濃香型白酒：刺激政策蓄勢(shì)待發(fā)行業(yè)發(fā)展撥云見(jiàn)日 頭豹詞條報(bào)告系列

行業(yè)：行業(yè)：濃香型白酒：刺激政策蓄勢(shì)待發(fā)，行業(yè)發(fā)展撥云見(jiàn)段相域·頭豹分析師消費(fèi)品制造/食品飲料2024-11-29未經(jīng)平臺(tái)授權(quán)，禁止轉(zhuǎn)載消費(fèi)品制造/食品飲料版權(quán)有問(wèn)題？點(diǎn)此投訴制造業(yè)/酒、飲料和精制茶制造業(yè)/酒的制造制造業(yè)/酒、飲料和精制茶制造業(yè)/酒的制造五糧液瀘州老窖白酒濃香型洋河股份可選消費(fèi)食品飲料行業(yè)定義濃香型白酒是中國(guó)傳統(tǒng)白酒的一種香型，因其具有濃…行業(yè)分類中國(guó)濃香型白酒行業(yè)的分類維度主要圍繞產(chǎn)品價(jià)格帶…行業(yè)特征中國(guó)濃香型白酒行業(yè)特征包括如下特征：（1）白酒產(chǎn)…發(fā)展歷程濃香型白酒行業(yè)目前已達(dá)到4個(gè)階段AAI訪談AAI訪談AAI訪談AAI訪談產(chǎn)業(yè)鏈分析行業(yè)規(guī)模濃香型白酒行業(yè)規(guī)模暫無(wú)評(píng)級(jí)報(bào)告園政策梳理濃香型白酒行業(yè)相關(guān)政策5篇競(jìng)爭(zhēng)格局上游分析中游分析下游分析AAI訪談數(shù)據(jù)圖表數(shù)據(jù)圖表AAI訪談AAI訪談SIZESIZE數(shù)據(jù)AAI訪談?wù)獫庀阈桶拙剖侵袊?guó)酒類市場(chǎng)的重要組成部分，以其獨(dú)特風(fēng)味和悠久釀造傳統(tǒng)而聞名。從市場(chǎng)規(guī)模上看，中小型酒企加速出清、頭部酒企力挺酒價(jià)及數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型賦能多重因素共振下，預(yù)計(jì)中國(guó)濃香型白酒行業(yè)將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)2024—2028年中國(guó)濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將由3,559億元增長(zhǎng)至4,058億元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.3%。從競(jìng)爭(zhēng)格局上看，受白酒行業(yè)去庫(kù)周期及居民消費(fèi)升級(jí)影響，中國(guó)濃香型白酒行業(yè)集中度呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，頭部企業(yè)憑借數(shù)字智能化浪潮快速提升直銷渠道規(guī)模，近年來(lái)盈利能力顯著提升。摘要行業(yè)定義[1]濃香型白酒是中國(guó)傳統(tǒng)白酒的一種香型，因其具有濃郁豐滿香氣而得名。從釀造工藝上看，濃香型白酒是指酒精及非自身發(fā)酵的白酒。濃香型白酒具有芳香濃郁、綿柔甘洌、香味協(xié)調(diào)、入口苦、落口綿、尾凈余長(zhǎng)等特點(diǎn)。從行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上看，濃香型白酒最新標(biāo)準(zhǔn)GB/T10781.1—2021規(guī)定了濃香型白酒的質(zhì)量要求，此標(biāo)準(zhǔn)由五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)等行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或研究機(jī)構(gòu)共同起草，確保了濃香型白酒產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)。[1]1：國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局…行業(yè)分類[2]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)的分類維度主要圍繞產(chǎn)品價(jià)格帶、原料配比、應(yīng)用場(chǎng)景及生產(chǎn)發(fā)酵工藝等進(jìn)行劃分。基于產(chǎn)品價(jià)格帶分類，濃香型白酒可細(xì)分為高端濃香型白酒、中端濃香型白酒及低端濃香型白酒；依據(jù)原料配比分類，濃香型白酒可細(xì)分為單糧濃香型白酒（如瀘州老窖）與多糧濃香型白酒（如五糧液按應(yīng)用場(chǎng)景分類，濃香型白酒適用于政務(wù)、商務(wù)及個(gè)人消費(fèi)場(chǎng)景；從生產(chǎn)發(fā)酵工藝角度上看，濃香型白酒又可區(qū)分為固態(tài)發(fā)酵濃香型白酒和液態(tài)發(fā)酵濃香型白酒。各類別具有特定風(fēng)味特征、不同消費(fèi)群體及多樣化市場(chǎng)定位。下表詳細(xì)介紹了基于產(chǎn)品價(jià)格帶分類方式的每個(gè)類別：高端濃香型白酒中端濃香型白酒濃香型白酒分類高端濃香型白酒中端濃香型白酒濃香型白酒分類低端濃香型白酒高端濃香型白酒一般指出廠價(jià)為800元以上的產(chǎn)品，通常采用精選原料及古法釀造技藝，注重窖池年齡和細(xì)節(jié)工藝，在口感和品質(zhì)上追求極致。應(yīng)用于尊貴商務(wù)接待及高端個(gè)人消費(fèi)場(chǎng)合，重視文化價(jià)值和傳統(tǒng)工藝的繼承。代表產(chǎn)品有五糧液普五系列、國(guó)窖1573、洋河夢(mèng)之藍(lán)M9、劍南春東方紅、水井坊菁翠等。中端濃香型白酒價(jià)格介于中檔水平，出廠價(jià)為300-800元，主要面向注重品質(zhì)和性價(jià)比的中高端市場(chǎng)消費(fèi)者。中端濃香型白酒多采用現(xiàn)代化生產(chǎn)結(jié)合傳統(tǒng)釀造，適合商務(wù)宴請(qǐng)和中等收入人群日常飲用。代表產(chǎn)品有珍藏劍、水晶劍、夢(mèng)之藍(lán)M6+、雙溝帝坊、水井坊典藏大師、古20、智慧舍得、迎駕洞藏20、伊力特黃王、豐谷酒王20等。低端濃香型白酒通常指出廠價(jià)低于300元的產(chǎn)品，此類白酒原料和釀造工藝較為簡(jiǎn)單，較少考慮工藝傳承，主要滿足大眾市場(chǎng)的基本消費(fèi)需求，多用于餐飲伴侶及節(jié)慶普通宴席。代表產(chǎn)品有海之藍(lán)、五糧春、瀘州老窖窖齡30、瀘州老窖特曲、金劍南、古8、今世緣國(guó)緣對(duì)開(kāi)、尖莊高光、沱牌T68、古井貢酒乳玻貢、瀘州老窖六年窖頭曲、洋河大曲老天藍(lán)、雙溝大曲名玻、銀劍南A3、玉嬋大曲、藍(lán)標(biāo)敘府大曲、精制伊力特曲等。2：廣陵區(qū)華致酒行2：廣陵區(qū)華致酒行1：https://baijiahao.b…行業(yè)特征[3]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)特征包括如下特征1）白酒產(chǎn)能呈現(xiàn)區(qū)域性集中分布，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度激烈，行業(yè)集中度呈現(xiàn)上升趨勢(shì)3）零售渠道多元化，線上渠道消費(fèi)增長(zhǎng)迅速。1白酒產(chǎn)能呈現(xiàn)區(qū)域性集中分布，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)基本由遵義、宜賓、宿遷、瀘州、呂梁、亳州六大核心產(chǎn)區(qū)構(gòu)成，六大產(chǎn)區(qū)白酒銷量占據(jù)白酒產(chǎn)業(yè)的半壁江山，利潤(rùn)占比達(dá)到80%以上。細(xì)分到濃香型白酒品類，四川省被稱為濃香型白酒的“發(fā)源地”，其中宜賓市和瀘州市是最具代表性的產(chǎn)區(qū)。宜賓是五糧液的生產(chǎn)基地，瀘州則是瀘州老窖的發(fā)源地。四川獨(dú)特的氣候條件、優(yōu)質(zhì)飲用水源以及代代相傳的釀酒工藝，使得該地區(qū)在白酒生產(chǎn)中具有無(wú)法替代的優(yōu)勢(shì)。