2022年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫(kù)（含真題）

2022年期貨從業(yè)資格《期貨投資分析》考試題庫(kù)（含

真題）

一、單選題

1.債券投資組合與國(guó)債期貨的組合的久期為（）。

A、（初始國(guó)債組合的修正久期+期貨有效久期）/2

B、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/（期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國(guó)債組合的

市場(chǎng)價(jià)值）

C、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值

答案：D

解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場(chǎng)流動(dòng)性有限的情況下，

國(guó)債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期二（初始國(guó)債

組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨頭寸對(duì)等的資

產(chǎn)組合價(jià)值）/初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值。

2.根據(jù)判斷，下列的相關(guān)系數(shù)值錯(cuò)誤的是。。

A、1.25

B、-0.86

C、0

D、0.78

答案：A

解析：相關(guān)系數(shù)r的取值范圍為：7MrW1。選項(xiàng)A不屬于此范圍。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以為研究對(duì)象，以為前提。。

A、國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；既定的制度結(jié)構(gòu)

B、國(guó)民生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

C、物價(jià)指數(shù)；社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

D、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

答案：A

解析：宏觀經(jīng)濟(jì)分析是以國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象，以既定的制度結(jié)構(gòu)為前提,

分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總量指標(biāo)及其變化，主要研究國(guó)民收入的變動(dòng)與就業(yè)、通貨膨脹、

經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等之間的關(guān)系。

4.場(chǎng)內(nèi)金融工具的特點(diǎn)不包括。。

A、通常是標(biāo)準(zhǔn)化的

B、在交易所內(nèi)交易

C、有較好的流動(dòng)性

D、交易成本較高

答案：D

解析：場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的，在特定的交易所內(nèi)集中交易，通常具有比

較好的流動(dòng)性，方便交易者及時(shí)地以較低的交易成本來(lái)調(diào)整頭寸。這是利用場(chǎng)內(nèi)

金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，即對(duì)沖交易的成本比較低，時(shí)間效率較高。

5.企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備。個(gè)月的存貨，資金多的企業(yè)

還會(huì)相應(yīng)提高。

A、r3

B、2~3

C、2~4

D、3~5

答案：B

解析：企業(yè)為保證生產(chǎn)的持續(xù)性與穩(wěn)定性，一般準(zhǔn)備兩三個(gè)月的存貨，資金多的

企業(yè)還會(huì)相應(yīng)提高。

6.在n=45的一組樣本估計(jì)的線性回歸模型中，包含有4個(gè)解釋變量，若計(jì)算的

R2為。8232,則調(diào)整的R2為（）。

A、0.80112

B、0.80552

C、0.80602

D、0.82322

答案：B

解析：調(diào)整后的R2稱為修正的可決系數(shù)，記為2,它的表達(dá)式為：其中，n為樣

本容量，k為解釋變量的個(gè)數(shù)。

7.對(duì)基差買方來(lái)說，基差定價(jià)交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是0o

A、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、操作風(fēng)險(xiǎn)

解析:采用邏輯推理方式來(lái)實(shí)現(xiàn)量化交易策略，主要基于宏觀基本面信息的研究。

量化策略思路通過對(duì)宏觀信息的量化處理，整理出符合宏觀基本面信息的量化模

型。比較典型的量化策略例子如行業(yè)輪動(dòng)量化策略、市場(chǎng)情緒輪動(dòng)量化策略、上

下游供需關(guān)系量化策略等。

10.在下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，。是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)。

A、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)

B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

D、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值

答案：A

解析：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制

造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的短期運(yùn)行，具有很強(qiáng)的前瞻性。

11.根據(jù)某地區(qū)2005?2015年農(nóng)作物種植面積（x）與農(nóng)作物產(chǎn)值（y）,可以建

立一元線性回歸模型，估計(jì)結(jié)果得到可決系數(shù)R2=0.9,回歸平方和ESS=90,

則回歸模型的殘差平方和RSS為。。

A、10

B、100

C、90

D、81

答案：A

解析：根據(jù)公式,R2=ES根TSS和TSS=ESS+RSS得,TSS=ESS/R2=90/0.9=1

00,RSS=TSS-ESS=100-90=10o

12.基差的空頭從基差的中獲得利潤(rùn)，但如果持有收益是

的話，基差的空頭會(huì)產(chǎn)生損失。（）

A、縮??；負(fù)

B、縮??；正

C、擴(kuò)大；正

D、擴(kuò)大；負(fù)

答案：B

解析：基差的多頭從基差的擴(kuò)大中獲得利潤(rùn)，如果國(guó)債凈持有收益為正，那么基

差的多頭同樣也可以獲得持有收益。而基差的空頭從基差的縮小中獲得利潤(rùn)，但

如果持有收益是正的話，會(huì)產(chǎn)生損失。

13.下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期結(jié)構(gòu)的是（）。

A、區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

B、超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)

C、正向浮動(dòng)利率票據(jù)

D、逆向浮動(dòng)利率票據(jù)

答案：A

解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括

內(nèi)嵌利率遠(yuǎn)期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動(dòng)利率票據(jù)、

超級(jí)浮動(dòng)利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動(dòng)利率票據(jù)以及區(qū)間浮動(dòng)利率票據(jù)

等。

14.在買方叫價(jià)基差交易中，確定。的權(quán)利歸屬商品買方。

A、點(diǎn)價(jià)

B、基差大小

C、期貨合約交割月份

D、現(xiàn)貨商品交割品質(zhì)

答案：A

解析:按照點(diǎn)價(jià)權(quán)利的歸屬劃分，基差交易可分為買方叫價(jià)交易（又稱買方點(diǎn)價(jià)）

和賣方叫價(jià)交易（又稱賣方點(diǎn)價(jià)）兩種模式。如果將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基

礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬買方，則稱為買方叫價(jià)交易；若點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸屬于賣方,

則稱為賣方叫價(jià)交易。

15.樣本可決系數(shù)R2的計(jì)算公式是（）。

A、R2=ESS/RSS

B、R2=ESS/TSS

C、R2=1—（RSS/ESS）

D、R2=RSS/TSS

答案：B

解析：擬合優(yōu)度，又稱樣本“可決系數(shù)”，是反映回歸直線與樣本觀察值擬合程

度的量，常用R2表示。其計(jì)算公式為：

店_的_工（＞-叭1RSS

一森一國(guó)與廣而

16.2014年8月至11月，美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)

穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期大幅上升，使得美元指數(shù)

o與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則O（）

A、提前加息；沖高回落；大幅下挫

B、提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C、提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D、提前降息；維持震蕩；大幅上挫

答案：B

解析：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)也有一定影響。2014年8月至11月，美國(guó)新增

非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的

預(yù)期大幅上升，使得美元指數(shù)觸底反彈，4個(gè)月累計(jì)上漲8.29%,與此同時(shí)，

以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則大幅下挫，11月初更是創(chuàng)下四年半以來(lái)的新

低。

17.某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團(tuán)異

地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為700/噸，通過計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差為

