威士忌行業(yè)研究：威士忌市場(chǎng)前景廣闊國(guó)產(chǎn)品牌大有可為-德邦證券

證券研究報(bào)告|行業(yè)專題食品飲料行業(yè)投資評(píng)級(jí)|優(yōu)于大市（維持）威士忌行業(yè)研究：威士忌市場(chǎng)前景廣闊，國(guó)產(chǎn)品牌大有可為證券分析師姓名：熊鵬資格編號(hào)：S0120522120002郵箱：xiongpeng＠目錄中國(guó)內(nèi)地威士忌市場(chǎng)：尚處于起步階段，國(guó)產(chǎn)威士忌投資加速國(guó)內(nèi)威士忌主要廠商：洋酒廠商銷量平穩(wěn)，中國(guó)大陸頭部品牌尚未出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。1請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。2?中國(guó)內(nèi)地威士忌市場(chǎng)仍處于起步階段我國(guó)內(nèi)地進(jìn)口市場(chǎng)規(guī)模第二的洋酒品類，市場(chǎng)規(guī)模呈持續(xù)擴(kuò)大。目前我國(guó)內(nèi)地威士忌人均飲用量顯著低于日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，未來(lái)?洋酒品牌威士忌市場(chǎng)集中度下降，國(guó)產(chǎn)酒類品牌紛紛投資威士忌賽道。2018年到2023年，亞吉?dú)W等知名洋酒企業(yè)的集中度從64.9%下降至60.2%，知名洋酒企業(yè)市場(chǎng)集中度下降。而近年來(lái)國(guó)產(chǎn)威士忌酒廠投資活躍，百潤(rùn)集團(tuán)、青島啤酒、洋河股份、勁酒等知名酒企紛紛投資國(guó)產(chǎn)威士忌，市酒集團(tuán)共同競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。?區(qū)別于白酒，威士忌主要消費(fèi)者呈現(xiàn)年輕化特征，消費(fèi)場(chǎng)景以自飲為主。威下煙酒店、商超、夜店渠道為主；其次為線上銷售渠道，即天貓、京東、抖音等線上電商渠道；私域團(tuán)購(gòu)渠道占比較低。威士忌?海外威士忌廠商銷售額增速放緩。目前中國(guó)市場(chǎng)中主要的威士忌廠商仍以國(guó)際洋酒集團(tuán)為主，其中保樂力加、帝亞吉?dú)W、格蘭父子和三得利占據(jù)主要份額。其中保樂力加旗下品牌以調(diào)和威士忌為主；帝亞吉?dú)W旗下品牌以尊尼獲加為主，蘇格登為輔；格蘭父子旗下有格蘭菲迪和百富兩大單一麥芽品牌，三只猴子為調(diào)和威士忌品牌；三得利為日威品牌，近年來(lái)增速較快。其中部分廠商請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。3?國(guó)產(chǎn)威士忌品牌發(fā)力，消費(fèi)者教育加速。近年來(lái)，中仕忌、疊川、鈺之錦的威士忌產(chǎn)品，同時(shí)通過差異化定位、酒廠體驗(yàn)感等不同方式增加威士忌消費(fèi)者教育，提升中國(guó)消費(fèi)者對(duì)于威士忌的認(rèn)知。然而集資金9.91億元（預(yù)計(jì)總投資11.74億元用于投資威士忌陳釀庫(kù)建設(shè)和威士忌陳釀橡木桶。2022年，百潤(rùn)集團(tuán)已完成灌桶包?風(fēng)險(xiǎn)提示：新品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)內(nèi)地威士忌市場(chǎng)：尚處于起步階段，國(guó)產(chǎn)威士忌投資加速請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。4是中國(guó)進(jìn)口額最高的洋酒品類。威士忌進(jìn)口額為37.62億元，總規(guī)模排名第二。2015年至2022年期間大部分洋酒進(jìn)口額均有增長(zhǎng)，其0資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)總署，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。5中國(guó)內(nèi)地威士忌市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，整體呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。近年來(lái)，中國(guó)內(nèi)地威士忌行業(yè)的發(fā)展速度較快，中國(guó)內(nèi)地威士忌市場(chǎng)銷量從2015年的1.13萬(wàn)千升增長(zhǎng)至2022年的1.56萬(wàn)千升，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)4.74%。