2024易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書：醫(yī)療與健康服務(wù)篇-易凱資本

2024易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書醫(yī)療與健康服務(wù)篇2024.0420228.320231-845.25.323長(zhǎng)2.6民醫(yī)院4.5人，比長(zhǎng)5.2管民醫(yī)服在定度上示了更4.5因此，20239國(guó)家衛(wèi)健委于2017年頒布的《“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要》中提到的9.1萬億略低。核心觀點(diǎn)2022機(jī)23AI醫(yī)療服務(wù)行業(yè)在資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)下行的情況下體現(xiàn)出來不錯(cuò)的抗周期性優(yōu)勢(shì)，對(duì)醫(yī)療服IPO21ChatGPTAIAIAIAIAIAgent一、2023年發(fā)生了哪些重要變化2023的問題，打造以養(yǎng)老服務(wù)為核心的老年友好型社會(huì)和以優(yōu)化生育為核心的生育友好型社會(huì)成為必然訴求。2023202411現(xiàn)階段養(yǎng)老需求新客群的持續(xù)壯大孕育著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的龐大機(jī)遇。我國(guó)人口老齡化趨勢(shì)是20232.215.4203565218（1960-19703.2據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，2023-20332000養(yǎng)老新客群來帶來多元化養(yǎng)老需求，養(yǎng)老服務(wù)場(chǎng)景多樣化推動(dòng)業(yè)內(nèi)公司探索新的商業(yè)化50近較2017年的長(zhǎng)近20百點(diǎn)費(fèi)力強(qiáng)以寶布的據(jù)502017392023生育問題既關(guān)系著家庭幸福、社會(huì)穩(wěn)定，也關(guān)乎到國(guó)家未來與民族延續(xù)。截至2023年，我國(guó)生人口902同比降5.7，自2017年以來連續(xù)7年降下1949以最202028.72010（24.93.835上結(jié)人占達(dá)到26.8，較2010同增長(zhǎng)6.8個(gè)分。育齡后移致齡孕12-18資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注持牌、盈虧平衡的中小型民營(yíng)機(jī)構(gòu)整合機(jī)會(huì)、上游國(guó)產(chǎn)化藥械企業(yè)及2023IVF77.42030IVF134.255020222023A147.529.923.953.2然而，業(yè)績(jī)回暖未能成功帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)。從二級(jí)市場(chǎng)來看，年初普遍認(rèn)為2023年將20234.620222023DRGS動(dòng)態(tài)市盈率）80-15035-60/PS（IPOIPO對(duì)于優(yōu)質(zhì)民營(yíng)醫(yī)2024ToB202351420237202340IPO20232024(四)23年科技醫(yī)療領(lǐng)域因?yàn)镃hatGPT的出現(xiàn)必然使AI醫(yī)療進(jìn)入新紀(jì)元。2022ChatGPT22023醫(yī)療行業(yè)一直以來都是人工智能技術(shù)商業(yè)化的重要領(lǐng)域，通過機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)技術(shù)AIChatGPTGoogle醫(yī)療大模型Med-PaLM2MedQAAI03年4GP-4LLV-Med，利用生物醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)，推測(cè)分析患者病理狀況。中國(guó)是AI202340我們認(rèn)為多模態(tài)大模型在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用廣泛，有望全面賦能服務(wù)診療等產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈發(fā)展。從CDNAB院人力成本和運(yùn)營(yíng)管理成本，提升醫(yī)院效率，助力醫(yī)院智慧管理升級(jí)。二、2023年市場(chǎng)表現(xiàn)(一)二級(jí)市場(chǎng)1、A股2023A300A。20222023年初A11202320235142023202371AA2023A152023592.020227.3；202367.62022年同期下降24.5。20222023ADRGs/DIP2024Wind2023Z144,6453,319億元，整體跌幅28.5。2023年內(nèi)波峰相較波谷總市值差異1,864億元，波動(dòng)幅度為57。2023APSTTM10.76.043.5。PETTM60.839.135.7。從市值排名前5202320232023年全年股價(jià)呈49-572、港股2023AA2023AA2023Wind20232020232986HK233.HK181,02776925.2。202336148.8。2023，PSTTM5.93.344。PETTM32.527.315.8。202393-72023202023從25下至17-20，底幅28錦欣殖場(chǎng)現(xiàn)續(xù)佳，2023年48(二)一級(jí)市場(chǎng)26年近總?cè)陬~約20億元較2022年降63體融額遇去5年來2023年醫(yī)療2020222931。2023A8120229，為5202326，toB2toC4toC202021202220231、消費(fèi)型?？漆t(yī)療投資活躍度持續(xù)回升，偏好早期項(xiàng)目2023202320AIPO20232、嚴(yán)肅型?？漆t(yī)療價(jià)值體現(xiàn)，中晚期成熟項(xiàng)目受市場(chǎng)追捧2023A202311Pre-IPO8PE/VC200617165000420三、2024年最重要的投資主題(一)“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”下不僅是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，涉及養(yǎng)老概念的醫(yī)療服務(wù)投資機(jī)會(huì)越發(fā)顯現(xiàn)2013首先，養(yǎng)老服務(wù)的業(yè)態(tài)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范不斷得到改進(jìn)和加強(qiáng)。在健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)化的同時(shí)，我國(guó)/202370.3829.02蓄性老險(xiǎn)商養(yǎng)保險(xiǎn)主第支占為0.6在蓋模我國(guó)有過當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)主要集中在以下幾個(gè)方面：toB60服務(wù)細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展602.9，20354602024115（142.86083。并且在中老年人群里97118Pre-IPO點(diǎn)，202363.352IPO202191隨著適老化及康復(fù)相關(guān)政策的不斷落地，民營(yíng)康復(fù)市場(chǎng)將迎來更大的發(fā)展機(jī)遇?？祻?fù)醫(yī)學(xué)作為四大現(xiàn)代醫(yī)學(xué)之一，與臨床醫(yī)學(xué)相輔相成，其中發(fā)展較為成熟的包括骨科/202024.7（5，2023412023900201615，35202023年疫情放開好202415-1880（（輔助生殖是目前醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域最具牌照稀缺性的?？浦?，加之其又具備醫(yī)技水平要求202272023711620242189500202323233623，凈潤(rùn)比長(zhǎng)42；普眼營(yíng)同增長(zhǎng)51，凈潤(rùn)比長(zhǎng)246；氏22462324體機(jī)隨著人們?cè)絹碓街匾曋嗅t(yī)的治療效果和健康價(jià)值，中醫(yī)作為中國(guó)傳統(tǒng)文化的重要組成部20175436.420217682.9元現(xiàn)了41.3的長(zhǎng)著療構(gòu)量逐增和醫(yī)文的推未來5-10年年間，中醫(yī)行業(yè)仍將保持較快的增長(zhǎng)速度。202328203390種50診人的3.9其，固生這優(yōu)的營(yíng)醫(yī)連企屬毛角在資市過32WTHNLVMHLCatterton500A(三)以ChatGPT系列為代表人工智能技術(shù)可催生既往AI醫(yī)療以及醫(yī)療數(shù)字化的變革AIBGCAIBGC/治療////傳統(tǒng)CDSS（CDSS/AI20235AIPO5577.420232023123