125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單串

換費(fèi)用為()元/噸。

A、25

B、60

C、225

D、190

答案：B

解析：串換費(fèi)用二串出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)二700+125+35

=60(元/噸)。

18.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查。的比率得出調(diào)查失業(yè)率。

A、失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

B、16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口

C、失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口

D、16歲至法定退休年齡的人口與在報(bào)告期內(nèi)無(wú)業(yè)的人口

答案：A

解析：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟(jì)活動(dòng)人口的比率得出調(diào)查失業(yè)

率，并同時(shí)推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長(zhǎng)期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失

業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國(guó)際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，更加

接近事實(shí)，但目前尚不對(duì)外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。

19.假設(shè)對(duì)于某回歸方程，計(jì)算機(jī)輸出的部分結(jié)果如下表所示。

表回歸方程輸出結(jié)果

根據(jù)上表，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A、對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166

B、0=2213.051

C、1=0.944410

D、接受原假設(shè)H0：[31=0

答案：D

解析：由上表可以看出，0=2213.051,1=0.944410,B1的標(biāo)準(zhǔn)誤差為0.066

877,對(duì)應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量為14.12166。系數(shù)P值=0.0000,非常小，在這種情況下，

當(dāng)原假設(shè)為真時(shí)所得到的樣本觀察結(jié)果或更極端結(jié)果出現(xiàn)的概率很小，所以拒絕

原假設(shè)HO：M=0o

20.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是。。

A、量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法

B、程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

C、高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

D、算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略實(shí)現(xiàn)的手段是通過編寫計(jì)算機(jī)程序

答案：A

解析：量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行的方法，是定量化的方法；程序化交易

主要強(qiáng)調(diào)策略實(shí)現(xiàn)的手段是通過編寫計(jì)算機(jī)程序；高頻交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲

技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的。

21.在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率是。。

A、存款準(zhǔn)備金

B、同業(yè)拆借利率

C、基準(zhǔn)利率

D、法定存款準(zhǔn)備金

答案：C

解析：基準(zhǔn)利率，是在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其水平和變化決

定其他各種利率和金融資產(chǎn)價(jià)格的水平和變化。

22.債券投資組合與國(guó)債期貨的組合的久期為（）。

A、（初始國(guó)債組合的修正久期+期貨有效久期）/2

B、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/（期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值+初始國(guó)債組合的

市場(chǎng)價(jià)值）

C、（初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值）/期貨頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值

D、(初始國(guó)債組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨

頭寸對(duì)等的資產(chǎn)組合價(jià)值)/初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值

答案：D

解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期成本高昂，尤其在市場(chǎng)流動(dòng)性有限的情況下,

國(guó)債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期二(初始國(guó)債

組合的修正久期X初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值+期貨有效久期X期貨頭寸對(duì)等的資

產(chǎn)組合價(jià)值)/初始國(guó)債組合的市場(chǎng)價(jià)值。

23.某些主力會(huì)員席位的持倉(cāng)變化經(jīng)常是影響期貨價(jià)格變化的重要因素之一，表

4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉(cāng)和成交變化情況。表4—1

持倉(cāng)匯總表品種：PTA交易日期：4月14日

A、下跌

B、上漲

、晨湯

D、不確定

答案：B

解析：一般而言，主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)方向往往影響著價(jià)格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)

可知，PTA期貨合約多方持倉(cāng)數(shù)量為155755(=55754+28792+24946+24934+2132

9),空方持倉(cāng)數(shù)量為158854(二49614+44567+22814+21616+20243),多空雙方

持倉(cāng)數(shù)量相當(dāng)。從增減看，多方減持較少，多為增倉(cāng)，且多方增倉(cāng)的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超

過空方增倉(cāng)的數(shù)量?？辗接休^多減持，進(jìn)一步表明投資者對(duì)PTA期貨合約后市看

好，因此預(yù)期PTA期貨價(jià)格未來(lái)短時(shí)間很可能上漲。

24.由于大多數(shù)金融時(shí)間序列的。是平穩(wěn)序列，受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的支配，這些

變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。

A、一階差分

B、二階差分

C、三階差分

D、四階差分

答案：A

解析：由于大多數(shù)金融時(shí)間序列的一階差分是平穩(wěn)序列，受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的支配,

這些變量的某些線性組合也可能是平穩(wěn)的。

25.中國(guó)人民銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額

流動(dòng)性需求，其期限一般為()O

A、1?3個(gè)月

B、3?6個(gè)月

C、6?9個(gè)月

D、9?12個(gè)月

答案：A

解析：中央銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流

動(dòng)性需求，有效調(diào)節(jié)銀行間市場(chǎng)短期資金供給，熨平突發(fā)性和臨時(shí)性因素導(dǎo)致的

市場(chǎng)資金供求的大幅波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)象主要是政策性銀

行和全國(guó)性商業(yè)銀行，期限為1?3個(gè)月。主要以抵押貸款方式發(fā)放，合格抵押

品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等，必要時(shí)也可采取信用貸款方

式發(fā)放。

26.一元線性回歸模型的總體回歸直線可表示為。。

A.E(y,)=a^px,B.y,=a+^x,

C.y4=a+j&x,+D.無(wú);a+肉，+“，

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

解析：

【解析】對(duì)一元回歸方程％=a+建，+出兩邊同時(shí)取均值，貝IJ有￡(%)=a+省,。表明點(diǎn)

(苞,￡(%))在￡GJ=a+雄，對(duì)應(yīng)的宜線匕，這條直線即為總體回婦直線(或理論回歸

直線)。

27.核心CPI和核心PPI與CPI和PPI的區(qū)別是0o

A、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了食品和能源成分

B、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了能源成分

C、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)剔除了交通和通信成分

D、前兩項(xiàng)數(shù)據(jù)增添了娛樂業(yè)成分

答案：A

解析：核心CPI和核心PPI與CPI和PPI數(shù)據(jù)的區(qū)別是剔除了食品和能源成分,

因?yàn)槭称泛湍茉词芘R時(shí)因素影響較大，如反常氣候、石油工業(yè)的短暫中斷等，而

這兩項(xiàng)分別占CPI的25%和PPI的40%左右。

28.下列說法錯(cuò)誤的是()o

A、與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉(cāng)

B、CTA策略中占比最大的依然為趨勢(shì)類策略

C、從策略收益來(lái)看，債券類資產(chǎn)明顯高于CTA策略的收益

D、在基金組合中加入CTA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率

答案：C

解析：與指數(shù)策略相比，CTA基金在策略上存在多空持倉(cāng)，所以在策略類別上豐

富多樣。CTA策略中占比最大的依然為趨勢(shì)類策略，因而CTA基金通常在趨勢(shì)行

情中更容易獲得收益，在震蕩行情中表現(xiàn)平淡。從策略收益來(lái)看，CTA策略的收

益也明顯高于債券類資產(chǎn)，并且與主流資產(chǎn)的相關(guān)性較小，在基金組合中加入C

TA策略可以明顯提升基金組合的夏普比率。

29.當(dāng)資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜時(shí)，使用（）來(lái)計(jì)算VaR在算法上較為簡(jiǎn)便。

A、解析法

B、圖表法

C、模擬法

D、以上選項(xiàng)均不正確

答案：C

解析：計(jì)算VaR有解析法和模擬法兩種方法，使用模擬法較為簡(jiǎn)便。模擬法又包

括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。當(dāng)資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜時(shí)，使用模擬法來(lái)