據(jù)《2023中國(guó)威士忌行業(yè)發(fā)展調(diào)研報(bào)告》，2023年中國(guó)威士忌酒的市場(chǎng)規(guī)模為55億元，較上年增長(zhǎng)10%。IWSR報(bào)告預(yù)測(cè)，威士忌在2021年-2026年間，將0請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。6中國(guó)內(nèi)地的人均威士忌飲用量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他國(guó)家和地區(qū)，顯示出巨大的增長(zhǎng)潛力。截至2022年，中國(guó)內(nèi)地人均威士忌飲用量?jī)H為0.01忌的知名度和消費(fèi)者教育。圖：中國(guó)內(nèi)地人均威士忌飲用量較低資料來(lái)源：歐睿，世界銀行，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，德邦研究所資料來(lái)源：三得利官網(wǎng)，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。7產(chǎn)量：國(guó)產(chǎn)威士忌項(xiàng)目仍處于投建初期，大部分產(chǎn)量河股份、勁牌；國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)青島啤酒等均有投資威士忌。圖：中國(guó)威士忌酒廠投資情況（部分，截至2023年11月）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。8產(chǎn)量：國(guó)產(chǎn)威士忌項(xiàng)目仍處于投建初期，產(chǎn)量釋至2024年9月，國(guó)產(chǎn)威士忌投產(chǎn)項(xiàng)目占總項(xiàng)目數(shù)比重高達(dá)57.8%，國(guó)產(chǎn)威士忌仍處于起步階段。從國(guó)產(chǎn)威士忌投產(chǎn)進(jìn)度來(lái)看，截至2024年9月，中國(guó)境內(nèi)（含中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)2家）威士忌生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具有法人資前國(guó)產(chǎn)威士忌仍處于初步發(fā)展階段。士忌和谷物威士忌需要在橡木桶陳釀至少兩年。根據(jù)2023年的數(shù)據(jù)，在國(guó)產(chǎn)桶陳威士忌中，5年及以上桶陳量?jī)H7,000-11,000千升，圖：中國(guó)威士忌45家威士忌酒廠建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)度圖：中國(guó)各年份威士忌桶陳量（250資料來(lái)源：酒業(yè)家，《中國(guó)威士忌產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告》中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)2024年發(fā)布，德邦研究所資請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。9蘇格蘭與日本威士忌主導(dǎo)，中國(guó)大陸產(chǎn)品領(lǐng)中國(guó)內(nèi)地威士忌市場(chǎng)主要以蘇格蘭威士忌與日本威士忌為主導(dǎo)，本土威士忌品牌領(lǐng)導(dǎo)者尚未出現(xiàn)。2023年中國(guó)消費(fèi)者主要偏向200元-亞吉?dú)W、保樂力加、三得利等品牌占據(jù)。新興的中國(guó)臺(tái)灣威士忌在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)也有不錯(cuò)的表現(xiàn)，2023年進(jìn)口額達(dá)到約385萬(wàn)美元，麥芽威士忌占比增長(zhǎng)明顯，較容易被中國(guó)消費(fèi)者接受。正逐漸向麥芽威士忌轉(zhuǎn)變。資料來(lái)源：中國(guó)海關(guān)總署，德邦研究所谷物威士請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。10蘇格蘭與日本威士忌主導(dǎo)，中國(guó)大陸產(chǎn)品領(lǐng)提升3.6/3.3/2.0pct。近年來(lái)隨著洋河、勁酒、百潤(rùn)等國(guó)內(nèi)份額有所流失。0升）201820192020202120182019資料來(lái)源：歐睿，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。11主因目前國(guó)內(nèi)威士忌消費(fèi)者教育仍較少。