智能傳輸設(shè)備公司企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理手冊

智能傳輸設(shè)備公司

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理手冊

目錄

一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...................................................3

二、智能物流系統(tǒng)行業(yè)概況..........................................3

三、必要性分析.....................................................6

四、變動程度的測定.................................................6

五、中心趨勢測量...................................................8

六、損失頻率的估計(jì).................................................9

七、損失程度的估計(jì)................................................12

八、風(fēng)險(xiǎn)衡量的理論基礎(chǔ)...........................................16

九、風(fēng)險(xiǎn)衡量的概念................................................18

十、企業(yè)多元化經(jīng)營的適用條件.....................................20

十一、風(fēng)險(xiǎn)分散與多元化投資.......................................21

十二、能量釋放理論................................................24

十三、多因果關(guān)系論................................................26

十四、規(guī)章制度法..................................................26

十五、工程物理法..................................................27

十六、信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因.......................................29

十七、信用風(fēng)險(xiǎn)的識別和評估.......................................31

十八、資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿.....................................32

十九、籌資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對.............................................34

二十、項(xiàng)目基本情況...................................................36

二十一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析.................................................39

二十二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對策................................................41

發(fā)展規(guī)劃分析..........................................................42

(一)公司發(fā)展規(guī)劃...................................................42

1、發(fā)展計(jì)劃...........................................................42

(1)發(fā)展戰(zhàn)略.........................................................42

作為高附加值產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐，正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，由〃高速增長階段"

向〃高質(zhì)量發(fā)展〃邁進(jìn)。公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，以〃科技、創(chuàng)新〃為經(jīng)營理

念，以技術(shù)創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級和節(jié)能環(huán)保為重點(diǎn)，致力于構(gòu)造技術(shù)

密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質(zhì)優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè)，推進(jìn)公司高

質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。.....................................................42

一、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

到“十三五”末，力爭實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、發(fā)展質(zhì)量效益、生態(tài)環(huán)境

在省市爭先進(jìn)位；地區(qū)生產(chǎn)總值比2010年增加1.5倍以上、城鄉(xiāng)居民

人均可支配收入比2010年增加1.5倍以上；是到2020年確保如期全

面建成小康社會。

二、智能物流系統(tǒng)行業(yè)概況

物流是指為了滿足客戶需求，通過運(yùn)輸、倉儲、配送、包裝、裝

卸等方式，以最低成本實(shí)現(xiàn)原材料、半成品、成品及相關(guān)信息由其產(chǎn)

地到終端消費(fèi)地所進(jìn)行的計(jì)劃、實(shí)施和管理的全過程。

智能物流是指物流過程的智能化，其以信息交互為主線，使用條

形碼、射頻識別、傳感器、全球定位系統(tǒng)等先進(jìn)的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，集成

自動化、信息化、人工智能技術(shù)，通過信息集成、物流全過程優(yōu)化以

及資源優(yōu)化，使物品運(yùn)輸、倉儲、配送、包裝、裝卸等各環(huán)節(jié)自動化

運(yùn)轉(zhuǎn)并實(shí)現(xiàn)高效率管理。智能物流能夠有效提高企業(yè)的市場應(yīng)變能力

和競爭能力，為客戶提供快捷、方便、準(zhǔn)確的服務(wù)，同時(shí)降低流通成

本，提高經(jīng)營效率，增加企業(yè)利潤，減少自然資源和社會資源的消耗。

智能物流行業(yè)中，上游為貨架、輻筒、電機(jī)、皮帶、控制單元、

光電開關(guān)、支腿框架等零部件、半成品及單機(jī)設(shè)備提供商。行業(yè)中游

為智能物流裝備提供商，目前該等企業(yè)已從傳統(tǒng)的設(shè)備制造銷售向集

方案設(shè)計(jì)、設(shè)備集成、軟件系統(tǒng)配置于一體的滿足個性化、定制化需

求的綜合解決服務(wù)方案提供商轉(zhuǎn)變。行業(yè)下游為快遞物流、電商、零

售、煙草、醫(yī)藥、汽車等消費(fèi)行業(yè)。

智能物流系統(tǒng)是智能物流的基礎(chǔ)，智能物流裝備的基礎(chǔ)是自動化,

并在其基礎(chǔ)上綜合集成傳感、定位、智能識別等技術(shù)實(shí)現(xiàn)裝備的智能

化。智能物流系統(tǒng)具體包括智能分揀系統(tǒng)、智能傳輸系統(tǒng)等。

20世紀(jì)美國物流自動化是世界智能物流行業(yè)的起源。20世紀(jì)60

年代，日本開始建設(shè)自動化高架倉庫，智能物流系統(tǒng)開始在歐洲、美

洲及日本等地區(qū)和國家快速興起。我國智能物流系統(tǒng)行業(yè)自20世紀(jì)70

年代起開始發(fā)展，隨著制造業(yè)的發(fā)展而逐步壯大，雖然當(dāng)前國內(nèi)市場

上存在具備一定規(guī)模的智能物流系統(tǒng)提供商，但與國外企業(yè)相比，在

行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、集成能力、硬件及軟件水平等方面仍存在一定差距。

對比來看，中國智能物流行業(yè)發(fā)展主要分為三個階段。21世紀(jì)前

系技術(shù)探索初期，20世紀(jì)70年代，北京起重運(yùn)輸機(jī)械設(shè)計(jì)研究院有限

公司及北京機(jī)械工業(yè)自動化研究所為代表的國內(nèi)研究院所研發(fā)應(yīng)用于

汽車、鋼鐵等行業(yè)的自動化立體庫開啟了我國智能物流系統(tǒng)探索的開

端。20世紀(jì)90年代，隨著我國制造業(yè)的興起及壯大，智能物流系統(tǒng)行

業(yè)逐步發(fā)展，AGV系統(tǒng)等智能物流設(shè)備系統(tǒng)開始被應(yīng)用于煙草等行業(yè)，

醫(yī)藥生產(chǎn)行業(yè)應(yīng)用了第一座自動化立體倉庫。智能物流行業(yè)進(jìn)入我國

醫(yī)藥、煙草等下游領(lǐng)域。

21世紀(jì)初至21世紀(jì)10年代中期，我國智能物流行業(yè)進(jìn)入商業(yè)化

探索階段。在該階段，我國制造業(yè)進(jìn)步明顯，且大量新興行業(yè)誕生及

行業(yè)分工細(xì)化，智能物流系統(tǒng)開始應(yīng)用于消費(fèi)、機(jī)場等下游各行各業(yè)。

北京首都機(jī)場、上海虹橋機(jī)場陸續(xù)引入行李處理等自動分揀與輸送系

統(tǒng)，消費(fèi)行業(yè)開始應(yīng)用自動分揀設(shè)備、建設(shè)自動化立體庫，鞋服行業(yè)

通過引入自動化倉儲設(shè)備等解決庫存積壓痛點(diǎn)。智能物流系統(tǒng)在多個

下游行業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。

21世紀(jì)10年代中期至今，我國智能物流行業(yè)迎來了商業(yè)化落地與

拓展階段。自2016年起，隨著我國電商零售平臺爆發(fā)式增長，快遞物

流業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)提升，同時(shí)多家快遞公司在國內(nèi)外陸續(xù)實(shí)現(xiàn)上市，快

遞公司逐步開始在業(yè)務(wù)端推出多種時(shí)效件產(chǎn)品提升競爭力，行業(yè)對時(shí)

效性的要求進(jìn)一步提高。在下游行業(yè)需求大幅增加的背景下，智能物

流系統(tǒng)在我國實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步廣泛應(yīng)用，我國智能物流制造龍頭企業(yè)業(yè)

務(wù)規(guī)模大幅增長，智能物流系統(tǒng)制造技術(shù)進(jìn)一步成熟。近年來，隨著

快遞物流行業(yè)對時(shí)效性、準(zhǔn)確率要求的進(jìn)一步提高、降本增效壓力的

持續(xù)提升，以及電商、零售、快消等行業(yè)在分揀、配送、倉儲等附加

服務(wù)方面的競爭逐步增強(qiáng)，智能物流系統(tǒng)逐步實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模落地應(yīng)用,

智能物流系統(tǒng)制造技術(shù)在下游行業(yè)定制化、個性化、精細(xì)化需求的推

動下也持續(xù)深入細(xì)化。

三、必要性分析

1、提升公司核心競爭力

項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充

流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用

水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流

動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支

持，提高公司核心競爭力。

四、變動程度的測定

衡量風(fēng)險(xiǎn)大小取決于不確定性的大小，取決于實(shí)際損失偏離預(yù)期

損失的程度，而不確定性的大小可以通過對發(fā)生損失距離期望的偏差

來確定，即風(fēng)險(xiǎn)度。風(fēng)險(xiǎn)度是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的一個數(shù)值，這個數(shù)值是

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失的概率和一定規(guī)則的計(jì)算得到的。風(fēng)險(xiǎn)度越大，就

意味著對將來越?jīng)]有把握，風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，風(fēng)險(xiǎn)就越小。