計(jì)算VaR在算法上較為簡(jiǎn)便，但是要想得到較為準(zhǔn)確的VaR,所需的運(yùn)算量可能

會(huì)很大。

30.下列不屬于升貼水價(jià)格影響因素的是（）。

A、運(yùn)費(fèi)

B、利息

C、現(xiàn)貨市場(chǎng)供求

D、心理預(yù)期

答案：D

解析：影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同

導(dǎo)致了升貼水的差異。另外，利息、儲(chǔ)存費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)成本和利潤(rùn)也都會(huì)影響升貼

水價(jià)格，買賣雙方在談判協(xié)商升貼水時(shí)需要予以考慮。影響升貼水定價(jià)的另一個(gè)

重要因素是當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨市場(chǎng)的供求緊張狀況。當(dāng)現(xiàn)貨短缺時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)期貨價(jià)

格就會(huì)出現(xiàn)上漲，表現(xiàn)為基差變強(qiáng)；反之則表現(xiàn)為基差變?nèi)?，從而影響升貼水的

報(bào)價(jià)和最終定價(jià)結(jié)果。

31.某看漲期權(quán)的期權(quán)價(jià)格為0.08元，6個(gè)月后到期，其Theta=-0.2。在其他

條件不變的情況下，1個(gè)月后，則期權(quán)理論價(jià)格將變化（）元。

A、6.3

B、0.063

C、0.63

D、0.006

答案：B

解析：根據(jù)計(jì)算公式，Theta=權(quán)利金變動(dòng)值/到期時(shí)間變動(dòng)值=（1個(gè)月后的期

權(quán)理論價(jià)格-0.08）/（1/12）=-0,2,所以1個(gè)月后，該期權(quán)理論價(jià)格將變化

為：0.08—0.2/（2=0.063（元）°

32.對(duì)模型yi=B0+。1x1i+B2x2i+ui的最小二乘回歸結(jié)果顯示，R2為0.

92,總離差平方和為500,則殘差平方和RSS為（）。

A、10

B、40

C、80

D、20

答案：B

解析：根據(jù)題意，總離差平方和TSS=500,根據(jù)公式R2=1—RSS/TSS=0.92,

解得：RSS=40o

33.0反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)

趨勢(shì)和程度的相對(duì)數(shù)。

A、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)

B、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)

C、GDP平減指數(shù)

D、物價(jià)水平

答案：B

解析：消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購(gòu)買的生產(chǎn)消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)

項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)。

34.關(guān)于備兌看漲期權(quán)策略，下列說法錯(cuò)誤的是。。

A、期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入

B、如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，期權(quán)出售者要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票

C、如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，備兌看漲期權(quán)策略可以保護(hù)投資者免于

出售股票

D、投資者使用備兌看漲期權(quán)策略，主要目的是通過獲得期權(quán)費(fèi)而增加投資收益

答案：C

解析：使用備兌看漲期權(quán)策略時(shí)，期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是

如果期權(quán)購(gòu)買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票。

35.中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后()

天左右公布。

A、5

B、15

C、20

D、45

答案：B

解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后1

5天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最

終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

36.在持有成本理論模型假設(shè)下，若F表示期貨價(jià)格，S表示現(xiàn)貨價(jià)格，W表示持

有成本，R表示持有收益，那么期貨價(jià)格可表示為()。

A、F=S+W-R

B、F=S+W+R

C、F=S-W-R

D、F=S-W+R

答案：A

解析：在持有成本理論模型假設(shè)條件下，期貨價(jià)格形式如下：F=S+W—R。其中，

F表示期貨價(jià)格；S表示現(xiàn)貨價(jià)格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本

包括購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲(chǔ)存費(fèi)用、保

險(xiǎn)費(fèi)用等。持有收益，指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來(lái)的收益，如股票紅利、實(shí)物商

品的便利收益等。

37.模型中，根據(jù)擬合優(yōu)度R2與F統(tǒng)計(jì)量的關(guān)系可知，當(dāng)R2二0時(shí)，有。。

A、F=-1

B、F=0

C、F=1

D、F=°°

答案：B

解析：

【解析】擬合優(yōu)度*為回歸平方和(ESS)占總離差平方和(7SS)的比例,其計(jì)算公式為：

@一萬(wàn)._(%-)*

R2ESS￡￡?

.病―2(＞「力2?-2(),「萬(wàn)

F統(tǒng)計(jì)量的計(jì)算公式為:

ESS/k.v

Fc

-nRoSoST/{i—n-AI--I)〃-G-I)

當(dāng)*=0時(shí)，ESS=Qt所以有F=00

38.保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)是由固定收益證券與股指期權(quán)組合構(gòu)成的，其中的債券

可以看作是()。

A、附息債券

B、零息債券

C、定期債券

D、永續(xù)債券

答案：B

解析：保本型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的基本組成部分是固定收益證券和期權(quán)多頭，其中的

債券的利息通常會(huì)被剝離出來(lái)以作為構(gòu)建期權(quán)多頭頭寸所需的費(fèi)用，因此，其中

的債券可以看作是零息債券。

39.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季

節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀方法的是（）。

A、季節(jié)性分析法

B、分類排序法

C、經(jīng)驗(yàn)法

D、平衡表法

答案：A

解析：季節(jié)性分析法最直接的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié),

分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提

供直觀的方法。

40.RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，并分為四組及四個(gè)權(quán)重等級(jí)，其中原

油位于一,權(quán)重為—o0

A、第一組；23%

B、第二組；20%

C、第三組；42%

D、第四組；6%

答案：A

解析：RJ/CRB指數(shù)包括19個(gè)商品期貨品種，分為4組及4個(gè)權(quán)重等級(jí)，除第一

組的原油在指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)23%之外，其他每組中各期貨品種所占權(quán)重相同。

41.對(duì)任何一只可交割券，P代表面值為100元國(guó)債的即期價(jià)格，F(xiàn)代表面值為1

00元國(guó)債的期貨價(jià)格，C代表對(duì)應(yīng)可交割國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子，其基差B為()。A.

B=(FC)-PB.B=(F

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F

D、

答案：D

解析：國(guó)債期貨的基差，指的是用經(jīng)過轉(zhuǎn)換因子調(diào)整之后期貨價(jià)格與其現(xiàn)貨價(jià)格

之間的差額。對(duì)于任一只可交割券，其基差為B=P-(FC)

42.就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量達(dá)

到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前面

0名會(huì)員額度名單即數(shù)量予以公布。

A、10

B、15

C、20

D、30

答案：C

解析：就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約的持倉(cāng)數(shù)量

達(dá)到一定數(shù)量時(shí)，交易所必須在每日收盤后將當(dāng)日交易量和多空持倉(cāng)量排名最前

面的20名會(huì)員額度名單及數(shù)量予以公布。

43.在買方叫價(jià)交易中，對(duì)基差買方有利的情形是()o

A、升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短

B、運(yùn)輸費(fèi)用上升

C、點(diǎn)價(jià)前期貨價(jià)格持續(xù)上漲

D、簽訂點(diǎn)價(jià)合同后期貨價(jià)格下跌

答案：D

解析：買方叫價(jià)交易，是指將確定最終期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)的權(quán)利即點(diǎn)價(jià)權(quán)利歸