從場(chǎng)景來(lái)看，國(guó)內(nèi)最頻繁的飲用場(chǎng)景為自飲，區(qū)別于白酒的宴席場(chǎng)景。2023年威士忌按飲用場(chǎng)景頻繁度從高至低分別為自飲/社交/收餐場(chǎng)景有所區(qū)隔。圖：國(guó)產(chǎn)威士忌銷售渠道占比80%60%40%20%資料來(lái)源：云酒視界，《2023中國(guó)威士忌行業(yè)發(fā)展調(diào)研報(bào)告》，德邦研究所資料來(lái)源：《百瓶威士忌2023年度行業(yè)前瞻報(bào)告》，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。12請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。13國(guó)內(nèi)威士忌消費(fèi)者以年輕人居多，月收入中高水平。從達(dá)摩盤威士忌消費(fèi)群體數(shù)據(jù)可知，威士忌消費(fèi)者3士忌產(chǎn)品。18-24歲25-29歲30-34歲35-39歲28000元以上資料來(lái)源：《2023威士忌年度報(bào)告》，達(dá)摩盤，德邦研究所國(guó)內(nèi)威士忌主要廠商：洋酒廠商銷量平穩(wěn)，中國(guó)大陸頭部品牌尚未出現(xiàn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。14保樂力加：品牌繁多，尊美醇、格蘭威特等威士忌品保樂力加為三大烈酒集團(tuán)之一，2023年銷售額近千億人民幣。保樂力加集團(tuán)由法國(guó)兩家最大的酒類公司Pernod（成立于1805年）和Ricard洲、亞洲、南美洲、北美洲。2023年保樂力加集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.4億歐元（合955.2億人民幣凈利潤(rùn)22.8億歐元（合179.4億人民幣其中美洲、亞洲、歐洲地區(qū)銷售比例分別為29%、41%、30%。長(zhǎng)至51.9億歐元（合408.5億人民幣CAGR達(dá)到6.5%，其中2023年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)17.0%。從銷售額占比來(lái)看，亞洲及其他地區(qū)銷售額為保樂力加的重要市場(chǎng)。圖：保樂力加旗下部分品牌圖：保樂力加2017-20銷售額（億歐元）——收入占比——收入增速資料來(lái)源：保樂力加公司官網(wǎng)，德邦研究所資料來(lái)源：保樂力加公司年報(bào)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。15保樂力加：品牌繁多，尊美醇、格蘭威特等威士忌品（元/瓶）酒精濃度（元/瓶）酒精濃度尊美醇愛爾蘭調(diào)制威士忌格蘭威特格蘭威特12年單一麥芽威士忌格蘭威特14年單一麥芽威士忌格蘭威特15年單一麥芽威士忌皇家禮炮21年調(diào)和威士忌皇家禮炮24年調(diào)和威士忌資料來(lái)源：各品牌天貓旗艦店，德邦研究所（統(tǒng)計(jì)截止到2024年12月）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。16保樂力加：品牌繁多，尊美醇、格蘭威特等威士忌品?威士忌主要品牌保持銷量穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中尊美醇、格蘭威特增速較高。從2017-2023年，保至26.5百萬(wàn)升，CAGR達(dá)到6.1%，其中芝華士/百齡壇/尊美醇/格蘭威特/皇家禮炮等品牌2017-2023年CAGR分別達(dá)到19.2%/33.2%/40.4%/6.0%/1.1%，較2017年分別變動(dòng)-3.3/-2.8/+5.4/+0.7/+0.1pct，其中尊美醇作為世界最暢銷的愛爾蘭威士忌品牌百齡壇/尊美醇/格蘭威特/皇家禮炮銷售額增速分別達(dá)到25%/13%/10%/9%/32%，其中芝華士作為蘇格蘭調(diào)和威士忌品牌，價(jià)位較低，圖：2017-2023年保樂力加主要威士忌品牌銷量（單位：百萬(wàn)升）50資料來(lái)源：保樂力加年報(bào)，德邦研究所40%30%20%10% 資料來(lái)源：保樂力加公司年報(bào)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。17尊尼獲加、蘇格登、百利甜酒、水井坊等，目前已覆蓋180余個(gè)國(guó)收入增速實(shí)現(xiàn)16%。其次，加拿大威士忌、調(diào)制威士忌2023年收入與去年同期持平，美國(guó)威士忌收入增速實(shí)現(xiàn)7%。帝亞吉?dú)W主要蘇格蘭資料來(lái)源：帝亞吉?dú)W公司官網(wǎng)，德邦研究所02023年收入增速（%2023年收入增速（%）資料來(lái)源：帝亞吉?dú)W公司年報(bào)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。