AI服務(wù)器為算力載體需求彈性空間幾何

分析師及聯(lián)系人SAC：S0490517070012SAC：S0請閱讀最后評級說明和重要聲明2/26時代對移動終端硬件算力升級帶來的智能手機對功能機的取代，未意的是，在滲透率越過10%節(jié)點后，智能手機滲透斜的時間周期在4-5年左右，因此未來幾年AI服務(wù)器行業(yè)出貨量是非常值得期待的。AI服務(wù)器需求彈性測算的展望也是判斷行業(yè)景氣度的關(guān)鍵參考因素。當(dāng)然考慮到服務(wù)器行業(yè)下游主要為云計算/互聯(lián)AI大時代將催生諸多AI+應(yīng)用，破壞式革新賦能各行各業(yè)，對海量文字、圖片、視頻等AIGC機遇，科技硬件無疑是AIGC“起高樓”的基石，迎來長期重大發(fā)展機遇。從產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芡顿Y評級看好丨上調(diào) 2022-52022-92023-1?《2013年-2015年電子行情復(fù)盤》2023-05-14?《“屏地風(fēng)雷”系列報告之十三：走向虛擬世界的LED顯示》2023-04-15?《新顯示技術(shù)，高成長賽道——電子紙行業(yè)深度報告》2023-02-18請閱讀最后評級說明和重要聲明4/26 6 6 7 8 圖1：ChatGPT注冊用戶突破百萬用時5天 6圖2：ChatGPT突破1億月活用時2個月 6圖3：iPhone手機歷年出貨量（2007-2022） 6圖4：iPhone手機歷年市場份額（2007-2022） 6圖5：2004-2019年全球功能機與智能機出貨量及智能手機滲透率 7圖6：2002-2022年全球服務(wù)器出貨量及增速 7圖7：2002-2022年全球服器市場規(guī)模及增速 7圖8：2022-2027E全球服務(wù)器市場規(guī)模預(yù)測（億美元） 8圖9：2022-2026E全球AI服務(wù)器出貨量預(yù)測 8圖10：中國服務(wù)器市場出貨量及增速 8圖11：中國服務(wù)器市場規(guī)模及增速 8圖12：2021年中國AI服務(wù)器加速卡類別 9圖13：H100芯片相較于A100芯片性能顯著提升 圖14：國內(nèi)服務(wù)器下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)分布 14圖15：2022年國內(nèi)AI服務(wù)器下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)分布 14圖16：2022年AI服務(wù)器采購廠商占比 15圖17：國內(nèi)云服務(wù)商2022年營收及增速 15圖18：三大運營商與云廠商算力開支對比 15圖19：全球服務(wù)器市場需求及出貨占比情況（22Q3) 16圖20：全球AI服務(wù)器市場份額（2021H1） 16圖21：2022年中國服務(wù)器市份額情況 17圖22：2021年中國AI服務(wù)器市場份額 17請閱讀最后評級說明和重要聲明圖23：服務(wù)器內(nèi)部拆解示意圖 18圖24：各類型服務(wù)器成本構(gòu)成占比情況 18圖25：海外云計算廠商季度資本開支（單位：億美元） 20圖26：國內(nèi)云計算廠商BAT年度資本開支（單位：億美元） 20圖27：信驊月度營收及增速（單位：億TWD） 23圖28：AMD及英偉達(dá)股價走勢 23圖29：金像電月度營收及增速（單位：億TWD） 23圖30：超微電腦股價走勢 23圖31：廣達(dá)月度營收及增速（單位：億TWD） 23圖32：英業(yè)達(dá)月度營收及增速（單位：億TWD） 23圖33：緯穎月度營收及增速（單位：億TWD） 24圖34：云服務(wù)商季度資本開支及增速（單位：億美元） 24表1：浪潮信息通用服務(wù)器與AI服務(wù)器技術(shù)規(guī)格對比 8表2：英偉達(dá)V100、A100和H100芯片參數(shù)對比 10表3：各大主要模型的參數(shù)量巨大 表4：訓(xùn)練端算力需求彈性測算 12表5：訓(xùn)練端A100GPU需求彈性測算 12表6：訓(xùn)練端A100服務(wù)器需求彈性測算 13表7：推理端T4GPU服務(wù)器需求彈性測算 13表8：推理端T4服務(wù)器需求彈性測算 14表9：2022年中國主要云廠商服務(wù)器規(guī)模 16表10：英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心芯片售價情況 19表11：服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈核心公司財務(wù)數(shù)據(jù)梳理（單位：億人民幣） 19表12：AI產(chǎn)業(yè)鏈估值與業(yè)績梳理（單位：億元） 20請閱讀最后評級說明和重要聲明AI行業(yè)十問十答系列之一通過問答的形式來梳理行業(yè)投資脈絡(luò)，跟蹤行業(yè)發(fā)展的趨勢。業(yè)十問十答系列第一篇，更多的是對AI服務(wù)器行業(yè)的者的認(rèn)可及購買。