經(jīng)濟(jì)法概論（第三版）課件：證券法律制度

證券法律制度第一節(jié)證券法概述（一）證券的概念證券是指發(fā)行人依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)有關(guān)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)發(fā)行的，表示一定財(cái)產(chǎn)權(quán)利的憑證。（二）證券的種類我國(guó)《證券法》中規(guī)定的股票、債券、證券投資基金和國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券。一、證券的概念和種類證券市場(chǎng)是股票、公司債券、金融債券、政府債券、外國(guó)債券等有價(jià)證券及其衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的場(chǎng)所，其實(shí)質(zhì)是通過(guò)各類證券的發(fā)行和交易以募集和融通資金并取得預(yù)期利益。證券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)證券市場(chǎng)的主體包括證券發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)、交易場(chǎng)所，以及自律性組織和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。二、證券市場(chǎng)二、證券市場(chǎng)我國(guó)證券法的基本原則有三個(gè)：1.公開、公平、公正原則2.自愿、有償、誠(chéng)實(shí)信用原則3.守法原則4.證券業(yè)與其他金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理原則5.國(guó)家統(tǒng)一監(jiān)管和行業(yè)自律管理相結(jié)合的原則

三、證券法的基本原則公開原則公開原則具體體現(xiàn)為信息披露制度，其具體要求為：全面、真實(shí)、及時(shí)、易得、易解。公平原則機(jī)會(huì)公平、程序公平：法律不保證投資證券一定盈利，僅保證公開與公平公正原則公正立法、公正執(zhí)法與公正司法

三、證券法的基本原則證券法律制度第二節(jié)證券發(fā)行

（一）證券發(fā)行的概念證券發(fā)行，是指符合發(fā)行條件的商業(yè)組織或政府組織（發(fā)行人），以籌集資金為目的，依照法律規(guī)定的程序向公眾投資者出售代表一定權(quán)利的資本證券的行為。

一、證券發(fā)行概述發(fā)行與交易的區(qū)別

一、證券發(fā)行概述（二）證券發(fā)行的種類1.公開發(fā)行和非公開發(fā)行。我國(guó)《證券法》規(guī)定，有下列情形之一的，為公開發(fā)行：①向不特定對(duì)象發(fā)行證券；②向累計(jì)超過(guò)200人的特定對(duì)象發(fā)行證券；③法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。2.直接發(fā)行和間接發(fā)行。3.設(shè)立發(fā)行和新股發(fā)行。4.國(guó)內(nèi)發(fā)行與國(guó)外發(fā)行

一、證券發(fā)行概述（三）證券發(fā)行的基本制度1.證券發(fā)行注冊(cè)制度2.證券發(fā)行信息公開制度3.證券發(fā)行承銷制度4.證券發(fā)行上市保薦制度

一、證券發(fā)行概述二、股票發(fā)行

設(shè)立股份有限公司首次公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（１）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（２）具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；（３）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告；（４）發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪；（５）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

二、股票發(fā)行

設(shè)立股份有限公司首次公開發(fā)行新股程序（１）決議。發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他必須明確的事項(xiàng)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。（２）申請(qǐng)。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件。發(fā)行人在提交申請(qǐng)文件后，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定預(yù)先披露有關(guān)申請(qǐng)文件。（３）受理。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后，證券交易所等可以審核公開發(fā)行證券申請(qǐng)，判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件、信息披露要求，督促發(fā)行人完善信息披露內(nèi)容。（４）注冊(cè)或者不予注冊(cè)。證券交易所等應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起３個(gè)月內(nèi)，作出予以注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)。不予注冊(cè)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。

三、公司債券發(fā)行

公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。公司債券可以公開發(fā)行，也可以非公開發(fā)行。上市公司、股票公開轉(zhuǎn)讓的非上市公眾公司發(fā)行的公司債券，可以附認(rèn)股權(quán)、可轉(zhuǎn)換成相關(guān)股票等條款。公開發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)

