中部省域副中心城市及平臺(tái)企業(yè)對(duì)比分析-以洛陽(yáng)為例

專題研究中誠(chéng)信國(guó)際專題研究中誠(chéng)信國(guó)際目錄要點(diǎn) 1引言 2一、洛陽(yáng)市基本情況及經(jīng)濟(jì)財(cái)政表現(xiàn) 2二、洛陽(yáng)市產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況對(duì)比分析 7三、洛陽(yáng)市債務(wù)現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)分析 結(jié)論 17聯(lián)絡(luò)人作者政府公共評(píng)級(jí)部夏雪xia@王怡濤twang@唐天豪htang@

要點(diǎn)會(huì)城市及國(guó)內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)洛陽(yáng)市產(chǎn)生一定的虹吸效GDP2022707.9050.68%470.6066.48%（898.81萬(wàn)人5（7355從人口流向及區(qū)域樞紐功能發(fā)揮情況看，中部五省省域副中心城市均被列為重點(diǎn)建設(shè)的國(guó)家綜合交通樞紐城市，其中洛陽(yáng)市距離省會(huì)鄭州市較近，且西安市及國(guó)內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)對(duì)洛陽(yáng)市亦產(chǎn)生一定的虹3227“”高速鐵路網(wǎng)的節(jié)點(diǎn)樞紐之一，航空、鐵路、公路交通都較為發(fā)達(dá)，加之贛深高鐵的開(kāi)通、渝長(zhǎng)廈高鐵的建設(shè)，屬圖1：近年來(lái)洛陽(yáng)市常住人口及城鎮(zhèn)化率圖2：呼南高鐵豫西通道線路圖數(shù)據(jù)來(lái)源：政府統(tǒng)計(jì)公報(bào)，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)信息，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市機(jī)場(chǎng)吞吐量在中部五省省域副中心城市中并不突出，港口吞吐量較小。建有洛陽(yáng)北郊機(jī)場(chǎng)，同時(shí)計(jì)劃全力推進(jìn)洛陽(yáng)北郊機(jī)場(chǎng)的改擴(kuò)建工作，將洛陽(yáng)北郊機(jī)場(chǎng)打造為中飛院北方訓(xùn)2023（）153010202270.20量467.97噸，機(jī)場(chǎng)吞吐量在中部五省省域副中心城市中并不突出。港口方面，目前我國(guó)共有63個(gè)主要港口，27362022道交通1243.522《十四五鐵路交通樞紐名單》包括4個(gè)直轄市、10個(gè)副省級(jí)城市、10個(gè)省會(huì)城市以及湖北襄陽(yáng)、江蘇徐州、廣西柳州3個(gè)地級(jí)市。洛陽(yáng)市蕪湖市贛州市襄陽(yáng)市岳陽(yáng)市常住人口（萬(wàn)人）洛陽(yáng)市蕪湖市贛州市襄陽(yáng)市岳陽(yáng)市常住人口（萬(wàn)人）707.90373.10898.81527.60501.75近5年人口復(fù)合增長(zhǎng)率（%）0.68-0.110.35-1.78-0.89城鎮(zhèn)化率（%）66.4873.5557.0063.2062.10運(yùn)營(yíng)機(jī)場(chǎng)洛陽(yáng)北郊機(jī)場(chǎng)蕪湖宣州民用機(jī)場(chǎng)贛州黃金機(jī)場(chǎng)襄陽(yáng)劉集機(jī)場(chǎng)岳陽(yáng)三荷機(jī)場(chǎng)機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量（萬(wàn)人次）70.2038.7286.34113.3136.48機(jī)場(chǎng)貨郵吞吐量（噸）467.975,029.612,920.842,019.9318.06鐵路貨運(yùn)量（萬(wàn)噸）--312.53561.1--2,240.8鐵路客運(yùn)量（萬(wàn)人次）--706.281,246.38--1,061.5公路貨運(yùn)量（萬(wàn)噸）23,0007,19222,61826,60013,665.88公路客運(yùn)量（萬(wàn)人次）1,578.65751,6051,767.991,602.35港口貨物吞吐量（萬(wàn)噸）--13,504--16.379,500港口集裝箱吞吐量（萬(wàn)噸）--125----101注：“--”呼南高鐵豫西通道的建設(shè)或?qū)⒂行аa(bǔ)充洛陽(yáng)市交通短板，擴(kuò)大招商引資、拓展洛陽(yáng)都市圈，未來(lái)洛陽(yáng)市政府亦將多舉措支持交通強(qiáng)市建設(shè)。