金融工程學(xué)：資產(chǎn)證券化案例

MBS來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)1、將符合要求的資產(chǎn)組成資產(chǎn)池2、設(shè)立SPV3、信用增級(jí)4、信用評(píng)級(jí)5、發(fā)行債券

2、產(chǎn)品創(chuàng)新（設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)）[案例三]MBS1.1二、金融工程的概念房地產(chǎn)抵押金融產(chǎn)品（MBS）為了更多的美國(guó)人圓住房夢(mèng)，在聯(lián)邦政府的資助下，美國(guó)先后出現(xiàn)了三個(gè)大型的為買房者提供住宅抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)：FinneMae美國(guó)聯(lián)邦國(guó)民按揭協(xié)會(huì)（房利美）、GinneMae美國(guó)政府國(guó)民按揭協(xié)會(huì)（吉利美）、FreddieMae聯(lián)邦房屋按揭貸款公司（房貸美）。作為金融機(jī)構(gòu)需要保持資產(chǎn)必要的流動(dòng)性，它們希望將其貸款資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為流動(dòng)性較高的貨幣資產(chǎn)。[案例三] MBS

房利美于1970年發(fā)行了第一個(gè)MBS1.1二、金融工程的概念SPV房利美信用評(píng)級(jí)信用增級(jí)承削商投資者發(fā)行債券國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化之路來(lái)源：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行網(wǎng)站、中誠(chéng)信托網(wǎng)站要點(diǎn)：設(shè)立分級(jí)債券1.2三、企業(yè)內(nèi)部因素1、流動(dòng)性需要[案例九：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化之路]

國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行是中國(guó)的三家政策性銀行之一，于1994年3月17日成立，直屬國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)。目前在全國(guó)設(shè)有32家分行和4家代表處。主要任務(wù)有：建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，確保重點(diǎn)建設(shè)資金需要，辦理政策性重點(diǎn)建設(shè)貸款和貼息貸款業(yè)務(wù)；對(duì)固定資產(chǎn)投資總量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)節(jié)。國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成立時(shí)的500億元資本金由財(cái)政部代表國(guó)家全額撥付，信貸資金來(lái)源主要通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融證券解決?；I集資金的方式包括在國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)上發(fā)行本外幣證券、向外國(guó)政府、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)外商業(yè)銀行借款。截至2005年末，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行累計(jì)發(fā)放貸款總額達(dá)25819.7億元人民幣，累計(jì)發(fā)行人民幣金融債券突破2萬(wàn)億元，資產(chǎn)總額達(dá)18979億元人民幣，貸款余額17318億元人民幣，不良貸款率為0.87%，資本充足率繼續(xù)保持較高水平，達(dá)9.15%。近年來(lái)，由于發(fā)債規(guī)模受到限制，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資金來(lái)源稍顯不足，因而具有從事資產(chǎn)證券化的內(nèi)在需求。

1.2三、企業(yè)內(nèi)部因素[案例九]國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的資產(chǎn)證券化之路國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的ABS證券國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行人：中誠(chéng)信托以41.7727億元各期貸款做為擔(dān)保資產(chǎn)擔(dān)保資產(chǎn)支持證券發(fā)行評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)投資者A級(jí)證券29.24億元B級(jí)證券10.03億元次級(jí)證券2.51億元浮動(dòng)利率：一年定期存款+0.45%期