1850復(fù)合增速分別達(dá)6.4%/3.2%，2023年收入/凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)32.0/4.3億英鎊，合294.9/39.8億人民幣。其中2020年受疫情物流運(yùn)輸受阻圖：2016-2023年帝亞吉?dú)W亞洲業(yè)績(jī)與同比增速圖：2016-2023帝 20162017201830%20%10% 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。19中國(guó)線上銷售額呈下降趨勢(shì)，傳統(tǒng)電商渠道增速趨穩(wěn)。作為全球知名洋酒企業(yè)，帝亞吉?dú)W依0圖：21Q4-24Q2帝亞吉?dú)W中國(guó)線上各品牌銷售額（單位：萬(wàn)元）-摩根船長(zhǎng)哥頓摩根船長(zhǎng)哥頓唐·胡里奧其他請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。20（元/瓶）酒精濃度（元/瓶）酒精濃度蘇格登蘇格登12年雪莉桶單一麥芽威士忌蘇格登15年格蘭歐德單一麥芽威士忌蘇格登18年單一麥芽威士忌慕赫慕赫14年單一麥芽威士忌慕赫16年單一麥芽威士忌慕赫18年單一麥芽威士忌資料來(lái)源：天貓帝亞吉?dú)W官方旗艦店，德邦研究所（統(tǒng)計(jì)截止到2024年12月）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。21l作為集團(tuán)主要品牌，尊尼獲加線上銷售額降速低于整體降速。尊尼獲加天貓、京東、抖音三大平臺(tái)銷售額實(shí)現(xiàn)0.93億元，同比-圖：21Q3-24Q2尊尼獲加中國(guó)線上銷售額及各渠道同比增速圖：21Q4-24Q2尊尼獲加主0-21Q422Q122Q222Q322Q423Q123請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。22同比-16.5%；2024上半年實(shí)現(xiàn)銷售額916.3萬(wàn)元，同比-20.4%。分渠道來(lái)看，24Q2天貓/京東/抖音增速分別實(shí)現(xiàn)-26.6%/-15.7%/335.7%，抖音渠道增速較快，且l電商渠道以中端產(chǎn)品為主，12年單一麥芽威士忌銷售額較高。分產(chǎn)品來(lái)看，旗艦店價(jià)格310-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。23格蘭父子：蘇格蘭威士忌公司，主打品牌格蘭格蘭父子為蘇格蘭最古老的威士忌公司之一，旗下主要品牌為格蘭菲迪和百富。格蘭父子源自1886冠和亨利爵士金酒。東、抖音三大平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銷售額5,038.9/1,795.2萬(wàn)元，同比-34.0%/-24.9%，2024年上半年分別實(shí)現(xiàn)銷售額3,112.3/909.0萬(wàn)元，同比圖：21Q3-24Q2格蘭菲迪中國(guó)線上銷售額與同比增速0資料來(lái)源：久謙中臺(tái)，德邦研究所資料來(lái)源：久謙中臺(tái)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。24格蘭父子：蘇格蘭威士忌公司，主打品牌格蘭（元/瓶）酒精濃度（元/瓶）酒精濃度格蘭菲迪百富12年雙桶陳釀單一麥芽威士忌百富12年故事系列單一麥芽威士忌百富14年加勒比桶陳釀單一麥芽威士忌百富16年法國(guó)橡木桶陳釀單一麥芽威士忌百富21年波特桶陳釀單一麥芽威士忌三只猴子調(diào)配麥芽威士忌資料來(lái)源：天貓格蘭父子官方旗艦店，德邦研究所（統(tǒng)計(jì)截止到2024年12月）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。25三得利為日本老牌威士忌、啤酒、軟飲企業(yè)，規(guī)模龐大。三得利是日本的一家以生產(chǎn)/銷售酒精飲料和軟飲為主要業(yè)務(wù)的老牌企業(yè)。公司創(chuàng)立增長(zhǎng)11.8%。近五年來(lái)，酒類產(chǎn)品營(yíng)收占比持續(xù)提升，從2019年占比33.1%提升2.3pcts至2023年占比35.4%。威士忌、啤酒等酒類業(yè)務(wù)17.6%/26.2%/12.1%。同時(shí)，亞太地區(qū)收入占比逐漸從2018年的14.9%提升4.1pcts至2020182019酒類營(yíng)業(yè)收入（億日元）——酒類營(yíng)收增速酒類營(yíng)收占比資料來(lái)源：三得利官網(wǎng)，德邦研究所0資料來(lái)源：三得利官網(wǎng)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。