洛陽(yáng)市目前擁有洛陽(yáng)站、洛陽(yáng)龍門站等高鐵站，高鐵線路包括隴海蘭州連云港（焦作柳州（蘭州）20231017（（南寧（根據(jù)《公示》內(nèi)容，此次新建鐵路焦作至平頂山鐵路經(jīng)焦作、濟(jì)源、洛陽(yáng)、平頂山四地，線路全長(zhǎng)約220463，同時(shí)將洛陽(yáng)龍門站改擴(kuò)建為特等站。焦洛平高鐵建成之后將有效打通洛陽(yáng)南北大通道，成為連接南北方的重要紐帶，與徐蘭高鐵形成龍門“十字”樞紐，對(duì)洛陽(yáng)市的招商引資、產(chǎn)業(yè)一體化產(chǎn)生重要的推動(dòng)作用，縣域202310（2025+項(xiàng)目?jī)?nèi)容工作目標(biāo)到項(xiàng)目?jī)?nèi)容工作目標(biāo)到2025到203512小時(shí)交通圈，覆蓋全國(guó)重要城市群的3小時(shí)交通圈；航空1）全力推進(jìn)洛陽(yáng)北郊機(jī)場(chǎng)改擴(kuò)建；2）2023年建成投用洛陽(yáng)龍門（萬(wàn)安）通用機(jī)場(chǎng)；鐵路1）爭(zhēng)取建成呼南高鐵焦作經(jīng)洛陽(yáng)至平頂山段，形成“十”字形高速鐵路骨架；公路202320254A軌道郊）客貨運(yùn)（TOD）數(shù)據(jù)來(lái)源：河南省人民政府、公開(kāi)信息，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市經(jīng)濟(jì)財(cái)政體量排名靠前，但近年來(lái)GDP增速和固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速顯著放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)稍顯乏力；受土地市場(chǎng)較低迷影響，洛陽(yáng)市政府性基金收入相對(duì)偏小，綜合財(cái)力亦有所下降。地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量保持增長(zhǎng)，第三產(chǎn)業(yè)占比逐年提升，但經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩。2022產(chǎn)總值(GDP)5,675.193.0%257.92,473.92,943.44.5:43.6:51.9（2021不含農(nóng)戶GDP圖3：2013~2022年洛陽(yáng)市GDP及固定資產(chǎn)投資增速情況圖4：2018~2022年洛陽(yáng)市三次產(chǎn)業(yè)占比變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理圖5：2022年河南省各地市經(jīng)濟(jì)指標(biāo)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理一般預(yù)算收入保持增長(zhǎng)且收入質(zhì)量良好，但受政府性基金收入大幅下降影響，其綜合財(cái)力亦有所下降。2022398.233.7%64.88%2022能力在河南省各地級(jí)市中位居前列。政府性基金預(yù)算收入方面，2022年洛陽(yáng)市政府性基金收入同比下降44.05%147.24圖6：2020~2022年洛陽(yáng)市綜合財(cái)力構(gòu)成（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理對(duì)比來(lái)看，洛陽(yáng)市經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”動(dòng)力疲軟，致使相關(guān)經(jīng)濟(jì)增速指標(biāo)表現(xiàn)不佳，政府性基金收入亦2022（5,827.81GDP省省域副中心城市末位，主要是由于洛陽(yáng)市經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”動(dòng)力疲軟，固定資產(chǎn)投資增速（.4%、社0.20%1.201~6GDPGDP年洛陽(yáng)市一般公共預(yù)算收入居中部五省省域副中心城市首位，但政府性基金收入相對(duì)較低，綜合財(cái)力表現(xiàn)一般。圖7：2022年中部五省省域副中心城市“三駕馬車”增速情況圖8：2022年中部五省省域副中心城市主要財(cái)力對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市蕪湖市贛州市襄陽(yáng)市岳陽(yáng)市GDP洛陽(yáng)市蕪湖市贛州市襄陽(yáng)市岳陽(yáng)市GDP占全省GDP的比重（%）9.259.9914.1010.859.68GDP（億元）5,675.194,502.134,523.635,827.814,710.672023年1~6月GDP（億元）2,937.702,322.972,209.422,717.652,230.72GDP增速（%）3.0005.402023年1~6月GDP增速（%）3.905.004.305.104.40固定資產(chǎn)投資增速（%）2.405.409.7019.1013