股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)影響研究

股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)影響研究股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)影響研究摘要股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期性、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)性和利益共享的激勵(lì)機(jī)制，在激發(fā)員工積極性、提升決策效率、促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮著重要作用。本文選取小米公司為例，研究聚焦于股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)的影響，通過(guò)基礎(chǔ)理論與文獻(xiàn)綜述參考為框架，具體分析小米公司的股權(quán)激勵(lì)方案，具體分析了上市前后財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的兩個(gè)方面因素的影響。研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司的發(fā)展能力和創(chuàng)新能力等有正向激勵(lì)作用，促進(jìn)員工和公司利益共贏。本研究為分析股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)影響提供了實(shí)證支持，并對(duì)其公司優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)方案提供了建議。關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)；小米公司；公司業(yè)績(jī)ResearchontheImpactofEquityIncentivesonXiaomi'sPerformanceAbstractEquityincentives,asalong-term,risksharing,andbenefitsharingincentivemechanism,playanimportantroleinstimulatingemployeeenthusiasm,improvingdecision-makingefficiency,andpromotingtechnologicalinnovationinenterprises.ThisarticletakesXiaomiasanexampleandfocusesontheimpactofequityincentivesonXiaomi'sperformance.Usingbasictheoriesandliteraturereviewasaframework,thearticlespecificallyanalyzesXiaomi'sequityincentiveplanandexaminestheinfluenceoftwofactors,financialandnon-financialindicators,beforeandafterlisting.ResearchhasfoundthatequityincentiveshaveapositiveincentiveeffectonXiaomi'sdevelopmentandinnovationcapabilities,promotingawin-winsituationforbothemployeesandthecompany.ThisstudyprovidesempiricalsupportforanalyzingtheimpactofequityincentivesonXiaomi'sperformanceandprovidessuggestionsforoptimizingitsequityincentiveplan.keywords:Equityincentives;XiaomiCorporation;corporateperformance目錄一、緒論 1（一）研究背景與目的 1（二）國(guó)內(nèi)外研究綜述 11.國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài) 12.國(guó)外研究動(dòng)態(tài) 13.文獻(xiàn)評(píng)述 2（三）研究?jī)?nèi)容與方法 21.文獻(xiàn)研究法 32.因素分析法 33.歸納總結(jié)法 3二、相關(guān)概述與理論基礎(chǔ) 3（一）概念界定 3（二）理論基礎(chǔ) 31.激勵(lì)理論 32.人力資本理論 43.委托代理理論 44.股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響理論 5三、小米公司股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)方案的分析 5（一）小米公司介紹 51.主營(yíng)業(yè)務(wù) 52.發(fā)展歷程 83.小米公司的組織結(jié)構(gòu) 84.管理層介紹 95.股權(quán)介紹 96.股權(quán)結(jié)構(gòu) 10（二）小米公司股權(quán)激勵(lì)方案分析 111.上市前的股權(quán)激勵(lì)方案內(nèi)容 112.上市后的股權(quán)激勵(lì)方案內(nèi)容 12（三）小米公司股權(quán)激勵(lì)的方案內(nèi)容 14四、股權(quán)激勵(lì)對(duì)業(yè)績(jī)影響的分析 15（一）股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響 151.發(fā)展能力分析 152.盈利能力分析 16（二）股權(quán)激勵(lì)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響 181.創(chuàng)新能力情況 182.研發(fā)支出 193.專(zhuān)利成果 19五、優(yōu)化小米公司股權(quán)激勵(lì)方案的建議對(duì)策 21（一）優(yōu)化公司內(nèi)部治理 21（二）合理規(guī)劃激勵(lì)對(duì)象范圍 22（三）建立多維度指標(biāo)評(píng)價(jià)體系 22六、結(jié)論與展望 23（一）結(jié)論 23（二）展望 23參考文獻(xiàn) 23致謝 25一、緒論（一）研究背景與目的隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，科技創(chuàng)新已成為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，股權(quán)激勵(lì)作為一種有效的激勵(lì)機(jī)制，在企業(yè)中的應(yīng)用日益廣泛。在中國(guó)，上市公司對(duì)管理層面的需求和期望不斷攀升，股權(quán)激勵(lì)的普及程度也隨之提高。小米公司，作為科技推廣和應(yīng)用服務(wù)業(yè)的先鋒，在過(guò)去十幾年中專(zhuān)注于多產(chǎn)業(yè)鏈的全球化布局，迅速在手機(jī)行業(yè)占據(jù)重要地位，并在一系列融資后成為中國(guó)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。小米的成功背后，其股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃扮演了重要角色。小米公司在上市前實(shí)施了包括員工購(gòu)股權(quán)計(jì)劃、員工基金以及雷軍股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在內(nèi)的多種激勵(lì)措施，這些措施旨在激發(fā)員工的創(chuàng)業(yè)熱情和創(chuàng)新能力，為公司的快速發(fā)展提供了動(dòng)力。上市后，小米繼續(xù)采取了首次公開(kāi)發(fā)行后購(gòu)股權(quán)計(jì)劃和股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，這些措施不僅鞏固了公司的核心團(tuán)隊(duì)，還吸引了更多的優(yōu)秀人才加入。小米的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是一個(gè)系統(tǒng)性的布局，分步驟、有計(jì)劃地實(shí)施，以確保激勵(lì)效果的最大化。盡管小米的股權(quán)激勵(lì)方案已經(jīng)取得了一定的成效，但仍有進(jìn)一步優(yōu)化和完善的空間。股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)和實(shí)施對(duì)于激發(fā)員工潛力、提升公司業(yè)績(jī)具有重要意義。本論文以小米公司為研究對(duì)象，探討其股權(quán)激勵(lì)模式設(shè)計(jì)方案對(duì)公司業(yè)績(jī)的具體影響。通過(guò)深入分析小米的股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐，本研究旨在揭示股權(quán)激勵(lì)在現(xiàn)代企業(yè)中的作用機(jī)制，以及如何通過(guò)科學(xué)合理的激勵(lì)方案設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。小米的案例為其他企業(yè)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，特別是在科技創(chuàng)新日益成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的當(dāng)下，股權(quán)激勵(lì)作為一種有效的管理工具，對(duì)于激發(fā)員工的創(chuàng)新精神和忠誠(chéng)度，推動(dòng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展具有不可忽視的作用。（二）國(guó)內(nèi)外研究綜述1.國(guó)內(nèi)研究動(dòng)態(tài)我國(guó)上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，存在著較大的分歧。如周建波學(xué)者（2003）認(rèn)為實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司業(yè)績(jī)較高存在選擇性偏見(jiàn)[1]。而韓東霖（2022）認(rèn)為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)具有正向作用[2]。劉玉薇（2023）認(rèn)為實(shí)施員工持股計(jì)劃之后,激勵(lì)對(duì)象的收益和公司的績(jī)效緊密聯(lián)系起來(lái),兩者形成了利益共同體，增加了公司業(yè)績(jī)[3]。程梓洋（2023）提出員工擁有股票能提高工作積極性，進(jìn)而促進(jìn)公司業(yè)績(jī)[4]。孫光珠（2024）認(rèn)為員工持股計(jì)劃有助于激發(fā)員工動(dòng)力，提升企業(yè)績(jī)效[5]。