屬買方的交易行為?；罱灰缀贤炗喓螅畲笮∫呀?jīng)確定，期貨價(jià)格成為決

定最終采購(gòu)價(jià)格的惟一未知因素，而且期貨價(jià)格一般占到現(xiàn)貨成交價(jià)格整體的9

0%以上。當(dāng)點(diǎn)價(jià)結(jié)束時(shí)，最終現(xiàn)貨價(jià)格=期貨價(jià)格+升貼水，因此，期貨價(jià)格下

跌對(duì)基差買方有利。A項(xiàng)，升貼水不變的情況下點(diǎn)價(jià)有效期縮短，此時(shí)距離提貨

月可能還有一段時(shí)間，買方不好判斷在點(diǎn)價(jià)有效期結(jié)束時(shí)的期貨價(jià)格加升貼水是

否與最終的現(xiàn)貨價(jià)格比較接近；BC兩項(xiàng)會(huì)使買方的采購(gòu)成本上升。

44.下列關(guān)于各種交易方法說法正確的是。。

A、量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法

B、程序化交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高頻度信息數(shù)據(jù)

C、高頻交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的

D、算法交易主要強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫計(jì)算機(jī)程序

答案：A

解析：量化交易主要強(qiáng)調(diào)策略開發(fā)和執(zhí)行方法是定量化的方法；程序化交易主要

強(qiáng)調(diào)策略的實(shí)現(xiàn)手段是編寫計(jì)算機(jī)程序；高頻交易主要強(qiáng)調(diào)使用低延遲技術(shù)和高

頻度信息數(shù)據(jù)；算法交易主要強(qiáng)調(diào)交易執(zhí)行的目的。

45.在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，其樣本點(diǎn)分布在從（）的區(qū)域，我們稱這兩個(gè)

變量具有正相關(guān)關(guān)系。

A、左下角到右上角

B、左下角到右下角

C、左上角到右上角

D、左上角到右下角

答案：A

解析：在兩個(gè)變量的樣本散點(diǎn)圖中，樣本點(diǎn)分布在從左下角到右上角的區(qū)域，則

兩個(gè)變量具有正相關(guān)關(guān)系；樣本點(diǎn)分布在從左上角到右下角的區(qū)域，則兩個(gè)變量

具有負(fù)相關(guān)關(guān)系。

46.我國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的季度GDP初步核實(shí)數(shù)據(jù)，在季后（）天左右公布。

A、15

B、45

C、20

D、9

答案：B

解析：中國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后1

5天左右公布，初步核實(shí)數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實(shí)數(shù)在年度GDP最

終核實(shí)數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

47.在shibor利率的發(fā)布流程中，每個(gè)交易日全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報(bào)

價(jià)行的報(bào)價(jià)，要剔除。報(bào)價(jià)。

A、最高1家，最低2家

B、最高2家，最低1家

C、最高、最低各1家

D、最高、最低各4家

答案：D

解析：Shibor利率的發(fā)布流程是，每個(gè)交易日，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)

各報(bào)價(jià)行的報(bào)價(jià),剔除最高、最低各4家報(bào)價(jià),對(duì)其余報(bào)價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均計(jì)算后，

得出每一期限的Shibor,并于9：30通過中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)

拆借中心網(wǎng)站發(fā)布。

48.進(jìn)行貨幣互換的主要目的是（）。

A、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

B、規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)

C、增加杠桿

D、增加收益

答案：A

解析：一般意義上的貨幣互換由于只包含匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以可以用來(lái)管理境外投融

資活動(dòng)過程中產(chǎn)生的匯率風(fēng)險(xiǎn)，而交叉型的貨幣互換則不僅可以用來(lái)管理匯率風(fēng)

險(xiǎn)，也可用來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

49.下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是。。

A、外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B、對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法

C、外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D、既可用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

答案：C

解析：c項(xiàng)，匯率是以一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。匯率具有雙向表示

的特點(diǎn)，既可用本幣表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣的價(jià)格，因此對(duì)應(yīng)兩

種基本的匯率標(biāo)價(jià)方法是：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。

50.大豆出口的價(jià)格可以表示為：大豆出口價(jià)格=交貨期內(nèi)任意一個(gè)交易日CB0T

大豆近月合約期貨價(jià)格+CNF升貼水價(jià)格（FOB升貼水+運(yùn)費(fèi)），關(guān)于這一公式

說法不正確的是。。

A、

A.期貨價(jià)格由買方在規(guī)定時(shí)間內(nèi)和規(guī)定的期貨合約上自由點(diǎn)價(jià)

B、

離岸（F0現(xiàn)貨升貼水，是由買方在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出

C、

FOB升貼水可以為正值（升水），也可以為負(fù)值（貼水）

D、

美國(guó)大豆貿(mào)易中普遍采用基差定價(jià)的交易模式

答案：B

解析：

B項(xiàng)，離岸（FOB）現(xiàn)貨升貼水，是賣方依據(jù)套期保值操作和基差定價(jià)原理，結(jié)

合自己的現(xiàn)貨購(gòu)銷成本、期貨保值成本之間的基差變動(dòng)預(yù)期和合理的預(yù)期利潤(rùn),

在談判現(xiàn)貨貿(mào)易合同時(shí)報(bào)出，并與買方最終議定的價(jià)格。

51.企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有的互換合約頭寸時(shí)，其實(shí)際操作和效果有差別的主要原因是利

率互換中（）的存在。

A、信用風(fēng)險(xiǎn)

B、政策風(fēng)險(xiǎn)

C、利率風(fēng)險(xiǎn)

D、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

答案：A

解析：企業(yè)結(jié)清現(xiàn)有互換合約頭寸的的方式有：①出售現(xiàn)有互換合約，相當(dāng)于期

貨交易里的平倉(cāng)；②對(duì)沖原互換協(xié)議，相當(dāng)于通過反向交易來(lái)鎖倉(cāng)；③解除原有

的互換協(xié)議，相當(dāng)于提前協(xié)議平倉(cāng)。這三種方式雖然表面上效果相同，但是實(shí)際

操作和效果可能有差別，主要的原因在于利率互換交易中信用風(fēng)險(xiǎn)的存在。在第

一種方式中，將合約賣出，相當(dāng)于把自己的合約義務(wù)賣給了第三方，而第三方的

信用風(fēng)險(xiǎn)情況需要現(xiàn)有合約交易對(duì)手評(píng)估后才能確定。所以，利用這種方式平倉(cāng)

時(shí)，需要獲得現(xiàn)有交易對(duì)手的同意。在第二種方式中，因?yàn)橥ㄟ^建立方向相反的

互換合約來(lái)鎖倉(cāng)，所以原來(lái)合約中的信用風(fēng)險(xiǎn)情況并沒有改變。在第三種方式中，

因?yàn)楹霞s完全解除了，所以原有的信用風(fēng)險(xiǎn)也不存在了，更不會(huì)產(chǎn)生新的信用風(fēng)