.202023年1~6月固定資產(chǎn)投資增速（%）7.604.90-12.902.00-0.20人均GDP（萬(wàn)元）8.0212.165.0311.109.37社會(huì)消費(fèi)品零售總額（億元）2,294.801,995.122,100.012,032.201,857.41社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速（%）03.402.70進(jìn)出口總額（億美元）31.10136.10153.6055.23109.49進(jìn)出口總額增速（%）1.2018.2039.9031.2020.30一般公共預(yù)算收入（億元）398.23388.60306.06220.93185.04稅收收入占比（%）64.88--57.2175.8865.38政府性基金收入（億元）147.24254.30293.62145.83309.05地方政府債務(wù)余額（億元）775.20996.111,590.691,024.01922.58注：蕪湖市未公布2022年稅收收入。資料來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理二、洛陽(yáng)市產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況對(duì)比分析洛陽(yáng)市能源資源富集，具備良好的工業(yè)基礎(chǔ)，區(qū)域內(nèi)上市公司較多，總市值位于河南省各地市首位，略低于蕪湖市；但近年來(lái)規(guī)上工業(yè)增速、規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額表現(xiàn)均欠佳，當(dāng)前洛陽(yáng)市政府加快戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)謀劃布局及重大招商項(xiàng)目投資，未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型效果仍有待持續(xù)關(guān)注。能源資源富集，鉬礦儲(chǔ)量居全國(guó)首位，黃金產(chǎn)量居全國(guó)第三位。洛陽(yáng)市擁有豐富的能源資源，境內(nèi)已發(fā)106（1,400產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，傳統(tǒng)重工業(yè)占比大，重大工業(yè)投資類項(xiàng)目布局有望助力其產(chǎn)業(yè)壯大與轉(zhuǎn)型。1567集的鉬礦資源亦帶動(dòng)有色金屬、鋼鐵、軍工、石化等多個(gè)行業(yè)的發(fā)展，使得傳統(tǒng)重工業(yè)在其工業(yè)總量中比272023110388200月，該項(xiàng)目已成功引入中國(guó)化學(xué)、撫順東科、山東勝華、湖南東映、齊成控股、平煤神馬等龍頭企業(yè)。中州時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地一期項(xiàng)目的核心廠房將投用寧德時(shí)代全新一代智造生產(chǎn)線生產(chǎn)麒麟電池，為推動(dòng)洛項(xiàng)目名稱總投資2023年度投資目標(biāo)洛陽(yáng)石化百萬(wàn)噸乙烯項(xiàng)目278.00項(xiàng)目名稱總投資2023年度投資目標(biāo)洛陽(yáng)石化百萬(wàn)噸乙烯項(xiàng)目278.0035.00洛陽(yáng)市伊濱區(qū)中州時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地一期項(xiàng)目140.0050.00凱盛科技“一總部一中心三基地”項(xiàng)目103.0031.00氫能裝備及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目100.0020.00中航光電高端互連科技產(chǎn)業(yè)社區(qū)項(xiàng)目100.0025.00新安縣新強(qiáng)聯(lián)風(fēng)電軸承產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目62.0029.00洛陽(yáng)新智新材料與智能裝備科創(chuàng)小鎮(zhèn)一期項(xiàng)目60.0020.00洛陽(yáng)市宜陽(yáng)縣航空裝備智創(chuàng)產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目60.0025.00伊川先進(jìn)新材料及智能制造科創(chuàng)示范園55.0020.00洛軸新能源裝備軸承智能化（洛龍）生產(chǎn)基地項(xiàng)目53.2015.00中航光電（洛龍）高端電子器件產(chǎn)業(yè)園50.0015.00注：本表僅列示2023年計(jì)劃開(kāi)始投資且總投資規(guī)模超過(guò)50億元的重大工業(yè)投資類項(xiàng)目，未列示基礎(chǔ)設(shè)施、文化旅游、民生和社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域投資項(xiàng)目。