劉高為、胡芝、李晶（2018）認(rèn)為員工激勵(lì)方式對(duì)公司業(yè)績(jī)會(huì)有影響[6]。佟凌智（2021）學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入對(duì)公司業(yè)績(jī)具有一定的積極影響[7]。魏嘉昌（2019）、鄭貴華,陳蕾莉（2021)、運(yùn)用多元回歸分析和中介效應(yīng)模型，證實(shí)增加研發(fā)投入能夠?qū)緲I(yè)績(jī)影響，持續(xù)長(zhǎng)期發(fā)展[8]。余心夢(mèng)學(xué)者（2021）認(rèn)為發(fā)展能力強(qiáng)的公司能夠有長(zhǎng)期發(fā)展[9]。王寧娜、毛建慧（2022）認(rèn)為成長(zhǎng)能力強(qiáng)的公司會(huì)帶來(lái)公司總營(yíng)業(yè)收入的結(jié)論[10]。沈世琳(2019)通過(guò)縱向?qū)Ρ忍岢鲐?cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)于公司業(yè)績(jī)具有促進(jìn)作用[11]。彭名慧（2021）采用ROE、EVA和托賓Q值橫向?qū)Ρ确治稣J(rèn)為傳統(tǒng)股權(quán)結(jié)構(gòu)難以滿足現(xiàn)代需求，股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)黾覽12]。穆雨欣（2024）文獻(xiàn)中提出股權(quán)激勵(lì)實(shí)施對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展有正向影響[13]。2.國(guó)外研究動(dòng)態(tài)從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股權(quán)等一些長(zhǎng)期的激勵(lì)方式，如基礎(chǔ)薪資、年終獎(jiǎng)等，具有更好的激勵(lì)作用。由于采用諸如股權(quán)等長(zhǎng)期激勵(lì)措施的范圍不斷擴(kuò)大，總體報(bào)酬表現(xiàn)的靈活性也隨之提高。提高公司業(yè)績(jī)。如Mehran（1995）進(jìn)行實(shí)證分析后，認(rèn)為企業(yè)的總資產(chǎn)收益率以及托賓Q值會(huì)正向影響于企業(yè)管理者持有的股票期權(quán)水平的結(jié)論[14]。CHourouL

（2008）等人也研究了股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)股權(quán)對(duì)公司績(jī)效有促進(jìn)作用。本文選取了加拿大196個(gè)規(guī)模較大的上市公司2001-2004年度的財(cái)務(wù)資料進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有著顯著的正向影響。[15]。魏春燕學(xué)者研究表明為員工保留和授予的股份越多，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的吸引作用就越大[16]。馬錦榮、王洪波表明實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的上市企業(yè)采用限制性股票激勵(lì)模式對(duì)企業(yè)績(jī)效有顯著的正向影響的看法[17]。Kaplan和Smith在1990年認(rèn)為，通過(guò)實(shí)證研究，股權(quán)激勵(lì)可以提高企業(yè)效率，因?yàn)楦呒?jí)管理人員持股比例的增加會(huì)激勵(lì)他們積累財(cái)富。相反，基于反向因果關(guān)系[18]。李宏得出管理層所有權(quán)與公司績(jī)效之間不存在顯著相關(guān)性的結(jié)論[19]。3.文獻(xiàn)評(píng)述現(xiàn)有研究成果在股權(quán)激勵(lì)領(lǐng)域已積累了豐富的理論基礎(chǔ)和實(shí)證分析，為本論文的研究提供了寶貴的參考和啟發(fā)。學(xué)者們從不同角度探討了股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效之間的聯(lián)系，盡管已有研究在股權(quán)激勵(lì)模式和股權(quán)結(jié)構(gòu)方面取得了一定的成果，但在股權(quán)激勵(lì)的具體應(yīng)用、情景變量等方面的文獻(xiàn)相對(duì)較少?，F(xiàn)有研究多采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)哪Ｐ瓦M(jìn)行科學(xué)分析，增強(qiáng)了研究的說(shuō)服力，但在全面性上仍有待提高。本文旨在總結(jié)前人文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，選取小米公司作為案例研究對(duì)象，結(jié)合股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)理論和研究成果，選取合適的變量進(jìn)行深入分析。研究將從財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩個(gè)維度出發(fā)，分析上市前后實(shí)施股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響。通過(guò)收集和分析真實(shí)的數(shù)據(jù)，結(jié)合具體的激勵(lì)方案和市場(chǎng)環(huán)境，本文將探討股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的具體影響，包括股權(quán)激勵(lì)方式對(duì)業(yè)績(jī)的作用以及實(shí)施前后股權(quán)激勵(lì)內(nèi)容變化對(duì)業(yè)績(jī)的影響。本文還將深入探討股權(quán)激勵(lì)對(duì)業(yè)績(jī)的具體作用途徑和影響因素，旨在更全面、系統(tǒng)地研究股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響機(jī)制。通過(guò)這一研究，本文旨在提供股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)化設(shè)計(jì)建議，為后續(xù)相關(guān)研究提供經(jīng)驗(yàn)參考和實(shí)踐指導(dǎo)。在研究過(guò)程中，本文將注重?cái)?shù)據(jù)的真實(shí)性和時(shí)效性，確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。通過(guò)對(duì)小米公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的深入剖析，本文將揭示股權(quán)激勵(lì)在現(xiàn)代企業(yè)中的作用和效果，為企業(yè)管理實(shí)踐提供理論支持和操作指導(dǎo)。（三）研究?jī)?nèi)容與方法股權(quán)激勵(lì)作為一種激勵(lì)機(jī)制，其核心在于通過(guò)授予公司股份或股份期權(quán)等方式，激發(fā)管理層和核心員工的積極性，從而推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。本文選取小米公司作為研究對(duì)象，旨在探討上市前后不同股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)公司業(yè)績(jī)的具體影響。在現(xiàn)有文獻(xiàn)中，多數(shù)研究集中于股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層行為和公司市值的影響，而本文則更側(cè)重于通過(guò)具體數(shù)據(jù)來(lái)分析股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)聯(lián)。本文將依據(jù)上市前后的時(shí)間線，分析小米公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案的效果，并基于財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)兩大類(lèi)指標(biāo)，深入探討股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司業(yè)績(jī)的作用機(jī)制。在分析過(guò)程中，本文將識(shí)別現(xiàn)有研究的不足，并提出相應(yīng)的建議。這些建議旨在優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)方案，使其更有效地促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的提升。通過(guò)對(duì)小米公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐的深入分析，本文不僅揭示了股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)之間的內(nèi)在聯(lián)系，也為未來(lái)股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)和實(shí)施提供了實(shí)證基礎(chǔ)。最終，本文將對(duì)股權(quán)激勵(lì)的未來(lái)發(fā)展提出展望，探討其在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境中的適應(yīng)性和潛在價(jià)值，為企業(yè)管理實(shí)踐和學(xué)術(shù)研究提供參考。通過(guò)這一研究，本文期望能夠?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)理論的發(fā)展和實(shí)踐應(yīng)用提供新的視角和見(jiàn)解。1.文獻(xiàn)研究法利用知網(wǎng)和維普進(jìn)行相關(guān)文獻(xiàn)的收集和整理；通過(guò)對(duì)相關(guān)研究的研究，探討了股票期權(quán)對(duì)小米企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)制。2.因素分析法通過(guò)對(duì)小米公司財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行具體分析，探究股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)的影響。3.歸納總結(jié)法對(duì)研究過(guò)程中收集到的小米公司數(shù)據(jù)信息進(jìn)行整體、概括、計(jì)算，提煉出共同的和規(guī)律性的結(jié)論。二、相關(guān)概述與理論基礎(chǔ)（一）概念界定股權(quán)激勵(lì)作為一種將公司股份授予核心員工的策略，旨在通過(guò)利益共享和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)激發(fā)員工積極性，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)。