全球Smart Beta ETF發(fā)展平穩(wěn)境內(nèi)紅利產(chǎn)品受青睞-Smart Beta ETF發(fā)展年度報(bào)告

全球SmartBetaETF發(fā)展平穩(wěn)，境內(nèi)紅利產(chǎn)品受青睞——SmartBetaETF發(fā)展年度報(bào)告（2023）摘要SmartBetaETF局日趨穩(wěn)定。2023SmartBetaETF9001.7220220.2SmartBetaETF2023年底，成長策略產(chǎn)品4000億美元，增幅超千億美元，同時(shí)等權(quán)策略產(chǎn)品規(guī)模也突破了10002023SmartBetaETFBlackRockVanguard等老牌發(fā)行人，規(guī)模前五大產(chǎn)品長期穩(wěn)居市場龍頭地位，規(guī)模前十大產(chǎn)品行業(yè)排名相對(duì)穩(wěn)定。SmartBetaETF2022BetaETF10%的202264%52%20202021SmartBeta產(chǎn)品的需求動(dòng)機(jī)有所差異，2023SmartBeta產(chǎn)品在管理風(fēng)險(xiǎn)和降低波動(dòng)率等維度方面的作用，追求相對(duì)基準(zhǔn)的超額收益并非為主要?jiǎng)訖C(jī)。SmartBeta產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)容，策略多樣性有所提升，未來仍具較大發(fā)展空間。20233885只SmartBeta916.48202268.46%SmartBetaETF2023170余億元，規(guī)模首次突破500年以來兼具較高分紅和低估值特征的股息率因子有效SmartBeta指數(shù)產(chǎn)品布局可聚焦以下幾個(gè)方向SmartBetaSmartBeta”指數(shù)型產(chǎn)品，為投資者提供多樣化投資工具。一、美國SmartBetaETF市場發(fā)展概況（一）美國SmartBetaETF發(fā)展平穩(wěn)，成長和等權(quán)策略受追捧2023SmartBetaETF2022年有所下降。2023SmartBetaETF900只1.7220220.2ETF較強(qiáng)的資金分流影響，2023SmartBetaETF2022年有所下降，482.74億美元。數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。1SmartBetaETF總體情況SmartBetaETF中最受歡迎的策略。一方面，2023SmartBetaETF中最受40001000越分紅策略，規(guī)模位居前三。1SmartBetaETF規(guī)模變化情況（單位：億美元）策略類型2023規(guī)模2022規(guī)模規(guī)模增速成長4331.773244.5033.51%受策略分類口徑影響，SmartBetaETF數(shù)量將發(fā)生變化。價(jià)值3837.823708.513.49%基本面2772.302217.4225.02%分紅2539.312510.711.14%多因子1574.701333.7718.06%等權(quán)1073.55815.5131.64%低波564.28678.18-16.79%動(dòng)量170.77200.66-14.89%數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。（二）權(quán)益類產(chǎn)品依然占主導(dǎo)，但資金凈流入規(guī)模大幅下降SmartBetaETF量產(chǎn)品方面，2023SmartBetaETF產(chǎn)品中，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模和數(shù)量分82.6%97.7%2022年基本持平，其他類型產(chǎn)品規(guī)模和數(shù)量占比均10%，且規(guī)模排名均在五十名開外；新發(fā)產(chǎn)品方面，2023年新發(fā)產(chǎn)品中，近八成為權(quán)益類產(chǎn)品。表22023年各資產(chǎn)類型SmartBetaETF統(tǒng)計(jì)情況（規(guī)模：億美元）資產(chǎn)類型股票固收其他存續(xù)產(chǎn)品總數(shù)目7217181總規(guī)模（億美元）16777.48244.66153.21資金凈流入（億美元）368.6927.29-34.63數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。防御型權(quán)益類產(chǎn)品資金流入規(guī)模大幅下降，固定收益類產(chǎn)品資金流入由負(fù)2022年權(quán)益類產(chǎn)品的市場關(guān)注度有所下降。2023SmartBetaETF369億美元，20221647億美元大幅下降。從策略類型來看，隨著美國通脹壓力下降，價(jià)值、低波和分紅等具有較高防御屬性的策略產(chǎn)品資金凈流出金額居前。2023SmartBetaETF268.54億美元、130.202022323.83凈流入，202331.25億美元。與此同時(shí)，2023年資金凈流出前5只為價(jià)值策略產(chǎn)品，2只為低波策略產(chǎn)品，2SmartBetaETF2022年的資金凈流出轉(zhuǎn)為27.29iSharesESGU.S.AggregateBondETF202312.4億美元資金流入，規(guī)模升至行業(yè)第一。部分新發(fā)固定收益SmartBetaETF獲投資者青睞，吸引資金大幅凈流入，2022年上市的BondBloxxBloombergSixMonthDurationUSTreasuryETF2023年獲得9.68ondBloxxloombgnerDurationUSTreasuryETF5.7億美元資金凈流入。3SmartBetaETF資金流向情況（單位：億美元）策略類型2023年資金凈流入規(guī)模2022年資金凈流入規(guī)模價(jià)值-268.54216.96低波-130.20109.15動(dòng)量-37.964.28分紅-31.25323.83領(lǐng)口2.850.41等權(quán)124.7146.33多因子128.06186.80成長220.25269.17基本面323.23386.66數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。（三）行業(yè)競爭格局日趨穩(wěn)定，老牌發(fā)行人持續(xù)占主導(dǎo)地位2023存量SmartBetaETF來自83家ETFBlackRock2023年底，BlackRock、4000億美元的SmtetaTF60nvesoStteStt和ChlsSchwab1000億美元；FirstTrust和WisdomTree700400多億美元的SmartBetaETFSmartBetaETF85%。數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。圖2 2023年SmartBetaETF前七大發(fā)行人2023SmartETF2022年存在差異。值得一提的是，長期位居行業(yè)規(guī)模第二的ngurdothF202342.24%SmartBetaETFVanguardVanguardValueETF產(chǎn)品。表42023年SmartBetaETF規(guī)模Top10（規(guī)模：億美元）ETF名稱發(fā)行商發(fā)行年規(guī)模策略VanguardValueETFVanguard20041056.1價(jià)值VanguardGrowthETFVanguard20041049.6成長iSharesRussell1000GrowthETFBlackrock2000816.1成長VanguardDividendAppreciationETFVanguard2006739.3紅利iSharesRussell1000ValueETFBlackrock2000547.6價(jià)值SchwabU.S.DividendEquityETFCharlesSchwab2011515.6基本面VanguardHighDividendYieldETFVanguard2006503.4紅利InvescoS&P500EqualWeightETFInvesco2003480.2等權(quán)iSharesS&P500GrowthETFBlackrock2000368.9成長iSharesMSCIUSAQualityFactorETFBlackrock2013363.8質(zhì)量數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。2023102022Invesco500EqualWeightETF，該產(chǎn)品已連續(xù)三年位居資金凈流入金額前十，體現(xiàn)出較強(qiáng)的市場吸引力。除此之外，PacerU.S.CashCows100ETF2022年和202390.960.92013iSharesMSCIUSAQualityFactor年吸引超百億美元資金凈流入，規(guī)?？焖僭鲩L并首次躋身前十。表5 2023年SmartBetaETF凈流入10（規(guī)模：億美元）ETF名稱發(fā)行商規(guī)模凈流入策略InvescoS&P500EqualWeightETFInvesco480.2116.7等權(quán)iSharesMSCIUSAQualityFactorETFBlackrock363.8113.2質(zhì)量SchwabU.S.DividendEquityETFCharlesSchwab515.667.8紅利PacerU.S.CashCows100ETFPacerAdvisors179.760.9多因子VanguardGrowthETFVanguard1049.648.3成長VanEckMorningstarWideMoatETFVanEck129.643.8基本面PacerU.S.SmallCapCashCows100ETFPacerAdvisors61.538.4多因子VanguardRussell1000GrowthETFVanguard169.934.5成長SPDRPortfolioS&P500GrowthETFStateStreetGlobalAdvisors211.333.6成長InvescoRussell1000DynamicMultifactorETFInvesco53.926.6多因子數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司。SmartBetaETF年明顯下降。20232235SmartBetaETF產(chǎn)品（ESG策略），16.905000201534.7995家新發(fā)行人ETPHoldings5只基本面、等權(quán)策略產(chǎn)品，首發(fā)規(guī)模均不10004300SmartBetaETFSmartBetaETF數(shù)據(jù)來源：，中證指數(shù)有限公司，規(guī)模單位：億美元3SmartBetaETF平均規(guī)模（四）全球投資者配置SmartBeta產(chǎn)品意愿仍較高SmartBetaETF意愿BrownBrothersHarriman2022年，SmartBetaETF產(chǎn)品在投資者資產(chǎn)10%2022年的64%52%20202021年基本持平。整體來看，投資者配置SmartBetaETF的意愿仍較高。數(shù)據(jù)來源：BrownBrothersHarriman，中證指數(shù)有限公司圖4全球投資者SmartBeta產(chǎn)品配置比例另一方面，在通脹壓力高企及地緣政治沖突升級(jí)的背景下，全球投資者對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理需求上升SmartBeta差異，2023SmartBeta產(chǎn)品在管理風(fēng)險(xiǎn)和降低波動(dòng)率等維度方面的作用，追求相對(duì)基準(zhǔn)的超額收益并非為主要?jiǎng)訖C(jī)。