公司并購(gòu)案例分析-吉利-沃爾沃

吉利介紹浙江吉利控股集團(tuán)始建于年，從生產(chǎn)電冰箱零件起步，發(fā)展到生產(chǎn)電冰箱、電冰柜、建筑裝潢材料和摩托車，年進(jìn)入汽車行業(yè)，一直專注實(shí)業(yè)，專注技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，不斷打基礎(chǔ)練內(nèi)功，堅(jiān)定不移地推動(dòng)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。現(xiàn)資產(chǎn)總值超過(guò)億元，員工總數(shù)超過(guò)萬(wàn)多人，連續(xù)六年進(jìn)入世界強(qiáng)。浙江吉利控股集團(tuán)總部設(shè)在杭州，旗下?lián)碛形譅栁制?、吉利汽車、領(lǐng)克汽車、、寶騰汽車、路特斯汽車、倫敦電動(dòng)汽車、遠(yuǎn)程新能源商用車等汽車品牌，規(guī)劃到年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銷萬(wàn)輛，進(jìn)入世界汽車企業(yè)前十強(qiáng)。浙江吉利控股集團(tuán)旗下汽車企業(yè)在中國(guó)上海、杭州、寧波、瑞典哥德堡、英國(guó)考文垂、西班牙巴塞羅那、美國(guó)加州建有設(shè)計(jì)、研發(fā)中心，研發(fā)設(shè)計(jì)、工程技術(shù)人員超過(guò)萬(wàn)人，擁有大量發(fā)明創(chuàng)新專利，全部產(chǎn)品擁有完整知識(shí)產(chǎn)權(quán)。在中國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、瑞典、比利時(shí)、白俄羅斯、馬來(lái)西亞建有世界一流的現(xiàn)代化整車工廠，產(chǎn)品銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍布世界各地。沃爾沃介紹沃爾沃,瑞典著名汽車品牌,曾譯為富豪。該品牌的創(chuàng)始人是古斯塔夫·拉爾松和阿薩爾·加布里爾松。沃爾沃集團(tuán)是全球領(lǐng)先的商業(yè)運(yùn)輸及建筑設(shè)備制造商，主要提供卡車、客車、建筑設(shè)備、船舶和工業(yè)應(yīng)用驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)以及航空發(fā)動(dòng)機(jī)元器件；以及金融和售后服務(wù)的全套解決方案。年,沃爾沃集團(tuán)將旗下的沃爾沃轎車業(yè)務(wù)出售給美國(guó)福特汽車公司。年,中國(guó)汽車企業(yè)浙江吉利控股集團(tuán)從福特手中購(gòu)得沃爾沃轎車業(yè)務(wù),并獲得沃爾沃轎車品牌的擁有權(quán)?！啊睘槔≌Z(yǔ)，是“滾動(dòng)向前”的意思。喻示著汽車車輪滾滾向前、公司興旺發(fā)達(dá)和前途無(wú)限。商標(biāo)由圖標(biāo)和文字商標(biāo)兩部分組成。其圖形商標(biāo)畫成車輪形狀，并有指向右上方的箭頭。沃爾沃汽車以質(zhì)量和性能優(yōu)異在北歐享有很高聲譽(yù)，特別是安全系統(tǒng)方面，沃爾沃汽車公司更有其獨(dú)到之處。美國(guó)公路損失資料研究所曾評(píng)比過(guò)十種最安全的汽車，沃爾沃榮登榜首。并購(gòu)背景中國(guó)民營(yíng)企跨國(guó)并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)始于上世紀(jì)年代，企業(yè)海外并購(gòu)發(fā)展大致可以分為兩個(gè)階段。第一個(gè)階段（年之前）：這階段進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)幾乎全部是國(guó)有企業(yè)。第二個(gè)階段（年之后）：年我國(guó)確立了“走出去”戰(zhàn)略后，企業(yè)的海外并購(gòu)開(kāi)始普遍出現(xiàn)，這階段我國(guó)一些優(yōu)秀的民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始積極進(jìn)行海外并購(gòu)，并且嶄露頭角。