在西方，股權(quán)激勵(lì)因其“共贏”效果而被廣泛采納，滿足員工發(fā)展需求的同時(shí)，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。股權(quán)激勵(lì)的特點(diǎn)在于其長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，促使員工為獲得更大回報(bào)而努力，同時(shí)承擔(dān)未達(dá)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，這種約束與激勵(lì)相結(jié)合的機(jī)制有助于企業(yè)提升運(yùn)營(yíng)水平，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，追求更高績(jī)效。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃涵蓋激勵(lì)對(duì)象、模式、股票期權(quán)、限制性股票及激勵(lì)數(shù)量等要素。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)已成為中國(guó)上市公司普遍采用的激勵(lì)手段。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，企業(yè)主體地位增強(qiáng)，協(xié)調(diào)員工與公司利益關(guān)系顯得尤為重要。業(yè)績(jī)是衡量企業(yè)、團(tuán)隊(duì)或個(gè)人一定時(shí)期內(nèi)工作成果和效益的指標(biāo)。本文將深入探討業(yè)績(jī)的概念、影響因素及評(píng)估方法。（二）理論基礎(chǔ)1.激勵(lì)理論在勞動(dòng)分工日益細(xì)化的現(xiàn)代企業(yè)環(huán)境中，激勵(lì)機(jī)制對(duì)于激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。本文旨在探討股權(quán)激勵(lì)對(duì)小米公司業(yè)績(jī)的影響，首先從激勵(lì)理論的角度進(jìn)行理論綜述。激勵(lì)理論主要分為內(nèi)容型激勵(lì)理論、過(guò)程型激勵(lì)理論和行為修正型激勵(lì)理論三大類(lèi)。內(nèi)容型激勵(lì)理論以馬斯洛的需求層次理論為基礎(chǔ)，該理論將人的需求分為五個(gè)層次，從基本的生理需求到最高層次的自我實(shí)現(xiàn)需求。當(dāng)?shù)蛯哟蔚男枨蟮玫綕M足后，人們會(huì)追求更高層次的需求，從而推動(dòng)個(gè)人不斷進(jìn)步和發(fā)展。赫茲伯格的雙因素理論進(jìn)一步區(qū)分了保健因素和動(dòng)機(jī)因素，前者涉及工作環(huán)境和條件等基本需求，而后者則與工作本身相關(guān)，如成就感和挑戰(zhàn)性，直接影響員工的工作滿意度。過(guò)程型激勵(lì)理論中，弗魯姆的期望理論尤為重要，該理論提出激勵(lì)水平與期望值和效價(jià)的乘積成正比，即個(gè)體對(duì)目標(biāo)的期望值越高，以及對(duì)目標(biāo)的價(jià)值評(píng)價(jià)（效價(jià)）越高，其激勵(lì)水平也越高。亞當(dāng)斯的公平理論則強(qiáng)調(diào)了公平感對(duì)激勵(lì)效果的影響，認(rèn)為員工會(huì)將自己的投入與所得與他人進(jìn)行比較，當(dāng)感覺(jué)到公平時(shí)，其工作動(dòng)機(jī)更強(qiáng)。行為修正型激勵(lì)理論關(guān)注如何通過(guò)正向激勵(lì)和負(fù)激勵(lì)修正人的行為。當(dāng)目標(biāo)未能達(dá)成時(shí)，個(gè)體可能會(huì)產(chǎn)生挫折感，這種情緒的產(chǎn)生與個(gè)體對(duì)目標(biāo)的期望、目標(biāo)的可能性以及現(xiàn)實(shí)中的障礙有關(guān)。因此，合理設(shè)定目標(biāo)和培養(yǎng)正確的面對(duì)挫折的態(tài)度對(duì)于激勵(lì)效果至關(guān)重要。2.人力資本理論人力資源作為社會(huì)發(fā)展和進(jìn)步的核心資源，其重要性不言而喻。亞當(dāng)·斯密在其著作中首次提出，人的能力與物質(zhì)資本具有同等重要的地位，強(qiáng)調(diào)了勞動(dòng)在創(chuàng)造價(jià)值和整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程中的關(guān)鍵作用，為人力資本理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。舒爾茨在1960年對(duì)人力資本進(jìn)行了系統(tǒng)化的研究，深入探討了人力資本在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，并將其定義為包括知識(shí)、技能、資歷和健康在內(nèi)的一系列能力和素質(zhì)。舒爾茨認(rèn)為，對(duì)人力資本的投資能夠顯著提升勞動(dòng)者的素質(zhì)，尤其是在高等教育的背景下，人力資源對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)更為顯著。貝克爾在舒爾茨理論的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步從微觀角度分析了人力資本的生產(chǎn)和分配，強(qiáng)調(diào)了教育投入與人力資本質(zhì)量提升之間的緊密聯(lián)系。他將人力資本視為重要的生產(chǎn)要素，投入生產(chǎn)和分配的各個(gè)環(huán)節(jié)中，從而提高了整體的生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，人力資源已成為企業(yè)最關(guān)鍵的資源。企業(yè)必須聚焦于人才的配置和發(fā)展，通過(guò)強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)占據(jù)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。在這一過(guò)程中，股權(quán)激勵(lì)作為一種有效的人力資本投資方式，對(duì)提升員工的積極性和忠誠(chéng)度，進(jìn)而影響企業(yè)業(yè)績(jī)具有重要作用。3.委托代理理論委托代理理論，由伯利和米恩斯在20世紀(jì)30年代提出，是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)中的核心理論之一。該理論深刻揭示了在現(xiàn)代公司中所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的背景下，所有者（委托人）與經(jīng)營(yíng)者（代理人）之間存在的潛在矛盾和沖突。在這種分離的治理結(jié)構(gòu)中，由于信息不對(duì)稱(chēng)和利益目標(biāo)的差異，代理人可能不會(huì)始終代表所有者的最佳利益行事，從而導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和代理成本的產(chǎn)生。為了緩解這一問(wèn)題，委托代理理論提出了多種解決方案，其中之一便是通過(guò)激勵(lì)機(jī)制來(lái)調(diào)整代理人的行為，使其與所有者的利益一致。具體而言，可以通過(guò)設(shè)計(jì)薪酬結(jié)構(gòu)，將代理人的報(bào)酬與其管理的公司的業(yè)績(jī)掛鉤，以此來(lái)激發(fā)代理人提高工作效率和公司業(yè)績(jī)的動(dòng)力。這種激勵(lì)措施可以是短期的，如與公司當(dāng)期利潤(rùn)掛鉤的獎(jiǎng)金，也可以是長(zhǎng)期的，如股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，使代理人的財(cái)富與公司的長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)緊密相關(guān)。當(dāng)管理者的個(gè)人利益與公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)緊密相連時(shí)，他們將更有動(dòng)力去追求公司的長(zhǎng)期發(fā)展和內(nèi)在價(jià)值的提升。這種內(nèi)在動(dòng)力不僅能夠促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，還能夠在一定程度上減少代理問(wèn)題，因?yàn)楣芾碚咴谧非髠€(gè)人財(cái)富增值的同時(shí)，也在無(wú)形中推動(dòng)了公司價(jià)值的增長(zhǎng)。此外，股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)手段，能夠鼓勵(lì)管理者關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展，而不僅僅是短期利潤(rùn)，這對(duì)于公司的持續(xù)成長(zhǎng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升具有重要意義。4.股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效影響理論股權(quán)激勵(lì)作為一種重要的公司治理機(jī)制，其核心在于通過(guò)股權(quán)的轉(zhuǎn)移，將代理人轉(zhuǎn)變?yōu)楣镜墓蓶|，從而在代理人和委托人之間建立起利益的共同體。這種轉(zhuǎn)變不僅解決了傳統(tǒng)代理問(wèn)題中的利益沖突，還通過(guò)降低代理成本，減少了代理人的機(jī)會(huì)主義行為，激勵(lì)其為公司創(chuàng)造更大的價(jià)值。在中長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制中，股權(quán)激勵(lì)因其能夠持續(xù)激發(fā)代理人的積極性和創(chuàng)造性而顯得尤為重要。根據(jù)理性人假設(shè)，代理人作為理性的經(jīng)濟(jì)行為者，其行為目標(biāo)在于追求個(gè)人利益的最大化，這通常體現(xiàn)為股票價(jià)值的最大化。股票價(jià)值的最大化不僅包括資本利得，即股票購(gòu)買(mǎi)價(jià)格與市場(chǎng)售價(jià)之間的差額，還包括股利收入。資本利得的大小直接與企業(yè)股票價(jià)格掛鉤，而股價(jià)則是公司內(nèi)在價(jià)值的外在表現(xiàn)，反映了公司未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。因此，代理人的決策和行為會(huì)直接影響公司的經(jīng)營(yíng)效益和長(zhǎng)期發(fā)展，進(jìn)而影響股價(jià)和個(gè)人利益。