數(shù)據(jù)來源：BrownBrothersHarriman，中證指數(shù)有限公司圖5資管機(jī)構(gòu)配置SmartBeta產(chǎn)品動(dòng)機(jī)二、境內(nèi)市場SmartBeta產(chǎn)品規(guī)模快速擴(kuò)容，策略多樣性提升（一）境內(nèi)市場SmartBetaETF規(guī)?？焖贁U(kuò)容SmartBetaETF隨著ASmartBetaSmartBeta2023年底，境內(nèi)市場共3885SmartBeta指數(shù)型產(chǎn)品2916.48202268.46%SmartBetaETF2022年小幅資金凈流出后，2023170余億元，規(guī)模首次突破500億元。Smartbeta指數(shù)型產(chǎn)品數(shù)量統(tǒng)計(jì)范圍不包括聯(lián)接基金。數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)有限公司。圖6境內(nèi)市場SmartBeta產(chǎn)品發(fā)展情況SmartBetaETF行業(yè)競爭格局穩(wěn)定性有待進(jìn)一步提升。一方面，SmartBetaETF行業(yè)龍頭效應(yīng)已逐步凸顯26家基金公司SmartBetaETF56.36%、73.54%。其中華泰柏瑞憑借其在紅利產(chǎn)品方面的較早布局規(guī)模遙遙領(lǐng)先，截至2023SmartBetaETF20040%另一方面，行業(yè)競爭格局的穩(wěn)定性有待進(jìn)一步提升。2023SmartBetaETF12022ETF連續(xù)多年蟬SmartBetaETF166.4SmartBetaETF62022100ETF與ETF2023202220名開外躍升至第二。此外，2023年新發(fā)行的摩根標(biāo)普港股ETFETF10億元。表62023年境內(nèi)SmartBetaETF產(chǎn)品規(guī)模TOP10（單位：億元）基金名稱基金成立日2023規(guī)模2022規(guī)模上證紅利ETF2006/11/17166.45142.30景順長城中證紅利低波動(dòng)100ETF2020/5/2250.861.96華夏創(chuàng)業(yè)板動(dòng)量成長ETF2019/6/2148.6133.19招商中證紅利ETF2019/11/2843.6510.18易方達(dá)中證紅利ETF2019/11/2640.1415.63深證紅利ETF2010/11/528.9222.87華泰柏瑞中證紅利低波動(dòng)ETF2018/12/1925.282.58摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF2023/11/2310.07-廣發(fā)中證國新央企股東回報(bào)ETF2023/5/249.97-銀華滬深300成長ETF2022/9/19.7419.33數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)有限公司。（二）紅利策略仍占主導(dǎo)，成長、價(jià)值等風(fēng)格因子關(guān)注度提升2023年以來，市場整體呈震蕩下行態(tài)勢，兼具較高分紅和低估值特征的股202322ETF3，合計(jì)3082022100SmartBetaETFSmartBeta策略領(lǐng)域主導(dǎo)地位。72023SmartBetaETF策略分布策略數(shù)量規(guī)模（億元）紅利22307.8多因子11160.0價(jià)值68.4成長716.3基本面38.5質(zhì)量314.0低波37.9等權(quán)10.3數(shù)據(jù)來源：Wind，中證指數(shù)有限公司。存量產(chǎn)品中，多因子策略產(chǎn)品規(guī)模增長最快，由2022年底的50億元左右增至2023年底的160億元左右，成為境內(nèi)市場第二個(gè)規(guī)模突破百億的策略類型。ETFETFETF。其中，規(guī)模增幅主要由紅利低波策略產(chǎn)品貢獻(xiàn)，118100ETF2023年共獲得67SmartBetaETF產(chǎn)品之一。新發(fā)產(chǎn)品仍聚焦紅利策略，成長、價(jià)值等風(fēng)格因子策略關(guān)注度有所提升。2023ASmartBeta引不少基金管理人加速布局紅利指數(shù)型產(chǎn)品。202317SmartBetaETF60134SmartBetaETF9只、4只采用了紅利、76%。二是“中特估”行情疊加紅利策略進(jìn)一步推升紅股市場投資風(fēng)格切換較快，投資者對(duì)基于成長、價(jià)值等風(fēng)格屬性較為明確的指數(shù)型產(chǎn)品關(guān)注度顯著提升。2023300300SmartBeta表8境內(nèi)市場2023年新發(fā)SmartBetaETF情況（規(guī)模：億元）證券代碼基金全稱策略規(guī)模513630.OF摩根標(biāo)普港股通低波紅利ETF紅利低波10.07560700.OF廣發(fā)中證國新央企股東回報(bào)ETF紅利9.97560070.OF匯添富中證國新央企股東回報(bào)ETF紅利8.77561580.OF華泰柏瑞中證中央企業(yè)紅利ETF紅利6.78562060.OF華寶標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(huì)ETF紅利4.89561960.OF招商中證國新央企股東回報(bào)ETF紅利3.87159549.OF天弘中證紅利低波動(dòng)100ETF紅利低波2.31513950.OF富國恒生港股通高股息