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)具有以下四個(gè)特點(diǎn)：()并購(gòu)數(shù)量少、交易規(guī)模??；()并購(gòu)行業(yè)相對(duì)集中；()并購(gòu)對(duì)象集中在發(fā)達(dá)國(guó)家；()并購(gòu)動(dòng)機(jī)主要是獲取無(wú)形資源。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)顯得非?；钴S。在這些并購(gòu)中，吉利并購(gòu)沃爾沃在規(guī)模上是首屈一指的。吉利并購(gòu)沃爾沃的背景

浙江吉利控股集團(tuán)有限公司是中國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，連續(xù)五年進(jìn)入中國(guó)企業(yè)強(qiáng)，連續(xù)三年進(jìn)入中國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)，是中國(guó)汽車工業(yè)年發(fā)展速度最快、成長(zhǎng)最好的企業(yè)。沃爾沃汽車公司原是北歐最大的汽車企業(yè)，也曾經(jīng)是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)，現(xiàn)在屬于中國(guó)吉利集團(tuán)，世界大汽車公司之一。該品牌汽車是目前世界上最安全的汽車。自年開(kāi)始的美國(guó)次貨危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)，不僅使全球資本市場(chǎng)發(fā)生了重大的動(dòng)蕩，由此所引發(fā)的需求減弱，也使得世界主要汽車市場(chǎng)的汽車銷量均出現(xiàn)了大幅度的下降。中國(guó)汽車工業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，基本建立起了比較完整的汽車工業(yè)生產(chǎn)體系，我國(guó)已成為世界汽車第二大生產(chǎn)國(guó)。國(guó)際化道路似乎成為了中國(guó)汽車企業(yè)尋求進(jìn)一步發(fā)展的途徑，恰逢金融危機(jī)使得在世界范圍內(nèi)出現(xiàn)了進(jìn)行資源整合的好機(jī)遇。年月日時(shí)，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司與美國(guó)福特汽車公司正式簽署了對(duì)沃爾沃汽車公司的股權(quán)并購(gòu)協(xié)議，進(jìn)駐汽車行業(yè)不過(guò)十年的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)吉利以億美元成功并購(gòu)了擁有將近年歷史的豪華汽車品牌沃爾沃轎車公司的股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)（包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)），這是中國(guó)跨國(guó)并購(gòu)歷史上重要的里程碑。沃爾沃是瑞典最大的轎車公司，即使在金融危機(jī)嚴(yán)重的年，仍保持了億美元（約合億元人民幣）的銷售收入。而吉利集團(tuán)進(jìn)入汽車行業(yè)不過(guò)十余年，總資產(chǎn)只有億元人民幣，利潤(rùn)不過(guò)十幾億，吉利是如何憑借一己之力完成這樣龐大的海外并購(gòu)的呢?吉利并購(gòu)沃爾沃的資金來(lái)源吉利并購(gòu)沃爾沃是杠桿收購(gòu)的范例，吉利以億美元并購(gòu)沃爾沃股權(quán)，后續(xù)運(yùn)營(yíng)資金大約億美元。如圖所示，并購(gòu)以及后續(xù)發(fā)展地區(qū)，國(guó)內(nèi)的資金來(lái)源是吉利的自有資金，另外來(lái)自銀行貸款、地方政府資金。吉利與中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)銀行等都簽訂了貸款協(xié)議。被業(yè)界驚呼“蛇吞象”的吉利，此次成功并購(gòu)的主要方式就是杠桿收購(gòu)，外界融資在其中發(fā)揮了重要的作用。金融危機(jī)使得許多海外資產(chǎn)被低估，通過(guò)海外并購(gòu)，吉利用較低的成本，獲取到夢(mèng)寐以求的汽車國(guó)際品牌、核心技術(shù)和國(guó)際營(yíng)銷渠道，這是中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)跨越的一個(gè)捷徑，可以迅速提高中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的軟實(shí)力。吉利并購(gòu)沃爾沃成為了中國(guó)企業(yè)成功進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)具有里程碑意義的事件。但成功并購(gòu)只是第一步，在眾多的杠桿收購(gòu)案例中，大多數(shù)的杠桿收購(gòu)失敗最終都?xì)w因于杠桿收購(gòu)背后所隱藏的巨大的風(fēng)險(xiǎn)。作為一種以小博大的并購(gòu)方式，在成功并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)后，并購(gòu)方仍然面臨著巨大的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吉利集團(tuán)同樣也面臨著巨大的不確定因素，杠桿收購(gòu)后在經(jīng)營(yíng)方面和財(cái)務(wù)方面存在著不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，只有充分認(rèn)識(shí)與分析，采取正確的防范控制措施，才能使這次鼓舞人心的杠桿收購(gòu)最終取得真正的成功。吉利并購(gòu)沃爾沃的原因福特巨額虧損，賣掉沃爾沃以實(shí)現(xiàn)資金迅速回籠年，福特汽車在其全盛時(shí)期，花費(fèi)了億美元并購(gòu)了沃爾沃，讓這個(gè)總部位于瑞典的豪華乘用車品牌成為福特旗下一個(gè)全資子公司。沃爾沃汽車銷售額在過(guò)去數(shù)年來(lái)一直下滑，隨著年全球金融危機(jī)的蔓延，沃爾沃轎車出現(xiàn)巨額虧損。隨著全球金融危機(jī)爆發(fā)，福特汽車出現(xiàn)巨額虧損，不得不賣掉那些不掙錢的品牌。在把捷豹和路虎兩個(gè)品牌賣給印度塔塔汽車集團(tuán)后，去年月福特汽車又決定出售沃爾沃業(yè)務(wù)能縮減生產(chǎn)成本，能全力保證福特品牌的開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)工作。年底，福特公司汽車業(yè)務(wù)債務(wù)為億美元，減債后仍然有多億美元的缺口，賣掉沃爾沃能迅速回籠資金，避免福特進(jìn)一步陷入困局。沃爾沃有吉利想要得到提升的價(jià)值

沃爾沃的價(jià)值主要在于以下四方面：①中高端汽車的生產(chǎn)線及技術(shù)能力；②百年歷史和高端品牌形象；③完備的經(jīng)銷商團(tuán)隊(duì)；④知識(shí)產(chǎn)權(quán)通行證。吉利，作為一個(gè)國(guó)內(nèi)民營(yíng)草根企業(yè)，它希望在今后提升的方面主要這四個(gè)方面：①國(guó)際品牌價(jià)值；②操控核心技術(shù)；③從研發(fā)到制造再到國(guó)際市場(chǎng)渠道等價(jià)值鏈④中高端車型及其技術(shù)體系能力。由此可見(jiàn)，吉利想要的東西沃爾沃恰好都能提供，這是吉利成功并購(gòu)的基礎(chǔ)。并且從并購(gòu)的結(jié)果可以看到，吉利確實(shí)得到了自己想得到的東西：沃爾沃轎車品牌、個(gè)系列產(chǎn)品、個(gè)最新車型平臺(tái)、多個(gè)全球經(jīng)銷商、供應(yīng)商體系、沃爾沃知識(shí)產(chǎn)權(quán)。吉利欲借沃爾沃實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

從年吉利汽車拿到轎車生產(chǎn)資格的“準(zhǔn)生證”開(kāi)始，李書福為吉利定下的口號(hào)為“造老百姓買得起的車”，吉利汽車以低價(jià)策略與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——合資車企們實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)。吉利在消費(fèi)者中的形象和口碑就是低端制造的代名詞。沃爾沃具有豐富的產(chǎn)品線和高端的品牌形象，在安全性和可靠性方面一直為外界好評(píng)。對(duì)于現(xiàn)階段的吉利集團(tuán)而言，并購(gòu)沃爾沃是其擺脫低端品牌形象、實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的一顆重要棋子——利用沃爾沃多年沉淀的技術(shù)體系與“最安全車”的品牌形象，來(lái)打吉利汽車的“安全牌”，從而實(shí)現(xiàn)吉利旗下品牌的重新定位。吉利并購(gòu)沃爾沃后面臨的風(fēng)險(xiǎn)在汽車行業(yè)，可以舉出很多無(wú)功而返的并購(gòu)案例:戴姆勒兼并克萊斯勒，寶馬整合羅孚，通用并購(gòu)薩博和悍馬，上汽并購(gòu)雙龍等。吉利并購(gòu)沃爾沃無(wú)疑是一條艱難之路，面臨著一系列風(fēng)險(xiǎn):．品牌信譽(yù)的維持風(fēng)險(xiǎn)。沃爾沃是高端品牌，而吉利是低端品牌。吉利并購(gòu)沃爾沃之后，為削減成本，將實(shí)現(xiàn)沃爾沃部分國(guó)產(chǎn)化，可能會(huì)由于吉利的低端品牌形象影響到沃爾沃的高端品牌形象，或者使消費(fèi)者對(duì)沃爾沃的質(zhì)量產(chǎn)生疑慮。數(shù)據(jù)顯示，年，全美汽車月份銷量同比整體上漲，而沃爾沃品牌因被吉利并購(gòu)，在美國(guó)市場(chǎng)月份的銷售下降。若品牌受損，將會(huì)直接影響其銷售及盈利能力。如何保持沃爾沃的品牌信譽(yù)無(wú)疑是吉利面臨的極大挑戰(zhàn)。．關(guān)鍵技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)及使用權(quán)獲得風(fēng)險(xiǎn)。吉利并購(gòu)沃爾沃的股權(quán)，將擁有其關(guān)鍵技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的所有權(quán)。但受法律限制，沃爾沃的相關(guān)技術(shù)只有很少一部分可以用到吉利車上。而且，福特之前已經(jīng)將沃爾沃納入了全球平臺(tái)共享體系，以避免因被并購(gòu)造成核心平臺(tái)技術(shù)的外泄。福特?fù)碛形譅栁窒喈?dāng)部分的知識(shí)產(chǎn)權(quán)并享有使用權(quán)，福特在車型上采用了共享平臺(tái)戰(zhàn)略，而福特品牌本身在我國(guó)也擁有合資公司，并已將部分沃爾沃車型實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)。被并購(gòu)企業(yè)會(huì)在轉(zhuǎn)移定價(jià)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方面設(shè)置一系列苛刻的限制條款，以避免技術(shù)流出。汽車涉及的專利門類特別多，而專利涉及到的法律極其復(fù)雜。此外，跨國(guó)并購(gòu)會(huì)存在許多不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)甚至陷阱。就在吉利并購(gòu)沃爾沃正式簽約后，沃爾沃集團(tuán)即發(fā)表限制條款聲明，強(qiáng)調(diào)吉利旗下的沃爾沃汽車公司，一半品牌擁有權(quán)仍歸屬沃爾沃集團(tuán)。今后還將有諸如此類的限定條款浮出水面。如果吉利不能獲得沃爾沃的核心技術(shù)和技術(shù)平臺(tái)，并購(gòu)的實(shí)效將大打折扣。．企業(yè)文化融合及工會(huì)關(guān)系處理風(fēng)險(xiǎn)。在以往跨國(guó)并購(gòu)中，許多失敗案例都?xì)w結(jié)于未能解決文化沖突。多年的沃爾沃有著一套適應(yīng)本國(guó)的成熟企業(yè)文化和管理機(jī)制，而吉利是一個(gè)年輕的中國(guó)民營(yíng)企業(yè)，二者在分級(jí)決策風(fēng)格方面存在巨大的差異。瑞典是高福利國(guó)家，其社會(huì)福利制度也與中國(guó)相差巨大，如按當(dāng)?shù)胤梢?guī)定，為沃爾沃工作的瑞典工人的平均月薪必須在萬(wàn)瑞典克朗以上，高出我國(guó)同行業(yè)員工至倍。相對(duì)于吉利與沃爾沃之間的技術(shù)融合，企業(yè)之間文化融合難度會(huì)更大。