在股權(quán)激勵(lì)的框架下，代理人會(huì)更加關(guān)注企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力，從而調(diào)整其經(jīng)營(yíng)策略，以提高企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施通常以股票期權(quán)的形式出現(xiàn)，即在滿足一定條件后，激勵(lì)對(duì)象獲得選擇是否購(gòu)買(mǎi)公司股票的權(quán)利。這一過(guò)程不僅漫長(zhǎng)，而且要求高管在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)持續(xù)努力，保持業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，從而提升公司股票的價(jià)值。在這一過(guò)程中，高管的個(gè)人利益與公司的長(zhǎng)期表現(xiàn)緊密相連，這不僅有助于提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還能夠在高管卸任后為其帶來(lái)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，實(shí)現(xiàn)激勵(lì)與約束的雙重效果。三、小米公司股權(quán)激勵(lì)設(shè)計(jì)方案的分析（一）小米公司介紹小米公司是中國(guó)知名的電子產(chǎn)品制造商，成立于2010年，以智能手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心業(yè)務(wù)。公司以高性價(jià)比和創(chuàng)新技術(shù)著稱(chēng)，產(chǎn)品涵蓋手機(jī)、筆記本電腦、智能家居等多個(gè)領(lǐng)域，并在全球范圍內(nèi)擁有龐大的用戶基礎(chǔ)。小米以其“為發(fā)燒而生”的理念，不斷推動(dòng)智能生活方式的普及，致力于讓每個(gè)人都能享受到科技的樂(lè)趣。1.主營(yíng)業(yè)務(wù)小米公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括四大類(lèi)。如表3-1所示。表3-1小米公司主要業(yè)務(wù)分布按業(yè)務(wù)分 項(xiàng)目名稱(chēng) 營(yíng)業(yè)收入 占比（%） 智能手機(jī) 1672.17億元 59.71 LoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品 797.95億元 28.49 互聯(lián)網(wǎng)服務(wù) 283.21億元 10.11 其他 47.11億元 1.68營(yíng)業(yè)額 2800.44億元 100按地區(qū)分 中國(guó)大陸 1422.58億元 50.80 全球其他地區(qū) 1377.86億元 49.2合計(jì) 2800.44億元 100數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米公司發(fā)布2022年年報(bào)整理本部分對(duì)于主要業(yè)務(wù)三大模塊，小米公司進(jìn)行了詳細(xì)分析如圖3-1所示。圖3-12023年公司主要營(yíng)收業(yè)務(wù)占比情況（單位：%）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)信息整理由圖3-1可知，2023年智能手機(jī)的銷(xiāo)售額帶給小米公司營(yíng)收入占比較高，該項(xiàng)業(yè)務(wù)占整體營(yíng)業(yè)收入的58%將近一半的營(yíng)業(yè)收入，而lOT與生活消費(fèi)的營(yíng)業(yè)收入十分之三，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)帶來(lái)的收入占總收入一成以上。鑒于數(shù)據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)性考慮，我采取橫向分析2020-2023這四年小米公司的主要業(yè)務(wù)與總體營(yíng)收的情況如圖3-2所示。圖3-2小米公司營(yíng)收增長(zhǎng)(單位：億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)財(cái)報(bào)整理圖3-2分析可得，2020年手機(jī)業(yè)務(wù)收入為1522億元，2021年是2089億元。2020—2023年以來(lái)小米公司的整體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)是向好的，由于疫情環(huán)境的影響2022—2023年?duì)I收減少，屬于不可抗力因素，但整體差距不多發(fā)展較為穩(wěn)定。2.發(fā)展歷程2010年成立公司2014年公司開(kāi)拓業(yè)務(wù)，年銷(xiāo)售額暴漲。2018年在香港交易所主板掛牌上市。2019年成為財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)，從公司獨(dú)立Redmi業(yè)務(wù)，主打中低端市場(chǎng)。2021年同年官宣進(jìn)軍新能源電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)，計(jì)劃未來(lái)十年投資100億美元。3.小米公司的組織結(jié)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)是公司運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)。小米公司作為一個(gè)上市公司具有規(guī)范的、科學(xué)的、合理的組織結(jié)構(gòu)。我們針對(duì)這一方面展開(kāi)對(duì)小米公司的詳細(xì)介紹。圖3-3小米公司的組織結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：小米官網(wǎng)其組織結(jié)構(gòu)經(jīng)過(guò)多年的調(diào)整與優(yōu)化，已經(jīng)逐漸形成了較為完善的體系。由圖3-3展開(kāi)介紹，該公司擁有核心和權(quán)威的董事會(huì)，旗下有五個(gè)管理的部門(mén)。分別是集團(tuán)組織部、集團(tuán)參謀部、業(yè)務(wù)部、銷(xiāo)售與服務(wù)市場(chǎng)部、集團(tuán)公關(guān)部。由于董事會(huì)內(nèi)部和人員的特殊性，小米公司另外設(shè)置了單獨(dú)成立的董事委員會(huì)進(jìn)行監(jiān)督，保證公平性維持穩(wěn)定。而在業(yè)務(wù)部又細(xì)分為六個(gè)部門(mén)，分別針對(duì)不同需求設(shè)立專(zhuān)門(mén)的部門(mén)有序分工，責(zé)任明確。4.管理層介紹好的管理離不開(kāi)優(yōu)秀的管理人員，如表3-1可以了解到小米公司的管理團(tuán)隊(duì)由13人組成，分工明確、各司其職、相互監(jiān)督。表3-1小米公司管理層介紹雷軍創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO 林斌聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng) 盧偉冰合伙人、總裁 劉德聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁 曾學(xué)忠高級(jí)副總裁 馬驥副總裁顏克勝副總裁 林世偉副總裁,首席財(cái)務(wù)官 朱丹副總裁 王曉雁副總裁 屈恒副總裁 許斐副總裁張劍慧副總裁 資料來(lái)源：根據(jù)小米官網(wǎng)整理5.股權(quán)介紹(1)早期融資與股權(quán)結(jié)構(gòu)小米公司在其創(chuàng)立初期便通過(guò)天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資獲得了IDG資本、紅杉資本等知名投資者的支持，這些投資為公司提供了關(guān)鍵的啟動(dòng)資金，促進(jìn)了早期的發(fā)展。在2010年至2014年期間，小米通過(guò)一系列融資活動(dòng)吸引了更多的投資者，這些資金不僅推動(dòng)了公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，還助力小米擴(kuò)展至智能硬件設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域。2014年，小米完成了一輪融資，公司估值飆升至450億美元，一躍成為全球估值最高的初創(chuàng)科技公司之一。這一階段的融資活動(dòng)不僅為小米提供了資金支持，也為其股權(quán)結(jié)構(gòu)的形成奠定了基礎(chǔ)。(2)上市與雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)小米在上市時(shí)采取了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，這是一種在現(xiàn)代企業(yè)中較為常見(jiàn)的股權(quán)安排。具體來(lái)說(shuō)，小米的股份被分為A股和B股兩類(lèi)，它們?cè)诮?jīng)濟(jì)收益上享有相同的權(quán)利，但在公司決策中的表決權(quán)卻有所不同。A股通常由公司的創(chuàng)始人和高層管理者持有，這類(lèi)股份賦予持有者更多的投票權(quán)，從而在公司決策中擁有更大的影響力。相對(duì)而言，B股則由普通股東持有，每股對(duì)應(yīng)一票的表決權(quán)，且這類(lèi)股份可以在公開(kāi)市場(chǎng)上自由流通。2018年，小米在香港公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，正是采用了這種股權(quán)結(jié)構(gòu)，將股份分為A組和B組，其中A組股份的表決權(quán)是B組的十倍。這種結(jié)構(gòu)旨在保持公司創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)對(duì)公司戰(zhàn)略決策的控制權(quán)，同時(shí)吸引公眾投資者參與，為公司帶來(lái)更廣泛的資本和市場(chǎng)認(rèn)可。表3-2小米公司持股比例 雷軍 林斌 其余股東 總計(jì)同股同權(quán)下的股權(quán) 31.41 13.32 55.27 100表決權(quán)比例 10% 10% 1% -雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的表決權(quán) 314.1 13.2 55.27 502.57雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的表決權(quán)占比 62.5% 26.5% 11.0% 100.0%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米2022年年報(bào)數(shù)據(jù)整理由表3-2可知在傳統(tǒng)同股同權(quán)結(jié)構(gòu)下，雷軍持股比例僅31.41%，林斌持股比例僅13.32%。