據(jù)四川省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年四川規(guī)模以上酒企白酒產(chǎn)量為174.1萬(wàn)千升，四川白酒產(chǎn)量占全國(guó)白酒總產(chǎn)量的38.8%，集聚效應(yīng)不僅帶動(dòng)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)，還形成了強(qiáng)大的品牌效應(yīng)。2市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度激烈，行業(yè)集中度呈現(xiàn)上升趨勢(shì)中國(guó)濃香型白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)集中度近年來(lái)呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。中國(guó)濃香型白酒行業(yè)CR3由2018年的28.2%快速上行至2023年的41.7%。復(fù)盤中國(guó)濃香型白酒行業(yè)發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)呈現(xiàn)出極致的馬太效應(yīng)主要受居民消費(fèi)升級(jí)及產(chǎn)能去庫(kù)調(diào)整等因素共振影響。據(jù)招行2023年發(fā)布的中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告，中國(guó)高凈值人群數(shù)量（可投資資產(chǎn)超1,000萬(wàn)人民幣）由2008年的30萬(wàn)人升至2022年的316萬(wàn)人，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)18%，預(yù)計(jì)2024年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至393萬(wàn)人。中國(guó)高凈值群體規(guī)模擴(kuò)張顯著提升了優(yōu)質(zhì)高端白酒產(chǎn)品的消費(fèi)需求，推動(dòng)中國(guó)白酒行業(yè)發(fā)展向高端化發(fā)展。五糧液、洋河股份、瀘州老窖等濃香型白酒第一梯隊(duì)企業(yè)依托其在高端白酒領(lǐng)域的強(qiáng)大話語(yǔ)權(quán)持續(xù)拓寬市場(chǎng)份額，行業(yè)頭部化趨勢(shì)顯著。3零售渠道多元化，線上渠道消費(fèi)增長(zhǎng)迅速隨著線上電商購(gòu)物模式的不斷成熟，頭部酒廠開(kāi)始布局線上銷售渠道，白酒行業(yè)零售渠道呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)線下渠道受公務(wù)消費(fèi)控制及商務(wù)宴請(qǐng)場(chǎng)景需求不振等負(fù)面影響，白酒行業(yè)線下零售渠道占比近年來(lái)有所下滑，酒水行業(yè)迎來(lái)全渠道快速發(fā)展階段。據(jù)XN知酒數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)線上渠道酒類市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)1,200億元，同比增長(zhǎng)56.4%；2023年天貓雙十一渠道酒水行業(yè)直播成交突破18億元，成交額1：https://1：https://mp.weixin.…3：XN知酒，招商銀行，四…2：https://baijiahao.b…IW發(fā)展歷程[4]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)經(jīng)歷了四個(gè)主要發(fā)展階段：萌芽期（20世紀(jì)初-1990年）、高速發(fā)展期（2001-2012年）、以及震蕩期（2013年-至今）。萌芽階段，濃香型白酒以四川、重慶為主要發(fā)源地，早期以作坊式生產(chǎn)為主，五糧液和瀘州老窖等品牌逐步嶄露頭角。啟動(dòng)期標(biāo)志性事件包括1993年消費(fèi)稅改革，促使行業(yè)整合并推動(dòng)大企業(yè)擴(kuò)張。高速發(fā)展階段，受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)及消費(fèi)升級(jí)，濃香型白酒市場(chǎng)份額大幅增加，頭部企業(yè)通過(guò)產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略和資本運(yùn)作穩(wěn)固市場(chǎng)地位。2013年后行業(yè)陷入震蕩期，國(guó)家出臺(tái)三公消費(fèi)限制政策，但數(shù)字化渠道崛起帶動(dòng)市場(chǎng)回暖。展望未來(lái)，濃香型白酒行業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自于中高端消費(fèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定需求及品牌全球化發(fā)展。行業(yè)亦將加速線上線下融合進(jìn)程。萌芽期1900~1990中國(guó)濃香型白酒起源可以追溯至四川、重慶一帶，該階段濃香型白酒生產(chǎn)和消費(fèi)都處于萌芽期，酒類消費(fèi)并非未進(jìn)入市場(chǎng)主流，僅集中于節(jié)慶和特殊場(chǎng)合。1950年代新中國(guó)成立后，白酒行業(yè)被納入國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理，五糧液、瀘州老窖等國(guó)有酒廠迅速崛起，成為地方經(jīng)濟(jì)重要支柱企業(yè)。1952年中國(guó)政府第一次評(píng)定國(guó)家名酒，瀘州老窖和五糧液成為首批入選的濃香型白酒品牌，標(biāo)志著該品類正式崛起。在萌芽階段，由于缺少標(biāo)準(zhǔn)化和系統(tǒng)性工藝標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)濃香型白酒生產(chǎn)依賴于傳統(tǒng)方法和個(gè)體經(jīng)驗(yàn)積累，技術(shù)質(zhì)量參差不齊。盡管瀘州老窖等品牌確立窖泥發(fā)酵這一核心工藝，但行業(yè)整體處于較為分散的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。啟動(dòng)期1991~2000該階段關(guān)鍵事件包括1993年消費(fèi)稅改革，政府對(duì)白酒行業(yè)實(shí)施高額消費(fèi)稅，旨在通過(guò)稅收調(diào)控市場(chǎng)行為。這一政策對(duì)小型白酒廠帶來(lái)較大沖擊，促使行業(yè)整合進(jìn)程提速，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，濃香型白酒開(kāi)始逐步進(jìn)入中國(guó)北方市場(chǎng)，打破了原本以南方為主的區(qū)域化消費(fèi)格局。1996年，五糧液與瀘州老窖展開(kāi)了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，這一競(jìng)爭(zhēng)促使兩者不斷提高生產(chǎn)規(guī)模與品牌影響力。通過(guò)廣告宣傳、市場(chǎng)推廣以及參與各類大型展會(huì)，濃香型白酒品牌形象日漸深入人心。白酒市場(chǎng)逐漸向高端化發(fā)展，濃香型白酒企業(yè)開(kāi)始推出高端產(chǎn)品線，如五糧液的“1618”系列，吸引收入群體青睞。該階段濃香型白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局逐步形成。五糧液、瀘州老窖等品牌市場(chǎng)主導(dǎo)地位確立，并開(kāi)始占據(jù)中國(guó)白酒市場(chǎng)的主要份額。同時(shí)，白酒行業(yè)市場(chǎng)化改革加快了行業(yè)資本積累，助推白化、規(guī)?；l(fā)展。高速發(fā)展期2001~2012該階段主要推動(dòng)力包括中國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)、品牌高端化及濃香型白酒產(chǎn)品國(guó)際化。