26品牌產(chǎn)品圖片規(guī)格價(jià)格（元/瓶）酒精濃度產(chǎn)地三得利金賓波本威士忌黑牌70013843.0美國(guó)波摩12年單一麥芽威士忌70038840.0英國(guó)波摩15年單一麥芽威士忌70058843.0英國(guó)知多單一谷物威士忌70044843.0響和風(fēng)醇韻調(diào)配威士忌700118843.0山崎12年單一麥芽威士忌700211843.0資料來(lái)源：天貓賓三得利洋酒官方旗艦店，德邦研究所（統(tǒng)計(jì)截止到2024年12月）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。276.39%/103.99%/-84.02%。整體來(lái)看，三得利威士忌的線上銷售額呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中抖音渠道因基數(shù)較小，波l品牌集中度提升，響、山崎、白州等代表性大品牌銷售額快速增長(zhǎng)。分細(xì)分品牌來(lái)看，24Q2響/山崎/金賓/白州/角瓶銷售額分別實(shí)現(xiàn)售占比最高的品牌之一。0資料來(lái)源：久謙中臺(tái)，德邦研究所-21Q422Q122Q222Q322Q423Q1資料來(lái)源：久謙中臺(tái)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。28請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。29調(diào)配好的蘇格蘭威士忌放入陶壇中陳釀。該品牌產(chǎn)品主打綿柔順口，口感上以甘甜的香草和太妃糖為基底，伴以少許果味、橡木和咖啡香氣，電商銷售效果不佳，目前已下架。盡管中仕忌定請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。30疊川：保樂力加投資，中國(guó)原產(chǎn)，消費(fèi)者教川麥芽威士忌酒廠首款產(chǎn)品純麥芽威士忌旗艦產(chǎn)品定價(jià)888元/瓶，此外還有兩款酒廠限定產(chǎn)品，PX過桶熟成威士忌（定價(jià)1199元/瓶）、酒整合上游，定向增發(fā)自建基酒生產(chǎn)線。2020年11月，公司以62.68元/股的價(jià)格非公開發(fā)行股票募集資金9.91億元（預(yù)計(jì)總投資11.74億元用于投資威士忌陳釀庫(kù)建設(shè)和威士忌陳釀橡木桶。威士忌基酒是預(yù)調(diào)酒的重要原料，由于國(guó)內(nèi)威士忌消費(fèi)升級(jí)及國(guó)際市場(chǎng)威士忌供給不穩(wěn)定，公司采購(gòu)?fù)考沙杀居?017年的3.76萬(wàn)元/噸上漲至2019年的7.08萬(wàn)元/噸。若能實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)，威士忌基酒的成本將降低至2大大降低公司預(yù)調(diào)酒的生產(chǎn)成本。早在2017年公司位于成都的伏特加及威士忌生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目就開工建設(shè)，規(guī)劃3.1萬(wàn)噸伏特加和0.5萬(wàn)噸威士滿足威士忌基酒產(chǎn)能的陳釀需求，更充分地保障公司威士忌基酒品質(zhì)和供在2023年的RTD市場(chǎng)中占比已達(dá)到20201420152016201highball罐（萬(wàn)箱）highball罐yoy資料來(lái)源：歐睿，德邦研究所資料來(lái)源：歐睿，德邦研究所（注：占比分母為總量去除其他無(wú)法得知酒精度的不具名品牌的占比之和）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。31成為中國(guó)本土威士忌行業(yè)龍頭”為戰(zhàn)略指引的烈酒業(yè)務(wù)板塊。2忌、伏特加、金酒等多種烈酒。同月，崍州蒸餾廠開元桶灌桶，開元桶不2023年7月，作為體現(xiàn)崍州蒸餾廠形象和占位高品質(zhì)白色烈酒的“椒語(yǔ)”金酒及“嶺洌”伏特加亮相。長(zhǎng)期來(lái)看，烈酒業(yè)務(wù)將有望為公司開辟第二增長(zhǎng)曲線。隨著公司威士忌灌桶的陸續(xù)進(jìn)行，公司存貨科目下自制半成本賬面余額迅速增加。