在雙重股權(quán)模式下，可以根據(jù)10:1的比例計(jì)算出雷軍手握62.5%的表決權(quán)，林斌有26.5%的表決權(quán)，兩人共享有89%的超級(jí)表決權(quán)。6.股權(quán)結(jié)構(gòu)以下是經(jīng)過(guò)六輪股權(quán)變化，兩位主要持股人的比例也在不斷地變化如圖3-4所示。圖3-4小米公司股權(quán)變動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米公司招股書(shū)整理由圖3-4可知小米公司采用同股不同權(quán)結(jié)構(gòu)上市，除個(gè)別保留事宜相關(guān)的決定案外，對(duì)向公司股東會(huì)議所提報(bào)的各決定案，A類(lèi)股份擁有十份表決權(quán)，B類(lèi)股份擁有一份表決權(quán)。時(shí)至今日，小米公司一共已發(fā)售669518772份的A股，其中240000000的A股歸屬于林斌，429518772的A類(lèi)股票全部歸屬于雷軍，無(wú)其他人員持有公司A股。由于雙重股權(quán)的特性，雷軍實(shí)際上卻擁有小米公司的表決權(quán)遠(yuǎn)高于持股比例，是小米公司最大的股東。雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司來(lái)說(shuō)，最有利的地方便是并購(gòu)概率非常低，雷軍若能不斷地對(duì)企業(yè)發(fā)展做出正確策略，小米公司就能夠長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而在特定情形下，雷軍的權(quán)益也有可能和企業(yè)其他中小股東的權(quán)益相沖，因此可能會(huì)侵害部分中小股東的權(quán)益。（二）小米公司股權(quán)激勵(lì)方案分析1.上市前的股權(quán)激勵(lì)方案內(nèi)容該方案批準(zhǔn)設(shè)立于2011年，次年8月，被換為員工購(gòu)股計(jì)劃，該計(jì)劃在批準(zhǔn)日期起10年內(nèi)有效及生效。該計(jì)劃的目的在于吸引、激勵(lì)、留任及獎(jiǎng)勵(lì)部分雇員及董事。該項(xiàng)計(jì)劃授出股份限制為45905172股B類(lèi)普通股，并經(jīng)過(guò)兩次拆分后，調(diào)整為1836206880股B類(lèi)普通股。該方案的激勵(lì)對(duì)象為小米公司全部人員。其實(shí)施情況是在上市前小米公司員工共計(jì)14513名員工，其中獲得小米激勵(lì)股份的員工占37.89%，該激勵(lì)形式采用員工購(gòu)股以及受限制股份單位的有機(jī)結(jié)合。關(guān)于公司授予員工的受限制股份單位實(shí)施情況如圖3-5所示：圖3-5授予員工購(gòu)股權(quán)實(shí)施情況（單位：萬(wàn)股）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米公司招股說(shuō)明書(shū)及小米公司年報(bào)整理編制由圖3-5分析可得，小米公司每年都會(huì)授權(quán)職工新的回購(gòu)股權(quán)，并且股份數(shù)量是逐漸遞增的，2017年授出的份額是2016年的一倍，2018年授出份額達(dá)到4250萬(wàn)股之高。從大方面分析來(lái)看，其股票數(shù)目比買(mǎi)回的數(shù)目多得多，在此可以分析出，小米在股權(quán)激勵(lì)方面一直展現(xiàn)出積極的態(tài)度。雖然在2016年和2018年小米公司未授出受限制股份單位，但這并不影響其整體在股權(quán)激勵(lì)上的積極作為。2015年，小米向激勵(lì)對(duì)象授出450萬(wàn)股，彰顯了對(duì)核心人才的重視與激勵(lì)，為公司在這一關(guān)鍵時(shí)期的發(fā)展注入強(qiáng)大動(dòng)力。2017年又授出50萬(wàn)股，持續(xù)以股權(quán)激勵(lì)的方式肯定員工的貢獻(xiàn)，吸引和留住優(yōu)秀人才。小米深知人才是企業(yè)發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)適時(shí)的股權(quán)激勵(lì)，不斷激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造力，為公司的持續(xù)成長(zhǎng)和創(chuàng)新奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。并且價(jià)格是成倍數(shù)增長(zhǎng)，與企業(yè)的價(jià)值較為匹配。由于2018股份拆分影響，數(shù)據(jù)相差較大，不利于數(shù)據(jù)分析，所以不列出。上市前受限制股份單位年回購(gòu)的數(shù)量遠(yuǎn)低于年內(nèi)授出的數(shù)量，截至2018年，未行駛受限制股份單位加權(quán)平均剩余期限為6.19年，未解鎖的股份數(shù)量為2.07億股，而平均價(jià)值約為0.2美元，解鎖的限制性股份約為2.35億股，而平均價(jià)值約為0.23億美元，由此可以看出激勵(lì)效果時(shí)效長(zhǎng)，效果持續(xù)，可以對(duì)員工進(jìn)行長(zhǎng)期的激勵(lì)。2.上市后的股權(quán)激勵(lì)方案內(nèi)容2018年在港交所上市成功后，上市后授出股份限額為1118806541股B類(lèi)普通股，目的在于為選定參與者提供獲得本公司所有權(quán)的機(jī)會(huì)。其激勵(lì)對(duì)象變?yōu)榇蠊蓶|認(rèn)可可以為公司作出貢獻(xiàn)的人員。我們對(duì)于小米實(shí)施股權(quán)激勵(lì)實(shí)施進(jìn)行的詳情分析如表3-3所示：表3-3小米公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃日期 參與人數(shù)（名） 每股收盤(pán)價(jià)（港元） 股數(shù)（股） 授出股份占計(jì)劃激勵(lì)股份比例2019年4月1日 299 11.36 22466301 2.01%2019年7月19日 20538 9.11 20538000 1.84%2019年9月4日 457 8.65 34991749 3.13%2019年11月28日 380 8.89 20452981 1.83%2020年1月6日 1646 10.98 4892550 4.37%2020年4月1日 1849 10.20 36739975 3.28%2020年7月2日 609 13.60 23609094 2.11%2020年9月4日 3 24.50 18000000 1.61%2020年10月10日 579 20.95 10672405 0.95%2021年1月6日 2405 33.90 16866309 1.51%2021年7月2日 3904 26.20 70231664 6.28%2021年7月5日 122 25.95 119650000 10.69%2021年11月24日 2024 19.26 59788554 5.34%2022年3月23日 4931 14.78 174901942 15.63%2022年5月20日 1875 11.74 55348201 4.95%2022年8月21日 3141 11.66 92748436 8.29%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米年報(bào)整理編制由表3-3可知，在小米公司連續(xù)十六次的股權(quán)激勵(lì)方案中可以看出，股權(quán)激勵(lì)的頻率高，時(shí)效長(zhǎng)是對(duì)公司業(yè)績(jī)和員工有正向激勵(lì)作用的。剛發(fā)布的股權(quán)激勵(lì)方案股數(shù)高達(dá)2000萬(wàn)股，三個(gè)月內(nèi)人數(shù)增長(zhǎng)68倍之多，可見(jiàn)實(shí)施效果顯著。2020年總體每股收盤(pán)價(jià)較高趨勢(shì)比較平穩(wěn)。2021年到2022年價(jià)格由于市場(chǎng)波動(dòng)而降低，但股數(shù)在不斷地增長(zhǎng)，價(jià)格相比正常市場(chǎng)環(huán)境也有優(yōu)勢(shì)。在這三年中，小米公司的股權(quán)激勵(lì)方案整體趨勢(shì)上是增長(zhǎng)的，參與人數(shù)也較多，股數(shù)一直增長(zhǎng)，有利于公司成長(zhǎng)發(fā)展。針對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)行詳細(xì)分析，從小米公司年度總售出股份進(jìn)行分析股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司的影響如圖3-6所示。圖3-6小米公司年度總授出股份（單位：萬(wàn)股）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)招股書(shū)編制由圖3-6可知，小米公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定可予獎(jiǎng)勵(lì)的股份總數(shù)為1118806541股，截止至2022年10月，小米公司授出股份825931161股股份，剩余292875380股股份繼續(xù)用于獎(jiǎng)勵(lì)。其中，獎(jiǎng)勵(lì)份額高達(dá)七千萬(wàn)股小米股票。小米公司又獎(jiǎng)勵(lì)出119650000股小米股票，為小米公司選拔核心技術(shù)專(zhuān)家和年輕管理干部打下基礎(chǔ)，有助于激發(fā)員工創(chuàng)造力及歸屬感。從目前授出股份情形分析來(lái)看，小米公司上市后股權(quán)激勵(lì)行權(quán)價(jià)格與授出股權(quán)之日的股價(jià)基本持平，但整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，所以有關(guān)激勵(lì)對(duì)象若想獲得更多的回報(bào)，就需要寄希望于公司的未來(lái)發(fā)展。隨著小米的激勵(lì)獎(jiǎng)勵(lì)程度加大，注重人才培養(yǎng)和留住核心，激勵(lì)計(jì)劃不斷實(shí)施。（三）小米公司股權(quán)激勵(lì)的方案內(nèi)容小米公司自成立起便實(shí)施了多元化的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，包括股票期權(quán)、限制性股票和虛擬股票，目的在于激勵(lì)和留住關(guān)鍵員工及董事。在上市前，公司通過(guò)2011年計(jì)劃，設(shè)定了長(zhǎng)達(dá)十年的有效期，涵蓋了回購(gòu)股權(quán)、受限制股份和受限制股份單位，分別對(duì)應(yīng)上市公司的股票期權(quán)、限制性股票以及非上市公司的虛擬股票。該計(jì)劃最初涉及的股份為45905172股B類(lèi)普通股，經(jīng)過(guò)兩次拆分后，股份數(shù)量調(diào)整至1836206880股，覆蓋全體員工。這一計(jì)劃不僅增強(qiáng)了員工的歸屬感，也為公司的長(zhǎng)期發(fā)展注入了活力。隨著小米公司上市，虛擬股票的派發(fā)被停止，公司轉(zhuǎn)而推出了以股票期權(quán)和限制性股票為標(biāo)的的新股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。