2000年后，伴隨著居民人均收入增加和消費(fèi)水平提升，高端白酒市場(chǎng)消費(fèi)需求激增。五糧液、瀘州老窖等品牌相繼推出高端產(chǎn)品線，產(chǎn)品價(jià)格亦水漲船高。其次，頭部酒企相繼完成上市進(jìn)程。2006年五糧液和瀘州老窖陸續(xù)上市，標(biāo)志著白酒行業(yè)開(kāi)始大規(guī)模資本化。資本引入不僅為企業(yè)擴(kuò)展產(chǎn)能提供了資金支持，亦推動(dòng)了企業(yè)品牌建設(shè)與國(guó)際化步伐。以五糧液為例，公司在2008年成為北京奧運(yùn)會(huì)贊助商，品牌國(guó)際知名度快速上升。該階段濃香型白酒市場(chǎng)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，成為全國(guó)酒類消費(fèi)的主導(dǎo)品類。企業(yè)上市與資本化進(jìn)程提升了行業(yè)集中度，五糧液、瀘州老窖等品牌市場(chǎng)份額進(jìn)一步增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸趨于穩(wěn)定。震蕩期2013~受中央出臺(tái)三公消費(fèi)限制政策影響，高端白酒消費(fèi)需求遭受重創(chuàng)，特別是濃香型白酒高端產(chǎn)品銷售額明顯放緩。此后，市場(chǎng)對(duì)中高端白酒需求逐步回歸理性。與此同時(shí)，白酒市場(chǎng)開(kāi)始向大眾化、中端化發(fā)展。中國(guó)中產(chǎn)階級(jí)的迅速崛起帶動(dòng)了白酒消費(fèi)分層，中端產(chǎn)品如瀘州老窖的“特曲”系列銷量增長(zhǎng)顯著。此外，線上銷售渠道崛起是該階段行業(yè)的重要趨勢(shì)之一，濃香型白酒品牌紛紛加速線上布局，通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)、社交媒體等數(shù)字化渠道擴(kuò)展銷售，打破了傳統(tǒng)銷售模式的局限性。歷經(jīng)市場(chǎng)調(diào)整與震蕩，濃香型白酒行業(yè)日漸趨于成熟。頭部品牌市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中，五糧液和瀘州老窖持續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。行業(yè)呈現(xiàn)出規(guī)?；?、品牌化趨勢(shì)。同時(shí)，隨著電商渠道崛起和消費(fèi)者偏好轉(zhuǎn)變，濃香型白酒正在向數(shù)字化營(yíng)銷和個(gè)性化方向發(fā)展，行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力仍主要來(lái)自于中高端消費(fèi)市場(chǎng)。1：https://1：https://new.qq.co…IW3：騰訊網(wǎng)，河南省酒業(yè)協(xié)會(huì)2：http://www.chinaji…IW產(chǎn)業(yè)鏈分析濃香型白酒作為中國(guó)傳統(tǒng)酒文化的核心，不僅承載著豐富的文化價(jià)值，更是中國(guó)酒類市場(chǎng)的重要組成部分。中國(guó)濃香型白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游（原材料供應(yīng)和生產(chǎn)設(shè)備）、中游（白酒生產(chǎn)和品牌運(yùn)營(yíng)）、以及下游 （渠道分銷和終端銷售）。上游環(huán)節(jié)包括高粱、小麥等農(nóng)產(chǎn)品原材料供應(yīng)及白酒釀造設(shè)備、酒窖建設(shè)、包裝材料的提供。上游企業(yè)需要確保原材料質(zhì)量和穩(wěn)定性，并為中游企業(yè)提供技術(shù)支持。中游環(huán)節(jié)是白酒行業(yè)的核心，包括釀造、蒸餾、窖藏和品牌運(yùn)營(yíng)。該環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)激烈，行業(yè)龍頭企業(yè)通過(guò)品牌建設(shè)、高端產(chǎn)品線布局及技術(shù)創(chuàng)新占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。多數(shù)龍頭企業(yè)均擁有強(qiáng)大品牌影響力和市場(chǎng)覆蓋率，并在全球市場(chǎng)展開(kāi)布局。下游環(huán)節(jié)是白酒產(chǎn)品銷售終端市場(chǎng)，包括經(jīng)銷商、零售商以及電子商務(wù)平臺(tái)。[6]濃香型白酒行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要有以下核心研究觀點(diǎn)：[6]核心原料糧食及包材價(jià)格持續(xù)下跌，帶動(dòng)中游酒企盈利能力持續(xù)改善濃香型白酒的生產(chǎn)成本主要包括原材料成本（高粱、小麥、稻谷、玉米等釀酒谷物糧食）、包裝材料成本 （PET、浮法玻璃、瓦楞紙等）、運(yùn)輸成本及水電稅費(fèi)等。其中原材料成本及包裝材料成本合計(jì)占比達(dá)62.9%，二者對(duì)中游酒企毛利影響較大。據(jù)珍酒李渡招股書數(shù)據(jù)，2023年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中生產(chǎn)材料成本占比為43%、包裝材料成本占比為19.9%、運(yùn)輸成本較低，占比僅為2.2%。從主要生產(chǎn)原料價(jià)格上看，糧食價(jià)格呈現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)，包裝材料價(jià)格呈現(xiàn)大幅下降趨勢(shì)，酒企上游環(huán)節(jié)議價(jià)能力較強(qiáng)。受國(guó)家管控政策影響，近年來(lái)糧食價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅度下降趨勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021-2023年全國(guó)大中城市玉米批發(fā)價(jià)較穩(wěn)定，最高價(jià)為3元/公斤，2024年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，截至2024年9月11日，價(jià)格跌至2.42元/公斤。包裝材料方面，瓦楞紙價(jià)格由2021年10月的4,769元/噸下跌至2024年9月的2,593元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)45.6%；浮法玻璃價(jià)格由2021年7月底的3,065元/噸跌至2024年9月的1,245元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)59.4%。受上游原料成本價(jià)格下行影響，中游酒企盈利能力近年來(lái)持續(xù)提升。以五糧液為例，公司毛利率及凈利率由2020年的74.2%/36.5%增長(zhǎng)至2023年的75.8%/37.9%。頭部酒企精耕渠道建設(shè)，市場(chǎng)份額快速提升頭部濃香型酒企憑借精細(xì)化渠道建設(shè)，近年來(lái)市場(chǎng)份額顯著提升。根據(jù)2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，五糧液、洋河和瀘州老窖的營(yíng)業(yè)收入分別為832.7億元、331.3億元和302.3億元，其市場(chǎng)占有率分別為23.7%、9.4%和8.6%，三者合計(jì)占據(jù)41.7%的市場(chǎng)份額。頭部濃香型白酒企業(yè)受益于品牌推廣力、精湛酒釀工藝技術(shù)以及直銷渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，近年來(lái)市場(chǎng)地位保持持續(xù)領(lǐng)先。例如五糧液通過(guò)直銷渠道精細(xì)化管理變革發(fā)展戰(zhàn)略，直銷零售占比由2020年的13.5%大幅提升至2023年的39.8%，這些渠道創(chuàng)新和調(diào)整進(jìn)一步鞏固了頭部企業(yè)在濃香型白酒行業(yè)中的主導(dǎo)地位。