資料來(lái)源：洛陽(yáng)市發(fā)改委，中誠(chéng)信國(guó)際整理工業(yè)增加值逐年提升，但規(guī)上增速表現(xiàn)欠佳，未來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型效果有待關(guān)注。近年來(lái)洛陽(yáng)市全部工20202022圖9：2017~2022年洛陽(yáng)市工業(yè)增加值及增速情況圖10：2022年中部五省副中心城市規(guī)上工業(yè)增加值增速情況（%數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理圖9：2017~2022年洛陽(yáng)市工業(yè)增加值及增速情況圖10：2022年中部五省副中心城市規(guī)上工業(yè)增加值增速情況（%數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理圖11：2022年中部省份省域副中心城市規(guī)上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)總額情況數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理）蕪湖市、襄陽(yáng)市優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)突出，襄陽(yáng)市、贛州市規(guī)上增速表現(xiàn)較好。對(duì)比來(lái)看，中部省份省域副中心2021城市全部工業(yè)增加值規(guī)上增速產(chǎn)業(yè)布局洛陽(yáng)市1,978.304.50城市全部工業(yè)增加值規(guī)上增速產(chǎn)業(yè)布局洛陽(yáng)市1,978.304.50“7”7蕪湖市1,618.556.60“4+10+6”“10”“6”贛州市1,373.808.80“5+‘1+5+N’+8”5區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)云計(jì)算、信創(chuàng)產(chǎn)襄陽(yáng)市2,093.8812.10“8+8+8”岳陽(yáng)市1,645.527.10·13注：蕪湖市、贛州市、襄陽(yáng)市未公布2022年工業(yè)增加值數(shù)據(jù)，表格數(shù)據(jù)為2021年。資料來(lái)源：各市統(tǒng)計(jì)公報(bào)、政府官網(wǎng)洛陽(yáng)市上市公司市值居河南省各地市首位，中部五省省域副中心城市中僅次于蕪湖市。截至2023年10152,961.32億元，居全省第一。蕪湖市擁有海螺水泥、伯特利等上市公司，上市公司數(shù)量和總市值均略高于洛陽(yáng)市，位1家上市圖12：河南省上市公司分布情況圖13：中部五省省域副中心城市上市公司情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理證券名稱城市組織形式行業(yè)參考總市值總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入證券名稱城市組織形式行業(yè)參考總市值總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入海螺水泥蕪湖市地方國(guó)有企業(yè)建筑材料1,281.902,439.761,320.22洛陽(yáng)鉬業(yè)洛陽(yáng)市民營(yíng)企業(yè)有色金屬1,196.601,650.191,729.91中航光電洛陽(yáng)市中央國(guó)有企業(yè)國(guó)防軍工875.58318.11158.38三七互娛蕪湖市民營(yíng)企業(yè)傳媒459.10170.95164.06伯特利蕪湖市外資企業(yè)汽車328.5086.4455.39中國(guó)稀土贛州市中央國(guó)有企業(yè)有色金屬293.9733.8037.86中公教育蕪湖市民營(yíng)企業(yè)社會(huì)服務(wù)243.6180.2748.25金力永磁贛州市民營(yíng)企業(yè)有色金屬222.32112.2071.65孚能科技贛州市外資企業(yè)——214.54321.27115.88中信重工洛陽(yáng)市中央國(guó)有企業(yè)機(jī)械設(shè)備158.82195.0288.27長(zhǎng)信科技蕪湖市地方國(guó)有企業(yè)電子158.59130.6569.87九豐能源贛州市民營(yíng)企業(yè)公用事業(yè)153.79113.09239.54新強(qiáng)聯(lián)洛陽(yáng)市民營(yíng)企業(yè)電力設(shè)備132.5991.8026.53一拖股份洛陽(yáng)市中央國(guó)有企業(yè)機(jī)械設(shè)備130.12129.86124.55東風(fēng)汽車襄陽(yáng)市中央國(guó)有企業(yè)汽車121.80176.86121.90騰遠(yuǎn)鈷業(yè)贛州市民營(yíng)企業(yè)有色金屬117.3094.9048.01岳陽(yáng)林紙?jiān)狸?yáng)市中央國(guó)有企業(yè)輕工制造115.21166.2197.81淮河能源蕪湖市地方國(guó)有企業(yè)煤炭100.65182.42253.5720231031日。