(一)方差和標(biāo)準(zhǔn)差

對于隨機(jī)變量X,如果XI,X2,……,Xn是隨機(jī)變量的n個觀測

值，'X是隨機(jī)變量的算術(shù)平均數(shù)，稱(Xi-,X)2(i=l,2,-,n)為觀

測值Xi的平方偏差，稱(Xl-'X)2,(X2-'X)2,.....,(Xi-

'】（）2的算術(shù)平均數(shù)為這組數(shù)據(jù)的平均平方偏差，簡稱方差（或均方

差）。

方差的算術(shù)平方根是標(biāo)準(zhǔn)差或根方差。

標(biāo)準(zhǔn)差是衡量測量值與平均值離散程度的尺度，標(biāo)準(zhǔn)差越大，數(shù)

據(jù)就越分散，損失波動的幅度就越大，較大損失出現(xiàn)的可能性就越大。

（二）變異系數(shù)

風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定性可以通過變異系數(shù)反映出來。變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)

的穩(wěn)定性越弱，風(fēng)險(xiǎn)也就越大；相反，風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定性越強(qiáng)，損失的風(fēng)

險(xiǎn)越小。變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與均值或期望值的比例，也稱標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)

或平均偏差系數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)衡量中，風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)定性對衡量具有重要意義。某一事故偏離

預(yù)期損失的方差越大，管理人員就越擔(dān)心，損害也就越大。對變異系

數(shù)的大小沒有統(tǒng)一的規(guī)范，可以根據(jù)需要在一定幅度內(nèi)靈活確定。一

般情況下，變異系數(shù)越小，則偏差就越小，據(jù)此制定的風(fēng)險(xiǎn)管理策略

就越可靠，重大風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的可能性就越小。

（三）偏態(tài)

前面講過平均數(shù)與中位數(shù)的概念，在這兩個指標(biāo)相等的情況下，

變量的頻數(shù)分布呈對稱分布，即沒有偏態(tài)。

當(dāng)中位數(shù)與平均數(shù)不相等時(shí)，分布就會出現(xiàn)偏態(tài)。當(dāng)中位數(shù)大于

平均數(shù)時(shí)，表明分布聚集于左邊而向右邊偏斜。當(dāng)中位數(shù)小于平均數(shù)

時(shí)，表明分布聚集于右邊而向左邊偏斜。

五、中心趨勢測量

中心趨勢測量是確定風(fēng)險(xiǎn)概率分布中心的重要方法。在各種不同

的測量方法中，主要有以下幾種方法。

（一）算術(shù)平均數(shù)

算術(shù)平均數(shù)是指用平均數(shù)表示的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，分為總體的一般平均

指標(biāo)和時(shí)序平均指標(biāo)。一般平均指標(biāo)是指同質(zhì)總體內(nèi)某個數(shù)量標(biāo)志

（在一定時(shí)間內(nèi)）的平均值；時(shí)序平均指標(biāo)是某一個統(tǒng)計(jì)指標(biāo)在不同

時(shí)間的數(shù)量平均值。

（二）加權(quán)平均數(shù)

加權(quán)平均數(shù)（期望值）是用每一項(xiàng)目或事件的概率加權(quán)平均計(jì)算

出來的。

（三）中位數(shù)

衡量損失、預(yù)測損失的另一種方法是計(jì)算中位數(shù)。中位數(shù)也稱值,

位于數(shù)據(jù)的中心位置。

（四）眾數(shù)

眾數(shù)是一種根據(jù)位置確定的平均數(shù)。顧名思義，眾數(shù)就是分布數(shù)

列中最常出現(xiàn)的變量值，即頻數(shù)或頻率最大的變量X的觀測值。數(shù)列

中最常出現(xiàn)的變量的觀測值說明該變量觀測值最具有代表性，因此以

之反映變量的一般水平。

眾數(shù)具有這樣的特點(diǎn)：①眾數(shù)是一種位置平均數(shù)，它不受數(shù)列中

各單位變量觀測值的影響，因此難以準(zhǔn)確地反映數(shù)列變量觀測值的平

均水平。但是，當(dāng)數(shù)列中有異常變量觀測值時(shí)，它不受數(shù)列兩端異常

變量觀測值的影響，增強(qiáng)其作為變量觀測值數(shù)列的一般水平的代表性。

②由于眾數(shù)是頻數(shù)最大的變量觀測值，因此，當(dāng)分布數(shù)列沒有明顯的

集中趨勢而趨于均勻分布的情況下，就無眾數(shù)可言了。③如果分布數(shù)

列有多個眾數(shù)出現(xiàn)就應(yīng)重新分組，或?qū)⒏鹘M頻數(shù)依序雙雙合并，求得

一個有明顯集中趨勢的分布數(shù)列，然后再確定眾數(shù)。

六、損失頻率的估計(jì)

通過對大量資料的統(tǒng)計(jì)分析，可以估算損失次數(shù)和損失幅度的概

率，并建立一定形式的概率分布。常見的方法有兩種：①根據(jù)經(jīng)驗(yàn)損

失資料建立損失概率分布表；②應(yīng)用理論概率建立損失概率分布表。

根據(jù)經(jīng)驗(yàn)損失資料建立損失概率分布表。利用經(jīng)驗(yàn)損失資料構(gòu)造

概率分布的首要任務(wù)是使收集的資料足夠多，并且具有相當(dāng)?shù)目煽啃浴?/p>

當(dāng)企業(yè)自身缺乏經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)時(shí)，可以利用來自保險(xiǎn)公司、同業(yè)公會、統(tǒng)

計(jì)部門等的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)作補(bǔ)充。風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)該系統(tǒng)地、連續(xù)地收集

相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)損失資料，包括風(fēng)險(xiǎn)單位的特性和數(shù)量、事故發(fā)生的日期、

造成事故損失的原因、每次損失金額、每次損失事故涉及的風(fēng)險(xiǎn)單位

等數(shù)據(jù)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)管理人員掌握了大量在相同條件下風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生的損

失資料后，可以通過統(tǒng)計(jì)整理和分析，獲得經(jīng)驗(yàn)損失概率分布，并以

此預(yù)測未來發(fā)生的損失情況。根據(jù)“大數(shù)法則”隨著觀察樣本量的不

斷增加，實(shí)際觀察結(jié)果與客觀存在的結(jié)果之間的差異將逐漸減小，估

計(jì)精度不斷提高。

應(yīng)用理論概率建立損失概率分布表。在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐中，通常沒

有足夠多的觀察資料來建立損失概率分布，但是可以從中發(fā)現(xiàn)某些類

型的損失結(jié)果呈現(xiàn)出某些統(tǒng)計(jì)規(guī)律。比如，損失事故發(fā)生的次數(shù)可以

視為離散型隨機(jī)變量，其概率分布服從二項(xiàng)分布或泊松分布，質(zhì)失金

額是連續(xù)型隨機(jī)變量，其概率分布通常服從正態(tài)分布或?qū)?shù)正態(tài)分布

等。由此，利用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來擬合模型的待定參數(shù)后，就可以得到損失

概率分布表，進(jìn)而預(yù)測未來一定時(shí)期內(nèi)的損失情況。

在衡量損失頻率時(shí)，需要考慮三項(xiàng)因素：風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)、損失形態(tài)、

損失事件（或原因）。這三項(xiàng)因素的不同組合，會使風(fēng)險(xiǎn)損失頻率的

大小不同。下面舉例說明風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)，損失形態(tài)、損失事件不同組合

下的損失頻率估計(jì)。

(1)一個風(fēng)險(xiǎn)單位遭受單一事件所致單一損失形態(tài)的損失頻率。

如果某一事件發(fā)生，另一事件不可能發(fā)生，這兩個事件是相互排斥事

件。

(2)一個風(fēng)險(xiǎn)單位遭受多種事件所致單一形態(tài)的損失頻率。如果

兩種或多種事件能在同一時(shí)期內(nèi)發(fā)生，那么這些結(jié)果共同發(fā)生的概率

就需要計(jì)算得到。

(3)一個風(fēng)險(xiǎn)單位遭受單一事件所致多種損失形態(tài)的損失頻率。

(4)多個風(fēng)險(xiǎn)單位遭受單一事件所致單一形態(tài)的損失頻率。多個

風(fēng)險(xiǎn)單位遭受單一事件所致?lián)p失的概率取決于這些風(fēng)險(xiǎn)單位是否獨(dú)立。

①如果兩個風(fēng)險(xiǎn)單位具有這樣的特性，其中一個風(fēng)險(xiǎn)單位遭受事

件的損失，不會影響另一個風(fēng)險(xiǎn)單位損失的概率，則稱這兩個風(fēng)險(xiǎn)單

位是相互獨(dú)立的。

②如果兩個風(fēng)險(xiǎn)單位是相關(guān)的，可以用條件概率來計(jì)算事故發(fā)生

的概率。兩個風(fēng)險(xiǎn)單位A、B都發(fā)生損失的概率是兩個概率的乘積：A

風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生的概率；在A風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生事故的情況下，B風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)

生的條件概率。在A風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生的條件下，B風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生的概率，

稱為A風(fēng)險(xiǎn)單位對B風(fēng)險(xiǎn)單位的條件概率。如果兩個風(fēng)險(xiǎn)單位不相互

獨(dú)立，那么，計(jì)算多風(fēng)險(xiǎn)單位遭受一個風(fēng)險(xiǎn)事件的損失概率，就需要

考慮條件概率。

根據(jù)相關(guān)性風(fēng)險(xiǎn)單位的計(jì)算，可以得出以下幾方面的結(jié)論。①條

件概率越大，風(fēng)險(xiǎn)單位的相關(guān)性越強(qiáng)。一個風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生事故，另一

