第八章 金融全球化下的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作

章金融全球化下的

國(guó)際協(xié)調(diào)與合作

2021/6/271第一節(jié)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的制度安排一、國(guó)際貨幣體系1．國(guó)際貨幣體系的含義是指國(guó)際貨幣制度、國(guó)際貨幣金融機(jī)構(gòu)以及由習(xí)慣和歷史沿革形成的約定俗成的國(guó)際貨幣秩序的總和。傳統(tǒng)的約定俗成的國(guó)際貨幣慣例與做法是基礎(chǔ)，具有法律約束力的國(guó)際貨幣制度則是傳統(tǒng)的做法與慣例的法律反映，而國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)則是一種協(xié)調(diào)與監(jiān)督。2021/6/272國(guó)際貨幣體系是歷史的產(chǎn)物。

早期的國(guó)際貨幣體系不是主要依靠法律的強(qiáng)制力，而是依靠約定俗成的做法形成的。二戰(zhàn)后的國(guó)際貨幣體系則是習(xí)慣與法律的聯(lián)合產(chǎn)物。2021/6/2732．國(guó)際貨幣體系的作用理想的國(guó)際貨幣體系應(yīng)該能夠促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和穩(wěn)定，促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。具體來(lái)說(shuō)，它的作用應(yīng)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面（三大任務(wù)）：2021/6/274（1）確定國(guó)際清算和支付手段的來(lái)源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供必要的充分的國(guó)際貨幣，并規(guī)定國(guó)際貨幣及其與各國(guó)貨幣的相互關(guān)系。