三、公司債券發(fā)行1.積極條件《證券法》第15條規(guī)定，公司公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（１）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（２）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息；（３）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須按照公司債券募集辦法所列資金用途使用；改變資金用途，必須經(jīng)債券持有人會(huì)議作出決議。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合債券公開發(fā)行以及上市公司增發(fā)新股的條件，但是通過(guò)收購(gòu)本公司股份的方式進(jìn)行公司債券轉(zhuǎn)換的除外

三、公司債券發(fā)行

公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須按照公司債券募集辦法所列資金用途使用；改變資金用途，必須經(jīng)債券持有人會(huì)議作出決議。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)同時(shí)符合債券公開發(fā)行以及上市公司增發(fā)新股的條件，但是通過(guò)收購(gòu)本公司股份的方式進(jìn)行公司債券轉(zhuǎn)換的除外.2.消極條件

有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：（１）對(duì)已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；（２）違反本法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。

三、公司債券發(fā)行

（一）證券投資基金的概念和種類1．證券投資基金的概念證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中基金投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資的方式。

四、證券投資基金

2．證券投資基金的種類證券投資基金，依照其運(yùn)作方式，主要分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購(gòu)或者贖回的一種基金。封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金。四、證券投資基金

（二）設(shè)立基金管理公司的條件經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：（1）有符合《證券投資基金法》和《公司法》規(guī)定的章程；（2）注冊(cè)資本不低于1億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；（3）主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近3年沒(méi)有違法記錄，注冊(cè)資本不低于3億元人民幣；

四、證券投資基金

經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：（4）取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；（5）有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；（6）有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

四、證券投資基金

（三）基金的募集基金管理人應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交下列文件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)：（1）申請(qǐng)報(bào)告；（2）基金合同草案；（3）基金托管協(xié)議草案；（4）招募說(shuō)明書草案；（5）基金管理人和基金托管人的資格證明文件；（6）經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的基金管理人和基金托管人最近3年或者成立以來(lái)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告：（7）律師事務(wù)所出具的法律意見書；（8）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定提交的其他文件。

四、證券投資基金國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理基金募集申請(qǐng)之日起6個(gè)月內(nèi)，作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，并通知申請(qǐng)人；不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由?；鸸芾砣丝梢晕薪?jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理。基金管理人應(yīng)當(dāng)在基金份額發(fā)售的3日前公布招募說(shuō)明書、基金合同及其他有關(guān)文件。

四、證券投資基金基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到核準(zhǔn)文件之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行基金募集。超過(guò)6個(gè)月開始募集，原核準(zhǔn)的事項(xiàng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案；發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)當(dāng)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)重新提交申請(qǐng)。

四、證券投資基金基金募集不得超過(guò)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)的基金募集期限。基金募集期限自基金份額發(fā)售之日起計(jì)算。基金募集期限屆滿，封閉式基金募集的基金份額總額達(dá)到核準(zhǔn)規(guī)模的80％以上，開放式基金募集的基金份額總額超過(guò)核準(zhǔn)的最低募集份額總額，并且基金份額持有人人數(shù)符合國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的，基金管理人應(yīng)當(dāng)自募集期限屆滿之日起10日內(nèi)聘請(qǐng)法定驗(yàn)資機(jī)構(gòu)驗(yàn)資，自收到驗(yàn)資報(bào)告之日起10日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提交驗(yàn)資報(bào)告，辦理基金備案手續(xù)，并予以公告。

四、證券投資基金證券法律制度第三節(jié)證券交易

證券交易是指證券持有人依照一定的證券交易規(guī)則將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者的法律行為。已經(jīng)依法發(fā)行的證券在不同的證券投資者之間進(jìn)行有償轉(zhuǎn)讓就構(gòu)成證券交易?！蹲C券法》第37條規(guī)定，公開發(fā)行的證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易。非公開發(fā)行的證券，可以在證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所、按照國(guó)務(wù)院規(guī)定設(shè)立的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式。目前，我國(guó)有兩家證券交易所，即上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)進(jìn)行的交易采取集中競(jìng)價(jià)的交易方式，成交順序堅(jiān)持價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。