個風(fēng)險(xiǎn)單位不發(fā)生事故的概率越小。如果兩個風(fēng)險(xiǎn)單位完全相關(guān)，則

一個風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生事故，就意味著另一個風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生事故。②條件

概率越大，風(fēng)險(xiǎn)單位都發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故的概率越大。

（5）多個風(fēng)險(xiǎn)單位遭受多種損失事件所致多種損失形態(tài)的損失頻

率。例如，某企業(yè)倉庫，要估計(jì)這6座倉庫遭受火災(zāi)、爆炸、臺風(fēng)等

損失事件所致財(cái)產(chǎn)損失、責(zé)任損失和人身傷亡的損失頻率。

七、損失程度的估計(jì)

風(fēng)險(xiǎn)損失程度是指風(fēng)險(xiǎn)事故可能造成的損失值，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。在

衡量風(fēng)險(xiǎn)損失程度時(shí)，除了需要考慮風(fēng)險(xiǎn)單位的內(nèi)部機(jī)構(gòu)、用途、消

防設(shè)施等以外，還需要考慮以下幾方面的因素：損失形態(tài)、損失頻率、

損失金額和損失的時(shí)間。

（一）同一原因所致各種形態(tài)的損失

同一原因?qū)е碌亩嘈螒B(tài)的損失，不僅要考慮風(fēng)險(xiǎn)事件所致的直接

損失，而且還要考慮風(fēng)險(xiǎn)事件引起的其他相關(guān)的間接損失。一般來說,

間接損失比直接損失更嚴(yán)重。例如，盡管汽車碰撞發(fā)生的次數(shù)大于因

碰撞所致的潛在損失，但是因責(zé)任訴訟所致的責(zé)任損失往往大于汽車

因碰撞所致的損失，因此，一般來說，汽車責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)的所致?lián)p失大于

財(cái)產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。

（二）單一風(fēng)險(xiǎn)事件所涉及的損失單位數(shù)

單一風(fēng)險(xiǎn)事件所引起損失的單位越多，其損失就越嚴(yán)重，損失程

度和風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)大多呈正相關(guān)關(guān)系。

（三）損失的時(shí)間

一般來說，風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的時(shí)間越長，損失頻率越大，損失的程

度也就越大。估計(jì)損失程度不僅要考慮損失的金額，還要考慮殞失的

時(shí)間價(jià)值。

（四）損失金額

一般情況下，損失金額直接顯示損失程度的大小，損失金額越大,

損失程度就越大。在一些特殊的情況下，損失金額的大小使損失頻率、

損失時(shí)間的估計(jì)變得微不足道。

1、單次風(fēng)險(xiǎn)事故所致?lián)p失金額

單次風(fēng)險(xiǎn)事故所致的損失金額一般來說不能全部列舉出來，它可

以在某一區(qū)間內(nèi)取值，因此它是連續(xù)型隨機(jī)變量。對于損失金額的概

率分布，很多經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明可以利用正態(tài)分布、對數(shù)正態(tài)分布、帕累

托分布等來進(jìn)行擬合估計(jì)。

2、一定時(shí)期總損失

一定時(shí)期總損失是指在已知該時(shí)期內(nèi)損失次數(shù)概率分布和每次損

失金額概率分布的基礎(chǔ)上所求的損失總額。

一定時(shí)期總損失金額為發(fā)生一次損失時(shí)的損失額，加上2次損失

發(fā)生時(shí)的損失額，等等。為簡單起見，以例子說明。

3、隨機(jī)模擬法的應(yīng)用

現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)財(cái)產(chǎn)損失次數(shù)的分布和損失程度的分布可能是比較

復(fù)雜的，所以以上逐個分析各種可能的方法太煩瑣，甚至是不可能的。

在這種情況下，就要應(yīng)用到隨機(jī)模擬的方法。

隨機(jī)模擬法是一種仿真的方法，通過產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)的方法，模擬企

業(yè)財(cái)產(chǎn)在較長時(shí)間內(nèi)（如100年）發(fā)生損失的情況，從中得到年總損

失額的分布。

具體過程是：首先規(guī)定隨機(jī)數(shù)大小與損失次數(shù)的關(guān)系、隨機(jī)數(shù)大

小與損失程度的關(guān)系，然后開始第一輪模擬。產(chǎn)生一個隨機(jī)數(shù)，看其

代表的損失次數(shù)，假如這個隨機(jī)數(shù)代表該年發(fā)生N次損失，則再生成N

個隨機(jī)數(shù)，對應(yīng)于每次損失中的損失額，把這N個損失額累加起來，

就得到了第一輪模擬中的損失額。接下來開始第2輪，第3輪，……,

一直模擬下去，直到達(dá)到要求的輪數(shù)。

這樣就可以得到年總損失額的概率分布。

當(dāng)然，由于總的模擬輪數(shù)偏少，表中的結(jié)果是不準(zhǔn)確的。在這種

少輪次模擬中出現(xiàn)的損失額其概率是偏高的。在實(shí)踐中，可以采用計(jì)

算機(jī)進(jìn)行模擬的計(jì)算，因而可以進(jìn)行上萬輪的模擬計(jì)算，以得到比較

可靠的模擬結(jié)果。

4、均值和標(biāo)準(zhǔn)差的估算

有時(shí)人們只關(guān)心損失幅度的某個特征值，如均值和標(biāo)準(zhǔn)差。這時(shí)

就可以直接對總體均值和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行區(qū)間估算。不同的數(shù)據(jù)量，采用

的方法也不同。

（1）樣本容量較大，已知樣本均值和抽樣誤差，估計(jì)總體均值。

（2）樣本容量較小，總體為正態(tài)分布而。未知時(shí)，估計(jì)總體均值。

（3）樣本容量較小，總體為正態(tài)分布時(shí)，估計(jì)總體方差。

（五）所需暴露單位數(shù)量的估算

根據(jù)大數(shù)定律可知，隨著暴露單位的數(shù)量趨于無窮大，實(shí)際的損

失頻率將會趨近于期望的真實(shí)損失頻率。但在實(shí)際中，一個組織的暴

露單位的數(shù)量絕不可能無窮大，大多數(shù)情況下這是一個有限的數(shù)字。

而且在很多情況下，這個數(shù)字幾乎稱不上“大”。因此，就存在這樣

一個問題：當(dāng)樣本不夠充分大時(shí)，會導(dǎo)致多大的錯誤？也就是說，風(fēng)

險(xiǎn)評估并不是百分之百地以一種概率的說法對未來進(jìn)行預(yù)測，盡管概

率就已經(jīng)體現(xiàn)了不確定性，但實(shí)際中由于許多統(tǒng)計(jì)原理所需的條件不

能滿足，這種預(yù)測本身也帶有一定的不確定性。對于這種情況，風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)理可能會有另一種問法：“為了有95%的把握使最大可能損失的估計(jì)

值與真實(shí)值的差別不超過5%,必須有多少暴露單位？”或者說，如果

風(fēng)險(xiǎn)管理者希望有(1-a)的把握保證，企業(yè)面臨的某種實(shí)際質(zhì)失率

與給定的預(yù)期損失率之差的變動程度不超過E,則風(fēng)險(xiǎn)單位數(shù)要多大才

能滿足上述要求？

在回答這個問題時(shí)，我們假設(shè)損失是以二項(xiàng)分布假定的方式發(fā)生

的，即風(fēng)險(xiǎn)單位發(fā)生損失是相互獨(dú)立的，并且每個風(fēng)險(xiǎn)單位損失發(fā)生

的概率不變。這樣，當(dāng)n足夠大時(shí)，損失近似服從正態(tài)分布。

從以上影響損失的因素可以看出，風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于損失的程度

而不是損失發(fā)生的頻率。風(fēng)險(xiǎn)是損失的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)事件導(dǎo)致的損

失頻率和損失程度的大小具有隨機(jī)性，損失頻率和損失程度是衡量風(fēng)

險(xiǎn)的兩個重要指標(biāo)。但是，風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于損失的程度而不是

損失的概率。

八、風(fēng)險(xiǎn)衡量的理論基礎(chǔ)

(一)大數(shù)法則

大數(shù)法則為風(fēng)險(xiǎn)衡量奠定了理論基礎(chǔ)，即只要被觀察的風(fēng)險(xiǎn)單位

多，就可以對損失發(fā)生的頻率、損失的嚴(yán)重程度進(jìn)行衡量。被觀察的

風(fēng)險(xiǎn)數(shù)量越多，預(yù)測的損失就越可能接近實(shí)際發(fā)生的損失。

（二）概率推理原理

單個風(fēng)險(xiǎn)事故是隨機(jī)事件，事件發(fā)生的時(shí)間、空間、損失嚴(yán)重程

度都是不確定的。但是，就總體而言，風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生又會呈現(xiàn)出某

種統(tǒng)計(jì)的規(guī)律性。運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，可以推斷出風(fēng)險(xiǎn)事故

出現(xiàn)狀態(tài)的各種概率。

（三）類推原理

數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)為從部分去推斷總體提供了非常成熟的理論和眾多有

效的方法。利用類推原理衡量風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)點(diǎn)是，能夠彌補(bǔ)事故統(tǒng)計(jì)資料