（2）確定國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制，以確保世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展。（3）確立有關(guān)國(guó)際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機(jī)制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機(jī)構(gòu)。2021/6/2753．早期的國(guó)際貨幣體系——國(guó)際金本位制形成：國(guó)際金本位制是在資本主義各國(guó)間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切，主要資本主義國(guó)家實(shí)行金本位貨幣制度之后自發(fā)地形成的。特點(diǎn)：（1）黃金是國(guó)際貨幣體系的基礎(chǔ)；（2）黃金可以自由輸出和輸入；（3）一國(guó)的金鑄幣同另一國(guó)的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬鑄幣或銀行券可以自由兌換；（4）在金幣流通的國(guó)家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。2021/6/2764．布雷頓森林體系的內(nèi)容和意義布雷頓森林體系是英美兩國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域爭(zhēng)奪主導(dǎo)權(quán)的產(chǎn)物。1944年7月，在美國(guó)新罕布什爾州的布雷頓森林（BrettonWoods）城召開有美英等44個(gè)國(guó)家參加的“聯(lián)合和聯(lián)盟國(guó)家國(guó)際貨幣金融會(huì)議”，通過(guò)了以“懷特計(jì)劃”為基礎(chǔ)的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》和《國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱布雷頓森林協(xié)定（BrettonWoodsAgreement）,從而建立起新的國(guó)際貨幣體系，即布雷頓森林體系。2021/6/277布雷頓森林體系的主要內(nèi)容，是以作為國(guó)際協(xié)議的《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》的法律形式固定下來(lái)的。主要內(nèi)容：確定了以美元為中心的可調(diào)整的固定匯率制（具體表現(xiàn)為雙掛鉤原則，即美元與黃金掛鉤，各國(guó)貨幣與美元掛鉤）。意義：（1）促進(jìn)了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和多邊支付體系、多邊貿(mào)易體系的建立和發(fā)展。（2）有利于推進(jìn)外匯管制的放松和貿(mào)易的自由化，并對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)和國(guó)際金融一體化起到了積極的推動(dòng)作用。2021/6/2785．牙買加體系的形成和特點(diǎn)（1）形成IMF于1963年曾決定由十國(guó)集團(tuán)組織專門委員會(huì)研究國(guó)際貨幣體系的改革問(wèn)題。1972年7月，為減緩發(fā)展中國(guó)家的不滿，在IMF理事會(huì)下又設(shè)立了研究國(guó)際貨幣制度改革的專門機(jī)構(gòu)“國(guó)際貨幣制度改革和有關(guān)問(wèn)題委員會(huì)”，簡(jiǎn)稱為“二十國(guó)委員會(huì)”，由它來(lái)代替十國(guó)集團(tuán)。在1974年9月舉行的IMF第二十九屆年會(huì)上，決定設(shè)立“國(guó)際貨幣制度臨時(shí)委員會(huì)”，簡(jiǎn)稱“臨時(shí)委員會(huì)”，用以接替“二十國(guó)委員會(huì)”的工作。2021/6/279臨時(shí)委員會(huì)于1976年1月在牙買加首都金斯敦達(dá)成了一個(gè)關(guān)于國(guó)際貨幣制度改革的協(xié)議（簡(jiǎn)稱“牙買加協(xié)議”，JamaicaAgreement），并同意修改《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》的條款。1976年4月，IMF采納了牙買加協(xié)議的基本內(nèi)容，通過(guò)了IMF協(xié)定第二次修正案。該修正案于1978年4月1日起正式生效，從此，國(guó)際貨幣體系進(jìn)入了一個(gè)新的歷史時(shí)期——牙買加體系。2021/6/2710（2）主要特點(diǎn)黃金非貨幣化。儲(chǔ)備貨幣（資產(chǎn)）多樣化（美元的地位不斷削弱，但仍是主導(dǎo)貨幣；黃金的儲(chǔ)備貨幣地位也持續(xù)退化，但尚未完全喪失；SDR的作用不斷加強(qiáng)，但依然處于從屬地位）。匯率制度多樣化。2021/6/2711二、國(guó)際貨幣基金組織1．國(guó)際貨幣基金組織的職能2．國(guó)際貨幣基金組織的構(gòu)成3．國(guó)際貨幣基金組織的份額4．國(guó)際貨幣基金組織的貸款和貸款條件5．國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)2021/6/2712第二節(jié)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的主要問(wèn)題一、國(guó)際收支調(diào)節(jié)的不對(duì)稱問(wèn)題二、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)和非發(fā)行國(guó)的不對(duì)稱問(wèn)題三、以黃金為基礎(chǔ)的單一儲(chǔ)備貨幣體系的不穩(wěn)定問(wèn)題四、多元儲(chǔ)備貨幣制度下的不穩(wěn)定問(wèn)題五、發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率水平差距問(wèn)題2021/6/2713第三節(jié)區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)的理論和實(shí)踐一、區(qū)域貨幣合作概述區(qū)域貨幣合作是指有關(guān)國(guó)家在貨幣問(wèn)題上實(shí)行的協(xié)商、協(xié)調(diào)乃至共同行動(dòng)。它是一個(gè)最廣義的概念，覆蓋了所有貨幣合作的形式和程度。區(qū)域貨幣同盟是指通過(guò)法律文件（共同遵守的國(guó)際協(xié)議）就貨幣金融的某些重大問(wèn)題進(jìn)行的合作。它是區(qū)域貨幣合作的一種表現(xiàn)形式。2021/6/2714通貨區(qū)是區(qū)域貨幣同盟的一種高級(jí)表現(xiàn)形式。它具有五個(gè)顯著特征：（1）成員國(guó)貨幣之間的名義匯率相互固定；（2）具有一種占主導(dǎo)地位的貨幣作為各國(guó)貨幣匯率的共同基礎(chǔ)；（3）主導(dǎo)貨幣與成員國(guó)貨幣相互間可充分地自由兌換；（4）有一個(gè)適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào)和管理機(jī)構(gòu)；（5）成員國(guó)的貨幣政策主權(quán)受到削弱。2021/6/2715二、最適度通貨區(qū)理論簡(jiǎn)介最適度通貨區(qū)理論是關(guān)于通貨區(qū)的認(rèn)定、范圍、成立的條件以及加入通貨區(qū)的成本和收益等內(nèi)容的一整套理論的統(tǒng)稱。1．要素流動(dòng)性分析（羅伯特.蒙代爾）主張用生產(chǎn)要素的高度流動(dòng)性作為確定最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。2．經(jīng)濟(jì)開放性分析（羅納德.麥金農(nóng)）提出應(yīng)以經(jīng)濟(jì)的高度開放性作為確定最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。2021/6/27163．產(chǎn)品多樣性程度分析（彼得.凱南）提出應(yīng)以產(chǎn)品多樣性程度作為形成一個(gè)最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。4．國(guó)際金融一體化程度分析（詹姆斯.伊格拉姆）提出以國(guó)際金融高度一體化作為最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。2021/6/27175．政策一體化程度分析（愛德華.托爾、托馬斯.威萊特）提出應(yīng)以政策一體化作為確定最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。6．通貨膨脹率相似性分析（哈伯勒、弗萊明）提出以通貨膨脹率的相似性作為確定最適度通貨區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。2021/6/2718三、最適度通貨區(qū)的政策實(shí)踐——?dú)W洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟1．歐洲貨幣一體化的沿革第一個(gè)階段（1960-1971年）：跛行貨幣區(qū)第二階段（1972-1978年）：聯(lián)合浮動(dòng)（“魏爾納報(bào)告”）第三階段（1979-1998年）：歐洲貨幣體系第四階段（1999年至今）：歐洲單一貨幣（“德洛爾報(bào)告”）2021/6/2719“歐洲貨幣聯(lián)盟的發(fā)展過(guò)程”（1）《馬斯特里赫特條約》的簽訂1989年4月，以德洛爾為首的一個(gè)委員會(huì)提交了“關(guān)于歐洲共同體經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟的報(bào)告”，又稱“德洛爾報(bào)告”（Delors’Report），同年6月被通過(guò)?！暗侣鍫枅?bào)告”的提交和通過(guò)，為以后的《馬斯特里赫特條約》提供了理論上和文件上的準(zhǔn)備。