險(xiǎn)。

52.在相同的回報(bào)水平下，收益率波動(dòng)性越低的基金，其夏普比率（）。

A、不變

B、越

C、越低

D、不確定

答案：B

解析：夏普比率的公式為S=（R-r）/a,其中，R是投資的回報(bào)期望值（平均

回報(bào)率）；r是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率（可理解為同期銀行存款利率）；。是回報(bào)

率的標(biāo)準(zhǔn)方差（衡量波動(dòng)性的最常用統(tǒng)計(jì)指標(biāo)）。在相同的回報(bào)水平下，收益率

波動(dòng)性越低的基金，回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)方差。越小，其夏普比率越高。

53.已知變量x和v的協(xié)方差為一40,x的方差為320,y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為。。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：根據(jù)公式，可得隨機(jī)變量x和y的相關(guān)系數(shù)：

n

r=-=_05

電~~74Z77320x20

V/=1i=l

54.某貨幣的當(dāng)前匯率為0.56,匯率波動(dòng)率為15%,國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年率5%,

外國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率年率為8%,則根據(jù)貨幣期權(quán)的定價(jià)模型，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為0.5

的6個(gè)月期歐式貨幣看跌期權(quán)價(jià)格為。美元。

A、0.0054

B、0.0016

C、0.0791

D、0.0324

答案：A

解析：

【解析】由題意知：S=0.56,K=0.50,r=0.05,rf=0.08,<rs0.15,T=6/12=

0.5,則：

ln(0.56/0.50)+[0.05-0.08+(0.!52/2)]xO.5

a7(=--------------------*-----------:-----3------------------------=U.;

o.15y5TT

-

4=4-0.15yO=0.8740o

看跌期權(quán)價(jià)格為：

P=0.50ea03x05/V(-0.8740)-0.56N(-0.9801)*0.50xeoo3，,a5x(l-0.8089)-

0.56x(I-0.8365)*0.0054(美元)-

55.一個(gè)模型做20筆交易，盈利12筆，共盈利40萬(wàn)元；其余交易均虧損，共虧

損10萬(wàn)元，該模型的總盈虧比為。。

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析：盈虧比二一段時(shí)間內(nèi)所有盈利交易的總盈利額/同時(shí)段所有虧損交易的虧損

額=40/10=4

56.美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局(BEA)公布的美國(guó)GDP數(shù)據(jù)季度初值后，有兩輪修正，

每次修正相隔()o

Av1個(gè)月

B、2個(gè)月

Cv15天

D、45天

答案：A

解析：美國(guó)的GDP數(shù)據(jù)由美國(guó)商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分

別在1月、4月、7月、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個(gè)月。

57.在場(chǎng)外交易中，一般更受歡迎的交易對(duì)手是（）。

A、證券商

B、金融機(jī)構(gòu)

C、私募機(jī)構(gòu)

D、個(gè)人

答案：B

解析：銀行或者其他的金融機(jī)構(gòu)作為資金市場(chǎng)的批發(fā)商，能夠提供更加便捷、戚

本更低的交易服務(wù)，而金融機(jī)構(gòu)本身通過在批發(fā)市場(chǎng)內(nèi)的交易，基本可以把互換

協(xié)議帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉，所以金融機(jī)構(gòu)本身的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)比較低，從而信用風(fēng)險(xiǎn)

也將比較低（相對(duì)于一般的非金融機(jī)構(gòu)而言）。在場(chǎng)外交易中，信用風(fēng)險(xiǎn)低的交

易對(duì)手是更受歡迎的。故B項(xiàng)符合題意。

58.0是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在期貨市

場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。

A、遠(yuǎn)期合約

B、期貨合約

C、倉(cāng)庫(kù)

D、虛擬庫(kù)存

答案：D

解析：虛擬庫(kù)存是指企業(yè)根據(jù)自身的采購(gòu)計(jì)劃和銷售計(jì)劃、資金及經(jīng)營(yíng)規(guī)模，在

期貨市場(chǎng)建立的原材料買入持倉(cāng)。

59.0是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中

投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。

A、支出法

B、收入法

C、生產(chǎn)法

D、產(chǎn)品法

答案：C

解析：生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過

程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。

60.美國(guó)某公司從德國(guó)進(jìn)口價(jià)值為1000萬(wàn)歐元的商品,2個(gè)月后以歐元支付貨款,

當(dāng)美元的即期匯率為1?0890,期貨價(jià)格為1.1020,那么該公司擔(dān)心()o

A、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

B、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

C、歐元升值，應(yīng)做歐元期貨的多頭套期保值

D、歐元貶值，應(yīng)做歐元期貨的空頭套期保值

答案：C

解析：進(jìn)口型企業(yè)進(jìn)口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時(shí)，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)

險(xiǎn)。由于該公司2個(gè)月后需要支付1000萬(wàn)歐元的價(jià)款，所以，該公司擔(dān)心未來(lái)

歐元會(huì)上漲，從而需要支付更多的美元來(lái)?yè)Q取相同的1000萬(wàn)歐元。為了避免外

匯風(fēng)險(xiǎn)，該公司應(yīng)該進(jìn)行歐元期貨的多頭套期保值，如果未來(lái)歐元上漲，該公司

可以通過在期貨市場(chǎng)上的獲利減少現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損。

61.下列選項(xiàng)中，關(guān)于參數(shù)優(yōu)化的說法，正確的是（）。

A、參數(shù)優(yōu)化就是通過尋找最合適的模型參數(shù)使交易模型達(dá)到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)的優(yōu)

化過程

B、參數(shù)優(yōu)化可以在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)尋找到最優(yōu)績(jī)效目標(biāo)

C、不是所有的量化模型都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化

D、參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要使得參數(shù)值只有處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，

模型才有較好的表現(xiàn)

答案：A

解析：B項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化實(shí)際上就是利用量化交易軟件所具有的參數(shù)優(yōu)化功能，在

短時(shí)間內(nèi)幫助模型設(shè)計(jì)者對(duì)參數(shù)的各個(gè)值在一個(gè)設(shè)定的數(shù)值范圍內(nèi)進(jìn)行全面測(cè)

試，以尋找效果最佳的那個(gè)數(shù)值。C項(xiàng)，任何一個(gè)量化模型所采用的技術(shù)指標(biāo)都

或多或少地帶有各種時(shí)間周期參數(shù)，都需要進(jìn)行參數(shù)優(yōu)化。D項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化中一

個(gè)重要的原則就是要爭(zhēng)取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。參數(shù)高原是指存在著一個(gè)較

寬的參數(shù)范圍，模型在這個(gè)參數(shù)范圍內(nèi)都能取得較好效果。參數(shù)孤島是指只有在

參數(shù)值處于某個(gè)很小范圍內(nèi)時(shí)，模型才有較好的表現(xiàn)，而當(dāng)參數(shù)偏離該值時(shí)，模

型的表現(xiàn)便會(huì)顯著變差。

62.全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，若美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，

在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，原油價(jià)格和原油期貨價(jià)格將（）。

A、下降

B、上漲

C、穩(wěn)定不變

D、呈反向變動(dòng)

答案：B

解析:全球原油貿(mào)易均以美元計(jì)價(jià)，美元發(fā)行量增加，物價(jià)水平總體呈上升趨勢(shì)，

在原油產(chǎn)能達(dá)到全球需求極限的情況下，將推動(dòng)原油價(jià)格上漲并帶動(dòng)原油期貨價(jià)