的不足。在風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)中，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)衡量時(shí)，往往沒有足夠的損失

統(tǒng)計(jì)資料，而且由于時(shí)間、經(jīng)費(fèi)等許多條件的限制，很難甚至不可能

取得所需要的足夠數(shù)量數(shù)據(jù)資料。根據(jù)事件的相似關(guān)系，從已經(jīng)掌握

的實(shí)際資料出發(fā)，運(yùn)用科學(xué)的衡量方法而得到的數(shù)據(jù)，可以基本符合

實(shí)際情況，滿足風(fēng)險(xiǎn)衡量的需要。

（四）慣性原理

在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生作用的條件等大體相對穩(wěn)定的條件下，利用事物

發(fā)展的慣性原理，可以預(yù)測未來風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的損失和損害的程度。

值得注意的是，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生作用的條件并不是不變的，風(fēng)險(xiǎn)衡量的結(jié)果

會同實(shí)際發(fā)生的狀況存在一定的偏離，這就需要風(fēng)險(xiǎn)衡量不僅要考慮

引發(fā)事故的穩(wěn)定因素，還要考慮引發(fā)事故發(fā)生的偶然因素。

九、風(fēng)險(xiǎn)衡量的概念

風(fēng)險(xiǎn)衡量是在對過去損失資料分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用概率論和數(shù)理

統(tǒng)計(jì)的方法對某一特定或者幾個風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的損失頻率和損失程度

作出估計(jì)，以此作為選擇風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對技術(shù)的依據(jù)。對于風(fēng)險(xiǎn)衡量的概念

可以從以下幾個方面進(jìn)行理解。

（一）風(fēng)險(xiǎn)衡量的基礎(chǔ)是充分有效的數(shù)據(jù)資料

為了使風(fēng)險(xiǎn)衡量的結(jié)果客觀地反映過去發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事故的狀況，

預(yù)測未來可能發(fā)生的狀況，需要風(fēng)險(xiǎn)管理人員掌握完整的、一致的、

有關(guān)主題的和有組織的相關(guān)資料，以增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果的準(zhǔn)確性。對

此，要求搜集到的資料需要具備以下條件。

1、數(shù)據(jù)是完整的

風(fēng)險(xiǎn)管理人員不僅要了解損失金額，而且還要了解每次損失的環(huán)

境情況，如貨物列車出軌的地點(diǎn)、時(shí)間，出軌時(shí)的車組人員和所載的

貨物等，以便于分析特定損失發(fā)生的確切原因。風(fēng)險(xiǎn)管理人員還必須

運(yùn)用洞察力去判斷在什么情況下可能遺漏了某些重要資料。

2、數(shù)據(jù)是一致的

損失數(shù)據(jù)必須是在一致的基礎(chǔ)上收集的。如果從不同的來源用不

同的方法收集資料，就會有很多不一致的數(shù)據(jù)。

3、數(shù)據(jù)是有關(guān)主題的

對過去的損失金額還應(yīng)在與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的基礎(chǔ)上估計(jì)，一般以

恢復(fù)損失前的費(fèi)用來估計(jì)損失。財(cái)產(chǎn)損失是指損失發(fā)生時(shí)的修復(fù)費(fèi)用

或重置成本而不是財(cái)產(chǎn)的原始成本；責(zé)任損失不僅應(yīng)包括賠償金，還

應(yīng)包括調(diào)查、辯護(hù)和處理賠償?shù)馁M(fèi)用；營業(yè)中斷損失必須包括營業(yè)中

斷所致的收入損失，還應(yīng)包括恢復(fù)營業(yè)所需要的額外費(fèi)用。

某企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員發(fā)現(xiàn)他收集的資料中的損失金額包括了每

次出軌造成的所有損失，即包括了鐵路財(cái)產(chǎn)損壞的重置費(fèi)用、支付給

貨主的貨物損失、鐵路的收益損失和由于出軌造成的其他費(fèi)用?員失。

這樣，只要把這些損失數(shù)據(jù)按通貨膨脹率進(jìn)行調(diào)整后，就可以適用于

風(fēng)險(xiǎn)管理了。如果這些數(shù)據(jù)不切題，風(fēng)險(xiǎn)管理人員就要會同會計(jì)和統(tǒng)

計(jì)人員對損失金額進(jìn)行調(diào)整。

4、數(shù)據(jù)是有組織的

如果按日歷順序列出損失，就可能不易發(fā)現(xiàn)損失的模式，而如果

按損失大小列出就容易發(fā)現(xiàn)損失模式。這種調(diào)整的損失金額是把損失

金額最小的列于最后一位，把損失金額最大的列于第一位。越嚴(yán)重的

損失在風(fēng)險(xiǎn)管理中所起的作用越大。這樣調(diào)整并組織的歷史損失資料,

為預(yù)測將來損失提供了一個很好的基礎(chǔ)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)衡量是對損失發(fā)生的頻率和程度量化分析的過程

風(fēng)險(xiǎn)衡量是對損失發(fā)生的頻率和程度進(jìn)行量化分析的過程，風(fēng)險(xiǎn)

衡量的結(jié)果可以為風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)提供依據(jù)，也可以為風(fēng)險(xiǎn)管理者進(jìn)行決策

提供依據(jù)。統(tǒng)計(jì)分析和概率分析是衡量風(fēng)險(xiǎn)的重要工具，但是，統(tǒng)計(jì)

分析和概率分析并不等于風(fēng)險(xiǎn)管理。

（三）風(fēng)險(xiǎn)衡量是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段

風(fēng)險(xiǎn)衡量是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段，也是風(fēng)險(xiǎn)管理的一個重要環(huán)節(jié),

但是風(fēng)險(xiǎn)衡量不是風(fēng)險(xiǎn)管理的目的，風(fēng)險(xiǎn)管理的目的是選擇防范和處

理風(fēng)險(xiǎn)的有效辦法。

十、企業(yè)多元化經(jīng)營的適用條件

企業(yè)多種經(jīng)營的問題主要在于高額的成本，可能只是模仿股東分

散其資產(chǎn)的能力。對于私營企業(yè)，多種經(jīng)營通常是合適的，因?yàn)闃I(yè)主

的大部分資產(chǎn)可能集中于本企業(yè)，而沒有充分分散化的投資組合。對

于公司制企業(yè)，股東自己有能力分散風(fēng)險(xiǎn)，從而不愿意授權(quán)公司來分

散風(fēng)險(xiǎn)。從純粹風(fēng)險(xiǎn)的角度看，當(dāng)股東分散風(fēng)險(xiǎn)的難度大于企業(yè)分散

風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，企業(yè)多元化經(jīng)營是合適的。這種情況十分少見，除非在某些

相對特殊的場合（如在封閉型市場中，某些企業(yè)具有特別的經(jīng)營權(quán)），

否則投資者可以同樣有效地運(yùn)用這些技巧。

然而，現(xiàn)實(shí)中往往因?yàn)椴贿m當(dāng)?shù)睦碛啥M(jìn)行多元化。比如，某些

高層經(jīng)理為了現(xiàn)固自己的職權(quán)、提高個人收入、改善自己的職業(yè)前景

而進(jìn)行多元化經(jīng)營。即使理由是合理的，由于實(shí)現(xiàn)多元化的效益難度

很大而使多元化大為遜色?；鞓I(yè)經(jīng)營、文化沖突、人員流動、促使大

家共同合作的難度、控制問題等都是實(shí)現(xiàn)多元化的潛在效益的障礙。

鑒于許多多元化策略的失敗，大量企業(yè)進(jìn)行了重組，將經(jīng)營重心

集中于原來的核心業(yè)務(wù)。這種專業(yè)化策略降低了多元化程度，增加了

意外損失。

十一、風(fēng)險(xiǎn)分散與多元化投資

“不要把雞蛋放在一個籃子里”，企業(yè)適度的、恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合

（或項(xiàng)目組合）可以降低機(jī)會成本并能分散風(fēng)險(xiǎn)（獨(dú)有風(fēng)險(xiǎn)減少，市

場風(fēng)險(xiǎn)大致不變）。鑒于項(xiàng)目投資的“高風(fēng)險(xiǎn)”性，單個項(xiàng)目的投資

成功率相對較低，企業(yè)一般采取“組合”模式以分散風(fēng)險(xiǎn)，即選擇10

個項(xiàng)目，其中1?2個估計(jì)會很成功，3?4個成功概率大概在50%?