2021/6/2720由于貨幣聯(lián)盟的目標(biāo)需要建立超國(guó)家的立法與決策機(jī)構(gòu)，并且還要求成員國(guó)放棄各自在國(guó)內(nèi)財(cái)政、貨幣方面的控制權(quán)，因此貨幣聯(lián)盟的步伐應(yīng)與政治聯(lián)盟的進(jìn)展同步。為了進(jìn)一步加強(qiáng)歐共體各國(guó)經(jīng)濟(jì)的一體化，歐共體十二國(guó)首腦于1991年12月在荷蘭的馬斯特里赫特城舉行會(huì)議，就歐共體內(nèi)部統(tǒng)一大市場(chǎng)后，進(jìn)一步建立政治聯(lián)盟和經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟問(wèn)題達(dá)成協(xié)議。會(huì)議通過(guò)了《政治聯(lián)盟條約》和《經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟條約》，統(tǒng)稱《馬斯特里赫特條約》。2021/6/2721經(jīng)過(guò)不懈的努力，歐共體各成員國(guó)于1993年10月底前完成了議會(huì)批準(zhǔn)或公民投票通過(guò)的立法程序，《馬斯特里赫特條約》遂于1993年11月1日起正式生效，歐洲經(jīng)濟(jì)共同體更名為歐洲聯(lián)盟。1995年1月，隨著瑞典、芬蘭、奧地利的加入，歐洲聯(lián)盟的成員國(guó)也擴(kuò)大至15個(gè)國(guó)家。2021/6/27221998年3月25日，歐盟委員會(huì)發(fā)表了各國(guó)經(jīng)濟(jì)趨同情況評(píng)估報(bào)告以及入選首批流通歐洲統(tǒng)一貨幣歐元國(guó)家的名單。有11個(gè)歐盟成員國(guó)成為首批流通歐元的國(guó)家，包括：德國(guó)、法國(guó)、意大利、西班牙、比利時(shí)、荷蘭、盧森堡、葡萄牙、奧地利、芬蘭和愛爾蘭。在歐盟的其余四個(gè)成員國(guó)中，希臘因?yàn)榻?jīng)濟(jì)尚未全部達(dá)標(biāo)而暫時(shí)落選；英國(guó)、丹麥和瑞典三國(guó)的經(jīng)濟(jì)雖已達(dá)標(biāo)，但出于國(guó)內(nèi)政治因素的考慮，均已明確表示不打算成為首批進(jìn)入第三階段的國(guó)家。2021/6/2723（2）實(shí)施歐元及推行的時(shí)間表1999年1月1日至2001年12月31日，歐元開始以賬面貨幣形式流通。2002年1月1日至2002年2月28日，各成員國(guó)貨幣與歐元同時(shí)流通。從2002年3月1日起，歐元成為歐元區(qū)惟一的法定貨幣。200