[6]上產(chǎn)業(yè)鏈上游上生產(chǎn)制造端上游環(huán)節(jié)主要包括高粱、小麥等農(nóng)產(chǎn)品原材料供應(yīng)，以及白酒釀造設(shè)備、酒窖建設(shè)、包裝材料提供。中國(guó)儲(chǔ)備糧管理集團(tuán)有限公司>中國(guó)儲(chǔ)備糧管理集團(tuán)有限公司>北大荒農(nóng)墾集團(tuán)有限公司>中糧集團(tuán)有限公司>查看全部產(chǎn)業(yè)鏈上游說(shuō)明上游生產(chǎn)成本特征：谷物原料成本占比最高，包裝材料成本占比次之濃香型白酒的生產(chǎn)成本主要包括原材料成本（高粱、小麥、稻谷、玉米等釀酒谷物糧食）、包裝材料成本（PET、浮法玻璃、瓦楞紙等）、運(yùn)輸成本及水電稅費(fèi)等。其中原材料成本及包裝材料成本合計(jì)占比達(dá)62.9%，二者對(duì)中游酒企毛利影響較大。據(jù)珍酒李渡招股書數(shù)據(jù)，2023年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)成本中生產(chǎn)材料成本占比為43%、包裝材料成本占比為19.9%、運(yùn)輸成本占比較低僅為2.2%。上游核心原料價(jià)格走勢(shì)：糧食價(jià)格小幅下跌，包材價(jià)格呈下降趨勢(shì)從主要生產(chǎn)原料價(jià)格上看，糧食價(jià)格呈現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)，包裝材料價(jià)格呈現(xiàn)深降態(tài)勢(shì)，酒企上游環(huán)節(jié)議價(jià)能力較強(qiáng)。受國(guó)家管控政策影響，近年來(lái)糧食價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)定小幅度下降趨勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021-2023年全國(guó)大中城市玉米批發(fā)價(jià)較為穩(wěn)定，最高價(jià)為3元/公斤，2024年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，截至2024年9月11日，價(jià)格跌至2.42元/公斤。包裝材料方面，瓦楞紙價(jià)格由2021年10月的4,769元/噸下跌至2024年9月的2,593元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)45.6%；浮法玻璃價(jià)格由2021年7月底的3,065元/噸跌至2024年9月的1,245元/噸，區(qū)間跌幅達(dá)59.4%。中產(chǎn)業(yè)鏈中游中品牌端中游環(huán)節(jié)是白酒行業(yè)的核心，包括釀造、蒸餾、窖藏和品牌運(yùn)營(yíng)。瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司>瀘州老窖集團(tuán)有限責(zé)任公司>江蘇洋河酒廠股份有限公司>四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司>查看全部s產(chǎn)業(yè)鏈中游說(shuō)明白酒生產(chǎn)集群化優(yōu)勢(shì)顯著，核心產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能貢獻(xiàn)大濃香型白酒中游環(huán)節(jié)呈現(xiàn)出較高的生產(chǎn)集中度，尤其在四川、安徽等白酒主產(chǎn)區(qū)。據(jù)四川省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年四川規(guī)模以上酒企白酒產(chǎn)量為174.1萬(wàn)千升，四川白酒產(chǎn)量占全國(guó)白酒總產(chǎn)量的38.8%。這種集中度有助于形成生產(chǎn)規(guī)?；?yīng)，降低酒企生產(chǎn)成本，進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展。以五糧液和瀘州老窖為代表的濃香型白酒頭部企業(yè)，其產(chǎn)量在全國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位。這種生產(chǎn)集中趨勢(shì)在中游環(huán)節(jié)尤為顯著，體現(xiàn)了行業(yè)向規(guī)?；?、集中化發(fā)展的總體特征。濃香型白酒企業(yè)市場(chǎng)份額高度集中，頭部企業(yè)行業(yè)集中度高五糧液、洋河、瀘州老窖等頭部企業(yè)在濃香型白酒行業(yè)中游環(huán)節(jié)占據(jù)重要地位，市占率優(yōu)勢(shì)顯著。據(jù)2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，五糧液、洋河及瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入分別為832.7億、331.3億及302.3億；市占率分別為23.7%、9.4%、8.6%，中國(guó)濃香型白酒行業(yè)CR3高達(dá)41.7%。頭部企業(yè)憑借其悠久品牌歷史、精湛工藝技術(shù)以及對(duì)白酒消費(fèi)者需求的深度理解，在中國(guó)濃香型白酒行業(yè)始終保持較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。頭部企業(yè)能夠占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先位置，除品牌知名度外，關(guān)鍵因素還包括其對(duì)高端濃香型白酒市場(chǎng)的掌控力以及與各級(jí)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)建立的緊密合作關(guān)系。下產(chǎn)業(yè)鏈下游下渠道端及終端客戶下游環(huán)節(jié)是白酒產(chǎn)品銷售的終端市場(chǎng)，包括經(jīng)銷商、零售商以及電子商務(wù)平臺(tái)。北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司>阿里巴巴（中國(guó)）北京京東叁佰陸拾度電子商務(wù)有限公司>阿里巴巴（中國(guó)）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司>蘇寧易購(gòu)查看全部s產(chǎn)業(yè)鏈下游說(shuō)明用戶畫像：Y世代群體為白酒消費(fèi)主力軍，消費(fèi)力呈現(xiàn)兩極分化從白酒消費(fèi)者用戶畫像上看，隨著Y世代群體（1985-1994年出生）逐步成為各行各業(yè)的新中流砥柱，預(yù)計(jì)該年齡段出生的人群將成為白酒市場(chǎng)主力消費(fèi)群體。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研數(shù)據(jù)，白酒消費(fèi)各年齡段分布中Y世代群體排名第一，占比為34%。從消費(fèi)動(dòng)機(jī)上看，Y世代群體飲用白酒增加主要由社交聚餐等飲酒場(chǎng)合驅(qū)動(dòng)。此外，從消費(fèi)者產(chǎn)品選擇上看，白酒消費(fèi)檔次呈現(xiàn)出價(jià)位兩極分化特征。101-500元價(jià)位的白酒產(chǎn)品最受消費(fèi)者青睞，占比為54%，500元以上價(jià)位白酒產(chǎn)品消費(fèi)人群比例較低，占比為8%。盡管高價(jià)白酒人群消費(fèi)比例占比較低，但高端白酒消費(fèi)者呈現(xiàn)出更強(qiáng)的消費(fèi)韌性，出于對(duì)生活品質(zhì)的更高追求，有78%的消費(fèi)者表示未來(lái)愿意飲用價(jià)格更貴的白酒產(chǎn)品。銷售環(huán)節(jié)分析：線上零售渠道快速興起，頭部酒企重視直銷渠道建設(shè)隨著互聯(lián)網(wǎng)普及與電商平臺(tái)的快速發(fā)展，白酒行業(yè)銷售渠道正發(fā)生顯著變化，線上渠道占比呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。