一、證券交易的概念

二、證券交易的程序

一般投資者進(jìn)行交易，都要委托證券公司代為買賣。1.投資者在證券公司開設(shè)證券交易賬戶，包括證券專戶和資金專戶。2.投資者以書面、電話以及其他方式，委托為其開戶的證券公司代其買賣證券。3.證券公司根據(jù)投資者的委托按照時(shí)間優(yōu)先的規(guī)則提出交易申報(bào)，參與證券交易所場(chǎng)內(nèi)的集中競(jìng)價(jià)交易，完成證券交易。4.證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)成交結(jié)果，按照清算交割規(guī)則，進(jìn)行證券和資金的清算交割，辦理證券的登記過(guò)戶手續(xù)。

三、禁止的證券交易行為

1.內(nèi)幕交易內(nèi)幕交易是指內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息、根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者建議他人買賣證券的行為。內(nèi)幕信息是指在證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或者對(duì)該公司證券的市場(chǎng)價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息。內(nèi)幕人員是指知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員。

三、禁止的證券交易行為1.內(nèi)幕交易我國(guó)《證券法》明確規(guī)定，禁止內(nèi)幕信息的知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前，買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

三、禁止的證券交易行為1.內(nèi)幕交易

內(nèi)幕信息包括（1）發(fā)生可能對(duì)上市公司、股票在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易的公司的股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件（2）發(fā)生可能對(duì)上市交易公司債券的交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件三、禁止的證券交易行為2.操縱市場(chǎng)《證券法》禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：（1）單獨(dú)或者通過(guò)合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量；（2）與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；

三、禁止的證券交易行為2.操縱市場(chǎng)《證券法》禁止任何人以下列手段操縱證券市場(chǎng)：（3）在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量；（4）以其他手段操縱證券市場(chǎng)。

3.虛假陳述我國(guó)《證券法》規(guī)定，各種傳播媒介傳播證券交易信息必須真實(shí)、客觀，禁止誤導(dǎo)。證券法禁止國(guó)家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場(chǎng)；禁止證券交易所、證券公司、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員，證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員，在證券交易活動(dòng)中作出虛假陳述或者信息誤導(dǎo)。

三、禁止的證券交易行為

4.欺詐客戶《證券法》禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的欺詐行為：（1）違背客戶的委托為其買賣證券；（2）不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；（3）挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；（4）未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；

三、禁止的證券交易行為

《證券法》禁止證券公司及其從業(yè)人員從事下列損害客戶利益的欺詐行為：（5）為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；（6）利用傳播媒介或者通過(guò)其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；（7）其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。

三、禁止的證券交易行為證券法律制度第四節(jié)證券上市

證券上市是指經(jīng)證券交易所審核，證券發(fā)行人將已公開發(fā)行的證券在證券交易所掛牌進(jìn)行集中競(jìng)價(jià)交易的行為。

一、證券上市的概念

二、股票上市（一）股票上市的條件根據(jù)上海和深圳證券交易所的股票上市規(guī)則，股份有限公司申請(qǐng)其股票在境內(nèi)上市必須符合以下條件：1.股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理部門核準(zhǔn)已公開發(fā)行；2.公司股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；3.公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25％以上；公司股本總額超過(guò)人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10％以上；4.公司最近3年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。

二、股票上市（一）股票上市的條件證券交易所可以規(guī)定高于上述規(guī)定的上市條件，但要報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

（二）股票上市的終止

根據(jù)《證券法》第48條，上市交易的證券，有證券交易所規(guī)定的終止上市情形的，由證券交易所按照業(yè)務(wù)規(guī)則終止其上市交易。也就是說(shuō)取消了暫停上市環(huán)節(jié)，觸發(fā)條件的，直接退市。

二、股票上市三、債券上市（一）債券上市的條件

根據(jù)上海和深圳證券交易所的股票上市規(guī)則，上市公司申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換公司債券在交易所上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（１）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限為一年以上；（２）可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣５０００萬(wàn)元；（３）申請(qǐng)上市時(shí)仍符合法定的可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行條件。三、債券上市（二）債券上市的程序

1.編制并披露涉及公開發(fā)行股票或可轉(zhuǎn)換公司債券的相關(guān)公告。

2.上市公司應(yīng)當(dāng)在可轉(zhuǎn)換公司債券上市前５個(gè)交易日內(nèi)，在指定媒體上披露下列文件和事項(xiàng)：（１）上市公告書；（２）證券交易所要求的其他文件和事項(xiàng)。四、基金上市