OpenAIChatGPT的推5天2.5個月10個月13個月2年2.5年3.5年ChatGPT Instagram Spotify FacebookFoursquare 5天2.5個月10個月13個月2年2.5年3.5年資料來源：財訊網(wǎng)，長江證券研究所30025020050019323221521620619620123822542548931361532007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Counterpoint，長江證券研究所22個月9個月30個月41個月55個月61個月70個月78個月ChatGPT TikTokInstagramPinterest SpotifyTelegramUber資料來源：財訊網(wǎng)，長江證券研究所20%16%12%8%4%0%18%18%15%16%12%8%4%0%18%18%15%14%13%9%3%16%15%15%18%17%14%14%14%15%2007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Counterpoint，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明滲透率越過10%節(jié)點后，智能手機滲透斜0101940%資料來源：智研咨詢，長江證券研究所全球服務(wù)器出貨量在近幾年來整體保持較為穩(wěn)定的增長趨勢，2022年全球服務(wù)器2,0001,6001,2008004000200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022全球服務(wù)器出貨量:萬臺30%10%-10%-30%資料來源：彭博，長江證券研究所2,0001,6001,20080040002002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202240%20%0%-20%-40%資料來源：彭博，長江證券研究所市場將保持8-11%區(qū)間增速，預(yù)計到2027年市場規(guī)模達(dá)到1,780億美元。此前請閱讀最后評級說明和重要聲明圖8：2022-2027E全球服務(wù)器市場規(guī)模預(yù)測（億美元）圖9：2022-2026E全球AI服務(wù)器出貨量預(yù)測200016001200800400020222023E2024E2025E2026E2027E2520%2515%2010%5%0%5-5%50Al服務(wù)器出貨量:千臺20222023E2024E2025E2026E資料來源：IDC，長江證券研究所資料來源：TrendForce，長江證券研究所45040035030025020050030025020035%30%25%20%15%3002502000%500-5%-10%020162017201820192020202120162017201820192020202160%50%40%30%20%10%0%資料來源：華經(jīng)情報網(wǎng)，長江證券研究所資料來源：華經(jīng)情報網(wǎng)，長江證券研究所Q：普通服務(wù)器和AI服務(wù)器的區(qū)別普通服務(wù)器與AI服務(wù)器的顯性區(qū)別在于計算能力的不同，AI服務(wù)器相比普通服務(wù)器在表1：浪潮信息通用服務(wù)器與AI服務(wù)器技術(shù)規(guī)格對比 請閱讀最后評級說明和重要聲明每個通道最大支持2個內(nèi)存插槽.18.04或更高版本10℃~35℃/50F~95F5℃-45℃滿配重量≤88kg資料來源：浪潮信息公司官網(wǎng)，長江證券研究所占優(yōu)，預(yù)計未來非GPU占比有望提升，2025年有望超過20%。1.5%0.3%6.3%6.3%91.9%資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明芯片，其算力相較于A100倍數(shù)提升，可以大幅縮于大模型的AI訓(xùn)練時，H100相較于A100快9倍，在用于Hl00A100(80GB)4.8GbpsHBM3VRAMAmpere資料來源：CSDN，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明資料來源：英偉達(dá)GTC2023發(fā)布會，長江證券研究所Q：AI服務(wù)器需求彈性測算練時長。即有公式：算力總需求量=參數(shù)量*詞條長度（單個詞語計算次數(shù)）*訓(xùn)練-請閱讀最后評級說明和重要聲明AlphaCode--資料來源：StarLab，《AIGC發(fā)展趨勢報告2023》騰訊研究院，長江證券研究所 693936693資料來源：長江證券研究所；注：tokens和參數(shù)量單位為億，訓(xùn)練量單位為10^23Flops 資料來源：長江證券研究所；注：tokens和參數(shù)量單位為億，訓(xùn)練量單位為10^23Flops，GPU需求量單位為張請閱讀最后評級說明和重要聲明 469資料來源：長江證券研究所；注：tokens和參數(shù)量單位為億，訓(xùn)練量單位為10^23Flops，服務(wù)器需求量單位為臺問次數(shù)、單次tokens數(shù)量等，即有公式：單日算力總需求量=參表7：推理端T4GPU服務(wù)器需求彈性測算 15資料來源：長江證券研究所；注：訪問人次和參數(shù)量單位為億，GPU需求量為張請閱讀最后評級說明和重要聲明表8：推理端T4服務(wù)器需求彈性測算 15資料來源：長江證券研究所；注：訪問人次和參數(shù)量單位為億，服務(wù)器需求量單位為臺服務(wù)器下游客戶在2012年之前主要為政府、銀行等金融機構(gòu)、電信及其他大型企業(yè)，圖15：2022年國內(nèi)AI服務(wù)器下游應(yīng)用結(jié)構(gòu)分布39%31%3%5%12%10%3.8%5.0%4.1%5.1%6.3%8.6%47.5%19.6%資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，長江證券研究所資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明Meta,16%微軟谷歌.阿里.其他資料來源：TrendForce，長江證券研究所1,0008006004002000阿里云天翼云移動云華為云聯(lián)通云百度云150%120%90%60%30%0%資料來源：訊石光通訊網(wǎng)，Canalys，TechWeb，中證網(wǎng)，財經(jīng)網(wǎng)，C114通信網(wǎng)，長江證券研究所4,5004,5003,0001,500040623,0001,50004062203118529256223118453333526674227112142亞馬遜中國移動中國電信中國聯(lián)通資料來源：訊石光通訊網(wǎng)，財經(jīng)網(wǎng)，長江證券研究所;注：BAT選取最近年報公布資本開支數(shù)據(jù)，以資本開支50%用于算力開支進(jìn)行測算互聯(lián)網(wǎng)廠商及電信運營商作為服務(wù)器主要購買者，其云計算業(yè)務(wù)消耗大量服務(wù)器資源，約15%。