60%,其余幾個風(fēng)險(xiǎn)則很大。這樣，如果目標(biāo)項(xiàng)目有1?2個有幾倍乃

至十幾倍的投資收益率，那么這10個項(xiàng)目的投資總體上就會有很好的

效益。

企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的重要手段就是實(shí)現(xiàn)組合投資，即多元化投資。

在投資多元化理論出現(xiàn)以后，人們認(rèn)識到投資多元化可以降低風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益仍

然是個別資產(chǎn)的加權(quán)平均值。當(dāng)投資組合中的資產(chǎn)多元化到一定程度

后，唯一剩下的風(fēng)險(xiǎn)便是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是沒有有效的方法可以

消除的、影響所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，它來自于整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，是影響企業(yè)

經(jīng)營的普遍因素。投資者必須承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)并可以獲得相應(yīng)的投資回

報(bào)。在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對于決策是沒有用的，投

資人關(guān)注的只是投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；特殊風(fēng)險(xiǎn)與決策是不相關(guān)的，相關(guān)

的只是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系

統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既不指單個資產(chǎn)的收益變動性，也不是指投資組合收益的變

動性。

降低風(fēng)險(xiǎn)是多元化經(jīng)營的主要動因，尤其是垂直兼并業(yè)務(wù)。比如,

一家企業(yè)（如信用卡企業(yè)）可能是一個凈的借款企業(yè)，而另一家企業(yè)

（如商業(yè)銀行）是凈的貸款企業(yè)，兩者合并可以減少短期利率風(fēng)險(xiǎn)敞

口。更為常見的，多元化經(jīng)營相關(guān)企業(yè)（包括橫向收購競爭對手、縱

向收購客戶和供應(yīng)商）的動因是，不同企業(yè)共同經(jīng)營可以降低生產(chǎn)成

本或產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。比如，在研發(fā)、通信、產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售等方面經(jīng)

常具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。另外，不同企業(yè)之間還可能存在收

入?yún)f(xié)同效應(yīng)，市場力量越強(qiáng)（尤其是橫向合并），收益越高。規(guī)模經(jīng)

濟(jì)、混業(yè)經(jīng)營可以提高產(chǎn)品、使服務(wù)多樣化。另一個多元化經(jīng)營的理

由是管理可以將品牌、核心競爭力或商譽(yù)從一個企業(yè)轉(zhuǎn)移到另一個企

業(yè)。

盡管多元化經(jīng)營有種種理由，但大多數(shù)的預(yù)期利益并不明顯。原

因之一是多種經(jīng)營不是很經(jīng)濟(jì)的，兼并收購和啟動成本數(shù)額十分可觀。

當(dāng)企業(yè)涉足差別很大的業(yè)務(wù)時(shí)，還可能出現(xiàn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)。多元化經(jīng)營

也使得業(yè)務(wù)更為復(fù)雜，帶來額外的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而抵消了部分應(yīng)有的

效果。比如，關(guān)鍵人員的流失、不匹配的系統(tǒng)平臺、反壟斷法規(guī)、文

化沖突及不滿意的顧客都可能在兼并和收購后出現(xiàn)。多元化經(jīng)營的另

一項(xiàng)成本是內(nèi)部控制難度加大、管理技術(shù)稀釋，從而增加了巨額損失

（如內(nèi)部欺詐）的風(fēng)險(xiǎn)。例如，組合投資常常會出現(xiàn)“撒胡椒面現(xiàn)

象”，即指將一定的資金投放于多個項(xiàng)目，而每個項(xiàng)目的資金投入都

在“閱點(diǎn)”以下或接近于“閾點(diǎn)”，從而使每個項(xiàng)目都難以產(chǎn)生投資

效益。育目分散投資使得企業(yè)每個項(xiàng)目都不能順利達(dá)成，盲目分散資

金也很難使投資企業(yè)形成拳頭產(chǎn)品及市場優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢?！比龊?/p>

面現(xiàn)象”不僅不會分散投資風(fēng)險(xiǎn)，反而會加劇投資風(fēng)險(xiǎn)，使投資者發(fā)

生風(fēng)險(xiǎn)損失。該現(xiàn)象的根本問題是不能積極、有效地確定投資項(xiàng)目，

從而使風(fēng)險(xiǎn)分散的“餡餅”成為“陷阱”。太陽神從最興旺的1993年

開始，以多元化戰(zhàn)略改變企業(yè)原有的“以縱向發(fā)展為主，以橫向發(fā)展

為輔”的戰(zhàn)略，一年內(nèi)投資包括石油、房地產(chǎn)、化妝品、電腦、邊貿(mào)、

酒店等在內(nèi)的20個項(xiàng)目。據(jù)了解，太陽神轉(zhuǎn)移到這20個項(xiàng)目的資金

多達(dá)3.4億元，非常不幸的是這3.4億元全部血本無歸。巨人集團(tuán)盲

目追求多元化經(jīng)營，涉足的電腦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、保健品業(yè)等行業(yè)跨度

大大，而新進(jìn)入的領(lǐng)域并非優(yōu)勢所在，卻急于鋪攤子，有限資金被牢

牢套死，其結(jié)果導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)拖垮了整個企業(yè)。飛龍集團(tuán)過于強(qiáng)調(diào)

產(chǎn)業(yè)多元化，涉足許多不熟悉的領(lǐng)域，“資金撒胡椒面”，資金長時(shí)

間處于分散使用狀態(tài)，不能夠有計(jì)劃、有規(guī)模地集中使用，造成資源

嚴(yán)重浪費(fèi)、資金短缺。

任何企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和投資決策都期望投資能得到最大的回報(bào)，

但是較大的回報(bào)常常伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營的目的，并不僅

是向多個行業(yè)投資以分散風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是通過多元化戰(zhàn)略取得最大

的利潤。多元化策略是分散風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，但也是一把雙刃劍，多

元化程度過大、投資目標(biāo)決策失誤必然導(dǎo)致企業(yè)資源分配過于分散，

運(yùn)作費(fèi)用過高，管理水平降低，最終無法維持在某一領(lǐng)域中的最低投

資規(guī)模要求和最低競爭維持要求。鑒于此，如何有效分散風(fēng)險(xiǎn)，多元

化目標(biāo)的選擇及相應(yīng)投資額的確定至關(guān)重要。

十二、能量釋放理論

美國學(xué)者米歇爾，查皮塔斯基提出的能量釋放理論認(rèn)為，大多數(shù)

事故是由于意外釋放能量（機(jī)械能、電能、熱能、化學(xué)能等）或危險(xiǎn)

材料（毒氣、粉塵、放射性物質(zhì)、易燃物質(zhì)等）所造成的。這些能量

或危險(xiǎn)物質(zhì)的意外釋放是由風(fēng)險(xiǎn)因素引起的，即由不安全行為和不安

全狀態(tài)引起的。也就是說，一個不安全行為或不安全狀態(tài)，可能導(dǎo)致

意外釋放能量或危險(xiǎn)討料，最終釀成人員傷亡、財(cái)產(chǎn)損毀事故的發(fā)生。

能量釋放理論認(rèn)為，造成事故的根本原因是意外釋放能量或危險(xiǎn)材料,

而不安全行為和不安全狀態(tài)是事故發(fā)生的導(dǎo)火線。

該理論強(qiáng)調(diào)，能量或危險(xiǎn)物質(zhì)的意外釋放主要是由風(fēng)險(xiǎn)因素引起

的，即不安全行為或不安全狀態(tài)，造成事故的直接原因是意外釋放能

量或危險(xiǎn)材料，不安全行為或不安全狀態(tài)只是事故發(fā)生的一種征兆。

不安全的行為如機(jī)器超速運(yùn)轉(zhuǎn)、未經(jīng)許可開動機(jī)器、不適當(dāng)?shù)厥褂脵C(jī)

器、使用有缺陷的機(jī)器、未使用個人防護(hù)用具等；不安全的狀態(tài)包括

經(jīng)營設(shè)施存在缺陷、報(bào)警系統(tǒng)失靈、照明不足、通風(fēng)不良、輻射源泄

漏等。事故發(fā)生的根本因素是管理因素、人的因素、環(huán)境因素和機(jī)器

因素。管理因素包括與安全有關(guān)的管理意識；產(chǎn)品與安全目標(biāo)；招聘

員工政策；利用安全記錄；規(guī)定職權(quán)和義務(wù)；員工的任用、培訓(xùn)、指

導(dǎo)和監(jiān)督；溝通方法；檢查方法；設(shè)備、消耗品和器材的設(shè)計(jì)、購置

和維護(hù)；制定標(biāo)準(zhǔn)和安全工作方法等。人的因素包括動機(jī)、能力、知

識、訓(xùn)練、風(fēng)險(xiǎn)意識、對分配任務(wù)的態(tài)度、行為、體力、智力、心理

狀態(tài)等。環(huán)境因素包括工作環(huán)境中的溫度、濕度、光線、通風(fēng)、噪聲、

壓力、粉塵等條件。長遠(yuǎn)來看，損失控制應(yīng)該著眼于這些相互關(guān)聯(lián)的

根本因素。

十三、多因果關(guān)系論

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，許多事故并不符合多米諾理論，不是單一因素順

序作用的結(jié)果，而是多種因素綜合作用的結(jié)果。這些因素以隨磯形式

結(jié)合在一起，從而導(dǎo)致事故的發(fā)生。多米諾理論只能從事故的直接原

因出發(fā)，就事論事，而工程法的每一項(xiàng)處理風(fēng)險(xiǎn)因素的措施都與有形

的工程技術(shù)設(shè)施相聯(lián)系，其手段比較直觀，效果比較明顯，但在應(yīng)用

中也存在許多局限性，比如，工程法過于強(qiáng)調(diào)控制物的因素。隨著技

術(shù)和設(shè)備的更加先進(jìn)，其投入越來越大，損失控制成本也相應(yīng)熠加。

事實(shí)上，風(fēng)險(xiǎn)控制不應(yīng)局限于有形的風(fēng)險(xiǎn)因素，而應(yīng)強(qiáng)調(diào)根本原因，

需要從經(jīng)營環(huán)節(jié)、管理方針、管理方法、監(jiān)督檢查制度、教育培訓(xùn)機(jī)