2018年6月17日，小米正式實(shí)施了這些計(jì)劃，旨在授予那些被大股東認(rèn)可并對(duì)公司有重大貢獻(xiàn)的人員股份。這些計(jì)劃的實(shí)施，不僅增強(qiáng)了員工的公司所有權(quán)感，也提升了他們的歸屬感，從而激發(fā)了員工的積極性，為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了動(dòng)力。通過(guò)這些激勵(lì)措施，小米公司能夠有效地將員工的個(gè)人目標(biāo)與公司的長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相結(jié)合，促進(jìn)了公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。四、股權(quán)激勵(lì)對(duì)業(yè)績(jī)影響的分析（一）股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響小米公司進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的終極目標(biāo)是為避免委托代理問(wèn)題，消除信息傳遞的約束，吸引公司內(nèi)部人員，以此提升公司的品牌價(jià)值。小米公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的成效能夠在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的各種指標(biāo)上體現(xiàn)出來(lái)，基于小米公司的企業(yè)特征以及兼顧各數(shù)據(jù)的可得性，本文將選取了最基本的發(fā)展能力指標(biāo)即總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率展開(kāi)研究，基于小米公司發(fā)布信息，選取2016年-2020年六年間的數(shù)據(jù)計(jì)算相關(guān)指標(biāo)情況，以此考核小米企業(yè)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的具體執(zhí)行成效。1.發(fā)展能力分析對(duì)于小米集權(quán)上市后迅速發(fā)展研究其成長(zhǎng)能力尤其重要，發(fā)展能力的高低作為一項(xiàng)重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也是影響決策者進(jìn)行投資和決策的主要因素小米發(fā)展能力指標(biāo)變化如表4-1所示。表4-1小米發(fā)展能力指標(biāo)變化 2016.12 2017.12 2018.6 2018.12 2019.12 2020.6總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 29.17% 77.03% 33.96% 61.06% 26.44% 25.44%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 2.43% 67.505 75.39% 52.605 17.68% 7.87%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 106.45% 182.91% 25.1% 59.8% 34.8% 29.26%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米財(cái)報(bào)整理編制由表4-1可以分析，針對(duì)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率一直上升，小米公司在不斷地?cái)U(kuò)張，由于2017年小米完成最后一輪的IPO前優(yōu)先股融資，使得2016到2017年的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率增加了2.5倍。雖然后期資產(chǎn)增長(zhǎng)率變緩慢，但是增長(zhǎng)速度逐步穩(wěn)定，說(shuō)明小米在的防御能力較強(qiáng)，有良好的發(fā)展能力，處于快速發(fā)展的階段。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)是一個(gè)企業(yè)生存的必要條件，在上述圖4-1中2016年到2017年是大幅度增長(zhǎng)的，由于前期的準(zhǔn)備和進(jìn)軍市場(chǎng)作為基礎(chǔ)，收入有突破性發(fā)展，雖在2019年收入下降，主要是因?yàn)橛行袠I(yè)涌入同賽道，帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力和價(jià)格壓力。針對(duì)2018到2019年的巨大下滑，其原因是作為獎(jiǎng)勵(lì)給雷軍的以股份為基礎(chǔ)的支出，應(yīng)不是因?yàn)楸旧韱?wèn)題而導(dǎo)致的收入暴跌。速度有所放緩，取決于當(dāng)時(shí)的環(huán)境和行業(yè)現(xiàn)狀，由于新冠疫情的影響導(dǎo)致生產(chǎn)中斷供貨不足，會(huì)對(duì)小米有影響。2.盈利能力分析通過(guò)查閱小米公司2019—2023年的年度審計(jì)報(bào)告，了解小米公司基本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息，基于小米公司的年度審計(jì)報(bào)表對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。（1）資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿和償債能力的重要指標(biāo)，一個(gè)穩(wěn)定的資產(chǎn)負(fù)債率意味著公司在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，能夠有效控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性。小米公司在2019至2023年期間的資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)顯示了其財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性與健康發(fā)展。具體來(lái)看，這五年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為46.3%、47.4%、47.2%、49%和49%，這些數(shù)據(jù)表明，盡管公司的總資產(chǎn)規(guī)模在不斷增長(zhǎng)，但其資產(chǎn)負(fù)債率卻保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平，沒(méi)有出現(xiàn)大幅波動(dòng)，顯示出公司在資產(chǎn)與負(fù)債管理上的審慎與有效。小米公司能夠維持這樣的資產(chǎn)負(fù)債率，說(shuō)明其在資本結(jié)構(gòu)管理上具有較高的水平，能夠在追求增長(zhǎng)的同時(shí)，確保財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性。此外，資產(chǎn)負(fù)債率的穩(wěn)定也反映了小米公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)策略。在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中，公司能夠保持財(cái)務(wù)的靈活性和穩(wěn)定性，這對(duì)于公司的長(zhǎng)期發(fā)展和投資者信心都是至關(guān)重要的。小米公司通過(guò)有效的資產(chǎn)管理和債務(wù)控制，展現(xiàn)了其在財(cái)務(wù)規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的能力，這為其未來(lái)的擴(kuò)張和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)提供了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。（2）凈資產(chǎn)收益率通過(guò)查閱小米公司2019-2023年的年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，小米公司2019-2023年平均凈資產(chǎn)分別為813.31億元、1200億元、1600億元、2735億元、1642億元。表4-2小米公司2019-2023年凈資產(chǎn)收益率單位：億元年份 凈利潤(rùn) 平均凈資產(chǎn) 凈資產(chǎn)收益率2019 100.44 813.31 16.9%2020 203.56 1200 9.2%2021 193.39 1600 9.2%2022 24.74 2735 11.72%2023 174.75 1642 10.1%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)報(bào)表整理從表4-2中能夠清晰地看出，平均凈資產(chǎn)呈現(xiàn)出逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。盡管在2021至2022年期間凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降，然而令人意外的是，凈資產(chǎn)收益率卻不降反增。2022年凈利潤(rùn)低是因?yàn)橹悄苁謾C(jī)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳、IoT業(yè)務(wù)受影響、金融科技業(yè)務(wù)收入減少以及在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的大額投入共同作用的結(jié)果。小米公司的凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)先減后增又上升的趨勢(shì)，說(shuō)明小米公司在2019年和2022年投資收益水平較高，即自有資本獲得凈收益的能力較強(qiáng)，投資資本使用效率較高。小米公司2020年投資收益較少，投資資本使用效率不高。（3）收入利潤(rùn)率小公司2019—2023年的收入利潤(rùn)率相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)情況如表4-3所示。（4）成本利潤(rùn)率小米公司2019—2023年的收入利潤(rùn)率相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)情況如4-3所示。