封閉式基金的基金份額，經(jīng)基金管理人申請(qǐng)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，可以在證券交易所上市交易。中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以授權(quán)證券交易所依照法定條件和程序核準(zhǔn)基金份額上市交易。四、基金上市

基金份額上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（１）基金的募集符合《證券投資基金法》的規(guī)定；（２）基金合同期限為５年以上；（３）基金募集金額不低于２億元人民幣；（４）基金份額持有人不少于１０００人；（５）基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的其他條件。四、基金上市

基金份額上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所終止其上市交易，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案：（１）不再具備上述上市交易條件；（２）基金合同期限屆滿；（３）基金份額持有人大會(huì)決定提前終止上市交易；（４）基金合同約定的或者基金份額上市交易規(guī)則規(guī)定的終止上市交易的其他情形。1．上市公告2．定期報(bào)告3．臨時(shí)報(bào)告四、持續(xù)信息公開制度證券法律制度第五節(jié)上市公司收購(gòu)上市公司收購(gòu)是指投資者為達(dá)到對(duì)上市公司控股或者兼并的目的，而依法購(gòu)買其已發(fā)行上市的股份的行為。根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，投資者可以采取要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)及其他合法的方式收購(gòu)上市公司。

一、上市公司收購(gòu)的概念二、要約收購(gòu)

要約收購(gòu)是指收購(gòu)人通過(guò)向目標(biāo)公司的股東發(fā)出收購(gòu)要約的方式收購(gòu)股票的行為。我國(guó)《證券法》規(guī)定，通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部或者部分股份的要約。二、要約收購(gòu)要約收購(gòu)的程序1.聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)并制作和報(bào)送要約收購(gòu)報(bào)告書2.公告收購(gòu)要約收購(gòu)要約約定的收購(gòu)期限不得少于30天，并不得超過(guò)60天。3.預(yù)受和收購(gòu)4.收購(gòu)結(jié)束報(bào)告與公告收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告三、協(xié)議收購(gòu)

協(xié)議收購(gòu)是指在證券交易所之外，收購(gòu)人與特定的目標(biāo)公司股東就股份轉(zhuǎn)讓事宜協(xié)商達(dá)成一致，受讓其持有股份而進(jìn)行的收購(gòu)行為。采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人收購(gòu)或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同收購(gòu)一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)上市公司全部或者部分股份的要約。但是，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)免除發(fā)出要約的除外。三、協(xié)議收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)的程序1.聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)、協(xié)商并簽訂收購(gòu)協(xié)議2.報(bào)告并公告收購(gòu)協(xié)議3.保存股票與資金存放4.履行收購(gòu)協(xié)議5.收購(gòu)結(jié)束報(bào)告與公告，收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。四、權(quán)益披露制度

我國(guó)《證券法》規(guī)定，在證券交易所進(jìn)行證券交易，投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5％時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司并予公告；在上述期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。四、權(quán)益披露制度

投資者持有或者通過(guò)協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到5％后，其所持該上市公司已發(fā)行的股份比例每增加或者減少5％，應(yīng)當(dāng)依照上述規(guī)定進(jìn)行報(bào)告和公告。在報(bào)告期限內(nèi)和作出報(bào)告、公告后2日內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。五、上市公司收購(gòu)的后果1.收購(gòu)期限屆滿，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合上市條件的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法終止上市交易；其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。五、上市公司收購(gòu)的后果2.在上市公司收購(gòu)中，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)的上市公司的股票，在收購(gòu)行為完成后的18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。3.收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人與被收購(gòu)公司合并，并將該公司解散的，被解散公司的原有股票由收購(gòu)人依法更換。4.收購(gòu)行為完成后，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)在15日內(nèi)將收購(gòu)情況報(bào)告國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所，并予公告。證券法律制度第六節(jié)證券機(jī)構(gòu)

證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。目前，我國(guó)有兩家證券交易所，即上海證券交易所和深圳證券交易所。這兩家交易所均登記為國(guó)有性質(zhì)的非營(yíng)利法人單位。