格上揚(yáng)。

63.ISM通過發(fā)放問卷進(jìn)行評(píng)估，ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以問卷中的新訂單、生產(chǎn)、

就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨這5項(xiàng)指數(shù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，

通常供應(yīng)商配送指數(shù)的權(quán)重為()。

A、30%

B、25%

C、15%

D、10%

答案：C

解析：ISM每個(gè)月向全美代表20個(gè)不同工業(yè)部門的大約400家公司發(fā)放問卷，

要求采購(gòu)經(jīng)理人針對(duì)新訂單、生產(chǎn)、就業(yè)、供應(yīng)商配送、存貨、顧客存貨量、價(jià)

格、積壓訂單量、新出口訂單和進(jìn)口等方面的狀況進(jìn)行評(píng)估。ISM采購(gòu)經(jīng)理人指

數(shù)則是以問卷中的前5項(xiàng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)計(jì)算得出，各指數(shù)的權(quán)

重分別為：新訂單30%、生產(chǎn)25%、就業(yè)20%、供應(yīng)商配送15%、存貨10%。

64.()是期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的

敏感性，計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

A、Delta

B、Gamma

C、Rho

D、Vega

答案：C

解析：Rho用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性。Rh。隨著期權(quán)到期，單調(diào)收

斂到0。也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

65.關(guān)于一元線性回歸被解釋變量v的個(gè)別值的區(qū)間預(yù)測(cè)，下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A、牛距離x的均值越近，預(yù)測(cè)精度越高

B、樣本容量n越大，預(yù)測(cè)精度越高，預(yù)測(cè)越準(zhǔn)確

孰W（"一'）反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越低

D、對(duì)于相同的置信度下，y的個(gè)別值的預(yù)測(cè)區(qū)間寬一些，說明比y平均值區(qū)間

預(yù)測(cè)的誤差更大一些

答案：C

解析：選項(xiàng)c錯(cuò)誤，'）越大，反映了抽樣范圍越寬，預(yù)測(cè)精度越

i=jo

66.某發(fā)電廠持有A集團(tuán)動(dòng)力煤倉(cāng)單，經(jīng)過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團(tuán)異

地分公司提貨。其中，串換廠庫(kù)升貼水為700元/噸，通過計(jì)算兩地動(dòng)力煤價(jià)差

為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)為35元/噸。則此次倉(cāng)單

串換費(fèi)用為（）元/噸。

A、25

B、60

C、225

D、190

答案：B

解析：串換費(fèi)用二串出廠庫(kù)升貼水+現(xiàn)貨價(jià)差+廠庫(kù)生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整費(fèi)二700+125+35

=60（元/噸）。

67.若國(guó)債期貨市場(chǎng)價(jià)格低于其理論的價(jià)格，不考慮交易成本，宜選擇的套利策

略是。。

A、買入國(guó)債現(xiàn)貨和期貨

B、買入國(guó)債現(xiàn)貨，賣出國(guó)債期貨

C、賣出國(guó)債現(xiàn)貨和期貨

D、賣出國(guó)債現(xiàn)貨，買入國(guó)債期貨

答案：D

解析:在無(wú)套利市場(chǎng)，如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同（稱為互為復(fù)制）,

則當(dāng)

前的價(jià)格必相同，即⑥=S</r。如果市場(chǎng)價(jià)格與理論價(jià)格不一致,則在有效市場(chǎng)中存在

著套利機(jī)會(huì)。假設(shè)Fo>SQ「，則市場(chǎng)參與者愿意借入So現(xiàn)金買入-?單位標(biāo)的資產(chǎn)，同

時(shí)持有一單位標(biāo)的資產(chǎn)的期貨空頭，在到期日7時(shí),交割期貨頭寸，可以盈利心-

這種盈利促使市場(chǎng)中套利者不斷重復(fù)這種操作?直到幾套利機(jī)會(huì)消失為

止。反之，則賣出現(xiàn)貨，買入期貨。

68.當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類是。。

A、現(xiàn)金

B、債券

C、股票

D、商品

答案：B

解析：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。

69.下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)是指。。

A、阿爾法套利

B、VWAP

C、滑點(diǎn)

D、回撤值

答案：C

解析：滑點(diǎn)是指下單價(jià)與實(shí)際成交價(jià)之間的差價(jià)，滑點(diǎn)現(xiàn)象有可能是網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)傳

輸延遲造成的，也有可能是不正規(guī)交易商故意做手腳。在期貨市場(chǎng)上，滑點(diǎn)現(xiàn)象

大部分是由于行情波動(dòng)劇烈造成的。

70?多資產(chǎn)期權(quán)往往包含兩個(gè)或兩個(gè)以上的標(biāo)的資產(chǎn)，其典型代表是（）。

A、障礙期權(quán)

B、回望期權(quán)

C、亞式期權(quán)

D、彩虹期權(quán)

答案：D

解析：常見的奇異期權(quán)類別包括：①路徑依賴期權(quán)，包括亞式期權(quán)、遠(yuǎn)期簽發(fā)期

權(quán)、障礙期權(quán)和回望期權(quán)等；②相關(guān)性期權(quán)，也稱為多資產(chǎn)期權(quán)，其典型代表包

括交換期權(quán)、最優(yōu)（最差）期權(quán)、二元期權(quán)、比值期權(quán)、彩虹期權(quán)等；③其他奇

異期權(quán)。

71.某投資者簽訂一份為期2年的權(quán)益互換，名義本金為1000萬(wàn)元，每半年互換

一次，每次互換時(shí)，該投資者將支付固定利率并換取上證指數(shù)收益率，利率期限

折

即期利率現(xiàn)

因

子

180天4.93%0.9759

360天5.05%0.9519

54。天5.19%0.9278

結(jié)構(gòu)如表2—1所示。表2—1利率期限結(jié)構(gòu)720天5.51%0.9007

若合約簽訂初，上證指數(shù)為3100點(diǎn)，則該投資者支付的固定利率為（）。（參考公

式（有號(hào)正）,孫刈5年"月真題］

A、5.29%

B、6.83%

C、4.63%

D、6.32%

答案：A

解析：

【解析】權(quán)益互換中,固定利率的一般公式為：?m,其中，Zt

\Z1+z2+???+ZJ

衰示第i次互換時(shí)的折現(xiàn)因子，〃表示互換的總次數(shù),m表示每年互換的次數(shù)。代入數(shù)據(jù)

得，該投資者支付的固定利率為：

D/」乜\I-0.9007

衣~\Z,+Z,，根—￡975976795F9^-09278To.9007Xo*5-

72.利用。市場(chǎng)進(jìn)行輪庫(kù)，儲(chǔ)備企業(yè)可以改變以往單一的購(gòu)銷模式，同時(shí)可規(guī)

避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展引入新思路。

A、期權(quán)

B、互換

C、遠(yuǎn)期

D、期貨

答案：D

解析：儲(chǔ)備企業(yè)在商品輪入時(shí)由于資金需求量大而且時(shí)間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金