瑞典工程師、工會(huì)主席桑德默表示:“最主要的擔(dān)憂來(lái)自于吉利是否理解沃爾沃的文化———沃爾沃品牌價(jià)值、沃爾沃員工的工作方式。”在歐美國(guó)家，企業(yè)工會(huì)組織政治影響力強(qiáng)，對(duì)企業(yè)發(fā)展有很大影響。并購(gòu)后，若勞資雙方不能迅速建立互信，不能有效處理好工會(huì)和企業(yè)文化融合等問(wèn)題，新沃爾沃的運(yùn)營(yíng)就將困難重重。．高端人才流失風(fēng)險(xiǎn)。沃爾沃的研發(fā)、管理、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)等方面的精英是其最有價(jià)值的核心資產(chǎn)，尤其是那些掌握核心技術(shù)或?qū)I(yè)優(yōu)勢(shì)的人才。如果因?yàn)椴①?gòu)后企業(yè)未來(lái)的不確定性失去研發(fā)、管理、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)等各方面的骨干，沃爾沃品牌就將成為一個(gè)空殼。．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吉利除支付億美元并購(gòu)價(jià)之外，其未來(lái)投資還存在很大的不確定性，未來(lái)的重組可能超出預(yù)算。吉利和沃爾沃使用不同的平臺(tái)和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，在生產(chǎn)或營(yíng)銷方面難以產(chǎn)生協(xié)同作用，要通過(guò)吉利降低沃爾沃成本是非常困難的。沃爾沃的高薪員工、退休員工也是一項(xiàng)巨大的隱形支出。此外還可能出現(xiàn)沃爾沃以往相關(guān)債務(wù)的糾葛、中外財(cái)務(wù)系統(tǒng)不匹配、投資回報(bào)預(yù)測(cè)假設(shè)條件存在缺陷、匯率風(fēng)險(xiǎn)、有形與無(wú)形資產(chǎn)的定價(jià)、稅收窟窿及其他未登記風(fēng)險(xiǎn)以及融資成本等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。沃爾沃項(xiàng)目需要資金及其回籠周期，若出現(xiàn)資金鏈斷裂，就將直接影響到其未來(lái)戰(zhàn)略，甚至危及母公司。并購(gòu)評(píng)價(jià)并購(gòu)前經(jīng)營(yíng)模式的對(duì)比及并購(gòu)后發(fā)展成果并購(gòu)交易完成前，吉利與沃爾沃在企業(yè)戰(zhàn)略、組織管理、研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)制造、市場(chǎng)營(yíng)銷、人力資源等方面存在著巨大的差異，如表所示。同時(shí)，沃爾沃的企業(yè)員工對(duì)吉利這一中國(guó)民營(yíng)汽車制造商十分不了解的同時(shí)，非常擔(dān)憂并購(gòu)后技術(shù)與生產(chǎn)制造機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移到吉利中國(guó)，失去沃爾沃企業(yè)的文化特性以及本來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。吉利并購(gòu)沃爾沃后，由于雙方企業(yè)的業(yè)務(wù)相關(guān)程度較低，被并購(gòu)企業(yè)員工保持自身文化的意愿程度較高，對(duì)并購(gòu)方企業(yè)文化感興趣的程度較低，因此應(yīng)當(dāng)選擇容納型的并購(gòu)整合模式，僅以持股的形式在財(cái)務(wù)上相關(guān)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展方面雙方互不干涉。截至年年底，雙方企業(yè)的產(chǎn)品銷量與盈利得到顯著提升，產(chǎn)品品質(zhì)以及品牌性能得到了加強(qiáng)與提高，取得了研發(fā)能力與生產(chǎn)能力的完善與增強(qiáng)等方面的成果，如表所示，可以得出吉利在跨國(guó)并購(gòu)沃爾沃后發(fā)展良好。