一、證券交易所

證券交易所、國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所的設(shè)立、變更和解散由國(guó)務(wù)院決定。根據(jù)《證券交易所管理辦法》的規(guī)定，證券交易所實(shí)行會(huì)員制，設(shè)會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、總經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)。證券交易所設(shè)總經(jīng)理一人，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。一、證券交易所二、證券公司

證券公司是指依照公司法規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)，可以從事證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。

二、證券公司

證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：(1)證券經(jīng)紀(jì)；(2)證券投資咨詢；(3)與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；(4)證券承銷與保薦；(5)證券自營(yíng)；(6)證券資產(chǎn)管理；(7)其他證券業(yè)務(wù)。證券公司必須將其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、證券承銷業(yè)務(wù)、證券自營(yíng)業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分開辦理，不得混合操作。三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是指經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的，為證券交易提供集中的登記、存管與結(jié)算服務(wù)的機(jī)構(gòu)，是不以營(yíng)利為目的的法人。三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）自有資金不少于人民幣二億元；（二）具有證券登記、存管和結(jié)算服務(wù)所必須的場(chǎng)所和設(shè)施；（三）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。

三、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)

證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)履行下列職能：

（一）證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立；（二）證券的存管和過(guò)戶；（三）證券持有人名冊(cè)登記；（四）證券交易的清算和交收；（五）受發(fā)行人的委托派發(fā)證券權(quán)益；（六）辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢、信息服務(wù)；（七）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。四、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

證券交易的服務(wù)機(jī)構(gòu)是指根據(jù)證券投資和證券交易業(yè)務(wù)的需要，依法設(shè)立的從事證券投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、資信評(píng)級(jí)、資產(chǎn)評(píng)估以及會(huì)計(jì)服務(wù)等證券交易服務(wù)業(yè)務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)。四、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)

投資咨詢機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)不得有下列行為：（１）代理委托人從事證券投資；（２）與委托人約定分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失；（３）買賣本證券投資咨詢機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的證券；（４）法律、行政法規(guī)禁止的其他行為。有前述所列行為之一，給投資者造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任證券法律制度第七節(jié)證券監(jiān)督管理制度證券監(jiān)管是指證券監(jiān)督管理部門根據(jù)證券法規(guī)對(duì)證券發(fā)行和交易實(shí)施的監(jiān)督管理。我國(guó)證券監(jiān)管的主要內(nèi)容是對(duì)上市公司、證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)以及對(duì)特殊交易的監(jiān)管。根據(jù)我國(guó)《證券法》的規(guī)定，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)督管理，在國(guó)家對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設(shè)立證券業(yè)協(xié)會(huì)，實(shí)行自律管理。一、證券監(jiān)管概述（一）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的職責(zé)

（1）依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法進(jìn)行審批、核準(zhǔn)、注冊(cè)，辦理備案；（2）依法對(duì)證券的發(fā)行、上市、交易、登記、存管、結(jié)算等行為，進(jìn)行監(jiān)督管理；（3）依法對(duì)證券發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易場(chǎng)所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)行監(jiān)督管理；（4）依法制定從事證券業(yè)務(wù)人員的行為準(zhǔn)則，并監(jiān)督實(shí)施；（5）依法監(jiān)督檢查證券發(fā)行、上市、交易的信息披露；（6）依法對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律管理活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督；（7）依法監(jiān)測(cè)并防范、處置證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；（8）依法開展投資者教育；（9）依法對(duì)證券違法行為進(jìn)行查處；（10）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他職責(zé)。

二、國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)督管理制度（二）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的具體措施（1）對(duì)證券發(fā)行人、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易場(chǎng)所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查；（2）進(jìn)入涉嫌違法行為發(fā)生場(chǎng)所調(diào)查取證；（3）詢問(wèn)當(dāng)事人和與被調(diào)查事件有關(guān)的單位和個(gè)人，要求其對(duì)與被調(diào)查事件有關(guān)的事項(xiàng)作出說(shuō)明；或者要求其按照指定的方式報(bào)送與被調(diào)查事件有關(guān)的文件和資料；

二、國(guó)家集中統(tǒng)一監(jiān)督管理制度