初級財務(wù)管理案例東風(fēng)汽車籌資方式分析培訓(xùn)講學(xué)

籌資方式選擇案例分析報告

演講者：

東方汽車制造公司敢問路在何方？普通股優(yōu)點(diǎn)（1）籌資風(fēng)險小。由于普通股票沒有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能還本付息的風(fēng)險。（2）股票融資可以提高企業(yè)知名度，為企業(yè)帶來良好的聲譽(yù)。（3）股票融資所籌資金具有永久性，無到期日，不需歸還。在公司持續(xù)經(jīng)營期間可長期使用，能充分保證公司生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。（4）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)。（5）股票融資有利于幫助企業(yè)建立規(guī)范的現(xiàn)代企業(yè)制度。優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn)1.優(yōu)先股籌集的資本屬于權(quán)益資本，通常沒有到期日，即使其股息不能到期兌現(xiàn)也不會引發(fā)公司的破產(chǎn)，因而籌資后不增加財務(wù)風(fēng)險，反而使籌資能力增強(qiáng)，可獲得更大魄負(fù)債額。其次，優(yōu)先股股東一般沒有投票權(quán)，不會使普通股股東的剩余控制權(quán)受到威脅。第三，優(yōu)先股的股息通常是固定的，在收益上升時期可為現(xiàn)有普通股股東“保存”大部分利潤，具有一定的杠桿作用。優(yōu)先股缺點(diǎn)1.首先，優(yōu)先股籌資的成本比債券高，這是由于其股息不能抵沖稅前利潤。2.有些優(yōu)先股(累積優(yōu)先股，參與優(yōu)先股等)要求分享普通股的剩余所有權(quán)，稀釋其每股收益。小組討論結(jié)果經(jīng)理采用優(yōu)先股為主加部分貸款的方式籌資方式選擇的可行性與利弊分析銀行貸款：負(fù)債率比較高，財務(wù)風(fēng)險較大/利息比較高，籌資成本還款壓力都不小發(fā)行債券：東風(fēng)汽車公司在技術(shù)改造完成，優(yōu)先股持有者對公司資產(chǎn)的要求大于普通股票持有，各財務(wù)專家意見可以看出普通股發(fā)行欠缺市場環(huán)境，而公司的對應(yīng)資本結(jié)構(gòu)使公司單獨(dú)通過債券融資和銀行貸款融資的方式可行性較差，即使實(shí)施，未來經(jīng)營過程中會遇到償還壓力，優(yōu)先股輔助銀行貸款相結(jié)合的方式，利用債務(wù)籌資，資金的成本低和貸款時效快，以及權(quán)益性資本籌資增加公司實(shí)力，降低綜合資本成本，調(diào)整最佳資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?，讓企業(yè)的還款壓力不至于過高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險小，公司可以實(shí)現(xiàn)自己的發(fā)展目標(biāo)。啟示1.各種籌資方式都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)，不同市場金融市場環(huán)境下企業(yè)的融資方式的利弊表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。需要企業(yè)決策者衡量利弊，仔細(xì)斟酌，采取最優(yōu)組合進(jìn)行融資。2.通過案例分析我們親身做了一回企業(yè)主.專家，教授，行家都可能只看到的只是自己最擅長的一部分，作為決