據(jù)XN知酒數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)線上渠道酒類市場(chǎng)規(guī)模超1,200億元，同比增長(zhǎng)56.4%。細(xì)分平臺(tái)上看，據(jù)鯨參謀電商數(shù)據(jù)，2023年京東平臺(tái)白酒銷售額為290億，天貓平臺(tái)白酒銷售額超310億元。與此同時(shí)，居民消費(fèi)趨勢(shì)快速變化背景下，頭部白酒企業(yè)愈發(fā)意識(shí)到渠道扁平化、精細(xì)化、復(fù)合化發(fā)展的重要性，重視直銷渠道建設(shè)預(yù)計(jì)將成為行業(yè)主流發(fā)展趨勢(shì)。以頭部濃香型白酒企業(yè)五糧液為例，據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，五糧液直銷渠道占比由2020年的13.5%升至2023年的39.8%。[5]1：五糧液2023年財(cái)報(bào)，珍…[6]1：https://mp.weixin.…2：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，各企業(yè)…[7]1：珍酒李渡招股說(shuō)明書[8]1：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局[9]1：各企業(yè)財(cái)報(bào)[10]1：四川統(tǒng)計(jì)局[11]1：https://mp.weixin.…2：https://mp.weixin.…3：https://mp.weixin.…4：https://baijiahao.b…55：鯨參謀電商大數(shù)據(jù)，中…[12]1[12]1：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)規(guī)模中國(guó)濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模中國(guó)濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：珍酒李渡招股說(shuō)明書，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，五糧液年報(bào)，酒度VOL公眾號(hào)2018年—2023年，濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由2,746.37億人民幣元增長(zhǎng)至3,516.80億人民幣元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率5.07%。預(yù)計(jì)2024年—2028年，濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由3,559.02億人民幣元增長(zhǎng)至4,058.1億人民幣元，期間年復(fù)合增長(zhǎng)率3.34%。[16]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模歷史變化的原因如下：[16]量減：中型酒企快速出清，行業(yè)去庫(kù)拖累市場(chǎng)規(guī)模中國(guó)白酒產(chǎn)量自2016年見(jiàn)頂后進(jìn)入漫長(zhǎng)去庫(kù)周期，行業(yè)進(jìn)入深度洗牌階段，中型酒企數(shù)量驟減。據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，中國(guó)白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量已由2017年的1,593家銳減至2022年的963家，降幅達(dá)39.5%。受此影響，中國(guó)白酒產(chǎn)量亦從2017年的1,198萬(wàn)千升下降至2022年的671萬(wàn)千升，降幅達(dá)44%。從量的維度，中型酒企的快速出清顯著拖累了行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模。價(jià)增：高端白酒市占率穩(wěn)步擴(kuò)容，帶動(dòng)行業(yè)規(guī)模上升盡管從量上看，中國(guó)濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)出萎縮態(tài)勢(shì)。但從結(jié)果上看，過(guò)去五年中國(guó)濃香型白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)了4.8%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率。其背后的邏輯在于：白酒行業(yè)深度洗牌促進(jìn)五糧液、洋河、瀘州老窖等頭部濃香型白酒企業(yè)市占率快速提升，行業(yè)驅(qū)動(dòng)模式逐漸由中低端白酒以量取勝向高端白酒以質(zhì)取勝演變。據(jù)珍酒李渡2023年招股書數(shù)據(jù)，中國(guó)高端及次高端白酒（600元人民幣及以上）合計(jì)市占率由2017年的23.3%提升至2021年35.7%，預(yù)計(jì)2026年將進(jìn)一步提升至48.3%，高端白酒產(chǎn)品的快速擴(kuò)容有望帶動(dòng)白酒市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步提升。[16]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)變化的原因主要包括：[16]茅臺(tái)提價(jià)預(yù)計(jì)將對(duì)白酒產(chǎn)品均價(jià)形成強(qiáng)力支撐2023年11月1日，茅臺(tái)宣布飛天上調(diào)公司53%vol貴州茅臺(tái)酒（飛天、五星）出廠價(jià)格，系列產(chǎn)品出廠價(jià)由969元提升至1169元，價(jià)格升幅達(dá)20.6%。從茅臺(tái)歷次提價(jià)情況上看，茅臺(tái)旗艦高端產(chǎn)品提價(jià)對(duì)白酒行業(yè)具有重大影響。原因在于茅臺(tái)提價(jià)行為將拓寬白酒行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格帶，其他酒廠傾向于跟進(jìn)提價(jià)，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)整體擴(kuò)容。以濃香型白酒龍頭企業(yè)五糧液為例，茅臺(tái)宣布提價(jià)后兩個(gè)月五糧液亦宣布旗下產(chǎn)品提價(jià)。從2024年2月5日起，第八代五糧液出廠價(jià)將上漲50元，由969元/瓶調(diào)整為1,019元人口財(cái)富紅利削弱背景下，預(yù)計(jì)中國(guó)濃香型白酒行業(yè)去庫(kù)節(jié)奏將呈現(xiàn)長(zhǎng)尾效應(yīng)受白酒主力消費(fèi)人群規(guī)模下降及財(cái)富效應(yīng)邊際減弱影響，預(yù)計(jì)此輪中國(guó)濃香型白酒行業(yè)去庫(kù)周期將呈現(xiàn)長(zhǎng)尾效應(yīng)，行業(yè)將繼續(xù)延續(xù)“量減價(jià)增”發(fā)展趨勢(shì)。從底層邏輯上看，白酒行業(yè)景氣度與人口及財(cái)富周期高度正相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)15-64歲人口于2016年見(jiàn)頂，人口規(guī)模達(dá)10.1億人，目前費(fèi)主力人群集中于25-40歲區(qū)間，未來(lái)人口規(guī)模下降預(yù)計(jì)將對(duì)白酒產(chǎn)品有效需求造成沖擊。此外，白酒消費(fèi)與財(cái)富效應(yīng)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，居民財(cái)富效應(yīng)縮水預(yù)計(jì)將對(duì)白酒行業(yè)造成一定負(fù)面影響。從數(shù)據(jù)上看，2023年中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增速為5.2%，大幅低于歷史增速中樞水平。綜合以上影響，預(yù)計(jì)中國(guó)白酒產(chǎn)量仍將處于下行通道，但產(chǎn)量同比下降幅度將有所放緩，行業(yè)進(jìn)入溫和去庫(kù)階段。[16][13]1：https://mp.weixin.…2：酒度KOL，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)[14]1：珍酒李渡招股書[15]1：https://baijiahao.b…2：金融界[16]1：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，同花順ifind政策梳理[17]政策頒布主體生效日期影響《GB/T10781.1-2021白酒質(zhì)量要求第1部分：濃香型白酒》國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)2021-03-政策內(nèi)容定義了明確了中國(guó)濃香型白酒的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，包括原料、生產(chǎn)工藝等，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和安全。政策解讀該質(zhì)量要求加強(qiáng)了對(duì)白酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)的規(guī)范，提升了產(chǎn)品質(zhì)量和安全性，有助于建立消費(fèi)者對(duì)濃香型白酒產(chǎn)品的信任及濃香型白酒行業(yè)健康發(fā)展。政策性質(zhì)規(guī)范類政策政策頒布主體生效日期影響《白酒生產(chǎn)許可審查細(xì)則（2021版征求意見(jiàn)稿）》國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局2021-128政策內(nèi)容該細(xì)則旨在強(qiáng)化企業(yè)在白酒生產(chǎn)領(lǐng)域的各環(huán)節(jié)規(guī)范細(xì)則，具體包括生產(chǎn)場(chǎng)地、設(shè)備、工藝流程和人員管理等內(nèi)容。政策解讀細(xì)則強(qiáng)調(diào)對(duì)質(zhì)量安全的全程管控，特別是在原材料驗(yàn)收、生產(chǎn)過(guò)程記錄等方面，有助于確保產(chǎn)品質(zhì)量和安全性，增強(qiáng)市場(chǎng)信任。政策引導(dǎo)白酒企業(yè)在生產(chǎn)設(shè)備和工藝上實(shí)現(xiàn)智能化、數(shù)字化改造，促進(jìn)行業(yè)綠色發(fā)展和可持續(xù)性，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。政策性質(zhì)規(guī)范類政策政策頒布主體生效日期影響《關(guān)于推動(dòng)輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》工信部、人力資源部、生態(tài)環(huán)境部商務(wù)部、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局2022-06-6政策內(nèi)容深入推進(jìn)技術(shù)研發(fā)與工程化、產(chǎn)業(yè)化，加快建立核心技術(shù)體系。開(kāi)發(fā)適用不同消費(fèi)群體的多樣化、個(gè)性化、低度化的白酒、黃酒等酒類產(chǎn)品。政策解讀該意見(jiàn)推動(dòng)中國(guó)濃香型白酒企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型提升產(chǎn)品質(zhì)量，強(qiáng)調(diào)環(huán)保生產(chǎn)和品牌建設(shè)，鼓勵(lì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。政策性質(zhì)鼓勵(lì)性政策政策頒布主體生效日期影響《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》國(guó)家發(fā)改委20246政策內(nèi)容調(diào)整目錄明確淘汰3萬(wàn)噸/年以下的酒精生產(chǎn)線（廢糖蜜制酒精除外）。政策解讀將不符合環(huán)保和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)工藝列為限制，推動(dòng)中國(guó)濃香型白酒行業(yè)優(yōu)勝劣汰。強(qiáng)調(diào)綠色低碳轉(zhuǎn)型，有助于濃香型白酒企業(yè)加強(qiáng)環(huán)保生產(chǎn)，提升社會(huì)責(zé)任感。政策性質(zhì)規(guī)范類政策政策頒布主體生效日期影響《十四五時(shí)期促進(jìn)酒類流通健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》商務(wù)部2021-09-8政策內(nèi)容政策提出到2025年基本建成規(guī)?；l(fā)展、連鎖化運(yùn)營(yíng)、標(biāo)準(zhǔn)化引領(lǐng)，多渠道、多業(yè)態(tài)、多層次、多場(chǎng)景、全覆蓋的酒類流通新格局。酒類流通連鎖化率、城市配送比例大幅提升。政策解讀政策提出要培育千億級(jí)酒類流通企業(yè)1家，百億級(jí)酒類流通企業(yè)5家，50億級(jí)酒類流通企業(yè)10家，有望促進(jìn)濃香型白酒頭部企業(yè)良性健康發(fā)展。政策性質(zhì)指導(dǎo)性政策2：https://2：.c…IW3：國(guó)家監(jiān)管總局，商務(wù)部…[17]1：https://mp.weixin.…IW競(jìng)爭(zhēng)格局中國(guó)濃香型白酒行業(yè)目前由五糧液、洋河、瀘州老窖等頭部企業(yè)主導(dǎo)。受白酒行業(yè)去庫(kù)周期及消費(fèi)升級(jí)影響，白酒行業(yè)集中度呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)。中國(guó)濃香型白酒行業(yè)CR3/CR10由2018年的28.2%/38.1%快速提升至2023年的41.7%/58.0%。[21]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)呈現(xiàn)出以下梯隊(duì)情況：第一梯隊(duì)公司有五糧液、洋河股份、瀘州老窖等，該梯隊(duì)公司白酒產(chǎn)能體量較大，盈利能力較強(qiáng)，市值均在1,000億以上；第二梯隊(duì)公司由古井貢酒、今世緣、舍得酒業(yè)構(gòu)成，該梯隊(duì)公司在行業(yè)內(nèi)具有較高知名度；第三梯隊(duì)公司為迎駕貢酒、口子窖、水井坊、伊力特等，該梯隊(duì)公司在特定省份影響力較大，產(chǎn)能規(guī)模較第一梯隊(duì)具有較大差距。[21]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的形成主要包括以下原因：[21]頭部企業(yè)渠道建設(shè)能力更強(qiáng)，中小型區(qū)域酒企在去庫(kù)周期下面臨淘汰從渠道建設(shè)上看，頭部酒企市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。以頭部企業(yè)五糧液為例，公司持續(xù)推進(jìn)渠道扁平化改革，線上線下全渠道營(yíng)銷能力近年來(lái)快速增強(qiáng)，帶動(dòng)市占率由2018年的14.6%快速上升至2023年的23.7%，穩(wěn)坐濃香型白酒行業(yè)龍頭。2017年，公司與IBM合作推進(jìn)數(shù)字化渠道建設(shè)，推出“百城千縣萬(wàn)店工程”計(jì)劃；2019年，公司提出“總部管總，戰(zhàn)區(qū)主戰(zhàn)”方針，將全國(guó)7大營(yíng)銷中心細(xì)分為21個(gè)營(yíng)銷戰(zhàn)區(qū)，提升各營(yíng)銷據(jù)點(diǎn)執(zhí)行力；2024年，公司品牌價(jià)值連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)、品牌價(jià)值達(dá)4,498億元；品牌強(qiáng)度指數(shù)獲全球最高AAA+評(píng)級(jí)，位居白酒品牌首位。頭部酒企產(chǎn)能擴(kuò)建進(jìn)程較快，行業(yè)產(chǎn)能分化趨勢(shì)明顯五糧液、瀘州老窖、洋河股份等頭部濃香型酒企產(chǎn)能擴(kuò)建進(jìn)程呈現(xiàn)出加速態(tài)勢(shì)，行業(yè)產(chǎn)能分化趨勢(shì)顯著。從白酒行業(yè)整體產(chǎn)能上看，行業(yè)自2016年產(chǎn)能見(jiàn)頂后步入去庫(kù)周期，2023年中國(guó)規(guī)模以上酒企產(chǎn)量?jī)H449.2萬(wàn)千升，僅為2016年產(chǎn)能高位的33%。與此同時(shí)，頭部濃香型酒企近年來(lái)不斷進(jìn)行酒廠技改以擴(kuò)充產(chǎn)能規(guī)模。頭部酒企與中小酒企的產(chǎn)能分化趨勢(shì)促使中小酒企加速出清，推動(dòng)行業(yè)集中度快速提升。據(jù)酒意網(wǎng)數(shù)據(jù)，2016-2022年，全國(guó)規(guī)模以上酒企數(shù)量由1,578家減少至963家，下降幅度達(dá)39%。[21]中國(guó)濃香型白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化主要有以下幾方面原因：[21]濃香型白酒行業(yè)集中度較高，預(yù)計(jì)頭部企業(yè)市占率將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)濃香型白酒頭部企業(yè)市場(chǎng)份額增長(zhǎng)空間有限，預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。數(shù)據(jù)上看，2023年中國(guó)濃香型白酒行業(yè)CR3/CR10分別為42%/58%，與全球烈酒行業(yè)相比，行業(yè)頭部企業(yè)市場(chǎng)份額呈現(xiàn)出一定的飽和趨勢(shì)，五糧液、洋河、瀘州老窖等第一梯隊(duì)企業(yè)市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)增量有限，第二、第三梯隊(duì)企業(yè)有望憑借產(chǎn)品價(jià)格靈活調(diào)整優(yōu)勢(shì)及區(qū)位優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容。數(shù)智化轉(zhuǎn)型成白酒行業(yè)新抓手，行業(yè)洗牌進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步提速當(dāng)下中國(guó)濃香型白酒行業(yè)正處于去庫(kù)周期尾聲，行業(yè)邁入存量博弈階段，行業(yè)洗牌進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步提速。愈發(fā)激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，白酒企業(yè)亟需新發(fā)展動(dòng)能。數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型為酒企提質(zhì)增效、迎合日益變化的動(dòng)態(tài)消費(fèi)需求提供多樣化解決方案，已成為各大酒企，特別是頭部酒企未來(lái)戰(zhàn)略布局的重點(diǎn)方向。大型酒企能夠通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，進(jìn)一步優(yōu)化其產(chǎn)品銷售和用戶體驗(yàn)，這種優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步鞏固頭部企業(yè)在市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位。而中小酒企因?yàn)橘Y金和技術(shù)儲(chǔ)備不足，難以實(shí)現(xiàn)全面系統(tǒng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)將在行業(yè)洗牌進(jìn)程中處于劣勢(shì)。此外，政府頂層設(shè)計(jì)上亦對(duì)白酒產(chǎn)業(yè)數(shù)字智能化轉(zhuǎn)型做出規(guī)范性指引。2023年工信部等11部門發(fā)文《關(guān)于培育傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)食品產(chǎn)區(qū)和地方特色食品產(chǎn)業(yè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)區(qū)形成產(chǎn)業(yè)集群，通過(guò)新一代信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)深度融合，提升產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和智能化水平。[21]上市公司速覽貴州茅臺(tái)(600519.SH)洋河股份(002304.SZ)總市值營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)(%)毛利率(%)總市值營(yíng)收規(guī)模同比增長(zhǎng)(%)毛利率(%)1.9萬(wàn)億1.5千億1.3千億331.2億75.3五糧液(000858.SZ)總市值營(yíng)收規(guī)模5.9千億833.0億同比增長(zhǎng)(%)毛利率(%)75.8瀘州老窖(000568.SZ)總市值營(yíng)收規(guī)模2.1千億302.3億同比增長(zhǎng)(%)20.3毛利率(%)88.3[18]1：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，珍酒李…[19]1：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，珍酒李…[20]1：https://baijiahao.b…2：.c…3：澎湃新聞，工信部[21]1：https://www.jiueas…2：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，酒意網(wǎng)[22]1：各企業(yè)年報(bào)[23]1：各企業(yè)年報(bào)[24]1：各企業(yè)年報(bào)企業(yè)分析 1江蘇洋河酒廠股份有限公司【002304】公司信息企業(yè)狀態(tài)存續(xù)注冊(cè)資本150644.5074萬(wàn)人民幣企業(yè)總部宿遷市行業(yè)酒、飲料和精制茶制造業(yè)法人張聯(lián)東統(tǒng)一社會(huì)信用代碼9132000074557990XP企業(yè)類型股份有限公司(上市)成立時(shí)間2002-12-27品牌名稱江蘇洋河酒廠股份有限公司股票類型A股經(jīng)營(yíng)范圍酒類的生產(chǎn)、銷售，預(yù)包裝食品的批發(fā)與零售，糧食收購(gòu)，自營(yíng)和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)…查看更多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)201520162017201820192020202120222023銷售現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入1.211.321.021.451.031.05-資產(chǎn)負(fù)債率(%)32.246732.901431.816632.159131.734128.58337.34230.074325.4218-營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)(%)9.40717.043615.915821.2967-4.277-8.75820.13718.756210.0362-歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