制等方面進(jìn)行綜合治理。多因果關(guān)系理論就是從導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事故的多因

素出發(fā)，尋找導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)事故的根本原因。

十四、規(guī)章制度法

如果損失預(yù)防側(cè)重于建立規(guī)章制度、操作手冊、值班條例等，則

屬于規(guī)章制度法。規(guī)章制度法是指國家制定相應(yīng)的規(guī)章制度，要求風(fēng)

險(xiǎn)管理單位在國家規(guī)章制度的范圍內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)和社會活動，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)

事故的發(fā)生。例如，為了防止商業(yè)銀行倒閉而給社會經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面

影響，建立的法定存款準(zhǔn)備金制度。又如，《中華人民共和國勞動法》

規(guī)定：“用人單位必須建立、健全勞動安全衛(wèi)生制度，嚴(yán)格執(zhí)行國家

勞動衛(wèi)生規(guī)程和標(biāo)準(zhǔn)，對勞動者進(jìn)行安全、衛(wèi)生教育，防止勞動過程

中的事故，減少職業(yè)危害?！?/p>

有些風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防措施側(cè)重于物理工程法，有些措施側(cè)重于人們行為

法，還有一些措施側(cè)重于規(guī)章制度程序法來進(jìn)行損失的控制。其實(shí)，

對于某一具體風(fēng)險(xiǎn)事故來說，可能采取了這3方面的措施，很難說明

屬于哪一種損失預(yù)防辦法。例如，為了防止職工工傷事故的發(fā)生，工

廠修建了防止工傷事故發(fā)生的安全設(shè)施，就屬于物理工程法；企業(yè)對

于工人安全操作的培訓(xùn)、教育，就屬于人們行為法；國家為防上工傷

事故的發(fā)生，出臺法律加強(qiáng)管理，就屬于規(guī)章制度法。一些改變風(fēng)險(xiǎn)

因素的損失預(yù)防措施，了解這些損失預(yù)防的措施，有助于加強(qiáng)對于風(fēng)

險(xiǎn)管理的認(rèn)識。

十五、工程物理法

損失預(yù)防的措施如果側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)單位的物質(zhì)因素，則稱為工程物

理法。例如，防火結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)、防盜系統(tǒng)的設(shè)置、機(jī)器的安全檢查等

都屬于工程物理法。

按照工程物理法的理論，損失預(yù)防所采取的具體措施主要包括以

下幾個方面。

（1）預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生。例如，造紙廠在堆草垛時(shí)，應(yīng)該嚴(yán)格

按照有關(guān)方面的規(guī)定，使每一草垛的重量、體積及草垛之間的間隔距

離等都能夠滿足風(fēng)險(xiǎn)防范的要求，防止某一草垛燃燒，引起所有草垛

的損失。

(2)減少已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素。例如，用新的電線替換已經(jīng)老化、

破損的舊電線，可以減少已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，達(dá)到降低損失的目的。

又如，通過限制生產(chǎn)車間易燃、易爆物質(zhì)的存放量等措施，可以減少

發(fā)生火災(zāi)的風(fēng)險(xiǎn)因素，防止風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。

(3)防止已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素釋放能量。例如，保持汽車剎車系

統(tǒng)處于良好狀態(tài)，以保證其功能不致失控，減少風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生。又

如，在建筑工程中，限制工人登高的人數(shù)，可以預(yù)防工人摔傷的風(fēng)險(xiǎn)。

(4)改善風(fēng)險(xiǎn)因素的空間分布和限制能量釋放的速度。例如，在

建筑工程中，安裝防護(hù)欄，可以防止登高工人摔下來。又如，使用限

制能量釋放速度的緩沖裝置，能量一旦釋放出來，就能夠采取通風(fēng)、

排氣等措施，使能量無法積累到引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的能量下限。

(5)在時(shí)間、空間上將風(fēng)險(xiǎn)因素與可能遭受損害的人、財(cái)、物隔

離。例如，用道路護(hù)欄、過街天橋分離行人和機(jī)動車輛，可以避免機(jī)

動車撞人的風(fēng)險(xiǎn)。又如，遇到大霧天氣關(guān)閉機(jī)場和高速公路等，可以

將風(fēng)險(xiǎn)因素與可能遭受損失的人、財(cái)、物分離。

(6)借助物質(zhì)障礙將風(fēng)險(xiǎn)因素與人、財(cái)、物隔離。例如，利用防

火墻將兩棟緊挨的房子分開，其中一棟房子發(fā)生火災(zāi)時(shí)，防火墻可以

起到阻止火勢蔓延、減少損失的作用；而對于未遭受火災(zāi)的房屋而言,

防火墻可以起到損失預(yù)防的作用。

（7）改變風(fēng)險(xiǎn)因素的基本性質(zhì)。例如，在容易產(chǎn)生靜電的絕緣材

料中，加入少量抗靜電的添加劑，以增強(qiáng)材料的吸濕性，減少風(fēng)險(xiǎn)事

故的發(fā)生。又如，在有爆炸性粉塵飛揚(yáng)的空間，使空間通風(fēng)、減低濃

度可以減少粉塵爆炸事故的發(fā)生。

（8）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)單位（或個人）的防護(hù)能力。例如，為了防止粉塵

危害職工身體健康，要求作業(yè)工人佩戴防塵口罩、防塵衣、防塵面罩

等，可以減少職業(yè)病的發(fā)生。又如，為了防止雷電危害，建筑物安裝

避雷針、避雷線、避雷網(wǎng)、避雷帶等，可以減少建筑物遭遇雷擊的風(fēng)

險(xiǎn)。

（9）救護(hù)被損害的風(fēng)險(xiǎn)單位。救護(hù)被損害的物質(zhì)、人員等，可以

降低風(fēng)險(xiǎn)事故造成的損失。例如，火災(zāi)發(fā)生后，搶救受損物資、受傷

人員等措施，可以降低風(fēng)險(xiǎn)事故帶來的損失。

（10）修理或者復(fù)原被損害的風(fēng)險(xiǎn)單位。例如，受傷人員的康復(fù)、

被損害物品的維修等，都屬于修理或者復(fù)原風(fēng)險(xiǎn)單位，修理或者復(fù)原

風(fēng)險(xiǎn)單位可以減少損失。

十六、信用風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生原因

（一）信用風(fēng)險(xiǎn)及其特征

信用風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)的債權(quán)因?yàn)閭鶆?wù)人運(yùn)約而不能收回或者不能夠

及時(shí)收回而給企業(yè)帶來損失的可能性。它也可稱為應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)、壞

賬風(fēng)險(xiǎn)或客戶風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)過高，可能給企業(yè)財(cái)務(wù)帶來危機(jī)。信用

風(fēng)險(xiǎn)具有以下3個基本特征。

(1)非對稱性：即當(dāng)債權(quán)人承受一定的信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，它的預(yù)期收

益和預(yù)期損失是不對稱的。

(2)累計(jì)性：是指信用風(fēng)險(xiǎn)具有不斷積累、惡性循環(huán)、連鎖反應(yīng)、

在一定的臨界點(diǎn)可能會突然爆發(fā)而引起財(cái)務(wù)危機(jī)的特點(diǎn)。

(3)內(nèi)源性和行為因素：是指信用風(fēng)險(xiǎn)是含有主觀的、無法用客

觀數(shù)據(jù)和事實(shí)證實(shí)的內(nèi)在人為因素。

(二)信用風(fēng)險(xiǎn)的來源

債務(wù)人不能近期償還到期債務(wù)是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。而其

不能償還債務(wù)，既有可能是債務(wù)人本身誠信因素，也可能由債務(wù)人經(jīng)

營管理，或者外部的政治、經(jīng)濟(jì)等因素而造成。例如，企業(yè)在一個不

穩(wěn)定的國家或地區(qū)從事經(jīng)營活動，則其銷售存在較多不確定性，應(yīng)收

款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)較大。

從債權(quán)人來看，信用管理不善是信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因。通常,

業(yè)務(wù)經(jīng)營部門希望通過信用政策的放寬，獲得更多的經(jīng)營業(yè)績。而信

用政策的放寬，信用風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。

為了擴(kuò)大市場份額，一些企業(yè)為了吸引客戶會給予更長的收賬期

及其他優(yōu)惠收款政策，由此增大信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)主要存在于兩種

情形；一是突發(fā)性壞賬風(fēng)險(xiǎn)，由于非人為的客觀情況發(fā)生了不可預(yù)見

性的變化，造成應(yīng)收賬款無法收回，形成壞賬；二為過于寬松的賒銷

政策，降低應(yīng)收賬款的可收回性。

十七、信用風(fēng)險(xiǎn)的識別和評估

信用風(fēng)險(xiǎn)可以從“量”和“質(zhì)”兩方面來考慮。所謂信用風(fēng)險(xiǎn)的

“量”,就是交易雙方的交易額。信用風(fēng)險(xiǎn)的“質(zhì)”則由“違約”行

為發(fā)生的概率和能夠減少違約損失的擔(dān)保決定。違約發(fā)生時(shí)未償付的

賬款，隨著違約情況可能導(dǎo)致?lián)p失總量的變化而有所不同，這種變化

是因?yàn)檫@些欠款在進(jìn)入了催討程序后，能夠得到部分的清償。清收取

決于信用風(fēng)險(xiǎn)消減能力，例如同擔(dān)保方（間接擔(dān)?；蛘叩谌綋?dān)保）

協(xié)商的能力，以及其他借貸方做出償付后取得的償付資金等。

因此，信用風(fēng)險(xiǎn)由3個主要部分組成：違約概率、清收風(fēng)險(xiǎn)和敞

口風(fēng)險(xiǎn)。違約是指由于訂約方的違約或者信用下降所導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)濟(jì)