表4-3小米公司2019-2022年收入利潤(rùn)率變動(dòng)情況指標(biāo) 2019 2020 2021 2022 2023主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 34.8% - 10.3% 9.0% 21.2%營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率 11.55% 5.3% 7% 14.7% 21.2%總收入利潤(rùn)率 5.8% - 6.7% 3.04% 6.45%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 0.55% 5.3% 6.7% 3% 7%銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率 13.9% 8.3% 9.2% 38% 7.38%數(shù)據(jù)來(lái)源：采用公式計(jì)算所得該公司2020—2022年的成本利潤(rùn)率相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)情況如表4-4所示。表4-4小米公司2020—2022年成本利潤(rùn)率變動(dòng)情況指標(biāo) 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年?duì)I業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率 6% 5% - 3% 7%銷(xiāo)售成本利潤(rùn)率 5.58% 21.2% 21.2% 85% 7%全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率 0.5% 5.3% 10.6% 3.04% -數(shù)據(jù)來(lái)源：采用公式計(jì)算所得根據(jù)表4-4的數(shù)據(jù)分析，小米公司在2019至2023年間的三個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)均顯示下降，銷(xiāo)售成本下降最為顯著，達(dá)到78%，而銷(xiāo)售成本利潤(rùn)率的降幅最小，為15.62%。盡管指標(biāo)下降，營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率始終超過(guò)1，反映出公司盈利能力的提升。特別是2022年，銷(xiāo)售成本利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率之間存在82%的較大差異，這提示小米公司需提高期間費(fèi)用的盈利能力，并考慮通過(guò)納稅籌劃減少營(yíng)業(yè)稅金及附加稅金，以優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)并增強(qiáng)盈利能力。（二）股權(quán)激勵(lì)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響分析時(shí)，要綜合多個(gè)方面進(jìn)行研究，除考慮到財(cái)務(wù)績(jī)效外，還要考察企業(yè)的非財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)，故此部分主要選取小米公司創(chuàng)新能力、研發(fā)支出及專(zhuān)利成果三個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而進(jìn)一步分析股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。 1.創(chuàng)新能力情況在小米的營(yíng)銷(xiāo)策略中，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新是最重要的一點(diǎn)。而且雷軍作為創(chuàng)始人也重視創(chuàng)新性。小米前期的手機(jī)創(chuàng)新和家電智能行業(yè)的不斷豐富和創(chuàng)新證實(shí)了這一點(diǎn)，近期小米汽車(chē)入局該領(lǐng)域打破了傳統(tǒng)觀念并且創(chuàng)新與品質(zhì)的完美融合給企業(yè)樹(shù)立了完美的標(biāo)桿和形象。小米公司研發(fā)投入情況如表4-5所示。表4-5小米公司研發(fā)投入情況（單位：人民幣/元）數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米各年年報(bào)編制在技術(shù)方面的創(chuàng)新展現(xiàn)小米對(duì)于創(chuàng)新性的重視程度，由表4-5來(lái)看小米公司對(duì)研發(fā)方面的支出逐步上升，從2018年到2022年對(duì)于研發(fā)支出增長(zhǎng)率3倍之多，對(duì)于研發(fā)人員的人均年薪也在遞增。2.研發(fā)支出小米公司作為創(chuàng)新型公司，對(duì)于研發(fā)也是較大一部分的投入，我們通過(guò)分析2018—2022年的研發(fā)投入占比情況分析如圖4-1所示。圖4-1小米公司研發(fā)投入占收入比例趨勢(shì)變化數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)小米各年年報(bào)編制由圖4-1可知，對(duì)于小米研發(fā)投入的支出，由下表可以看出，從2018年到2022年中，研發(fā)投入占比越來(lái)越高，隨著收入的增多，對(duì)于研發(fā)投資也增加，而且呈現(xiàn)穩(wěn)定情況，那么小米對(duì)于技術(shù)研發(fā)員工的激勵(lì)是具有計(jì)劃性且長(zhǎng)期的。3.專(zhuān)利成果由于研發(fā)投資和留下主要核心研發(fā)人員，取得了重要專(zhuān)利。小米公司也在全球?qū)＠暾?qǐng)上擁有較大的突破如圖4-2所示。圖4-2小米公司每年申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)量（單位：件）數(shù)據(jù)來(lái)源：企業(yè)年報(bào)由圖4-2得知，總體上來(lái)看，小米公司無(wú)論是上市前還是上市后，研發(fā)成果一直保持較高水平，增長(zhǎng)數(shù)量高。由下圖表4-6所示，小米公司的專(zhuān)利成果全球授權(quán)37000+，在2023年度PCT國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)量全球申請(qǐng)人排名第14位。該數(shù)據(jù)表明股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)研究的影響是顯著的，可以維持公司持續(xù)創(chuàng)新，長(zhǎng)久發(fā)展。我們對(duì)于專(zhuān)利的申請(qǐng)數(shù)量進(jìn)行具體分析，專(zhuān)利主要分為技術(shù)布局和專(zhuān)利成果兩大領(lǐng)域如表4-6所示。表4-6小米公司申請(qǐng)專(zhuān)利數(shù)量概況（單位：項(xiàng)）技術(shù)布局 全球?qū)＠跈?quán)數(shù) 審查中專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù) 專(zhuān)利成果 全球?qū)＠跈?quán)數(shù) 審查中專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)通信技術(shù) 5900+ 14000+ 37000+ 30000+影像技術(shù) 1400+ 1700+ 人工智能 1500+ 1100+ 自動(dòng)駕駛 210+ 270+ 仿生機(jī)器人 190+ 370+ 數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)訪談資料收集整理通過(guò)對(duì)兩大布局的專(zhuān)利而言，通信技術(shù)和影像技術(shù)是主要研究和創(chuàng)新的專(zhuān)利。對(duì)于自動(dòng)駕駛是小米公司是新涉及的領(lǐng)域。專(zhuān)利層面從涵蓋領(lǐng)域方面縱向拓展，開(kāi)拓新市場(chǎng)進(jìn)軍新領(lǐng)域并取得了較高的授權(quán)數(shù)，可見(jiàn)小米公司的轉(zhuǎn)型能力強(qiáng)和成長(zhǎng)空間大。五、優(yōu)化小米公司股權(quán)激勵(lì)方案的建議對(duì)策（一）優(yōu)化公司內(nèi)部治理優(yōu)化公司內(nèi)部治理是企業(yè)確保長(zhǎng)期發(fā)展和穩(wěn)健管理的關(guān)鍵，而在建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)方面，這是企業(yè)能夠有效實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的基石。特別是在電子制造行業(yè)這一競(jìng)爭(zhēng)激烈且技術(shù)驅(qū)動(dòng)的領(lǐng)域，健全的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)顯得尤為重要。在上市公司中，公司所有的重大事項(xiàng)都需要經(jīng)過(guò)股東大會(huì)的批準(zhǔn)，這是公司治理的基本原則之一。然而，股權(quán)結(jié)構(gòu)的過(guò)于集中或過(guò)于分散都有可能帶來(lái)治理上的挑戰(zhàn)和管理上的困擾。股權(quán)過(guò)于集中可能導(dǎo)致少數(shù)股東控制公司決策，而過(guò)于分散則可能使公司難以形成統(tǒng)一的戰(zhàn)略方向。因此，合理配置股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理至關(guān)重要。為了防范高層管理者可能通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃為自身謀取不當(dāng)利益，小米公司可以考慮引入若干治理機(jī)制。首先，設(shè)置一個(gè)獨(dú)立于股東和管理層的薪酬委員會(huì)是有效的措施之一。這樣的委員會(huì)應(yīng)當(dāng)由獨(dú)立董事組成，他們不參與公司的日常經(jīng)營(yíng)管理，能夠以更為客觀的視角來(lái)審視和制定股權(quán)激勵(lì)方案，從而確保其公平性和合理性。這一薪酬委員會(huì)的存在能夠在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，兼顧公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)與短期利益平衡，確保激勵(lì)計(jì)劃不僅促進(jìn)高管個(gè)人利益，還能推動(dòng)公司整體的價(jià)值增長(zhǎng)和股東利益的實(shí)現(xiàn)。通過(guò)這樣的機(jī)制設(shè)計(jì)，企業(yè)能夠在快速變化的市場(chǎng)環(huán)境中保持靈活性，同時(shí)確保治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)固性和透明性。這些策略和措施不僅適用于電子制造行業(yè)，也同樣適用于其他快速發(fā)展的行業(yè)，使企業(yè)在全球化競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。第二，加強(qiáng)對(duì)獨(dú)立董事的監(jiān)督，使用監(jiān)事會(huì)的功能來(lái)治理公司。在我國(guó)現(xiàn)行的公司治理實(shí)踐中，一些公司為了滿足上市公司的相關(guān)硬性要求，往往在沒(méi)經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)腻噙x程序下便隨意任命獨(dú)立董事。這種草率的決策使得獨(dú)立董事往往淪為僅僅滿足形式要求的“裝飾品”，未能有效發(fā)揮其本應(yīng)在公司管理層面進(jìn)行監(jiān)督與約束的作用。實(shí)際操作中，獨(dú)立董事應(yīng)起到對(duì)董事會(huì)決策進(jìn)行客觀分析并提出獨(dú)立意見(jiàn)的關(guān)鍵作用。然而，由于未能建立獨(dú)立董事與公司利益之間的防火墻，其獨(dú)立性在實(shí)際運(yùn)作中往往受到侵蝕，導(dǎo)致履職效果大打折扣。與此同時(shí)，監(jiān)事會(huì)作為一個(gè)與董事會(huì)相互獨(dú)立的機(jī)構(gòu)，其職責(zé)本應(yīng)涵蓋對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全方位監(jiān)督。然而，在實(shí)際運(yùn)作中，監(jiān)事會(huì)面臨監(jiān)督力度不足的問(wèn)題，未能充分履行其監(jiān)督職責(zé)。這種不足可能源于監(jiān)事會(huì)成員專(zhuān)業(yè)能力的欠缺、獨(dú)立性的不夠以及制度設(shè)計(jì)方面的缺陷。因此，公司應(yīng)當(dāng)采取多種措施來(lái)提高監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督效能，包括加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)成員的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)和提高其獨(dú)立性，以確保其能夠有效維護(hù)公司和股東的整體利益。綜上所述，小米公司應(yīng)當(dāng)從制度設(shè)計(jì)和實(shí)踐操作兩個(gè)維度入手，提升獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督職能，使獨(dú)立董事能夠更好地行使其法定權(quán)利，忠實(shí)履行其應(yīng)盡的義務(wù)和責(zé)任，從而為公司治理的健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。這不僅有助于優(yōu)化企業(yè)管理，還能增強(qiáng)投資者信心，最終促進(jìn)公司的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。（二）合理規(guī)劃激勵(lì)對(duì)象范圍在股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的確定上，公司需權(quán)衡成本與激勵(lì)效果，確保激勵(lì)的合理性。公司應(yīng)構(gòu)建一個(gè)多維度的激勵(lì)對(duì)象選擇體系，綜合考慮部門(mén)貢獻(xiàn)、職級(jí)、入職年限和個(gè)人績(jī)效等因素，由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的股權(quán)激勵(lì)管理委員會(huì)負(fù)責(zé)權(quán)重賦分和360度考核打分，以確定最終的激勵(lì)對(duì)象。小米公司通過(guò)股權(quán)激勵(lì)策略成功招募了聯(lián)合創(chuàng)始人并綁定了數(shù)千名員工，激發(fā)了他們的創(chuàng)業(yè)熱情，促進(jìn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。其激勵(lì)計(jì)劃覆蓋了董事會(huì)成員、員工和顧問(wèn)等，展現(xiàn)了在不同發(fā)展階段采用適宜激勵(lì)方案的重要性。小米采用購(gòu)股權(quán)、受限制股份獎(jiǎng)勵(lì)等多種激勵(lì)模式，增強(qiáng)了員工的歸屬感和認(rèn)同感，避免了潛在爭(zhēng)議，推動(dòng)了公司發(fā)展。小米的薪酬制度公平透明，讓員工理解到股權(quán)價(jià)值的重要性，強(qiáng)調(diào)了價(jià)值而非比例、未來(lái)價(jià)值而非當(dāng)前價(jià)值的重要性。（三）建立多維度指標(biāo)評(píng)價(jià)體系小米公司的績(jī)效評(píng)估體系存在局限性，主要表現(xiàn)在對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的過(guò)分側(cè)重而忽視了其他維度。為改善這一狀況，企業(yè)需采取綜合措施。構(gòu)建一個(gè)多維度的評(píng)估體系是關(guān)鍵，這不僅包括財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)涵蓋客戶滿意度、員工創(chuàng)新能力等非財(cái)務(wù)指標(biāo)。例如，通過(guò)客戶調(diào)查和內(nèi)部反饋機(jī)制，收集服務(wù)評(píng)價(jià)，并運(yùn)用KPL、NPS、CSAT、CES等工具進(jìn)行分析，以實(shí)現(xiàn)及時(shí)反饋。同時(shí)，引入流動(dòng)比率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，確?？?jī)效評(píng)估的真實(shí)性。此外，績(jī)效評(píng)估應(yīng)與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)相一致，通過(guò)分級(jí)管理，使個(gè)人目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)相匹配。管理人員、銷(xiāo)售人員和研發(fā)人員的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)應(yīng)分別側(cè)重于管理效果、銷(xiāo)售額與客戶滿意度以及研發(fā)成果。制造業(yè)尤其應(yīng)關(guān)注銷(xiāo)售人員的客戶滿意度，以指導(dǎo)產(chǎn)品策略調(diào)整，保持企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)還應(yīng)進(jìn)行行業(yè)指標(biāo)比較，以全面把握市場(chǎng)地位和行業(yè)特點(diǎn)。通過(guò)這些措施，小米公司能夠更全面地評(píng)估績(jī)效，促進(jìn)長(zhǎng)期發(fā)展。六、結(jié)論與展望（一）結(jié)論通過(guò)以上研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施會(huì)讓業(yè)績(jī)提高。因此得出以下結(jié)論：實(shí)施的前提條件是需要因地制宜。擴(kuò)大激勵(lì)的范圍，不拘泥于基層員工或是高管亦或是研發(fā)人員，都應(yīng)該雨露均沾。不同的激勵(lì)方案，更適合不同情況。對(duì)于行使購(gòu)股權(quán)應(yīng)該設(shè)置合理的業(yè)績(jī)指標(biāo)，進(jìn)行合理管理和適當(dāng)激勵(lì)促進(jìn)員工工作積極性和增強(qiáng)歸屬感。小米公司的股權(quán)激勵(lì)方案給予別人企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但借鑒時(shí)還要考慮市場(chǎng)環(huán)境、自身結(jié)構(gòu)制定合理的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，不能盲目跟風(fēng)。由于小米公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施時(shí)間較短，數(shù)據(jù)和相關(guān)內(nèi)容較少導(dǎo)致不能進(jìn)一步分析，深度不高研究成果也具有一定的局限性。（二）展望對(duì)于小米公司的股權(quán)激勵(lì)方案的研究，股權(quán)激勵(lì)都對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)帶來(lái)了好的影響。小米公司作為以創(chuàng)新為主的公司，核心人才是最大的競(jìng)爭(zhēng)力，要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)發(fā)展下，以此抓住契機(jī)，以人為本提高員工的歸屬感，使公司凝聚力非常強(qiáng)，為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)做出了貢獻(xiàn)，取得了成功。但未來(lái)的市場(chǎng)是不斷變化的，一定要結(jié)合自身特點(diǎn)找到適合的股權(quán)激勵(lì)方案。參考文獻(xiàn)[1]周建波,孫菊生.經(jīng)營(yíng)者股權(quán)激勵(lì)的治理效應(yīng)研究——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).[2]韓東霖.雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下股權(quán)激勵(lì)方案研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2022.[3]劉玉薇.股權(quán)激勵(lì)模式對(duì)公司創(chuàng)新績(jī)效的影響研究[D].內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué),2023.[4]程梓洋.小米集團(tuán)雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)下的股權(quán)激勵(lì)動(dòng)因與績(jī)效研究[D].青島科技大學(xué),2023.[5]孫光珠.員工持股與股權(quán)激勵(lì)效果研究——以Z企業(yè)為例[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)(上旬刊),2024,(09):158-160..[6]劉高為,胡芝,李晶.高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)研究——以小米集團(tuán)為例[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2018,(13):77-78..[7]佟凌智.小米集團(tuán)公司上市后的股權(quán)激勵(lì)方案研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué),2021[8]鄭貴華,陳蕾莉.股權(quán)激勵(lì)、R&D投入對(duì)上市企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響[J].哈爾濱