結(jié)論與討論第一，當(dāng)今中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的整合模式越來(lái)越復(fù)雜化。從既存研究中，并購(gòu)企業(yè)的文化多元性包容程度和企業(yè)戰(zhàn)略中雙方企業(yè)的業(yè)務(wù)相關(guān)程度，被并購(gòu)企業(yè)的員工保持自身文化的意愿程度和企業(yè)員工對(duì)并購(gòu)方企業(yè)文化感興趣程度的二維影響，發(fā)展為同時(shí)受雙方企業(yè)的不同事業(yè)領(lǐng)域、企業(yè)機(jī)能等影響的三維影響。作為擁有近百年歷史的國(guó)際豪華汽車品牌，沃爾沃的品牌價(jià)值是其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的內(nèi)在基礎(chǔ)，因此只有保持既存沃爾沃產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的獨(dú)立性，才能有效維護(hù)沃爾沃品牌價(jià)值，提高并購(gòu)整合的有效成果。同時(shí)，吉利也期望通過(guò)并購(gòu)沃爾沃獲取先進(jìn)、成熟的研發(fā)技術(shù)以及管理經(jīng)驗(yàn)，而這些技能與知識(shí)需要通過(guò)雙方企業(yè)間的有效交流融合才能實(shí)現(xiàn)，因此吉利限定于以為中心的未來(lái)事業(yè)范圍內(nèi)更大程度地促使雙方能力的有效傳播與融合，以降低或消除并購(gòu)雙方的文化沖突，保護(hù)沃爾沃的品牌價(jià)值。第二，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)交易完成后迅速、簡(jiǎn)潔、明確的戰(zhàn)略定位以及組織間交流機(jī)制的確立是越發(fā)復(fù)雜化的跨國(guó)并購(gòu)整合成功的重要影響因素。由于中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)國(guó)際先進(jìn)企業(yè)，雙方企業(yè)組織資本的差異巨大，加大了并購(gòu)后企業(yè)發(fā)展的不確定性;同時(shí)被并購(gòu)的先進(jìn)企業(yè)對(duì)自身企業(yè)文化優(yōu)勢(shì)的認(rèn)可度極高。因此，并購(gòu)交易完成后，被并購(gòu)方企業(yè)的員工會(huì)因?qū)Σ①?gòu)方企業(yè)的陌生感、自身未來(lái)發(fā)展的不確定感，以及與并購(gòu)方企業(yè)間的潛在競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的危機(jī)感，而對(duì)并購(gòu)方企業(yè)產(chǎn)生敵對(duì)情緒，甚至導(dǎo)致人力資源的流失，致使以人為載體的企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力遭到破壞。此時(shí)，迅速、明確的戰(zhàn)略定位以及組織間交流機(jī)制迅速安撫了被并購(gòu)方的情緒，解決了被并購(gòu)方企業(yè)員工的顧慮。同時(shí)，由于并購(gòu)整合涉及企業(yè)活動(dòng)的各個(gè)方面，企業(yè)并購(gòu)交易完成后的雙方間的調(diào)和成為一項(xiàng)極其復(fù)雜繁瑣的任務(wù)，特別是中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)先進(jìn)企業(yè)后的企業(yè)間調(diào)和成本非常高，因此簡(jiǎn)潔、明確的戰(zhàn)略定位，極大地降低了調(diào)和的不確定性，從而降低調(diào)和的復(fù)雜度，減少企業(yè)間調(diào)和成本第三，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)國(guó)際先進(jìn)企業(yè)的情況下，更多的應(yīng)在技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)制造的規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及企業(yè)的市場(chǎng)技術(shù)資源共享方面推進(jìn)雙方企業(yè)的協(xié)作融合，但應(yīng)維持雙方在企