損失，也就是信用違約事件的結(jié)果。違約概率是指違約情況發(fā)生的可

能性，敞口風(fēng)險(xiǎn)為未來將償付金額，清收風(fēng)險(xiǎn)是指對于敞口金額無法

完全清收而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。綜合上述的3個因素，一項(xiàng)交易的信用風(fēng)險(xiǎn)

可以用違約概率、敞口風(fēng)險(xiǎn)和清收率三者的乘積表示。

對違約概率的評估，可從債務(wù)人和債權(quán)人兩方面綜合考慮。從債

務(wù)人方面，可根據(jù)不同項(xiàng)目分別考察各位債務(wù)人的資信狀況，然后進(jìn)

行綜合評價(jià)。

從債權(quán)人自身，即企業(yè)方面，識別和評估信用風(fēng)險(xiǎn)通常需要對債

權(quán)的賬齡進(jìn)行分析，并設(shè)計(jì)信用評價(jià)指標(biāo)體系。

十八、資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例，有時(shí)也以借

人資本除以權(quán)益資本來計(jì)算資本結(jié)構(gòu)比率。它通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來

衡量。財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債權(quán)資本的

利用。企業(yè)的全部長期資本由股權(quán)資本和債權(quán)資本所構(gòu)成。企業(yè)的息

稅前利潤首先要扣除利息等債權(quán)資本成本，然后才歸屬于股權(quán)資本。

因此，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿會對股權(quán)資本的收益產(chǎn)生一定的影響，可能

帶來額外的收益，也可能造成一定的損失。

1、財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）

財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）是指負(fù)債籌資經(jīng)營對所有者收益的影響。

當(dāng)企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，財(cái)務(wù)杠桿作用使得資本收益由

于負(fù)債經(jīng)營而絕對值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收

益率，且產(chǎn)權(quán)比率越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，所以財(cái)務(wù)杠桿利益的實(shí)

質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負(fù)債利率，將負(fù)債所取得的一部分利

澗轉(zhuǎn)化為權(quán)益資本收益，從而使得權(quán)益資本收益率上升。而若是企業(yè)

投資收益率等于或小于負(fù)債利率，那么負(fù)債所產(chǎn)生的利潤只能或者不

足以彌補(bǔ)負(fù)債所需的利息，甚至利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以

彌補(bǔ)利息，而不得不以減少權(quán)益資本來償債，這便是財(cái)務(wù)杠桿質(zhì)失的

本質(zhì)所在。

2、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)權(quán)益資本收益變動相對稅前利潤變動率的

倍數(shù)，是指普通股每股收益變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。

企業(yè)利用債務(wù)資金不僅能提高權(quán)益資金的收益率，也能使主權(quán)資

金收益率低于息稅前利潤率，這就是財(cái)務(wù)杠桿作用產(chǎn)生的財(cái)務(wù)笈桿利

益（損失）。

3、資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)系

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的大小與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低密切相關(guān)。一般

情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，權(quán)益資本收益率對于息稅前利潤率的彈

性就越大。如果息稅前利潤率升，則權(quán)益資本收益率會以更快的速度

上升，如果息稅前利潤率下降，那么權(quán)益資本利潤率會以更快的速度

下降，從而風(fēng)險(xiǎn)也越大。反之，資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)就越小。資本結(jié)閡風(fēng)險(xiǎn)

存在的實(shí)質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。

由于資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隨著財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的增大而增大，而且財(cái)務(wù)杠

桿系數(shù)則是財(cái)務(wù)杠桿作用大小的體現(xiàn)，那么影響財(cái)務(wù)杠桿作用大小的

因素，也必然影響財(cái)務(wù)杠桿利益（損失）和籌資風(fēng)險(xiǎn)。對影響兩者的

主要因素分析如下。

（1）息稅前利潤。由計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的公式可知，在其他因素

不變的情況下，息稅前利潤越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越??；反之，財(cái)務(wù)杠

桿系數(shù)越大。因而稅前利潤率對財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響是呈相反方向變

化。由計(jì)算權(quán)益資本收益率的公式可知，在其他因素不變的情況下息

稅前，利潤率對權(quán)益資本收益率的影響呈相同方向。

（2）負(fù)債的利息率。在息稅前利潤率和負(fù)債比率一定的情況下，

負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；反之，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小。

負(fù)債的利息率對財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的影響總是呈相同方向變化的，而對權(quán)

益資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負(fù)債的利息率越低，權(quán)

益資本收益率會相應(yīng)提高，而當(dāng)負(fù)債的利息率提高時(shí)，權(quán)益資本收益

率會相應(yīng)降低。

十九、籌資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對

應(yīng)對籌資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)關(guān)注以下要點(diǎn)。

(1)合理確定企業(yè)一定時(shí)期所需資金的總額。在滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)需

要的同時(shí)，不造成資金閑置。合理的籌資量應(yīng)與企業(yè)的經(jīng)營周期、財(cái)

務(wù)狀況，以及企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。

(2)籌資期限組合優(yōu)化

按資金運(yùn)用期限的長短合理安排和籌集相應(yīng)期限的債務(wù)，是應(yīng)對

籌資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。企業(yè)的資金需求可分為短期資金需求和長期資

金需求，企業(yè)的資金來源也可分為短期資金來源和長期資金來源。不

同償債期限的資金來源的不同組合，構(gòu)成企業(yè)不同的籌資期限結(jié)構(gòu)。

一般來說，短期籌資成本較低，風(fēng)險(xiǎn)較大，長期籌資則相反。企業(yè)可

以安排相應(yīng)的籌資期限結(jié)構(gòu)，使資金的償付日期與資產(chǎn)的變現(xiàn)三期相

匹配。例如，企業(yè)流動資金中的短期性變動部分與季節(jié)性變動部分用

短期負(fù)債籌措資金，非流動性資金則通過非流動負(fù)債、股東權(quán)益等長

期性資金予以解決。

(3)確定合理的資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風(fēng)險(xiǎn)。理論上講，

能使企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資

本結(jié)構(gòu)為合理資本結(jié)構(gòu)或稱最佳資本結(jié)構(gòu)。

(4)利用衍生金融工具。例如，利用利率期貨、期權(quán)或外匯期貨、

期權(quán)、進(jìn)行套期保值，把利率或匯率確定在企業(yè)可以接受的水平，避

免利率、匯率變動給企業(yè)造成的不利影響。

其一，在“準(zhǔn)金融控股公司”模式下公開信息可能與真實(shí)情況發(fā)

生較大出人。透明度問題既與個別集團(tuán)成員及整個集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況有關(guān),

也與集團(tuán)法人治理結(jié)構(gòu)有關(guān)。集團(tuán)內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易可能會夸大一個集

團(tuán)的報(bào)告利潤和資本水平，集團(tuán)的凈資產(chǎn)可能大大低于所有集團(tuán)成員

的資本之和。集團(tuán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部交易的復(fù)雜性使得監(jiān)管當(dāng)局和投姿人、

債權(quán)人難以了解集團(tuán)內(nèi)部各成員的授權(quán)關(guān)系和管理責(zé)任，從而無法準(zhǔn)

確判斷和區(qū)分一個集團(tuán)成員所面臨的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

其二，集團(tuán)成員缺乏自主決策權(quán)。如果一個金融子公司被一個非

金融性企業(yè)控股，其金融子公司的自主權(quán)就成問題。而母公司和子公

司利用相互擔(dān)保方式，從金融子公司套取貸款就是一種非常容易的融

資方式。但是只要一家子公司經(jīng)營稍有不慎，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)部

像“多米諾骨牌”效應(yīng)一樣馬上傳播到母公司或其他子公司。

二十、項(xiàng)目基本情況

（一）項(xiàng)目投資人

XX投資管理公司

（二）建設(shè)地點(diǎn)

本期項(xiàng)目選址位于XXX（以最終選址方案為準(zhǔn)）。

（三）項(xiàng)目選址

本期項(xiàng)目選址位于XXX（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約

42.00畝。

（四）項(xiàng)目實(shí)施法度

本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個月。

（五）投資估算

本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資13710.50萬元，其中：建設(shè)投資11249.86

萬元，占項(xiàng)目總投資的82.05%；建設(shè)期利息117.54萬元，占項(xiàng)目總投

資的0.86%；流動資金2343.10萬元，占項(xiàng)目總投資的17.09%。

（六）資金籌措

項(xiàng)目總投資13710.50萬元，根據(jù)資金籌措方案，xx投資管理公司

計(jì)劃自籌資金（資本金）8912.84萬元。

根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期工程項(xiàng)目申請銀行借款總額4797.66萬

O

（七）經(jīng)濟(jì)評價(jià)

1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營業(yè)收入（SP）：24900.00萬元。

2、年綜合總成本費(fèi)用（TC）：19166.06萬元。

3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤（NP）：4199.52萬元。

4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）：24.39%O

5、全部投資回收期（Pt）：5.20年（含建設(shè)期12個月）。

6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)（BEP）：8611.33萬元（產(chǎn)值）。