2024年6月30日，自制半成本賬面余額年4月通過竣工環(huán)保驗(yàn)收3.1萬(wàn)噸伏特加和0.53.1萬(wàn)噸伏特加和0.5萬(wàn)噸伏特加及威士忌——形成34000KL威士忌原酒0形成34000KL威士忌原酒0—形成33750千升麥芽威士形成33750千升麥芽威士將形成威士忌原酒年產(chǎn)能0.75萬(wàn)千升02020/12/312021/12/312022/12/312023/12/312024/6/30資料來(lái)源：《上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司和華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司關(guān)于上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公資料來(lái)源：《上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司2022年年度報(bào)告》，司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)文件反饋意見的回復(fù)（修訂稿）》，《上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司和華創(chuàng)《上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司2021年年度報(bào)告》等公告，德邦研證券有限責(zé)任公司關(guān)于上海百潤(rùn)投資控股集團(tuán)股份有限公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見的回復(fù)（修訂稿）》究所等公告，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。32采購(gòu)不同風(fēng)味橡木桶、STR工藝處理和國(guó)內(nèi)自制橡木桶，崍州蒸餾廠成功解決了國(guó)內(nèi)威士忌橡木桶短缺的難題，同時(shí)更大程度地豐富了產(chǎn)品口味。15-16萬(wàn)元。第一批私人定制單桶限量500桶，上線不到20分鐘就迅速被威士忌愛好者搶光。后續(xù)又推出公司研發(fā)出的特色黃酒桶，僅三分鐘便全部售罄。2024年11月19日，公司首個(gè)單一麥芽威士忌品牌“崍州”以及首個(gè)單一調(diào)和威士忌品牌“百利得”正式宣告上市，單資料來(lái)源：邛崍市邛酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心公眾號(hào)，德邦研究所資料來(lái)源：崍州蒸餾廠官網(wǎng)，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。33金車集團(tuán)的噶瑪蘭為中國(guó)臺(tái)灣代表性本土威士忌品牌。噶瑪蘭是中國(guó)臺(tái)灣本土的第一家威士忌酒廠，被譽(yù)為“中國(guó)臺(tái)灣威士忌之光”。自利用氣候特色與本土資源改良釀造工藝，是噶瑪蘭威士忌成功的秘訣。中國(guó)臺(tái)灣氣候相比蘇格蘭等傳統(tǒng)威士忌產(chǎn)地更濕更熱，導(dǎo)致噶瑪蘭助于其獨(dú)特風(fēng)味的形成。更濕熱的氣候帶來(lái)了陳年過程中的微妙化學(xué)反應(yīng)，這些反應(yīng)有助于豐富酒液的風(fēng)味。正確的利用這些氣候特點(diǎn)，可以加速風(fēng)味化合物在酒體和木桶之間的交互作用，從而更有效地將風(fēng)味成分提取到酒液中。這意味著噶瑪蘭威士忌只需經(jīng)過相對(duì)較短的4-6年陳年過程，就能夠達(dá)到理想的口感和風(fēng)味。伴隨著頻頻獲獎(jiǎng)，噶瑪蘭圖：金車集團(tuán)在中國(guó)臺(tái)灣烈酒市場(chǎng)份額金車集團(tuán)市場(chǎng)份額0請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。34品牌產(chǎn)品圖片獎(jiǎng)項(xiàng)噶瑪蘭噶瑪蘭經(jīng)典單一麥芽威士忌?2010年英國(guó)伯恩斯之夜盲飲比賽冠軍?2014年IWSC國(guó)際葡萄酒暨烈酒競(jìng)賽特金獎(jiǎng)與威士忌獎(jiǎng)杯噶瑪蘭經(jīng)典獨(dú)奏雪莉桶威士忌原酒?2013年MMA麥芽狂人競(jìng)賽金牌與至尊冠軍?2017年SFWS雙金牌最高殊榮噶瑪蘭經(jīng)典獨(dú)奏VINHO葡萄酒桶威士忌原酒?2015年WWA世界單一麥芽威士忌冠軍?2017年SFWS雙金牌最高殊榮噶瑪蘭經(jīng)典獨(dú)奏Amontillado雪莉桶威士忌原酒?2016年WWA世界單一桶單一麥芽威士忌冠軍?2018年SFWSC雙金獎(jiǎng)噶瑪蘭經(jīng)典獨(dú)奏波本桶威士忌原酒?2017年ISC世界威士忌單一麥芽冠軍獎(jiǎng)杯?2017年IWSC世界威士忌冠軍獎(jiǎng)杯?2018年IWSC金牌資料來(lái)源：噶瑪蘭官網(wǎng)，美通社，德邦研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。35風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。36請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。