考慮到三大運營商在算力開支增速較快，未來算力資源或?qū)⑾螂娦胚\營商集請閱讀最后評級說明和重要聲明 資料來源：財經(jīng)網(wǎng)，長江證券研究所微軟微軟21.8%2.1%5.5%4.4%5.7%8.1%13.8%11.9%10.4%8.4%7.9%資料來源：DigtimesResearch，長江證券研究所圖20：全球AI服務(wù)器市場份額（2021H1）20.20%13.8%2.6%9.8%3.9%9.8%3.9.8%6.1%資料來源：IDC，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明聯(lián)想其他浪潮信息安擎寶德其他33.1%28.1%4.9%5.1%5.3%17.2%6.2%10.1%資料來源：IDC，長江證券研究所資料來源：IDC，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明資料來源：華為官網(wǎng)，長江證券研究所其他資料來源：華經(jīng)情報網(wǎng)，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明A16A30A40A800 H10036500資料來源：財經(jīng)網(wǎng)，長江證券研究所在跟蹤（AI）服務(wù)器行業(yè)邊際變化或者基本面時，我們認(rèn)為應(yīng)該具備全球產(chǎn)業(yè)鏈視角，考慮到服務(wù)器行業(yè)下游主要為云計算/互聯(lián)網(wǎng)客戶，國內(nèi)外的云服務(wù)商資本開支數(shù)據(jù)依AMD.OAMDA20685.SZ請閱讀最后評級說明和重要聲明20/263231.TW緯創(chuàng)AMZN.O資料來源：Wind，公司公告，長江證券研究所；注：數(shù)據(jù)截至2023-5-16，海外公司財務(wù)數(shù)據(jù)Wind或更新不及時200804002011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1資料來源：彭博，長江證券研究所12090603001209060300201120122013201420152016201720182019202020212022資料來源：Wind，長江證券研究所從產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嫦群蠼嵌龋覀円来瓮扑]算力載體服務(wù)器鏈、--請閱讀最后評級說明和重要聲明21/26VR/AR---------------- 北方華創(chuàng)23.53 拓荊科技3.69 精測電子2.723.4 鼎龍股份3.905.106.90 請閱讀最后評級說明和重要聲明22/26 通富微電5.026.31 資料來源：Wind，長江證券研究所；數(shù)據(jù)截至2023-5-17，公司凈利潤數(shù)據(jù)采用Wind領(lǐng)先預(yù)測（30天）平均數(shù)據(jù)請閱讀最后評級說明和重要聲明23/26行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤6543210400400——AMD——AMD.ONVDA.O30080%30020040%2000%-40%May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21NovMay-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-230資料來源：Wind，長江證券研究所資料來源：資料來源：Wind，長江證券研究所4030200SMCI.O804050%40%30%20%10%0%SMCI.O8040May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-230資料來源：Wind，長江證券研究所資料來源：資料來源：Wind，長江證券研究所90%1,60090%1,60060%1,20050060%1,20030%80040030%8000%3000%400-30%200400-30%-60%0-60%0100%80%60%40%20%0%-20%-40%資料來源：Wind，長江證券研究所資料來源：Wind，長江證券研究所請閱讀最后評級說明和重要聲明24/26400350300250200500100%80%60%40%20%0%-20%-40%資料來源：Wind，長江證券研究所50040030020002011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32011Q12011Q32012Q12012Q32013Q12013Q32014Q12014Q32015Q12015Q32016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1150%120%90%60%30%0%-30%資料來源：彭博，長江證券研究所；此處為亞馬遜、谷歌、META、微軟資本開支合計數(shù)請閱讀最后評級說明和重要聲明25/26風(fēng)險提示1、AI服務(wù)器出貨不及預(yù)期。由于服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)?、大模型發(fā)展不及預(yù)期。當(dāng)前大模型行業(yè)處于百花齊放發(fā)展階段，眾多廠商紛紛擁抱AI推出自有大模型，后續(xù)大模型存在大浪淘請閱