緊缺狀況，而通過期貨市場(chǎng)買入保值，只需要占用10%左右的資金就可以完成

以前的全部收購(gòu)，同時(shí)還能夠規(guī)避由于搶購(gòu)引起的現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)過高的風(fēng)險(xiǎn)。

在輪出的時(shí)候，儲(chǔ)備企業(yè)也可以通過期貨市場(chǎng)做賣出保值，避免由于商品大量出

庫(kù)而導(dǎo)致的價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。通過期貨市場(chǎng)的套期保值交易，可以大大增加儲(chǔ)備

企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

73.關(guān)于合作套期保值下列說法錯(cuò)誤的是（）。

A、可以劃分為風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式

B、合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%

C、合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例P%

D、P%一般在5%-10%之間

答案：C

解析:合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險(xiǎn)外包模式和期現(xiàn)合作模式。

（A項(xiàng)說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上浮一定比例

（P%）（這個(gè)上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險(xiǎn)外包費(fèi)用），回購(gòu)價(jià)格為套保期限到期

時(shí)的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。（B項(xiàng)說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價(jià)格為當(dāng)期的現(xiàn)貨

市場(chǎng)價(jià)格下浮P%,回購(gòu)價(jià)格依然是套保到期時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的官方報(bào)價(jià)。（C項(xiàng)說法

錯(cuò)誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項(xiàng)說法正確）

74.在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，企業(yè)有時(shí)會(huì)面臨產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲而企業(yè)卻必須執(zhí)行之前簽

訂的銷售合同的尷尬局面。此時(shí)企業(yè)可以采取的措施是（）。

A、寧可賠償違約金也不銷售原材料產(chǎn)品

B、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上等量買入

C、銷售原材料產(chǎn)品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上等量買入

D、執(zhí)行合同，銷售原材料產(chǎn)品

答案：C

解析：企業(yè)可以采取“庫(kù)存轉(zhuǎn)移”的做法，在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售庫(kù)存或產(chǎn)品的同時(shí),

在期貨市場(chǎng)上等量買入，以虛擬庫(kù)存形式維持總量不變，從而獲取更大收益。

75.下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)說法正確的是（）。

A、場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期先交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)

B、場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C、相比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格

D、場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，但不一定有明確的買方和賣方

答案：A

解析：B項(xiàng)，相對(duì)于場(chǎng)內(nèi)期權(quán)而言，場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，

合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進(jìn)行協(xié)商確定；C項(xiàng)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款

方面更加靈活；D項(xiàng)，場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣

方，且買賣雙方對(duì)對(duì)方的信用情況都有比較深入的了解。

76.金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力體現(xiàn)在（）上。

A、通過外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)

B、利用場(chǎng)外工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C、恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

D、利用創(chuàng)設(shè)的新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖

答案：C

解析：恰當(dāng)?shù)乩脠?chǎng)內(nèi)金融工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，是金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力的體現(xiàn),

這相當(dāng)于金融機(jī)構(gòu)利用場(chǎng)內(nèi)金融工具的組合，生產(chǎn)出服務(wù)于客戶的各類金融產(chǎn)品。

如果金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)能力不足，無(wú)法利用場(chǎng)內(nèi)工具來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，那么可以通過

外部采購(gòu)的方式來(lái)獲得金融服務(wù)，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。

77.已知變量X和Y的協(xié)方差為-40,X的方差為320,Y的方差為20,其相關(guān)系

數(shù)為（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：隨機(jī)變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為:

2（陽(yáng)■工）（，,-F）

1?I-^^=-0.5

/￡?一寸萬(wàn)/320x20

78.收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票據(jù)

中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中（）最常用。

A、股指期權(quán)空頭

B、股指期權(quán)多頭

C、價(jià)值為負(fù)的股指期貨

D、遠(yuǎn)期合約

答案：A

解析：收益增強(qiáng)型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)中，為了產(chǎn)生高出的利息現(xiàn)金流，通常需要在票

據(jù)中嵌入股指期權(quán)空頭或者價(jià)值為負(fù)的股指期貨或遠(yuǎn)期合約，其中期權(quán)空頭結(jié)構(gòu)

最常用。

79.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證實(shí)行的是。制度。

A、集中登記、集中托管、集中清算

B、分散登記、集中托管、集中清算

C、集中登記、分散托管、集中清算

D、集中登記、集中托管、分散清算

答案：A

解析：信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證與場(chǎng)外金融衍生品合約相差較大，更類似于在場(chǎng)外市場(chǎng)

發(fā)行的債券，實(shí)行“集中登記、集中托管、集中清算”,有利于增強(qiáng)市場(chǎng)的透明

度，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

80.0合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的價(jià)格或者某

個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率，也可以掛

鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格。

A、貨幣互換

B、股票收益互換

C、債券互換

D、場(chǎng)外互換

答案：B

解析：股票收益互換合約所交換的兩系列現(xiàn)金流，其中一系列掛鉤與某個(gè)股票的

價(jià)格或者某個(gè)股票價(jià)格指數(shù)，而另一系列現(xiàn)金流則掛鉤于某個(gè)固定或浮動(dòng)的利率,

也可以掛鉤于另外一個(gè)股票或股指的價(jià)格。

81.近幾年來(lái)，貿(mào)易商大力倡導(dǎo)推行基差定價(jià)方式的主要原因是()o

A、擁有定價(jià)的主動(dòng)權(quán)和可選擇權(quán)

B、增強(qiáng)企業(yè)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力

C、將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方

D、可以保證賣方獲得合理銷售利潤(rùn)

答案：D

解析：對(duì)基差賣方來(lái)說，基差交易模式是比較有利的，原因包括：①可以保證賣

方獲得合理銷售利潤(rùn)，這是貿(mào)易商近幾年來(lái)大力倡導(dǎo)推行該種定價(jià)方式的主要原

因；②將貨物價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給點(diǎn)價(jià)的一方；③加快銷售速度。

82.我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是根據(jù)全國(guó)。萬(wàn)戶城鄉(xiāng)居民家庭

各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的。

A、5

B、10

C、12

D、15

答案：C

解析：在確定各類別指數(shù)的權(quán)數(shù)上，我國(guó)現(xiàn)行的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)編制方法主要是

根據(jù)全國(guó)12萬(wàn)戶城鄉(xiāng)居民家庭各類商品和服務(wù)項(xiàng)目的消費(fèi)支出比重確定的，每

5年調(diào)整一次。

83.在買方叫價(jià)交易中，如果現(xiàn)貨成交價(jià)格變化不大，期貨價(jià)格和升貼水呈()

變動(dòng)。

A、正相關(guān)

B、負(fù)相關(guān)

C、不相關(guān)

D、同比例

答案：B

解析：如果現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)不大，基差賣方通常需將升貼水的報(bào)價(jià)與期貨價(jià)格漲跌

相聯(lián)系：在買方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些，期貨價(jià)

格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)；而在賣方叫價(jià)交易中，當(dāng)期貨價(jià)格漲了，升貼

水報(bào)價(jià)就提升一點(diǎn)，期貨價(jià)格跌了，升貼水報(bào)價(jià)就下降一些。其目的是為了保持

期貨價(jià)格加上升貼水與不變的現(xiàn)貨價(jià)格之間相匹配，使基差買方易于接受升貼水

報(bào)價(jià)。

84.基差交易是指以期貨價(jià)格加上或減去()的升貼水來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品