（八）主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號項(xiàng)目單位指標(biāo)備注

1占地面積m128000.00約42.00畝

1.1總建筑面積m245992.94容積率1.64

1.2基底面積肝15680.00建筑系數(shù)56.00%

1.3投資強(qiáng)度萬元/畝251.97

2總投資萬元13710.50

2.1建設(shè)投資萬元11249.86

2.1.1工程費(fèi)用萬元9525.35

2.1.2工程常設(shè)其他費(fèi)用萬元1455.05

2.1.3預(yù)備費(fèi)萬元269.46

2.2建設(shè)期利息萬元117.54

2.3流動贊金萬元2343.10

3資金籌措萬元13710.50

3.1自籌資金萬元8912.84

3.2銀行貸款萬元4797.66

4營業(yè)收入萬元24900.00正常運(yùn)營年份

W19

5總成本費(fèi)用萬元19166.06

6利潤總額萬元5599.36

7凈利潤萬元4199.52

■”

8所得稅萬元1399.84

■“

9增值稅萬元1121.50

10稅金及附加萬元134.58

■”

11納稅總額萬元2655.92

■”

12工業(yè)增加值萬元8837.34

13盈虧平衡點(diǎn)萬元8611.33產(chǎn)值

14回收期年5.20含建設(shè)期12個月

15財(cái)務(wù)內(nèi)部攻益率24.39%所得稅后

16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元7634.83所得稅后

二十一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

本項(xiàng)目符合國家產(chǎn)業(yè)政策。項(xiàng)目實(shí)施后，可以向市場提供需要的

相關(guān)系列產(chǎn)品，同時(shí)穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，增加就業(yè)崗位，保障社會

和諧，符合國家發(fā)展和諧社會的要求。根據(jù)市場調(diào)研分析，該系列產(chǎn)

品市場空間大，需求旺盛，競爭力強(qiáng)，同時(shí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理，產(chǎn)品靈活,

因此政策風(fēng)險(xiǎn)很小。

（二）社會風(fēng)險(xiǎn)

本項(xiàng)目選址地勢平坦，市政設(shè)施配套齊全，交通便捷，是建設(shè)該

項(xiàng)目的理想地段。周邊無任何文物古跡，礦產(chǎn)資源以煙煤為主，是非

生態(tài)脆弱區(qū)。因此，分析該項(xiàng)目社會風(fēng)險(xiǎn)小。

（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)因素在項(xiàng)目的全壽命周期內(nèi)長期存在，影響頻率高，交叉作

用多見，原因較為復(fù)雜。主要有合同風(fēng)險(xiǎn)（如合同履約與變更問題，

爭議與索賠，合同的條款確定等）、建設(shè)戌本風(fēng)險(xiǎn)（包括涉及到項(xiàng)目

的建設(shè)成本的融資問題、財(cái)務(wù)問題、利率與匯率波動、通貨膨脹和物

價(jià)波動問題等）、項(xiàng)目的竣工風(fēng)險(xiǎn)（主要是指項(xiàng)目的進(jìn)度計(jì)劃和竣工

時(shí)間的不確定性）、稅收政策的風(fēng)險(xiǎn)（指項(xiàng)目在建設(shè)期和運(yùn)營期內(nèi)負(fù)

擔(dān)的稅賦和稅率、稅種變化的不確定性）。

而對于以上各種風(fēng)險(xiǎn)，除非不可抗力的原因造成外，大部分風(fēng)險(xiǎn)

是人為可控的，如合同風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目竣工風(fēng)險(xiǎn)等通常在執(zhí)行過程中通過

嚴(yán)格的程序化控制，其風(fēng)險(xiǎn)是可以接受的。本節(jié)不做分析。其他風(fēng)險(xiǎn)

分析如下：

1、稅收風(fēng)險(xiǎn)：

目前及未來幾年，由于國家采用的是刺激消費(fèi)，造福民生的宏觀

政策，稅收應(yīng)是越來越寬松的，因此，本項(xiàng)目不存在稅收風(fēng)險(xiǎn)。

2、利率匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)和物價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)：

目前世界金融危機(jī)已波及全球，原材料、產(chǎn)品的價(jià)格波動會產(chǎn)生

一定的影響。這些風(fēng)險(xiǎn)對本項(xiàng)目而言，是可以接受的。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn):

就項(xiàng)目財(cái)務(wù)的評價(jià)報(bào)告可以看出，本項(xiàng)目的靜態(tài)與動態(tài)盈利能力

超過了行業(yè)的基本標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果是良好的。

（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

本項(xiàng)目涉及的生產(chǎn)技術(shù)為本公司既有技術(shù)，生產(chǎn)工藝、檢測技術(shù)

成熟，原材料有穩(wěn)定供應(yīng)渠道，生產(chǎn)操作條件溫和、易控，產(chǎn)品質(zhì)量

穩(wěn)定。本項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較小。

（五）管理風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目由于管理原因而產(chǎn)生的安全、質(zhì)量、責(zé)任事故影響惡劣，且

后果損失巨大，其中多數(shù)因管理組織方式的建立、管理制度的制定不

健全或是因疏于對人員的管理教育而產(chǎn)生道德行為風(fēng)險(xiǎn)和職業(yè)責(zé)任風(fēng)

險(xiǎn)。

二十二、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對策

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)對策

目前，國內(nèi)有良好的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，但還需要把握機(jī)會，抓住國

家目前鼓勵符合產(chǎn)業(yè)政策項(xiàng)目建設(shè)的機(jī)會，讓項(xiàng)目盡快進(jìn)入實(shí)施階段。

（二）社會風(fēng)險(xiǎn)對策

加強(qiáng)與當(dāng)?shù)馗骷壵块T的溝通，以期獲得更好的支持和幫助，

為項(xiàng)目的順利實(shí)施提供保障。

（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對策

密切關(guān)注國際金融和政治環(huán)境對本項(xiàng)目產(chǎn)品市場的影響，依據(jù)實(shí)

際情況調(diào)整營銷策略。另外，企業(yè)內(nèi)部要不斷地進(jìn)行技術(shù)改進(jìn)和管理

創(chuàng)新，節(jié)能減排，使項(xiàng)目產(chǎn)品成本降至最低限度。同時(shí)，與下游客戶

建立良好的合作關(guān)系，形成穩(wěn)固的銷售網(wǎng)絡(luò)。

(四)管理風(fēng)險(xiǎn)對策

選聘優(yōu)秀的管理人才，并施以職業(yè)道德、修養(yǎng)、能力等綜合方面

的教育；同時(shí)制定合理高效適用的管理程序和制度，杜絕由于管理制

度和措施的不到位、不完善造成的風(fēng)險(xiǎn)。特別是在項(xiàng)目建設(shè)過程中應(yīng)

選擇具有較好業(yè)績和口碑的設(shè)計(jì)工程公司、監(jiān)理公司、施工單位，確

保項(xiàng)目按時(shí)按質(zhì)完成建設(shè)，及時(shí)投運(yùn)。

發(fā)展規(guī)劃分析

(一)公司發(fā)展規(guī)劃

1、發(fā)展計(jì)劃

(1)發(fā)展戰(zhàn)略

作為高附加值產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐，正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，由“高速增長階段”

向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進(jìn)。公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，以“科技、創(chuàng)新”為經(jīng)營

理念，以技術(shù)創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級和節(jié)能環(huán)保為重點(diǎn)，致力于構(gòu)造

技術(shù)密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質(zhì)優(yōu)良、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè)，推進(jìn)

公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

(2)經(jīng)營目標(biāo)

目前，行業(yè)正在從粗放式擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，公司將

進(jìn)一步擴(kuò)大高端產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，抓住市場機(jī)遇，提高市場占有率；

進(jìn)一步加大研發(fā)投入，注重技術(shù)創(chuàng)新，提升公司科技研發(fā)能力；進(jìn)一

步加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作，積極開發(fā)應(yīng)用節(jié)能減排染整技術(shù)，保持清潔生

產(chǎn)和節(jié)能減排的競爭優(yōu)勢；進(jìn)一步完善公司內(nèi)部治理機(jī)制，按照公司

治理準(zhǔn)則的要求規(guī)范公司運(yùn)行，提升運(yùn)營質(zhì)量和效益，努力把公司打

造成為行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。

2、具體發(fā)展計(jì)劃

(1)市場開拓計(jì)劃

公司將在鞏固現(xiàn)有市場基礎(chǔ)上，根據(jù)下游行業(yè)個性化、多元化的

消費(fèi)特點(diǎn)，以新技術(shù)新產(chǎn)品為支撐，加快市場開拓步伐。主要計(jì)劃如

下：

a、密切跟蹤市場消費(fèi)需求的變化，建立市場、技術(shù)、生產(chǎn)多部門

聯(lián)動機(jī)制，提高公司對市場變化的反應(yīng)能力；

b、進(jìn)一步完善市場營銷網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)銷售隊(duì)伍建設(shè)，優(yōu)化以營銷人

員為中心的銷售責(zé)任制，激發(fā)營銷人員的工作積極性；

c、加強(qiáng)品牌建設(shè)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)贏得客戶，充分利用互聯(lián)

網(wǎng)宣傳途徑，擴(kuò)大公司知名度，增加客戶及市場對迎豐品牌的認(rèn)同感;