(%)19.0288.610813.728822.4533-9.02461.34640.340224.90986.8039-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)0.17640.1810.17450.10360.167311.03049.10877.39165.9834-流動(dòng)比率2.02842.03622.12272.29552.28622.54062.01212.58493.0587-每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流(元)3.87294.91384.56756.00984.51092.640210.16482.42054.0693-毛利率(%)61.905763.900766.456673.703371.347372.267275.32474.603775.2455-流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債(%)96.875297.417297.641898.048697.484595.197597.692997.497596.8064-速動(dòng)比率0.46460.21950.1510.25031.39021.52731.33271.69521.9551-攤薄總資產(chǎn)收益率(%)17.136315.977416.131117.485814.339313.94812.3513.83214.5485-營(yíng)業(yè)總收入滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)-41.5241-43.7568-43.1617-50.2709-60.2141扣非凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)-53.0217-41.6948-47.757-55.1814-99.3357加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)25.3724.0124.0825.9521.2120.218.5521.0320.34-基本每股收益(元)3.563.874.45.3854.89914.98435.01416.22516.64874.0195凈利率(%)33.422933.782833.230333.590231.937835.470329.636231.188930.2502-總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.51270.47290.48540.52060.4490.39320.41670.44350.4809-歸屬凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)-29.1694-30.1934-37.522-47.0718-84.8852每股公積金(元)0.49220.49220.49220.49220.49210.49210.51910.60030.6177-存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)624.5663677.4558675.8025758.0543769.3952900.9009910.9312813.0081805.189-營(yíng)業(yè)總收入(元)160.52億171.83億199.18億241.60億231.26億211.01億253.50億301.05億331.26億每股未分配利潤(rùn)(元)13.228315.29517.592720.427722.236724.213826.214929.438932.3583-稀釋每股收益(元)3.563.874.45.3854.89914.98435.01416.22516.64874.0195歸屬凈利潤(rùn)(元)53.65億58.27億66.27億81.15億73.83億74.82億75.08億93.78億100.16億60.55億扣非每股收益(元)3.263.594.074.89014.35033.8729經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入3.87294.91384.56756.00984.51092.640210.16482.42054.0693-2宜賓五糧液股份有限公司【000858】公司信息企業(yè)狀態(tài)存續(xù)注冊(cè)資本388160.8005萬(wàn)人民幣企業(yè)總部宜賓市行業(yè)酒、飲料和精制茶制造業(yè)法人曾從欽統(tǒng)一社會(huì)信用代碼91511500MA62A0WM8P企業(yè)類型股份有限公司(上市、國(guó)有控股)成立時(shí)間1998-04-21品牌名稱宜賓五糧液股份有限公司股票類型A股經(jīng)營(yíng)范圍主營(yíng)：酒類產(chǎn)品及相關(guān)輔助產(chǎn)品（瓶蓋、商標(biāo)、標(biāo)識(shí)及包裝制品）的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；兼營(yíng)：飲料…查看更多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2015201620172018201920202021202220232024(Q1銷售現(xiàn)金流/營(yíng)業(yè)收入1.361.07-資產(chǎn)負(fù)債率(%)15.60822.466722.909924.362628.479122.946925.238723.593419.9982-營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)(%)3.083113.317622.991532.608325.200814.37215.505611.719812.5775-歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)(%)5.84769.851142.584938.356830.019814.668617.150114.174513.1907-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)1.91061.57421.29561.06520.9402104.8437115.633358.5950.4285-流動(dòng)比率5.59733.9823.96293.7723.21723.95523.63343.8474.5033-每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流(元)1.76273.08142.57283.17335.95433.78676.89796.294110.7539-毛利率(%)69.195870.199272.007373.802874.455874.159775.352675.424175.7936-流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債(%)97.148697.990898.275198.72799.121199.020698.208299.246898.7895-速動(dòng)比率4.46363.28583.28933.19172.7543.4443.21643.40013.9713-攤薄總資產(chǎn)收益率(%)12.956312.302515.155817.881718.939318.987119.644219.401419.8152-營(yíng)業(yè)總收入滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)66.702454.008629.146937.690130.8111扣非凈利潤(rùn)滾動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)(%)20.986542.412235.261667.67749.4249加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(%)14.9315.0119.3822.825.2624.9425.325.2825.06-基本每股收益(元)1.6271.7872.5483.4744.4835.1416.0236.8767.7833.618凈利率(%)29.596928.751