choice三、洛陽(yáng)市債務(wù)現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)分析經(jīng)過(guò)國(guó)企改革三年行動(dòng)，洛陽(yáng)市目前形成了以洛陽(yáng)國(guó)晟、洛陽(yáng)文旅、洛陽(yáng)國(guó)宏和軌道集團(tuán)四大市級(jí)平臺(tái)企業(yè)為主的格局，各自定位明確，主業(yè)突出；近年來(lái)市級(jí)平臺(tái)債券凈融資保持增長(zhǎng)，亦是債券發(fā)行主力；區(qū)縣級(jí)平臺(tái)企業(yè)數(shù)量相對(duì)較少，且負(fù)面輿情對(duì)融資環(huán)境造成影響，區(qū)縣級(jí)平臺(tái)債券凈融資規(guī)模呈現(xiàn)較大波動(dòng)，發(fā)行成本亦顯著高于市本級(jí)平臺(tái)。洛陽(yáng)市經(jīng)過(guò)平臺(tái)整合后，各市級(jí)平臺(tái)職能分工明確，利于發(fā)揮資源集中優(yōu)勢(shì)。2020年開(kāi)展國(guó)企改革三年行動(dòng)以來(lái)，洛陽(yáng)市積極推動(dòng)國(guó)資國(guó)企布局重構(gòu)、機(jī)制重塑、業(yè)務(wù)重整，加快推進(jìn)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，2021（，打造城市建設(shè)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展主平臺(tái)；以洛陽(yáng)旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司為主體整合洛陽(yáng)歷史文化保護(hù)利用發(fā)展集團(tuán)有限公司、洛陽(yáng)龍門旅游集團(tuán)有限公司等優(yōu)質(zhì)文旅資源組建洛陽(yáng)文化旅游投資集團(tuán)有限公司（，打造文旅產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)；逐步將市屬其他工業(yè)類股權(quán)劃入洛陽(yáng)國(guó)宏投（圖14：洛陽(yáng)市市級(jí)核心平臺(tái)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖資料來(lái)源：公開(kāi)信息，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市下轄7縣71~22022年12月313,000.00202310311,955.005,925.0020231031額5,400.00萬(wàn)元，累計(jì)逾期發(fā)生額7,316.51萬(wàn)元；此外，洛陽(yáng)古都發(fā)展集團(tuán)有限公司亦身陷非標(biāo)逾期風(fēng)波，中融-享融429號(hào)集合資金信托計(jì)劃未能如期兌付。上述負(fù)面輿情對(duì)區(qū)域融資環(huán)境造成不良影響，一定程度上反映出區(qū)縣平臺(tái)流動(dòng)性趨緊、管理水平待提升等問(wèn)題。在國(guó)企改革完成后的20232020～2022年及2023年1~10131.00207.00210.80322.00202370%20228.702023年以來(lái)洛陽(yáng)市本級(jí)及區(qū)縣平臺(tái)債券發(fā)行成本及利差均有所上升。圖15:圖15:近年來(lái)，洛陽(yáng)市本級(jí)及區(qū)縣級(jí)平臺(tái)債券凈融資情況（億元）圖（BP%數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理近年來(lái)洛陽(yáng)市平臺(tái)債務(wù)增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)廣義債務(wù)率持續(xù)提高，但綜合來(lái)看仍有一定政府債務(wù)舉借空間。五省省域副中心城市中，洛陽(yáng)市平臺(tái)有息債務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，且依賴于直接融資，但融資成本不占優(yōu)，短債占比最高，債務(wù)結(jié)構(gòu)有待改善。洛陽(yáng)市政府亦針對(duì)上述債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及化解問(wèn)題同步推進(jìn)多項(xiàng)舉措。政府債務(wù)規(guī)模持續(xù)上升，廣義債務(wù)率增長(zhǎng)較快，但仍有一定政府舉債空間。