價(jià)格的交易方式。

A、結(jié)算所提供

B、交易所提供

C、公開喊價(jià)確定

D、雙方協(xié)定

答案：D

解析：基差交易也稱基差貿(mào)易，是指現(xiàn)貨買賣雙方均同意，以期貨市場(chǎng)上某月份

的該商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，再加上買賣雙方事先協(xié)商同意的升貼水作為最終

現(xiàn)貨成交價(jià)格的交易方式。升貼水的確定與期貨價(jià)格的點(diǎn)定構(gòu)成了基差交易中兩

個(gè)不可或缺的要素。

85.天然橡膠供給存在明顯的周期性，從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出

現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱，這都會(huì)（）O

A、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲

B、降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

C、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲

D、提高天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)下降

答案：A

解析：天然橡膠供給存在明顯的周期性，這種周期性主要來(lái)源于橡膠樹的開割及

停割導(dǎo)致供給量的變化。從8月份開始到10月份，各產(chǎn)膠國(guó)陸續(xù)出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)或熱

帶風(fēng)暴、持續(xù)的雨天、干旱都會(huì)降低天然橡膠產(chǎn)量而使膠價(jià)上漲。

86.對(duì)賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)

用）

A、虧損性套期保值

B、期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能確定，還要結(jié)合價(jià)格走勢(shì)來(lái)判斷

答案：A

解析：在基差定價(jià)中，基差賣方最擔(dān)心的是簽訂合同之前的升貼水報(bào)價(jià)不被基差

買方接受，或者是基差賣不出好價(jià)錢，而期貨市場(chǎng)上的套期保值持倉(cāng)正承受被套

浮虧和追加保證金的壓力。有時(shí)基差賣方會(huì)較長(zhǎng)一段時(shí)間尋找不到交易買方，在

此期間所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是基差走勢(shì)向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如：在

賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差走強(qiáng)，造成虧損性套期保值。

87.實(shí)踐表明，用權(quán)益類衍生品進(jìn)行資產(chǎn)組合管理，投資者需要調(diào)整資產(chǎn)組合的

頭寸，重新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置時(shí)，通過()加以調(diào)整是比較方便的。

A、股指期貨

B、股票期貨

C、股指期權(quán)

D、國(guó)債期貨

答案：A

解析：如果股票市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)債券市場(chǎng)或其他資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生變化，那么投

資組合中股票的比例就會(huì)上升或下降。投資者有時(shí)需要調(diào)整資產(chǎn)組合的頭寸，重

新建立預(yù)定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置。歐美市場(chǎng)的實(shí)踐表明，通過股指期貨加以調(diào)整是

比較方便的。

88.DF檢驗(yàn)回歸模型為％=a+R+型…則原假設(shè)為()。

A.Ho：y-1B.H0：y=0C.HQ：A=0D.Ho：A=1

AvA

B、B

C、C

D、D

答案：A

解析：DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：HO：Y=1,若拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列不存在單

位根，為平穩(wěn)性時(shí)間序列；若不拒絕原假設(shè)，則所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平

穩(wěn)時(shí)間序列。

89.夏普比率的計(jì)算公式為。。

A.SR=----1B.￡(R)=(r+1)xp—1

6

C.E(R)=rxp-(p-l)D.

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

解析：

【解析】夏普比率計(jì)算的過程為：苜先計(jì)算時(shí)期內(nèi)的回報(bào)率，然后將該值除以期間回報(bào)

率的標(biāo)準(zhǔn)雉，用公式表示為3/?=匕。其中，SA為夏普比率；,為收益率；。為無(wú)風(fēng)

險(xiǎn)收益率；為標(biāo)準(zhǔn)差

90.在基差交易中，對(duì)點(diǎn)價(jià)行為的正確理解是()。

A、點(diǎn)價(jià)是一種套期保值行為

B、可以在期貨交易收盤后對(duì)當(dāng)天出現(xiàn)的某個(gè)價(jià)位進(jìn)行點(diǎn)價(jià)

C、點(diǎn)價(jià)是一種投機(jī)行為

D、期貨合約流動(dòng)性不好時(shí)可以不點(diǎn)價(jià)

答案：C

解析：A項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)的實(shí)質(zhì)是一種投機(jī)行為；B項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)既可以在盤中即時(shí)點(diǎn)價(jià)，

也可以以當(dāng)天期貨合約結(jié)算價(jià)或者以合約當(dāng)月月度結(jié)算平均價(jià)或收盤平均價(jià)等

其他約定價(jià)格作為所點(diǎn)價(jià)格；D項(xiàng)，點(diǎn)價(jià)是有期限限制的，如果在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)期貨

合約流動(dòng)性一直不好，也需要按期限點(diǎn)價(jià)。

91.金融機(jī)構(gòu)在做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施之前會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量，（）度量方法明

確了情景出現(xiàn)的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在險(xiǎn)價(jià)值

D、壓力測(cè)試

答案：C

解析：情景分析和壓力測(cè)試只設(shè)定了情景，但是沒有明確情景出現(xiàn)的概率，所以

對(duì)于輔助金融機(jī)構(gòu)做出合理的風(fēng)險(xiǎn)防范措施而言，略有不足。為了解決這個(gè)問題,

需要用到在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）方法。在險(xiǎn)價(jià)值，是指在一定概率水平a%（置信水

平）下，某金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的價(jià)值在未來(lái)特定時(shí)期（N天）可能的最大損失。

計(jì)算VaR的目的在于，明確在未來(lái)N天內(nèi)投資者有a%的把握認(rèn)為其資產(chǎn)組合的

價(jià)值損失不會(huì)超過多少。

92.大豆期貨看漲期權(quán)的Delta值為0.8,意味著（）。

A、大豆期貨價(jià)格增加小量X,期權(quán)價(jià)格增加0.8X

B、大豆期貨價(jià)格增加小量X,期權(quán)價(jià)格減少0.8X

C、大豆價(jià)格增加小量X,期權(quán)價(jià)格增加0.8X

D、大豆價(jià)格增加小量X,期權(quán)價(jià)格減少0.8X

答案：A

解析：期權(quán)的Delta（德爾塔，△）是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)

格的影響

93.許多國(guó)家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在（）層次，使之成為國(guó)家宏觀

調(diào)控的主要對(duì)象。

A、M0

B、M1

C、M2

D、M3

答案：B

解析：M1是狹義貨幣，由于銀行的活期存款隨時(shí)可以成為支付手段，同現(xiàn)鈔一

樣具有很強(qiáng)的流動(dòng)性。M1作為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買力，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活影響巨大。因此，

許多國(guó)家都將控制貨幣供應(yīng)量的主要措施放在這一層次，使之成為國(guó)家宏觀調(diào)控

的主要對(duì)象。

94.下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)說法正確的是（）。

A、場(chǎng)外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場(chǎng)外交易的期權(quán)

B、場(chǎng)外期權(quán)的各個(gè)合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的

C、相比場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，場(chǎng)外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格

D、場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，但不一定有明確的買方和賣方

答案：A

解析: