廣泛國(guó)際碳金融市場(chǎng)的參與主體既包括國(guó)際組織以及國(guó)家政府部門，例如世界銀行設(shè)立的碳基金以及各國(guó)的碳交易所等，同時(shí)還包括一些私營(yíng)部門的參與者，例如金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及個(gè)人等。參與主體的廣泛性導(dǎo)致國(guó)際碳金融市場(chǎng)的規(guī)模加速擴(kuò)展，這就為全球綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展募集了充足的資本，進(jìn)而為各國(guó)CDM項(xiàng)目發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支持。9.5.1主要成就交易規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，碳交易市場(chǎng)價(jià)格普遍上漲2020年全球主要碳市場(chǎng)的成交量為103億噸，交易總額達(dá)到2290億歐元左右，較2019年增長(zhǎng)近20%，連續(xù)第四年創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)。2020年受到新冠肺炎疫情影響，多數(shù)碳交易市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)短期大幅下跌的情況，下半年逐步恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2020年歐盟、美國(guó)RGGI、新西蘭等碳市場(chǎng)的價(jià)格年底達(dá)到年初價(jià)格的1.4倍左右，2021年5月份歐盟碳價(jià)更是創(chuàng)出每噸56歐元的歷史新高。第十章

中國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展10.110.210.310.4中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程中國(guó)碳金融市場(chǎng)體系中國(guó)碳金融市場(chǎng)的局限與不足中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展展望目錄2009年11月60-65目標(biāo)30·60目標(biāo)到2030年中國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放將比2005年下降65%以上2020年單位GDP碳排放強(qiáng)度比2005年下降40-45%碳排放峰值目標(biāo)40-45目標(biāo)2014年11月到2030年左右碳排放達(dá)到峰值并將爭(zhēng)取早日達(dá)峰《巴黎協(xié)定》2015年12月將全球平均氣溫升幅控制在工業(yè)化前的2℃之內(nèi)并盡量控制在1.5℃以下2015年9月到2030年我國(guó)單位GDP碳排放強(qiáng)度將比2005年下降60-65%2020年9月力爭(zhēng)2030年前二氧化碳排放達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和2020年12月氣候雄心峰會(huì)10.1.1中國(guó)碳排放約束目標(biāo)的制定探究與思考1.中國(guó)政府為何不斷提高碳排放強(qiáng)度削減幅度，強(qiáng)化自主貢獻(xiàn)目標(biāo)？《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》提出，積極主動(dòng)參與全球氣候治理，控制溫室氣體排放，逐步建立碳排放權(quán)交易體系，推進(jìn)低碳試點(diǎn)示范?！笆濉逼陂g，我國(guó)積極開展碳排放交易試點(diǎn)，初步建立健全碳排放權(quán)初始分配制度。10.1.2中國(guó)碳金融市場(chǎng)的制度演進(jìn)（1）“十二五”期間《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年計(jì)劃綱要》明確，堅(jiān)持減緩與適應(yīng)并重，主動(dòng)控制碳排放，落實(shí)減排承諾，推動(dòng)建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一的碳排放交易市場(chǎng)?！笆濉逼陂g，我國(guó)明確碳排放權(quán)首批納入行業(yè)，完善碳排放權(quán)交易配額總量與分配等相關(guān)方案，初步建立了全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)保障體系。10.1.2中國(guó)碳金融市場(chǎng)的制度演進(jìn)（2）“十三五”期間《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》強(qiáng)調(diào)，落實(shí)2030年應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家自主貢獻(xiàn)目標(biāo)，實(shí)施以碳強(qiáng)度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度，支持有條件的地方和重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)率先達(dá)到碳排放峰值。10.1.2中國(guó)碳金融市場(chǎng)的制度演進(jìn)（3）“十四五”期間視頻：我國(guó)碳達(dá)峰、碳中和政策和行動(dòng)保障體系已基本形成2004年6月30日，國(guó)家發(fā)展改革委科技部、外交部聯(lián)合簽署的《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法開始實(shí)施北京安定填埋場(chǎng)填埋氣收集利用項(xiàng)目是我國(guó)政府批的第一個(gè)CDM項(xiàng)目2011年左右，由于全球經(jīng)濟(jì)蕭條、市場(chǎng)與環(huán)境成本矛盾突出、后京都時(shí)代減排責(zé)任未能落實(shí)、以及各國(guó)內(nèi)部政策加強(qiáng)等多種原因，CDM市場(chǎng)持續(xù)萎縮，目前已幾乎停滯截至CDM項(xiàng)目市場(chǎng)停前，我國(guó)共批準(zhǔn)CDM項(xiàng)目5074個(gè)10.1.3中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段（1）第一階段（以參與國(guó)際CDM項(xiàng)目為主）2011年10月，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)北京市、天津市、上海市、重慶市、廣東省、湖北省、深圳市開展碳交易的試點(diǎn)工作2013-2014年，上述7個(gè)省市的碳市場(chǎng)陸續(xù)啟動(dòng)，建立并嘗試不同的碳市場(chǎng)交易制度2016年，新增四川與福建2個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)，其中四川聯(lián)合環(huán)境交易所不進(jìn)行配額交易，只有CCER交易，而福建的海峽股權(quán)交易中心同時(shí)進(jìn)行配額交易和CCER交易，主要涉及省內(nèi)的林業(yè)碳匯項(xiàng)目10.1.3中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段（2）第二階段（開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)）試點(diǎn)市場(chǎng)由碳排放配額交易試點(diǎn)市場(chǎng)與國(guó)家核證自愿減排量（CCER）市場(chǎng)組成。CCER是指由發(fā)改委審定，并在國(guó)家注冊(cè)登記系統(tǒng)中登記的溫室氣體自排量主要是通過(guò)清潔能源代替化石燃料產(chǎn)生的碳排量，或是林業(yè)碳匯、甲烷利用等項(xiàng)目，可與排放配額等量?jī)稉Q以抵消超排部分，抵消比率一般不高于年度配額或排放量的5%或10%。2012年，國(guó)家發(fā)改委出臺(tái)了《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，形成了規(guī)范的碳市場(chǎng)管理機(jī)制。10.1.3中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段（2）第二階段（開展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)）2014年國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《排放建議管理暫行力法》，首次明確全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)總體框架2017年年底，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《全國(guó)排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，標(biāo)志全國(guó)碳排放交易體系完成了總體設(shè)計(jì)并正式啟動(dòng)電力行業(yè)特別是發(fā)電企業(yè)具有碳排放量統(tǒng)大、產(chǎn)品相對(duì)單一、計(jì)量設(shè)備比較完備、管理比較規(guī)范等特點(diǎn)，因此電力行業(yè)成為碳市場(chǎng)的首選行業(yè)和突破口。2018年3月，生態(tài)環(huán)境部成為我國(guó)碳排放權(quán)交易工作新的主管部門，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)基礎(chǔ)支撐工作。10.1.3中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段（3）第三階段（建立全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)）2020年12月，生態(tài)環(huán)境部連續(xù)發(fā)布《排放權(quán)交易管理力法（試行）》《2019-2020年全國(guó)碳排放權(quán)交易配額總量設(shè)定與分配實(shí)施方案（發(fā)電行業(yè)》以及配額分配方案和首批重點(diǎn)排放單位名單2021年1月1日起，全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)電行業(yè)第一個(gè)履約周期正式啟動(dòng)涉及2225發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位，總排放規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)40億噸二氧化碳，約占全國(guó)碳排放總量的40%2021年2月，全國(guó)碳市場(chǎng)采用創(chuàng)新型的“雙城”模式上海環(huán)交所負(fù)責(zé)交易系統(tǒng)建設(shè)，湖北武漢負(fù)責(zé)登記結(jié)算系統(tǒng)建設(shè)10.1.3中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段（3）第三階段（建立全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)）2021年5月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》三項(xiàng)文件，進(jìn)一步落實(shí)全國(guó)碳交易市場(chǎng)的管理規(guī)則體系2021年7月16日，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)鳴鑼開市納入發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位2162家，覆蓋約45億噸二氧化碳排放量是全球規(guī)模最大的碳市場(chǎng)10.1.3中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展階段（3）第三階段（建立全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)）10.110.210.310.4中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程中國(guó)碳金融市場(chǎng)體系中國(guó)碳金融市場(chǎng)的局限與不足中國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展展望目錄建設(shè)歷程上海2012年出臺(tái)《關(guān)于本市開展碳排放交易試點(diǎn)工作的實(shí)施意見(jiàn)》（滬府發(fā)（2012）64號(hào)），貫徹落實(shí)國(guó)家“十二五”規(guī)劃中關(guān)于逐步建立國(guó)內(nèi)碳排放交易市場(chǎng)的要求。2013年，出臺(tái)《上海市碳排放管理試行辦法》（滬府10號(hào)令），建立起了總量與配額分配制度、企業(yè)監(jiān)測(cè)報(bào)告與第三方核查制度、碳排放配額交易制度、履約管理制度等碳排放交易市場(chǎng)的核心管理制度和相應(yīng)的法律責(zé)任。10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系2013年出臺(tái)《配額分配方案》《企業(yè)碳排放核算方法》及《核查工作規(guī)則》等文件，明確了碳交易市場(chǎng)中配額分配、碳排放核算、第三方核查等制度的具體技術(shù)方法和執(zhí)行規(guī)則。制定發(fā)布《上海環(huán)境能源交易所碳排放交易規(guī)則》和會(huì)員管理、風(fēng)險(xiǎn)防范、信息發(fā)布等配套細(xì)則，明確了交易開展的具體規(guī)則和要求。2012年以來(lái)，上海已逐步建設(shè)形成了一整套以市政府、主管部門和交易所為三個(gè)制定層級(jí)的管理制度。10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系碳排放權(quán)覆蓋范圍根據(jù)《上海市納入2022年度碳排放配額管理單位名單》，來(lái)自工業(yè)、建筑、交通、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的357家企業(yè)被納入2022年度碳配額管理配額管理上海的配額構(gòu)成為初始分配配額+新增預(yù)留配額。配額發(fā)放形式為直接發(fā)放配額+有償發(fā)放配額（不定期競(jìng)價(jià)）納管企業(yè)應(yīng)通過(guò)配額登記注冊(cè)系統(tǒng)提交與其經(jīng)市生態(tài)環(huán)境局審定的2022年度碳排放量相當(dāng)?shù)呐漕~納管企業(yè)可使用符合要求的國(guó)家核證自愿減排量（“CCER”）或上海市碳普惠減排量（“SHCER”）進(jìn)行配額清繳CCER和SHCER使用的總比例不得超過(guò)企業(yè)經(jīng)市生態(tài)環(huán)境局審定的2022年度碳排放量的5%碳排放數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查借鑒歐盟、美國(guó)加州等國(guó)外碳排放交易體系的經(jīng)驗(yàn)，上海市碳排放監(jiān)測(cè)、報(bào)告與核查主要分為碳排放監(jiān)測(cè)、碳排放報(bào)告第三方機(jī)構(gòu)核查、政府主管部門審定四個(gè)環(huán)節(jié)10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系碳交易模式制度設(shè)計(jì)碳交易平臺(tái)上海環(huán)境能源交易所是上海市碳交易試點(diǎn)的指定實(shí)施平臺(tái)、經(jīng)國(guó)家發(fā)展改革委備案的中國(guó)核證自愿減排量交易平臺(tái)目前，上海環(huán)境能源交易所是生態(tài)環(huán)境部指定的全國(guó)碳排放權(quán)交易系統(tǒng)建設(shè)和運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)現(xiàn)成為全國(guó)規(guī)模和業(yè)務(wù)量最大的環(huán)境交易所之一10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系碳交易模式制度設(shè)計(jì)會(huì)員類型與結(jié)構(gòu)采用兩級(jí)會(huì)員制度，即交易所管理會(huì)員，會(huì)員管理其客戶會(huì)員類型上，設(shè)立綜合類會(huì)員和自營(yíng)類會(huì)員，分別從事代理和自營(yíng)交易業(yè)務(wù)交易方式與時(shí)間：設(shè)立針對(duì)小額交易的掛牌交易模式和針對(duì)大宗交易的協(xié)議轉(zhuǎn)讓模式。清算交割：交易所作為交易的中央對(duì)手方，承擔(dān)交易雙方的履約擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。交易所對(duì)會(huì)員統(tǒng)一進(jìn)行交易資金清算和劃付，綜合類會(huì)員負(fù)責(zé)對(duì)其代理的客戶進(jìn)行資金清算和劃付。風(fēng)險(xiǎn)控制：通過(guò)當(dāng)日漲跌幅限制、大戶報(bào)告制度、配額最大持有限制、風(fēng)險(xiǎn)警示制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等方式防范交易過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。碳交易模式制度設(shè)計(jì)碳交易所監(jiān)管制度規(guī)則規(guī)范監(jiān)管：交易所根據(jù)主管部門的授權(quán)制定場(chǎng)內(nèi)交易規(guī)則和相關(guān)流程，組織市場(chǎng)交易主體的場(chǎng)內(nèi)交易行為市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管：通過(guò)對(duì)碳交易機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)、經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品、提供服務(wù)依法進(jìn)行審查和批準(zhǔn)交易主體資格審核制度交易主體分級(jí)管理制度交易行為監(jiān)管每日盯市監(jiān)督檢查會(huì)員或碳客戶的財(cái)務(wù)、資信、內(nèi)部管理情況監(jiān)督檢查結(jié)算銀行相關(guān)規(guī)則信息披露監(jiān)管10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系10.2.1中國(guó)區(qū)域碳市場(chǎng)的制度體系（1）上海碳市場(chǎng)制度體系碳金融制度