2017債務(wù)余額及平臺(tái)有息債務(wù)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中新增政府專項(xiàng)債主要投向社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程、交通基礎(chǔ)設(shè)施及市政產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，平臺(tái)有息債務(wù)增長(zhǎng)主要來(lái)自于市本級(jí)平臺(tái)債務(wù)規(guī)模的增加，20202022123.70圖17：截至2022年末河南省各地市地方政府債務(wù)情況（億元）圖18：近年來(lái)洛陽(yáng)市政府債務(wù)及平臺(tái)債務(wù)增長(zhǎng)情況（億元、%）數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：洛陽(yáng)市政府官網(wǎng)，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市平臺(tái)有息債務(wù)規(guī)模相對(duì)不大，融資渠道中對(duì)直接融資依賴程度較高，債券融資占比僅次于蕪湖五省省域副中心城市中，截至2022債務(wù)規(guī)模最大，洛陽(yáng)市有息債務(wù)規(guī)模位居中下游；從債務(wù)構(gòu)成來(lái)看，蕪湖市和洛陽(yáng)市平臺(tái)均較為依賴直接60%3方面，五省省域副中心城市平臺(tái)債務(wù)中非標(biāo)占比均在10%～15%60%202250%圖19：截至2022年末副中心城市平臺(tái)公司債務(wù)構(gòu)成（億元）圖20：截至2022年末副中心城市平臺(tái)公司債務(wù)期限結(jié)構(gòu)（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市平臺(tái)整體融資成本偏高。五省省域副中心城市橫向?qū)Ρ葋?lái)看，近年來(lái)洛陽(yáng)市與其他四市的債券發(fā)行成本及利差基本呈現(xiàn)類似變化趨勢(shì)，洛陽(yáng)市平臺(tái)融資成本總體居中游位次，2023年以來(lái)有所上升；河南省各地市對(duì)比來(lái)看，洛陽(yáng)市發(fā)行成本位于中下游水平，相較其經(jīng)濟(jì)體量，洛陽(yáng)市整體融資成本偏高。3非標(biāo)融資規(guī)模通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表“長(zhǎng)期應(yīng)付款”及“一年到期的長(zhǎng)期應(yīng)付款”科目數(shù)據(jù)進(jìn)行估算，或有一定誤差。圖21：近年來(lái)副中心城市平臺(tái)債券發(fā)行利差對(duì)比（BP）圖22：近年來(lái)副中心城市平臺(tái)債券發(fā)行利率對(duì)比（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理圖23：近年來(lái)河南省各地市平臺(tái)債券發(fā)行利率對(duì)比（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理洛陽(yáng)市財(cái)力對(duì)平臺(tái)公司債務(wù)本息的覆蓋能力位于中上游。償債能力方面，以地方政府財(cái)力對(duì)平臺(tái)公司/4入/有息債務(wù)均位于中上游，蕪湖市相關(guān)財(cái)政收入對(duì)平臺(tái)公司有息債務(wù)本息的覆蓋能力最強(qiáng)，平臺(tái)有息債務(wù)規(guī)模最大的贛州市，債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較大。4利息支出通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表中“分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金”科目數(shù)據(jù)進(jìn)行估算。圖24：2022年副中心城市財(cái)政對(duì)平臺(tái)利息支出覆蓋情況（億元、X）圖25：2022年副中心城市財(cái)政對(duì)平臺(tái)有息債務(wù)覆蓋情況（億元、X）數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理2024～2026截至2023年10805.85億元，到期主要集中在2024～2026年。圖26：截至2023年10月末，洛陽(yáng)市平臺(tái)債券到期債務(wù)分布（億元）數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice，中誠(chéng)信國(guó)際整理《關(guān)于洛陽(yáng)市202220231~6223縣區(qū)債務(wù)還本付息壓力等足額安排債